中小企業(yè)緩解融資難的路徑探討

[摘要]中小企業(yè)融資難是一個長期性的世界難題。究其原因主要是中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險大、融資人才缺乏、擔(dān)心控制權(quán)旁落造成融資方式較為單一、社會信用體制不健全以及信貸方面的原因等。建議重點從提升中小企業(yè)自身素質(zhì)、拓寬中小企業(yè)的融資渠道、探索創(chuàng)新和應(yīng)用融資方式、進一步完善社會信用制度建設(shè)、探索多種形式的中小企業(yè)融資人才培養(yǎng)和使用方式等路徑緩解中小企業(yè)的融資難問題。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)；融資；路徑

[作者簡介]黃濟外，福建閩江學(xué)院講師，福建福州，350108；劉必章，福建閩江學(xué)院副教授，福建福州，350108

[中圖分類號]F275.1 [文獻標識碼]A [文章編號]1007－7723(2008)11－0115－0003

中小企業(yè)融資難是一個世界性的難題，是長期限制中小企業(yè)發(fā)展的老大難問題。中國國家發(fā)展和改革委員會副主任歐新黔2007年在新聞發(fā)布會上表示，目前，中國中小企業(yè)已達4200萬戶(包括個體工商戶)，占企業(yè)總數(shù)的99％以上，成為中國經(jīng)濟和社會發(fā)展中的重要力量，在吸納社會就業(yè)等方面發(fā)揮著重要作用。因此，研究中小企業(yè)如何緩解融資難的路徑問題，具有十分重要的現(xiàn)實意義。

一、中小企業(yè)融資難的原因分析

中小企業(yè)融資難的表現(xiàn)形式多種多樣，不同企業(yè)各不相同。究其原因，既有中小企業(yè)自身的原因，也有外部的原因，比較突出的主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

(一)中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險較大

廣義上講，企業(yè)融資有內(nèi)源融資和外源融資兩種方式。內(nèi)源融資是企業(yè)不斷從自身內(nèi)部取得資金并轉(zhuǎn)化為投資的過程，具有原始性、自主性、低成本和抗風(fēng)險等特點；外源融資是企業(yè)組織吸收其他經(jīng)濟主體資金并使之轉(zhuǎn)化為投資的過程，具有高效、靈活、大量和集中等特點。由于內(nèi)源融資較外源融資的融資成本低，理論上講合理的融資結(jié)構(gòu)應(yīng)是以內(nèi)源融資為主。

但是，中小企業(yè)由于經(jīng)營風(fēng)險較大，抗風(fēng)險能力較差，許多中小企業(yè)由于經(jīng)營困難甚至虧損，導(dǎo)致資金緊張狀況的發(fā)生，造成內(nèi)源融資不足，從而轉(zhuǎn)向外源融資。因此，中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險導(dǎo)致的經(jīng)營困難必然將會引起融資的困難。當然，也有些中小企業(yè)是因為融資困難最終導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營困難。

(二)中小企業(yè)的融資人才缺乏

盡管有關(guān)各方推出許多有利于中小企業(yè)融資的相關(guān)政策，新的融資渠道和融資方式不斷涌現(xiàn)，但是由于融資人才的匱乏，許多中小企業(yè)都未能較好地加以利用。中小企業(yè)融資人才缺乏是一個不爭的事實，有些中小企業(yè)甚至將投資者、經(jīng)營者和融資部經(jīng)理三種身份集于一身。《2007東莞市成長型中小企業(yè)評價研究報告》顯示，人才短缺已成為東莞中小企業(yè)面臨的頭號問題。其中有61.89％的企業(yè)認為人才不足，高居“面臨困難”的榜首。

(三)中小企業(yè)擔(dān)心控制權(quán)旁落造成融資方式較為單一

由于擔(dān)心控制權(quán)的喪失，很多中小企業(yè)不愿意完全遵循通常的融資秩序，其融資偏好通常表現(xiàn)為負債資金的融資方式。除了留存收益或現(xiàn)有投資者追加投資外，其他權(quán)益資金的融資方式較少采用。同時，融資方式較為單一還表現(xiàn)在中小企業(yè)過于依賴銀行貸款，許多新的融資方式并未加以較好的應(yīng)用。

(四)我國社會信用制度不健全

近年來，我國的信用體系建設(shè)有了初步發(fā)展，但是仍然不夠健全和完善。我國目前尚未健全信用擔(dān)保、信用評估、信用評級和風(fēng)險控制的信用機制，因而無法對中小企業(yè)作出正確和全面的信用評估和判斷，致使資金供應(yīng)者不敢貿(mào)然為中小企業(yè)提供資金。而且，對于經(jīng)濟活動中不守信用、惡意逃債、欺詐犯罪的行為缺乏有效的約束和控制機制，也是中小企業(yè)的資金需求得不到滿足的原因之一。

(五)信貸方面存在的原因

由于銀行借款的資金成本相對低于其他的融資方式，因此，中小企業(yè)目前的融資主要以商業(yè)銀行為主。然而，商業(yè)銀行為了防范信貸風(fēng)險，規(guī)定只有信用等級高的企業(yè)才可以貸款。而目前中小企業(yè)信用等級普遍低，加之中小企業(yè)本身內(nèi)部管理不規(guī)范，沒有真正建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，又缺乏自我約束意識，信用觀念淡薄，惡意逃廢銀行債務(wù)，嚴重影響了銀行加大中小企業(yè)信貸投入的信心。中小企業(yè)財務(wù)制度不健全、報表不真實，銀行為辨別其數(shù)據(jù)的真?zhèn)巍@取真實信息，需投入大量的人力、物力，從而增加了貸款的附加成本。因此，銀行對中小企業(yè)高成本、低收益、高風(fēng)險的貸款投入顧慮重重。中小企業(yè)成分復(fù)雜，銀行放款心有余而膽不足。中小企業(yè)在資金使用上有需求小、要求急、周轉(zhuǎn)快的特點，而各商業(yè)銀行的企業(yè)授信額度及貸款審批權(quán)限均已上收，需要向上級行申請、待批，難以及時滿足中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營需要。

二、中小企業(yè)緩解融資難的路徑建議

中小企業(yè)的融資困境嚴重制約了中小企業(yè)的發(fā)展，必須尋求打破制約中小企業(yè)融資瓶頸的路徑，為中小企業(yè)的發(fā)展掃清資金短缺的障礙。

(一)提升中小企業(yè)自身素質(zhì)

中小企業(yè)自身素質(zhì)的提升是解決其融資難的前提和基礎(chǔ)。中小企業(yè)自身素質(zhì)不僅體現(xiàn)在提升中小企業(yè)自身的生存能力、競爭能力和抗風(fēng)險能力，增強銀行對中小企業(yè)放貸的信心，而且還應(yīng)樹立企業(yè)誠信形象，打造企業(yè)誠信品牌。中小企業(yè)要提高自身誠信度，充分認識“信用”就是企業(yè)的“經(jīng)濟身份證”的深刻內(nèi)涵，不斷規(guī)范信息披露和財務(wù)管理制度，堅持誠實守信和“不做假賬”的基本原則，提高財務(wù)信息的可信度和透明度，保證會計資料的真實性、連續(xù)性和完整性，不向銀行和有關(guān)部門提供假表、假賬、假數(shù)據(jù)、假資料，不惡意逃廢銀行債務(wù)，保障銀行貸款安全，解決銀企信息不對稱，使銀行充分信任企業(yè)，不再“慎貸”、“瞑貸”，為企業(yè)提供合理的貸款支持。

(二)拓寬中小企業(yè)的融資渠道

1、積極規(guī)范發(fā)展民間金融

民間金融較之于銀行等正規(guī)金融，具有如下比較優(yōu)勢：(1)信息優(yōu)勢。由于地緣、人緣和血緣等原因，民間金融組織能夠最大限度地了解和掌握借款人的資信、經(jīng)營狀況、獲利能力、還款能力等信息，交易雙方保持相對頻繁的接觸，避免或減少了信息不對稱。(2)擔(dān)保優(yōu)勢。正規(guī)金融的貸款抵押物僅限于不動產(chǎn)，而民間金融靈活設(shè)定擔(dān)保品，如房產(chǎn)、土地、動產(chǎn)、非動產(chǎn)、應(yīng)收賬款等。(3)交易成本優(yōu)勢。民間金融的操作較簡便，合同內(nèi)容簡單而實用，貸款的靈活性，使之具有較低的交易成本。

盡管民間金融的資金成本較高，但是可以作為融資渠道的有益補充，成為中小企業(yè)融資的重要渠道，從而改變中小企業(yè)融資過分依賴銀行的狀況。我們既要肯定民間金融在中小企業(yè)融資中的重要作用，又要看到民間金融背后潛伏著的金融風(fēng)險。正確的策略選擇應(yīng)當是規(guī)范發(fā)展民間金融，政府有關(guān)部門加強監(jiān)管，維護金融秩序。

2、建立區(qū)域性小額資本市場

區(qū)域性小額資本市場包括柜臺交易市場或產(chǎn)權(quán)交易市場，主要為達不到上市資格的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，包括為處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)提供私人權(quán)益性資本。在西方國家，公司制企業(yè)通過證券交易所發(fā)行和交易的證券只占全部公司證券的極小一部分，而大量的公司證券或產(chǎn)權(quán)是通過柜臺發(fā)行和交易的。建立區(qū)域性柜臺交易市場體系，完善我國多層次資本市場體系，在一定程度上能緩解眾多中小企業(yè)權(quán)益性融資缺口。

3、發(fā)展完善風(fēng)險投資基金

風(fēng)險投資基金無需風(fēng)險企業(yè)的資產(chǎn)抵押擔(dān)保，手續(xù)相對簡單。風(fēng)險投資基金多以股份的形式參與投資，其目的就是為了幫助所投資的企業(yè)盡快成熟，取得上市資格，從而使資本增值。一旦公司股票上市后，風(fēng)險投資基金就可以通過證券市場轉(zhuǎn)讓股權(quán)而收回資金。從國外風(fēng)險投資的發(fā)展來看，美國的風(fēng)險基金最為發(fā)達，遍及全國有500多個“小企業(yè)投資公司”。1995年共有7萬多家小企業(yè)獲得總共110多億美元的風(fēng)險基金。微軟、思科、戴爾、蘋果、IBM等跨國大型企業(yè)，無一不是依靠風(fēng)險投資的扶助才有了后來的輝煌。

4、密切中小企業(yè)與大企業(yè)間的合作關(guān)系，獲得大企業(yè)的融資支持

大企業(yè)相對于中小企業(yè)，融資環(huán)境好于中小企業(yè)，資金成本相對較低。中小企業(yè)密切與大企業(yè)的合作關(guān)系，不僅可以獲得大企業(yè)的融資支持，而且還可以提升中小企業(yè)的技術(shù)、管理水平等，有利于中小企業(yè)的生存與發(fā)展，防范經(jīng)營風(fēng)險。

中小企業(yè)發(fā)展得比較好的日本和韓國，它們通過轉(zhuǎn)包和外包的形式將大企業(yè)與中小企業(yè)結(jié)合起來，解決中小企業(yè)發(fā)展過程中的問題。以韓國為例，在1996年和1997年涉及大企業(yè)為中小企業(yè)融資和貸款擔(dān)保的轉(zhuǎn)包契約分別占22％和19.2％(Jefrey B.Nugent and Seung-Jae Yhee.2001)。這種合作可以進一步延伸到沿海和內(nèi)地、上市和非上市公司間的合作，通過多種渠道解決個性特征制約的中小企業(yè)融資問題。

(三)探索創(chuàng)新和應(yīng)用融資方式

有關(guān)方面應(yīng)大力倡導(dǎo)探索適合中小企業(yè)的新融資方式，中小企業(yè)也應(yīng)該充分對這些融資方式較好地靈活加以應(yīng)用，改變過分依賴銀行借款的融資方式。在目前的眾多融資方式中，當前應(yīng)首先大力推廣融資租賃方式，使之成為我國中小企業(yè)的一種主要的融資方式。由于我國中小企業(yè)往往信用度不高，而融資租賃合同期間，不變更租賃物的所有權(quán)，債權(quán)人的風(fēng)險相對較低。同時中小企業(yè)每期支付較少的租金就可獲得100％的設(shè)備使用權(quán)，以此開發(fā)新產(chǎn)品或擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，既可降低投資風(fēng)險，又能解決設(shè)備投資資金。因此中小企業(yè)采用融資租賃的方式有利于降低其融資難度。

物流融資也是當前應(yīng)該大力推廣的主要融資方式之一。所謂物流融資是指銀行等貸款機構(gòu)以完整的物權(quán)為授信依據(jù)，通過第三方物流公司對貨物提供有效監(jiān)管的融資業(yè)務(wù)。一些中小企業(yè)因資產(chǎn)規(guī)模小等原因難以獲得貸款，這項業(yè)務(wù)可以幫助中小企業(yè)用它們真實的業(yè)務(wù)來獲得融資，在一定程度上可以緩解中小企業(yè)融資難的問題。

(四)進一步完善社會信用制度建設(shè)

社會信用制度建設(shè)必須循序漸進、突出重點、分層次進行完善。社會信用制度建設(shè)不僅要加強信用文化建設(shè)，構(gòu)建信用制度的軟件部分，而且還應(yīng)努力構(gòu)建市場經(jīng)濟活動主體的信用制度，加強信用制度的硬件建設(shè)；不僅要完善企業(yè)信用制度建設(shè)，而且個人信用制度建設(shè)不也容忽視。同時還應(yīng)構(gòu)建高效信用獎懲機制，為社會信用制度運行提供實施機制。

(五)探索多種形式的中小企業(yè)融資人才培養(yǎng)和使用方式

融資活動的日益市場化，中小企業(yè)融資的運作和管理越來越需要較高層次的人才，才能提高融資管理水平。各級政府和中小企業(yè)都要采取多種手段和方式對中小企業(yè)現(xiàn)有的融資管理人員進行培訓(xùn)。例如2008年1月15日，由隸屬于國家發(fā)改委的中國中小企業(yè)協(xié)會和擁有清華大學(xué)背景的盛景網(wǎng)聯(lián)培訓(xùn)集團聯(lián)合主辦的“2008中國中小企業(yè)公益培訓(xùn)計劃”開始啟動，融資管理就是其中的一項培訓(xùn)內(nèi)容。

另外，中小企業(yè)還應(yīng)該積極創(chuàng)造條件，根據(jù)自身情況或引進高素質(zhì)的融資人才，或采用多種形式利用“外腦”。建議地方中小企業(yè)協(xié)會聘請高素質(zhì)融資人才，成立融資咨詢顧問中心，緩解中小企業(yè)融資人才匱乏的局面，降低中小企業(yè)融資人才的需求成本。