資金鏈的五種“死法與活法”

資金鏈的五種死法

當前普遍發(fā)生的資金鏈斷裂危機可以歸為營運資金不足、賬期風險、流動負債難以歸還導致的流動性枯竭、對外擔保貸款給自己企業(yè)造成被動、以及投資失誤等五方面因素。此五類因素已經(jīng)成為壓死企業(yè)“駱駝”的主要“稻草”。

營運資金不足引發(fā)的資金鏈斷裂

由于運營資金不足導致的財務危機通常有三種情況：一是企業(yè)規(guī)模擴張過快，以超過其財務資源允許的業(yè)務量進行經(jīng)營，導致過度交易，從而形成營運資金不足；二是由于存貨增加、收款延遲、付款提前等原因造成現(xiàn)金周轉速度減緩；三是營運資金被長期占用，企業(yè)因不能將營運資金在短期內(nèi)形成收益而使現(xiàn)金流入存在長期滯后效應。

信用風險引發(fā)的資金鏈斷裂

對客戶的賬期管理是該企業(yè)財務工作的重中之重。大多數(shù)企業(yè)為了吸引客戶都會給予一定的賬期。信用風險主要分為兩種：一為突發(fā)性壞賬風險，由于非人為的客觀情況發(fā)生了不可預見性的變化，造成應收賬款無法收回，形成壞賬；二為大量賒銷風險，企業(yè)為適應市場競爭，采用過度寬松的信用政策大量賒銷，雖能在一定程度上擴大市場份額，但也潛伏著引發(fā)信用風險的危機。

流動性不足引發(fā)的資金鏈斷裂

大多見于兩種情況：其一，增加流動負債彌補營運資金不足，企業(yè)為彌補營運資金缺口，用借入的短期資金來填充，造成流動負債增加引發(fā)流動性風險；其二，短資長用，企業(yè)運用杠桿效應，大量借入銀行短期借款，增加流動負債用于購置長期資產(chǎn)，雖能在一定程度上滿足購置長期資產(chǎn)的資金需求，但造成企業(yè)償債能力下降，極易引發(fā)流動性風險。

投資失誤引發(fā)的資金鏈斷裂

企業(yè)由于投資失誤，無法取得投資回報而給企業(yè)帶來風險。投資風險產(chǎn)生的原因為：一是投資項目資金需求超過預算；二是投資項目不能按期投產(chǎn)，導致投入資金成為沉沒成本。著名的廣東合俊玩具廠的倒閉案亦屬于此種情況。

連帶風險引發(fā)的資金鏈斷裂

企業(yè)在與其他企業(yè)開展擔保、借貸以及存款業(yè)務過程中，因對方內(nèi)部發(fā)生重大損失而受到牽連，從而引發(fā)的資金鏈風險。

◎資金鏈的五種活法

面對恐慌以及動蕩的市場，為了保證資金使用價值的最大化，確?，F(xiàn)金流的持續(xù)性、盈余性和安全性，不少企業(yè)已經(jīng)開始加強企業(yè)的現(xiàn)金流管理，制定拯救措施。

退出激進預算

對企業(yè)管理者而言，首先需要審視造成這種結果的原因：是否是由于激進的財務預算，將投資以及規(guī)模的擴張放在了首要目標而忽視了對利潤質量的管理?如果一個企業(yè)在年初制定的財務預算是理性的或在安全水平線上，按道理現(xiàn)金流是不會出現(xiàn)問題的。但更多時候，企業(yè)因為將預算制定得過于樂觀和激進，過分重視規(guī)模擴張而忽視了資金的安全，從而在實際執(zhí)行時失去信號指導的作用導致執(zhí)行者在過程中的冒進行為。

改善成本

對于已經(jīng)處于現(xiàn)金流危機邊緣的企業(yè)而言，最快速的方法是將現(xiàn)金從日常的營運中怎樣解放出來。裁員、減薪、關閉生產(chǎn)線或賣掉價值貢獻率不高的項目都是企業(yè)常用的手段。但聰明的公司會將成本的細分做到精細化，將成本的預算作為企業(yè)資源配置管理，理清成本的投入產(chǎn)出關系，消減那些未來不會或者只是很少帶來產(chǎn)出的一些成本。

檢修供應鏈

供應鏈的管理在蕭條時期變得異常重要。在現(xiàn)實中，由于鋼鐵、石油、有色金屬等大宗貨物價格暴跌，存貨貶值所導致的企業(yè)虧損比比皆是。銷售人員應更多去了解客戶的生產(chǎn)計劃和庫存計劃，并且制定產(chǎn)成品庫存目標，再根據(jù)產(chǎn)成品目標制定原料庫存目標，以此安排原材料的采購計劃。為最大程度減少庫存，公司每周甚至每天安排采購計劃：對于小品種，則可全部實行零庫存的訂單生產(chǎn)。

廣開資金源

對于資金饑渴的企業(yè)而言，單一依靠銀行貸款并不是明智的選擇。在宏觀經(jīng)濟進入下行周期時，銀行常常扮演落井下石的角色。因此企業(yè)在注意資本金和借貸之間的比例、長期負債和短期負債之間的比例，避免短資長用的同時，盡量廣開財路，使資金來源多元化。

合理瘦身與逆勢擴張

對于一個高負債低現(xiàn)金的企業(yè)而言，重新審視過去的投資行為，出售相關資產(chǎn)或者關閉生產(chǎn)線可以快速緩解現(xiàn)金的饑渴，在決定出售什么資產(chǎn)、出售多少之前，必須進行謹慎的價值貢獻分析，拋棄長期對企業(yè)價值貢獻為負值的資產(chǎn)，使優(yōu)質資產(chǎn)得到保全從而帶來新生的機會。