金融危機對我國證券市場的影響

武亞成

摘 要:文章分析了金融危機和證券市場的關(guān)系、金融危機對我國證券市場的影響。以及面對金融危機我國政府采取的積極措施,同時指出我國證券市場應(yīng)進一步采取的對策。

關(guān)鍵詞:金融危機 證券市場 資本市場 健康發(fā)展

中圖分類號:F830.91 文獻標識碼:A

文章編號:1004-4914(2009)08-076-01

當前的金融危機是由美國住宅市場泡沫促成的,是全球面臨60年來最嚴重的金融危機,標志著信貸擴張時代的終結(jié),對全球的經(jīng)濟造成了深遠的影響。

一、金融危機和證券市場的關(guān)系

金融危機又稱金融風暴,是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標的急劇、短暫和超周期的惡化。證券市場是通過自由競爭的方式,根據(jù)供需關(guān)系來決定有價證券價格的一種交易機制。

證券市場是國民經(jīng)濟的晴雨表。它是完整的市場體系的重要組成部分,不僅反映和調(diào)節(jié)貨幣資金的運動,而且對整個經(jīng)濟的運行具有重要影響。

二、金融危機對我國證券市場的影響

2008年世界金融危機爆發(fā)就首先反應(yīng)在證券市場,造成了股票暴跌,債券貶值,投資銀行破產(chǎn)倒閉,商業(yè)銀行經(jīng)營困難,經(jīng)濟總量與經(jīng)濟規(guī)模出現(xiàn)較大的損失,經(jīng)濟增長受到打擊。它波及房地產(chǎn)業(yè)、汽車制造業(yè)、社會就業(yè)等,甚至造成了社會或國家政治層面的動蕩。

但是,博鰲亞洲論壇2009年年會時,中國證監(jiān)會副主席姚剛曾說,“目前,金融危機對我國經(jīng)濟的不利影響逐步顯現(xiàn),經(jīng)濟運行的困難增加,但總體來看,我國證券市場對外開放風險可控,證券機構(gòu)在歐美市場的業(yè)務(wù)有限,此次金融危機對我國證券市場的整體影響相對較小?！?/p>

三、面對金融危機我國政府采取了積極的措施

1.中國人民銀行從2008年9月16日起連續(xù)五次降息。人民幣貸款基準利率下調(diào)0.27個百分點,其他期限檔次貸款基準利率按照短期多調(diào)、長期少調(diào)的原則作相應(yīng)調(diào)整;存款基準利率保持不變。2008年10月15日起下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點;從10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點,其他期限檔次存貸款基準利率作相應(yīng)調(diào)整。2008年10月30日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。一年期存款基準利率由現(xiàn)行的3.87%下調(diào)至3.60%,下調(diào)0.27個百分點;一年期貸款基準利率由現(xiàn)行的6.93%下調(diào)至6.66%,下調(diào)0.27個百分點;其他各檔次存、貸款基準利率相應(yīng)調(diào)整。2008年11月27日起,下調(diào)金融機構(gòu)一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點,其他期限檔次存貸款基準利率作相應(yīng)調(diào)整。同時,下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。2008年12月23日起,下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點,其他期限檔次存貸款基準利率作相應(yīng)調(diào)整。同時,下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率。從2008年12月25日起,下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。

2.證券交易印花稅調(diào)整、中期票據(jù)重啟發(fā)行、存款利息免征個稅。2008年9月18日財政部、國家稅務(wù)總局宣布,決定從次日起,調(diào)整證券(股票)交易印花稅征收方式,將現(xiàn)行的對買賣、繼承、贈與所書立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)按千分之一的稅率對雙方當事人征收證券(股票)交易印花稅,調(diào)整為單邊征稅,對受讓方不再征稅。10月5日,中國人民銀行宣布,同意中國銀行間市場交易商協(xié)會從10月6日起繼續(xù)接受非金融企業(yè)中期票據(jù)發(fā)行的注冊。10月8日,國務(wù)院公布,自2008年10月9日起,對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅。

3.加大對中小企業(yè)信貸支持力度。10月23日,中國人民銀行發(fā)布消息稱:第四季度,人民銀行將會同有關(guān)部門繼續(xù)引導(dǎo)和鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)加大對中小企業(yè)的信貸支持力度,促進中小企業(yè)成長,維護國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。并就做好下一階段貨幣信貸特別是中小企業(yè)信貸支持工作進行了具體部署。

4.擴內(nèi)需、促增長十項措施出臺。2008年11月,國務(wù)院常務(wù)會議研究部署進一步擴大內(nèi)需促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長的措施。會議確定了進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施。包括加快建設(shè)保障性安居工程;加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);加快鐵路、公路和機場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展;加強生態(tài)環(huán)境建設(shè);加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整;加快地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建各項工作;提高城鄉(xiāng)居民收入;在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實施增值稅轉(zhuǎn)型改革;加大金融對經(jīng)濟增長的支持力度等。據(jù)計算,實施上述工程建設(shè),到2010年底約需投資4萬億元。

5.10億元支持中小企業(yè)信用擔保。2008年11月6日,據(jù)報道,經(jīng)國務(wù)院批準,中央財政新增安排10億元,專項用于對中小企業(yè)信用擔保的支持。財政部、工業(yè)和信息化部下發(fā)通知,明確了中小企業(yè)信用擔保業(yè)務(wù)補助資金的補助方式和額度,同時也明確了申請補助資金項目的中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)必須具備的各項資格條件。

6.央行加大支持中小企業(yè)力度。2008年11月9日,中國人民銀行副行長蘇寧表示,央行將繼續(xù)靈活運用貨幣信貸工具,做好中小企業(yè)信貸支持工作。這些措施包括:進一步改進和加強對中小企業(yè)的金融服務(wù)工作,積極研究出臺有針對性支持措施;加快培育和發(fā)展完善中小企業(yè)金融服務(wù)體系,大力發(fā)展村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司、貸款公司和農(nóng)村資金互助社等新型金融機構(gòu)等。

7.撥付就業(yè)和社會保障資金1338億元。2008年12月31日,財政部宣布,為貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于進一步擴大內(nèi)需促進經(jīng)濟增長的要求,支持地方做好就業(yè)和社會保障工作,2009年元旦前夕,財政部已陸續(xù)撥付補助資金1338億元。包括:預(yù)撥促進就業(yè)補助資金165.11億元;預(yù)撥基本養(yǎng)老保險補助資金700億元;預(yù)撥城鄉(xiāng)低保補助資金274.47億元;預(yù)撥優(yōu)撫安置補助資金181.27億元;撥付2008年臨時生活救濟補助資金17.5億元。

四、今后我國證券市場應(yīng)進一步采取的對策

1.實施積極的財政金融政策。中國在此次金融危機中,實體經(jīng)濟會因為美國實體經(jīng)濟衰退受到影響,尤其是外貿(mào)依存度高的企業(yè)。中國對于美國金融企業(yè)、資源類商品不應(yīng)有過多關(guān)注,因為我國金融運行機制與國際有很大區(qū)別,資源類商品中短期應(yīng)會降價。中國應(yīng)該借助此次機遇,從實際中來,到實際中去,穩(wěn)定人民幣匯率,適度放松貨幣政策,結(jié)合企業(yè)需求及本國市場需要,加大技術(shù)引進力度,實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級,擴大本國市場規(guī)模,刺激消費實現(xiàn)自身發(fā)展。

2.推動資本市場健康發(fā)展。為維護證券市場健康發(fā)展,保護投資者權(quán)益,應(yīng)該加強市場基礎(chǔ)性制度建設(shè),引導(dǎo)外商投資企業(yè)境內(nèi)上市政策,規(guī)范上市公司國有股東行為,杜絕信息披露不規(guī)范、內(nèi)幕交易、操縱市場等問題;做好推進創(chuàng)業(yè)板建設(shè)與新股發(fā)行制度改革、加強監(jiān)管與執(zhí)法、維護信息系統(tǒng)安全以及強化干部隊伍建設(shè)等在內(nèi)的四方面工作;分步完善市場體系,鼓勵央企的上市公司多進行現(xiàn)金分紅,提高投資者的信心;加大對上市公司并購重組的支持力度,引導(dǎo)企業(yè)選擇融資時機和規(guī)模,規(guī)范減持行為,通過合理調(diào)節(jié)市場供求維護股票市場穩(wěn)定;強化對違法違規(guī)案件的懲處和曝光力度,防止信貸資金違規(guī)流入資本市場、房地產(chǎn)市場。

(作者單位:中國石化河南中原石油分公司 河南濮陽 457000)

(責編:若佳)