我國企業(yè)年金制度中的道德風(fēng)險分析與規(guī)避

[摘 要] 企業(yè)年金制度在我國得到了很大發(fā)展，但仍然存在一系列問題，特別是道德風(fēng)險問題嚴(yán)重制約了其發(fā)展。我國企業(yè)年金制度道德風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式有信息不對稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險、由委托--代理關(guān)系產(chǎn)生的道德風(fēng)險和稅收優(yōu)惠政策不完善導(dǎo)致的道德風(fēng)險。因此，應(yīng)從建立信息披露與報告制度、加強內(nèi)外部監(jiān)管和完善稅收優(yōu)惠政策方面來規(guī)避企業(yè)年金制度的道德風(fēng)險。

[關(guān)鍵詞] 企業(yè)年金 道德風(fēng)險 規(guī)避風(fēng)險

2004年4月，勞動和社會保障部頒布《企業(yè)年金試行辦法》，規(guī)定企業(yè)年金基金實行完全積累模式，采用個人賬戶方式進(jìn)行管理。由于企業(yè)年金制度運行的特殊性，實施過程中不可避免地產(chǎn)生了道德風(fēng)險問題，嚴(yán)重影響了我國企業(yè)年金制度的健康發(fā)展。因此，如何規(guī)避企業(yè)年金的道德風(fēng)險、建立起企業(yè)年金的道德風(fēng)險約束機制就成為擺在國家和社會面前的一道難題。

一、企業(yè)年金制度中的道德風(fēng)險分析

1.道德風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式

我國企業(yè)年金中道德風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式有信息不對稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險、由委托--代理關(guān)系產(chǎn)生的道德風(fēng)險和稅收優(yōu)惠政策不完善導(dǎo)致的道德風(fēng)險。

所謂信息不對稱，是指一方擁有與行為相關(guān)的信息而另一方不知道，而且由于驗證成本的昂貴，不知情的一方對他方的信息難以辨別。在企業(yè)年金運營過程中，由于年金基金擁有者缺乏專業(yè)知識從而必須要將之委托給其他機構(gòu)來負(fù)責(zé)投資運營，在這個過程中，代理人利用自己掌握的大量信息，出于追求自身的利益要求，出現(xiàn)冒險投資，使企業(yè)年金所有者蒙受損失。

委托代理關(guān)系是一種契約，一個人或一些人(委托人)授權(quán)另一個人或一些人(代理人)為他們的利益從事某項活動，并相應(yīng)授予代理人某項決策權(quán)；代理人通過代理行為獲得一定的報酬。企業(yè)年金制度中存在著復(fù)雜的委托代理關(guān)系，這些不同利益主體為實現(xiàn)自身利益的最大化而決定自己的行為，代理方的行為很容易損害委托方的利益。

目前，我國企業(yè)年金發(fā)展極不均衡，少數(shù)大企業(yè)為規(guī)避國家工資監(jiān)管極力增加職工企業(yè)年金規(guī)模；而另一方面，大多數(shù)的中小企業(yè)又由于稅收優(yōu)惠政策太少而缺乏建立企業(yè)年金的積極性，這些都是由于稅收優(yōu)惠政策不完善導(dǎo)致的道德風(fēng)險。

2.道德風(fēng)險產(chǎn)生的原因分析

第一，企業(yè)年金監(jiān)督的信息披露機制的不完善。我國企業(yè)年金采取的是完全積累式，企業(yè)年金從建立到領(lǐng)取要跨越幾十年，所以企業(yè)年金的數(shù)額非常巨大。西方各國一般都規(guī)定，企業(yè)年金的受托投資營運機構(gòu)必須定期向企業(yè)年金受益人進(jìn)行信息披露，讓委托人和員工了解基金的增值情況。而目前我國企業(yè)年金信息披露制度極不完善，政府和社會缺乏對基金運營者的監(jiān)督，信息不對稱給違規(guī)操作和幕后交易留下了較大空間。

第二，缺乏統(tǒng)一完善的稅收優(yōu)惠政策。在西方，企業(yè)年金制度之所以發(fā)展迅速，完善的稅收優(yōu)惠政策必不可少，美國“401(K)計劃”就是一個典型案例。目前，我國已出臺的企業(yè)年金政策條例只對企業(yè)繳納在工資總額4％以內(nèi)的部分進(jìn)行稅前列支，但相關(guān)的配套政策尚未出臺，嚴(yán)重制約了企業(yè)發(fā)展企業(yè)年金的積極性。

二、企業(yè)年金道德風(fēng)險的規(guī)避對策

1.建立完備的信息披露與報告制度

為了避免信息不對稱道德風(fēng)險和委托—代理道德風(fēng)險的發(fā)生，必須完善我國的企業(yè)年金信息披露機制。運營機構(gòu)應(yīng)在基金繳費、投資、管理、選擇機構(gòu)等方面必須向委托人定期提供及時、完整、有效的信息，按照規(guī)定向有關(guān)監(jiān)管部門報告企業(yè)年金基金管理情況，并對所披露信息的真實性、完整性負(fù)責(zé)。這樣才能較好的消除員工的后顧之憂，從而保證企業(yè)年金基金的安全。

2.加強企業(yè)年金運營的外部監(jiān)督和內(nèi)部監(jiān)督

企業(yè)年金的外部監(jiān)督主要是通過行政立法和社會中介機構(gòu)的監(jiān)督。企業(yè)年金運作往往同時涉及到銀行、證券、保險等領(lǐng)域，因此這種分業(yè)監(jiān)管通過由勞動和社會保障部、保監(jiān)會、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、國資委、財政部、稅務(wù)總局等部門領(lǐng)導(dǎo)的多頭監(jiān)管來實現(xiàn)，各個部門實踐中實現(xiàn)信息共享。企業(yè)年金的內(nèi)部監(jiān)督主要是通過投資管理人、賬戶管理人、托管人之間協(xié)調(diào)配合來完成。在這個過程中，投資管理人、賬戶管理人、托管人之間需要建立完整的信息平臺，相互了解實際運營情況。投資管理人要將基金的投資方向和投資風(fēng)險定期公布；賬戶管理人必須核實會計賬本，對外公布真實的賬戶信息；托管銀行也要真實地反映其優(yōu)勢和風(fēng)險，同時必須保證信息的暢通和真實性；在信息共享的前提下，委托人可以真實了解到代理人的決策信息，也可以對運營機構(gòu)的行動進(jìn)行監(jiān)督。

3.建立完善的稅收優(yōu)惠政策

為了鼓勵企業(yè)建立企業(yè)年金制度，國家必須建立完善的稅收優(yōu)惠政策。這種“完善”應(yīng)該表現(xiàn)在兩個方面，多面性和差別化。目前，我國建立企業(yè)年金計劃的企業(yè)主要集中在國有大型企業(yè)，絕大部分中小企業(yè)由于規(guī)模較小、利潤較少并未建立企業(yè)年金計劃。因此，國家應(yīng)該針對中小企業(yè)的實際，按照行業(yè)的不同、企業(yè)規(guī)模的大小，設(shè)定不同的稅收優(yōu)惠政策，重點扶持中小企業(yè)建立企業(yè)年金計劃。同時，對于剛剛建立企業(yè)年金計劃的中小企業(yè)給予多方面、多層次的政策優(yōu)惠，不應(yīng)只限定于一個“稅前列支”。

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