中小企業(yè)融資難如何破題？

中小企業(yè)為何融資難

我國迄今尚未設(shè)計出針對企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段的有效融資體制。在我國。中小企業(yè)業(yè)主基本上是依賴自有資金和向親友借貸等非主流融資手段取得創(chuàng)業(yè)資本。

據(jù)世界銀行國際金融公司中國項目開發(fā)中心對四川省三城市、601家中小企業(yè)資金來源的研究報告顯示：內(nèi)源融資占比82.2％，親友融資為5.94％。銀行融資占6.63％，創(chuàng)業(yè)投資基金占0.9％。在隨后的發(fā)育階段。他們也很難獲得及時、有力的融資支持，主要是依賴企業(yè)內(nèi)部積累。因此，企業(yè)資本壯太的進(jìn)程十分緩慢，經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張受到明顯制約。

其次，我國缺乏針對企業(yè)成長階段的股權(quán)融資體制。處于成長階段的大批中小企業(yè)非常希望得到股權(quán)融資的支持。然而，我國資本市場雖然已有近20年的歷史，但無論在指導(dǎo)思想上還是在運作機(jī)制上都不是針對中小企業(yè)的。目前的主板市場在股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營年限和連續(xù)盈利等多方面都不適合中小企業(yè)的股權(quán)融資；創(chuàng)業(yè)板市場由于先天不足和培育政策不力而對中小企業(yè)融資支持辦度甚徽。根據(jù)新公布的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》，國內(nèi)中小企業(yè)要想在創(chuàng)業(yè)板上市，必須順利通過主營業(yè)務(wù)突出、財務(wù)狀況達(dá)標(biāo)、公司治理結(jié)構(gòu)完善等三道關(guān)卡的考驗。創(chuàng)業(yè)板的上市條件對于中小企業(yè)來說很難達(dá)到，許多處于成長階段的中小企業(yè)正是由于不能及時得到股權(quán)融資的支持而錯失了發(fā)展的機(jī)會。

再次，在企業(yè)成熟階段。間接融資體制存在許多弊端，直接融資環(huán)境尚未發(fā)揮應(yīng)有作用。成熟階段的中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中非常希望能得到融資，以及時滿足流動資金和追加固定資產(chǎn)投資的需求。然而。目前我國的商業(yè)銀行體系對不同所有制和不同規(guī)模的企業(yè)實行不同的貸款條件，非國有企業(yè)的貸款條件比國有企業(yè)嚴(yán)格。中小企業(yè)的貸款條件比大企業(yè)苛刻。不僅四大國有商業(yè)銀行，即便像民生銀行、交通銀行這樣的股份制銀行。也都把眼光瞄準(zhǔn)大型國有企業(yè)，這就造成了中小企業(yè)貸款難的局面。直接融資方面。中小企業(yè)發(fā)行債券融資或私募、場外柜臺交易等發(fā)達(dá)國家成熟可行的融資機(jī)制還尚未形成氣候。我國許多中小企業(yè)在直接融資方面幾乎為零。

中小企業(yè)如何解決融資難

企業(yè)需要建立規(guī)范的企業(yè)財務(wù)制度，嚴(yán)格按照新會計準(zhǔn)則編制財務(wù)報表。保持會計資料的真實性、完整性，為申請貸款提供基礎(chǔ)依據(jù)。重視自身資本積累，減小對銀行貸款的依賴性，將企業(yè)盈利的相當(dāng)部分用于增加資本金，逐步提高企業(yè)資本中自有資金的比例。此外，企業(yè)還要積極主動地和銀行、擔(dān)保公司建立日常的信息溝通機(jī)制，及時向銀行反饋真實的財務(wù)信息，為商業(yè)銀行了解企業(yè)經(jīng)營情況及發(fā)展前景創(chuàng)造有利條件。積極創(chuàng)建信用記錄。加強(qiáng)誠信建設(shè)。

中小企業(yè)也應(yīng)轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y觀念，拓寬融資渠道。中小企業(yè)應(yīng)放寬眼光，積極拓展風(fēng)險基金、出售股權(quán)、資產(chǎn)證券化、租賃、上市等多種融資渠道。地域性或行業(yè)性的中小企業(yè)應(yīng)該尋求某種聯(lián)合組織，以利拓寬融資渠道、降低融資條件。如發(fā)展中小企業(yè)集群等組織形式就比一般分散的中小企業(yè)具有更多交易成本優(yōu)勢、外部經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢等。此外，加強(qiáng)中小企業(yè)的信息化建設(shè)也會拓寬融資渠道，提升融資效率。

制度建設(shè)促中小企業(yè)融資

政府可以充分發(fā)揮宏觀調(diào)控功能，運用政策手段。從稅收、財政支出、貸款援助等各方面建立和完善我國中小企業(yè)資金扶持政策體系；政府還可利用法律手段、市場導(dǎo)向、輿論宣傳和經(jīng)濟(jì)杠桿促進(jìn)中小企業(yè)融資市場環(huán)境的建立和完善，使直接融資渠道與間接融資方式相互補(bǔ)充。緩解目前流動性緊縮帶來的融資難問題。

推進(jìn)社會信用征集、擔(dān)保體系建設(shè)，改善中小企業(yè)間接融資條件。

—方面。要構(gòu)建完善的社會信用體系?！且l(fā)展社會信用征集體系，建立健全信用中介結(jié)構(gòu)、信用服務(wù)機(jī)構(gòu)和信用監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)等組織體系，支持通過市場手段建立和發(fā)展信用調(diào)查、信用評估等信用管理服務(wù)業(yè)，積極扶持第三方信用評級機(jī)構(gòu)。二是要完善信用激勵和懲罰制度。在中小企業(yè)融資的制度安排中，形成對誠實守信的企業(yè)給予必要的獎勵、對不守信用的企業(yè)給予嚴(yán)厲懲罰的規(guī)則，強(qiáng)化中小企業(yè)融資中信用記錄的作用。在全社會營造誠信光榮、失信可恥的氛圍。形成誠信為本、操守為重的良好社會風(fēng)尚。

另一方面，要通過貸款、擔(dān)保、保險機(jī)構(gòu)和政府相關(guān)部門的共同努力和協(xié)調(diào)配合，為中小企業(yè)間接融資創(chuàng)造良好條件。發(fā)展中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，完善中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)制，對擔(dān)保人資產(chǎn)抵押及企業(yè)自身信用擔(dān)保的條件進(jìn)行進(jìn)一步降低，充分發(fā)揮其對中小企業(yè)抵押貸款的支持作用。要積極推進(jìn)中小企業(yè)貸款擔(dān)保基金的建設(shè)，采取政府為主、多元募集的方式籌集擔(dān)?；稹９膭罱⑿☆~貸款公司與貸款再擔(dān)保公司，通過提高擔(dān)保效率、降低擔(dān)保要求和擔(dān)保費用等方式，切實解決中小企業(yè)貸款擔(dān)保難問題。同時，對資信良好、經(jīng)營環(huán)境穩(wěn)定的中小企業(yè)推廣使用商業(yè)匯票、信用開證。辦理貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。支持企業(yè)擴(kuò)大票據(jù)融資占比。

規(guī)范發(fā)展中小企業(yè)民間借貸融資市場。據(jù)中國人民銀行太原中心支行行長毛金明的調(diào)查：山西省民間資金供給大約在1300億元左右，而民間融資在山西中小企業(yè)融資中僅占0.7％，需求缺口巨大。因此，規(guī)范發(fā)展民間融資的中介組織，創(chuàng)建供需接口渠道，鼓勵小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社等非主流金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入民間借貸市場，以吸納民間資金支持中小企業(yè)融資。當(dāng)然，對民間借貸市場的規(guī)范與法律保護(hù)也是需要配套跟進(jìn)的。

此外。針對我國國有商業(yè)銀行體系占據(jù)借貸市場主要份額的既定市場特征，政府應(yīng)鼓勵和支持設(shè)立地域性、單一性的小銀行。以使他們充分利用地方信息存量，克服信息不完全、不對稱而致的交易成本較高這一既存障礙。

引導(dǎo)中小企業(yè)在資本市場上進(jìn)行直接融資。

首先，積極扶持具有一定發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場上融資，使其能夠通過公開發(fā)行股票增加資本金。同時建立健全創(chuàng)業(yè)板市場的上升、退出機(jī)制，對經(jīng)營業(yè)績持續(xù)改善的成長型中小企業(yè)鼓勵其進(jìn)一步海外上市或進(jìn)入主板市場融資；當(dāng)經(jīng)營業(yè)績惡化，不能滿足創(chuàng)業(yè)板市場要求時退入場外柜臺交易或私募市場交易。其次，通過創(chuàng)建專業(yè)的風(fēng)險投資公司或設(shè)立風(fēng)險投資基金為企業(yè)提供資金支持，依靠風(fēng)險投資、專家理財和咨詢的優(yōu)勢，改善公司治理結(jié)構(gòu)和管理水平。使中小企業(yè)融資渠道更加暢通。建立健全立投資產(chǎn)證券化的產(chǎn)權(quán)交易市場。為風(fēng)險投資基金建立流動性市場。再次，積極培育和發(fā)展企業(yè)債券發(fā)行市場和流通市場，在認(rèn)真總結(jié)我國企業(yè)債經(jīng)驗教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，逐步放寬規(guī)模限制，完善債券擔(dān)保和信用評級制度，豐富債券品種。適當(dāng)放開債券利率，讓中小企業(yè)以其可承受的利率獲得經(jīng)營發(fā)展所需的資金。

給予稅收優(yōu)惠與政策傾斜。

發(fā)達(dá)國家對中小企業(yè)稅收一般給予：一是普通稅收減免優(yōu)惠，如美國聯(lián)邦公司對應(yīng)稅收入按15％～35％的超額累進(jìn)稅率征稅，對于年應(yīng)稅收入在5萬美元以下的企業(yè)?？上硎?5％的低稅率。二是設(shè)備折舊稅收優(yōu)惠，如德國將中小企業(yè)折舊率從10％提高到20％。三是鼓勵投資的優(yōu)惠，如法國鼓勵經(jīng)營者在盈利的情況下轉(zhuǎn)讓中小企業(yè)，在中小企業(yè)轉(zhuǎn)讓時不征稅。而且中小企業(yè)員工投資于企業(yè)，可部分免交個人所得稅。四是技術(shù)創(chuàng)新開發(fā)的優(yōu)惠，如日本的《中小企業(yè)創(chuàng)造活動促進(jìn)法》規(guī)定，對試驗研究費用超出銷售額3％的中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)未滿5年的中小企業(yè)(主要指制造業(yè)、印刷業(yè)、軟件業(yè)、信息處理服務(wù)業(yè))實施設(shè)備投資減稅。

對中小企業(yè)傾斜政策包括財政補(bǔ)貼和貸款援助等。財政補(bǔ)貼的應(yīng)用環(huán)節(jié)是鼓勵中小企業(yè)吸納就業(yè)、促進(jìn)中小企業(yè)科技進(jìn)步和鼓勵中小企業(yè)出口等。貸款援助是政府幫助中小企業(yè)獲得貸款，主要方式有：貸款擔(dān)保、貸款貼息、政府直接的優(yōu)惠貸款等。借鑒各國經(jīng)驗，我國政府部門還應(yīng)設(shè)立專門的中小企業(yè)服務(wù)中心或“孵化”機(jī)制，為中小企業(yè)提供財務(wù)管理、資金融通、投資與技術(shù)咨詢及市場營銷等方面的輔導(dǎo)支持，出臺人才隊伍建設(shè)扶持政策，幫助中小企業(yè)提高經(jīng)營管理水平以及核心競爭能力。當(dāng)然，構(gòu)建完善的法律保護(hù)、保障體系以促進(jìn)中小企業(yè)的誕生與發(fā)展也是不可或缺的政策方向，使國家對中小企業(yè)真正做到“積極扶持，加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)。完善服務(wù)，依法規(guī)范，保證權(quán)益”的方針。