公允價(jià)值計(jì)量對(duì)上市公司利潤(rùn)的影響

陳鵬飛

【摘要】 2006年2月15日財(cái)政部正式頒布了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，包括1項(xiàng)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》以及38項(xiàng)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已于2007年1月1日在上市公司正式實(shí)行，其中公允價(jià)值的應(yīng)用成為最大的亮點(diǎn)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中，公允價(jià)值計(jì)量主要應(yīng)用于金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組和非貨幣性交易等準(zhǔn)則，新的計(jì)量模式必然會(huì)對(duì)上市公司的利潤(rùn)產(chǎn)生影響。在上市公司涉及公允價(jià)值的交易活動(dòng)中，由于金融工具和投資性房地產(chǎn)類交易所占比重較大，筆者在分析公允價(jià)值對(duì)上市公司利潤(rùn)的影響時(shí)，僅就金融工具和投資性房地產(chǎn)進(jìn)行有力說明。主要采用統(tǒng)計(jì)實(shí)證和案例分析方法，考察了公允價(jià)值計(jì)量對(duì)上市公司利潤(rùn)的影響。

【關(guān)鍵詞】 公允價(jià)值；上市公司；利潤(rùn)影響

一、公允價(jià)值計(jì)量屬性介紹

會(huì)計(jì)計(jì)量是在一定的計(jì)量尺度下，運(yùn)用特定的計(jì)量單位記錄經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)及其結(jié)果的過程。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則明確規(guī)定的會(huì)計(jì)計(jì)量屬性主要有現(xiàn)值、公允價(jià)值、歷史成本、重置成本、可變現(xiàn)凈值。所謂公允價(jià)值，是指理智的雙方在一個(gè)開放的、不受干擾的市場(chǎng)中，在平等的、相互之間沒有關(guān)聯(lián)的情祝下，自愿進(jìn)行交換的金額。在市場(chǎng)發(fā)育比較完善的條件下，公允價(jià)值是以市場(chǎng)價(jià)值或未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值作為資產(chǎn)和負(fù)債的主要計(jì)量屬性。選擇合理的計(jì)量屬性，能更加真實(shí)、公允地反映上市公司的財(cái)務(wù)狀祝和經(jīng)營(yíng)成果。

二、公允價(jià)值對(duì)利潤(rùn)影響的理論分析

新準(zhǔn)則提出適度引入公允價(jià)值，體現(xiàn)了在可靠性的基礎(chǔ)之上加強(qiáng)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的相關(guān)性，使得財(cái)務(wù)報(bào)表不僅能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且能為企業(yè)財(cái)務(wù)信息使用者的經(jīng)營(yíng)、決策提供更有力地支持。但引入公允價(jià)值之后，究竟會(huì)對(duì)上市公司的利潤(rùn)產(chǎn)生怎么樣的影響，理論界對(duì)此持有不同觀點(diǎn)。本文以金融工具和投資性房地產(chǎn)為例，對(duì)公允價(jià)值對(duì)上市公司利潤(rùn)的影響進(jìn)行了分析。

1．以金融工具為例

金融工具是指形成一個(gè)企業(yè)的金融資產(chǎn)并形成另一個(gè)企業(yè)的金融負(fù)債或權(quán)益工具的合約。上市公司可以利用金融工具業(yè)務(wù)來規(guī)避和轉(zhuǎn)移財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)轉(zhuǎn)移收益。對(duì)于交易性金融資產(chǎn)，取得該資產(chǎn)時(shí)以當(dāng)時(shí)的公允價(jià)值入賬，持有期間由公允價(jià)值引起的變動(dòng)計(jì)入公司當(dāng)期的損益。這會(huì)對(duì)那此擁有大量交易性金融資產(chǎn)的上市公司產(chǎn)生極大的影響。若當(dāng)期股票或債券的價(jià)格大幅上升，公司當(dāng)期利潤(rùn)就會(huì)大幅增加；若股票或債券價(jià)格大幅下跌，則公司當(dāng)期利潤(rùn)就會(huì)大幅減少。因此擁有大量金融工具業(yè)務(wù)的上市公司若采用公允價(jià)值計(jì)量，其當(dāng)期利潤(rùn)將受較大影響。

2．以投資性房地產(chǎn)進(jìn)行說明

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，投資性房地產(chǎn)是指為賺取資金或資本增值或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)，在一定條件下可以對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。由于房地產(chǎn)價(jià)格的不斷上漲，企業(yè)在持有投資性房地產(chǎn)數(shù)年后，它們的市場(chǎng)價(jià)值不僅會(huì)高于其賬而凈值，而且能高于其賬面原值的數(shù)倍，企業(yè)自然就能從中受益。同時(shí)，新準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)在持有投資性房地產(chǎn)后，可以不對(duì)這類資產(chǎn)計(jì)提折舊或進(jìn)行攤銷。這舉措勢(shì)必會(huì)影響到企業(yè)當(dāng)年的利潤(rùn)，上市公司當(dāng)期凈利潤(rùn)會(huì)有較大程度地提高。因此房地產(chǎn)類上市公司、商業(yè)地產(chǎn)資源豐富的商業(yè)類公司，受公允價(jià)值計(jì)量模式的影響較大。

三、公允價(jià)值對(duì)利潤(rùn)影響的案例分析

上市公司2007年年報(bào)披露已經(jīng)全部結(jié)束，本文將結(jié)合具有典型性的上市公司年報(bào)，以案例的形式分析公允價(jià)值對(duì)利潤(rùn)的影響。

1．金融資產(chǎn)領(lǐng)域

從2007年年報(bào)的披露情況看，共有217家滬市上市公司產(chǎn)生了“交易性金融資產(chǎn)”的期末余額，約占滬市上市公司總數(shù)的25%左右。217家上市公司“交易性金融資產(chǎn)”的期末余額的平均值為17.98億元，雖然平均數(shù)的絕對(duì)數(shù)額較大，但公司之間的分布并不均衡，絕對(duì)數(shù)額最大的中國(guó)銀行達(dá)到了1246.65億元，第二位的中國(guó)平安也達(dá)到了849.38億元，超過20億的公司有19家；而絕對(duì)數(shù)額最少的冠農(nóng)股份僅為930萬元，超過半數(shù)的滬市上市公司該科目期末余額的絕對(duì)值不超過1000萬元。由此看來，在該科目的認(rèn)定及劃分上，仍然存在一定的模糊之處，也為投資者準(zhǔn)確理解報(bào)表的信息含量帶來了一定的困難。共有239家公司可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)其股東權(quán)益產(chǎn)生了正向的影響(即增加了其股東權(quán)益)，其中絕對(duì)數(shù)額最大的是中國(guó)人壽的496.95億；可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值增加占其股東權(quán)益比例最大的是福建水泥的84.09%，239家公司的平均值為10.32%，其中影響比例超過50%有11家，有43家公司可供出售。金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)其股東權(quán)益產(chǎn)生了負(fù)向的影響(即減少了其股東權(quán)益)，其中絕對(duì)數(shù)額最大的是工商銀行的53.32億；可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值減少占其股東權(quán)益比例最大的是*ST大唐的15.37%，43家公司的平均值為1.49%，其中影響比例超過10%僅有1家。綜上，可以看出2007年滬市上市公司可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)上市公司的股東權(quán)益的影響主要是正向的，即在總體上增加了上市公司的股東權(quán)益數(shù)量，這也和我國(guó)2007年金融資產(chǎn)的增值密切相關(guān)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則使得資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)科目很好地反映了這種變化。

2．投資性房地產(chǎn)領(lǐng)域

從2007年年報(bào)披露的情況看，滬市上市公司約有358家公司產(chǎn)生了“投資性房地產(chǎn)”的期末余額，平均值為1.54億元左右，其中絕對(duì)數(shù)額最大的為中國(guó)平安的40.51億元。從列報(bào)的角度，不難發(fā)現(xiàn)“投資性房地產(chǎn)”科目的設(shè)立，有助于公司更好地反映其自身的經(jīng)營(yíng)意圖，增加會(huì)計(jì)報(bào)表的信息含量。因此，近半數(shù)的滬市上市公司均有效使用了該科目進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)核算，達(dá)到了新準(zhǔn)則的預(yù)期效果。但是，在后續(xù)計(jì)量方面，僅有11家公司選擇了公允價(jià)值模式對(duì)“投資性房地產(chǎn)”進(jìn)行后續(xù)的計(jì)量，只占到全部使用“投資性房地產(chǎn)”科目公司的3.07%左右。在這11家公司中，公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)于稅前利潤(rùn)對(duì)影響也不盡相同。從絕對(duì)數(shù)來看，影響最大的為中國(guó)銀行，增加本期的稅前利潤(rùn)達(dá)20.7億；而最小的沱牌曲酒僅為9萬元；ST一投等三家公司雖然采用了公允價(jià)值模式，但其變動(dòng)數(shù)對(duì)于本期的損益影響為零。上述情況一方面說明絕大多數(shù)公司由于擔(dān)心采用公允價(jià)值模式會(huì)給其自身的凈利潤(rùn)產(chǎn)生不確定的影響，因而寧可采用成本法進(jìn)行后續(xù)核算；另一方面也說明，對(duì)于公允價(jià)值變動(dòng)的判斷，各個(gè)上市公司操作上也存有難度。

四、公允價(jià)值實(shí)際應(yīng)用的初步結(jié)論

經(jīng)過以上的分析，對(duì)于公允價(jià)值的實(shí)際應(yīng)用總結(jié)出如下結(jié)論：

1．公允價(jià)值的應(yīng)用帶有可選擇性

新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)，只有在公允價(jià)值能夠取得并且能夠可靠計(jì)量的情況下，才可以采用公允價(jià)值計(jì)量模式。這就說明了新準(zhǔn)則沒有強(qiáng)制規(guī)定上市公司定要采用公允價(jià)值計(jì)量，上市公司在選擇計(jì)量模式時(shí)具有可選擇性。結(jié)合2007年上市公司年報(bào)，從公允價(jià)值的實(shí)際運(yùn)用中也可以看出，上市公司中既有采用公允價(jià)值計(jì)量如中國(guó)銀行，也有仍然采用成本法計(jì)量的情況如華業(yè)地產(chǎn)，還有境內(nèi)外采用不同力式計(jì)量的情況如北辰實(shí)業(yè)。

2．上市公司選擇會(huì)計(jì)政策具有不同的動(dòng)機(jī)

企業(yè)選擇何種計(jì)量模式或計(jì)量屬性是會(huì)計(jì)政策選擇的主要內(nèi)容之一。國(guó)家制定諸多會(huì)計(jì)政策供企業(yè)選擇，是因?yàn)槠髽I(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不盡相同。為了能真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況，允許企業(yè)選擇與本企業(yè)相適應(yīng)的會(huì)計(jì)政策。而企業(yè)在進(jìn)行會(huì)計(jì)政策的選擇時(shí)，必然會(huì)對(duì)各方面的影響因素進(jìn)行綜合考慮，從而選擇出最有利于企業(yè)自身利益的會(huì)計(jì)政策。

從計(jì)量模式的選擇到對(duì)上市公司利潤(rùn)的影響，筆者總結(jié)出三個(gè)可能的動(dòng)機(jī)：

（1）規(guī)避市場(chǎng)管制的動(dòng)機(jī)

在證券市場(chǎng)中，我國(guó)政府有關(guān)部門規(guī)定，若上市公司連續(xù)2年虧損，或當(dāng)年每股凈資產(chǎn)低于面值，就要對(duì)該公司股票進(jìn)行特別處理，即在股票名稱之前冠以“ST”的符號(hào)；如果連續(xù)3年虧損，則暫停股票上市，甚至終止上市。許多上市公司經(jīng)營(yíng)不善時(shí)，都逃脫不了“ST”的處理，此時(shí)，上市公司偏向于采用操縱利潤(rùn)的力式滿足政府對(duì)上市管制的最低要求，規(guī)避市場(chǎng)管制。

（2）避稅的動(dòng)機(jī)

由于會(huì)計(jì)政策具有可選擇性，企業(yè)管理者就有可能會(huì)利用這點(diǎn)進(jìn)行盈余管理，減少當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，從而達(dá)到少交所得稅的目的。房地產(chǎn)企業(yè)很可能出于此動(dòng)機(jī)，仍舊選擇成本法計(jì)量模式。

（3）防止政策應(yīng)用出錯(cuò)的動(dòng)機(jī)

一項(xiàng)會(huì)計(jì)政策的應(yīng)用，會(huì)設(shè)定嚴(yán)格的遵循條件。只有在滿足條件的時(shí)候才能采用，公允價(jià)值的運(yùn)用也是樣。以投資性房地產(chǎn)為例，采用公允價(jià)值模式計(jì)量的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)滿足下列條件：a．投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場(chǎng)；b．企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場(chǎng)上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格及其他相關(guān)信息，從而對(duì)投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值做出合理的估計(jì)。上市公司在確定此類房地產(chǎn)的公允價(jià)值時(shí)，可能由于各種原陳無法找到這樣的市場(chǎng)價(jià)格；或者即使已找到這樣的價(jià)格，卻不知道是否可以使用。為了避免在政策運(yùn)用中出現(xiàn)偏差，上市公司在做選擇時(shí)有可能對(duì)新政策不予考慮。

五、公允價(jià)值對(duì)于利潤(rùn)的影響趨勢(shì)

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步發(fā)展及中國(guó)資本市場(chǎng)和證券市場(chǎng)的進(jìn)步完善和健全，上市公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將越來越多地涉及到公允價(jià)值的使用。資本市場(chǎng)的完善會(huì)促使上市公司更多地選擇金融工具，而房地產(chǎn)業(yè)的規(guī)范與調(diào)整也會(huì)使中國(guó)房地產(chǎn)的價(jià)格更加真實(shí)、透明，公允價(jià)值在使用過程中，就能體現(xiàn)對(duì)上市公司利潤(rùn)應(yīng)有的影響，更加體現(xiàn)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量可靠性與相關(guān)性的統(tǒng)一。

參考文獻(xiàn)：

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