雞肋基金不難處理

投資者對心目中“不好”的基金各有各的評判標(biāo)準(zhǔn)。如購買之后一直處于虧損狀態(tài)、業(yè)績表現(xiàn)長期無法超越指數(shù)、內(nèi)心無法承受凈值大幅波動的風(fēng)險等，這和他們當(dāng)初選擇基金的方法有很大關(guān)系，也許是沒有經(jīng)過詳細(xì)的考察、聽信旁人的推薦而草草購買，結(jié)果現(xiàn)實的業(yè)績與理想的預(yù)期差距太大。和“不好”的基金說分手，也需要尋找合理的理由，同時還要結(jié)合自身的風(fēng)險承受能力和已投入資金的狀況。一般來說，雞肋基金主要有以下兩種情況。

凈值虧損嚴(yán)重

購買后就一直處于虧損狀態(tài)是多數(shù)投資者將基金列入“黑名單”的主要原因。通常，不建議投資者在虧損最嚴(yán)重的時候贖回基金，因為這樣會將賬面的損失轉(zhuǎn)化為實際的虧損。但在實際操作中，不同的投資者由于資金約束、風(fēng)險承受力的不同，其策略也可以靈活運用，投資者需做到以下幾點。

持有，減持看規(guī)劃

如果對虧損嚴(yán)重的基金打算長期持有，那么需對未來的現(xiàn)金有一個合理的安排。如果虧損的基金占家庭資金的比重較小，且不會影響到未來的生活支出，投資者可以采取長期持有的策略。反之，則需要考慮逐步減持到可以承受其風(fēng)險的配置比重。投資者如果對持有的品種有信心，期間可以采取越跌越買的策略，攤薄成本，這樣可以縮短基金回本的時間。

堅決斬倉理由多

虧損50％的基金如果能夠回本，其未來的漲幅需要達到100％，按照股票型基金合理的年化回報10％～15％，其回本時間則需要7～8年，考慮通脹的因素，這一時間可能還會更長。投資者需要審視其是否與自身的投資期限相匹配，是否可以承受更長時間的股市波動。如果市場波動超出了自己的承受能力，則需堅決割肉出場。選擇堅決贖回的合理理由包括：自身具備較強的風(fēng)險承受能力，可以承擔(dān)實際的虧損，基金的投資風(fēng)格與自身的風(fēng)險偏好不匹配；有合適的備選基金以作安排等。通過基金轉(zhuǎn)換也可以實現(xiàn)降低這一類基金配比的目的。

業(yè)績達不到預(yù)期

投資者考慮基金的業(yè)績需要選擇合適的考察期限和業(yè)績基準(zhǔn)。每季度(或每半年)有必要回過頭看看自己組合中貢獻最大及拖累最大的品種分別是哪些，也可以與自己要求的回報率相比，找出那些偏差較大的品種。如果基金長期的業(yè)績表現(xiàn)無法達到預(yù)期，不妨檢查基金是否發(fā)生了一些基本面的變化。

針對這一類基金，如果因為選擇的基金風(fēng)險收益特征與自身不符，不妨制定一個計劃，在預(yù)定的時間段內(nèi)(如一年)分布調(diào)整，這樣可以避免發(fā)生買進的資產(chǎn)類別正好有快被拋售的風(fēng)險，如果基金經(jīng)理發(fā)生改變、團隊有重大變化等基本面、其投資策略與之前的風(fēng)格轉(zhuǎn)變較大等情況發(fā)生，投資者不妨堅決斬倉出局。需要注意的是，不要簡單地把投資于表現(xiàn)差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表現(xiàn)好的上來，主要看其實際價值與價格的相對位置。比如一些超跌的品種反而應(yīng)該增持，它們在接下來很可能存在更大的機會。

正確運用基金轉(zhuǎn)換

通過基金轉(zhuǎn)換也可以實現(xiàn)調(diào)整基金配比的目的。基金轉(zhuǎn)換的特點主要體現(xiàn)在費用低廉、快捷和靈活性高等。轉(zhuǎn)換的費用較先贖回再申購兩部走的費用低。各個公司對轉(zhuǎn)換費用的計算不盡相同。一般而言，基金的轉(zhuǎn)換費用包括轉(zhuǎn)出基金的贖回費率和基金申購的補差費用(轉(zhuǎn)出和轉(zhuǎn)入基金申購費率的差額)。如果從費率低向費率高的基金轉(zhuǎn)入，投資者需要交付上述兩種費用之和。若由費用高向低轉(zhuǎn)入，基金公司僅收取轉(zhuǎn)出基金的贖回費。例如轉(zhuǎn)出基金A的申購費為1％，轉(zhuǎn)入基金B(yǎng)的申購費為1.5％，轉(zhuǎn)出和轉(zhuǎn)入基金的贖回費均為0.25％，那么投資者需要交付的轉(zhuǎn)換費為0.75％(1.5％～1％+0.25％)。相比先贖回再申購的1.75％總費率足省下接近60％。其次，轉(zhuǎn)換時間更加快捷靈活。先贖回再申購整個過程最快大概需要一周時間，但基金轉(zhuǎn)換僅需2個工作日，較大程度上提高了資金的周轉(zhuǎn)。雖然基金轉(zhuǎn)換優(yōu)勢明顯，但投資者在對手中表現(xiàn)“不好”的基金進行基金轉(zhuǎn)換時，仍需要注意以下幾點。

對市場要有一定判斷

通過基金轉(zhuǎn)換進行暫時的避險。投資者在市場呈現(xiàn)下跌并可能延續(xù)一段時間時可適當(dāng)降低手中投資較積極的基金比例，如股票型或者積極配置型基金，并把資金轉(zhuǎn)換為風(fēng)險低且流動性較高的貨幣市場基金，以降低系統(tǒng)風(fēng)險對持續(xù)收益的侵蝕。待環(huán)境好轉(zhuǎn)后再轉(zhuǎn)回同一基金。這種做法可實現(xiàn)主動進行資產(chǎn)配置，減小對基金經(jīng)理進行資產(chǎn)配置的過度依賴。但要注意的是這種做法是建立在投資者對市場有所判斷的基礎(chǔ)上。例如，2009年春節(jié)過后的1～2個月，市場出現(xiàn)明顯上漲行情時，可將債券基金和貨幣基金轉(zhuǎn)換為股票型基金，充分享受股市上漲帶來的收益；如果預(yù)測未來幾個月市場重新回到熊市，適宜將股票型基金轉(zhuǎn)換為債券型基金。以充分規(guī)避風(fēng)險。和“不好”的基金說分手。也需要尋找合理的理由，同時還要結(jié)合自身的風(fēng)險承受能力和已投入資金的狀況

注意轉(zhuǎn)換途徑和費用

雖然對于贖回再申請基金的方式來說，基金轉(zhuǎn)換享有費用上的優(yōu)勢。但費用必然會對投資者最終收益產(chǎn)生負(fù)面影響，尤其在市場下跌，基金出現(xiàn)虧損的情況下更為明顯。投資者需了解不同基金公司對轉(zhuǎn)換費用規(guī)定也各不相同。

大部分基金間的轉(zhuǎn)換都需要收取轉(zhuǎn)換費用，例如易方達的股票和積極配置型基金向旗下貨幣基金轉(zhuǎn)換費用最高僅0.5％(贖回費)，并按照投資者持有轉(zhuǎn)出基金的時間長短分級遞減，而由貨幣市場基金和債券基金轉(zhuǎn)換成其他類別基金最高收取1.5％。一些公司部分基金之間的轉(zhuǎn)換甚至不收取費用，如銀河銀聯(lián)穩(wěn)健和銀河銀聯(lián)收益間、華安中國A股和華安收益之間的轉(zhuǎn)換便是其中例子。投資者應(yīng)在決定轉(zhuǎn)換前了解轉(zhuǎn)換費用規(guī)定。另外，并不是所有的銀行都可以進行基金轉(zhuǎn)換，比如華夏旗下的基金可以通過中行、浦發(fā)、招行、建行和農(nóng)行等進行轉(zhuǎn)換，工行則不允許。

操作不可過于頻繁

雖然基金轉(zhuǎn)換有明顯的優(yōu)越性，但投資者不應(yīng)該以此作為選時操作的平臺，利用基金間轉(zhuǎn)換的便利來實現(xiàn)選時獲利的目的。若操作過于頻繁，基金轉(zhuǎn)換間的費用極有可能對最終收益形成負(fù)面影響。

以此前A和B基金為例，由A轉(zhuǎn)至B的費用為0.75％，再由B轉(zhuǎn)至A為0.25％，那么一個來回的費用為1％。如果投資者過分操作，可想而知費用便會以倍數(shù)增加。而且，沒有人能準(zhǔn)確判斷市場的拐點，如果投資者不能踏準(zhǔn)市場的步伐，或?qū)Χ唐诓▌臃劝盐詹蛔悖Y(jié)果很可能會“賠了夫人又折兵”。投資者應(yīng)認(rèn)真了解轉(zhuǎn)換基金的理由，堅持定期定額投資，盡量保持投資組合的穩(wěn)定性才能在長期投資中勝出。

核心品種可繼續(xù)持有

以2008年度表現(xiàn)較為抗跌的基金為例，持有較多非周期性行業(yè)的基金得到大多數(shù)投資者的認(rèn)可，股票型基金中如泰達荷銀成長、富國天益價值、華夏大盤精選等，這3只基金的績效水平長期處于同類基金的前l(fā)／3，也是投資者心目中的優(yōu)質(zhì)基金。雖然其投資策略各不相同，但是殊途同歸，穩(wěn)健的投資風(fēng)格成就了基金的長跑業(yè)績。

這一類基金通?？梢宰鳛榉€(wěn)健型投資者的核心品種，2009年依然可以采取這一投資策略。同樣，對于激進型的投資者，如果手中持有這一品種，在沒有選擇好更加值得信賴的積極主動型基金時，可以保持該基金的配置不動。在對2009年的震蕩市場預(yù)期中，這一類風(fēng)格穩(wěn)定、策略靈活的基金可以利用市場的弱有效性創(chuàng)造超越指數(shù)基金的收益。因此，這類基金也是投資者在布局2009年投資組合中的主攻手。但它們和基金經(jīng)理的選股能力、配置行業(yè)的能力有很大關(guān)系。因此，需要關(guān)注資歷較深、選股型的基金經(jīng)理。積極型的投資者適合將這一類基金作為2009年的核心品種，將選股、選行業(yè)的工作交由基金經(jīng)理完成。打算長期持有的投資者現(xiàn)階段可以保持這一類基金的核心配置，入市的方式宜采用定期定額投資，達到逐步增持的目的。