我國盈余管理的雙重視角

【摘要】 盈余管理是我國財務(wù)經(jīng)濟學(xué)和會計學(xué)研究的熱點。目前大多數(shù)研究認(rèn)為盈余管理是違背公正原則的。本文提出從雙重視角來審視盈余管理，通過政策和監(jiān)管體制的完善，抑制盈余管理的負(fù)面效應(yīng)，盡量發(fā)揮其對企業(yè)的正面刺激效應(yīng)，促進市場經(jīng)濟健康發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】 盈余管理;雙重;視角

引言

盈余管理是20世紀(jì)80年代以來在國際經(jīng)濟學(xué)界和會計學(xué)界興起的一個前沿研究課題。盈余管理與對財務(wù)會計信息真實性的探討聯(lián)系在一起。上市公司公開披露的財務(wù)會計信息必須真實、準(zhǔn)確地反映企業(yè)的盈利能力、財務(wù)狀況及其變動情況。但現(xiàn)實中，會計信息失真又是一個普遍的問題。全球每天都發(fā)生著公司調(diào)高或調(diào)低盈利、虛報營業(yè)收益的案例，如費用資本化、通過遞延確認(rèn)實際所得收入來下調(diào)盈利等。作為新興資本市場的我國證券市場，上市公司財務(wù)舞弊事件自建立以來就從未間斷，盈余管理現(xiàn)象也極為普遍，保上市、保配股、保盈利成為我國上市公司的普遍行為。如何提高我國上市公司財務(wù)會計信息的質(zhì)量一直是學(xué)術(shù)界和監(jiān)管部門努力的方向。

一、研究背景

盈余(Earnings)是從西方會計理論中引進的會計術(shù)語。對于這一概念。經(jīng)濟學(xué)與傳統(tǒng)會計學(xué)存在不同的理解。經(jīng)濟學(xué)上的盈余概念一般稱為經(jīng)濟收益概念，和會計收益的差別主要是緣于其計量原則和計量屬性的不同。會計學(xué)上的盈余概念稱為會計收益。即現(xiàn)行會計實務(wù)中的凈收益，又稱為凈利潤或者盈利，通常是指來自期間交易的已實現(xiàn)收入和相應(yīng)費用之間的差額，會計盈余是關(guān)于企業(yè)價值信息的重要來源。

盈余管理是從早期尋機性會計(Creating Accounting)演變而來，是源于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的股份公司組織形式的發(fā)展。它最初表現(xiàn)為利潤平滑(Income Smoothing)，后來則是秘密準(zhǔn)備(Secret Reserves)。隨著會計準(zhǔn)則和會計法規(guī)的完善，在西方國家逐步形成了盈余管理(Earnings Management)理論和實務(wù)。在現(xiàn)行公認(rèn)會計準(zhǔn)則(Generally Accepted Accounting Principle)下，公司管理層通過盈余管理調(diào)整公司財務(wù)報表是合乎準(zhǔn)則的。但從2001年以來，安然公司(Enron)、世通公司(WorldCom)等美國著名大公司接連爆出財務(wù)丑聞，使得人們開始關(guān)注公司盈余管理所帶來的諸多問題。由于上市公司的大股東和其他投資者之間存在嚴(yán)重的信息不對稱，大股東掌握了公司真實盈余、未來現(xiàn)金流、成長能力以及運營效率等方面的信息，而投資者只能根據(jù)公開披露信息來對公司的發(fā)展?jié)摿陀芰M行判斷。因此，許多學(xué)者認(rèn)為盈余管理是違背財務(wù)報表公正、中立原則的，是可能損害股東利益的。

我國盈余管理研究起步較晚，但近年來也逐漸成為我國財務(wù)經(jīng)濟學(xué)和會計學(xué)研究的熱點。國內(nèi)很多學(xué)者也從不同角度對盈余管理給出過定義。比較有代表性的有孫錚、王躍堂。他們認(rèn)為盈余管理是“企業(yè)利用會計管制的彈性操縱會計數(shù)據(jù)的合法行為”。劉峰認(rèn)為盈余管理是“在符合相關(guān)會計法律、法規(guī)、制度的大前提下，對現(xiàn)行制度所存在的漏洞最大限度地利用。彭數(shù)學(xué)將盈余管理劃分為效率性盈余管理和非效率性盈余管理，并認(rèn)為效率性盈余管理會促使資源的有效配置，使各利益主體的財富同向增加;而非效率性盈余管理不會促進資源的有效配置，對各利益主體的利益不會產(chǎn)生影響 。它是企業(yè)管理者出于機會主義動機，為牟取私利的一種盈余管理行為，它會使其他利益相關(guān)者的利益受損。非效率性盈余管理包括機會主義盈余管理和利潤操縱。

針對這些觀點，筆者認(rèn)為，看待盈余管理應(yīng)該具有雙重視角，即盈余管理具有雙重性。一方面它可能會使報表帶有更多的“人造”的成分降低報表的客觀性;而另一方面，盈余管理的存在在一定程度上抵銷了不可控風(fēng)險帶來的不利影響，從而降低了管理者的報酬風(fēng)險，給予管理者一定的利潤調(diào)整空間，有利于激勵管理者的創(chuàng)新能力，激勵管理者采取更好的策略和行動，更好地實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

二、盈余管理雙重性的分析

(一)動機分析

盈余管理的動機和手段很復(fù)雜。國外對盈余管理動機的研究主要包括:分紅計劃動機、債務(wù)契約動機、政治敏感性動機、稅務(wù)動機和CEO變動動機。而我國，由于企業(yè)上市制度的一些特殊安排和缺陷，企業(yè)或上市公司在IPO、配股、避免摘牌時存在大量的盈余管理行為，有著強烈的盈余管理動機。如上市公司面臨因連續(xù)三年虧損而摘牌時，為了維持上市資格，也可能通過盈余管理，先攤后轉(zhuǎn)費用，為第三年“轉(zhuǎn)虧”做準(zhǔn)備，以避免摘牌。同時也有一些戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、特大型企業(yè)、壟斷性公司，其報告出來的盈利較高時，會引起媒介或消費者的注意，政府迫于政治壓力，往往會對其開征新稅、進行管制或賦予更多的社會責(zé)任。由于其面臨的政治成本較大，管理者通常會設(shè)法降低報告盈余，以非暴利的形象出現(xiàn)在社會公眾面前，以免引起關(guān)注和遭受指責(zé)。

盈余管理作為經(jīng)理人在既定制度安排下的一種理性選擇行為，自然會受到公司治理結(jié)構(gòu)的影響，不同的公司治理模式造就了不同的盈余管理模式。從盈余管理動機來看，英、美等國的公司，經(jīng)理人為獲取個人利益目的而進行盈余管理的成分更多，而日、德等國公司盈余管理傾向于提高公司整體的市場價值的成分更多。從盈余管理方法看，英、美等國的公司由于股權(quán)高度分散，股東更注重眼前的股票收益。公司經(jīng)營行為趨于短期化的同時，盈余管理也傾向于提前確認(rèn)收益，最大化當(dāng)期盈余數(shù)字。日、德等國的公司大股東持股比例較高，公司經(jīng)營行為趨于長期化，因此，盈余管理類型多是利潤最小化或利潤平滑。

從上述動機分析中可以看出，其實企業(yè)進行盈余管理的動機有負(fù)面的，也有正面的。而我國上市公司內(nèi)、外部治理結(jié)構(gòu)都不健全，給經(jīng)理人的盈余管理留下了很大的運作空間。加上我國上市公司特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使得我國上市公司的盈余管理多呈現(xiàn)為短期利潤最大化。這樣，往往呈現(xiàn)給社會公眾的是它的負(fù)面效果，即盈余管理降低了財務(wù)報表信息的可靠性，企業(yè)管理當(dāng)局對會計信息按照其管理目標(biāo)的需要進行“加工、改造”，使其披露的會計信息往往缺乏充分性和全面性，甚至缺乏客觀真實性，從而使整個財務(wù)報告的可靠性大打折扣，對外部會計信息使用者也失去了有效性。

(二)手段分析

目前我國通常都是將公司盈利理解為現(xiàn)金流利潤和總體應(yīng)計利潤兩部分，總體應(yīng)計利潤又可分為可控應(yīng)計利潤和非可控應(yīng)計利潤兩部分。普遍認(rèn)為盈余管理都是基于操縱非可控應(yīng)計利潤，這實際上是假定現(xiàn)金流利潤不能被操縱，這種假定不完全符合現(xiàn)實情況，現(xiàn)實中通過操縱現(xiàn)金流量來調(diào)劑利潤的情況時有發(fā)生。如削減研究與開發(fā)支出、廣告與營銷支出和人力資源培訓(xùn)支出等。

通過可控應(yīng)計利潤進行盈余管理涉及所有需要進行會計專業(yè)判斷的項目，包括各種資產(chǎn)減值、固定資產(chǎn)折舊、收入的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)、資本性支出與收益性支出的劃分、計量屬性的選擇、公允價值和現(xiàn)值的確定、資產(chǎn)類別的劃分、預(yù)計負(fù)債的確認(rèn)與計量等。

現(xiàn)金流利潤操縱主要是利用決策能力影響能夠反映企業(yè)經(jīng)營成果的現(xiàn)金流入與流出，通常包括以下方式:折扣銷售商品、資產(chǎn)處置與出售、降低研發(fā)支出、營銷支出和人力資源支出。這種操作很多可以解釋企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，但是否真正對企業(yè)有戰(zhàn)略意義，不能一概而論，正是這種模糊界限，使得采用影響現(xiàn)金流利潤的盈余管理方式具有很強的隱蔽性。

這些手段服務(wù)于企業(yè)進行盈余管理時的不同動因，因此也會隨之產(chǎn)生不同的效果，關(guān)鍵是看這些手段運用得是否適度得當(dāng)。

(三)結(jié)果分析

盈余管理將利益在相關(guān)各方面進行了重新分配。當(dāng)公司面臨突發(fā)性事件時，盈余管理可以為經(jīng)營者提供一定空間。通過會計準(zhǔn)則所允許的會計調(diào)賬，滿足了合同條款，形成了一種雙贏的局面，經(jīng)營者不僅保護了自身及企業(yè)利益，也維護了契約各方的利益。

從資本市場角度看，管理者經(jīng)?？色@得一些獨有的內(nèi)部信息，而這些內(nèi)部信息往往相當(dāng)復(fù)雜并具有專業(yè)性。當(dāng)公司管理人員認(rèn)為公司未經(jīng)管理前的盈余信息難以準(zhǔn)確評價公司盈利能力和經(jīng)營業(yè)績、容易對投資者的決策產(chǎn)生誤導(dǎo)時，會主動采取盈余管理行為，調(diào)整盈余(主要是應(yīng)計利潤額)，以此向投資者傳遞有用的價值信號(signals)，穩(wěn)定股價。換句話說，管理人員管理盈余的行為，有助于提高會計盈余的信息內(nèi)涵，使盈余信息更能反映公司的經(jīng)濟價值。當(dāng)然過度的盈余管理降低了財務(wù)報表信息的可靠性，對公司的發(fā)展具有一定的風(fēng)險性，損害投資者、債權(quán)人與國家的利益。

盈余管理所產(chǎn)生的最終結(jié)果與管理者的職業(yè)能力和職業(yè)道德有極為重要的關(guān)系，二者高度統(tǒng)一和結(jié)合，就可能產(chǎn)生積極效果，對企業(yè)、對投資者、對國家都應(yīng)是有好處的。

其實，從本質(zhì)上看，盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局在合法范圍內(nèi)，通過選用不同的會計政策、會計估計和會計方法等，對利潤進行調(diào)整，以追求企業(yè)市場價值最大化。它不同于盈余造假。盈余造假是企業(yè)管理當(dāng)局采用各種方式隱瞞、粉飾和偽造經(jīng)營業(yè)績，超過法律法規(guī)允許范圍進行利潤調(diào)節(jié)。從動機上看，盈余管理趨于預(yù)定的管理目標(biāo)，實現(xiàn)企業(yè)市場價值最大化，其中包括股東財富最大化，符合債務(wù)契約約束條件，減少經(jīng)營風(fēng)險、避免政治成本、合理避稅等;盈余造假是管理者自謀利益，偷稅漏稅等行為。從手段上看，盈余管理是在各種會計政策之間進行選擇，主要是對會計核算上需估計的項目進行調(diào)整，如通過改變存貨計價方法，安排交易發(fā)生時點及交易方式，選擇固定資產(chǎn)折舊計提方法等進行調(diào)整;而盈余造假則是以不合法手段進行會計造假，粉飾企業(yè)財務(wù)報表，如提前或延后甚至虛假確認(rèn)收入、費用，利用關(guān)聯(lián)方交易轉(zhuǎn)嫁費用等。從結(jié)果上看，如果盈余管理運用得當(dāng)，會使企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展，作為企業(yè)管理的一個分支，可以使會計報表使用者受益，如企業(yè)將最符合公司發(fā)展的信息傳遞給信息使用者，有利于整個資本市場的信息交流，增大社會效益;而盈余造假不以實際生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)實施利潤調(diào)節(jié)，而是憑空對企業(yè)業(yè)績進行人為捏造，使會計報表的真實性受到嚴(yán)重?fù)p害，導(dǎo)致報表使用者作出錯誤決定，損害投資人利益，甚至影響社會安定。由此可見，盈余管理是一個中性行為，是企業(yè)作為追求市場價值最大化的經(jīng)濟主體，應(yīng)予以理性對待。

綜上所述，適度的盈余管理有一定的積極作用，是一個企業(yè)不斷走向成熟的標(biāo)志，它體現(xiàn)了企業(yè)的有關(guān)利益主體用合法手段來追求自身利益的實現(xiàn)。但過度的盈余管理也會帶來很大的弊端。

三、結(jié)論與建議

在現(xiàn)代企業(yè)管理中，無論是外部原因還是內(nèi)部原因，盈余管理都不可避免。我國上市公司存在很強的盈余管理動機，這在上司公司進行配股時體現(xiàn)得尤為突出。我國上市公司的盈余管理是政策誘導(dǎo)型，因此，為了消除誘發(fā)上市公司盈余管理的政策因素，就必須加速政府監(jiān)管的市場化進程。股票市場的利益主體是市場參與者，讓利益主體監(jiān)督上市公司是最重要、最有效的監(jiān)管。我國缺乏的恰恰是這種最強大、最及時、最根本的監(jiān)管—市場參與者的監(jiān)管。因此，完善市場監(jiān)管機制，才能對代理人的機會主義傾向產(chǎn)生威懾作用，從而使盈余管理的負(fù)面行為被壓縮到盡可能低的程度。

對盈余管理的考察，除了從會計的角度外，更應(yīng)該從管理學(xué)的角度對其進行考慮，國外的實證研究很多都是從單個企業(yè)某一個因素的角度對盈余管理進行分析，這是片面的，因為對盈余的影響是多個因素共同作用的，除了會計因素外，更多的是管理方面的因素在影響著企業(yè)的盈余，因而對盈余管理的研究應(yīng)該考慮管理要素的影響作用。從管理學(xué)的角度看待盈余，它只是管理過程中的一種可利用信息。盈余管理是通過對盈余在合乎規(guī)則和法律的條件下，運用各種管理工具和手段使企業(yè)價值達到最大的管理過程。在這個意義上，盈余是企業(yè)價值的一種外在表現(xiàn)形式，通過對盈余的管理可以有效地達到對企業(yè)價值形成的控制。把盈余管理與價值管理聯(lián)系起來，有利于企業(yè)的價值創(chuàng)造。要進行價值的創(chuàng)造必須對價值驅(qū)動因素進行全面的分析，找到對企業(yè)價值起關(guān)鍵作用的驅(qū)動因素，對這些因素進行重點的管理。這些因素是推動價值創(chuàng)造的決策變量，通過對價值驅(qū)動因素的確定可以確定主要評估績效指標(biāo)，進而有利于充分利用企業(yè)的資源，也有利于各業(yè)務(wù)單元管理者和員工理解企業(yè)的價值創(chuàng)造的過程，并對此達成共識，從而最終達到經(jīng)營目標(biāo)。

盈余管理是企業(yè)注重個體利益、注重市場價值的結(jié)果。在實踐中不斷完善相關(guān)財經(jīng)法規(guī)和公司治理，對企業(yè)盈余管理行為進行規(guī)范，可以使盈余管理在社會經(jīng)濟中的作用更有效地得以發(fā)揮?！?/p>

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