多角度看下半年中國經(jīng)濟(jì)

[預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增速雖可能略遜于去年，但仍會保持較快增長。促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)快速增長的是工業(yè)化、市場化、生產(chǎn)力提高等中長期因素，這些因素不會在短時間內(nèi)消失；同時，從短期來看，投資、消費(fèi)、出口“三駕馬車”拉動我國經(jīng)濟(jì)增長的動力不減。]

面對相對疲軟的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境，中國下半年經(jīng)濟(jì)大勢如何？近期，眾多專家各抒己見，一批研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測報(bào)告也紛紛出爐，就國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長動力、股市房市前景變化及下半年貨幣政策著力點(diǎn)等進(jìn)行分析。

經(jīng)濟(jì)增速

上半年我國GDP同比增長10.4%，比上年同期回落1.8%，經(jīng)濟(jì)增長有所放緩。

渣打銀行研究報(bào)告對中國經(jīng)濟(jì)增長前景并不樂觀。報(bào)告指出，出口增長的下滑是我國經(jīng)濟(jì)開始降溫的體現(xiàn)之一。而出口增速的持續(xù)下降并非人民幣升值所致，而是緣于境外需求的下降。

交通銀行發(fā)展研究部最新發(fā)布的《下半年宏觀經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》預(yù)測，下半年經(jīng)濟(jì)增速甚至將有所回升。“其中，三季度消費(fèi)可能由于奧運(yùn)因素而繼續(xù)較快增長，投資將因?yàn)闉?zāi)后重建的推動，增速可能加快。因此，三季度經(jīng)濟(jì)增長速度將回升至10.5%左右。四季度，災(zāi)后重建的全面展開將繼續(xù)推動投資增速的反彈，同時，由于美國經(jīng)濟(jì)可能階段性回升，我國出口增速回落的局面可能有所改觀，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)增長速度將有望回升到11%左右?！?/p>

股市房市

上半年股市和房市均出現(xiàn)不同程度下調(diào)。出于對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化和上市公司盈利低于預(yù)期的擔(dān)憂，滬深股市今年上半年大幅下跌。房市方面，6月份我國房地產(chǎn)景氣指數(shù)為103.08，是自去年12月以來連續(xù)第7個月下滑。那么，下半年股市房市能否逆轉(zhuǎn)這一趨勢？

交銀施羅德基金剛剛完成的《2008年下半年A股市場展望》對A股市場的基本判斷是：“隨著下半年通貨膨脹的緩解和經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期的逐漸明確，股市將逐步向好。”報(bào)告預(yù)計(jì)，下半年CPI將繼續(xù)回落，通脹趨勢性下降。而海外市場的經(jīng)驗(yàn)表明，通脹緩解期，股市通常會觸底回升，有比較好的表現(xiàn)。報(bào)告同時認(rèn)為，A股公司的盈利與工業(yè)企業(yè)利潤具有較大相關(guān)性，而工業(yè)企業(yè)利潤增速與出口和投資高度相關(guān)。

房市方面，來自國家發(fā)改委的資料顯示，6月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲8.2%，漲幅比5月低1個百分點(diǎn)；環(huán)比價格與上月持平。交行發(fā)展研究部唐建偉認(rèn)為，房地產(chǎn)市場觀望氣氛迅速蔓延，如果短期內(nèi)信貸緊縮基本不變，則下半年房地產(chǎn)景氣指數(shù)將難以改變持續(xù)下滑的態(tài)勢。雖然迄今為止，房地產(chǎn)市場的調(diào)整并未對商業(yè)銀行貸款造成明顯影響，但信貸緊縮與銷售放緩，將導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)資金全面趨緊。

匯率走勢

截至6月30日，人民幣匯率中間價達(dá)到6.8591。這意味著，今年上半年人民幣累計(jì)升值6.5%。自2005年7月21日人民幣匯率改革以來累計(jì)升值近16%，年底人民幣升值將接近20%。按照匯改初期的設(shè)計(jì)，人民幣升值20%基本到位，但目前的升值速度已打破了當(dāng)初的預(yù)期。

中信建投證券研究發(fā)展部宏觀經(jīng)濟(jì)分析師黃付生認(rèn)為，盡管無法預(yù)測人民幣的合理匯率，“人民幣升值20%不是終點(diǎn)，2009年人民幣仍將會升值，但升值的速度將大大放緩；同時，人民幣上下波動幅度將加大，像今年7月28日大跌221個基點(diǎn)將成為常態(tài)。”

交行發(fā)展研究部也認(rèn)為，人民幣升值速度將有所放緩，預(yù)計(jì)下半年升值幅度將在3%~4%，顯著低于上半年升幅。人民幣對美元的升值壓力相應(yīng)減輕。

貨幣政策

7月25日的中央政治局會議強(qiáng)調(diào)，把“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲”作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把“抑制通貨膨脹放在突出位置”。由此，“一保一控”取代“雙防”成為下半年宏觀調(diào)控的主基調(diào)。

近日從央行貨幣政策委員會又傳出訊息，今后要進(jìn)一步調(diào)整和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，堅(jiān)持有保有壓，加大對“三農(nóng)”、災(zāi)后重建、助學(xué)、消費(fèi)和帶動就業(yè)多且特別困難行業(yè)的金融支持力度，支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供合適的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，增加對中小企業(yè)的資金支持。

交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，下半年貨幣政策將更加注意工具選擇和實(shí)施節(jié)奏、力度，預(yù)計(jì)法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整將趨于謹(jǐn)慎，最多提高2次、1個百分點(diǎn)左右。信貸總量控制將更加注重解決結(jié)構(gòu)性矛盾，對中小企業(yè)給予進(jìn)一步扶持。