從深化資本市場(chǎng)談資源富集區(qū)的跨越發(fā)展

張緒清

中圖分類號(hào):F127 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

內(nèi)容摘要:資本市場(chǎng)與區(qū)域發(fā)展具有相互促進(jìn)的內(nèi)生關(guān)系,二者存在著緊密的因果互動(dòng)。資源富集的貴州烏蒙山區(qū)作為國(guó)家能源原材料基地,該區(qū)域資本市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)嚴(yán)重制約其比較優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮,使該區(qū)域至今尚未脫貧。文章指出,在全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與能源危機(jī)、西部開(kāi)發(fā)與區(qū)域脫貧發(fā)展背景下,通過(guò)深化發(fā)展區(qū)域資本市場(chǎng),健全投融資體系,加速工業(yè)化,能促使資源富集區(qū)的跨越發(fā)展。

關(guān)鍵詞:資本市場(chǎng) 資源富集區(qū) 跨越發(fā)展

貴州烏蒙山區(qū)是國(guó)家能礦基地,但由于地貌復(fù)雜,生境脆弱,喀斯特發(fā)育強(qiáng)烈,基礎(chǔ)設(shè)施落后,經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低等的影響,貧困問(wèn)題深重。其中9個(gè)國(guó)家級(jí)貧困縣、244個(gè)貧困鄉(xiāng)鎮(zhèn),至今仍有80多萬(wàn)人口尚未脫貧。這一以漢、苗、彝、回族為主,多民族經(jīng)濟(jì)貧困與資源優(yōu)勢(shì)極不匹配的特殊區(qū)域,集西部開(kāi)發(fā)、反貧困、生態(tài)建設(shè)與可持續(xù)發(fā)展于一身。

在全球性產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與能源危機(jī),西部開(kāi)發(fā)與區(qū)域脫貧發(fā)展背景下,烏蒙山區(qū)作為國(guó)家能礦基地,大規(guī)模資源開(kāi)發(fā)尚有資金缺口。因此,采取發(fā)行市政債券等模式投融資,深度開(kāi)發(fā)資本市場(chǎng);發(fā)揮區(qū)域比較、后發(fā)優(yōu)勢(shì),承接國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,加快工業(yè)化進(jìn)程,謀求跨越式發(fā)展。

資本市場(chǎng)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的互動(dòng)關(guān)系

金融在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用,不僅表現(xiàn)在區(qū)域資本形成中金融具有特殊的聯(lián)合功能,發(fā)揮第一推動(dòng)力的作用;還在于金融與經(jīng)濟(jì)具有顯著的結(jié)構(gòu)調(diào)整功能,并通過(guò)這種調(diào)整產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重組的直接推動(dòng)力。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與資本市場(chǎng)二者間存在著緊密的內(nèi)生互動(dòng)關(guān)系,表現(xiàn)為:發(fā)達(dá)區(qū)域憑借良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,充分調(diào)動(dòng)金融資源而迅速發(fā)展;經(jīng)濟(jì)發(fā)展則帶來(lái)資本市場(chǎng)繁榮,市場(chǎng)繁榮又促進(jìn)資本市場(chǎng)高效運(yùn)轉(zhuǎn)。而欠發(fā)達(dá)區(qū)域的金融資源形成與利用效率低下,潛在經(jīng)濟(jì)要素難以啟動(dòng),金融供給與需求空間上的二元特征使經(jīng)濟(jì)發(fā)展難以找到突破。因此,要把富集資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì),短期內(nèi)無(wú)外力推動(dòng),依靠自身力量積累資金迅速發(fā)展顯然行不通。

區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)既是一個(gè)物質(zhì)財(cái)富增加的過(guò)程,也是一個(gè)區(qū)域市場(chǎng)化的過(guò)程,這一過(guò)程同樣包含了金融(資本市場(chǎng))化過(guò)程。區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生資本市場(chǎng)的形成和發(fā)育,資本市場(chǎng)的繁榮與活躍催生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與發(fā)展。

烏蒙山區(qū)必須牢抓國(guó)家工業(yè)化與西部大開(kāi)發(fā)的戰(zhàn)略機(jī)遇,用好用活國(guó)家政策與現(xiàn)有資源,實(shí)現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中崛起。同時(shí),通過(guò)深度開(kāi)發(fā)區(qū)域資本市場(chǎng),發(fā)揮金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐作用。

欠發(fā)達(dá)地區(qū)跨越發(fā)展的動(dòng)力支撐機(jī)制

(一)謀求區(qū)域脫貧發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力機(jī)制

1.西部深度發(fā)展的動(dòng)力機(jī)制。烏蒙山區(qū)自“三線建設(shè)”伊始,攀西—六盤水開(kāi)發(fā)區(qū)重點(diǎn)建設(shè)到西部大開(kāi)發(fā),區(qū)域開(kāi)發(fā)逐步深化。但長(zhǎng)期以來(lái),區(qū)域經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、發(fā)展條件、機(jī)制體制不健全,生產(chǎn)全要素不能有效發(fā)揮,無(wú)法產(chǎn)生宏觀經(jīng)濟(jì)效益。

在東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)快速發(fā)展的激勵(lì)示范與帶動(dòng)下,中西部正搶抓機(jī)遇,以資源開(kāi)發(fā)為先導(dǎo)加快工業(yè)化進(jìn)程。隨著西部開(kāi)發(fā)的深化,新農(nóng)村建設(shè)、和諧社會(huì)構(gòu)建不斷取得新進(jìn)展;國(guó)家政策體制發(fā)展機(jī)制不斷健全,能礦基地、生態(tài)基地、山地大農(nóng)業(yè)等基地建設(shè)獲得較快發(fā)展,喀斯特貧困、綠色貧困、經(jīng)濟(jì)貧困及體制貧困有望徹底扭轉(zhuǎn)。

2.國(guó)家戰(zhàn)略調(diào)整與體制改革的政策機(jī)制?；趯?duì)“三線建設(shè)”、“優(yōu)先發(fā)展沿海地區(qū)”經(jīng)濟(jì)實(shí)踐的分析,西部大開(kāi)發(fā)提出協(xié)調(diào)發(fā)展的策略。從“均衡→非均衡→協(xié)調(diào)發(fā)展”的動(dòng)態(tài)演變,不僅是對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略的探索與調(diào)整,更是對(duì)區(qū)域發(fā)展基礎(chǔ)、潛力與可持續(xù)展開(kāi)的科學(xué)實(shí)踐。

激活區(qū)域市場(chǎng),延伸并拓展其發(fā)展時(shí)間與空間;建立烏蒙山煤電基地,實(shí)施“西電東送”;重點(diǎn)開(kāi)發(fā)六盤水煤田、織(金)納(雍)煤田;實(shí)行退耕還林,使生態(tài)環(huán)境惡化得到遏制,為“兩江”流域經(jīng)濟(jì)安全初步構(gòu)建起生態(tài)屏障。國(guó)家轉(zhuǎn)移財(cái)政支付,使交通、水利、通訊、教育等基礎(chǔ)設(shè)施有了較大改善;生態(tài)的補(bǔ)償、保障機(jī)制及新農(nóng)村惠農(nóng)政策等措施逐步落實(shí),為跨越發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。有擴(kuò)大內(nèi)需與投資需求的拉動(dòng),加上政策體制傾斜無(wú)疑會(huì)加快區(qū)域快速、健康發(fā)展。

(二)經(jīng)濟(jì)全球化、國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的外在動(dòng)力機(jī)制

經(jīng)濟(jì)全球化使國(guó)際分工、地域分工及產(chǎn)業(yè)分工不斷深化與精細(xì),區(qū)域一體化日益明顯。國(guó)際上,發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)入后工業(yè)化社會(huì),大批工業(yè)化時(shí)代的產(chǎn)業(yè)逐步轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家。中國(guó)作為最大的發(fā)展實(shí)體,成為國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的首選場(chǎng)所和目的地。國(guó)內(nèi),改革開(kāi)放使沿?？焖侔l(fā)展并實(shí)現(xiàn)工業(yè)化,現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)逐步轉(zhuǎn)移到西部。烏蒙山區(qū)作為欠發(fā)達(dá)的資源富集能礦基地,客觀上需承接國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)、技術(shù)及資本大轉(zhuǎn)移,為資源、資本、全要素市場(chǎng)找尋出路。

(三)宏觀經(jīng)濟(jì)與區(qū)域工業(yè)化的耦合機(jī)制

我國(guó)正是充分利用國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行環(huán)境,為自身發(fā)展贏得黃金時(shí)機(jī),通過(guò)改革開(kāi)放實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)起飛。對(duì)烏蒙山區(qū)而言,應(yīng)搶抓國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的戰(zhàn)略機(jī)遇,以資源開(kāi)發(fā)為先導(dǎo)、生態(tài)建設(shè)為保障,以建設(shè)國(guó)家礦業(yè)、生態(tài)、能源原材料等基地,加快工業(yè)化進(jìn)程。

作為“兩江”流域的上游地區(qū)和國(guó)家欠發(fā)達(dá)區(qū)域之一,烏蒙山區(qū)長(zhǎng)期以來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力,尤其是貧困人口脫貧問(wèn)題已使當(dāng)前的開(kāi)發(fā)與保護(hù)進(jìn)入一個(gè)關(guān)鍵的階段。國(guó)家工業(yè)化路徑與區(qū)域重工業(yè)化脫貧發(fā)展捆綁在一起,國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與區(qū)域快速發(fā)展交匯于一體。只要遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律運(yùn)行,就能在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、內(nèi)外因相互促進(jìn)與作用下,形成強(qiáng)大合力機(jī)制,實(shí)現(xiàn)工業(yè)化與區(qū)域脫貧耦合發(fā)展。

深化資本市場(chǎng)對(duì)資源富集區(qū)的金融支持

(一)盤活西部開(kāi)發(fā)建設(shè)基金

西部大開(kāi)發(fā)進(jìn)程中,國(guó)家在財(cái)政、稅收、政策等方面實(shí)行傾斜,設(shè)立巨額資金重點(diǎn)支持退耕還林、西電東送、生態(tài)建設(shè)及基礎(chǔ)設(shè)施等工程。烏蒙山區(qū)幾乎涵蓋國(guó)家所投資建設(shè)的重要項(xiàng)目;然而,由于整個(gè)西部12省(市)區(qū)地域面廣、深層次問(wèn)題多、矛盾突出,開(kāi)發(fā)資金有限,客觀上決定了國(guó)家不可能把投資基金、項(xiàng)目均勻地放在各個(gè)領(lǐng)域。各地方政府主要以自籌資金為主,爭(zhēng)取外援為輔,特別是爭(zhēng)取國(guó)家對(duì)能源、原材料基地、基礎(chǔ)工程的大力扶持。如喀斯特生態(tài)環(huán)境修復(fù)與治理專項(xiàng)投入,在內(nèi)聚力與外推力共同作用下,以發(fā)展慣性推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)。

(二)深化金融資本市場(chǎng)改革以健全投融資體系

1.逐步實(shí)行利率市場(chǎng)化。利率市場(chǎng)化是金融深化的核心,也是西部金融改革的當(dāng)務(wù)之急和中心環(huán)節(jié)。利率作為資金的價(jià)格,在資源的市場(chǎng)配置中發(fā)揮重要作用,實(shí)際利率水平是影響資金流動(dòng)的一個(gè)關(guān)鍵變量。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境差異,特別是利率改革滯后,偏低的實(shí)際利率誘發(fā)西部資金大量外流,西部銀行存款增勢(shì)緩慢;偏低的實(shí)際利率水平還誘發(fā)低效企業(yè)的貸款欲望,加劇資金供求二元化矛盾。而利率市場(chǎng)化有利于西部籌集建設(shè)資金,提高使用效益,縮小東西部利率差距,實(shí)現(xiàn)資源合理化配置。

2.鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)多元化發(fā)展。利率化市場(chǎng)的一個(gè)必要前提是金融機(jī)構(gòu)多元化、多層次發(fā)展。即國(guó)有和非國(guó)有(如股份銀行、民營(yíng)銀行、外資銀行等),全國(guó)性與地方性銀行,大銀行和中小銀行,銀行與非銀行機(jī)構(gòu)共同發(fā)展的金融格局。長(zhǎng)期以來(lái),西部地區(qū)國(guó)有四大商業(yè)銀行占金融市場(chǎng)的90%以上,處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì),投資傾向于大中城市、國(guó)有大企業(yè)、大項(xiàng)目,使得中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、小城市投融資困難,阻滯了健康發(fā)展。因此,應(yīng)通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)形成真正的市場(chǎng)利率,促使資金流向欠發(fā)達(dá)區(qū)域。

3.設(shè)立和發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金。長(zhǎng)期以來(lái),產(chǎn)業(yè)資本短缺,而社會(huì)資金閑置并衍生為短期套利的社會(huì)游資。據(jù)估計(jì),2001年前后處于地下?tīng)顟B(tài)的私募基金規(guī)模已達(dá)2000-5000億元(當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)10家基金管理公司僅管著8000億元的基金)。因此,有必要設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金,把社會(huì)游資和閑置資金聚合起來(lái),為烏蒙山區(qū)能源、原材料開(kāi)發(fā)積累巨額產(chǎn)業(yè)啟動(dòng)資本。

4.支持發(fā)展區(qū)域場(chǎng)外市場(chǎng)。證券交易市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的核心部分之一,從狹義上講,其代表資本市場(chǎng)的全部?jī)?nèi)容,按發(fā)展層次區(qū)分,可分為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)(證券交易所)和場(chǎng)外市場(chǎng)(柜臺(tái)交易系統(tǒng))。發(fā)展直接融資必須發(fā)展證券市場(chǎng),烏蒙山區(qū)由于經(jīng)濟(jì)落后,整體企業(yè)規(guī)模實(shí)力弱小無(wú)法達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn),融資極為不利,減緩經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐,抑制區(qū)域發(fā)展。所以,因地制宜的發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng),加快投融資體系建設(shè),為區(qū)域提供一個(gè)優(yōu)化資源配置和提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的平臺(tái),有助于推動(dòng)企業(yè)跨區(qū)域優(yōu)化重組和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)行業(yè)發(fā)展,并增加稅收與提供社會(huì)就業(yè)。

5.積極拓展項(xiàng)目融資。項(xiàng)目融資作為近年來(lái)世界各國(guó)普遍采用的新型融資方式,以項(xiàng)目的未來(lái)權(quán)益和項(xiàng)目資產(chǎn)進(jìn)行融資,它能為項(xiàng)目融資者有效追索到項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金收入及項(xiàng)目本身的附加資產(chǎn)。烏蒙山區(qū)應(yīng)采取此類融資方式,解決交通運(yùn)網(wǎng)、通訊基礎(chǔ)設(shè)施及天然氣、水火電等大中型項(xiàng)目的投資資金,加快國(guó)家能源、原材料基地建設(shè)。

6.試發(fā)行政府債券。地方政府作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的利益主體,既是區(qū)域開(kāi)發(fā)的重要參與者、行為的實(shí)施者,又是方略的執(zhí)行者。投資軟硬環(huán)境的改善都要靠地方政府來(lái)完成,離開(kāi)其宏觀調(diào)控,協(xié)調(diào)發(fā)展就難獲成功。因此,應(yīng)盡快建立健全各種監(jiān)督機(jī)制,加強(qiáng)行政執(zhí)法對(duì)政府行為的監(jiān)控;建設(shè)法制經(jīng)濟(jì),試行地方政府發(fā)債融資,形成政府推動(dòng)為主導(dǎo),金融資本市場(chǎng)為主體的融資新舉措。另外,借鑒國(guó)外欠發(fā)達(dá)區(qū)域開(kāi)發(fā)過(guò)程中的融資方式,通過(guò)發(fā)行市政債券募集市政建設(shè)資金,不僅可彌補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基金不足,還可成為稅收外的一個(gè)主要財(cái)源。

(三)創(chuàng)新多元投融資體系

制定薄弱產(chǎn)業(yè)的金融保護(hù)政策。如農(nóng)業(yè)、喀斯特生態(tài)保育等,融資能力低,如果在宏觀經(jīng)濟(jì)上不給予保護(hù),將產(chǎn)生長(zhǎng)期而持久的負(fù)面效應(yīng);以政策規(guī)定城市銀行、商業(yè)銀行余出一定比例用于“三農(nóng)”,農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)吸收的存款不低于某一最低“臨界值”;加大金融信貸,重點(diǎn)支持交通、水利及能源開(kāi)采等大型項(xiàng)目建設(shè),擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收費(fèi)權(quán)或收益權(quán)為抵押發(fā)放貸款范圍。另外,增加對(duì)喀斯特生態(tài)農(nóng)業(yè)、旅游資源開(kāi)發(fā)、生態(tài)環(huán)境治理及優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)、企業(yè)技術(shù)改造及小城鎮(zhèn)、新農(nóng)村建設(shè)一系列項(xiàng)目的支持。

(四)改善資本市場(chǎng)的投融資環(huán)境

烏蒙山區(qū)發(fā)展需要良好的自然、社會(huì)和政治環(huán)境,優(yōu)化調(diào)控發(fā)展環(huán)境,能為投資者獲得外部性規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益與資本市場(chǎng)發(fā)揮功能性作用提供保證。因此,地方政府的工作重點(diǎn)應(yīng)由對(duì)市場(chǎng)的具體操作轉(zhuǎn)向制度建設(shè)與服務(wù);消除行政壟斷、地區(qū)封鎖和保護(hù),減少項(xiàng)目審批、辦事程序,強(qiáng)化服務(wù)意識(shí),避免政府行為對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)耗,節(jié)約灰色成本支出。

綜上所述,在國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、西部開(kāi)發(fā)深化階段,資源富集的烏蒙山區(qū)大規(guī)模資源開(kāi)發(fā)亟待巨額基金啟動(dòng)。該區(qū)域可通過(guò)采取項(xiàng)目融資、發(fā)行政府債券、設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、深化市場(chǎng)利率化等多元投融資方式,建設(shè)國(guó)家南方能源原材料基地、“兩江”生態(tài)屏障,以生態(tài)文明方式脫貧,謀取跨越發(fā)展。

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