北京市中小企業(yè)融資問題探討

張　萌

摘 要：改革開放三十年來，北京市中小企業(yè)發(fā)展迅速，已成為支持本市經(jīng)濟總量發(fā)展、解決城鄉(xiāng)就業(yè)、增加財政收入、促進科技創(chuàng)新、推進社會主義新農(nóng)村建設(shè)的重要力量。但融資問題對中小企業(yè)發(fā)展的限制一直存在，為促進中小企業(yè)進一步發(fā)展，各方面應(yīng)為中小企業(yè)融資提供便利，拓寬融資渠道，完善多層次資本市場建設(shè)。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；創(chuàng)業(yè)板

改革開放三十年來，北京市中小企業(yè)發(fā)展迅速，已成為支持本市經(jīng)濟總量發(fā)展、解決城鄉(xiāng)就業(yè)、增加財政收入、促進科技創(chuàng)新、推進社會主義新農(nóng)村建設(shè)的重要力量。北京市一直從各方面加大對中小企業(yè)發(fā)展的扶植力度，希望能夠幫助京籍的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展。但融資方面的問題一直是扶植支持過程中的難點。尤其在外部經(jīng)濟條件不好的情況下，對于本來就很弱勢的中小企業(yè)來說情況更是艱難。

1 中小企業(yè)界定

我國于2003年1月1日開始實施的《中小企業(yè)促進法》中規(guī)定：中小企業(yè)，是指在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會需要，增加就業(yè)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)。2003年2月19日發(fā)布的“關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)標準暫行規(guī)定的通知”，重新規(guī)定了我國中小企業(yè)的劃分標準。重新規(guī)定的中小企業(yè)標準見下表1：

根據(jù)“關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)標準暫行規(guī)定的通知”整理

2 北京市中小企業(yè)融資存在的問題

2.1 間接融資渠道不暢

依據(jù)麥切米拉(Machmillan)在1931年提出的中小企業(yè)金融缺口理論，由于資金短缺，使得中小企業(yè)在技術(shù)、管理和人才等軟件方面很難獲得發(fā)展優(yōu)勢。金融缺口是指中小企業(yè)對信貸和資本的需求高于金融體系愿意提供的數(shù)額，由信貸資金缺口與資本缺口構(gòu)成。其中信貸資金缺口是指信貸市場的貸方提供資金少于借方需求的一種狀況。造成信貸配給的原因主要是信貸市場上的道德風(fēng)險和逆向選擇。而相對大企業(yè)而言，中小企業(yè)的監(jiān)督成本要高很多，一方面需要銀行投入人力和收集企業(yè)信息的成本會大于監(jiān)督大企業(yè)的成本；另一方面，對中小企業(yè)監(jiān)督的單位成本通常也會高于對大企業(yè)的監(jiān)督成本?，F(xiàn)實中，銀行為了減少與小企業(yè)委托代理關(guān)系中的監(jiān)督成本，通常會要求中小企業(yè)申請信貸必須有充分的擔(dān)保。市場經(jīng)濟條件下企業(yè)之間的利益驅(qū)動關(guān)系，使得處于弱勢地位的中小企業(yè)融資活動信貸資金缺口成為一種普遍現(xiàn)象。由此可以解釋對大型國有銀行來講，中小企業(yè)貸款在其全部對公業(yè)務(wù)中規(guī)模小、資金需求量小，放貸成本高，風(fēng)險大，沒有規(guī)模經(jīng)濟。

北京市具有豐富的銀行業(yè)資源，除四大國有銀行的總行外，聚集著多家股份制商業(yè)銀行的總行。交通銀行、招商銀行、上海浦發(fā)、廣發(fā)銀行、深發(fā)展、興業(yè)銀行、天津銀行和渤海銀行均在北京設(shè)有分行。中小銀行在近些年的高速發(fā)展后逐漸定位了自身的市場優(yōu)勢，紛紛推出針對中小企業(yè)的公司金融服務(wù)。但礙于自身規(guī)模的限制和風(fēng)險承擔(dān)能力，對廣大需要資金支持的中小企業(yè)或在創(chuàng)業(yè)期及需要大量資金支持的高新技術(shù)企業(yè)的扶助作用有限。外部金融環(huán)境的惡化，使許多生產(chǎn)型，貿(mào)易型，服務(wù)性的中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險加大，中小金融機構(gòu)對貸款申請變得更加慎重。此外，信貸產(chǎn)品單一和信用評級標準不一也是制約中小企業(yè)間接融資方面的問題。

外資金融機構(gòu)從2004年開始也針對中小企業(yè)市場推出中小企業(yè)理財服務(wù)，包括貿(mào)易服務(wù)，信貸等方面的業(yè)務(wù)，甚至推出免擔(dān)保的小額貸款。雖然有些外資銀行退出的中小企業(yè)貸款在審批程序上相對簡便，但相關(guān)的服務(wù)費和管理費用對本來就資金緊缺的中小企業(yè)來說無疑是加大了融資的成本。

2.2 直接融資門檻過高

麥切米拉(Machmillan) 中小企業(yè)金融缺口理論的另一方面就是資本缺口，指企業(yè)自有資金不足的現(xiàn)象?，F(xiàn)代經(jīng)濟中，企業(yè)的自有資本主要來自證券市場，對中小企業(yè)而言，由于進入門檻過高，也必然導(dǎo)致資本缺口。我國A股主板市場對公司上市的盈利和規(guī)模要求對中小企業(yè)來講過高，深圳中小企業(yè)板作為主板市場的子市場，對上市公司的盈利要求與主板市場基本無異，許多中小企業(yè)被擋在門外。海外的創(chuàng)業(yè)板市場的上市成本也很高，以1994年聯(lián)交所推出的香港創(chuàng)業(yè)板為例，對于首次上市的成本主要包括：專業(yè)費用；保薦人費用；公司法律顧問費用；保薦人法律費用；申報會計師費用；物業(yè)估值費用等，首次上市費用需要在遞交上市申請表格的同時向聯(lián)交所繳付。美國納斯達克上市要求比較高，成本也要高于香港創(chuàng)業(yè)板。此外，依據(jù)我國《公司法》規(guī)定，目前，北京市中小企業(yè)普遍難以達到發(fā)債的標準。

2.3 企業(yè)自身發(fā)展存在問題

在自身的經(jīng)營過程中，中小企業(yè)也存在信用缺失，財務(wù)運作不規(guī)范，企業(yè)信息透明度差，經(jīng)營管理水平欠缺及公司治理結(jié)構(gòu)不完善等問題。制約了中小企業(yè)的融資渠道和發(fā)展。

3 解決的問題的建議和對策

3.1 政府的扶植

北京市政府一直以來都很重視中小企業(yè)發(fā)展。2008年11月又成立了北京中小企業(yè)信用再擔(dān)保有限責(zé)任公司，是全國首家由政府出資設(shè)立的省級再擔(dān)保公司。這標志著北京市信用擔(dān)保體系的進一步完善。此外，政府的扶植作用還應(yīng)體現(xiàn)在制定清晰產(chǎn)業(yè)政策，形成產(chǎn)業(yè)鏈，建立并完善產(chǎn)業(yè)發(fā)展工作平臺系統(tǒng)，完善北京市中小企業(yè)征信體系等，健全配套政策法規(guī)體系，包括知識產(chǎn)權(quán)保護系統(tǒng)和專項的法規(guī)及優(yōu)惠政策。

3.2 金融機構(gòu)提供更適合中小企業(yè)的融資服務(wù)

2005年7月中國銀監(jiān)會發(fā)布《指導(dǎo)意見》規(guī)定各商業(yè)銀行應(yīng)有專門部門負責(zé)小企業(yè)貸款工作，在貸款產(chǎn)品和運作流程的設(shè)計上實行標準化，簡化貸款手續(xù)，減少審批環(huán)節(jié)，縮短審批時間，以提高效率，降低成本，改善服務(wù)。金融機構(gòu)應(yīng)該完善自身風(fēng)險模型和信用評級標準的情況下，為中小企業(yè)設(shè)計相應(yīng)的融資產(chǎn)品，并開發(fā)一些新的金融服務(wù)?？疾熘行∑髽I(yè)的非財務(wù)信息，比如發(fā)展?jié)摿Φ?。加強與其他銀行間的合作和聯(lián)系。

3.3 借助創(chuàng)業(yè)板上市

2008年4月8日北京市發(fā)改委發(fā)出了《關(guān)于推進北京市中小企業(yè)發(fā)行上市工作的通知》，經(jīng)過多年的準備，創(chuàng)業(yè)板市場作為中小企業(yè)融資的場所即將開放，對于北京眾多的面臨融資困境的中小企業(yè)來說無疑是一大福音。與主板市場相比，創(chuàng)業(yè)板市場具有相對低下的入市門檻，更為嚴格的信息披露要求，服務(wù)于高成長企業(yè)等特點。創(chuàng)業(yè)板對從事創(chuàng)新性、有市場潛力行業(yè)的中小企業(yè)提供良好的融資平臺，也為創(chuàng)業(yè)基金提供良好的資金“出口”，促使這些基金更愿意投資于高成長性的中小型公司。

3.4 自身加強經(jīng)營規(guī)范性和管理水平

中小企業(yè)自身的規(guī)范發(fā)展對其融資環(huán)境的改善也起著決定作用。主要需要規(guī)范財務(wù)管理、理清產(chǎn)權(quán)關(guān)系、規(guī)范信息披露和風(fēng)險管理機制，同時培養(yǎng)企業(yè)家素質(zhì)，加強人力資源管理，完善公司治理機制等。

參考文獻

[1]李茂生.中國證券市場透析[M].中國社會科學(xué)出版社，2004.

[2]戴永勝.各國創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)行上市條件的對比分析及對我國設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場的啟示[J].內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟，2005，9.