“三重險(xiǎn)關(guān)”未雨綢繆

在信心危機(jī)的陰霾下，即使各國(guó)政府的集體行動(dòng)也難以挽狂瀾于即倒，近期全球證券市場(chǎng)的持續(xù)下跌預(yù)示著全球經(jīng)濟(jì)正面臨著有史以來(lái)最嚴(yán)峻的局面，東西方俱感受到了金融危機(jī)的徹骨寒風(fēng)。

如同美國(guó)的一場(chǎng)信貸危機(jī)就能導(dǎo)致世界金融大震蕩一樣，全球化的進(jìn)程使危機(jī)的傳導(dǎo)總是凌厲和出人意料，誰(shuí)又會(huì)想到，北歐資本主義的表率國(guó)家冰島也會(huì)因?yàn)槊绹?guó)的金融危機(jī)淪為即將破產(chǎn)的國(guó)家呢？現(xiàn)今，中國(guó)應(yīng)該立即著手，積極應(yīng)對(duì)好三大迫在眉睫的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)中國(guó)而言，資本市場(chǎng)實(shí)際上早已經(jīng)走出了一波獨(dú)立于世界的下跌行情，而與全球金融危機(jī)不幸的迭加更讓中國(guó)的資本市場(chǎng)的悲情情緒漸濃，即使在全球金融市場(chǎng)由于各國(guó)聯(lián)手救市而大幅反彈的時(shí)候，中國(guó)股市仍然是單邊下跌，這甚至比歐美最近股市的狂跌更讓人不知所措。利率調(diào)整等措施已經(jīng)難以從根本上提振股市的信心，而海外市場(chǎng)的每次劇烈波動(dòng)總是能在國(guó)內(nèi)找到不折不扣的鏡像。在某種程度上，中國(guó)股市已經(jīng)和國(guó)際市場(chǎng)接軌。因此，在全球股災(zāi)之際，必須拿出切實(shí)的提振證券市場(chǎng)信心的舉措，設(shè)立證券市場(chǎng)平準(zhǔn)基金和禁止大小非的減持都應(yīng)該及時(shí)提上議事日程，認(rèn)識(shí)到現(xiàn)在是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的非常時(shí)期，穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重要方面。

相比于已經(jīng)顯性化的外需下降，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的另一重現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于可能的外資撤離。9月的FDI在8月70億美元的基礎(chǔ)上繼續(xù)下降至66.4億美元，這是今年6月份以來(lái)的第3個(gè)月連續(xù)下滑。外資由于金融危機(jī)影響投資意愿的跡象已經(jīng)若隱若現(xiàn)。而據(jù)我們對(duì)一些外資企業(yè)的調(diào)研，由于財(cái)務(wù)上的困境，很多外資企業(yè)正在放慢對(duì)新興市場(chǎng)投資的步伐，這其中包括大型的跨國(guó)公司和一些中小企業(yè)。我們預(yù)期，從今年末開始，中國(guó)將會(huì)日益感受到外資投資下降的沖擊。一些承諾投資而資金不到位的情況也會(huì)發(fā)生。在經(jīng)歷了多年的“外資紅利”后，中國(guó)的引進(jìn)外資工程即將遇到困境。對(duì)此，決策層應(yīng)該及時(shí)拿出對(duì)策，在財(cái)政政策上適時(shí)、適度地做出相應(yīng)安排，從而防范外資撤離對(duì)部分區(qū)域經(jīng)濟(jì)造成的波動(dòng)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的第三重現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于對(duì)金融體系的監(jiān)管。盡管全球金融危機(jī)的發(fā)生不能全部歸咎于監(jiān)管體制的松散，但此次危機(jī)必然引發(fā)全球大規(guī)模的監(jiān)管體制改革。美國(guó)在前幾個(gè)月就頒布了新的金融監(jiān)管思路以適應(yīng)市場(chǎng)變化。歐洲在經(jīng)歷過此次危機(jī)后，構(gòu)建新的金融監(jiān)管體系也是順理成章。在全球金融體系監(jiān)管體系激烈變革的當(dāng)口，中國(guó)是懼怕于美歐金融危機(jī)在國(guó)內(nèi)重演，給現(xiàn)時(shí)已經(jīng)過度監(jiān)管的金融體系再套上一些不必要的枷鎖，還是順應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)大勢(shì)，積極借鑒國(guó)際金融監(jiān)管得失，合理確定金融監(jiān)管邊界，及時(shí)制定未來(lái)能和世界金融體系調(diào)整匹配的監(jiān)管體系？是繼續(xù)延續(xù)政府主導(dǎo)型的金融業(yè)對(duì)外開放，還是政府應(yīng)適當(dāng)轉(zhuǎn)換自身角色，從而更好地實(shí)現(xiàn)從“政策性開放”向“制度性開放”的戰(zhàn)略升級(jí)？如何敏銳而正確地選擇成為考驗(yàn)金融決策當(dāng)局的緊迫難題。