從國(guó)際貨幣體系的演變看人民幣國(guó)際化的發(fā)展前景

丁曉芹

[摘要]隨著國(guó)際金融市場(chǎng)一體化和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展,世界各國(guó)對(duì)國(guó)際貨幣體系的完善越來(lái)越重視。從早期的國(guó)際金本位制和國(guó)際金匯兌本位制、到二戰(zhàn)后建立的布雷頓森林體系,再到上世紀(jì)70年代建立的牙買(mǎi)加體系,國(guó)際貨幣體系得到了不斷的改進(jìn),其運(yùn)作效率明顯提高。從過(guò)去100年里國(guó)際貨幣體系的發(fā)展,我們了解到:任何一種國(guó)際貨幣體系都是在特定的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境下建立的,只有適應(yīng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展,一個(gè)體系才能得以持續(xù)的存在。在現(xiàn)今金融危機(jī)的大背景下,呼聲最高的人民幣是否具有這樣的實(shí)力,實(shí)現(xiàn)充足的流動(dòng)性,承擔(dān)起國(guó)際儲(chǔ)備的重任呢?

[關(guān)鍵詞]國(guó)際貨幣體系 布雷頓森林體系 牙買(mǎi)加體系 人民幣國(guó)際化

國(guó)際貨幣體系是指國(guó)際貨幣制度、國(guó)際貨幣金融機(jī)構(gòu)以及由習(xí)慣和歷史沿革形成的約定俗成的國(guó)際貨幣秩序的總和。它包括有法律約束力的關(guān)于貨幣國(guó)際關(guān)系的規(guī)章和制度、具有傳統(tǒng)約束力的各國(guó)已經(jīng)在實(shí)踐中共同遵守的某些規(guī)則和做法及在國(guó)際貨幣關(guān)系中起協(xié)調(diào)、監(jiān)督作用的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)國(guó)際貨幣基金組織和其他一些全球或地區(qū)性的多邊官方金融機(jī)構(gòu)。

一、國(guó)際金本位制和國(guó)際金匯兌本位制

第一,貨幣數(shù)量的增長(zhǎng)完全依賴(lài)于黃金產(chǎn)量增長(zhǎng)。西方各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡,黃金儲(chǔ)量分布不均衡,導(dǎo)致了貨幣量需求與黃金量供給的錯(cuò)位。第二,世界經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展,貨幣需求量越來(lái)越大,世界范圍內(nèi)有限的黃金儲(chǔ)量無(wú)法滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。最終國(guó)際金本位制被國(guó)際金匯兌本位制取代。兩者的不同點(diǎn)在于:后者對(duì)黃金的可自由兌換作了限制:各國(guó)貨幣只有兌換成特定國(guó)家的貨幣之后才能再兌換成黃金,黃金只在最后關(guān)頭才充當(dāng)支付手段。國(guó)際金匯兌本位制節(jié)約了黃金的使用量,緩解了經(jīng)濟(jì)發(fā)展施予黃金儲(chǔ)量需求的壓力。但它的建立不能從根本上彌補(bǔ)貨幣量需求與黃金量供給的缺口,金本位制從一開(kāi)始就注定是失敗的。

二、布雷頓森林體系

二戰(zhàn)后,國(guó)際貨幣金融領(lǐng)域處于無(wú)序狀態(tài),新的國(guó)際貨幣體系亟待建立。英美兩國(guó)從本國(guó)的利益出發(fā),分別提出“懷特計(jì)劃”和“凱恩斯計(jì)劃”,雙方進(jìn)行了激烈的爭(zhēng)論,但由于美國(guó)在政治上和經(jīng)濟(jì)上的實(shí)力大大超過(guò)英國(guó),英國(guó)被迫向美國(guó)妥協(xié),建立了以“懷特計(jì)劃”為基礎(chǔ)的布雷頓森林體系。該體系的主要特征是規(guī)定了美元與黃金的雙掛鉤,即美元與黃金掛鉤,各國(guó)貨幣與黃金掛鉤。也就是說(shuō),美元等同于黃金。這樣就在一定程度上彌補(bǔ)了當(dāng)時(shí)清償能力和支付手段的不足。布雷頓森林體系促進(jìn)了戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展,促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展和多邊支付體系、多邊貿(mào)易體系的建立和發(fā)展。

“特里芬難題”的提出預(yù)示了布雷頓森林體系的瓦解。一方面,世界各國(guó)持有大量美元的前提是美國(guó)不斷地貿(mào)易逆差,這將導(dǎo)致美元貶值。另一方面,該體系規(guī)定美元與黃金要保持固定兌換比價(jià),從而維持貨幣體系的穩(wěn)定。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融體系的深化,這兩方面的矛盾日益突顯,盡管美國(guó)聯(lián)合其他國(guó)家極力拯救這個(gè)充滿矛盾的體系,但最終未能逃脫瓦解的命運(yùn)。

三、牙買(mǎi)加體系

布雷頓森林體系崩潰后,國(guó)際貨幣市場(chǎng)又處于無(wú)序狀態(tài),世界各國(guó)就建立新的體系進(jìn)行了長(zhǎng)期的討論和協(xié)商。最終各國(guó)達(dá)成共識(shí),牙買(mǎi)加體系由此建立。該體系不同于布雷頓森林體系之處在于:第一,黃金非貨幣化,解決了長(zhǎng)期以來(lái)黃金儲(chǔ)量不足的問(wèn)題。第二,儲(chǔ)備貨幣多樣化。不再是完全以美元為中心的貨幣體系,各國(guó)在選擇持有何種國(guó)際儲(chǔ)備時(shí)更加靈活。第三,匯率制度多樣化。多樣化的匯率制度方便了國(guó)際清算、維持了國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定、促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。但牙買(mǎi)加體系實(shí)際上是以美元為首的多種儲(chǔ)備貨幣體系,美元的不穩(wěn)定性在很大程度上影響了國(guó)際貿(mào)易的深化、金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2008年席卷世界范圍的金融危機(jī)使人們對(duì)牙買(mǎi)加體系產(chǎn)生了質(zhì)疑。建立在單一主權(quán)國(guó)家貨幣基礎(chǔ)上的國(guó)際貨幣體系已經(jīng)不再適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2008年金融危機(jī)中,我國(guó)受影響相對(duì)較小。巨額的外匯儲(chǔ)、龐大的消費(fèi)市場(chǎng)、擁有巨大潛在發(fā)展空間的金融市場(chǎng),使中國(guó)成為世界的焦點(diǎn),人民幣國(guó)際化也成為國(guó)內(nèi)外眾多專(zhuān)家和媒體研究和關(guān)注的熱點(diǎn)。

四、人民幣國(guó)際化面臨的國(guó)際背景

前面已經(jīng)提到,牙買(mǎi)加體系是以美元為首的多種儲(chǔ)備貨幣體系。美元的不穩(wěn)定勢(shì)必會(huì)影響世界貨幣體系的動(dòng)蕩。2008年金融危機(jī)的爆發(fā)使人們對(duì)美元失去信心,美元大幅度貶值,由此在世界范圍內(nèi)產(chǎn)生了一系列的動(dòng)蕩和危機(jī)。

(一)由于美元的貶值,持有美元儲(chǔ)備的國(guó)家直接遭受了相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)損失。而現(xiàn)在,多數(shù)國(guó)家都在尋求幣值更加穩(wěn)定的貨幣作為儲(chǔ)備貨幣,人民幣成為首選。

(二)美元的貶值影響了與其掛鉤的其他貨幣幣的幣值。貨幣幣值的變化導(dǎo)致了外匯市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。而該市場(chǎng)上的各種投機(jī)行為又增加了市場(chǎng)上的不確定性,風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。而國(guó)際游資的迅速移動(dòng)進(jìn)而又會(huì)對(duì)一國(guó)的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)構(gòu)成嚴(yán)重威脅。因此,取消美元在國(guó)際儲(chǔ)備體系中的首要地位在多數(shù)國(guó)家之間已達(dá)成共識(shí)。

(三)長(zhǎng)期以來(lái),國(guó)際金融市場(chǎng)由世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)。隨著發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,國(guó)際地位的提高,越來(lái)越多的發(fā)展中國(guó)家要求在國(guó)際國(guó)際貨幣體系獲得更多的發(fā)言權(quán)。而我國(guó)作為世界上最大的發(fā)展中國(guó)家,世界各國(guó)對(duì)我國(guó)寄予了厚望。

五、人民幣國(guó)際化面臨的國(guó)內(nèi)背景

(一)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)為人民幣國(guó)際化提供強(qiáng)大的后盾。一國(guó)貨幣國(guó)際化是一國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化的必然結(jié)果。只有當(dāng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度、成為國(guó)際貿(mào)易的主體之一,才能增強(qiáng)本國(guó)貨幣的流動(dòng)性,使人們?cè)敢獬钟性搰?guó)貨幣。這是人民幣國(guó)際化的先決條件。

(二)政府的各項(xiàng)政策推動(dòng)了人民幣的國(guó)際化。近年來(lái)中國(guó)與韓國(guó)、日本、阿根廷等八個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽訂了大規(guī)模本幣互換安排。2008年12月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的對(duì)廣東和長(zhǎng)三角地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與東盟的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2009年,國(guó)務(wù)院決定在上海市和廣州、深圳、珠海和東莞四城市開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。中國(guó)銀行和交通銀行已經(jīng)完成了各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。從這些都可以看出我國(guó)政府推動(dòng)人民幣國(guó)際化的決心。

(三)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性為人民幣國(guó)際化提供保障。確保一國(guó)資本市場(chǎng)上金融工具的多樣化,才有可能使人們投資于該國(guó)的資本市場(chǎng),從而持有更多的該國(guó)貨幣。而一國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性則為這些資產(chǎn)的安全性提供保障。目前,我國(guó)正穩(wěn)步推動(dòng)金融市場(chǎng)的發(fā)展,吸引了不少海外投資者。

六、人民幣國(guó)際化的發(fā)展前景

從布雷頓森林體系到牙買(mǎi)加體系,國(guó)際貨幣儲(chǔ)備除了美元外還融入了英鎊、歐元和日元,以此看來(lái),隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng),人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣只是個(gè)時(shí)間問(wèn)題。人民幣在推進(jìn)其國(guó)家化的進(jìn)程中,要循序漸進(jìn)。中國(guó)已經(jīng)在亞洲地區(qū)擁有一定的地位,類(lèi)似于“歐洲美元”,我們也可以推出“亞洲人民幣”。“亞洲人民幣”不只代表中國(guó),而且代表亞洲。憑借亞洲經(jīng)濟(jì)的影響地位,人民幣國(guó)際化會(huì)減少很多阻礙。

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