潮退裸泳再現(xiàn)“龐氏騙局”

河　伯

納斯達克前主席伯納德?麥道夫一手導演的“龐氏騙局”被《紐約時報》稱為可能是“華爾街歷史上最大的詐騙案”，一時間淪為萬夫所指。

麥道夫騙局像一枚“圣誕震撼彈”在2008年12月爆發(fā)。麥道夫成功向數(shù)千人“賣拐”，涉及金額高達500億美元。而案件調(diào)查至今，有消息稱，“直接和間接”受害者可能多達300萬，涉案金額將超出原先預計的500億美元。

在美國聯(lián)邦破產(chǎn)法院近日公布的一份受害者名單中，包括房地產(chǎn)大亨祖克曼、諾貝爾獎獲得者威瑟爾、傳奇棒球投手柯法斯、好萊塢顯貴斯蒂夫?斯皮爾伯格等在內(nèi)的眾多名人。而號稱中國“打工皇帝”的唐駿也在騙局中虧損276萬美元。

重演“龐氏騙局”的歷史

據(jù)說在案發(fā)前的20年里，麥道夫投資證券公司名下的賬戶每個月能像時鐘一樣準時產(chǎn)生將近1%的收益而從未發(fā)生虧損。但結果卻像麥道夫在寓所內(nèi)向兒子承認的那樣，他所炮制的不過是一個巨型金字塔式的“龐氏騙局”——欺騙拉攏下線，將新投資者的錢作為快速盈利付給最初投資的人，以誘使更多的人上當。當然，麥道夫一手導演的這出現(xiàn)代版的華爾街“皇帝新裝”鬧劇顯然比當年的“龐氏騙局”要大許多。這令古老的“龐氏騙局”再度成為輿論的焦點。

“龐氏騙局”的鼻祖——查爾斯?龐茲（Charles Ponzi），這位在當時風光無限的意大利投資商也曾得到很高榮譽，被一些受騙的美國人稱為與哥倫布、馬爾孔尼（無線電發(fā)明者）齊名的最偉大的三位意大利人之一。

起初，龐茲是在他的朋友和同事中間開展騙局，在45天內(nèi)支付給他們50%的利潤率。之后他創(chuàng)設了自己的公司——證券交易公司（Securities Exchange Company）用以提高騙局的規(guī)模。一些人在投資后，確實正如龐茲承諾的獲得了豐厚的報酬，于是，一傳十，十傳百，越來越多的人開始被這個陷阱所吸引，到1920年3月，龐茲騙局就吸納了3萬美元（相當于2008年的32.8萬美元）。在一年左右的時間里，差不多有4萬名波士頓市民，像傻子一樣變成龐茲賺錢計劃的投資者，而且大部分是懷抱發(fā)財夢想的窮人，龐茲共收到約1500萬美元的小額投資，平均每人“投資”幾百美元。

1921年7月26日，《波士頓郵報》接連發(fā)表了若干篇文章強烈質(zhì)疑龐茲的業(yè)務運作過程，并聯(lián)系了著名的金融分析師Clarence Barron來檢查龐茲的這一操作，發(fā)現(xiàn)龐茲的公司并沒有做相應的投資，而且，龐茲的公司聲稱自己投資了約160萬份郵政回復票據(jù)，但實際上當時美國郵政系統(tǒng)進入流通的郵政回復票據(jù)只有2.7萬份。消息公布后，聯(lián)邦調(diào)查機構關閉了龐茲的公司，龐茲正式被逮捕。據(jù)聯(lián)邦調(diào)查機構的預計，當時龐茲虧負了投資人約700萬美元的投資。此后，“龐氏騙局”成為一個專門名詞，專指用后來的投資者的錢，給前面的投資者以回報，包括人們熟悉的金字塔式的傳銷，被認為是“龐氏騙局”的變體。

而在案發(fā)之前，麥道夫在華爾街也是位廣受尊敬的人物。1938年，他出生于紐約的一個猶太人家庭。1960年，用自己做救生員和賣灑水器所賺的5000美元投資成立了伯納德?麥道夫投資證券公司。多年的摸爬之后，麥道夫開始活躍于美國證券業(yè)的自我監(jiān)管組織——全國證券交易商聯(lián)合會（National Association of Securities Dealers），而他旗下的公司也逐漸成為納斯達克股市中最活躍的5家公司之一。上世紀90年代初，他成為了納斯達克交易所董事會主席，并一直擔任董事會成員。從2006年開始，麥道夫在美國證券交易委員會（SEC）注冊開設了投資咨詢業(yè)務，這正是“龐氏丑聞”的外殼。

除了每月1%的固定回報，麥道夫“正派”的作風和慈善行為也令投資人更加信任他。但事實上，麥道夫并沒有創(chuàng)造財富，他的騙局之所以沒有被拆穿是因為沒有人要求拿回本金，但當2008年圣誕節(jié)前，有客戶提出要贖回70億美元現(xiàn)金時，游戲結束了。

“龐氏騙局”現(xiàn)身日本

近日，“龐氏騙局”現(xiàn)身日本。2009年2月5日，日本一家床上用品企業(yè)L&G的董事長波和二及其他21名公司高管被日本警方逮捕，罪名為有組織詐騙。據(jù)有關人士透露，此案涉及金額可能達到2265億日元，約合25億美元，成為日本迄今為止規(guī)模最大的詐騙案，也是繼美國麥道夫騙局后的又一大型騙局。

從2001年起，L&G開始向投資者出售一種名為“yenten”的電子貨幣。這種電子貨幣不僅可以用來網(wǎng)上購物，還可以拿來“變錢”。投資者可以通過手機收到“yenten”，并可用在舊貨市場或網(wǎng)上購物。不只如此，該公司還承諾，即使不消費，只要存入100萬日元，即可每三個月獲得9%的分紅，年回報率高達36%。

“yenten”在日文里意為“來自天堂的日元”，波和二在推廣這一獨特概念時一再強調(diào)，這項投資是“來自天堂的召喚”，永遠不會貶值?！爸毁嵅毁r”的口號吸引了大批投資者，約有3.7萬人就此“中招”——投資“yenten”貨幣，買下大批食品、衣物和首飾。2007年后，L&G公司將現(xiàn)金分紅改為發(fā)放“yenten”，之后連“yenten”分紅也開始中斷，騙局這才露出破綻。

據(jù)L&G破產(chǎn)案的法庭制定管理人透露，L&G公司于2000年至2007年間共計從5萬名投資者手中非法集資2265億日元，而該公司的實際資產(chǎn)僅為14億日元；目前已知至少870億日元尚未歸還投資者。受害者訴訟律師代表說，原告大多是退休人士和家庭主婦，其中有一名老婦被騙逾1億日元，約合110萬美元。

波和二“成功”再造麥道夫“神話”，不只在于其在產(chǎn)品設計上附加高回報的誘惑，還與他善于運用種種“引君入甕”的高明手段密不可分。如，在大酒店和會議中心舉辦奢華聚會，進行大規(guī)?，F(xiàn)場宣講；還于2005年成立經(jīng)政府注冊的“研究機構”，組織大型娛樂活動和講座，邀請名歌手和名學者演出、演講，吸引投資；還大搞個人崇拜，通過近似邪教崇拜的方式吸引投資者，聲稱自己肩負“消除世界貧困”的“神圣天命”。此前日本電視網(wǎng)曾播出過一段名為“yenten市場”的視頻，出鏡者大贊波和二的投資項目，“就像做夢一樣，我能買任何東西”。

日本警方項目組曾根據(jù)《出資法》，于2007年10月對L&G公司總部等處進行了內(nèi)部搜查，但直到最近才采取逮捕行動。就在落網(wǎng)前兩天，波和二還在博客中以車技差與自行車質(zhì)量無關為例寫道：“你無法精通L&G的商業(yè)計劃，并不意味著計劃自身不好?！?/p>

“當潮水退盡時，才能搞清楚誰在裸泳”

形容投資世界虛實真假難辨時，美國知名投資人沃倫?巴菲特曾經(jīng)說過一句著名的話：“當潮水退盡時，才能搞清楚誰在裸泳?！?/p>

隨著經(jīng)濟持續(xù)衰退，美國開始出現(xiàn)越來越多的“麥道夫”——在投資者大批收回投資時，騙局一一敗露。美國證券交易委員會（SEC）最近調(diào)查顯示，金融危機爆發(fā)以來敗露的“龐氏騙局”顯著增多。2008年有23起類似騙局訴諸公堂，而一年前同樣的案件只有15起。2009年開年以來，就已經(jīng)有4起“龐氏騙局”案件提交司法機關處理?！度A爾街日報》的統(tǒng)計是，2009年1月，一個月內(nèi)就有6起涉案金額過百萬美元的金融詐騙案敗露。

調(diào)查人員說，經(jīng)濟繁榮之時，一些違法但行事隱蔽的對沖基金和其他基金公司連續(xù)數(shù)年盈利豐厚，令許多投資者以為高回報輕松易得，從而對金融詐騙放松警惕。以美國今年1月曝光的多起騙局為例，行騙方承諾的投資回報率高得不同尋常，每年回報率少則30%多則50%，卻沒有引起投資者的警覺。柬埔寨最近查獲的一系列金融詐騙案中，行騙方甚至承諾每年利潤返還為150%。一家公司在過去4個月內(nèi)因此成功騙取1.54億美元資金。

在世界其他地方，越來越多的“龐氏騙局”也在一一現(xiàn)形。有分析認為，“龐氏騙局”顯著增多與每況愈下的經(jīng)濟形勢有關。經(jīng)濟不景氣時，投資人通常會收回投資或者持有現(xiàn)金不再投資，因此斬斷了行騙者賴以生存的資金鏈。美國紐約前聯(lián)邦檢察官羅伯特?明茨解釋：“吸引新投資賴以生存是這類騙局的基本特征，如今所有人都收回投資而且沒有新錢加入，它們自然崩潰?！?/p>

“龐氏騙局”為何能屢屢得手？

這些可怕的騙局之所以成功，除了對專家、對美好到反常的投資回報的盲從外，最重要的因素在于投資者對“有用的信息”并不加以關注。《華爾街日報》的個人理財專家提到過一個有趣的調(diào)查結果：“四分之一的投資者在不研究該基金財務狀況的情況下就簽支票投錢。將近三分之一的人不總是對基金經(jīng)理的背景加以調(diào)查。6%的人在把錢交出去之前甚至都不讀一讀他們的招股書?！?/p>

美國證交會文檔顯示，大部分“龐氏騙局”上當者并不清楚自己的投資將用于何處，以為所得到的高額回報是投資對沖基金和其他復雜的海外投資產(chǎn)品所得。美國紐約研究“龐氏騙局”的專家羅伯特?菲茨?帕特里克說，這種騙局“通常對如何賺錢言之甚少”。麥道夫一案目前浮現(xiàn)的細節(jié)顯示，這種“暗箱”式操作令行騙者能夠長期逍遙法外。

英國《經(jīng)濟學家》周刊報道，麥道夫有意給客戶造成一種錯覺，即他的投資策略如同可口可樂配方一樣秘而不宣。此外，麥道夫還不定期地剔除少數(shù)提出質(zhì)疑的客戶，進一步鞏固了這種錯覺。而這種“暗箱”式操作和所謂的“門檻”設置，迎合了一些重量級“大人物”和眾多投資人貪婪、虛榮的心理——高得出奇的回報率和“麥道夫封閉式俱樂部”的入圍難度，讓你感到無比榮耀。

“龐氏騙局”誘人上當?shù)牧硪惶攸c，是通過鄰里、社交生活和慈善活動等非正式渠道吸引“投資方”。如今被控金融詐騙的阿瑟?納德爾是佛羅里達州一家對沖基金經(jīng)理，同時也是當?shù)赜忻拇壬萍摇，F(xiàn)年75歲的他經(jīng)常穿梭于各種慈善晚會，因為他慷慨捐贈的形象，不少受騙者放松了警惕。而且，路透社記者珍妮弗?阿布蘭還注意到，在麥道夫和納德爾行騙案件中，多以佛羅里達州東岸棕櫚灘為基地的慈善組織、社交圈、退休人群和富裕家庭為行騙對象。美國新澤西州投資顧問湯姆?索沃尼克對此分析，當?shù)馗辉Ｇ覐V泛聯(lián)系的社交氛圍有助于“龐氏騙局”獲取獵物?！胺鹆_里達州有鄉(xiāng)村俱樂部的氣質(zhì)，在那里，人們相信自己的鄰居?！彼魑帜峥苏f，“如果你的鄰居說，‘這個投資產(chǎn)品不錯，那這筆投資就錯不了。”

而麥道夫更是聲名顯赫——前納斯達克董事會主席，有著近半個世紀“白璧無瑕”的從業(yè)記錄，戴有“明星經(jīng)紀人”、“社會支柱”、“華爾街品質(zhì)”等多頂桂冠。美國證交會記錄顯示，不包括麥道夫騙局在內(nèi)，過去13個月敗露的“龐氏騙局”共騙走了輕信的受害者11億美元。

漏洞百出、人浮于事的監(jiān)管體制

據(jù)美國媒體透露，早在1992年，麥道夫就被揭露有非法證券交易的劣跡。1999年，曾有競爭對手指出，“麥道夫證券公司是世界上最大的龐氏騙局?！敝敝?008年10月，業(yè)內(nèi)和傳媒一直對麥道夫的投資奇跡頗有質(zhì)疑。然而，華爾街的高官和高管們置若罔聞，用一句“不存在不正當行為”予以回復，幫助麥道夫過了關。

和龐茲丑聞時代不同，與當初缺乏政府監(jiān)管以及法律條文更不一樣，現(xiàn)在的美國已經(jīng)擁有了全世界最發(fā)達的金融市場和最完善的監(jiān)管體系，但結果還是讓麥道夫這樣的人用古老的手段欺騙了眾多投資者。這究竟是監(jiān)管機構的問題，還是整體金融系統(tǒng)的問題？難道隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，金融系統(tǒng)真的會出現(xiàn)三種不同的階段——對沖手段、投機和龐氏融資？而麥道夫騙局預示著最糟糕階段的來臨？

2008年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主克魯格曼是美國“非御用”的主流經(jīng)濟學家，十多年前就對美國的“非理性繁榮”提出警示，諸如對“安然丑聞”的幕后交易、“官商同流合污”、“做假賬成風”卻躲過監(jiān)管和“龐氏騙局”的襲用和演變等等。而麥道夫欺詐案的長期舉報者哈里?馬科波洛斯在最近的國會聽證會上直接提出，他９年來一直致力于揭露麥道夫騙局，而令麥道夫逍遙法外這么多年的主要責任在于美國證交會的失職。

2009年２月９日，美國證券交易委員會宣布，其執(zhí)法部門歷史上的第一位女性主管——琳達?湯姆森將離職。外界分析，美國證交會現(xiàn)任主席瑪麗?夏皮羅1月底剛剛上任，此舉很可能是迫于外界對證交會未能及時發(fā)現(xiàn)麥道夫欺詐案指責的壓力。