湖北省中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市融資問(wèn)題研究

張　登

摘要：首先對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市與主板上市條件比較，然后對(duì)湖北省中小企業(yè)上市融資的現(xiàn)狀做了簡(jiǎn)要介紹，對(duì)湖北省中小企業(yè)利用上市融資的問(wèn)題的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了分析，最后對(duì)我省構(gòu)建和完善中小企業(yè)上市融資體系提出了現(xiàn)實(shí)性的建議，更好地為中小企業(yè)融資服務(wù)。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資渠道；創(chuàng)業(yè)板

中圖分類(lèi)號(hào)：F252.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198(2009)12-0085-02

1我國(guó)擬設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的情況

相對(duì)于我國(guó)滬深兩市的主板市場(chǎng)而言，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)常被人們稱(chēng)之為“二板市場(chǎng)”，即股票的第二交易市場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)板是針對(duì)那些中小企業(yè)、新興企業(yè)特別是高新技術(shù)企業(yè)上市的市場(chǎng)，其宗旨是支持那些暫時(shí)不符合主板上市條件但又具有很高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)，特別是高科技企業(yè)的上市融資。

從證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》中，我們可知，我國(guó)設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，最顯著的特點(diǎn)就是創(chuàng)業(yè)板上市的財(cái)務(wù)門(mén)檻比較低。

最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣五千萬(wàn)元；或最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣三億元。

最近一期期末不存在未彌補(bǔ)虧損。

由此可見(jiàn)，與主板上市條件相比，創(chuàng)業(yè)板上市門(mén)檻有了明顯下調(diào)，但對(duì)企業(yè)的盈利能力和成長(zhǎng)性提出了不低的要求。

2湖北省中小企業(yè)上市融資的優(yōu)勢(shì)

(1)湖北人力資本優(yōu)勢(shì)明顯，湖北是一個(gè)科教大省，科技創(chuàng)新實(shí)力位居全國(guó)前列。全省現(xiàn)有各類(lèi)科技活動(dòng)人員19多萬(wàn)人，科技活動(dòng)人員總數(shù)位居全國(guó)第5位。在光通信、新材料、空問(wèn)地理信息系統(tǒng)、基因工程等領(lǐng)域，湖北集中了代表我國(guó)最高水平的專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)和研究基地，是我國(guó)高新技術(shù)創(chuàng)新的重要高地。設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)可以從制度上解決科研成果產(chǎn)業(yè)化的問(wèn)題，由于創(chuàng)業(yè)板的主體是高科技成長(zhǎng)企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板的啟動(dòng)將催生出無(wú)數(shù)創(chuàng)業(yè)者，催生出無(wú)數(shù)高科技成果走出實(shí)驗(yàn)室，走進(jìn)市場(chǎng)。

(2)湖北省工業(yè)基礎(chǔ)雄厚、大中型企業(yè)較多，具備成為上市公司條件的企業(yè)為數(shù)眾多。資料顯示，湖北規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)達(dá)8961家，占全省規(guī)模以上企業(yè)總數(shù)的98.9％。在武漢光谷，多數(shù)高科技企業(yè)也為中小型企業(yè)。近年來(lái)，我省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，凱迪電力、華工科技、烽火通信、廣濟(jì)藥業(yè)、楚源集團(tuán)等一批企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)在競(jìng)爭(zhēng)中迅速發(fā)展壯大，武漢郵科院、長(zhǎng)飛公司進(jìn)入全國(guó)電子信息“百?gòu)?qiáng)”，這些企業(yè)大多具備在創(chuàng)業(yè)板上市的條件。

3湖北省中小企業(yè)上市融資利用現(xiàn)狀

與東南沿海民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)相比，湖北省中小企業(yè)在上市融資尚存在一些差距。2000多家股份制企業(yè)中，上市公司僅70家，在中小板塊的273家上市公司中，湖北省中小企業(yè)僅有4家，而同期浙江省上市中小企業(yè)有57家。最近10年來(lái)，全省平均每年僅只有1家上市企業(yè)，嚴(yán)重落后于江浙一帶。

為加快企業(yè)上市步伐，湖北省政府對(duì)爭(zhēng)取上市企業(yè)給予財(cái)政、稅收、土地等多項(xiàng)政策傾斜，成功上市的企業(yè)可獲得300萬(wàn)～800萬(wàn)元的獎(jiǎng)勵(lì)。另外，湖北省建立了企業(yè)上市直通車(chē)制度，專(zhuān)門(mén)為上市后備企業(yè)開(kāi)辟“綠色通道”，減少審批環(huán)節(jié)，盡快使優(yōu)勢(shì)企業(yè)達(dá)到上市條件。目前湖北省列入上市后備企業(yè)名單的已有282家，其中符合創(chuàng)業(yè)板條件的約120家，當(dāng)中有54％是高科技企業(yè)。湖北省政府在創(chuàng)業(yè)板后備資源的培育上，主要是“兩高六新”原則：高科技、高成長(zhǎng)以及新技術(shù)、新經(jīng)濟(jì)、新農(nóng)業(yè)、新能源、新服務(wù)、新材料、新的商業(yè)模式。在產(chǎn)業(yè)分布上，主要是集中在光電產(chǎn)業(yè)、新型農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、新型的物流，還有在某些領(lǐng)域傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)以后成為高新技術(shù)企業(yè)，普遍具有良好的成長(zhǎng)性和盈利能力。從企業(yè)股本規(guī)模看，密集區(qū)在3000萬(wàn)股～1億股之間，表明湖北省當(dāng)前上市后備資源選擇以中小企業(yè)為主，上市渠道選擇以中小板和創(chuàng)業(yè)板為主的特點(diǎn)。

湖北省政府將以該名單為基礎(chǔ)開(kāi)展企業(yè)上市培育扶持工作，同時(shí)對(duì)該名單進(jìn)行分級(jí)、開(kāi)放、動(dòng)態(tài)的管理。

4促進(jìn)我省中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市融資的建議

4.1政府方面

(1)做好中小企業(yè)上市融資培育工作。制訂具體措施，推動(dòng)全省中小企業(yè)充分利用資本市場(chǎng)，提高中小企業(yè)直接融資比例，優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)。

(2)營(yíng)造良好發(fā)展環(huán)境。一是深入調(diào)查研究，進(jìn)一步研究制定支持中小企業(yè)發(fā)展的政策性文件，健全和完善支持中小企業(yè)發(fā)展的法規(guī)和政策體系。二是加大檢查力度，規(guī)范行政行為，簡(jiǎn)化辦事程序和環(huán)節(jié)，提高服務(wù)效率，為中小企業(yè)發(fā)展多辦實(shí)事。三是切實(shí)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，落實(shí)《湖北省企業(yè)負(fù)擔(dān)監(jiān)督條例》，維護(hù)中小企業(yè)的合法權(quán)益，有效治理“三亂”現(xiàn)象；加快政府審批制度改革，減少前置審批，提高行政效率。四是建立激勵(lì)機(jī)制，關(guān)心企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的成長(zhǎng)，在全社會(huì)營(yíng)造“創(chuàng)業(yè)有功，創(chuàng)業(yè)光榮”的社會(huì)氛圍。

(3)繼續(xù)實(shí)施成長(zhǎng)工程。切實(shí)把中小企業(yè)成長(zhǎng)落實(shí)到項(xiàng)目上、落實(shí)到產(chǎn)業(yè)上、落實(shí)到培育市場(chǎng)主體上。積極推動(dòng)中小企業(yè)快速成長(zhǎng)，計(jì)劃選擇一批成長(zhǎng)性好、上一定規(guī)模的成長(zhǎng)型中小企業(yè)進(jìn)入全省上市企業(yè)后備名單。

(4)加強(qiáng)中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)。針對(duì)目前我省中小企業(yè)社會(huì)化服務(wù)體系建設(shè)滯后，不能滿(mǎn)足中小企業(yè)發(fā)展需要的現(xiàn)實(shí)，明年擬以省政府名義出臺(tái)一個(gè)加快全省中小企業(yè)社會(huì)化服務(wù)體系建設(shè)的指導(dǎo)性文件，推動(dòng)省、市、縣三級(jí)建立健全服務(wù)體系，使之成為網(wǎng)絡(luò)社會(huì)資源、服務(wù)中小企業(yè)的中心和樞紐，引導(dǎo)社會(huì)化服務(wù)機(jī)構(gòu)更好地服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展，為中小企業(yè)提供社會(huì)化、專(zhuān)業(yè)化、規(guī)范化的服務(wù)。

4.2中小企業(yè)自身

中小企業(yè)要抓住機(jī)遇，創(chuàng)造條件到創(chuàng)業(yè)板直接融資。

(1)中小企業(yè)和大公司一樣，必須建立起完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，并能夠使企業(yè)各種制度有效執(zhí)行，公司的治理結(jié)構(gòu)合理，產(chǎn)權(quán)清晰，商層人員能夠發(fā)揮自己的作用并能夠承擔(dān)起相應(yīng)的責(zé)任。

(2)重視自身的信用積累，形成良好的企業(yè)信用文化，建立規(guī)范的企業(yè)財(cái)務(wù)制度和信息披露制度，定期向利益相關(guān)者提供全面準(zhǔn)確透明的財(cái)務(wù)信息，提高信息透明度。

(3)中小企業(yè)應(yīng)該注重核心優(yōu)勢(shì)的培育。中小企業(yè)應(yīng)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和核心技術(shù)，使產(chǎn)品具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)評(píng)價(jià)企業(yè)最重要的標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景與增長(zhǎng)潛力。