基于世代交疊模型的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度與儲蓄率關(guān)系研究

摘要：近年來，我國儲蓄率一直處于較高水平。目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下，高儲蓄率的負(fù)面效應(yīng)逐漸體現(xiàn)，如何讓儲蓄率達(dá)到適合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最優(yōu)水平是一個(gè)重要的研究課題。本文介紹了世代交疊模型以及我國的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，并根據(jù)我國的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度建立修正的世代交疊模型。通過求解最優(yōu)儲蓄率，探討了我國養(yǎng)老保險(xiǎn)和儲蓄率之間的關(guān)系，并提出通過提高養(yǎng)老保險(xiǎn)水平降低儲蓄率的觀點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：世代交疊模型；養(yǎng)老保險(xiǎn)制度；儲蓄率

中圖分類號：F840.62 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003－9031（2009）05－0019－03

近年來，我國儲蓄率一直處于較高水平。高儲蓄率對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了不良影響，中央政府也在積極采取政策降低儲蓄率，包括促進(jìn)投資和拉動內(nèi)需。根據(jù)一些學(xué)者的研究表明，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度及人口結(jié)構(gòu)與儲蓄率有著密切的關(guān)系。本文試圖根據(jù)世代交疊模型討論養(yǎng)老保險(xiǎn)體系與最優(yōu)儲蓄率的關(guān)系，提出通過完善養(yǎng)老保險(xiǎn)制度降低最優(yōu)儲蓄率的水平的觀點(diǎn)。

一、世代交疊模型和我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度

世代交疊模型是由薩繆爾森在1958年提出，在1965年經(jīng)過戴蒙德擴(kuò)展，所以也稱為戴蒙德模型。世代交疊模型的核心特點(diǎn)在于存在人口的新老交替，而這也使得世代交疊模型可以很好的解釋養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的內(nèi)在邏輯。在世代交疊模型中，假設(shè)每個(gè)人只活兩期，即青年期和老年期，在t時(shí)期，存在Lt個(gè)正處在他們生命的第一個(gè)時(shí)期的個(gè)人，并且存在Lt+1=Lt/（1+n）個(gè)正處在其生命第二期的個(gè)人。每個(gè)人在年輕的時(shí)候供給1單位的勞動，并且將所得到的勞動收入在第一時(shí)期的消費(fèi)與儲蓄之間進(jìn)行分配。在第二個(gè)時(shí)期，個(gè)人只簡單地消費(fèi)其獲得的儲蓄與利息。[1]假設(shè)C1t與C2t代表青年期與老年期的個(gè)人在t時(shí)期的消費(fèi)，同時(shí)假設(shè)t時(shí)期出生的單個(gè)個(gè)人的效用依存于C1t與C2t，且效用函數(shù)為：

在（3）式約束條件下，利用拉格日朗乘數(shù)法，即可求出個(gè)人一生效用最大化下，最佳的消費(fèi)和儲蓄。具體求解過程，筆者將在后文結(jié)合修改的適合中國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的世代交疊模型進(jìn)行。

我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度可以分為社會養(yǎng)老制度與私人養(yǎng)老制度。前者主要指社會保障或基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度；后者主要指雇主退休金計(jì)劃和個(gè)人養(yǎng)老儲蓄計(jì)劃。本文所討論的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度主要指社會養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。

基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度按籌資方式可分為現(xiàn)收現(xiàn)付制和基金制兩種類型：現(xiàn)收現(xiàn)付制模式下，政府向當(dāng)前的就業(yè)者征收養(yǎng)老保障稅，用于支付已經(jīng)退休老年人的養(yǎng)老金；基金模式下，年輕人從參加工作開始，由企業(yè)和雇員按照其工資的一定比例交納保險(xiǎn)費(fèi)，記入雇員的個(gè)人賬戶形成長期的基金積累，待雇員退休后，從其個(gè)人賬戶中領(lǐng)取養(yǎng)老金。[4]

二、中國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度下的世代交疊模型

我國現(xiàn)行的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是社會統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。其依據(jù)是2005年12月國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定》。決定一是規(guī)定了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)。從2006年1月1日起，單位和個(gè)人繳納社會基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)比例占個(gè)人繳費(fèi)工資的28%左右，其中單位負(fù)擔(dān)20%左右，個(gè)人承擔(dān)8%。企業(yè)繳費(fèi)部分不劃入個(gè)人賬戶，全部納入社會統(tǒng)籌基金，以保證養(yǎng)老金的當(dāng)期發(fā)放；個(gè)人賬戶規(guī)模，統(tǒng)一為本人繳費(fèi)工資的8%，全部由個(gè)人繳費(fèi)形成，單位繳費(fèi)不再劃入個(gè)人賬戶。二是規(guī)定改革養(yǎng)老金計(jì)發(fā)辦法。以參保繳費(fèi)年限為基礎(chǔ)，以計(jì)發(fā)基數(shù)、計(jì)發(fā)比例和計(jì)發(fā)月數(shù)調(diào)整為重點(diǎn)，以建立參保繳費(fèi)的激勵(lì)約束機(jī)制為出發(fā)點(diǎn)，以保障參保人員的養(yǎng)老保險(xiǎn)權(quán)益為目標(biāo)，相應(yīng)調(diào)整基本養(yǎng)老金計(jì)發(fā)辦法，繳費(fèi)年限累計(jì)滿15年的人員，退休后按月發(fā)放基本養(yǎng)老金，退休時(shí)的基礎(chǔ)養(yǎng)老金月標(biāo)準(zhǔn)以當(dāng)?shù)厣夏甓仍趰徛毠ぴ缕骄べY和本人指數(shù)化月平均繳費(fèi)工資的平均值為基數(shù)，繳費(fèi)每滿一年發(fā)給1%。此外，城鎮(zhèn)個(gè)體工商戶和靈活就業(yè)人員參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳費(fèi)基數(shù)為當(dāng)?shù)厣夏甓仍趰徛毠て骄べY，繳費(fèi)比例為20%，其中8%記入個(gè)人賬戶，退休后按企業(yè)職工基本養(yǎng)老金計(jì)發(fā)辦法計(jì)發(fā)基本養(yǎng)老金。[5]

綜上所述，我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度正從現(xiàn)收現(xiàn)付制度逐步向基金積累制轉(zhuǎn)變，目前處于”統(tǒng)賬結(jié)合”的混合模式。根據(jù)這種模式，退休職工的養(yǎng)老金給付由兩部分組成：社會統(tǒng)籌部分和個(gè)人賬戶的積累部分。下面根據(jù)我國的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度建立修改的世代交疊模型。

假設(shè)：t時(shí)刻出生的一個(gè)個(gè)人年輕期消費(fèi)為C1t，老年期消費(fèi)為C2t+1，a表示社會統(tǒng)籌部分的養(yǎng)老金繳納比例，b表示個(gè)人賬戶的繳納比例。因此，可以獲得以下兩個(gè)式子：

其中RR2t+1為t+1期社會統(tǒng)籌養(yǎng)老金替代率，它等于養(yǎng)老金給付與上期社會平均工資的比例。

根據(jù)第一部分理論，聯(lián)立4、5式，得出一個(gè)約束方程：

構(gòu)造拉格朗日函數(shù)求解個(gè)人的最大化問題：

三、模型分析

根據(jù)（10）式可以得到養(yǎng)老保險(xiǎn)制度與最優(yōu)儲蓄率的關(guān)系：

（1）無論是現(xiàn)收現(xiàn)付制還是基金積累制都和最優(yōu)儲蓄率成反比，但基金積累制的影響更大。

（2）替代率RRt+1也和最優(yōu)儲蓄率成反比。

以下，筆者試用前述根據(jù)我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度修正的最優(yōu)儲蓄率公式來解釋養(yǎng)老保險(xiǎn)體系對最優(yōu)儲蓄率的影響。

根據(jù)最優(yōu)儲蓄率公式，可以得到最優(yōu)儲蓄率是由ρ、θ、r、a、b、RRt+1決定的，其中r、a、b、RRt+1由養(yǎng)老保障體系決定。根據(jù)我國的情況，我國的社會基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為現(xiàn)收現(xiàn)付制與基金積累制并存的混合基本養(yǎng)老金制度，且替代率很低（目標(biāo)為30%），保費(fèi)來源為個(gè)人和單位共同繳納，全部加總僅為繳費(fèi)工資的28%。因此，不論是現(xiàn)收現(xiàn)付部分還是基金積累部分，繳費(fèi)比例都很低。在公式中表現(xiàn)為a、b、RRt+1都不高，由于a、b、RRt+1與最優(yōu)儲蓄率成反比關(guān)系，所以我國的基本養(yǎng)老保障體系使得最優(yōu)儲蓄率升高。并且，我國目前總體消費(fèi)水平較低，因此邊際效用彈性θ較大，這導(dǎo)致我國的最優(yōu)儲蓄率與資本回報(bào)率成反比。[7]而我國社會保障基金投資渠道受到嚴(yán)格限制，導(dǎo)致我國社會保障資金的收益率很低，這也可能是我國儲蓄率較高的原因。

四、結(jié)論

通過本輪金融危機(jī)對中國的影響，我們應(yīng)該認(rèn)識到“拉動內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)”對于改變我國經(jīng)濟(jì)過度依賴國外需求，調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的重大意義。這勢必要求減少過度的儲蓄率。根據(jù)本文的論述，通過完善基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，建立健全社會保障制度可以降低過高的儲蓄率。

1.提高養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳納比例

我國近年來，接連出臺政策提高城鎮(zhèn)職工工資水平，保障農(nóng)民收入水平，但基本養(yǎng)老保險(xiǎn)繳納總體比例依然保持28%，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)繳納比例較低。在養(yǎng)老保險(xiǎn)“第二支柱”和“第三支柱”不健全的情況下，個(gè)人儲蓄似乎成為補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的唯一途徑。因此，要降低儲蓄率，在短時(shí)間內(nèi)無法建立健全“第二支柱”、“第三支柱”的情況下，應(yīng)適當(dāng)提高基本養(yǎng)老保險(xiǎn)繳納比例。而基金積累制影響程度較現(xiàn)收現(xiàn)付制更大，因此，也要積極推進(jìn)現(xiàn)收現(xiàn)付制向基金積累制改革。

2.提高社會統(tǒng)籌養(yǎng)老金替代率

根據(jù)莫迪利阿尼的生命周期理論及弗里德曼的消費(fèi)恒久性假說，要使居民的效用達(dá)到最大，工作期的消費(fèi)要等于退休期的消費(fèi)。以我國現(xiàn)在的替代率水平顯然無法實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)。因此還應(yīng)適當(dāng)提高社會統(tǒng)籌養(yǎng)老金替代率。從最優(yōu)儲蓄率公式來看，提高社會統(tǒng)籌養(yǎng)老金替代率也可以降低儲蓄率。

3.拓寬養(yǎng)老金投資渠道

目前，我國社會保障基金投資渠道受到嚴(yán)格限制，養(yǎng)老基金的保值增值前景十分令人擔(dān)憂。從遼寧省個(gè)人賬戶投資的實(shí)踐看，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金不能投資于資本市場，主要的投資渠道為銀行協(xié)議存款和國債，但兩者的投資回報(bào)率還不足2.5%。而在過去的十年里，我國社會工資平均增長率高達(dá)8.1%。投資回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于社會平均工資增長率，即低于生活水平增長率，養(yǎng)老基金的低運(yùn)營收益難以實(shí)現(xiàn)保值增值的目標(biāo)，基金的支撐能力脆弱可想而知。在未來養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革中，我國應(yīng)盡快完善資本市場，保證養(yǎng)老金有更多元化的投資渠道。同時(shí)，龐大的養(yǎng)老金也是發(fā)展資本市場的保證。盡管我國還不具備發(fā)達(dá)的資本市場，民眾投資理財(cái)?shù)囊庾R也較弱，但是以積累制為特征的養(yǎng)老金制度決定了養(yǎng)老基金與資本市場的對接是必然之路。雖然養(yǎng)老金投資安全取決于資本市場發(fā)展，但并不意味一定要等到資本市場完善后才能夠發(fā)展社會保障基金的資本市場投資。■

參考文獻(xiàn)：

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[6]勞倫斯·湯普森.老而彌智-養(yǎng)老保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京：中國勞動社會保障出版社，2003.

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