中國電力商機無限嗎？

據(jù)估計，今后五年，滿足中國用電需求的投入成本將達到1080億美元。但國外投資者在忙于搶先抓住投資機會前，應(yīng)該同時考慮電力產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)性和相關(guān)的監(jiān)管風(fēng)險

中國經(jīng)濟的高速增長，所需電力資源比中央領(lǐng)導(dǎo)人想象的要多得多。電力短缺影響了包括上海、廣州在內(nèi)的19個省市，工廠被迫于夜晚和周末開工；辦公樓和商場減少了供熱，使用節(jié)能燈泡。通過嚴格限電和控制用電需求，中國希望能避免出現(xiàn)八月份美國東北部和加拿大的大停電類似的情況，那次停電影響了上百萬人，造成極大的損失。

巨大缺口昭示投資商機

有人估計加拿大的產(chǎn)電量不及用電量的10%，即40億千瓦的缺口，而這個缺口量足夠澳大利亞一年的用電量。國家電力公司認為，未來五年，中國電力需求拉動的電力投資約為1080億美元。中國不僅需要更多的發(fā)電廠，更需要一個健全的、覆蓋面更廣的輸電網(wǎng)絡(luò)體系。事實上，這個全球第二大和增長最快的電力市場，正通過吸引投資者走向成熟。然而，巨大的監(jiān)管風(fēng)險仍使許多獨立的發(fā)電商猶豫不前。十年前，曾花上萬美元投資于中國電力行業(yè)的歐美發(fā)電商們，在這一輪中寥寥無幾。像福建梅州灣發(fā)電廠工程，耗資7000億美元，中途，政府毀約不執(zhí)行20年的購買合約，使國外投資者聯(lián)合財團陷入了困境。\"這讓人輕易無法忘記！\"一位執(zhí)行者說。然而一些區(qū)域性的亞洲公司，例如香港的CCP控股公司，繼續(xù)在中國投資。據(jù)中國國內(nèi)媒體報道，目前，中國的合資電力投資項目為39個，占目前全國供電能力的8.5%。

所以，滿足國內(nèi)用電需求主要還是靠由五大公司占主導(dǎo)的國內(nèi)電力供應(yīng)商。但這確實是一個很高的要求。\"這五家電力供應(yīng)商如何保證投入資金還很不明朗。\"麥肯錫的合伙人，中國問題咨詢專家杰彼·考克門說。發(fā)電商的大部分資金是通過銀行貸款取得的，也有其它公司為建新發(fā)電站到資本市場融資。由于投資者看中中國不斷增加的用電需求，急切地想介入，在香港證券交易所上市的中國電力供應(yīng)商的股票今年漲幅很大。中國最大的供電商，華能國際的股票漲了87%，中國大唐的漲了87%，華電國際漲了55%。

首次公募也受到了極大的關(guān)注。作為世界最大的水利發(fā)電工程--三峽工程的運營商長江電力，10月18日首次公募，籌款約7000萬美元，當天，其股票在上海證交所上漲了45%。11月，華潤電力控股有限公司也進行了首次公募，在香港融資3300萬美元。12月，中國電力投資公司--中國五大供電商之一，將發(fā)行30億元人民幣（約3630萬美元）的國內(nèi)債券，用來新建4個發(fā)電站。

無疑，中國電力將會一直吸引投資者的興趣，因為其供應(yīng)遠遠落后于需求。隨著全球經(jīng)濟的回暖和中國經(jīng)濟的繁榮，中國政府曾在2000年作出的預(yù)測：中國今后五年每年的用電需求將增長6%，很快就被證明是過于保守的。據(jù)國家電網(wǎng)公司估計，2004年中國的用電需求將增加15%，2005年增加11%。專家預(yù)測電力的供需不平衡將持續(xù)到2005年。

這些數(shù)據(jù)讓人印象深刻，但它們說明不了全部問題，投資中國電力仍是高風(fēng)險的舉動，因為有關(guān)電力的生產(chǎn)、交換和輸送的監(jiān)管體系還很不健全，尚處在建立的過程中。整個產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷一個巨大的轉(zhuǎn)變：由國家壟斷轉(zhuǎn)向競爭性的市場驅(qū)動產(chǎn)業(yè)，而新的游規(guī)則目前尚未出臺。

巨大的轉(zhuǎn)變

中國從20世紀90年代就開始了電力改革，但直到最近才有力度較大的動作。電力一度由政府壟斷管理，但去年，中國國家電力公司即前電力部進行分拆，分拆為兩個相互獨立的電網(wǎng)公司和四家全國性的發(fā)電集團，同時，成立了國家電力監(jiān)管委員來監(jiān)管這個行業(yè)。劍橋能源研究協(xié)會北京分會的一位分析家認為：這些改革的意義遠遠不止改一個名字，\"想達到產(chǎn)權(quán)分離，弄清到底誰擁有公司，需要進行許多復(fù)雜的淡判，\"他說，并列舉了幾個案例。比如國內(nèi)一家地方電力公司，不同的股東多達10個，都宣稱擁有公司的財產(chǎn)，它們是政府的不同層次的單位、商業(yè)銀行和個人投資者。

政府已經(jīng)將電力產(chǎn)業(yè)改造成個體公司了，下一步就引入競爭。12月9日，政府發(fā)布了價格改革計劃，描述了最終通過市場力量為電力定價的三步走。作為開端，明年第一季度，東北地區(qū)將開放15%的現(xiàn)有電網(wǎng)系統(tǒng)，采用競爭性招標定價。但中國目前經(jīng)歷嚴重電荒，產(chǎn)業(yè)專家認為這種\"電力池\"具有很大局限性，\"我們歡迎電力池\"，中國大唐的一位發(fā)言人說：\"以前是固定價，我們無法從競爭中獲利。\"大唐最近引入了合作者的招標處理系統(tǒng)，與設(shè)計者共同完善工廠設(shè)計，減少了好幾個月的建設(shè)時間，節(jié)約了約20%的成本。

雖然，電力生產(chǎn)商越來越競爭化，一些產(chǎn)業(yè)專家仍擔心中國的電力系統(tǒng)公司，仍百分百由國家控股，不會放棄他們的壟斷地位，使中國原本缺乏效率的輸電網(wǎng)絡(luò)缺少投資。

中國的主要問題之一是\"輸電和配電網(wǎng)絡(luò)的瓶頸--盡管電力能達到一定的生產(chǎn)能力，\"美林公司的一位分析家大衛(wèi)·伊普說，\"投資資金的不足部分是因為對電力生產(chǎn)的過分關(guān)注，而輸電和配電網(wǎng)絡(luò)不健全，導(dǎo)致大部分投資撤走。\"

最近爆發(fā)的電力短缺，在重工業(yè)、建筑業(yè)、消費業(yè)發(fā)達的東部省市尤其劇烈。但如果東西部電網(wǎng)能互通的話，西部的剩余電力就可以緩解東部的部分壓力。例如廣州，很典型，它的電力儲備冗余不到5%；相反，內(nèi)陸省份例如內(nèi)蒙古和云南，電力儲備冗余高達30%。目前，政府正在建設(shè)輸送線把西電東輸，但產(chǎn)業(yè)觀察家指出存在著做不到位的風(fēng)險。

同時提上日程的還有改變中國的燃料格局。中國電力約有3/4是靠燒煤取得，對環(huán)保影響極大。2003年7月生效的新規(guī)定，提高了向電力公司收取的有害氣體排放附加費，以鼓勵電力公司改裝燒煤發(fā)電設(shè)備。

事實上，中國也一直沒有停止尋找其他的能源資源。政府的目標是將天然氣燃料的比例從目前的3%提高到2015年的7%?，F(xiàn)在東部沿海正在建設(shè)液化天然氣終端，以處理進口氣體和銜接長達4000公里的天然氣管道，把西部新疆的天然氣輸送到門戶上海。

最近，中國還宣布2006年在廣東省建立一座耗資達80億美元的核電廠，預(yù)計該廠建立后將是中國最大的核電廠，發(fā)電能力達6億千瓦。耗資250億美元的三峽水電工程，2009年建成后，預(yù)計發(fā)電能力達18億千瓦。

除了使用新能源，\"中國如果能找到提高能源使用效率的方法，就能更好地解決目前不斷增加的需求，\"彼得·布拉德福德說，他曾擔任紐約公共服務(wù)委員會主席，現(xiàn)任中國政府顧問。

中國能源部門\"是個十分值得關(guān)注的部分，\"麥肯錫的凱門說：\"隨著管制的解除和迅速增長的用電需求，你能看到今后五年中國將經(jīng)歷的飛速發(fā)展；而同樣的過程，歐美整整用了30年。\"