探析汽車零部件企業(yè)財務(wù)決策驅(qū)動市場競爭力升級

【中圖分類號】F426；F275 【文獻標(biāo)志碼】A【文章編號】1673-1069（2025）05-0077-04

1引言

隨著全球汽車產(chǎn)業(yè)向新能源、智能化、網(wǎng)聯(lián)化深度轉(zhuǎn)型，汽車零部件行業(yè)正經(jīng)歷深刻變革。汽車零部件企業(yè)在原材料價格起伏、技術(shù)迭代更新、市場需求多變的大環(huán)境下，面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。財務(wù)決策作為企業(yè)經(jīng)營中的核心環(huán)節(jié)，科學(xué)性與有效性直接關(guān)乎市場競爭力?？茖W(xué)的財務(wù)決策既能改善企業(yè)短期財務(wù)表現(xiàn)，又能從戰(zhàn)略高度優(yōu)化資源配置、強化風(fēng)險管控，提升市場競爭力，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展筑牢根基。對此，筆者結(jié)合汽車零部件企業(yè)工作經(jīng)驗，聚焦資本結(jié)構(gòu)、投資、股利分配等財務(wù)決策核心問題，剖析提升市場競爭力的內(nèi)在邏輯，探研驅(qū)動市場競爭力升級的舉措建議。

2當(dāng)前汽車零部件企業(yè)財務(wù)決策狀況分析

2.1資本結(jié)構(gòu)決策面臨困境

目前，汽車零部件企業(yè)凸顯資本結(jié)構(gòu)決策多元化趨勢，體現(xiàn)為融資渠道拓寬、債務(wù)股權(quán)組合優(yōu)化及創(chuàng)新金融工具應(yīng)用，以適配發(fā)展布局與風(fēng)險管控?，F(xiàn)階段，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策時面臨一些困境，如轉(zhuǎn)型期資本彈性錯配，一些企業(yè)因業(yè)務(wù)拓展、生產(chǎn)規(guī)模擴大，資本投人需求高，采取股債協(xié)同配合融資的籌資模式。但在確定二者的占比時，企業(yè)常陷人多重困境。特別是那些同大型車企保持持久深度合作、盈利能力強勁且資金流動性寬松的企業(yè)，資本結(jié)構(gòu)決策彈性欠佳，致使財務(wù)杠桿效應(yīng)難以展現(xiàn)，增加股東權(quán)益收益受到制約。再如行業(yè)周期與財務(wù)彈性的沖突，部分市場業(yè)務(wù)具有周期性，一些企業(yè)資金流量起伏不定，潛在財務(wù)風(fēng)險偏高，欲削減負(fù)債融資占比時，卻因權(quán)益籌資途徑受阻，短期難以改善抵御風(fēng)險韌性，深陷發(fā)展泥沼。

2.2投資決策存在諸多難題

在投資決策上，汽車零部件企業(yè)越來越重視謀求長遠發(fā)展，將技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)線裝置升級置于突出位置。眾多企業(yè)競相加大產(chǎn)品革新與設(shè)備迭代的投資布局，但決策環(huán)節(jié)需要應(yīng)對一系列難題。例如，創(chuàng)新風(fēng)險與技術(shù)跟風(fēng)的博弈，一些企業(yè)論證技術(shù)可行性時，未能客觀評估技術(shù)儲備與研發(fā)創(chuàng)新水平，致使項目目標(biāo)因技術(shù)障礙難以達成；研發(fā)投人與預(yù)估盈利的錯位，部分企業(yè)在經(jīng)濟性效益測算上，價格波動敏感性分析缺失，預(yù)估投入產(chǎn)出比變數(shù)大；沉沒成本與投資回報的矛盾，一些企業(yè)在財務(wù)可持續(xù)性驗證上，關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)預(yù)測精度粗放，投資回報測算缺乏精細化，容易引發(fā)投資失誤。

2.3股利分配決策再平衡挑戰(zhàn)

在股利分配決策上，企業(yè)正愈發(fā)深刻地認(rèn)識到可預(yù)期派息政策的價值。但股利分配決策環(huán)節(jié)上，需要面對股東回報與再投資的再平衡挑戰(zhàn)。一些快速發(fā)展期的企業(yè)，明知需保留利潤擴大再生產(chǎn)，但在股利分配實操時，卻無法科學(xué)確定分配比例，致使留存利潤或盈或缺，阻礙了企業(yè)的成長與發(fā)展。通常，成熟期企業(yè)盈利穩(wěn)定，在提升股利分配比例時，需綜合考慮多方面因素，制定前瞻性的股利分配策略，既要保障股東利益又要留存足夠資金著眼未來再投資，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

3文獻綜述與理論基礎(chǔ)

3.1資本結(jié)構(gòu)理論

資本結(jié)構(gòu)理論經(jīng)歷了從傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論到現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展歷程。傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論主要包括凈收益理論、凈營業(yè)收益理論和傳統(tǒng)理論，這些理論主要關(guān)注資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值之間的關(guān)系?，F(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論則以MM理論為基礎(chǔ)，引入了稅收、破產(chǎn)成本、代理成本等因素，進一步拓展了資本結(jié)構(gòu)理論的研究范疇。在汽車零部件行業(yè)，資本結(jié)構(gòu)決策對企業(yè)的市場競爭力有著重要影響。適度的負(fù)債水平可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，提高企業(yè)的盈利能力；但過高的負(fù)債水平則會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，降低企業(yè)的信用評級，影響企業(yè)的市場競爭力。

3.2投資決策

投資決策是企業(yè)為實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，在多個投資方案中選擇最優(yōu)方案的過程。投資決策主要包括研發(fā)投資、產(chǎn)能擴張投資和市場拓展投資等。研發(fā)投資是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要保障，能夠提高企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)水平，增強企業(yè)的核心競爭力；產(chǎn)能擴張投資可以滿足市場需求的增長，提高企業(yè)的市場份額；市場拓展投資則有助于企業(yè)開拓新的市場領(lǐng)域，降低市場風(fēng)險。合理的投資決策能夠使企業(yè)在激烈的市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢地位。

3.3股利分配決策

股利分配決策是企業(yè)將凈利潤在股東和企業(yè)留存收益之間進行分配的決策。股利分配政策不僅影響著股東的利益，還與企業(yè)的市場形象和未來發(fā)展密切相關(guān)。穩(wěn)定的股利分配政策能夠增強投資者信心，吸引更多的投資者；靈活的股利分配政策則可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展需求進行調(diào)整，為企業(yè)的發(fā)展提供資金支持。

4財務(wù)決策驅(qū)動市場競爭力升級的內(nèi)在邏輯關(guān)系

汽車零部件企業(yè)財務(wù)決策深度賦能市場競爭力，成為市場制勝的關(guān)鍵所在?；跉w納經(jīng)驗規(guī)律，現(xiàn)從資本結(jié)構(gòu)、投資及股利分配三大決策維度切人，探究財務(wù)決策驅(qū)動市場競爭力升級的內(nèi)在邏輯關(guān)系，具體如圖1所示。

圖1汽車零部件企業(yè)財務(wù)決策與市場競爭力的內(nèi)在邏輯關(guān)系示意圖

4.1資本結(jié)構(gòu)決策與市場競爭力的關(guān)系

一般來講，汽車零部件企業(yè)因業(yè)務(wù)特性對資金需求量較大，通過優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)可顯著削減籌資成本。企業(yè)基于自身發(fā)展需求，動態(tài)優(yōu)化債務(wù)權(quán)益融資組合，充分發(fā)揮債務(wù)稅盾效應(yīng)，可以大幅壓縮融資總成本。例如，企業(yè)可依訂單履約周期及回款賬期，合理配置長期債務(wù)融資，既能減輕償債負(fù)擔(dān)，又能降低繳納稅款總額，賦予產(chǎn)品彈性定價空間，助力市場份額提升。

同時，合理配置資本結(jié)構(gòu)能夠進一步夯實企業(yè)財務(wù)基礎(chǔ)，增強財務(wù)狀況的穩(wěn)健性與抗風(fēng)險能力。汽車產(chǎn)業(yè)受政策導(dǎo)向、經(jīng)濟態(tài)勢、技術(shù)革新等多重因素交織影響，市場波動迭起，行業(yè)形勢復(fù)雜多變。財務(wù)穩(wěn)健的企業(yè)往往具有更強的抗風(fēng)險能力，能保障生產(chǎn)經(jīng)營活動的持續(xù)穩(wěn)定開展。例如，處于經(jīng)濟下行周期內(nèi)，企業(yè)面臨訂單大幅縮減、資金鏈緊繃等諸多危機。此階段，穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)賦能企業(yè)從容應(yīng)對，既能顯著提振投資者信心，促進企業(yè)與原材料供應(yīng)商深化合作關(guān)系，保障供應(yīng)的持續(xù)穩(wěn)定，還能在布局新興渠道時提升合作方締約意向度，進一步夯實競爭優(yōu)勢。

4.2投資決策與市場競爭力的關(guān)系

對汽車零部件企業(yè)而言，需以技術(shù)研發(fā)為破局錨點，開辟增長新局面。企業(yè)以資本效率為導(dǎo)向優(yōu)化投資決策，精準(zhǔn)調(diào)配資金至創(chuàng)新技術(shù)、升級設(shè)備等領(lǐng)域，驅(qū)動核心零部件迭代革新，大幅提升產(chǎn)品品質(zhì)與效能，從而搶占市場先機，增強市場競爭力。

企業(yè)秉持科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度，緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，正確決策生產(chǎn)設(shè)施和工藝流程投資，提前布局先進技術(shù)與設(shè)備。不僅能顯著提升產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，還能大幅削減運營成本，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。企業(yè)以高效生產(chǎn)運營為支撐，在保障產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定可靠的基礎(chǔ)上，能更迅捷地處理客戶訂單，切實有效縮短產(chǎn)品交貨周期。如此，不僅當(dāng)下能提升客戶滿意度，還可長期穩(wěn)固強化企業(yè)核心競爭優(yōu)勢，進一步擴大市場份額。

4.3股利分配決策與市場競爭力的關(guān)系

企業(yè)實行連續(xù)性股息分配政策，憑借可預(yù)期的穩(wěn)定收益，可以招引眾多投資者，特別是長期追尋穩(wěn)健收益的群體?？深A(yù)期的股利分配如同市場“信號燈”，向市場釋放企業(yè)業(yè)務(wù)運行穩(wěn)健、盈利狀況良好的信息，穩(wěn)固投資者對企業(yè)發(fā)展前景的信心。企業(yè)獲得投資者信賴為后續(xù)資金募集提供有力支撐，保障生產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步拓展，規(guī)模效應(yīng)疊加管理升級，進一步提升市場中的競爭力。

合理的股利分配政策實現(xiàn)雙贏，既能契合股東回報訴求，又可確保企業(yè)留存足量內(nèi)部資金，保障長遠高質(zhì)量發(fā)展。企業(yè)內(nèi)部留存利潤，將資金投向研發(fā)創(chuàng)新、市場拓展等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，保障持續(xù)發(fā)展動能，實現(xiàn)股東利益與企業(yè)長遠發(fā)展的有機統(tǒng)一。企業(yè)通過充實內(nèi)部資金積累，既能增強風(fēng)險抵御能力，又能為未來發(fā)展?jié)摿ν卣官x能，為企業(yè)贏得市場優(yōu)勢，奠定長遠發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。

5案例分析：某公司的財務(wù)決策競爭力

5.1資本結(jié)構(gòu)：債務(wù)融資驅(qū)動產(chǎn)能擴張

該公司通過發(fā)行綠色債券等方式進行債務(wù)融資，同時保持合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)，將資產(chǎn)負(fù)債率控制在合理區(qū)間，2024年市占率達 6% ，既保持了財務(wù)彈性，又實現(xiàn)了全球產(chǎn)能布局。適度的負(fù)債水平為其產(chǎn)能擴張和技術(shù)研發(fā)提供了資金支持，降低了融資成本。公司利用債務(wù)融資建設(shè)了多個生產(chǎn)基地，提高了產(chǎn)能，滿足了市場需求。

5.2投資決策：研發(fā)與產(chǎn)能雙輪驅(qū)動

該公司高度重視研發(fā)投資，研發(fā)投人占比達 8% 。同時，公司積極進行產(chǎn)能擴張投資，建設(shè)多處生產(chǎn)基地，產(chǎn)能利用率達 90% 。通過持續(xù)的研發(fā)和產(chǎn)能擴張，在所屬技術(shù)領(lǐng)域取得了領(lǐng)先地位，提高了市場份額。

5.3股利政策：平衡股東回報與再投資

該公司根據(jù)經(jīng)營狀況和發(fā)展需求，制定了合理的股利分配政策，同時實施員工持股計劃，將核心人才留存率提升至95% 。穩(wěn)定的股利分配政策增強了投資者信心，吸引了更多的長期投資者，為公司的持續(xù)發(fā)展提供了資金支持。

6汽車零部件企業(yè)財務(wù)決策驅(qū)動市場競爭力升級的對策建議

6.1優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)決策，驅(qū)動市場競爭力升級

在資本結(jié)構(gòu)決策中，若企業(yè)市場地位穩(wěn)固、現(xiàn)金流豐沛且同大型車企保持穩(wěn)固合作關(guān)系，如持續(xù)穩(wěn)定為知名汽車制造商供應(yīng)核心功能部件，適度調(diào)高債務(wù)融資比例具有積極意義。此舉借助財務(wù)杠桿效應(yīng)，可以有效提升股東權(quán)益回報率，同時助力企業(yè)塑造市場競爭差異化優(yōu)勢。企業(yè)經(jīng)由債務(wù)融資實現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模拓展后，可以提供更優(yōu)質(zhì)更具差異化功能部件，進而在競爭中嶄露頭角。該類型企業(yè)簽訂大金額長期合約后，可依實際情況酌情提高負(fù)債融資額度，投人生產(chǎn)拓展或技術(shù)革新，以適配訂單和提升效能，創(chuàng)造較多盈利。

對業(yè)務(wù)運營風(fēng)險偏高、資金往來變動明顯的企業(yè)，如為小眾或新興車企供應(yīng)產(chǎn)品，所占市場份額起伏不定、易受市場震蕩沖擊，需要合理削減債務(wù)資金占比，確保財務(wù)運行平穩(wěn)性。這類面臨經(jīng)營多重挑戰(zhàn)的企業(yè)，可充分借助股權(quán)融資強化自身風(fēng)險抵御能力，并主動探尋錯位競爭發(fā)展的創(chuàng)新路徑。例如，聚焦小眾汽車品牌在功能、設(shè)計等方面的個性化要求，著力投人資源研發(fā)獨具特色的產(chǎn)品，精準(zhǔn)對接目標(biāo)細分客群，從而在白熱化的市場角逐中破局突圍。

針對長期持續(xù)性資金投人項目，如新能源和智能汽車前瞻性關(guān)鍵零部件創(chuàng)新項目，存在投資周期長、回報見效慢的特性，為保障資金投人與項目推進節(jié)奏適配，宜盡可能采用長期債務(wù)籌集資金模式。如此能保障投入項目資金的連續(xù)性與穩(wěn)定性，防止因推進項目時資金匱乏、資金籌措與投放節(jié)奏失序，陷入中途資金鏈斷裂、項目停滯的重大風(fēng)險境地。企業(yè)研制開發(fā)新產(chǎn)品，應(yīng)聚焦獨具技術(shù)特色的零部件，創(chuàng)新突圍構(gòu)筑獨特核心競爭力。產(chǎn)品投放獲得市場認(rèn)可且實現(xiàn)財務(wù)盈利后，按既定計劃有序清償研發(fā)債務(wù)，保障資金鏈順暢。

當(dāng)企業(yè)面臨短期資金周轉(zhuǎn)需求，例如，時令性訂單量大幅攀升、臨時買進原材料等情形，可適度限期負(fù)債融資。然而，企業(yè)須嚴(yán)格限定融資規(guī)模，謹(jǐn)防深陷倚靠短期借款的泥沼。此外，企業(yè)需預(yù)先制定規(guī)范嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪€款方案，依托科學(xué)的現(xiàn)金流預(yù)估，妥善有序調(diào)配資金。

6.2完善投資決策機制，驅(qū)動市場競爭力升級

開展投資項目可行性分析過程中，務(wù)必要保持嚴(yán)謹(jǐn)細致的態(tài)度，細致考量企業(yè)技術(shù)積淀與創(chuàng)新突破潛力，客觀確定能否達到研發(fā)所需條件。經(jīng)濟可行性需系統(tǒng)性權(quán)衡投資成本高低、預(yù)計收益回報，尤其要重點關(guān)注市場價格漲跌變化等關(guān)鍵要素。財務(wù)可行性需基于財務(wù)數(shù)據(jù)剖析，著重預(yù)估資金回籠周期和投資盈利比率等關(guān)鍵指標(biāo)，有效防范經(jīng)濟風(fēng)險，確保項目穩(wěn)妥可行。如生產(chǎn)線產(chǎn)能擴充新項目，除關(guān)注前期設(shè)備采購開銷、裝調(diào)資金支出等基礎(chǔ)成本外，還需深度研判投產(chǎn)后零部件生產(chǎn)費用、銷售價格以及市場銷量，科學(xué)系統(tǒng)測算項目效益情況，為投資決策保駕護航。

企業(yè)需制定并落實詳細的定期檢查評估機制，明晰各階段檢查節(jié)點和評估標(biāo)準(zhǔn)，動態(tài)監(jiān)測項目進展并及時作出調(diào)整。針對生產(chǎn)線新建項目，以周或月來核驗項目進展，細致剖析計劃與實際的偏離情況，動態(tài)掌握并妥善處理如安裝設(shè)備滯后、質(zhì)量缺陷等工程問題。同步實行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓芸嘏e措，確保產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定。開展技術(shù)研發(fā)項目時，既要嚴(yán)控研發(fā)過程，更要聚焦成果品質(zhì)與實用效能，保障產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先、性能穩(wěn)定可靠。

投資決策過程中，企業(yè)需具備敏銳的市場洞察力，及時捕捉市場動態(tài)與需求變化，高度重視挖掘差異化的投資領(lǐng)域，為投資布局增添獨特價值與增長潛力。精準(zhǔn)鎖定目標(biāo)市場的需求點，靶向發(fā)力開展專項投資活動，全力打造獨具特色和功能的零部件，鑄就差異化競爭優(yōu)勢成果，切實增強產(chǎn)品競爭力。

6.3制定合理的股利分配政策，驅(qū)動市場競爭力升級

成長期企業(yè)處于快速發(fā)展與擴張的關(guān)鍵階段，往往需要投入大量資金來擴大生產(chǎn)規(guī)模、推進研發(fā)創(chuàng)新以及開拓新市場。為保障企業(yè)后續(xù)發(fā)展資金充足，企業(yè)應(yīng)適當(dāng)調(diào)低股利分配比例，積累更多留存利潤。企業(yè)把內(nèi)部資金投人購置先進新型生產(chǎn)設(shè)備、廣納專業(yè)技術(shù)人才等方面，可有力推動企業(yè)發(fā)展進程，顯著增強核心競爭力，為未來實現(xiàn)持續(xù)盈利和給予股東高額回報筑牢根基。

對于步人成熟階段且盈余平穩(wěn)的企業(yè)而言，如高市場占有率、產(chǎn)品更新?lián)Q代快、渠道銷售網(wǎng)絡(luò)健康的企業(yè)，為體現(xiàn)對股東的重視與回饋，可適度調(diào)升股息派發(fā)比率。此類企業(yè)呈現(xiàn)出盈利穩(wěn)健、現(xiàn)金流豐沛的特質(zhì)，保障業(yè)務(wù)發(fā)展所需基礎(chǔ)上，適度上調(diào)股息派發(fā)比率，既能提振股東信心又能展現(xiàn)價值文化，吸引更多關(guān)注。

推行持續(xù)穩(wěn)固的股利分配政策，能夠向投資者釋放企業(yè)運營穩(wěn)健、盈利能力值得信賴、發(fā)展前景良好的正面信息。企業(yè)長期堅持特定股息派發(fā)比率分配利潤，可使投資者對企業(yè)遠景產(chǎn)生穩(wěn)固預(yù)期，進而堅定投資信念，吸引更多追求穩(wěn)定收益的投資群體關(guān)注并選擇持股。此舉既有助于企業(yè)在資本市場競爭激烈中塑造優(yōu)良的公眾形象，贏得廣泛認(rèn)可與信任，增強投資者長期投資信心，又可顯著降低后續(xù)融資操作過程中的資金成本與溝通成本。與此同時，企業(yè)可立足自身經(jīng)營實際與發(fā)展愿景，精心制定契合自身發(fā)展階段的股利分配政策，借此深度吸引青睞特質(zhì)化企業(yè)的投資群體，進而搭建獨具特色的股東架構(gòu)，為企業(yè)注入多元活力與強勁動能。

7結(jié)語

在汽車零部件企業(yè)運營中，財務(wù)決策是構(gòu)建競爭力的核心引擎，關(guān)乎市場競爭力塑造與企業(yè)發(fā)展態(tài)勢。企業(yè)須基于行業(yè)特性和自身發(fā)展現(xiàn)狀，深入剖析并合理優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)決策、投資決策及股利分配決策，切實處理好資本彈性錯配、研發(fā)創(chuàng)新投資風(fēng)險、股東回報與再投資平衡等關(guān)鍵問題。同時，多舉措構(gòu)建具有差異化的競爭優(yōu)勢，進一步鞏固在行業(yè)中的競爭力。在風(fēng)云變幻的市場格局下，企業(yè)唯有持續(xù)增強財務(wù)決策與市場動態(tài)的適配性，才能在激烈競爭中穩(wěn)健前行，為汽車產(chǎn)業(yè)繁榮興盛添力，進而贏得全球市場競爭優(yōu)勢。

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