人民幣國際化的原因\\條件及相關(guān)建議

摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人民幣走出國門的趨勢也越來越強(qiáng)烈，社會普遍認(rèn)為民幣的國際化是歷史趨勢。但是，如何認(rèn)識人民幣的國際化對于人民幣的未來具有重要意義。本文總結(jié)了人民幣國際化的原因、條件等，進(jìn)而提出一些看法和建議。

關(guān)鍵詞：人民幣；國際化；原因；條件；建議

貨幣的國際化是指一國貨幣在發(fā)行國之外的運(yùn)行。人民幣國際化的含義包括三個方面：第一，是人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的。是以人民幣計價的金融產(chǎn)品成為包括中央銀行在內(nèi)的國際各主要金融機(jī)構(gòu)的投資工具，同時，以人民幣計價的金融市場規(guī)模不斷上升；第三，是國際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易要達(dá)到一定的比重。

一、人民幣國際化的原因

1.我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要

貨幣的對外價值作為一國經(jīng)濟(jì)實力的外部反映。隨著該國經(jīng)濟(jì)實力的增強(qiáng)，客觀上需要該國貨幣價值的上升。美國、德國和日本等國的發(fā)展歷程很好地證明了這一點(diǎn)。自從1978年我國開始改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)一直保持高速增長的態(tài)勢，1979-2007年我國國民經(jīng)濟(jì)年平均增長9.8％，比同期世界經(jīng)濟(jì)平均發(fā)展水平快6.8％。GDP總量和人均GDP不斷上升，國內(nèi)生活水平大幅度提高，對外貿(mào)易持續(xù)增長，外匯儲備總量世界第一，到2008年12月，我國外匯儲備額達(dá)到19460億美元。在此情況下，人民幣對外價值也將呈逐步上升的趨勢，為更好的維護(hù)和促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，需要人民幣走向國際化，這一情況我們無須回避，只有更好的應(yīng)對才是正確的選擇。

2.我國外貿(mào)發(fā)展、規(guī)避外貿(mào)風(fēng)險的需要

據(jù)海關(guān)初步統(tǒng)計，2009年，全國進(jìn)出口總值為22072.7億美元，同比下降13.9％，其中：出口12016.6億美元，下降16％；進(jìn)口10056億美元，下降11.2％。12月當(dāng)月，全國進(jìn)出口總值為2430.2億美元，同比增長32.7％，其中：出口1307.2億美元，增長17.7％；進(jìn)口1122.9億美元，增長55.9％。而從歷史情況來看，我國的進(jìn)出口貿(mào)易總額從1989年的4156億元上升到2008年末的179921.5億元。

從上圖可以看出，我國進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展迅速，交易額巨大。在如此巨額的外貿(mào)交易中，必然存在巨大的匯率風(fēng)險，人民幣的國際化有助于促進(jìn)進(jìn)出口結(jié)算的人民幣化，這將極大地降低進(jìn)出口貿(mào)易中的匯率風(fēng)險。

3.提升我國在國際金融系統(tǒng)的發(fā)言權(quán)、減少對美元依賴的需要

盡管布雷頓森林體系已經(jīng)崩潰，但作為布雷頓森林體系的遺產(chǎn)如世界銀行、IMF等機(jī)構(gòu)仍然由美國等發(fā)達(dá)國家把持，國際經(jīng)濟(jì)金融規(guī)則也由他們制定，如IMF的重大決策需要有85％以上的多數(shù)票贊同才能通過，而G7等少數(shù)發(fā)達(dá)國家就掌握著40％以上的投票權(quán)，僅美國一家的投票權(quán)就超過了15％，所以，少數(shù)發(fā)達(dá)國家在IMF擁有絕對的發(fā)言權(quán)，而廣大發(fā)展中國家的聲音則非常微弱。為此，導(dǎo)致發(fā)展中國家的利益不能得到很好的尊重，使國際金融機(jī)構(gòu)淪為發(fā)達(dá)國家謀取私利的工具。人民幣的國際化有助于減少包括我國在內(nèi)廣大發(fā)展中國家對美元等國際貨幣的依賴，提升發(fā)展中國家的金融獨(dú)立性。

4.享受國際鑄幣稅、規(guī)避風(fēng)險的需要

所謂鑄幣稅，是指貨幣發(fā)行者憑借其發(fā)行地位所獲得的貨幣發(fā)行面額超過發(fā)行和管理成本的余額。自布雷頓森林體系建立以來，美元一直作為世界貨幣而處于國際金融體系的核心，這不僅為美國帶來了巨大的國際鑄幣稅，也為其在國際范圍內(nèi)轉(zhuǎn)移各種國內(nèi)危機(jī)所造成的風(fēng)險創(chuàng)造了條件。截至2009年1月末，中國持有的美國國債較上月增加122億美元，總量達(dá)到7396億美元，居各國持有美國國債總量首位，相當(dāng)于美國國債總額的6％。隨著次貸危機(jī)的深化，美聯(lián)儲不僅宣布維持基準(zhǔn)利率在0-0.25％區(qū)間不變，還于2009年3月19日宣布在接下來的6個月內(nèi)，購買3000億美元長期國債，并將增加7500億美元抵押貸款債券購買額度以及1000億美元機(jī)構(gòu)債券的購買額度，此舉導(dǎo)致美元大幅貶值，實質(zhì)上是美國將危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給別國的一種手段。要有效改變這一形勢，就必須推進(jìn)包括人民幣國際化在內(nèi)的國際儲備貨幣多元化。

二、人民幣國際化的條件

1.穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)可以使一國貨幣的自由化過程更為平穩(wěn)。實際上，在通貨膨脹率較低和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平比較高的情況下，一國抗風(fēng)險能力比較強(qiáng)，適合推動自由化。一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)就越多樣，抵御資本賬戶開放所帶來風(fēng)險的能力就越大，資本賬戶自由化可能造成的負(fù)面影響就越小。而且，根據(jù)其他國家實現(xiàn)貨幣在資本賬戶下自由兌換的過程來看，當(dāng)資本管制逐步減少甚至完全解除時，如果一國存在著高額的財政赤字或高通貨膨脹，那么短時間內(nèi)必然出現(xiàn)大規(guī)模的資本流入或流出，從而給匯率和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成壓力?？傊?，穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對于避免資本賬戶開放過程中發(fā)生過度的資本流動引起的危機(jī)是至關(guān)重要的。

2.完善的金融市場體系

資本賬戶下貨幣自由兌換使國內(nèi)金融市場與國際金融市場連接更緊密，必然帶來國際游資對國內(nèi)金融市場(特別是證券市場和外匯市場)的沖擊，同時國外的各種沖擊可以通過金融市場很快地傳導(dǎo)到國內(nèi)。如果國內(nèi)金融市場廣度和深度足夠，金融體系比較健全，金融機(jī)構(gòu)比較成熟，對外部競爭和沖擊反應(yīng)靈敏，那么就可以較好地吸收沖擊，高效地應(yīng)對短期資金大量流入或者流出，將資本賬戶開放的不利影響減到最少。

3.完善的金融監(jiān)管體制

貨幣國際化下的資本賬戶自由兌換，大額國際資本流動將更加頻繁，對國內(nèi)金融系統(tǒng)的沖擊將進(jìn)一步加大，為避免資本自由流動的不利影響，建立健全的金融監(jiān)管體制就很有必要了。在銀行監(jiān)管方面，當(dāng)資本管制解除之后，隨著外國資本的大規(guī)模流入，銀行體系的可貸資金可能出現(xiàn)迅速膨脹。如果沒有有效的銀行監(jiān)管，結(jié)果將是災(zāi)難性的。因此，為了防止銀行系統(tǒng)的風(fēng)險加大，在決定開放資本賬戶之前，發(fā)展中國家必須健全和強(qiáng)化對銀行的監(jiān)管措施。在證券監(jiān)管方面，當(dāng)外國證券資本大量流入時，如何防止市場過度投機(jī)將成為發(fā)展中國家政府面臨的艱難課題，加強(qiáng)證券市場監(jiān)管，無疑是解決這一難題的主要出路。

三、相關(guān)建議

1.維持穩(wěn)定的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境

貨幣價值是一國經(jīng)濟(jì)實力的反映，只有保持我國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，才能為人民幣的國際化創(chuàng)造堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)，人民幣國際化才可能取得成功。宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定包括多層含義，包括貨幣供給增長和物價的穩(wěn)定，以及經(jīng)濟(jì)增速的穩(wěn)定。

2.加快利率市場化與資本市場建設(shè)

我國目前大量利率仍然是法定利率，不能反映經(jīng)濟(jì)主體的客觀需要，不利于勞動生產(chǎn)率的提高，也不利于正常儲蓄的發(fā)展和資本積累，利率的運(yùn)用尤其是短期利率的運(yùn)用不夠靈活，利率調(diào)節(jié)短期資本流動的作用難以發(fā)揮。此外，我國金融市場發(fā)展的不對稱現(xiàn)象嚴(yán)重。截至2008年年底，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額達(dá)到62.39萬億元人民幣，而同期107家證券公司的資產(chǎn)總額僅為1.2萬億元人民幣。要實現(xiàn)人民幣國際化機(jī)制的形成與發(fā)揮作用，加快包括利率自由化在內(nèi)的國內(nèi)金融市場建設(shè)刻不容緩。

3.完善人民幣匯率形成機(jī)制

雖然自2005年起我國進(jìn)行了人民幣匯率制度改革后匯率變得更有彈性，但實質(zhì)上仍然不是由市場來決定匯率水平。為此應(yīng)該加快我國外匯市場的發(fā)展，建立有一定深度和廣度的外匯市場，增加外匯交易品種和外匯交易主體?？筛鶕?jù)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況在具備條件的情況下主動升值，以減輕匯率自由浮動時的壓力。人民幣目前的形勢與日元1985年之后的情況有些類似，都是貨幣對外升值而對內(nèi)貶值，這不能反映我國經(jīng)濟(jì)的實際水平，同時也反映出我國金融市場的不發(fā)達(dá)；長此以往，難免重蹈日本覆轍。相反，德國則采取了主動升值的措施，注重穩(wěn)定馬克的國內(nèi)價值，以達(dá)到保持其貨幣國際價值的目的。我國的出口大部分來自于外資企業(yè)，這些企業(yè)都有著高技術(shù)含量，生產(chǎn)的產(chǎn)品具有附加值較大的特點(diǎn)，因此，人民幣的適度升值，不僅很難影響其出口水平，相反由于外資企業(yè)以獲得外國貨幣為最終目的，可能最終還有利于我國企業(yè)出口的增加。

4.加強(qiáng)區(qū)域金融合作與交流

從全球經(jīng)濟(jì)角度看，盡管我國經(jīng)濟(jì)高速增長了幾十年，但經(jīng)濟(jì)實力和發(fā)達(dá)國家相比還存在很大的差距。要增強(qiáng)我國在全球金融體系中的地位，有必要通過地區(qū)合作，強(qiáng)化與周邊國家的合作，通過提高所在地區(qū)在國際金融體系中的地位，間接地提高我國在國際金融體系中的地位。加強(qiáng)地區(qū)金融合作，也有利于提高我國應(yīng)對國際投機(jī)資本沖擊能力。德國在實行浮動匯率制度后不久就于1974年實行了資本自由流動，資本賬戶的開放使馬克受到了多次投機(jī)性資本的沖擊，但德國憑借獨(dú)立穩(wěn)健的貨幣政策和歐洲貨幣體系的聯(lián)合浮動匯率機(jī)制，成功抵御了危機(jī)，并保持了國內(nèi)物價和產(chǎn)出的穩(wěn)定。我國現(xiàn)在開展的貨幣互換實施范圍如果能更加廣泛些，那么對我國資本項目開放后穩(wěn)定我國匯率將有些類似的作用。

5.提高我國貨幣在邊貿(mào)交易中的結(jié)算份額，加速國外結(jié)算網(wǎng)點(diǎn)的建設(shè)

我國的邊貿(mào)交易數(shù)額巨大，且邊貿(mào)交易中人民幣的結(jié)算額在逐步上升，這既反映了我國經(jīng)濟(jì)實力提高的現(xiàn)實，也增強(qiáng)了人民幣的國際聲譽(yù)。個人認(rèn)為我國應(yīng)順應(yīng)客觀形勢的需要，加快國外結(jié)算網(wǎng)點(diǎn)的建設(shè)，積累我國管理人民幣結(jié)算的能力和經(jīng)驗，為人民幣國際化做準(zhǔn)備。

總之，在我國人民幣國際各項條件都不具備的情況下，我們應(yīng)該把精力放在完善這些條件上，為人民幣國際化做準(zhǔn)備。唯有如此，才是有意義的人民幣國際化。