經(jīng)濟(jì)降溫在預(yù)期軌道中浮動

今年上半年，我國經(jīng)濟(jì)面臨著國際經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)固有問題和一系列嚴(yán)重自然災(zāi)害的三重壓力。但是，從去年下半年以來，中央政府就積極采取“有保有壓”的調(diào)控政策，特別是今年的“雙防”調(diào)控目標(biāo)使從緊貨幣政策和穩(wěn)健財(cái)政政策更為明確和具體。在國家宏觀政策的主動調(diào)控下，目前經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了由偏快向正常增長區(qū)間的過渡，經(jīng)濟(jì)發(fā)展好于預(yù)期，繼續(xù)朝宏觀調(diào)控的方向發(fā)展。預(yù)計(jì)下半年，國民經(jīng)濟(jì)仍將在調(diào)整中優(yōu)化，在優(yōu)化中發(fā)展，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大起大落的可能性不大。

回落是主動調(diào)控所為，國民經(jīng)濟(jì)正在向預(yù)期方向發(fā)展

今年一季度我國GDP增長10.6%，這一速度比上年同期回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，比2007年全年回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。4、5月份規(guī)模以上工業(yè)增加值分別增長15.7%和16%，不僅低于上年同期，也低于一季度工業(yè)增速，在目前我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)對GDP增長貢獻(xiàn)仍高達(dá)50%以上的情況下，工業(yè)增加值增速減慢，在很大程度上預(yù)示著GDP速度的回落。最新數(shù)據(jù)表明，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長10.1%，上半年累計(jì)10.4%。該速度比上年同期回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，比2007年全年回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。

如何看待經(jīng)濟(jì)增速回落？從目前形勢看，經(jīng)濟(jì)增速適度回落并非壞事，而是國家宏觀調(diào)控主動所為，是宏觀調(diào)控希望看到的結(jié)果?？梢哉f，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正在朝宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展。下此結(jié)論原因有四：

第一，連續(xù)6年的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張后需要一個(gè)穩(wěn)固調(diào)整期。本輪經(jīng)濟(jì)景氣周期始于2002年下半年，當(dāng)年經(jīng)濟(jì)增長9.1%（比上年加快0.8個(gè)百分點(diǎn)），之后連續(xù)5年經(jīng)濟(jì)增長逐年加快，由2003年的10%提升為2007年的11.9%，年均提速0.38個(gè)百分點(diǎn)。從世界范圍看，經(jīng)濟(jì)連續(xù)5年保持兩位數(shù)以上高增長的國家和地區(qū)比較罕見，只有日本、新加坡和中國香港有過這樣的紀(jì)錄。中國1992-1996年也曾有過連續(xù)5年的高增長，但是經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期長達(dá)6年之久，是中國歷史上沒有的。2007年經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)過熱苗頭，而且長時(shí)間高速增長對物價(jià)也有滯后影響，因此經(jīng)濟(jì)需要一個(gè)調(diào)整和穩(wěn)固期，此時(shí)政府出臺降溫調(diào)控政策是必要的，只有這樣才能夯實(shí)未來的增長基礎(chǔ)。

第二，經(jīng)濟(jì)主動回調(diào)是應(yīng)對國際市場能源、資源價(jià)格大幅上漲的策略選擇。2007年國際原油價(jià)格屢創(chuàng)新高，鐵礦石、鋼材以及有色金屬價(jià)格大幅上漲，而中國經(jīng)濟(jì)高速增長對進(jìn)口資源的依賴不斷增大，2008年中央通過緊縮性政策主動回調(diào)經(jīng)濟(jì)增速有助于避免國內(nèi)需求過旺、國際供給不足導(dǎo)致生產(chǎn)鏈條斷裂，引發(fā)經(jīng)濟(jì)大幅度衰退的現(xiàn)象出現(xiàn)。適度降低經(jīng)濟(jì)增長，減少資源類產(chǎn)品消耗需求，是中國經(jīng)濟(jì)由高速向平穩(wěn)過渡的策略選擇。

第三，調(diào)低經(jīng)濟(jì)增長速度也是實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排目標(biāo)的需要?！笆晃濉币?guī)劃要求2010年我國能源消耗降低20%，污染物排放量減少10%。但是，2006-2007年經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長，節(jié)能減排工作推進(jìn)緩慢，要實(shí)現(xiàn)“十一五”規(guī)劃目標(biāo)，2008-2010年節(jié)能減排的壓力較大，只有放慢經(jīng)濟(jì)增長速度，積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格控制高能耗、高污染行業(yè)的粗放型過快增長，才能向資源節(jié)約、環(huán)境優(yōu)美的和諧社會邁進(jìn)。

第四，目前的經(jīng)濟(jì)仍處于正常增長區(qū)間，沒有快速下滑的跡象。雖然今年經(jīng)濟(jì)增長比前兩年有所回落，但仍保持兩位數(shù)的增長，而且高于1979-2007年平均增長0.6個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)由偏快平穩(wěn)轉(zhuǎn)入正常增長區(qū)間，沒有出現(xiàn)大起大落，且增勢好于預(yù)期，充分說明政策調(diào)控的節(jié)奏和力度把握準(zhǔn)確，國民經(jīng)濟(jì)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向健康發(fā)展。

三次產(chǎn)業(yè)的供給結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化，主要行業(yè)的增長格局有所調(diào)整

今年以來我國經(jīng)濟(jì)增長有所降溫，但是三次產(chǎn)業(yè)回落幅度不盡相同，一、三產(chǎn)業(yè)回落幅度小于第二產(chǎn)業(yè)，說明農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)地位繼續(xù)得到保持，第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間得以提升，國民經(jīng)濟(jì)的供給結(jié)構(gòu)不斷向優(yōu)化的方向發(fā)展。

其一，農(nóng)業(yè)投入大幅增加，夏糧連續(xù)第五年獲得豐收。最近幾年政府把解決三農(nóng)問題提升到十分高的關(guān)注度，加大農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)村投資和農(nóng)民補(bǔ)貼的支持力度，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展。今年上半年第一產(chǎn)業(yè)投資增長69.5%，同比加快32個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)業(yè)投資不僅大大高于二、三產(chǎn)業(yè)的增速，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期的水平，極大地支持了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定發(fā)展。2008年夏糧單產(chǎn)將再創(chuàng)歷史最高水平，總產(chǎn)量將首次實(shí)現(xiàn)連續(xù)五年增產(chǎn)，產(chǎn)量超過2300億斤。夏糧“五連增”，對于穩(wěn)定物價(jià)，為國家實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控“雙防”目標(biāo)提供了有利條件，同時(shí)也使我國可以更加從容地應(yīng)對國際“糧荒”。

其二，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭良好，回落幅度小于二產(chǎn)。今年上半年經(jīng)濟(jì)增長同比回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，從產(chǎn)業(yè)內(nèi)部看，第二產(chǎn)業(yè)同比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)，第三產(chǎn)業(yè)同比下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，三產(chǎn)回落幅度明顯小于二產(chǎn)。上半年第二產(chǎn)業(yè)占GDP的比例為51.6%，同比降低0.2個(gè)百分點(diǎn)，而第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重為39.4%，同比提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。高耗能、高污染的第二產(chǎn)業(yè)回落幅度較大，占比降低，而國家大力支持引導(dǎo)發(fā)展的第三產(chǎn)業(yè)回落幅度較小，占比提高，說明隨著人均GDP水平提升為2500美元之后，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由重型化向金融服務(wù)等軟性產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化的趨勢正在形成。2004-2007年我國第三產(chǎn)業(yè)對國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)率分別為40%、40.3%、41.7%和42.3%，呈現(xiàn)連年提高的優(yōu)化增長態(tài)勢，2008年三產(chǎn)的貢獻(xiàn)率有望進(jìn)一步提高。

其三，工業(yè)主要行業(yè)增長格局較好體現(xiàn)了“有保有壓”的調(diào)控意圖。受連續(xù)自然災(zāi)害和出口減少的影響，今年上半年規(guī)模以上工業(yè)增加值增長16.3%，同比降低2.2個(gè)百分點(diǎn)。但是，從大類行業(yè)增長看，增速升降不一，國家“有保有壓”的政策調(diào)控發(fā)揮了作用。高能耗、高污染行業(yè)增速明顯減慢。上半年六大高耗能行業(yè)生產(chǎn)同比增長14.5%，比上年同期回落5.6個(gè)百分點(diǎn)。而高新技術(shù)制造業(yè)增速進(jìn)一步加快，上半年高技術(shù)制造業(yè)增加值增加17.6%，同比加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。

從產(chǎn)品產(chǎn)量看，鋼材、水泥產(chǎn)量增幅明顯降低。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中較為短缺的原油、原煤產(chǎn)量增長有所加快。

需求結(jié)構(gòu)有所改善，“三駕馬車”貢獻(xiàn)按照調(diào)控預(yù)期有降有升

最近幾年，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長，主要受到順差大幅增加、投資持續(xù)高增長的拉動，而出口需求在連續(xù)多年快速增長之后，引發(fā)了較大的國際貿(mào)易摩擦，固定資產(chǎn)投資大幅增長也帶來了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡、經(jīng)濟(jì)過熱的隱患，基于多種考慮，政府采取了加快人民幣升值、降低出口退稅、擴(kuò)大進(jìn)口、控制貨幣信貸規(guī)模、限制部分行業(yè)投資過快增長等宏觀調(diào)控措施，其宗旨在于適度降低經(jīng)濟(jì)增長速度、積極調(diào)整三大需求結(jié)構(gòu)。上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，三大需求的增長結(jié)構(gòu)有所改善，呈現(xiàn)出外需減弱、投資降溫和消費(fèi)強(qiáng)勁的良好增長態(tài)勢。

首先，貿(mào)易順差同比減少，凈出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)三年來首次呈現(xiàn)負(fù)值

今年上半年，我國對外貿(mào)易完成出口6666億美元，增長21.9%，回落5.7個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口5676億美元，增長30.6%，加快12.4個(gè)百分點(diǎn)。上半年累計(jì)貿(mào)易順差為990億美元，比去年同期下降11.8%，凈減少132億美元，這是2005年以來我國貿(mào)易順差同期首次出現(xiàn)下降。凈出口同比減少，意味著出口需求對經(jīng)濟(jì)新增量的貢獻(xiàn)是負(fù)值。初步計(jì)算，上半年凈出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率是-4.1%，對經(jīng)濟(jì)增長的下拉作用較大。

今年以來，出口增速下降受到世界經(jīng)濟(jì)放緩、人民幣升值加快、出口退稅降低和宏觀經(jīng)濟(jì)主動調(diào)控多種因素的影響，也受到進(jìn)口增長明顯加快的影響。在進(jìn)口商品中，初級產(chǎn)品主要品種進(jìn)口均價(jià)大幅上漲是推動進(jìn)口快速增長的主要原因。凈出口增速減慢的趨勢短期內(nèi)不會改變，但是，中國產(chǎn)品在國際市場依然有競爭力，出口增速穩(wěn)定在20%左右是可以實(shí)現(xiàn)的。

其次，投資實(shí)際增長有所減慢，新開工項(xiàng)目計(jì)劃投資呈現(xiàn)負(fù)增長

本次宏觀調(diào)控的重點(diǎn)之一是抑制投資過快增長，在政策調(diào)控下，今年以來固定資產(chǎn)投資名義增長略有加快，但是上半年投資實(shí)際增長比一季度有所減慢，可以說投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)是下降的，國家控制投資過快增長的政策措施發(fā)揮了一定作用。

上半年，全社會固定資產(chǎn)投資68402億元，同比增長26.3%，比上年同期加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資58436億元，增長26.8%，加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。與去年相比，投資名義增速略有提高，但是，扣除投資品價(jià)格指數(shù)后，今年投資實(shí)際增速呈現(xiàn)減緩趨勢。今年上半年全社會固定資產(chǎn)投資增長26.3%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長14.8%，比一季度15.9%的增速降低1.1個(gè)百分點(diǎn)。總體看，投資在結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)實(shí)際增幅出現(xiàn)回落，是可喜的事情。

投資增速回落還表現(xiàn)為新開工項(xiàng)目計(jì)劃投資不增反降。新開工項(xiàng)目是投資持續(xù)增長的源泉，但是，今年1-5月新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資27212億元，同比下降2.5%，如果考慮價(jià)格因素，降幅應(yīng)在10%左右。

再次，消費(fèi)名義、實(shí)際增長皆達(dá)較高水平，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)加大

消費(fèi)需求持續(xù)快速增長是今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一大亮點(diǎn)，也是經(jīng)濟(jì)由偏快向正常增長平穩(wěn)過渡的重要支撐。今年前6個(gè)月消費(fèi)品零售額始終保持20%以上的高增長，這是1996年以來相隔11年之后，消費(fèi)增速首次再現(xiàn)20%以上的高增長。今年上半年累計(jì)完成社會消費(fèi)品零售總額51043億元，名義增長21.4%，增速同比提高6個(gè)百分點(diǎn)，扣除價(jià)格因素，消費(fèi)實(shí)際增長12.9%，比去年同期實(shí)際增速提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。在凈出口貢獻(xiàn)由正轉(zhuǎn)負(fù)、投資實(shí)際增幅下降的情況下，消費(fèi)實(shí)際增長與去年同期持平，甚至高于去年全年，充分說明在外需和投資需求減弱的同時(shí)，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長承擔(dān)了舉足輕重的作用，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)顯著加大。

消費(fèi)需求增速由2000年的不足10%提高到今年的20%以上，增速提高1倍之多，特別是今年上半年消費(fèi)高增長是在取消“五一”黃金周、受自然災(zāi)害影響旅游收入下降的不利條件下取得的，說明經(jīng)過多年的積累和支出壓力釋放，目前消費(fèi)內(nèi)在增長動力較強(qiáng)，并有望繼續(xù)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增勢，其中的原因是多方面的。從宏觀角度看，近年來國家在收入分配上通過多渠道更多地向居民傾斜，城鄉(xiāng)居民收入連續(xù)4年較快增長，收入增加對消費(fèi)擴(kuò)大有較強(qiáng)的滯后作用。從城鄉(xiāng)消費(fèi)構(gòu)成看，農(nóng)村消費(fèi)增速明顯加快，是消費(fèi)加速的新增動力，今年5月城鄉(xiāng)消費(fèi)增長差距進(jìn)一步縮小。從銷售品種看，與汽車、住房及金銀珠寶等相關(guān)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級產(chǎn)品仍是推動消費(fèi)快速增長的引領(lǐng)產(chǎn)品。從消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，住宿、餐飲業(yè)、旅游（今年除外）和保健等服務(wù)消費(fèi)快速增長，成為推動消費(fèi)增長越來越重要的因素。今年上半年，全國住宿與餐飲業(yè)零售額累計(jì)達(dá)到7207億元，增長24.0%，比去年同期增幅高6.2個(gè)百分點(diǎn)，拉動社會消費(fèi)品零售總額增長3.36個(gè)百分點(diǎn)。

從緊貨幣政策，減輕了由于貨幣失控引發(fā)物價(jià)上漲的壓力

西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)派普遍認(rèn)為，價(jià)格上漲即通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，通貨膨脹率與貨幣供應(yīng)量和國民實(shí)際產(chǎn)出密切相關(guān)，也就是說，當(dāng)貨幣供給的增長速度高于經(jīng)濟(jì)增長率時(shí)，將會發(fā)生通貨膨脹，而且貨幣供給增長得越快，通貨膨脹率也就越高。

我國本輪價(jià)格上漲周期受到供給不足、需求拉動、成本推動和國際輸入型等多種因素的影響，其中也不排除前期基礎(chǔ)貨幣發(fā)行較多，貨幣增長較快對物價(jià)水平的上推影響。但是，總體來看，去年以來央行堅(jiān)決執(zhí)行從緊的貨幣政策，2007年連續(xù)6次加息，2007年至2008年6月連續(xù)15次提高存款準(zhǔn)備金率，并配合窗口指導(dǎo)、票據(jù)融資和控制信貸額度等等手段，積極回收貨幣流動性，僅2008年1-6月連續(xù)5次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，就凍結(jié)資金10000多億元。截至今年6月末，狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為15.48萬億元，增長14.2%，增幅比上年末低6.8個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低6.7個(gè)百分點(diǎn)，比上月末低3.7個(gè)百分點(diǎn)；市場貨幣流通量(M0)余額為3.02萬億元，增長12.3%，比上年同期低2.2個(gè)百分點(diǎn)。6月末金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額28.6萬億元，增長14.1%，增幅比上年同期低2.4個(gè)百分點(diǎn)。央行從緊的貨幣政策取得一定成效，貨幣流動性過剩的問題得以緩解，流通中的貨幣較為適量，使貨幣供應(yīng)量這一重要因素對物價(jià)上漲的帶動影響弱化到較小程度，有效減輕了物價(jià)進(jìn)一步上漲的壓力。

政府從容應(yīng)對復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，宏觀調(diào)控的能力顯著提高

2008年我國面臨經(jīng)濟(jì)和自然、國際和國內(nèi)多重因素的嚴(yán)峻考驗(yàn)，面對復(fù)雜多變的形勢，政府宏觀調(diào)控更加注重預(yù)見性、針對性、靈活性，更注意把握宏觀調(diào)控的重點(diǎn)、節(jié)奏、力度，對經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)更加警覺，在危難面前政府及時(shí)有效地出臺了針對性和預(yù)見性較強(qiáng)的組合調(diào)控措施，保證了經(jīng)濟(jì)和金融形勢的穩(wěn)定，也避免了通脹局面的加劇，提升了中國經(jīng)濟(jì)的抗干擾和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，宏觀調(diào)控顯示出強(qiáng)大的能力和非凡的魅力。

首先，面對雪災(zāi)、地震和暴雨汛情等自然災(zāi)害政府從容應(yīng)對，一方面政策信息透明，定期發(fā)布；另一方面災(zāi)后的救援和重建積極有序，中央和地方財(cái)政各負(fù)其責(zé)，在極短的時(shí)間內(nèi)集中了全國的人力物力投入抗震救災(zāi)，并形成一個(gè)有效的指揮系統(tǒng)。此外，對于災(zāi)區(qū)政府迅速出臺了增加財(cái)政支出、減免稅收和暫時(shí)不調(diào)高準(zhǔn)備金率的政策傾斜，為災(zāi)后重建營造了有利的環(huán)境，災(zāi)后建設(shè)有序推進(jìn)。西方社會對于中國政府高效率的救災(zāi)機(jī)制和高度負(fù)責(zé)任的態(tài)度給予了高度評價(jià)。

其次，面對國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，政府果斷出臺了取消了糧食及其制粉出口退稅、征收出口關(guān)稅和進(jìn)一步實(shí)行出口配額許可證管理的制度。嚴(yán)格控制農(nóng)產(chǎn)品出口，有效地保障了國內(nèi)糧食生產(chǎn)的供需平衡，避免了國際市場農(nóng)產(chǎn)品大幅上漲對國內(nèi)市場價(jià)格的輸入性沖擊。今年1-5月國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，而中國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格卻呈現(xiàn)回落走勢，帶動了當(dāng)月CPI漲幅的顯著回落，這得益于政府的及時(shí)調(diào)控。

再次，為避免大量涌入的熱錢和越南金融動蕩可能對中國產(chǎn)生的沖擊和不良影響，政府在5月份CPI比較樂觀的情況下，果斷一次性提高商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，再次收緊銀行的流動性。此舉更多是為了防止從越南大量出逃的國際資本流入中國，之后和先期涌入的外資共同炒作資產(chǎn)價(jià)格，獲利豐厚后全身而退，直接威脅到我國的金融安全，甚至出現(xiàn)類似泰國和越南的金融危機(jī)。

中國經(jīng)濟(jì)和越南經(jīng)濟(jì)有很多相似之處，越南的“前車之鑒”給中國敲了警鐘，越南的高通脹以及引發(fā)的危機(jī)，與越南政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力的薄弱以及對局勢判斷的失誤密切相關(guān)，而中國政府對于經(jīng)濟(jì)過熱、通脹始終保持了警惕，此次央行采取更嚴(yán)厲的貨幣緊縮政策，從源頭上抑制投資需求，為的就是未雨綢繆，政府宏觀調(diào)控表現(xiàn)出較高的水平和較強(qiáng)的超前預(yù)見性。