論科技型中小企業(yè)金融支持體系建設(shè)

摘要:科技型中小企業(yè)以其自身特有的創(chuàng)新性成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的有生力量，對(duì)于一國(guó)科技水平和創(chuàng)新能力起著戰(zhàn)略作用。本文在對(duì)相關(guān)研究進(jìn)行述評(píng)的基礎(chǔ)上，分析了科技型中小企業(yè)融資的瓶頸:自身特征束縛、間接融資困難、多層次資本市場(chǎng)發(fā)展緩慢和金融政策扶植機(jī)制的缺乏?？偨Y(jié)了中小企業(yè)金融支持的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，并提出了建立促進(jìn)科技型中小企業(yè)發(fā)展金融支持體系的若干建議。

關(guān)鍵詞:自主創(chuàng)新;科技型中小企業(yè);金融支持

中圖分類(lèi)號(hào):F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1003-9031(2009)12-0076-04

在我國(guó)，中小企業(yè)正成為推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，其自主創(chuàng)新對(duì)提高產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要作用已成共識(shí)，尤其在建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家過(guò)程中，中小企業(yè)更是發(fā)揮著獨(dú)特作用。其中，科技型中小企業(yè)以其自身特有的創(chuàng)新性、高成長(zhǎng)性成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的有生力量，也已經(jīng)成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和創(chuàng)新的重要力量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年全國(guó)65%的發(fā)明專(zhuān)利、80%的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)由中小企業(yè)完成，其中大部分是科技型中小企業(yè)完成的。統(tǒng)計(jì)涉及的科技型中小企業(yè)無(wú)論是數(shù)量、銷(xiāo)售收入還是出口都不遜于大型企業(yè)。①發(fā)展科技型中小企業(yè)是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，走新型工業(yè)化道路的客觀要求。

一、文獻(xiàn)綜述

在國(guó)外，目前對(duì)科技型中小企業(yè)金融支持進(jìn)行研究的是比較金融理論，該理論從市場(chǎng)主導(dǎo)型和銀行主導(dǎo)型兩種融資模式的比較角度，分析了科技型企業(yè)成長(zhǎng)的國(guó)別金融制度差異(Gugler 1999，Kotaro 2000)。此外，國(guó)外對(duì)科技型中小企業(yè)的金融支持研究，主要集中在信貸政策和風(fēng)險(xiǎn)投資研究?jī)蓚€(gè)方面。大企業(yè)容易獲得信貸資金，在自主創(chuàng)新的資金支持上有一定的優(yōu)勢(shì)，而中小企業(yè)卻很難獲得信貸資金，從而影響自主創(chuàng)新。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資，Gilson(1998)[1]、Hellman(1998)、Manju Puri(2002)[2]等學(xué)者都認(rèn)為鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資是促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、鼓勵(lì)和支持創(chuàng)新的一項(xiàng)重要金融政策。

在國(guó)內(nèi)黃衛(wèi)華(2003)認(rèn)為，科技型中小企業(yè)在發(fā)展的初期具有高度不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)性，有必要探索科技型中小企業(yè)的融資新渠道即融資租賃創(chuàng)新。[3]馬良華、阮鑫光(2004)從經(jīng)濟(jì)學(xué)和博弈論角度探討了造成中小企業(yè)自主創(chuàng)新金融缺口的原因。趙淑華(2005)對(duì)科技型中小企業(yè)融資狀況分析，建議建設(shè)信用保障體系。黎海波(2005)、馬欣欣(2005)、鄒曉峰(2006)、田金明(2006)等分別對(duì)美國(guó)、英國(guó)、日本、法國(guó)、加拿大、印度、新加坡等國(guó)支持科技型中小企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行比較研究。[4]周新玲(2006)對(duì)我國(guó)科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新融資機(jī)制進(jìn)行研究，提出要完善財(cái)政性融資機(jī)制、健全金融性融資機(jī)制、構(gòu)建補(bǔ)充性融資機(jī)制的設(shè)想。王嵐(2006)剖析了科技型中小企業(yè)融資困難的原因包括融資體制不完善、中小企業(yè)自身不成熟、政府服務(wù)體系不健全等許多方面，同時(shí)設(shè)計(jì)了擺脫融資困境的組合方案，提出了可供操作的具體措施。閆江、馬才華(2007)探討了金融支持中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的路徑，并提出中小企業(yè)自主創(chuàng)新的金融支持體系。倪杰(2008)從制度變遷的角色定位視角研究了科技型中小企業(yè)融資問(wèn)題。

上述研究在研究?jī)?nèi)容上以融資困境形成的原因、現(xiàn)狀描述和對(duì)策為主，缺乏系統(tǒng)的理論分析;在研究方法上，主要限于直觀的定性比較和描述，既缺少典型的個(gè)案研究，也缺少實(shí)證分析;在研究重點(diǎn)上，主要側(cè)重于從企業(yè)生命周期角度分析不同的融資方式和效果，缺乏對(duì)科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新的金融支持進(jìn)行系統(tǒng)性的研究。而中小企業(yè)自主創(chuàng)新的金融支持缺乏科學(xué)的理論指導(dǎo)，科技型中小企業(yè)的融資困境仍未從根本上得到解決。

二、當(dāng)前科技型中小企業(yè)的融資瓶頸

(一)科技型中小企業(yè)自身特征的束縛

隨著商業(yè)銀行市場(chǎng)化改革的不斷深入，金融機(jī)構(gòu)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)，信貸資金日益向重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)集中，而科技型中小企業(yè)融資仍然困難。這主要?dú)w因于科技型中小企業(yè)的自身特征，其在產(chǎn)品的研制開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售等各方面都具有高風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為:企業(yè)發(fā)展容易受經(jīng)營(yíng)環(huán)境的影響，變數(shù)大且無(wú)法預(yù)測(cè);企業(yè)貸款多為流動(dòng)資金，貸款需求急、頻率高且管理成本高;企業(yè)發(fā)展歷史短，規(guī)模小，缺乏可用于抵押的實(shí)物資產(chǎn);企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力脆弱，管理水平較低;企業(yè)缺乏信用記錄，信息透明度很低。[5]上述特征決定了科技型中小企業(yè)很難在市場(chǎng)機(jī)制之下從銀行取得足夠的貸款，也難以從債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)籌集到充足的資金。

(二)科技型中小企業(yè)間接融資存在體制性障礙

信貸融資需要相應(yīng)的擔(dān)保，但是處于發(fā)展和創(chuàng)業(yè)時(shí)期的科技型中小企業(yè)，各項(xiàng)投入以專(zhuān)利、技術(shù)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)為主，而固定資產(chǎn)投入相對(duì)較少，這種現(xiàn)狀與金融機(jī)構(gòu)貸款流程要求的未來(lái)還款現(xiàn)金流的穩(wěn)定性、未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的可預(yù)測(cè)、可控制性不可避免地發(fā)生沖突。同時(shí)，即便目前已開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款，但是貸款資金規(guī)模偏小，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押環(huán)節(jié)多、難度大，具備開(kāi)展該融資業(yè)務(wù)的中介機(jī)構(gòu)數(shù)量較少，遠(yuǎn)不能滿足當(dāng)前科技型中小企業(yè)的融資需求。

(三)多層次的資本市場(chǎng)發(fā)展緩慢

我國(guó)已經(jīng)形成包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)等在內(nèi)的金融市場(chǎng)格局?？萍夹椭行∑髽I(yè)融資方式有金融機(jī)構(gòu)貸款、證券融資、創(chuàng)業(yè)投資等多種形式，其中貸款是主要融資方式，股市融資仍處于次要地位。首先，中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板不能滿足科技型中小企業(yè)的發(fā)展需求。中小企業(yè)板公開(kāi)發(fā)行和上市的底限都是由《公司法》和《證券法》規(guī)定的與主板市場(chǎng)同樣的標(biāo)準(zhǔn)。從實(shí)踐來(lái)看，中小企業(yè)板上市的企業(yè)越來(lái)越集中在現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)群體上，規(guī)模已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了政策和統(tǒng)計(jì)意義上的“中小企業(yè)”標(biāo)準(zhǔn)，且上市企業(yè)行業(yè)泛化。同時(shí)，擬上市科技型企業(yè)和可上市科技型企業(yè)的數(shù)量遠(yuǎn)超過(guò)了中小企業(yè)板上市企業(yè)數(shù)，增加量也大大超過(guò)了中小企業(yè)擴(kuò)容得速度。其次，中關(guān)村代辦系統(tǒng)市場(chǎng)容量小。經(jīng)過(guò)3年多的運(yùn)行，中關(guān)村報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌企業(yè)數(shù)量偏少，遠(yuǎn)低于原有估計(jì)水平。

(四)科技投資缺乏健全的金融政策扶持機(jī)制

面對(duì)科技投資的高風(fēng)險(xiǎn)，僅靠市場(chǎng)并不能完全解決科技型中小企業(yè)的初創(chuàng)投資需求。目前我國(guó)科技投資體制尚缺乏完善的政策性金融服務(wù)體系，雖然國(guó)內(nèi)已有多種類(lèi)型的中小企業(yè)融資服務(wù)機(jī)構(gòu)，對(duì)部分中小企業(yè)的發(fā)展起了重要的促進(jìn)作用，如創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金、科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金、中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)、科技小企業(yè)的孵化器以及政府引導(dǎo)下的銀企合作等。但是均是部門(mén)性或地方性組織，財(cái)力有限且多數(shù)規(guī)模很小，覆蓋面狹窄，與國(guó)外相比遠(yuǎn)未形成區(qū)域或全國(guó)范圍的政策性金融扶持機(jī)制，難以滿足科技型中小企業(yè)的發(fā)展需要。

三、中小企業(yè)金融支持的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

(一)寬松的融資渠道

歐盟中小企業(yè)利用的融資方式主要有融資租賃、透支、銀行貸款、風(fēng)險(xiǎn)資本融資等。其中最常見(jiàn)的融資機(jī)構(gòu)是銀行，2005年對(duì)歐盟原15個(gè)成員國(guó)的3047家中小企業(yè)管理者的調(diào)查顯示，近八成的企業(yè)是通過(guò)銀行獲得資金支持。此外，融資租賃和透支也是歐盟中小企業(yè)常用的融資方式。此外，歐盟專(zhuān)門(mén)設(shè)立了為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的政策性銀行——?dú)W洲投資銀行(EIB)，該銀行利用本身的資金和借助資本市場(chǎng)，通過(guò)全球貸款、為中小企業(yè)提供貸款貼息和阿姆斯特丹特別行動(dòng)計(jì)劃三種方式對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行融資。

日本政府對(duì)中小企業(yè)資金融通參與度很高，并進(jìn)行資金支持，主要通過(guò)三條渠道:一是由政府系統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)貸款;二是政府全資或部分出資成立為中小企業(yè)申請(qǐng)貸款提供保險(xiǎn)和擔(dān)保的機(jī)構(gòu);三是政府認(rèn)購(gòu)中小企業(yè)的股票和公司債券。另外，政府還設(shè)有專(zhuān)門(mén)的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，如中小企業(yè)金融公庫(kù)、商工組合中央金庫(kù)、國(guó)民金融公庫(kù)等政府金融機(jī)構(gòu)。政府的積極參與很大程度上提高了中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和競(jìng)爭(zhēng)能力，并成為中小企業(yè)穩(wěn)定的資金供應(yīng)渠道。

(二)完善的信用擔(dān)保體系

美國(guó)擁有一個(gè)貫穿全國(guó)、全方位、多層次的信用擔(dān)保體系，為中小企業(yè)的融資作出了巨大的貢獻(xiàn)。根據(jù)覆蓋的范圍，美國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系可以分為三個(gè)層面:一是由美國(guó)中小企業(yè)管理局直接操作的全國(guó)性小企業(yè)信用擔(dān)保體系;二是區(qū)域性專(zhuān)業(yè)擔(dān)保體系;三是社區(qū)性小企業(yè)擔(dān)保體系。同時(shí)，美國(guó)還成立了由中小企業(yè)局，企業(yè)局在小企業(yè)創(chuàng)辦之初為其發(fā)展提供貸款擔(dān)保。

歐盟主要通過(guò)歐洲投資基金(EIF)為中小企業(yè)提供融資擔(dān)保。EIF通過(guò)三種方式提供融資便利:一是融資擔(dān)保，二是股權(quán)參與，三是“增長(zhǎng)和環(huán)境”引導(dǎo)項(xiàng)目。日本早在1953年就在全國(guó)建立了52所信用保證協(xié)會(huì)來(lái)專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)從民間銀行提供擔(dān)?！，F(xiàn)已形成了中央與地方共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保與再擔(dān)保相結(jié)合的全國(guó)性中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。政府還建立了由中小企業(yè)貸款擔(dān)保公司和中小企業(yè)貸款保險(xiǎn)公司組成的信貸保險(xiǎn)系統(tǒng)。

(三)健全的多層次資本市場(chǎng)

健全的中小企業(yè)融資體系促使美國(guó)中小企業(yè)迅速地發(fā)展，美國(guó)有世界上最完善的二板市場(chǎng)——納斯達(dá)克市場(chǎng)。納斯達(dá)克市場(chǎng)主要面向中小企業(yè)和高科技企業(yè)，其上市標(biāo)準(zhǔn)比較寬松。同時(shí)，美國(guó)的證券市場(chǎng)層次性也較強(qiáng)，大致可分為三個(gè)層次，每一層次中都有為中小企業(yè)直接融資提供服務(wù)的證券市場(chǎng)。第一層次是全國(guó)性證券市場(chǎng)，其中美國(guó)證券交易所主要服務(wù)于新興中小企業(yè)，其上市條件比紐約證券交易所低得多;第二層次是地方性證券市場(chǎng)，其中美國(guó)證券管理委員會(huì)依法辦理注冊(cè)小型地方性證券交易市場(chǎng)，主要服務(wù)于地方中小企業(yè);第三層次是“場(chǎng)外交易”市場(chǎng)，是未上市企業(yè)證券或上市證券的非集中交易，包括柜臺(tái)交易、全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)即第二板市場(chǎng)、第三板市場(chǎng)和第四板市場(chǎng)等。

為了推動(dòng)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，日本專(zhuān)門(mén)設(shè)立經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)資本的金融機(jī)構(gòu)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行股份資本投資，包括中小企業(yè)投資育成公司和民間風(fēng)險(xiǎn)資本投資事業(yè)組合。風(fēng)險(xiǎn)資本機(jī)構(gòu)的建立對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了很大的支持作用。日本于1991年啟動(dòng)了本國(guó)柜臺(tái)市場(chǎng)網(wǎng)上交易系統(tǒng)JASDAQ，雖然在市場(chǎng)規(guī)模、股票流通性方面都不如美國(guó)，但還是從一定程度上為中小企業(yè)的融資提供了更多的渠道。

(四)完備的法律法規(guī)體系

隨著電子信息技術(shù)的興起，中小企業(yè)在國(guó)家創(chuàng)新體系中的作用引起了有關(guān)國(guó)家決策者的高度關(guān)注。美國(guó)為了保障中小企業(yè)的健康發(fā)展，支持中小企業(yè)融資，自1953年起先后制定了幾十部具體針對(duì)中小企業(yè)的法律:1953年的《國(guó)家中小企業(yè)法》，1958年的《中小企業(yè)投資法》和《小企業(yè)法案》，及后來(lái)相繼制訂的《中小企業(yè)政策法》、《擴(kuò)大中小企業(yè)輸出法》、《中小企業(yè)投資獎(jiǎng)勵(lì)法》、《中小企業(yè)資本形成法》等，這些法律都進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)中小企業(yè)的融資支持。

歐盟各成員也十分注重建立和完善中小企業(yè)及其融資的法律體系。意大利政府為了促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展并為其融資提供法律保障，先后頒布了一系列的法律法規(guī)，如《中小企業(yè)法》、《中小企業(yè)基金法》、《特別銀行法》、《中小企業(yè)融資條例》等，形成了私營(yíng)中小企業(yè)融資法規(guī)的框架。瑞典政府成立了中小企業(yè)政策法規(guī)小組，以協(xié)調(diào)政府有關(guān)部門(mén)，對(duì)涉及中小企業(yè)的現(xiàn)有政策法規(guī)進(jìn)行修改和簡(jiǎn)化，同時(shí)對(duì)各部門(mén)出臺(tái)的涉及中小企業(yè)的政策法規(guī)進(jìn)行評(píng)估和修改，以鼓勵(lì)中小企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。

日本是中小企業(yè)立法最健全的國(guó)家之一，從20世紀(jì)50年代開(kāi)始，為支持中小企業(yè)的發(fā)展，日本政府已制定了《國(guó)民金融公庫(kù)法》、《中小企業(yè)金融公庫(kù)法》、《信用保證協(xié)會(huì)法》、《中小企業(yè)扶持股份法》等8個(gè)支持中小企業(yè)融資的法規(guī)，為中小企業(yè)融資提供了法律保障。

四、促進(jìn)科技型中小企業(yè)發(fā)展的金融支持體系構(gòu)建

促進(jìn)科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新必須構(gòu)建多層次的金融體系，拓寬科技型中小企業(yè)的融資渠道。世界各國(guó)經(jīng)驗(yàn)表明，科技型中小企業(yè)發(fā)展必須依賴外部資金的支持。具體說(shuō)來(lái)，可以從以下幾個(gè)方面構(gòu)建科技型中小企業(yè)金融支持體系。

(一)多渠道引入資金且進(jìn)行合理配置

首先，加強(qiáng)政府引導(dǎo)，大膽創(chuàng)新科技資金籌措和運(yùn)行機(jī)制，多渠道籌集科技資金。比如，以政府科技經(jīng)費(fèi)做配套資金和“種子資金”，引導(dǎo)、吸引國(guó)內(nèi)社會(huì)資金和海外資金，甚至吸引國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資，支持在本區(qū)域內(nèi)建立更多的民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資基金和科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金等。其次，合理配置財(cái)政資金與金融資金。財(cái)政資金支持的重點(diǎn)集中在研發(fā)與項(xiàng)目啟動(dòng)階段，而金融資金支持則集中在創(chuàng)新成果的推廣階段。最后，設(shè)立科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新基金。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資公司將資金投向極具發(fā)展?jié)摿Φ闹行】萍计髽I(yè)群體，以期吸引更多的社會(huì)資金，凸現(xiàn)創(chuàng)新基金的“杠桿效應(yīng)”。同時(shí)，建立科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新的貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制和擔(dān)?；?，以適當(dāng)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對(duì)自主創(chuàng)新企業(yè)提供差別化、標(biāo)準(zhǔn)化的金融支持。

(二)完善科技型中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

建立科技型中小企業(yè)信用擔(dān)保體系是世界各國(guó)扶持科技型中小企業(yè)的通行做法。目前世界上已有半數(shù)國(guó)家建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，而我國(guó)的科技型中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)才剛剛起步。一是建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金。擔(dān)保業(yè)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，代償?shù)陌l(fā)生難以避免，如果僅靠擔(dān)保機(jī)構(gòu)微薄的保費(fèi)收入很難彌補(bǔ)可能發(fā)生的代償損失。各級(jí)財(cái)政應(yīng)安排一定的專(zhuān)項(xiàng)資金，建立信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，用于擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償壞賬補(bǔ)助。使擔(dān)保行業(yè)承擔(dān)的社會(huì)貢獻(xiàn)與政府扶持力度相一致。目前，我國(guó)部分省市已經(jīng)建立了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，應(yīng)在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行推廣。二是完善科技型中小企業(yè)信用再擔(dān)保制度。設(shè)立再擔(dān)保基金，用于對(duì)民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金扶持，提高信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)作的安全性和穩(wěn)定性，分散其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。三是從政策上鼓勵(lì)各種經(jīng)濟(jì)成份的資本參與擔(dān)保公司投資，形成多元化、多層次的信用擔(dān)保體系。

(三)支持銀行擴(kuò)大信貸投入

一是鼓勵(lì)銀行把資金投向政府重點(diǎn)扶持的科技型中小企業(yè)。積極探索對(duì)商業(yè)銀行開(kāi)展科技型中小企業(yè)貸款給予貼息支持或風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)挠行緩?，?duì)科技型中小企業(yè)的融資需求降低門(mén)檻，同時(shí)適當(dāng)轉(zhuǎn)變方式。支持銀行開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)和非專(zhuān)利技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，對(duì)重大科技專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)實(shí)行證券化，發(fā)展可轉(zhuǎn)換債券、票據(jù)貼現(xiàn)等低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

二是探索設(shè)立科技銀行，加大現(xiàn)有銀行機(jī)構(gòu)科技貸款力度，完善擔(dān)保貸款體系。學(xué)習(xí)借鑒美國(guó)硅谷銀行模式，探索成立科技銀行，明確信貸政策導(dǎo)向，開(kāi)展金融產(chǎn)品創(chuàng)新，加大對(duì)科技型中小企業(yè)的信貸支持力度。

三是繼續(xù)推進(jìn)科技保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)更多適合科技型中小企業(yè)發(fā)展的險(xiǎn)種。利用科技保險(xiǎn)解決科研開(kāi)發(fā)中的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，為科研開(kāi)發(fā)提供風(fēng)險(xiǎn)防護(hù)機(jī)制和保護(hù)體系，已成為我國(guó)科技發(fā)展戰(zhàn)略中一項(xiàng)十分重要的工作。建議在技術(shù)(產(chǎn)品)開(kāi)發(fā)責(zé)任險(xiǎn)、員工福利計(jì)劃、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等方面制定有關(guān)政策，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)出對(duì)科技型中小企業(yè)針對(duì)性強(qiáng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，為科技創(chuàng)新活動(dòng)化解風(fēng)險(xiǎn)。[6]

四是積極推進(jìn)科技型中小企業(yè)金融工具創(chuàng)新?？萍疾块T(mén)可以聯(lián)合金融部門(mén)以創(chuàng)新的金融工具(如對(duì)重大科技專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)實(shí)行證券化、發(fā)放可轉(zhuǎn)換債券、票據(jù)貼現(xiàn)等低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù))進(jìn)行融資，既使銀行降低風(fēng)險(xiǎn)增加收益，又可以有效彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)化的資金缺口，實(shí)現(xiàn)科技和金融、政府和社會(huì)多贏共利的目標(biāo)。

(四)構(gòu)建支持科技型中小企業(yè)的多層次資本市場(chǎng)

科技型中小企業(yè)需要資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期、穩(wěn)定和規(guī)范化的直接融資支持，通過(guò)資本市場(chǎng)形成對(duì)資金、技術(shù)、人才的集聚作用，也為資本市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展提供創(chuàng)新型高素質(zhì)企業(yè)，使投資者可以更多地分享科技進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益。首先，積極配合創(chuàng)業(yè)板推出和運(yùn)作。明確自主創(chuàng)新企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，配合證監(jiān)會(huì)做好上市篩選，努力研究既加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，又盡大可能降低科技型企業(yè)上市門(mén)檻，同時(shí)構(gòu)建相對(duì)靈活的交易制度的路徑。其次，擴(kuò)大股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)。[7]在中關(guān)村園區(qū)非上市高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取將試點(diǎn)方位擴(kuò)大到其他高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)。最后，建立全方位的科技企業(yè)上市融資支持系統(tǒng)。推廣北京中關(guān)村、蘇州工業(yè)園區(qū)經(jīng)驗(yàn)，圍繞科技型企業(yè)走向資本市場(chǎng)，構(gòu)建包括政府資金、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資、并購(gòu)基金、銀行貸款、科技保險(xiǎn)在內(nèi)的全方位支持系統(tǒng)，貫穿企業(yè)改制、掛牌、上市以及上市后擴(kuò)大融資等各個(gè)環(huán)節(jié)。

(五)制定有利于科技型中小企業(yè)融資的相關(guān)法律

健全我國(guó)中小企業(yè)融資的相關(guān)法律是解決科技型中小企業(yè)融資難問(wèn)題的保障，我國(guó)制定的《中小企業(yè)促進(jìn)法》以法律的形式為廣大中小企業(yè)的發(fā)展、融資提供有力的保護(hù)和支持。但是，由于《中小企業(yè)促進(jìn)法》的條文過(guò)于原則性，所以還應(yīng)建立與之相配套的具體的法律，如《科技型中小企業(yè)信用擔(dān)保法》、《科技型中小企業(yè)融資法》等法規(guī)體系，以規(guī)范科技型中小企業(yè)融資主體的責(zé)任范圍、融資辦法和保障措施。在建立科技型中小企業(yè)政策性金融體系的同時(shí)，逐步完善整個(gè)社會(huì)的信用制度是解決問(wèn)題的關(guān)鍵，科技型中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)必須有一定的信用作為保障，消除融資各方的風(fēng)險(xiǎn)顧慮。因此，還需建立一套包括對(duì)科技型中小企業(yè)的注冊(cè)、資產(chǎn)監(jiān)管、財(cái)務(wù)信息管理、信用記錄收集與管理等完善企業(yè)信用的法律制度。■

參考文獻(xiàn):

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[4]傅博娜.科技型中小企業(yè)融資的制約因素與對(duì)策分析[J]. 科技與管理，2009，(1).

[5]蔣玉潔，徐榮貞.自主創(chuàng)新型企業(yè)的金融支持體系研究[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索，2007，(11).

[6]科技部.科技金融重大問(wèn)題研究報(bào)告[R].內(nèi)部資料，2009，(5).

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