融資租賃在高?！耙豢ㄍā毕到y(tǒng)建設(shè)中的應(yīng)用

［摘 要］ 校園“一卡通”系統(tǒng)是高校數(shù)字化校園的基礎(chǔ)工程，蘊(yùn)含著強(qiáng)大的管理功能。資金匱乏是制約高?！耙豢ㄍā毕到y(tǒng)建設(shè)的瓶頸之一。在“一卡通”系統(tǒng)項(xiàng)目籌建中，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的高校已經(jīng)引入融資租賃理財(cái)模式，對(duì)緩解高校資金短缺起到了較大的促進(jìn)作用。融資租賃中會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、余值風(fēng)險(xiǎn)及利率風(fēng)險(xiǎn)等，高校必須加以重視，加強(qiáng)管理和防范。

［關(guān)鍵詞］ 融資租賃；一卡通；風(fēng)險(xiǎn)防范

［中圖分類(lèi)號(hào)］F275［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1673-0194（2008）16-0060-04

隨著“十一五”規(guī)劃的啟動(dòng)，國(guó)家對(duì)教育信息化日益重視，數(shù)字化校園已經(jīng)成為高校信息化建設(shè)的重點(diǎn)，而校園“一卡通”系統(tǒng)是數(shù)字化校園的基礎(chǔ)工程，蘊(yùn)含著強(qiáng)大的管理功能，能夠?yàn)閿?shù)字化大學(xué)提供全面的數(shù)據(jù)采集平臺(tái)，能夠?yàn)榇髮W(xué)管理人員提供開(kāi)放靈活的應(yīng)用平臺(tái)，對(duì)提高高校管理水平，方便師生生活具有重要意義。目前，從供應(yīng)商角度來(lái)講，“一卡通”系統(tǒng)建設(shè)無(wú)論是技術(shù)方面，還是產(chǎn)品服務(wù)方面均達(dá)到了較高的標(biāo)準(zhǔn)；然而就高校自身而言，還存在大量問(wèn)題需要解決，其中資金匱乏是制約高校“一卡通”系統(tǒng)建設(shè)的瓶頸之一。

一、高?！耙豢ㄍā毕到y(tǒng)建設(shè)的資金來(lái)源現(xiàn)狀分析

1. 依靠財(cái)政撥款等自有資金或向金融機(jī)構(gòu)舉債自行出資

一般來(lái)說(shuō)，“一卡通”系統(tǒng)建設(shè)資金投入大約在300萬(wàn)～1 500 萬(wàn)元之間，學(xué)校規(guī)模越大，投入開(kāi)發(fā)系統(tǒng)的資金會(huì)越多。然而，在目前高校資金普遍匱乏的情形下，短時(shí)間內(nèi)籌集幾百萬(wàn)元甚至上千萬(wàn)元的資金開(kāi)發(fā)“一卡通”系統(tǒng)會(huì)有不同程度的困難。個(gè)別資金實(shí)力雄厚的高?？梢酝耆揽控?cái)政撥款等自有資金完成項(xiàng)目建設(shè)。但大部分高校的自有資金已經(jīng)超負(fù)荷投入校區(qū)擴(kuò)建、規(guī)模擴(kuò)張等基本建設(shè)中，根本無(wú)力顧及其他項(xiàng)目，因此銀行貸款一度成為高校建設(shè)“一卡通”系統(tǒng)的主要資金來(lái)源。然而隨著2004年國(guó)家宏觀調(diào)控的實(shí)施，銀行緊縮信貸規(guī)模，高校舉債難度加大。因此，依靠財(cái)政撥款及向金融機(jī)構(gòu)舉債解決資金來(lái)源受到較大的限制。

2. 由金融機(jī)構(gòu)全部出資或部分出資

廣義上講， 校園卡服務(wù)可以看作是銀行服務(wù)在高校校園內(nèi)的一種延伸。由于校園“一卡通”系統(tǒng)的后臺(tái)要與銀行系統(tǒng)進(jìn)行安全對(duì)接，實(shí)現(xiàn)銀行卡到校園卡的圈存轉(zhuǎn)賬，高校萬(wàn)人規(guī)模的浮游資金對(duì)金融機(jī)構(gòu)具有較強(qiáng)的吸引力，所以大部分銀行愿意參與高校校園“一卡通”系統(tǒng)建設(shè)。銀行是否愿意出資以及愿意出資多少，則取決于高校的規(guī)模實(shí)力、所處地域以及高校自身社會(huì)影響力等多種因素。很顯然，銀行更愿意投資于規(guī)模實(shí)力強(qiáng)大、所處地域具有優(yōu)勢(shì)以及社會(huì)影響力大的一流高校。而對(duì)于實(shí)力較弱、沒(méi)有地域優(yōu)勢(shì)的高校，尤其是高職院校，銀行很可能不愿意出資或者愿意投出的資金很少。

由此可見(jiàn)，對(duì)大部分高?！耙豢ㄍā毕到y(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目而言，資金來(lái)源存在較大的局限性。為加快“一卡通”系統(tǒng)建設(shè)步伐，高校應(yīng)該積極拓寬融資渠道，采用多形式的籌資方式籌措資金。目前，融資租賃已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)高校的新選擇，對(duì)緩解高校資金短缺起到了較大的促進(jìn)作用。

二、融資租賃在高校“一卡通”系統(tǒng)建設(shè)中的運(yùn)作分析

融資租賃又稱(chēng)金融租賃，是一種金融服務(wù)方式，其主旨是出租公司根據(jù)承租人對(duì)租賃物和供應(yīng)商的需求，向供應(yīng)商購(gòu)買(mǎi)租賃物后租給承租人使用，承租人在租賃期內(nèi)按期償還租金，租賃期滿租賃物所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人的一種以租代購(gòu)的綜合性金融方式。這種融資方式既可以給高校帶來(lái)需要的資產(chǎn)，同時(shí)又可以為高校解決資金困難。發(fā)達(dá)國(guó)家的租賃業(yè)發(fā)展很快，租賃運(yùn)行模式非常豐富。以美國(guó)為例，融資租賃模式主要有：直接購(gòu)買(mǎi)租賃、杠桿租賃、轉(zhuǎn)租賃、售后租回租賃及風(fēng)險(xiǎn)租賃等。相對(duì)而言，我國(guó)融資租賃起步較晚，并且發(fā)展緩慢。雖然發(fā)達(dá)國(guó)家有許多種融資租賃運(yùn)行模式可供借鑒，但是這種理財(cái)模式在我國(guó)高校校園卡系統(tǒng)建設(shè)中尚處于萌芽狀態(tài)，因此采用簡(jiǎn)單的運(yùn)行模式比較適合。

（一）傳統(tǒng)的融資租賃模式及其操作流程

圖1是最傳統(tǒng)的融資租賃模式，只涉及供應(yīng)方、出租方和承租人三方當(dāng)事人以及兩個(gè)或兩個(gè)以上的合同。

在傳統(tǒng)的融資租賃模式中，“一卡通”項(xiàng)目涉及的軟硬件設(shè)施以及供應(yīng)商一般由高校選擇，而整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)款項(xiàng)完全由租賃公司提供。買(mǎi)賣(mài)合同和租賃合同是相互聯(lián)系的兩個(gè)合同，買(mǎi)賣(mài)合同可以由高校單獨(dú)與供應(yīng)商談判、簽訂，然后將其轉(zhuǎn)讓給租賃公司，也可以由高校負(fù)責(zé)技術(shù)和規(guī)格方面的談判，租賃公司負(fù)責(zé)商務(wù)和付款方面的談判，然后由雙方聯(lián)合簽署。在整個(gè)租賃期間， “一卡通”相關(guān)設(shè)施的所有權(quán)歸租賃公司，使用權(quán)歸高校，租賃雙方都不能夠單方面提前終止租賃合同。租賃期滿，依租賃合同規(guī)定，高?？梢岳m(xù)租、退租或留購(gòu)系統(tǒng)相關(guān)設(shè)施，慣例做法是租賃公司將“一卡通”相關(guān)設(shè)備以名義價(jià)格轉(zhuǎn)讓給高校。此模式的具體流程如下：

（1）高校與租賃公司商討租賃物事宜。

（2）租賃公司根據(jù)高校要求的技術(shù)條件與供應(yīng)商商討系統(tǒng)建設(shè)相關(guān)事項(xiàng)。

（3）租賃公司與高校、供應(yīng)商分別簽訂租賃合同、購(gòu)買(mǎi)合同；供應(yīng)方與高校簽訂售后服務(wù)合同。

（4）三方結(jié)算。

傳統(tǒng)的融資租賃模式及其操作流程表明，整個(gè)租賃業(yè)務(wù)中存在的風(fēng)險(xiǎn)局限于租賃公司和高校雙方。高校不同于以營(yíng)利為目的的企業(yè)，“一卡通”相關(guān)設(shè)施主要用于學(xué)校管理服務(wù)，不會(huì)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)效益，只能依靠事業(yè)收入和財(cái)政撥款支付每期租金。由于“一卡通”相關(guān)設(shè)施的所有權(quán)在租賃公司，高校只有使用權(quán)，當(dāng)高校收入不足以按期支付租金時(shí)，租賃公司可以依照合同收回“一卡通”相關(guān)設(shè)施，從而消除風(fēng)險(xiǎn)。這種處理方法一方面會(huì)給租賃公司帶來(lái)資產(chǎn)貶值的損失，另一方面當(dāng)租賃公司收回“一卡通”相關(guān)設(shè)施時(shí)會(huì)影響高校的正常運(yùn)行。鑒于目前相關(guān)法律配套設(shè)施很不完善，各種風(fēng)險(xiǎn)的存在一定程度上限制了融資租賃在高校理財(cái)中的運(yùn)用。為化解雙方風(fēng)險(xiǎn)，有些租賃公司和高校在融資租賃合作業(yè)務(wù)中引入金融機(jī)構(gòu)。

（二）金融機(jī)構(gòu)介入的融資租賃模式及其操作流程

圖2所示的融資租賃模式涉及以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商、租賃公司和高校四方當(dāng)事人以及若干合同。

高校在租賃公司的協(xié)助下尋找到合適的供應(yīng)商后，租賃公司以其自身信用和“一卡通”相關(guān)設(shè)備抵押或出租收益權(quán)質(zhì)押方式從金融機(jī)構(gòu)獲取貸款，貸款金額一般超過(guò)租賃物購(gòu)買(mǎi)價(jià)款50%以上，剩余貨款則由高校以自有資金、從金融機(jī)構(gòu)貸款或者從廠商獲得商業(yè)信用的方式予以解決。租賃公司在租賃期間通過(guò)租金回收的方式逐步償還貸款以及獲得自身應(yīng)得利益。整個(gè)租賃過(guò)程涉及信用銷(xiāo)售合同、借貸合同和租賃合同等。此模式主要運(yùn)作流程如下：

（1）高校、租賃公司及金融機(jī)構(gòu)商討“一卡通”項(xiàng)目資金相關(guān)事宜。

（2）租賃公司根據(jù)高校要求的條件與供應(yīng)商商討“一卡通”建設(shè)事項(xiàng)。

（3）租賃公司、高校及金融機(jī)構(gòu)簽訂合同。租賃公司從金融機(jī)構(gòu)獲取貸款，提供建設(shè)“一卡通”項(xiàng)目的大部分款項(xiàng)，剩余部分由高校解決。

（4）租賃公司、高校與供應(yīng)商簽訂購(gòu)買(mǎi)合同；供應(yīng)商與高校簽訂售后服務(wù)合同。

（5）供應(yīng)方、租賃公司及高校等有關(guān)各方結(jié)算。

很顯然，與第一種模式相比，金融機(jī)構(gòu)介入模式將以前由租賃公司和高校兩家共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)橛勺赓U公司、高校、金融機(jī)構(gòu)和供應(yīng)商多家共同承擔(dān)，將金融信用與商業(yè)信用嫁接，同時(shí)通過(guò)供應(yīng)商參與租賃使買(mǎi)斷銷(xiāo)售變?yōu)樽赓U銷(xiāo)售，使高校、金融機(jī)構(gòu)、租賃公司和供應(yīng)商成為一個(gè)有機(jī)的體系，共同抵御風(fēng)險(xiǎn)，共同獲取利潤(rùn)。所以目前大部分高校和租賃公司傾向于選擇第二種模式。

三、運(yùn)用融資租賃建設(shè)“一卡通”系統(tǒng)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范

在融資租賃中，建設(shè)“一卡通”系統(tǒng)相關(guān)設(shè)施的購(gòu)買(mǎi)方式、租賃期、利率及其余值的確定等都會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)為現(xiàn)金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、余值風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)。因此，高校在采取融資租賃形式籌建“一卡通”項(xiàng)目時(shí)，必須關(guān)注上述各類(lèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并加強(qiáng)分析和管理，將風(fēng)險(xiǎn)和損失降低到最低程度。

1. 現(xiàn)金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及其防范

現(xiàn)金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指在租賃期內(nèi)學(xué)校取得的收入不能按期支付租金而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。為防止高校出現(xiàn)上述違約情況，租賃公司通常會(huì)采取各種措施轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。比如，在租賃合同中提出較為苛刻的懲罰條款；在租賃合同中要求學(xué)校將等價(jià)值的現(xiàn)有資產(chǎn)所有權(quán)過(guò)入其名下作為擔(dān)保等。此外，有的租賃公司為避免風(fēng)險(xiǎn)和盡早收回投資，盡可能縮短租賃期限，通常小于“一卡通”系統(tǒng)設(shè)備的可使用壽命，這樣也會(huì)加大學(xué)校每期償還租金的壓力，從而增大高校現(xiàn)金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

租賃期內(nèi)，高校支付的租金主要包括需要償還的本金和利息，而租賃期的確定會(huì)直接影響每期的租金和利息的償還金額。顯然，還款期限越長(zhǎng)，每期租金越少，應(yīng)付出的利息總額就越多；反之，則相反。因此，高校理財(cái)部門(mén)應(yīng)該密切關(guān)注現(xiàn)金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的融資成本，關(guān)注租賃公司對(duì)學(xué)校需求的響應(yīng)速度，盡可能選擇實(shí)力雄厚、信譽(yù)好的租賃公司作為合作對(duì)象。同時(shí)根據(jù)學(xué)校的實(shí)際情況和還款能力，合理確定租賃期，綜合考慮資金成本和現(xiàn)金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，提前做好各種防范措施。

2． 資產(chǎn)擔(dān)保余值風(fēng)險(xiǎn)及其防范

租賃資產(chǎn)擔(dān)保余值，即在租賃開(kāi)始日估計(jì)的租賃期屆滿時(shí)出租人可收回租賃資產(chǎn)的價(jià)值。實(shí)質(zhì)上，這是承租人或與其有關(guān)的第三方向出租人發(fā)出的一個(gè)承諾，承諾當(dāng)租賃資產(chǎn)的租賃期屆滿其實(shí)際價(jià)值低于資產(chǎn)擔(dān)保余值時(shí)，由其補(bǔ)足差額。在融資租賃業(yè)務(wù)中，學(xué)校最終要付出的全部租金（最低租賃付款額的現(xiàn)值）由兩部分組成：一是各期租金付款額現(xiàn)值之和；二是資產(chǎn)擔(dān)保余值的現(xiàn)值。很顯然，資產(chǎn)擔(dān)保余值越高，每期租金就越少；資產(chǎn)擔(dān)保余值越低，每期租金就越多。因此，資產(chǎn)擔(dān)保余值的設(shè)定會(huì)對(duì)高校每期應(yīng)付租金和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流產(chǎn)生較大的影響。

如果資產(chǎn)擔(dān)保余值設(shè)定較小，學(xué)校前期的租金支付壓力就會(huì)比較大，但租賃期屆滿時(shí)學(xué)校支付較少的余值金額就可以擁有“一卡通”系統(tǒng)全部設(shè)施的所有權(quán)；相反地，確定較大的資產(chǎn)擔(dān)保余值雖然可以使學(xué)校的支付壓力轉(zhuǎn)移至租賃后期，從而緩解其前期資金壓力，但是租賃期屆滿時(shí)學(xué)校支付擔(dān)保余值換取“一卡通”系統(tǒng)所有權(quán)時(shí)，將會(huì)面臨擔(dān)保余值與市場(chǎng)公允價(jià)值不一致的風(fēng)險(xiǎn)，若擔(dān)保余值大于公允價(jià)值，其差異就成為學(xué)校將要承擔(dān)的損失。因此，在簽訂租賃合同時(shí)，高校理財(cái)部門(mén)應(yīng)該進(jìn)行充分的市場(chǎng)調(diào)研，盡可能準(zhǔn)確地對(duì)相關(guān)設(shè)備的未來(lái)狀況及市場(chǎng)情況做出預(yù)測(cè)，將資產(chǎn)擔(dān)保余值風(fēng)險(xiǎn)降到最小。

3． 利率風(fēng)險(xiǎn)及其防范

利率風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)利率變動(dòng)致使融資租賃中高校所支付的租金遭受經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。在融資租賃業(yè)務(wù)中，學(xué)校每期支付的租金通常是以固定利率計(jì)算的，當(dāng)市場(chǎng)的利率變動(dòng)時(shí)，盡管各期租金在數(shù)額上是固定的，但以市場(chǎng)利率作為貼現(xiàn)率計(jì)算的最低租賃付款額現(xiàn)值必然發(fā)生變化。這就意味著最低租賃付款額現(xiàn)值存在利率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。利率上升，最低租賃付款額的現(xiàn)值下降，這是對(duì)學(xué)校有利的情況；利率下降，最低租賃付款額的現(xiàn)值上升，學(xué)校對(duì)“一卡通”系統(tǒng)的總支出則會(huì)增加，很顯然這會(huì)加重學(xué)校每期還租負(fù)擔(dān)，嚴(yán)重時(shí)會(huì)出現(xiàn)違約拖欠租金的情況，進(jìn)而產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。此外，融資租賃的利率風(fēng)險(xiǎn)還與租賃期的長(zhǎng)短有關(guān)，租賃期越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大。

融資租賃期限一般較長(zhǎng)，通常為5~20年，在如此長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，國(guó)家的宏觀政策及投融資市場(chǎng)的需求都會(huì)引起人民幣幣值的變化，故固定的利率對(duì)于出租人和承租人而言都是不盡合理的。為此，高校理財(cái)部門(mén)要盡可能地對(duì)租賃期間國(guó)家的宏觀政策及投融資市場(chǎng)的需求變化做出理性的預(yù)測(cè)，必要時(shí)應(yīng)該向相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行咨詢(xún)，為融資租賃決策提供所需的信息。

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