全球金融危機(jī)下的中國應(yīng)對(duì)策略

王　力　孟慶鳳

2009年1月10日，2009特華金融論壇在北京成功舉辦。本屆論壇主題是全球危機(jī)下的中國應(yīng)對(duì)策略，論壇由中國社科院金融研究所、中國保監(jiān)會(huì)政策研究室和特華博士后科研工作站聯(lián)合主辦，羅蘭·貝格國際管理咨詢公司、華安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司協(xié)辦。本文對(duì)此次論壇進(jìn)行簡單綜述。

危機(jī)之下中國經(jīng)濟(jì)面臨的困難和問題

應(yīng)對(duì)危機(jī)面臨四大問題

中國社科院金融研究所副所長王松奇認(rèn)為，應(yīng)對(duì)危機(jī)，中國面臨四大問題：第一，雖然出臺(tái)了四萬億計(jì)劃，有“國十條”、“金融九條”、“國三十條”一系列的措施，現(xiàn)在的關(guān)鍵是2009年特別是上半年，以總需求拉動(dòng)和擴(kuò)張的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，能不能迅速地生效？第二，結(jié)構(gòu)調(diào)整能不能切實(shí)融于這次反危機(jī)行動(dòng)中，能否到位？如果不到位，我們總需求的拉動(dòng)可能不困難，能拉上去，但是最后我們還是要重復(fù)過去的故事，還在干粗活，我們的制造業(yè)還在大量地生產(chǎn)過去那些低附加值的產(chǎn)品。我們的結(jié)構(gòu)調(diào)整能否像奧巴馬那樣出臺(tái)明確的東西，以結(jié)構(gòu)調(diào)整作為拉動(dòng)內(nèi)需的主要推動(dòng)力量，這是一個(gè)關(guān)鍵問題。 第三，中國危機(jī)可能碰到的問題。我們?cè)诜次C(jī)措施下面臨的形勢(shì)與美國正好相反。美國是經(jīng)濟(jì)體系影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，中國是由于外需問題，由于新《勞動(dòng)合同法》問題，甚至可能也由于我們2008年9月之前宏觀經(jīng)濟(jì)政策的問題，我們是實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門先出問題，金融部門除了股市之外，其他的部門情況都很好。所以我們碰到的問題與美國相反，實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能影響金融體系。比如2008年年底，各大銀行在算賬的時(shí)候，全國銀行業(yè)利潤增長平均都在50%至60%。2009年需要大銀行把利潤增長率進(jìn)行調(diào)整。所以中國要防止的問題是，不要由實(shí)體經(jīng)濟(jì)反過來影響金融系統(tǒng)，再出現(xiàn)一輪金融系統(tǒng)反過來作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況。第四，商業(yè)銀行的積極性問題。我們知道，多年前，我們搞西部大開發(fā)，后來是振興東北老工業(yè)基地。這兩次大戰(zhàn)略的成效很不理想，苛刻一點(diǎn)說是“雷聲大雨點(diǎn)稀”。其實(shí)責(zé)任不在中央，中央政府有積極性，地方政府也有積極性，但是這兩次大開發(fā)背后的東西要看到。掌握全國絕大多數(shù)貨幣金融資源的工農(nóng)中建交五大銀行系統(tǒng)，在內(nèi)部評(píng)級(jí)中把西部地區(qū)劃在末尾，把東北好多地區(qū)劃為信用的D類和E類地區(qū)，有錢就往江浙投。因此，中國擴(kuò)張內(nèi)需的關(guān)鍵在于怎樣讓掌握大部分貨幣資源的銀行行動(dòng)起來。美國《華爾街日?qǐng)?bào)》刊登過一篇文章，說美國的金融危機(jī)起源于信貸市場(chǎng)，也將最后結(jié)束于信貸市場(chǎng)。我覺得這句話對(duì)我們很有啟發(fā)，中國在反危機(jī)、在擴(kuò)張內(nèi)需的時(shí)候，包括結(jié)構(gòu)調(diào)整的時(shí)候，要靠信貸市場(chǎng)。

擴(kuò)大內(nèi)需面臨三大困難

國家發(fā)改委國土開發(fā)與地區(qū)經(jīng)濟(jì)研究所副所長肖金成在評(píng)論發(fā)言中特別提醒，擴(kuò)大內(nèi)需是中國應(yīng)對(duì)危機(jī)非常重要的舉措，但是面臨三大困難：第一，現(xiàn)在除了財(cái)政資金之外，寄希望的是銀行資金。但是銀行的風(fēng)險(xiǎn)也很多，能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的是民間資本。不過民間資本的投資渠道被堵塞了，因?yàn)楣墒械兔裕渌耐顿Y渠道還是很有限的。第二，我們有一億多農(nóng)民工從城里取得資金，但是在農(nóng)村消費(fèi)。農(nóng)村的消費(fèi)結(jié)構(gòu)和城市的消費(fèi)結(jié)構(gòu)是完全不同的，而且消費(fèi)水平也大大降低。有一部分農(nóng)民工返鄉(xiāng)，但還會(huì)有大量的農(nóng)民工留在城市，這個(gè)問題也是一個(gè)影響內(nèi)需的重要因素。第三，由于我國的社會(huì)保障制度不健全，中國人的儲(chǔ)蓄意識(shí)非常強(qiáng)。所以在收入沒有大幅度提高的情況下，消費(fèi)的意識(shí)還是趨于減弱。政府的舉措是擴(kuò)大內(nèi)需，如果不解決這些問題，或者沒有解決這些困難的辦法，我們擴(kuò)大內(nèi)需的舉措會(huì)受到很大的影響。

全球金融危機(jī)下的中國應(yīng)對(duì)策略

積極發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步

全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈在主題發(fā)言中指出，中國應(yīng)對(duì)這場(chǎng)全球性金融危機(jī)的一個(gè)重要措施是發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步。

對(duì)融資租賃物權(quán)與債權(quán)的同等保護(hù)是促進(jìn)融資租賃發(fā)展的基礎(chǔ)。一般來說，信貸只保護(hù)債權(quán)就行了，但是融資租賃有一個(gè)很大的特點(diǎn)，所有權(quán)在出租人手里，產(chǎn)品的使用權(quán)在承租人手里。正是由于這樣的特點(diǎn)，在安全性上保證了融出資金人的利益。但是我們?cè)诹⒎ǖ倪^程當(dāng)中，對(duì)于物權(quán)的保護(hù)不夠完善，這樣會(huì)影響租賃業(yè)的健康發(fā)展。因?yàn)樵谌诔龃罅抠Y金的時(shí)候沒有其他的抵押物，其實(shí)物權(quán)就是它的抵押物，如果對(duì)物權(quán)保護(hù)的不夠就會(huì)帶來其他的風(fēng)險(xiǎn)。

區(qū)分出租人和承租人的權(quán)利和義務(wù)，是促進(jìn)融資租賃發(fā)展的關(guān)鍵。發(fā)展融資租賃存在兩個(gè)方面的問題：一是特殊資質(zhì)要求的問題，二是稅收繳納主體問題。關(guān)于特殊資格的問題。汽車、醫(yī)療器械、航空、船舶等等，凡是需要有特殊資質(zhì)的物品、設(shè)備要融資租賃時(shí)，只要是最后設(shè)備要轉(zhuǎn)讓給承租人的、承租人最后要購買設(shè)備的，其實(shí)應(yīng)該承租人具備這個(gè)資質(zhì)，而不應(yīng)該是出租人。如果要求出租人——金融租賃公司有這樣的特殊資質(zhì)，它要辦很多的執(zhí)照，但實(shí)際上他們并不使用和經(jīng)營這些設(shè)備，應(yīng)該說不需要他們獲得這些執(zhí)照。無論是金融機(jī)構(gòu)從事融資租賃業(yè)務(wù)還是非金融機(jī)構(gòu)從事融資租賃業(yè)務(wù)，資質(zhì)的要求對(duì)他們都是一個(gè)很大的障礙。關(guān)于稅收的繳納問題?，F(xiàn)在融資租賃公司按照營業(yè)稅收，明年增值稅要進(jìn)行全面的轉(zhuǎn)型，應(yīng)該考慮到增值稅轉(zhuǎn)型時(shí)，要按照有利于承租人用融資租賃的方式租賃設(shè)備這樣一個(gè)稅收的制度。如果從誰使用誰來抵扣的角度來看，應(yīng)該是承租人在增值稅上進(jìn)行抵扣，但是購買的時(shí)候是以出租人的名義付款的，有一個(gè)稅收環(huán)節(jié)當(dāng)中的前后銜接的問題，也可以在出租人的環(huán)節(jié)當(dāng)中來抵扣增值稅，把稅收優(yōu)惠再傳遞下去。在增值稅轉(zhuǎn)型的時(shí)候，應(yīng)該充分地考慮到融資租賃的方式。因?yàn)槲覀円龠M(jìn)企業(yè)的技術(shù)更新和設(shè)備更新，這是非常重要的一塊。稅務(wù)總局跟融資租賃業(yè)協(xié)會(huì)正在考慮這個(gè)問題。

明確稅收優(yōu)惠政策在融資租賃中的適用。從融資租賃物經(jīng)濟(jì)所有權(quán)出發(fā)，明確規(guī)定由租賃資產(chǎn)的記賬并提取折舊的一方適用稅收優(yōu)惠。在記賬的時(shí)候，誰記的折舊誰就享受稅收優(yōu)惠。稅收優(yōu)惠不雙重享受，但是應(yīng)該考慮到企業(yè)利用融資租賃手段這樣一種特殊情況。特別是現(xiàn)在號(hào)召節(jié)能減排，很多企業(yè)以融資租賃方式進(jìn)行節(jié)能減排降耗新設(shè)備的使用，應(yīng)該把稅收優(yōu)惠政策落實(shí)好。關(guān)于關(guān)稅。如果承租人或者出租人在監(jiān)管年限內(nèi)海關(guān)核準(zhǔn)出售、轉(zhuǎn)讓或者移作他用的時(shí)候，應(yīng)該按照其使用時(shí)間折舊估價(jià)補(bǔ)征進(jìn)口關(guān)稅，在關(guān)稅的環(huán)節(jié)中也應(yīng)該調(diào)節(jié)好出租人和承租人的關(guān)系。

為了更好地發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，應(yīng)該進(jìn)行分類監(jiān)管。四年的《融資租賃法》起草過程，促進(jìn)了融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展，也促使了分類監(jiān)管的形成。銀監(jiān)會(huì)在2008年出臺(tái)了《融資租賃公司管理辦法》，只要是金融機(jī)構(gòu)做融資租賃業(yè)務(wù)就由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管。還有一些企業(yè)并不吸收公眾存款，不是金融企業(yè)，但是它也用自己的財(cái)產(chǎn)，用自己的資金來做融資租賃業(yè)務(wù)，也就是一般的企業(yè)做融資租賃業(yè)務(wù)，從外商企業(yè)開始到現(xiàn)在，還有一些中資的企業(yè)在做這方面的試點(diǎn)，這些都是商務(wù)部管。都是融資租賃業(yè)務(wù)，應(yīng)該有法律上明確的界定，有物權(quán)的保護(hù)、債權(quán)的保護(hù)、稅收、特殊資質(zhì)，有統(tǒng)一的規(guī)則。對(duì)于允許有一定的吸收存款功能的金融機(jī)構(gòu)做融資租賃業(yè)務(wù)，應(yīng)該受金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管。如果不吸收公眾存款就沒有外部效應(yīng)，就可以受非金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。融資租賃業(yè)應(yīng)該形成這樣一種監(jiān)管格局，我們要進(jìn)一步地探索和完善。

應(yīng)對(duì)危機(jī)應(yīng)加大貨幣政策的調(diào)整力度

王松奇在主題發(fā)言中闡述，應(yīng)對(duì)危機(jī)應(yīng)加大貨幣政策的調(diào)整力度。具體他提出了以下幾個(gè)調(diào)整方向：

央行要進(jìn)行政策目標(biāo)的調(diào)整。上世紀(jì)六七十年代的時(shí)候，美國諾貝爾獎(jiǎng)得主詹姆斯提出，在貨幣政策目標(biāo)中應(yīng)加入資產(chǎn)的目標(biāo)，考慮資產(chǎn)價(jià)格。后來這種觀點(diǎn)沒有成為主流。保羅沃爾克時(shí)期完全按照貨幣主義做，但是貨幣主義的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于詹姆斯的聲音，貨幣政策基本考慮單一的價(jià)格問題。德國甚至不考慮增長的問題、就業(yè)的問題，只考慮貨幣穩(wěn)定?，F(xiàn)在來看，我們對(duì)這些理論需要重新進(jìn)行分析。這次全球金融危機(jī)，許多思維需要更新，需要來一次“思維革命”。王松奇認(rèn)為，中國的貨幣政策目標(biāo)應(yīng)該有一個(gè)基點(diǎn)，要知道中國的央行不是真正獨(dú)立的，我們?cè)谘芯控泿耪擢?dú)立性的時(shí)候，它背后其實(shí)是兩個(gè)問題。要增加新目標(biāo)，考慮資產(chǎn)價(jià)格問題。格林斯潘這一次重要的教訓(xùn)就是沒有考慮資產(chǎn)價(jià)格問題。

央行要增加調(diào)節(jié)的主動(dòng)性。央行在制定貨幣政策的時(shí)候，在出臺(tái)新政策的時(shí)候，不能形成讓國務(wù)院或者其他部門推著央行走的印象。

央行要為市場(chǎng)參與者提供前瞻性信息。這次美國次貸危機(jī)、全球金融海嘯，全世界的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都沒有想到，中國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家更沒有想到。中國這么多監(jiān)管部門也沒有人向黨中央、國務(wù)院提出這種危機(jī)可能性影響的前瞻性信息，我們是在被動(dòng)應(yīng)戰(zhàn)。這一點(diǎn)今后要改進(jìn)。

央行要用透明度、可信度來創(chuàng)造和引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，貨幣政策要增加透明度

在具體操作上，數(shù)量手段應(yīng)重于價(jià)格手段。干脆把存款準(zhǔn)備金率一次性地降到6%、7%，給商業(yè)銀行更多頭寸的流動(dòng)性，刺激他們更多地放款和擴(kuò)張。當(dāng)前在很多實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，嚴(yán)重缺乏資金，在官定利率和市場(chǎng)利率差距非常大的時(shí)候，價(jià)格手段可能起的作用不大，重點(diǎn)應(yīng)用數(shù)量手段。把商業(yè)銀行的頭寸給足，讓商業(yè)銀行放手做擴(kuò)張性的規(guī)劃，配合中央拉動(dòng)內(nèi)需、應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。只有這樣在結(jié)構(gòu)調(diào)整的時(shí)候才有很好的貨幣基礎(chǔ)，商業(yè)銀行才能夠

根據(jù)確定性的信息、政策來安排自己的資源分配，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

面對(duì)危機(jī)中國應(yīng)加快結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型

常博逸認(rèn)為，中國政府對(duì)這次危機(jī)的反應(yīng)還是相當(dāng)迅速的，措施也非常恰當(dāng)和及時(shí)，但還是有很多事情要做。從長期來說，這次危機(jī)對(duì)中國蘊(yùn)含了很多機(jī)會(huì)，機(jī)會(huì)就在于，這是中國經(jīng)濟(jì)做健康轉(zhuǎn)型的非常好的契機(jī)，以前更多的是勞動(dòng)密集型和以低端出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)，這場(chǎng)危機(jī)是一個(gè)非常好的轉(zhuǎn)變機(jī)會(huì)。應(yīng)對(duì)危機(jī)的時(shí)候，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是過于關(guān)注近期或者關(guān)注遠(yuǎn)期的效果，任何對(duì)某一方面的過度關(guān)注都是不健康的，應(yīng)該對(duì)近期和遠(yuǎn)期有一個(gè)綜合的考慮，做一個(gè)平衡。雖然全球化的進(jìn)程要求各個(gè)國家統(tǒng)一運(yùn)作，推動(dòng)全球化的發(fā)展，但是各國也必須制定符合本國情況的經(jīng)濟(jì)模式抵御未來可能出現(xiàn)的危機(jī)，因?yàn)楦鱾€(gè)國家的情況不完全一樣。這些不確定性不僅需要在實(shí)踐中去摸索，同時(shí)也需要系統(tǒng)的思考，制定一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的長期發(fā)展方案十分重要。

未來的中國三十年，常博逸建議要遵循一個(gè)相對(duì)比較系統(tǒng)的發(fā)展方向。過去的三十年發(fā)展非常快，今后三十年的工作也許更多的應(yīng)該關(guān)注一個(gè)健康的發(fā)展體系。第一，要推進(jìn)各個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，尤其是農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)的發(fā)展，這樣可以幫助經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。第二，要建立健全服務(wù)體系，它對(duì)于拉動(dòng)內(nèi)需是非常重要的。第三，基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，這也是政府在投資方案中著重強(qiáng)調(diào)的。第四，對(duì)監(jiān)控體系和監(jiān)管體系的進(jìn)一步完善。次貸危機(jī)使我們看到西方監(jiān)管體系存在一些問題，但是同時(shí)也給我們的監(jiān)管體系到底應(yīng)該怎么發(fā)展提供了思考。第五，教育和科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新方面也是中國實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型非常重要的一個(gè)方面。

面對(duì)危機(jī)要解決好“三農(nóng)”和信心問題

北京特華財(cái)經(jīng)研究所所長李茂生教授在主題演講中提出，關(guān)于應(yīng)對(duì)危機(jī)的對(duì)策，如刺激消費(fèi)等等，都必須圍繞“三農(nóng)”問題來采取措施。比如現(xiàn)在有很多農(nóng)民工下崗了，家鄉(xiāng)的土地卻已經(jīng)被地方政府給賣了。農(nóng)民沒有地種了，打工也沒有收入了，怎么辦？現(xiàn)在要解決的問題，最終需要政府拿出錢來為這些人建立保障機(jī)制。再一個(gè)是組織培訓(xùn)，讓農(nóng)民工充分就業(yè)，這也是啟動(dòng)內(nèi)需的有效途徑。同時(shí)，要讓那些高投入、低效益、資源環(huán)境破壞大的企業(yè)破產(chǎn)倒閉。不要花巨資挽救這些不該挽救的垃圾企業(yè)。

李茂生特別強(qiáng)調(diào)要樹立解決問題的信心，應(yīng)該相信群眾、相信黨。要解決中國問題，離開這兩點(diǎn)，我們將一事無成。環(huán)顧世界，沒有哪一個(gè)政黨比中國共產(chǎn)黨更能解決困難，這一點(diǎn)我們黨的實(shí)踐已充分證明。不要說革命，不要說戰(zhàn)爭(zhēng)，單就經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中國共產(chǎn)黨的能力也是有目共睹的。50年代初我們建國時(shí)是什么樣的困難？60年代初，我們面臨自然災(zāi)害、蘇聯(lián)逼債等困難，但我們不到三年的時(shí)間，就取得了根本性轉(zhuǎn)變。我們要相信未來，當(dāng)然是有前提的，就是要讓群眾相信才行，要重視群眾，全心全意為人民謀利益，要少說空話，多辦實(shí)事。多深入實(shí)際、多深入群眾，不要用演出的辦法對(duì)待群眾，搞導(dǎo)演和彩排。我們有這樣一個(gè)優(yōu)良傳統(tǒng)的黨是完全可以相信的，在黨的領(lǐng)導(dǎo)下，我們一定能戰(zhàn)勝這場(chǎng)金融危機(jī)，并抓住危機(jī)帶來的機(jī)遇，加快經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。