• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    保險業(yè)完善風(fēng)險管理、提高償付能力的演進研究

    2009-12-17 06:22:36
    金融發(fā)展研究 2009年2期
    關(guān)鍵詞:演進償付能力風(fēng)險管理

    孫 浩 馬 寧

    摘要:2008年金融危機襲擊全球,影響著各國的經(jīng)濟發(fā)展。專門從事風(fēng)險集中與分散的保險業(yè)也難以獨善其身,加強保險業(yè)的風(fēng)險防范和控制能力,已經(jīng)刻不容緩。本文介紹了我國保險業(yè)風(fēng)險管理的演進歷程及現(xiàn)階段的風(fēng)險趨勢,并論述了加強風(fēng)險管理、提高償付能力的路徑前瞻。

    關(guān)鍵詞:風(fēng)險管理; 償付能力; 演進

    Abstract:In 2008,the financial crisis attacked the whole world and affected global economic development,includinginsurance industry To strengthen the ability of risk guarding and control of insturance industry has been too important to wait. This article introduces risk management evolution of our country insurance industry and the present risk tendency,then elaborates the path to strengthen the risk management and enhancesolvency ability.

    Key Words:Risk Management,Solvency Ability,Evolution

    中圖分類號:F840 文獻標(biāo)識碼:A文章編號:1674-2265(2009)02-0067-04

    隨著我國加入WTO以及外資保險公司的逐步進入,我國保險業(yè)進一步向縱深開放,保險市場的規(guī)模持續(xù)擴大,市場經(jīng)營主體呈現(xiàn)多元化趨勢,保險產(chǎn)品創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)。然而,作為專門從事風(fēng)險集中與分散的經(jīng)濟實體,保險業(yè)不僅要承擔(dān)和轉(zhuǎn)化客戶的風(fēng)險,還要防范和化解自身經(jīng)營風(fēng)險,這種經(jīng)營特點決定了保險業(yè)面臨的風(fēng)險要大于其它行業(yè)。因此,有效進行風(fēng)險管理,提高償付能力已成為保險業(yè)生存和科學(xué)發(fā)展的內(nèi)在要求。

    一、我國保險業(yè)完善風(fēng)險管理,提高償付能力的演進過程

    (一)早期的風(fēng)險管理階段(1978年之前)

    1949年10月,中國人民保險公司成立。1951年,28家私營保險公司加上部分國家資金成立了新豐和太平兩家公私合營保險公司,1956年進一步合并為太平保險公司。文革期間,保險業(yè)受到極大地干擾,大部分業(yè)務(wù)停辦 。在這期間,因為我國絕大多數(shù)保險公司都具有官方背景,受國家宏觀計劃調(diào)控而發(fā)揮作用,所以,我國保險業(yè)沒有形成系統(tǒng)的風(fēng)險管理體系,沒有防范化解風(fēng)險的系統(tǒng)機制。

    (二)市場行為監(jiān)管和償付能力監(jiān)管并重的風(fēng)險管理階段(1978年—1997年)

    1978年,改革開放為我國保險業(yè)的發(fā)展注入了新的生機和活力。1980年,我國保險業(yè)全面恢復(fù)經(jīng)營,海外保險機構(gòu)和保險業(yè)務(wù)逐步開展。但市場一直由中國人民保險公司獨家壟斷,壟斷經(jīng)營的弊端開始暴露。保險業(yè)大公司憑借其壟斷地位粗放式經(jīng)營,盲目地擴大保費規(guī)模,導(dǎo)致市場競爭的無序化。

    1988年5月和1991年4月,平安、太平洋等兩家全國性綜合性股份制保險公司相繼成立,壟斷局面被打破。1992年9月,鄧小平南巡講話打開了保險市場對外開放的大門,第一家外資保險企業(yè)——美國國際集團及其屬下的美亞友邦保險公司進入中國,進一步推動了我國保險市場的對外開放。

    為加強對保險業(yè)市場行為的監(jiān)管,1995年10月1日,《中華人民共和國保險法》(以下簡稱《保險法》)開始實施,確立了保險市場化機制運作的宏觀規(guī)范與微觀管理原則。為規(guī)范市場競爭機制,打破壟斷格局,允許外資保險公司和民營資本進入市場;為提高市場行為監(jiān)管的有效性,保險監(jiān)管部門建立了與相關(guān)職能部門聯(lián)動的執(zhí)法檢查制度,加大了對違法違規(guī)問題的查處力度。

    1995年的《保險法》首次將償付能力監(jiān)管作為監(jiān)管機構(gòu)的重要職責(zé)。該法第97條規(guī)定:“保險公司應(yīng)當(dāng)具有與其業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)的最低償付能力。保險公司的實際資產(chǎn)減去實際負債的差額不低于金融監(jiān)督管理部門規(guī)定的數(shù)額;低于規(guī)定數(shù)額的,應(yīng)當(dāng)增加資本金,補足差額?!?996年7月頒布的《保險管理暫行規(guī)定》第七章專門規(guī)定了保險公司償付能力管理 ,從制度上保證了保險業(yè)償付能力監(jiān)管。

    (三)政府監(jiān)管和償付能力監(jiān)管并重的風(fēng)險管理階段(1997年—2003年)

    為了健全金融體制,增強保險業(yè)對內(nèi)生和外生金融危機的防范能力。1998年11月18日,我國將對保險的監(jiān)管從人民銀行中剝離開來,成立了中國保險監(jiān)督管理委員會(簡稱“保監(jiān)會”),依法對全國保險市場實行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理。同時,保監(jiān)會在全國設(shè)立了31個派出機構(gòu),初步建立了全國統(tǒng)一的保險監(jiān)管組織體系。保監(jiān)會自成立之日起,始終將防范化解風(fēng)險作為職責(zé)和使命,在不斷提高監(jiān)管和服務(wù)水平、防范化解風(fēng)險、提高償付能力、切實保護被保險人利益等方面發(fā)揮了積極的作用。此時,保險業(yè)風(fēng)險監(jiān)管由市場行為監(jiān)管逐步轉(zhuǎn)化為政府監(jiān)管。

    2001年,我國加入WTO,保險市場的逐步對外開放對我國的保險風(fēng)險管理工作提出了更高的要求。2001年,中國保監(jiān)會制定了《保險公司最低償付能力及監(jiān)督指標(biāo)管理規(guī)定》,這是我國第一部關(guān)于償付能力監(jiān)管的比較系統(tǒng)全面的保險規(guī)章。該規(guī)章包括總則、最低償付能力管理、財產(chǎn)保險公司監(jiān)管指標(biāo)、人壽保險公司監(jiān)管指標(biāo)、監(jiān)管指標(biāo)的使用及附則共六章,為加強保險公司償付能力監(jiān)管提供了確實可行的規(guī)則。財政部制定的《保險公司財務(wù)制度》對保險公司的責(zé)任準備金提取也作了相應(yīng)的規(guī)定。2002年10月通過的新《保險法》,針對償付能力監(jiān)管的主要環(huán)節(jié)和監(jiān)管制度基礎(chǔ),對責(zé)任準備金提取、監(jiān)管指標(biāo)體系、精算制度建立、報表資料真實性、保險資金運用等方面做了詳細規(guī)定,為保險公司償付能力監(jiān)管提供了更為準確的標(biāo)準。

    (四)以償付能力監(jiān)管為核心的政府監(jiān)管、內(nèi)部自律和行業(yè)自律風(fēng)險管理階段(2003年至今)

    目前,我國保險業(yè)初步形成了以政府監(jiān)管為主體、保險公司內(nèi)部自律為基礎(chǔ)、行業(yè)自律為輔的償付能力監(jiān)管體系。

    1. 政府監(jiān)管。2003年3月,中國保監(jiān)會簽發(fā)了第一號令《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》,其中包括總則、償付能力額度、財產(chǎn)保險公司監(jiān)管指標(biāo)、人壽保險公司監(jiān)管指標(biāo)、償付能力額度和監(jiān)管指標(biāo)的管理等五章。這是我國保險業(yè)償付能力監(jiān)管的一個里程碑,標(biāo)志著我國保險業(yè)償付能力監(jiān)管框架基本形成,監(jiān)管方式向以償付能力為核心的監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變。

    2004年至2005年,保監(jiān)會又相繼發(fā)布了保險公司償付能力報告編報規(guī)則第1到9號,這些編報規(guī)則的實施進一步提高了我國保險業(yè)實際償付能力評估的科學(xué)性和監(jiān)管部門對保險公司償付風(fēng)險監(jiān)測的及時性、針對性和有效性。

    為強化保險企業(yè)的風(fēng)險防范化解能力,提高保險業(yè)的償付能力,中國保監(jiān)會加強了對保險企業(yè)風(fēng)險管控機制建設(shè)的監(jiān)管。2004年5月保監(jiān)會出臺了《保險資金運用風(fēng)險控制指引》,對保險資金運用過程中的風(fēng)險識別、評估、管理和控制的組織結(jié)構(gòu)、制度安排和措施方法提出全面要求;2005年10月中旬,保監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于開展保險資金托管工作的通知》,指導(dǎo)保險企業(yè)推行全托管制度,構(gòu)建外部托管制度和內(nèi)部控制制度相結(jié)合的風(fēng)險防范機制。

    2006年,國務(wù)院頒布了《國務(wù)院關(guān)于保險業(yè)改革發(fā)展的若干意見》(簡稱“國十條”)。 該《意見》指出,要堅持把防范風(fēng)險作為保險業(yè)健康發(fā)展的生命線,不斷完善以償付能力、公司治理結(jié)構(gòu)和市場行為監(jiān)管為支柱的現(xiàn)代保險監(jiān)管制度。即形成了以“償付能力監(jiān)管”為核心的三大監(jiān)管支柱。以此《意見》為指導(dǎo),保險業(yè)為了加強償付能力監(jiān)管,嘗試建立動態(tài)償付能力監(jiān)管指標(biāo)體系,統(tǒng)一財務(wù)統(tǒng)計口徑和績效評估標(biāo)準。2006年初到2006年1季度末,償付能力處于警戒區(qū)域的保險公司由9家減少到4家,其效果基本顯現(xiàn)。

    2007年11月,保監(jiān)會再次頒布《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)定[征求意見稿]》,建立了以風(fēng)險為基礎(chǔ)的動態(tài)償付能力監(jiān)管標(biāo)準和監(jiān)管機制;此外,保監(jiān)會還頒布了《保險公司償付能力報告編報規(guī)則》,對保險公司償付能力的監(jiān)管力度達到了前所未有的程度。

    2008年7月發(fā)布的《保險公司償付能力管理規(guī)定》(保監(jiān)會令〔2008〕1號),進一步細化了對保險公司償付能力的規(guī)定。該《規(guī)定》總體上要求保險公司具有與其風(fēng)險和業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)的資本,確保償付能力充足率不低于100%,保險公司(包括外國保險公司分公司)均應(yīng)建立償付能力管理制度。

    2. 行業(yè)自律。為追求自身利益,保險人往往會采取一些不正當(dāng)?shù)母偁幮袨?。為了?guī)范保險業(yè)經(jīng)營行為,建立和維護公平競爭的市場秩序,我國保險行業(yè)協(xié)會組織實行行業(yè)自律,制定共同遵守的費率、共同協(xié)作分散風(fēng)險等。中國保險行業(yè)協(xié)會自2000年11月成立以來先后制訂和完善了《中國保險行業(yè)協(xié)會自律公約》、《中國財產(chǎn)保險業(yè)自律協(xié)定》、《保險從業(yè)人員職業(yè)道德規(guī)范》、《保險代理、經(jīng)紀、公估從業(yè)人員手則》、《保險公估收費標(biāo)準》等自律公約、協(xié)議和規(guī)定。

    3. 內(nèi)部自律。為建立從源頭上防范化解風(fēng)險的長效機制,該階段一個重要的特點就是注重要求保險公司自身加強償付能力管理,主動增強體質(zhì),而不再是全部由監(jiān)管機構(gòu)來完成對保險公司償付能力的監(jiān)管。

    2006年2月,中國保監(jiān)會印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范保險公司治理結(jié)構(gòu)的指導(dǎo)意見(試行)》。2008年,伴隨保險業(yè)償付能力監(jiān)管新規(guī)的正式發(fā)布,《保險公司董事會運作指引》等一批有關(guān)公司治理監(jiān)管方面的規(guī)范性文件同步公諸于眾,對保險公司股東義務(wù)、加強董事會建設(shè)、發(fā)揮監(jiān)事會作用、規(guī)范管理層運作、治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管等提出了框架性的指導(dǎo)意見。而近幾年來,保險業(yè)也正在逐步完善公司治理架構(gòu):明確主要股東、董事會、管理層在風(fēng)險管理中的職責(zé)和責(zé)任,特別突出了董事會在強化內(nèi)控、防范風(fēng)險方面的職責(zé);設(shè)立總精算師職位,充分發(fā)揮精算作用,以保證保險業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營;建立獨立董事制度,更好地保護被保險人的利益;建立合規(guī)管理制度,促使保險公司依法合規(guī)經(jīng)營,防范操作風(fēng)險;實施信息公開披露制度,提高透明度;建立規(guī)范的決策制衡機制和有效的激勵約束機制;通過定向募集、公開發(fā)行股票和探索其他的融資方式來優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu);以股份制改造為目標(biāo),建立符合現(xiàn)代企業(yè)制度的保險企業(yè)等。

    二、金融危機下我國保險業(yè)面臨的風(fēng)險

    (一) 保險資金運用不當(dāng)帶來的風(fēng)險

    隨著保險資金融通功能的逐步發(fā)揮,保險資金運用在保險業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略中的定位不斷提高,防范資金運用風(fēng)險的責(zé)任也越來越重。目前,隨著政策的放寬,保險資金運用的形式呈現(xiàn)多樣化,如運用于證券投資、不動產(chǎn)投資、放款、股票投資和債券投資等。這種多元化的投資,使保險業(yè)獲得了豐厚的利潤,但要警惕利潤背后蘊藏的風(fēng)險。中國平安在富通投資上的失利就是一個例證。另外,投資性保險業(yè)務(wù)的過快發(fā)展,弱化了保險的保障功能,加大了保險公司資產(chǎn)負債匹配的難度,必須把握好資金運用多元化的尺度與節(jié)奏。

    (二)償付能力不足造成的風(fēng)險

    目前保險業(yè)面臨的第二個大的風(fēng)險,是個別公司償付能力不足造成的風(fēng)險。現(xiàn)階段,我國有些保險險種、條款已經(jīng)老化、缺乏吸引力;效益型險種所占比例偏少;試銷對路的險種開發(fā)緩慢,保險對廣大保戶的吸引力越來越小,使保戶的投保越來越少。保險業(yè)償付能力不足的關(guān)鍵原因在于部分公司發(fā)展模式粗放,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理,公司盈利能力不強甚至長期虧損,主要依賴增資或發(fā)行次級債維持償付能力。

    (三)非正常退保風(fēng)險

    最近,發(fā)生在部分城市的集體投訴、退保等事件,使得“高度重視和重點警惕由于保險消費者信心不足和銷售誤導(dǎo),可能引發(fā)的非正常退保風(fēng)險”,成為新形勢下凸現(xiàn)的又一突發(fā)性風(fēng)險。連續(xù)兩年的大牛市,使得投資者和部分保險公司在巨大的超額利潤面前有些迷失,而急轉(zhuǎn)向下的資本市場,更加讓投資者難以接受。很多投連險中較為激進的賬戶發(fā)生大幅下跌,遠遠低于投資者的預(yù)期,很多投資者購買投連險時的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生了改變,加上金融危機造成的信心危機,造成了保險業(yè)的非正常退保風(fēng)險。

    三、保險業(yè)完善風(fēng)險管理,提高償付能力的路徑前瞻

    (一)審慎、穩(wěn)健地拓寬保險資金投資渠道

    為進一步分散風(fēng)險,提高資金收益率,我國保險業(yè)要繼續(xù)拓寬資金投資渠道。首先,未上市股權(quán)存在流動性溢價空間,投資回報率較高;第二,在當(dāng)前保險投資收益不理想的情況下,未上市股權(quán)的投資可以分散資本市場給保險公司投資帶來的風(fēng)險;第三,業(yè)內(nèi)估計未上市股權(quán)試點規(guī)模將達到2000億元,投資潛力較大。也正因為如此,保監(jiān)會2008年11月放行保險資金投資未上市企業(yè)股權(quán)。

    (二)進一步完善償付能力長效監(jiān)管機制

    保險公司的償付能力是保障公司經(jīng)營安全和投保人合法權(quán)益的最重要因素,因此,償付能力監(jiān)管已成為世界各國保險監(jiān)管的核心。從目前來看,我國保險業(yè)應(yīng)該做好以下幾方面工作:(1)建立保險監(jiān)管信息系統(tǒng),確保信息傳遞的通暢性,及時掌握保險公司償付能力的變化情況;(2)進一步細化償付能力監(jiān)管指標(biāo),并根據(jù)情況變化及時修訂,實行量化監(jiān)管;(3)將償付能力監(jiān)管與分支機構(gòu)批設(shè)、高管人員任職資格、資金運用渠道、產(chǎn)品審批密切掛鉤,加大償付能力的監(jiān)控力度,特別是加強對分支機構(gòu)現(xiàn)金流的監(jiān)控,以及費率執(zhí)行情況和數(shù)據(jù)真實性的監(jiān)督檢查,建立完善資本補充機制,強化資本約束,督促公司通過限制業(yè)務(wù)規(guī)模、加強分保、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以及增資擴股、發(fā)行次級債等方式改善償付能力 ;(4)參照美國經(jīng)驗,建立財務(wù)分析和償付能力跟蹤系統(tǒng)(FAST),重點對大保險公司進行跟蹤監(jiān)管;(5)以風(fēng)險為導(dǎo)向,構(gòu)建由年度報告、季度報告、臨時報告組成的償付能力報告體系;(6)保險公司要進行動態(tài)償付能力測試,預(yù)測和評價未來規(guī)定時間內(nèi)不同情形下的償付能力趨勢,使監(jiān)管部門可及時監(jiān)測保險公司償付能力的變化,進而采取相應(yīng)監(jiān)管措施,由此建立起以風(fēng)險為基礎(chǔ)的動態(tài)償付能力監(jiān)管框架。

    (三)建立科學(xué)高效的風(fēng)險預(yù)警和控制機制

    保險業(yè)要高度重視風(fēng)險預(yù)警和控制機制的構(gòu)建,以提高風(fēng)險識別、度量和評價能力,防范投資風(fēng)險和操作風(fēng)險:(1)采取定性和定量相結(jié)合的方式,運用風(fēng)險量化模型和量化指標(biāo),建立風(fēng)險預(yù)警分析機制,以及時掌握投資風(fēng)險動態(tài);一旦出現(xiàn)風(fēng)險信號,企業(yè)可以適時調(diào)整投資方向和規(guī)模,從源頭上制止風(fēng)險的發(fā)生。(2)建立風(fēng)險控制機制,及時處理預(yù)計能夠發(fā)生或已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險,將企業(yè)損失控制在最低點。(3)優(yōu)化保險公司股權(quán)結(jié)構(gòu),發(fā)揮國際資本、資本市場的監(jiān)督作用,在“用腳投票”的機制下,促使保險公司加強風(fēng)險管理。(4)完善高管人員激勵約束機制,建立經(jīng)理人的績效評價體系和激勵約束機制,以參股或股票期權(quán)等方式有效激勵經(jīng)理致力于提高企業(yè)的長遠績效,自覺控制風(fēng)險。(5)建立完善的內(nèi)部制衡與監(jiān)督機制,設(shè)立并強化審計委員會在全面風(fēng)險管理的監(jiān)督、評價作用,控制并強調(diào)精算師、審計師和首席財務(wù)官等關(guān)鍵崗位在保險公司治理結(jié)構(gòu)中的重要性。

    (四)實施全面的風(fēng)險管理

    保險業(yè)風(fēng)險的防范化解必須強化統(tǒng)籌謀劃,形成防范化解風(fēng)險的整體思路:(1)居安思危,樹立起貫穿全員和全過程的全面風(fēng)險管理理念,打造具有凝聚力、競爭力的風(fēng)險管理文化,提高員工的風(fēng)險意識;(2)建立健全鏈接化企業(yè)內(nèi)控機制,從價值鏈的各個鏈接、各個環(huán)節(jié)控制風(fēng)險的產(chǎn)生;(3)完善公司治理結(jié)構(gòu),建立全方位的風(fēng)險管理組織架構(gòu),尤其是要加強混業(yè)經(jīng)營下集團公司的治理;(4)建立風(fēng)險管理信息系統(tǒng),及時了解風(fēng)險動態(tài)。

    (五)警惕“金融海嘯”傳導(dǎo)至中國保險業(yè)

    金融危機具有跨境、跨行業(yè)傳遞的特性,中國保險業(yè)要嚴密警惕國際金融危機向中國保險業(yè)的傳導(dǎo)。中國平安投資富通的失利,讓國內(nèi)投資者看到了“境外金融資產(chǎn)風(fēng)險向中國保險業(yè)的直接傳導(dǎo)”。目前,中國保險業(yè)由于受政策壁壘較多,國際金融海嘯對中國保險業(yè)還未造成嚴重影響。但是,中國保險業(yè)應(yīng)保持審慎態(tài)度,密切關(guān)注潛在風(fēng)險,防止境外企業(yè)倒閉悲劇在中國重演。

    參考文獻:

    [1]謝彬:《國內(nèi)保險業(yè)風(fēng)險管理研究》,《大連理工大學(xué)碩士學(xué)位論文》2000年3月。

    [2]馬媛:《國有壽險公司償付能力風(fēng)險分析及其防范措施》,《北京交通大學(xué)碩士學(xué)位論文》2007年6月。

    [3] 陳華:《金融監(jiān)管、最后貸款人與存款保險相關(guān)制度安排》,《山東經(jīng)濟》2007年第5期。

    [4]唐奕:《改革我國保險公司償付能力評估框架之探討》,《四川大學(xué)碩士學(xué)位論文》2007年4月。

    [5]謝彬:《國內(nèi)保險業(yè)風(fēng)險管理研究》,《大連理工大學(xué)碩士學(xué)位論文》2000年3月。

    [6]趙萍:《直面金融海嘯吳定富預(yù)警保險業(yè)三大風(fēng)險》,《21世紀經(jīng)濟報道》2008年10月24日。

    [7]吳定富:《保險業(yè)要防止大起大落》,《中國證券報》2008年11月5日。

    (責(zé)任編輯 劉西順)

    猜你喜歡
    演進償付能力風(fēng)險管理
    探討風(fēng)險管理在呼吸機維護與維修中的應(yīng)用
    平安養(yǎng)老保險股份有限公司償付能力風(fēng)險管理制度
    房地產(chǎn)合作開發(fā)項目的風(fēng)險管理
    商周刊(2018年23期)2018-11-26 01:22:28
    基于保險賠付模型的財險業(yè)海洋災(zāi)害償付能力測算
    論我國死刑制度的演進及其發(fā)展趨勢
    青年時代(2016年19期)2016-12-30 17:23:24
    基于企業(yè)營銷理念演進的道德營銷探討
    當(dāng)前高速鐵路移動通信系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)的演進及發(fā)展探析
    星系的形成與演進和宇宙的膨脹現(xiàn)象及暗物質(zhì)與暗能量
    科技視界(2016年11期)2016-05-23 00:31:47
    護理風(fēng)險管理在冠狀動脈介入治療中的應(yīng)用
    保險:“償二代”首份季度報告發(fā)布
    成年免费大片在线观看| 最新中文字幕久久久久| 男男h啪啪无遮挡| 久久亚洲国产成人精品v| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 日韩 亚洲 欧美在线| 日本黄大片高清| 午夜福利视频精品| 久久精品国产亚洲av涩爱| 久久人人爽人人爽人人片va| 极品少妇高潮喷水抽搐| 国产精品成人在线| 51国产日韩欧美| 制服丝袜香蕉在线| 午夜老司机福利剧场| 国产精品.久久久| 日韩成人av中文字幕在线观看| 男人添女人高潮全过程视频| 最近最新中文字幕免费大全7| 99热这里只有精品一区| 日本av免费视频播放| 日韩一区二区三区影片| 国产乱人视频| 欧美精品亚洲一区二区| 中文天堂在线官网| 亚洲精品日本国产第一区| 免费观看av网站的网址| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 亚洲经典国产精华液单| 简卡轻食公司| a 毛片基地| 国产视频首页在线观看| 国产 一区精品| www.av在线官网国产| 国产免费又黄又爽又色| 国产综合精华液| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 国产成人a∨麻豆精品| 夫妻性生交免费视频一级片| 一本久久精品| 亚洲精品aⅴ在线观看| 黄色视频在线播放观看不卡| 精品人妻偷拍中文字幕| 久久国产亚洲av麻豆专区| 免费av不卡在线播放| 午夜精品国产一区二区电影| 美女国产视频在线观看| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 国产片特级美女逼逼视频| 在线观看国产h片| 国产黄色免费在线视频| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 日韩精品有码人妻一区| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| av国产久精品久网站免费入址| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 亚洲av中文字字幕乱码综合| 欧美少妇被猛烈插入视频| 免费看不卡的av| 免费大片18禁| 亚洲中文av在线| 亚洲国产最新在线播放| av.在线天堂| 丝袜脚勾引网站| 国产永久视频网站| 秋霞在线观看毛片| 亚洲精品日韩av片在线观看| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 日本vs欧美在线观看视频 | 一本一本综合久久| 男女边摸边吃奶| 男人狂女人下面高潮的视频| 亚洲av成人精品一二三区| 国产 一区 欧美 日韩| 国产男人的电影天堂91| 午夜免费观看性视频| 深爱激情五月婷婷| 看免费成人av毛片| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 人妻夜夜爽99麻豆av| 久久人人爽人人片av| 日本午夜av视频| 最近最新中文字幕大全电影3| 久久久国产一区二区| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 免费大片黄手机在线观看| 97热精品久久久久久| 在线观看av片永久免费下载| 性色av一级| 亚洲国产精品专区欧美| 成年女人在线观看亚洲视频| 18禁在线播放成人免费| 黑丝袜美女国产一区| 麻豆成人午夜福利视频| 欧美精品一区二区免费开放| 久久久久久久久久久丰满| 啦啦啦在线观看免费高清www| 亚洲精品一二三| 好男人视频免费观看在线| 中文字幕av成人在线电影| 欧美 日韩 精品 国产| 亚洲精品色激情综合| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 男男h啪啪无遮挡| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 美女视频免费永久观看网站| 在线观看一区二区三区| 青春草国产在线视频| 色吧在线观看| 亚洲久久久国产精品| 免费观看的影片在线观看| 国产精品偷伦视频观看了| av在线老鸭窝| 校园人妻丝袜中文字幕| 国产成人精品久久久久久| 久久精品久久久久久久性| 成人国产av品久久久| 校园人妻丝袜中文字幕| 成年美女黄网站色视频大全免费 | 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 国产 一区精品| 久久热精品热| 插逼视频在线观看| 十八禁网站网址无遮挡 | 一级毛片我不卡| 精华霜和精华液先用哪个| 久久久欧美国产精品| 日本欧美国产在线视频| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 在线播放无遮挡| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 亚洲伊人久久精品综合| 人妻一区二区av| 成年免费大片在线观看| av线在线观看网站| 中文字幕制服av| 妹子高潮喷水视频| 精品一区二区三区视频在线| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 国产高清有码在线观看视频| 在线观看免费高清a一片| 婷婷色综合大香蕉| 91狼人影院| 三级国产精品片| av一本久久久久| 中文天堂在线官网| 黄色欧美视频在线观看| av国产久精品久网站免费入址| av国产免费在线观看| 中文资源天堂在线| 欧美精品亚洲一区二区| 精品午夜福利在线看| 色网站视频免费| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 在线观看美女被高潮喷水网站| 久久久亚洲精品成人影院| 日韩视频在线欧美| 久久 成人 亚洲| 精华霜和精华液先用哪个| 高清视频免费观看一区二区| 亚洲欧美一区二区三区国产| av又黄又爽大尺度在线免费看| 国产av精品麻豆| 久久精品国产亚洲av天美| 国精品久久久久久国模美| 国产高清有码在线观看视频| 精品久久久精品久久久| 国产男人的电影天堂91| 亚洲电影在线观看av| videos熟女内射| 日韩欧美精品免费久久| 少妇人妻 视频| 成人免费观看视频高清| 国产v大片淫在线免费观看| 在线观看美女被高潮喷水网站| 日本与韩国留学比较| 亚洲国产精品999| 韩国av在线不卡| 国产精品爽爽va在线观看网站| 男女边摸边吃奶| 午夜免费男女啪啪视频观看| 最近的中文字幕免费完整| a级毛片免费高清观看在线播放| 永久免费av网站大全| 在线观看免费视频网站a站| 国产人妻一区二区三区在| 有码 亚洲区| 男女啪啪激烈高潮av片| 赤兔流量卡办理| 建设人人有责人人尽责人人享有的 | 男女啪啪激烈高潮av片| 国产亚洲欧美精品永久| 久久久久久久久久人人人人人人| 又爽又黄a免费视频| 一区二区三区乱码不卡18| 国产成人91sexporn| 欧美日韩综合久久久久久| 日日啪夜夜爽| av不卡在线播放| 中国三级夫妇交换| 欧美xxⅹ黑人| 国产伦精品一区二区三区四那| 免费黄色在线免费观看| 久久综合国产亚洲精品| 国产真实伦视频高清在线观看| 十八禁网站网址无遮挡 | 好男人视频免费观看在线| 国产成人免费观看mmmm| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 在线观看一区二区三区激情| 精品一区二区三区视频在线| 成人影院久久| 精华霜和精华液先用哪个| 亚洲av二区三区四区| 国产高清三级在线| 欧美精品亚洲一区二区| 超碰av人人做人人爽久久| 黄片wwwwww| 成人亚洲欧美一区二区av| 国产免费又黄又爽又色| 少妇人妻精品综合一区二区| 欧美一区二区亚洲| 3wmmmm亚洲av在线观看| 精品国产露脸久久av麻豆| 成年女人在线观看亚洲视频| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 最近中文字幕高清免费大全6| 日韩精品有码人妻一区| 日本-黄色视频高清免费观看| 免费少妇av软件| 久久99热6这里只有精品| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 观看免费一级毛片| 成人一区二区视频在线观看| 中文资源天堂在线| 色综合色国产| 人体艺术视频欧美日本| 日本av免费视频播放| 日本-黄色视频高清免费观看| 亚洲性久久影院| av在线老鸭窝| 男人狂女人下面高潮的视频| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 18禁在线播放成人免费| 成人国产av品久久久| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 国产精品成人在线| 日韩制服骚丝袜av| 亚洲av福利一区| 青春草亚洲视频在线观看| 国产黄片视频在线免费观看| 插阴视频在线观看视频| 91精品国产九色| 国产精品一区www在线观看| 天堂8中文在线网| 日韩av免费高清视频| 3wmmmm亚洲av在线观看| 精品人妻偷拍中文字幕| 一个人看的www免费观看视频| 亚洲人成网站在线观看播放| 中文字幕免费在线视频6| 最近2019中文字幕mv第一页| 一区二区三区免费毛片| 搡老乐熟女国产| 最近最新中文字幕免费大全7| 日本av免费视频播放| 日本黄大片高清| 女人久久www免费人成看片| 成年女人在线观看亚洲视频| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 亚洲人与动物交配视频| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 99九九线精品视频在线观看视频| 丰满人妻一区二区三区视频av| 国产精品无大码| 18禁动态无遮挡网站| 免费观看的影片在线观看| av国产精品久久久久影院| 国国产精品蜜臀av免费| 99热网站在线观看| 在线观看免费日韩欧美大片 | 色吧在线观看| 欧美bdsm另类| 亚洲av中文av极速乱| 天堂中文最新版在线下载| 精品酒店卫生间| 熟女av电影| 午夜免费观看性视频| 国产 一区 欧美 日韩| 久久久久久久大尺度免费视频| 亚洲欧美日韩另类电影网站 | 久久精品夜色国产| 美女cb高潮喷水在线观看| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 久久影院123| 少妇的逼好多水| 一级毛片 在线播放| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 蜜臀久久99精品久久宅男| 永久免费av网站大全| 全区人妻精品视频| 女人久久www免费人成看片| 国产伦在线观看视频一区| 国产欧美日韩精品一区二区| 在线观看人妻少妇| 亚洲图色成人| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 97超碰精品成人国产| 中文字幕久久专区| 国产大屁股一区二区在线视频| 亚洲人成网站在线播| 国产精品伦人一区二区| 少妇熟女欧美另类| 丝袜脚勾引网站| 久久久色成人| 久久国内精品自在自线图片| 国产成人a∨麻豆精品| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 成人漫画全彩无遮挡| 成人影院久久| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 亚洲国产欧美在线一区| 丰满人妻一区二区三区视频av| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 少妇丰满av| 欧美日韩精品成人综合77777| 欧美精品一区二区免费开放| 久久99精品国语久久久| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 久久久亚洲精品成人影院| 午夜福利高清视频| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 1000部很黄的大片| 永久免费av网站大全| 国产高潮美女av| 人妻夜夜爽99麻豆av| 在线看a的网站| 亚洲av欧美aⅴ国产| 欧美精品一区二区大全| av网站免费在线观看视频| 久久久久久九九精品二区国产| 午夜福利网站1000一区二区三区| 三级国产精品欧美在线观看| 亚洲第一区二区三区不卡| 欧美三级亚洲精品| 亚洲欧美精品自产自拍| 欧美xxⅹ黑人| 亚洲av欧美aⅴ国产| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 亚洲人成网站高清观看| 久久精品国产亚洲网站| 久久99热6这里只有精品| 超碰97精品在线观看| 嘟嘟电影网在线观看| 久久久久久人妻| 成年美女黄网站色视频大全免费 | 欧美日韩亚洲高清精品| 国产精品人妻久久久久久| 亚洲精品aⅴ在线观看| 国产精品人妻久久久影院| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 毛片女人毛片| 最近2019中文字幕mv第一页| 亚洲精品中文字幕在线视频 | 亚洲国产精品专区欧美| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91 | 美女cb高潮喷水在线观看| av女优亚洲男人天堂| 亚洲欧美日韩另类电影网站 | 亚洲精品一区蜜桃| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 日韩人妻高清精品专区| 嫩草影院新地址| 国产成人精品一,二区| 九九在线视频观看精品| 女人久久www免费人成看片| 国产男女内射视频| 久久久久久久国产电影| 熟女电影av网| 18禁在线播放成人免费| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 久久久久精品久久久久真实原创| 亚洲欧美日韩另类电影网站 | 女性生殖器流出的白浆| 久久久国产一区二区| 简卡轻食公司| 一本一本综合久久| 国产探花极品一区二区| 国产精品人妻久久久影院| 韩国av在线不卡| 免费大片黄手机在线观看| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 国产美女午夜福利| 久久婷婷青草| 亚洲精品亚洲一区二区| 国产亚洲最大av| 国产乱来视频区| 国产精品不卡视频一区二区| 国产精品成人在线| 最近中文字幕高清免费大全6| 伊人久久国产一区二区| 日韩一本色道免费dvd| 国产伦精品一区二区三区视频9| 国国产精品蜜臀av免费| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 最近的中文字幕免费完整| 直男gayav资源| 国产精品人妻久久久久久| 波野结衣二区三区在线| 男人舔奶头视频| 一级毛片 在线播放| 一级毛片久久久久久久久女| 美女cb高潮喷水在线观看| 婷婷色av中文字幕| 一个人免费看片子| 在线精品无人区一区二区三 | 亚洲国产av新网站| 青春草亚洲视频在线观看| 一本久久精品| 晚上一个人看的免费电影| 精品一品国产午夜福利视频| 性高湖久久久久久久久免费观看| 国产永久视频网站| 亚洲国产精品专区欧美| 免费大片18禁| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 欧美 日韩 精品 国产| 成人一区二区视频在线观看| 亚洲色图av天堂| 亚洲真实伦在线观看| 大码成人一级视频| 男男h啪啪无遮挡| 性色av一级| 一级毛片aaaaaa免费看小| 亚洲经典国产精华液单| 在线观看免费日韩欧美大片 | 国产精品熟女久久久久浪| 亚洲av二区三区四区| 男女啪啪激烈高潮av片| 中国三级夫妇交换| 高清不卡的av网站| 久久精品国产亚洲网站| 男女无遮挡免费网站观看| 亚洲成色77777| 哪个播放器可以免费观看大片| 一边亲一边摸免费视频| 丰满少妇做爰视频| 18禁动态无遮挡网站| 国产精品不卡视频一区二区| 1000部很黄的大片| 我的女老师完整版在线观看| 久久 成人 亚洲| 欧美3d第一页| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 青春草亚洲视频在线观看| 国产 精品1| 国产成人精品一,二区| 99精国产麻豆久久婷婷| 男女下面进入的视频免费午夜| 深爱激情五月婷婷| 午夜激情福利司机影院| 日韩电影二区| 在线看a的网站| 黑人高潮一二区| 亚洲欧美清纯卡通| 国产乱人偷精品视频| 黄色一级大片看看| 哪个播放器可以免费观看大片| 久久精品久久精品一区二区三区| 少妇 在线观看| a级一级毛片免费在线观看| 在线看a的网站| 精品午夜福利在线看| 亚洲欧美清纯卡通| 国产日韩欧美亚洲二区| .国产精品久久| 国产伦精品一区二区三区视频9| 欧美zozozo另类| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 久久鲁丝午夜福利片| 精华霜和精华液先用哪个| 久久99热这里只频精品6学生| 国产精品伦人一区二区| 在线精品无人区一区二区三 | 国产在视频线精品| 乱码一卡2卡4卡精品| 亚洲成人av在线免费| 草草在线视频免费看| 99久久综合免费| av黄色大香蕉| 高清午夜精品一区二区三区| 亚州av有码| 久久久久网色| 久久久精品免费免费高清| 日韩av不卡免费在线播放| 91久久精品国产一区二区三区| 少妇 在线观看| 色5月婷婷丁香| 国产一区二区三区av在线| 免费观看性生交大片5| 日本黄色片子视频| 日韩国内少妇激情av| 日本午夜av视频| 美女福利国产在线 | 成人一区二区视频在线观看| 国产乱人视频| 超碰av人人做人人爽久久| 特大巨黑吊av在线直播| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 久久久成人免费电影| 国内精品宾馆在线| h视频一区二区三区| 久久99精品国语久久久| 最近中文字幕高清免费大全6| 亚洲不卡免费看| 亚洲电影在线观看av| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 久久久久性生活片| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 一区二区av电影网| 国产爽快片一区二区三区| 精品国产乱码久久久久久小说| 韩国av在线不卡| 永久网站在线| 91久久精品国产一区二区成人| 蜜桃在线观看..| 在线观看三级黄色| 免费黄网站久久成人精品| 久久99精品国语久久久| av女优亚洲男人天堂| 性高湖久久久久久久久免费观看| 日韩中文字幕视频在线看片 | 精品国产一区二区三区久久久樱花 | 交换朋友夫妻互换小说| 天堂8中文在线网| 精品亚洲成a人片在线观看 | 91久久精品国产一区二区成人| 国产一区有黄有色的免费视频| freevideosex欧美| 亚洲成人手机| 人妻 亚洲 视频| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 国产精品久久久久成人av| 国产精品不卡视频一区二区| 久久99热这里只有精品18| 国产精品一区www在线观看| 不卡视频在线观看欧美| 黑人高潮一二区| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 亚州av有码| videos熟女内射| 日本wwww免费看| 中文字幕制服av| 亚洲欧美日韩无卡精品| 99热全是精品| 成人毛片a级毛片在线播放| 美女内射精品一级片tv| 九草在线视频观看| 午夜免费鲁丝| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频 | 亚洲美女视频黄频| 观看免费一级毛片| 一边亲一边摸免费视频| 亚洲丝袜综合中文字幕| 亚州av有码| 国产精品蜜桃在线观看| av网站免费在线观看视频| 好男人视频免费观看在线| 在线播放无遮挡| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 男女免费视频国产| 午夜福利视频精品| 在线播放无遮挡| 亚洲国产欧美在线一区| 亚洲人成网站在线播| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 亚洲综合精品二区| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 色哟哟·www| 国产日韩欧美亚洲二区| 少妇人妻一区二区三区视频| 久久久久精品性色| 久久国产精品大桥未久av | 3wmmmm亚洲av在线观看| 久久久久国产精品人妻一区二区| 精品国产露脸久久av麻豆| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 人妻 亚洲 视频| 各种免费的搞黄视频| 久久久久久久大尺度免费视频| 久久久亚洲精品成人影院| 插阴视频在线观看视频| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 一级a做视频免费观看| 国产 一区 欧美 日韩| 3wmmmm亚洲av在线观看| 少妇熟女欧美另类| 成人毛片60女人毛片免费| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 伦精品一区二区三区| 一级毛片电影观看| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 亚洲欧美日韩另类电影网站 | 亚洲精华国产精华液的使用体验| 久久久成人免费电影| 国产亚洲精品久久久com| 99re6热这里在线精品视频| 日日摸夜夜添夜夜爱| 麻豆成人av视频|