混業(yè)經(jīng)營下金融監(jiān)管格局與中國對策

李　祺

摘要：伴隨國際經(jīng)濟(jì)一體化的加深，混業(yè)經(jīng)營將成為各國金融業(yè)發(fā)展的基本模式，各國的金融監(jiān)管體制也適時(shí)發(fā)生了相應(yīng)改變。加入WTO后，實(shí)力雄厚的大型跨國金融集團(tuán)紛紛搶灘中國市場，以“分業(yè)”為背景的中國金融業(yè)將直面以“混業(yè)”為背景的金融集團(tuán)。面對國內(nèi)外的經(jīng)營現(xiàn)實(shí)與趨勢，我國應(yīng)盡快制定相應(yīng)的對策措施。

關(guān)鍵詞：混業(yè)經(jīng)營；金融監(jiān)管；對策

中圖分類號：F830.2

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1002-2589(2009)06-0032-02

一、世界金融監(jiān)管體制的基本格局

隨著金融混業(yè)成為國際發(fā)展趨勢，各國的金融監(jiān)管體制也適時(shí)發(fā)生了相應(yīng)改變。從目前來看，變化后的金融監(jiān)管體制可分為以下幾類：(1)統(tǒng)一監(jiān)管模式。它是指對于不同的金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)，不論審慎監(jiān)管、還是業(yè)務(wù)監(jiān)管，都是由一個(gè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管。目前，采取統(tǒng)一監(jiān)管模式的典型代表是英國。(2)分頭監(jiān)管模式。其基本框架是將金融機(jī)構(gòu)和金融市場按照銀行、證券、保險(xiǎn)劃分為三個(gè)領(lǐng)域，在每個(gè)領(lǐng)域分別設(shè)立一個(gè)專業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)全面監(jiān)管包括審慎監(jiān)管和業(yè)務(wù)監(jiān)管。這種監(jiān)管模式的優(yōu)點(diǎn)在于監(jiān)管專業(yè)化，缺點(diǎn)也很明顯，即各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)性差。(3)牽頭監(jiān)管模式。這是分頭監(jiān)管模式的改進(jìn)型。這種模式在實(shí)行分業(yè)監(jiān)管的同時(shí)，適應(yīng)隨著金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展可能存在一些業(yè)務(wù)處于監(jiān)管真空或相互交叉的需要，幾個(gè)主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立及時(shí)磋商協(xié)調(diào)機(jī)制相互交換信息，為防止監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間扯皮，指定某一監(jiān)管機(jī)構(gòu)為主或作為牽頭監(jiān)管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)工作。(4)“雙峰式”監(jiān)管模式。這種監(jiān)管模式一般是設(shè)置兩類監(jiān)管機(jī)構(gòu)，一類負(fù)責(zé)對所有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎監(jiān)管，控制金融體系的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；另一類負(fù)責(zé)對不同金融業(yè)務(wù)監(jiān)管，所以這種模式被稱為“雙峰式”模式。澳大利亞和奧地利是這種模式的代表。(5)美國的新金融監(jiān)管體系：傘形監(jiān)管+功能監(jiān)管。這種監(jiān)管模式與“雙峰式”模式的區(qū)別在于，美國由聯(lián)邦儲備理事會負(fù)責(zé)審慎監(jiān)管，既負(fù)責(zé)貨幣政策又負(fù)責(zé)金融監(jiān)管。聯(lián)邦儲備理事會一方面建立傘形監(jiān)管體系，對整個(gè)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制；另一方面盡最大可能將對銀行控股公司的檢查范圍和重點(diǎn)限定在銀行控股公司，而且在檢查時(shí)盡可能使用其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的檢查報(bào)告代替檢查，對職能監(jiān)管子公司從事證券業(yè)務(wù)或保險(xiǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)接受其它相應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的功能監(jiān)管。

盡管各國的金融監(jiān)管模式各異，其效果也很難拋開其客觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境來獨(dú)立評價(jià)，然而從金融監(jiān)管的實(shí)踐變遷仍然可以看出，國際金融業(yè)經(jīng)歷了從統(tǒng)一監(jiān)管到分業(yè)監(jiān)管、又從分業(yè)監(jiān)管到統(tǒng)一監(jiān)管的發(fā)展過程。本質(zhì)上看，金融結(jié)構(gòu)混業(yè)－分業(yè)－混業(yè)的變化是多種利益博弈下的制度變遷的結(jié)果，市場結(jié)構(gòu)、監(jiān)控資源積累狀況、人文因素等都影響制度結(jié)構(gòu)安排和變遷路徑。從全球73個(gè)國家的監(jiān)管體制看，現(xiàn)在至少有39個(gè)國家采取了不同形式的統(tǒng)一監(jiān)管，所占比例為53.4％。

二、我國金融監(jiān)管體制的現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)

2003年4月28日銀監(jiān)會的掛牌成立為一度關(guān)于央行拆分的爭論畫上了句號。我國由此成就了一行三會金融監(jiān)管新格局。然而，隨著金融混業(yè)經(jīng)營國際化趨勢的推進(jìn)，這種分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的體制將面對前所未有的挑戰(zhàn)。

(一)入世后，金融開放政策和QFII的實(shí)施將使我國金融機(jī)構(gòu)直面跨國金融集團(tuán)激烈競爭，金融監(jiān)管體制面臨兩難境地

中國加入WTO后，金融市場將全面對外資開放。盡管進(jìn)入中國的外資銀行受到中國法律的限制也必須分業(yè)經(jīng)營，但多數(shù)外資銀行的母行實(shí)行的是混業(yè)經(jīng)營(如美國花旗銀行與旅行者集團(tuán)公司合并后形成了集商業(yè)銀行、投資銀行、證券保險(xiǎn)于一身的大銀行)，與實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的中資銀行相比具有先天的優(yōu)勢，這對于那些只能從事銀行、證券、保險(xiǎn)中的某一領(lǐng)域的國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)來說，外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入將是致命的，它們不得不求生求變。因此，仿效當(dāng)今國際金融界發(fā)展主流，發(fā)展金融控股公司，實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營，成為增強(qiáng)中國金融機(jī)構(gòu)競爭力的重要法門。

然而實(shí)現(xiàn)金融混業(yè)經(jīng)營一般需要兩個(gè)最基本的條件，一是金融機(jī)構(gòu)必須具備有效的內(nèi)控約束機(jī)制和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識；二是金融監(jiān)管能力較強(qiáng)，有完備的金融監(jiān)管法律體系和較高的金融監(jiān)管效率。而目前我國國有商業(yè)銀行的內(nèi)控制度還不完善，自我約束能力較差；我國金融分業(yè)監(jiān)管體制才建立不久，金融監(jiān)管的政策法律不健全，金融監(jiān)管體系不完備，混業(yè)經(jīng)營所需要的優(yōu)秀的復(fù)合型監(jiān)管人才十分缺乏。在這種情況下，如果不順應(yīng)分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變的趨勢，中國金融業(yè)服務(wù)質(zhì)量、競爭力就難以提高，如果順應(yīng)這種趨勢，又可能由于巨大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及道德風(fēng)險(xiǎn)而使整個(gè)經(jīng)濟(jì)面臨危機(jī)，我國金融監(jiān)管體制正面臨著“兩難境地”。Ⅲ可以預(yù)見，隨著QFII的實(shí)施以及金融業(yè)開放的推進(jìn)，在境外跨國金融集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營的壓力下，境內(nèi)金融財(cái)團(tuán)必將說服監(jiān)管當(dāng)局允許他們開展混業(yè)經(jīng)營，這種壓力現(xiàn)在已經(jīng)顯現(xiàn)出來，現(xiàn)行的監(jiān)管體制會越來越被動，并且由于“三元沖突”的存在，央行的貨幣政策的獨(dú)立性也受到很大挑戰(zhàn)。

(二)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新和事實(shí)混業(yè)經(jīng)營，突出表現(xiàn)為銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)之間的業(yè)務(wù)劃分日益模糊，這種變化使得現(xiàn)行監(jiān)管體制所隱含的問題日益突出

第一，目前，商業(yè)銀行可以進(jìn)行包括金融衍生業(yè)務(wù)、各類投資基金托管、代理證券業(yè)務(wù)、代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等。這些業(yè)務(wù)與證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，并具有一定的替代性。同時(shí)，證券公司股民保證金賬戶在一定程度上具有銀行儲蓄存款的功能。此外，在保險(xiǎn)業(yè)方面，新的險(xiǎn)種不斷涌現(xiàn)，諸如投資連結(jié)保險(xiǎn)、養(yǎng)老金分紅保險(xiǎn)等。這些保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，既具有投資功能，又具有儲蓄功能。銀行、信托、證券、保險(xiǎn)之間業(yè)務(wù)的趨同性和可替代性，削弱了分業(yè)監(jiān)管的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

第二，盡管我國實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的模式，但是部分企業(yè)集團(tuán)公司控股下的銀行、信托、證券、保險(xiǎn)之間的業(yè)務(wù)往來，形成了事實(shí)上的混業(yè)經(jīng)營。如光大集團(tuán)控股光大銀行、光大證券公司、光大永明保險(xiǎn)公司、光大國際信托投資公司，這些不同類型的金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)非常密切，事實(shí)上已經(jīng)存在混業(yè)經(jīng)營。此外，中國金融業(yè)的主力——四大銀行也加緊了構(gòu)建金融控股公司的步伐。早在1995年，中國建設(shè)銀行就和境外投行摩根士丹利合資成立了中金公司，很多大型國企海外上市都有中金公司的參與。中國銀行在1998年用10億美元在香港注冊中銀國際，從事投資銀行業(yè)務(wù)；收購英國信誠保險(xiǎn)公司，從事壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)。2003年4月，中銀國際“返鄉(xiāng)”，中國銀行高層在不同的場合也表明，中行的目標(biāo)就是金融控股，最終實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營。

第三，現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管過程中，大都采取機(jī)構(gòu)性監(jiān)管，實(shí)行業(yè)務(wù)審批制方式進(jìn)行管理。這樣，當(dāng)不同金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉時(shí)，一項(xiàng)新業(yè)務(wù)的推出需要經(jīng)過多個(gè)部門長時(shí)間的協(xié)調(diào)才能完成。比如開展股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，需要在銀行監(jiān)管部門和證券監(jiān)管部門之間協(xié)調(diào)，而不同部門對于同一業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理意向存在較大差異，就會產(chǎn)生較高的協(xié)調(diào)成本。此

外，有的新業(yè)務(wù)成為交叉性業(yè)務(wù)，如儲蓄保險(xiǎn)，同時(shí)具有儲蓄功能和保險(xiǎn)功能。對于這些新業(yè)務(wù)，既可能導(dǎo)致監(jiān)管重復(fù)，也可能出現(xiàn)監(jiān)管缺位。

三、中國的選擇與對策

目前中國的混業(yè)經(jīng)營格局已經(jīng)初現(xiàn)端倪，不僅有歷史形成的中信集團(tuán)、光大集團(tuán)這樣的金融混業(yè)經(jīng)營特例，而且已經(jīng)允許商業(yè)銀行出資設(shè)立基金公司，以及由銀行控股公司、關(guān)聯(lián)公司設(shè)立、收購證券公司等混業(yè)實(shí)踐。但是，我國的金融監(jiān)管體制仍然是典型的分業(yè)監(jiān)管，即銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會各司其職，分別負(fù)責(zé)對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管。由于目前金融市場發(fā)展速度很快，因此，從中國實(shí)際出發(fā)，盡快確定混業(yè)經(jīng)營背景下的金融監(jiān)管模式，并在此基礎(chǔ)上建立起金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)機(jī)制。

首先，我國金融監(jiān)管主體應(yīng)積極轉(zhuǎn)變金融監(jiān)管理念，努力提升金融監(jiān)管的水平，實(shí)現(xiàn)合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變；“頭尾分割”式監(jiān)管向法人整體風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變；“一次性”監(jiān)管向持續(xù)性監(jiān)管轉(zhuǎn)變；業(yè)務(wù)監(jiān)管向法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控有效性監(jiān)管轉(zhuǎn)變；定性監(jiān)管為主向定性監(jiān)管與定量監(jiān)管相結(jié)合轉(zhuǎn)變。在我國擴(kuò)大對外開放的同時(shí)，要努力提高監(jiān)管水平，通過建立科學(xué)的評級體系和實(shí)施綜合并表監(jiān)管，提高以風(fēng)險(xiǎn)為本的持續(xù)性審慎監(jiān)管能力，規(guī)范監(jiān)管工作，提高監(jiān)管工作透明度和監(jiān)管效率，在信息共享和交流的基礎(chǔ)上更好地實(shí)施監(jiān)管。

其次，為了適應(yīng)人世后金融機(jī)構(gòu)競爭的需要，迎合混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢，我國的金融監(jiān)管應(yīng)鼓勵(lì)創(chuàng)新，充分尊重金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力，在機(jī)構(gòu)設(shè)立、業(yè)務(wù)開展等方面給予其更大的自主權(quán)和靈活性。這樣，在中長期內(nèi)整個(gè)金融體系的效率和穩(wěn)定性必然相應(yīng)提高。

再次，建立牽頭監(jiān)管模式，在現(xiàn)存三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)分工監(jiān)管的基礎(chǔ)上，注重整個(gè)金融市場的協(xié)調(diào)發(fā)展以及不同子市場之間的協(xié)調(diào)，通過聯(lián)系會議制度，定期、不定期地就一些重大問題進(jìn)行協(xié)商，實(shí)現(xiàn)信息共享，以減少服務(wù)及監(jiān)管的真空地帶。有必要建立綜合大型的數(shù)據(jù)庫，由各監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供監(jiān)管中獲得的數(shù)據(jù)和信息，該數(shù)據(jù)庫可由牽頭機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)維護(hù)和向有需要的監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供數(shù)據(jù)，從而減少業(yè)務(wù)交叉和重復(fù)、降低監(jiān)管成本。另外，從銀行監(jiān)管的角度看，不應(yīng)片面理解貨幣政策和銀行監(jiān)管分離，而要合理把握中國人民銀行的貨幣監(jiān)管與銀行監(jiān)督管理委員會的機(jī)構(gòu)監(jiān)管職能及其協(xié)調(diào)關(guān)系。當(dāng)前中央銀行和銀行監(jiān)管部門首先應(yīng)當(dāng)清晰地區(qū)分實(shí)際運(yùn)作中貨幣監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管的業(yè)務(wù)領(lǐng)域劃分，并在進(jìn)行各自的貨幣監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管時(shí)，主動考慮到自身的監(jiān)管行為對于對方監(jiān)管目標(biāo)的影響。

最后，在加強(qiáng)宏觀監(jiān)管的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)制定體現(xiàn)我國金融體系發(fā)展的前瞻性的相關(guān)法律，建立和完善金融機(jī)構(gòu)的自控機(jī)制，健全財(cái)務(wù)監(jiān)測、經(jīng)濟(jì)責(zé)任控制及相互監(jiān)督的機(jī)制。此外，輿論監(jiān)督和民間監(jiān)督的作用不可忽視，應(yīng)結(jié)合我國國情為官方監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督角色準(zhǔn)確定位，同時(shí)培育和扶持成立一個(gè)獨(dú)立的民間“中小投資者權(quán)益保護(hù)協(xié)會”，借此實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管的互補(bǔ)，共同促進(jìn)我國金融業(yè)的健康發(fā)展。

(責(zé)任編輯石銀)