投資者：切膚之痛

北京銀行兩款產(chǎn)品被套

購(gòu)買了北京銀行0770號(hào)和0771號(hào)理財(cái)產(chǎn)品的投資人最近不是一般的煩：這兩款美元12月期信用掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品，掛鉤相關(guān)信用主體為雷曼兄弟等五家機(jī)構(gòu)，今年9月17日就到期了。眼看就能拿到6.1％的預(yù)期收益，偏偏在這個(gè)節(jié)骨眼上雷曼兄弟申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。僅僅差了2天，如今不但收益已成泡影，本金也有受到損失危險(xiǎn)。

北京銀行9月17日在其網(wǎng)站發(fā)布公告稱，由于雷曼兄弟宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，根據(jù)0770號(hào)產(chǎn)品、0771號(hào)產(chǎn)品的相關(guān)條款規(guī)定，北京銀行須將理財(cái)產(chǎn)品項(xiàng)下全部資金以等于票面金額的價(jià)格買入雷曼兄弟公司的債券，之后只能按市場(chǎng)價(jià)格(通常低于票面金額)賣出，這一行為將產(chǎn)生價(jià)差損失和交易費(fèi)用，上述損失將由理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)承擔(dān)，理財(cái)產(chǎn)品交易合同隨之自動(dòng)終止。

據(jù)國(guó)外債券研究機(jī)構(gòu)測(cè)算，每一美元的雷曼高級(jí)債券可能收回60～80美分，高級(jí)無(wú)擔(dān)保債券可能收回30美分，而次級(jí)債券只能收N3.5美分。因此，該理財(cái)產(chǎn)品最終如何“收?qǐng)觥埃茈y確定。

據(jù)了解，北京銀行目前正根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品交易合同約定，進(jìn)行有關(guān)債券交易和理財(cái)產(chǎn)品清算，上述工作完成后再按合同約定進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)分配。

針對(duì)投資人焦慮的心情，北京銀行相關(guān)人士接受采訪時(shí)表示，銀行也沒(méi)想到會(huì)出這檔子事，由于情況比較復(fù)雜，投資人什么時(shí)候拿到這筆錢現(xiàn)在還不確定。

招行力保涉“雷”產(chǎn)品本金

9月18日，招商銀行在其網(wǎng)站公告稱，將保證一款與雷曼兄弟農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)的本幣產(chǎn)品——“金葵花—雷曼兄弟農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品”的“本金安全”，如在產(chǎn)品第8個(gè)觀察日(今年11月13日)出現(xiàn)指數(shù)無(wú)法取值的情況，將按“市場(chǎng)特殊事件”處理。

據(jù)悉，該產(chǎn)品2006年11月發(fā)行，投資期限為2年，其掛鉤的“雷曼兄弟農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)”，是雷曼在2006年7月推出的“雷曼兄弟商品指數(shù)”中的一項(xiàng)，指數(shù)編寫者是雷曼兄弟。

據(jù)了解，“雷曼兄弟農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)”追蹤農(nóng)產(chǎn)品期貨交易價(jià)格，涉及的農(nóng)產(chǎn)品期貨有大豆、玉米、豆粕、小麥、豆油、咖啡、棉花和糖。受益于商品牛市，這款產(chǎn)品發(fā)行以來(lái)一直收益不錯(cuò)，招行的投資公告顯示，在第七個(gè)觀察日2008年8月14日，該指數(shù)的收盤價(jià)格為146.6249，成立以來(lái)的收益率初步估算可以達(dá)到22.6％。

雷曼兄弟宣告破產(chǎn)之后，這個(gè)產(chǎn)品何去何從成為投資人最關(guān)心的話題。雷曼編寫的這個(gè)指數(shù)可能消失，如果該指數(shù)在最后兩個(gè)月之內(nèi)不存在，那么第八個(gè)觀察目的價(jià)格將無(wú)法確定，而該產(chǎn)品是持有到期才歸還投資者本金和收益，到時(shí)收益該如何計(jì)算?

招行發(fā)布的公告也表示，這款產(chǎn)品在成立之時(shí)，通過(guò)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和交易工具的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，已為投資者實(shí)現(xiàn)了本金保證。招行相關(guān)人士也表示，雖然雷曼編寫的這個(gè)指數(shù)可能消失，但招行并不是直接購(gòu)買這個(gè)指數(shù)，因此投資人保證本金是沒(méi)有問(wèn)題的。

華安基金自掏腰包補(bǔ)窟窿

9月15日，擁有158年歷史的華爾街第四大投行雷曼兄弟控股公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。幾個(gè)小時(shí)后，華安基金在公司網(wǎng)站上刊登了《華安國(guó)際配置基金的風(fēng)險(xiǎn)提示》，提示華安國(guó)際配置在雷曼兄弟公司破產(chǎn)后，可能面臨的債權(quán)損失、本金損失以及其他潛在的重大影響。

16日，華安基金披露，受到雷曼兄弟破產(chǎn)的影響，華安國(guó)際配置申購(gòu)贖回暫時(shí)無(wú)法正常進(jìn)行，稱公司正在聯(lián)絡(luò)雷曼兄弟以評(píng)估損失。一時(shí)間，華安國(guó)際配置基金持有人人心惶惶，很多投資者都擔(dān)心自己的本金無(wú)法贖回，并且會(huì)有重大損失。

華安國(guó)際配置基金是成立于2006年11月的保本型基金，保本周期5年。按照基金招募說(shuō)明書，在第一個(gè)投資周期內(nèi)，該基金投資于結(jié)構(gòu)性保本票據(jù)，之后主要投資于固定收益類產(chǎn)品。部分投資人想不明白：按說(shuō)這是一只非?！氨ｋU(xiǎn)”的基金，怎么就出問(wèn)題了呢?

根據(jù)雷曼兄弟控股公司提交的破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)顯示，雷曼兄弟控股公司截至破產(chǎn)前負(fù)債6130億美元，資產(chǎn)6390億美元，其中債權(quán)人可優(yōu)先索償?shù)膬?yōu)先債券債務(wù)約1380億美元，次級(jí)債券債務(wù)170億美元。在這6130億美元的負(fù)債中，華安國(guó)際配置基金是其債券債權(quán)人之一。由于雷曼兄弟歐洲公司是其投資顧問(wèn)，而雷曼兄弟金融公司是其結(jié)構(gòu)性票據(jù)的保本責(zé)任人。這兩家公司均在破產(chǎn)保護(hù)行列。

就在基金持有人處于焦慮中、業(yè)界猜測(cè)華安國(guó)際配置基金的出路是更換保本責(zé)任人還是提前清算時(shí)，那邊華安基金也在緊張商議，應(yīng)對(duì)危機(jī)。17日，華安基金董事會(huì)召開(kāi)。晚10點(diǎn)左右，華安基金董事會(huì)結(jié)束數(shù)小時(shí)后，整個(gè)基金業(yè)馬上傳遍了華安將為華安國(guó)際配置基金保本的消息。

限于證監(jiān)會(huì)對(duì)于公告內(nèi)容的審查，投資者在18日晚間才知道這一消息。華安基金當(dāng)天發(fā)布公告表示，如果在2011年11月2日之前，雷曼無(wú)法提供保本的話，華安公司將承擔(dān)到期保本責(zé)任。

不過(guò)，由于基金的損失暫時(shí)無(wú)法估算，基民還是無(wú)法贖回基金。

華安基金表示，對(duì)基金承諾保本的是雷曼兄弟，從法律的契約條款來(lái)說(shuō)，華安基金管理公司沒(méi)有法律上的義務(wù)承擔(dān)保本的義務(wù)，但是考慮到中國(guó)特殊的投資人的結(jié)構(gòu)，華安基金承諾公司會(huì)履行保本義務(wù)。

履行保本義務(wù)，也就是說(shuō)一旦雷曼兄弟償還不了投資者，華安將自掏腰包把本金賠給投資者。此舉意味著，華安將動(dòng)用自有資金為QDII保本，真金白銀需要股東們從他們應(yīng)享的利潤(rùn)里掏，如果損失更大的話，得從公司資本金里掏。

數(shù)據(jù)顯示，截至2008年8月30日，華安國(guó)際配置基金份額為0.97億份、資產(chǎn)規(guī)模為0.92億美元，份額凈值為0.951美元。有人替華安基金算了一筆賬，華安國(guó)際配置的市值目前超過(guò)6億元人民幣，如果發(fā)生最極端的情況，基金公司有可能會(huì)出現(xiàn)數(shù)億元人民幣的額外損失。