奧運會與股市未來

奧運會結束，相信每個中國人都會為中國運動員的表現(xiàn)感到自豪，雖然也有一些遺憾和不足。如果現(xiàn)在就對這次奧運會進行總結，可能時間還不夠，還不能得出更準確、更公正的結論，但只從表面分析，我們還是可以得出一些印象。

首先是比預期的要好，無論是開幕式還是運動員的成績，雖然大家預期已經(jīng)不低，但比賽結果仍然讓人驚喜；其次，所有國人都在不斷地改變和進步，比如人們對劉翔退賽態(tài)度的轉變；最后。當姚明、劉翔這些80后的運動員還在巔峰狀態(tài)時，更自信而有個性的90后運動員，如龍清泉、林躍等已經(jīng)躍然登場，變化速度超過想象。

不過，中國足球隊倒是與中國股市有得一拼，股市從奧運會開幕的那一天開始下跌，讓投資者無可奈何。

中國的牛市最早可以從2003年的“五朵金花”算起，那時，高盛的經(jīng)濟學家剛剛總結出“金磚四國”，全球大宗商品也剛剛起步。那時候姚明及劉翔們開始站在了舞臺的中央，80后的學生開始走上工作崗位，中國房價開始上漲，一切都是那么美好。

3年后的2006年，投資者們把這總結為“黃金十年”，從那時算起，樂觀的估計至少還有5年可以期待?？墒莿傔^了兩年，就風云突變，大家發(fā)現(xiàn)全球經(jīng)濟開始有問題了，中國的房價也頂不住了。這個時候，90后的人開始在網(wǎng)上發(fā)難，他們瞧不起80后，說80N不像他們90后，一出生就生活在相對富裕的環(huán)境中，80后小時候還比較窮，長大了房價又大漲，仍然比較窮；在他們看來，80后自卑、自負又想當小資，就像80后的代表人物韓寒裝得很酷，其實很傻。

巧合的是牛市在這個時候也嘎然而止，行情一瀉千里。中國經(jīng)濟從那個時候開始的起飛，方方面面已被很多研究機構詳細分析，但有一些細節(jié)當時可能并沒有被大家重視。首先是發(fā)展的速度比預期的要快，形象地說，中國這次經(jīng)濟起飛是以基礎建設和蓋房子為代表的，房子本來預計要蓋10年的，現(xiàn)在6年蓋完了；其次是以石油為代表的資源約束，中國是進口國，這些資源漲價了，加重了我們的負擔。

所以，政府要做的事就很容易理解了，首先要把經(jīng)濟增長速度適當降下來，這樣做的好處是，一方面可以降低資源價格，減少中國發(fā)展的成本；另一方面，也讓中國經(jīng)濟在內(nèi)需培養(yǎng)好之前不至于停頓，因為這種停頓對國家而言是災難性的。其次要進行結構調(diào)整，因為像中國這樣的大國，經(jīng)濟持續(xù)增長的未來必定在內(nèi)需，GDP單位能耗，單位資源消耗量一定得往下走。

美國的基金經(jīng)理從大宗商品牛市的第一天起就盯著中國的投資增長速度，如果中國投資增長的速度已經(jīng)過了高點，那么從戰(zhàn)略上看，中國經(jīng)濟最快增長的那一段可能已經(jīng)過去了，股市最好的時候也已經(jīng)過去了，上游最好的投資時機也可能同樣過去了。

就像上文對奧運的印象一樣，國內(nèi)股市接下來很可能也有3個特點，首先表現(xiàn)可能比預期的要好，因為基礎建設還沒完，而內(nèi)需卻可能會加快；其次是股市及企業(yè)增長的質量會提升，更持續(xù)、更著眼于企業(yè)自身的競爭優(yōu)勢；三是結構調(diào)整是核心，消費、服務、新興行業(yè)、國家主導投資及有核心優(yōu)勢的企業(yè)可能有更好的未來。