淺論我國(guó)現(xiàn)階段的金融創(chuàng)新

荊玉珍

[摘要]金融創(chuàng)新是指金融內(nèi)部通過(guò)各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進(jìn)的新事物。金融創(chuàng)新能力的強(qiáng)弱直接決定著銀行競(jìng)爭(zhēng)力的大小,決定著商業(yè)銀行在市場(chǎng)中的興衰成敗。金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的動(dòng)力,也是我國(guó)金融改革深化的必然選擇。本文分析我國(guó)金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀和特點(diǎn),深入探索金融創(chuàng)新發(fā)展的路徑,認(rèn)為應(yīng)在組織體系、管理制度、金融市場(chǎng)、金融產(chǎn)品和監(jiān)管等方面進(jìn)行創(chuàng)新,對(duì)進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)的金融創(chuàng)新具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

[關(guān)鍵詞]金融創(chuàng)新 制約因素 發(fā)展前景

一、金融創(chuàng)新的內(nèi)涵和我國(guó)金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀

金融創(chuàng)新是各金融要素的新的結(jié)合,是為了追求利潤(rùn)機(jī)會(huì)而形成的市場(chǎng)改革。金融創(chuàng)新泛指金融體系和金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的一系列新事物,如新的金融工具、新的融資形式、新的金融市場(chǎng)、新的支付手段以及新的金融組織形式與管理方法等內(nèi)容。金融創(chuàng)新的核心在于“創(chuàng)新”,只要出現(xiàn)在金融領(lǐng)域的新事物、新現(xiàn)象、新活動(dòng),都可以認(rèn)為是金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新有廣義和狹義之分。狹義的金融創(chuàng)新僅指金融工具的創(chuàng)新。廣義的金融創(chuàng)新則包括金融工具、金融市場(chǎng)、金融業(yè)務(wù)、金融制度、金融機(jī)構(gòu)、金融手段在內(nèi)的整個(gè)金融系統(tǒng)的創(chuàng)新。

我國(guó)金融創(chuàng)新已經(jīng)全方位展開(kāi)。通過(guò)金融的改革創(chuàng)新,增強(qiáng)了我國(guó)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,提高了金融企業(yè)的效率和服務(wù)質(zhì)量,信貸資產(chǎn)質(zhì)量有所好轉(zhuǎn),盈利狀況逐步改善,從而極大地推動(dòng)了金融業(yè)的發(fā)展,也為整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了有力的金融支持。我國(guó)的金融創(chuàng)新主要是由體制轉(zhuǎn)換和政策改革等外部因素推動(dòng)的,中央銀行管理制度、管理手段的改革與創(chuàng)新已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)微觀創(chuàng)新的主要外部推動(dòng)力,而金融創(chuàng)新主體即金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)在創(chuàng)新沖動(dòng)明顯不足。

二、我國(guó)金融創(chuàng)新的制約因素

1.金融創(chuàng)新主體內(nèi)在動(dòng)因缺失。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)主體還沒(méi)作到真正的自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧,優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制尚未形成,由此出現(xiàn)了通過(guò)簡(jiǎn)單的機(jī)構(gòu)增設(shè)、業(yè)務(wù)擴(kuò)張等內(nèi)容膚淺、手段落后的創(chuàng)新。

2.信用基礎(chǔ)薄弱。金融本身是信用高度發(fā)展的產(chǎn)物,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是信用經(jīng)濟(jì)。只有在發(fā)達(dá)的信用基礎(chǔ)上形成的股份制才能為金融創(chuàng)新提供良好的環(huán)境,并實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置。

3.風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱。一方面金融主體缺少風(fēng)險(xiǎn)概念,使得“避險(xiǎn)性”創(chuàng)新難以展開(kāi);另一方面極度厭惡風(fēng)險(xiǎn)使得創(chuàng)新缺乏動(dòng)因,顯然,任何一種創(chuàng)新在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也引入了新的風(fēng)險(xiǎn)。

三、如何進(jìn)一步做好金融創(chuàng)新

1.切實(shí)處理好金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

金融創(chuàng)新使金融風(fēng)險(xiǎn)更為集中和隱蔽,增強(qiáng)了金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融體系的破壞力。金融創(chuàng)新為單個(gè)投資者提供了轉(zhuǎn)移因價(jià)格等市場(chǎng)總變量變動(dòng)所產(chǎn)生的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)即所謂的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的手段,如期貨與期權(quán)彌補(bǔ)了單純進(jìn)行證券組合投資無(wú)法避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的缺陷,使得市場(chǎng)上的所有風(fēng)險(xiǎn)似乎都可避免。但不幸的是,金融創(chuàng)新的這一經(jīng)濟(jì)功能對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系而言并不存在,金融創(chuàng)新工具在為單個(gè)經(jīng)濟(jì)主體提供市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的同時(shí)卻將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到了另一經(jīng)濟(jì)主體身上,也就是說(shuō),對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系而言,風(fēng)險(xiǎn)只發(fā)生了轉(zhuǎn)移,并沒(méi)有被消除,風(fēng)險(xiǎn)仍然存在于經(jīng)濟(jì)體中。而當(dāng)市場(chǎng)主體都想轉(zhuǎn)移同一方向的風(fēng)險(xiǎn)時(shí),風(fēng)險(xiǎn)出售者就無(wú)法找到風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者,金融創(chuàng)新工具提供的保險(xiǎn)功能將不復(fù)存在,風(fēng)險(xiǎn)在此時(shí)會(huì)集中暴露,給金融體系和經(jīng)濟(jì)體系造成嚴(yán)重打擊。金融創(chuàng)新工具的使用會(huì)加劇金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩,增強(qiáng)動(dòng)蕩產(chǎn)生的破壞力。

金融創(chuàng)新在促進(jìn)金融發(fā)展的同時(shí),如果處理不當(dāng),也會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn),發(fā)生金融危機(jī),甚至?xí)?duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)造成破壞性影響。金融創(chuàng)新在促使商業(yè)銀行改變經(jīng)營(yíng)策略,金融體系改變其構(gòu)成,以及金融風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性更強(qiáng)。要防范金融創(chuàng)新帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)必須進(jìn)行制度創(chuàng)新,對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行立法和完善金融監(jiān)管體系。金融創(chuàng)新是把雙刃劍,它既可以為商業(yè)銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提供可能,同時(shí)也增加了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。因此招行在金融創(chuàng)新的過(guò)程中,要加大風(fēng)險(xiǎn)管理的力度,提高風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí),正確利用好金融創(chuàng)新來(lái)規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn),增加效益。

2.發(fā)展和引進(jìn)適合我國(guó)國(guó)情的金融工具

金融體制的創(chuàng)新包括金融市場(chǎng)體制的創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)體制的創(chuàng)新以及金融監(jiān)管體制的創(chuàng)新幾個(gè)方面。加強(qiáng)金融體制的創(chuàng)新,對(duì)于完善金融市場(chǎng),健全金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)機(jī)制,形成適合我國(guó)國(guó)情的監(jiān)管體制具有重要的作用。我國(guó)早已確立發(fā)展完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo),金融創(chuàng)新也最終要回到以金融機(jī)構(gòu)為創(chuàng)新主體,以市場(chǎng)為導(dǎo)向的金融創(chuàng)新模式,而培育完善的金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管體制是這一模式的前提。體制創(chuàng)新的同時(shí),開(kāi)發(fā)和引進(jìn)適合我國(guó)國(guó)情的金融工具,能夠活躍金融交易,增加金融機(jī)構(gòu)的收益。

3.加強(qiáng)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新質(zhì)量的提高

目前金融產(chǎn)品主要表現(xiàn)為外延式的數(shù)量擴(kuò)張而非內(nèi)涵式的質(zhì)量提升,不僅要注重?cái)?shù)量的擴(kuò)張,更要我國(guó)現(xiàn)有的金融創(chuàng)新重點(diǎn)放在易于掌握、便于操作、科技含量小的外在形式的建設(shè)上,而金融創(chuàng)新的主體素質(zhì)不高、創(chuàng)新的內(nèi)容比較膚淺,手段比較落后。因此在注重創(chuàng)新數(shù)量的同時(shí),加強(qiáng)創(chuàng)新的質(zhì)量,注意引進(jìn)和開(kāi)發(fā)先進(jìn)的金融技術(shù),提高創(chuàng)新的科技含量。根據(jù)國(guó)外已有的產(chǎn)品進(jìn)行的創(chuàng)新多,突出招行特色適應(yīng)中國(guó)國(guó)情的創(chuàng)新少,業(yè)內(nèi)同質(zhì)化現(xiàn)象比較突出。招行應(yīng)在期權(quán)、期貨等復(fù)雜的衍生金融產(chǎn)品的創(chuàng)新,以及各類金融產(chǎn)品組合的創(chuàng)新上尋找突破,以拓展招行金融服務(wù)的廣度和深度。平衡產(chǎn)品結(jié)構(gòu),進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新,應(yīng)注意資產(chǎn)類產(chǎn)品的創(chuàng)新,并且在此類產(chǎn)品創(chuàng)新中,要向著保證收益、便于流動(dòng)、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的低成本營(yíng)銷(xiāo)方向努力,以防金融產(chǎn)品創(chuàng)新結(jié)構(gòu)的失衡破壞了銀行金融產(chǎn)品應(yīng)該具有的整體協(xié)調(diào)性,降低了金融產(chǎn)品創(chuàng)新的功能和作用。

4.繼續(xù)加強(qiáng)政府引導(dǎo)

我國(guó)的金融市場(chǎng)不完善,金融機(jī)構(gòu)建立不久,內(nèi)部經(jīng)營(yíng)機(jī)制不成熟、金融工具簡(jiǎn)單、競(jìng)爭(zhēng)并不激烈,追求利潤(rùn)和規(guī)避管制的內(nèi)部創(chuàng)新需求并不強(qiáng)烈,單靠市場(chǎng)引導(dǎo)自發(fā)地進(jìn)行大規(guī)模、深層次金融創(chuàng)新是不現(xiàn)實(shí)的。這就必須加強(qiáng)政府引導(dǎo),用貨幣政策及宏觀調(diào)控措施,形成金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新的外部壓力。

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