“組合拳”之——突然降息出乎意料

央行此次發(fā)布降息的時(shí)間在美聯(lián)儲(chǔ)之前，許多市場(chǎng)人士都認(rèn)為中國(guó)人民銀行即使要降息，也會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)之后，這樣可以決定降息幅度。但從此次央行突然宣布降息的情況來(lái)看，還是非常出乎市場(chǎng)的預(yù)料。

但仔細(xì)分析近期市場(chǎng)，還是可以對(duì)于此次降息有所預(yù)見(jiàn)。

首先，央行在近期決定公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作將以每?jī)芍芤淮蔚念l率發(fā)行一年央行票據(jù)，此舉將減少央行票據(jù)的供應(yīng)量，進(jìn)一步推動(dòng)銀行積極放貸。值得注意的是，近期市場(chǎng)對(duì)一年期央票的需求非常旺盛，二級(jí)市場(chǎng)利率的不斷下跌對(duì)一級(jí)市場(chǎng)形成倒逼。到10月21日為止，一年期央票發(fā)行利率已連續(xù)5周下滑，由4.0583%下跌至前一周的3.5090%，此前兩周的下滑幅度都達(dá)到20個(gè)基點(diǎn)。已經(jīng)顯示出市場(chǎng)預(yù)期央行將在近期降息。

10月中下旬，各國(guó)都加快了降息步伐。自10月20日以來(lái)，已有越南、印度、加拿大、瑞典、新西蘭以及韓國(guó)等至少6個(gè)國(guó)家宣布大幅降息。其中，印度是4年來(lái)首次降息，新西蘭和韓國(guó)都創(chuàng)下有史以來(lái)最大降幅，而加拿大、瑞典和韓國(guó)則是一個(gè)月內(nèi)第二次降息。而在10月9日的降息中，中國(guó)人民銀行下調(diào)一年期存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)。因此，即使本次降息之后，也只是達(dá)到了其他央行一次降息的幅度。