Ｅｘｃｅｌ模擬運算表在財務決策中的運用

［摘 要］ 本文通過舉例說明Excel模擬運算表在財務決策中的應用，并指出模擬運算表在財務管理中應用前景廣闊。

［關鍵詞］ Excel；模擬運算表；財務決策

［中圖分類號］F232；F275.1［文獻標識碼］A［文章編號］1673-0194（2008）19-0008-02

財務人員在手工方式下進行財務決策方案分析，所涉及因素的每次變化都需要重新進行一次運算，利用Excel的模擬運算表工具可以快速直觀地進行單個或兩個因素的分析，令分析結果一目了然。模擬運算表是一種只需一步操作，就可以計算出所有變化的模擬分析工具，按照同時變化參數的數量不同可以分為單變量模擬運算表和雙變量模擬運算表。單變量模擬運算表用一個一維表給一個參數輸入不同的數值，來觀察一維表的數值變化。雙變量模擬運算表是用一個二維表，給兩個參數輸入不同的數值，觀察二維表中的數值的變化。在財務管理的籌資決策、投資決策以及本量利分析中可以簡化操作，下面分別舉例說明。

一、 模擬運算表在籌資決策中的應用

資金的籌集是財務管理的一項重要內容，無論企業(yè)或個人必要時都會發(fā)生籌資行為。影響決策的主要因素為本金、利率、期限、還款方式等，期限長短可能會影響利率的變動，在進行籌資分析時，通常要觀察這兩個因素變化組合下的結果來作決策。

例1個人籌資。同學小李購買一套商品住宅，總價格為450 000元，首付150 000元，可以從銀行獲得商業(yè)按揭貸款300 000元，年利率為7.2%，貸款期為20年，采用按月等額還款方式。近來國家上調貸款利率較為頻繁，小李想知道利率變動或還款年限的變動對還款額的影響情況。為此，我們在Excel中設計表格如表1所示。

在表1中，月利率的值（E2）單元格輸入=C2/12，即年利率7.2%除以12。總還款期的值（F2）單元格輸入=D2*12，即計算總的還款月數。每次還款額的值（G2）單元格輸入=PMT（E2，F2，B2）。B5單元格輸入=G2，主要是為因素分析作準備。表格中C5：G5反映的是還款期數的變化情況，B6：B15反映的是月利率的變化情況，A6：A15反映的是與月利率對應的年利率的變化情況。選定表中的B5：G15區(qū)域，點擊Excel“數據”菜單項下的模擬運算表，如圖1所示。在“輸入引用行的單元格”后輸入$F$2，其對應于前面公式中引用的總還款期參數，在“輸入引用列的單元格”后輸入$E$2，其對應于以前面計算還款公式中的利率參數。點擊“確定”按鈕，結果見表2，可以看到對應不同還款期和利率的還款額度。如年利率為7.8%，還款時間為20年時對應的月還款額為2 472元（表中的負號表示資金的流出）。

例2某企業(yè)向銀行貸款500 000元用于進行機器設備的更新。雙方約定貸款年利率為8%，5年末一次性還本付息，如果遇到國家利率變動，貸款利率隨之變動。單位財務人員想要了解不同利率以及不同還款期對應的還款額，可以建立如表3所示的雙因素分析表。其中D2單元格等于A4單元格，輸入=FV(B2，C2，，A2)，表中顯示負數表示還款資金流出。

二、 模擬運算表在投資決策中的應用

投資是以一定的經濟資源的投入來獲取期望的報酬，進行投資決策必然要進行投資評價，其中評價方法包括投資回收期、凈現值、內含報酬率等，凈現值是最常使用的方法之一，下面結合凈現值指標說明模擬運算在投資決策中的運用。

例3某企業(yè)進行一項投資，資金年初一次投入，具體的現金流如表4所示，計算凈現值并預測其隨著資金成本率的變化情況。

在表4中，B1：H1反映的是投資期限，B2：H2反映的是各期的凈現金流量，A4反映給定的資金成本率，B4單元格輸入公式=NPV(A4，C2:H2)+B2。要分析凈現值隨資金成本率的變化情況，在A5：A12輸入不同的資金成本率，選定A4：B12單元格，選取菜單中的模擬運算表，空出“輸入引用行的單元格”，在“輸入引用列的單元格”后輸入$A$4（這是因為進行凈現值的因素分析中變化的因素只有一個，此時為單變量模擬運算），結果見表3。由上可知，當資金成本率增長為9%時，凈現值下降為85萬元。當然如果凈現值下降為0，則對應的資金成本就是內含報酬率了。

三、 模擬運算表在本量利分析中的應用

在企業(yè)的經營管理中，本量利分析法是研究成本、業(yè)務量和利潤之間關系的一種方法，它把成本按照成本性態(tài)分解成變動成本和固定成本兩部分，建立相應的數學模型。本量利分析的基本公式：

利潤=單價×銷量-單位變動成本×產量-固定成本。

當公式右邊的5個因素中有1個或2個發(fā)生變化時，可以使用模擬運算表進行利潤變化的預測。

例4某企業(yè)生產一種產品，單位售價12元，單位變動成本8元，固定成本每月發(fā)生7 500元，假設產品銷售率為100%。要求計算該企業(yè)的盈虧臨界點銷量，并分析各因素變化對利潤的影響。

盈虧臨界點是企業(yè)既沒有利潤也沒有虧損時的銷售量或銷售額。低于臨界點的銷量在其他條件不變的情況下將導致利潤小于0。

在表5中，B2單元格輸入=B3/（B1-B2），假設每個月的正常銷量為2 000件，則企業(yè)的利潤額為500，在B6單元格輸入=（B1-B2）*B5-B3，即可算得。假定銷量和固定成本在相當長一段時間保持不變，要反映利潤隨著單價和單位變動成本的變化，選定B6：I17單元格區(qū)域，進行模擬運算，在“輸入引用行的單元格”輸入$B$2，在“輸入引用列的單元格”輸入$B$1，結果如表5所示。在單位變動成本保持不變的情況下，隨著單價的增大，利潤逐漸增大，例如當單位變動成本為9時，單價的變動引起利潤從-95 00變至

8 500。相反如果單價不變，單位變動成本變動，利潤的變化正好相反。同理可以進行其他因素的兩兩組合分析。

通過上述舉例可以看出，模擬運算表工具確實操作簡便，分析直觀，可以在財務管理的許多分析中得到廣泛應用。