菲沃泰：國(guó)產(chǎn)納米鍍膜龍頭多元布局打開(kāi)空間

隨著5G基礎(chǔ)設(shè)施完善和產(chǎn)品創(chuàng)新，消費(fèi)電子市場(chǎng)在技術(shù)和需求雙重驅(qū)動(dòng)下快速發(fā)展。2024年，折疊屏手機(jī)出貨量大增，TWS耳機(jī)等產(chǎn)品向輕薄、高可靠性方向升級(jí)。AI技術(shù)深度融入，推動(dòng)手機(jī)等終端創(chuàng)新，提升用戶體驗(yàn)，并加速智能家居、可穿戴設(shè)備等多元化場(chǎng)景普及。今年以來(lái)消費(fèi)品以舊換新政策加力擴(kuò)圍，以及一攬子促消費(fèi)政策相繼出臺(tái)，政策效應(yīng)或?qū)⒊浞轴尫牛?025年消費(fèi)電子、新能源等領(lǐng)域市場(chǎng)需求將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，相關(guān)行業(yè)板塊有望受益。

菲沃泰（688371）是國(guó)內(nèi)納米鍍膜領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，公司在鍍膜設(shè)備設(shè)計(jì)、材料配方研制、制備工藝等方面具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在薄膜產(chǎn)品、設(shè)備研發(fā)、工藝驗(yàn)證等多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。公司深度綁定消費(fèi)電子市場(chǎng)龍頭廠商，緊跟需求變化維持業(yè)務(wù)基本盤。受益于消費(fèi)電子終端市場(chǎng)需求呈現(xiàn)逐步回暖，隨著醫(yī)療、汽車、馬達(dá)電機(jī)、服務(wù)器等新興領(lǐng)域的需求擴(kuò)張，公司營(yíng)收和利潤(rùn)有望持續(xù)提升。

業(yè)績(jī)走出低谷期，營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)

菲沃泰成立于2016年，公司聚焦于高性能、多功能納米薄膜的研發(fā)和制備，并基于自主研發(fā)的納米鍍膜設(shè)備、材料配方及制備工藝技術(shù)為客戶提供納米薄膜產(chǎn)品及配套的鍍膜服務(wù)，同時(shí)根據(jù)客戶需求銷售納米鍍膜設(shè)備。

目前，菲沃泰已成為全球納米鍍膜領(lǐng)域技術(shù)和產(chǎn)業(yè)規(guī)模的領(lǐng)先者，在鍍膜設(shè)備設(shè)計(jì)、材料配方研制、制備工藝等方面具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，解決了消費(fèi)電子產(chǎn)品、LED顯示屏、汽車電子、風(fēng)機(jī)馬達(dá)及傳感器等產(chǎn)品精細(xì)化、超低尺度化防護(hù)問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)了鍍膜領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)量產(chǎn)設(shè)備的突破。截至2024年10月底，公司已成為蘋果、小米、亞馬遜等國(guó)內(nèi)外智能終端龍頭廠商納米薄膜產(chǎn)品的直接或間接供應(yīng)商，并與其產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)建立了穩(wěn)定的深度合作關(guān)系。

2018年-2021年，菲沃泰業(yè)績(jī)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增速為80.26%。2022-2023年，受到全球消費(fèi)電子終端市場(chǎng)景氣度及需求下降影響，公司所在的納米鍍膜行業(yè)下游高端消費(fèi)電子需求疲軟，終端客戶出貨量萎縮，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收有所下滑。2023年公司歸母凈利潤(rùn)為虧損0.42億元，主要原因在于營(yíng)收有所下滑，同時(shí)持續(xù)開(kāi)拓產(chǎn)品線，加大了對(duì)新行業(yè)和新產(chǎn)品的研發(fā)投入，導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用上升。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.79億元，同比增長(zhǎng)55.21%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.45億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，主要原因在于消費(fèi)電子市場(chǎng)復(fù)蘇、終端市場(chǎng)回暖以及公司對(duì)潛力市場(chǎng)和多行業(yè)應(yīng)用的深入挖掘。

2025年，公司更加重視海外市場(chǎng)拓展，以靈活模式探索海外市場(chǎng)需求，重點(diǎn)布局東南亞和歐洲市場(chǎng)，推動(dòng)公司多元化發(fā)展。2025年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.05億元，同比增長(zhǎng)12.97%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.06億元，同比增長(zhǎng)20.04%。

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具備納米鍍膜核心技術(shù)全流程一體化自主生產(chǎn)

納米薄膜通常定義為厚度在納米數(shù)量級(jí)（1-100nm）范圍內(nèi)的固體材料層，它們通過(guò)在基底上沉積一層或多層原子、分子從而構(gòu)成，通常也稱作納米顆粒薄膜和納米多層薄膜。納米薄膜材料的防水、防腐蝕、阻氣功能已經(jīng)在智能手機(jī)、耳機(jī)、電子閱讀器、可穿戴設(shè)備、無(wú)人機(jī)等電子消費(fèi)品領(lǐng)域獲得了廣泛應(yīng)用，有效提升了各類產(chǎn)品的性能和使用壽命。根據(jù)Precedencere search數(shù)據(jù)顯示，2023年全球納米薄膜領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模約為141.8億美元，預(yù)計(jì)到2032年底市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)663.5億美元，2023年至2032年復(fù)合年增長(zhǎng)率（CAGR）為18.7%。

菲沃泰以自主研發(fā)的鍍膜設(shè)備為平臺(tái)，依托自主創(chuàng)新的鍍膜材料配方及工藝，實(shí)現(xiàn)了全流程一體化，形成了納米鍍膜設(shè)備制造、材料配方及制備工藝、納米鍍膜定制化服務(wù)和工藝三個(gè)方面的核心技術(shù)，并成功突破了國(guó)外技術(shù)壟斷，取得了國(guó)內(nèi)外電子行業(yè)巨頭的認(rèn)可，形成了良好的市場(chǎng)聲譽(yù)。

設(shè)備方面，公司已經(jīng)自主設(shè)計(jì)并生產(chǎn)多種型號(hào)的納米鍍膜設(shè)備，其中六種型號(hào)的納米鍍膜設(shè)備已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并用于制備納米薄膜。公司還著力于開(kāi)發(fā)其他各種氣相沉積的設(shè)備，包括化學(xué)氣相沉積CVD、物理氣相沉積PVD、引發(fā)式化學(xué)氣相沉積、原子層沉積等?；谧匝性O(shè)備和材料配方、制備工藝，公司在方案的工藝參數(shù)和產(chǎn)品性能方面展現(xiàn)出優(yōu)秀的競(jìng)爭(zhēng)力，根據(jù)下游客戶在納米鍍膜防護(hù)方面對(duì)公司和P2I的工藝對(duì)比評(píng)估結(jié)果，公司的鍍膜均勻度優(yōu)于對(duì)手，且薄膜可控制除膜厚度。從膜層功能對(duì)比來(lái)看，公司的防水等級(jí)可達(dá)IPX5，P2I僅能提供最高等級(jí)為IPX3的方案；從鍍膜時(shí)間來(lái)看，公司鍍膜的用時(shí)更短，效率更優(yōu)；從疏水指標(biāo)水滴角來(lái)看，公司則與P2I性能相同。

在消費(fèi)電子領(lǐng)域，菲沃泰產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于華為、小米、蘋果、vivo、亞馬遜等全球頭部科技企業(yè)，產(chǎn)品質(zhì)量獲得客戶高度認(rèn)可，與頭部客戶及其產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)建立了穩(wěn)定的深度合作關(guān)系，市場(chǎng)占有率逐步攀升。

多元布局新興領(lǐng)域，打開(kāi)成長(zhǎng)增量空間

今年6月，菲沃泰在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，公司將積極開(kāi)拓多元化業(yè)務(wù)版圖，2025年將加速推進(jìn)在汽車、醫(yī)療、AI算力（包括數(shù)據(jù)通信、服務(wù)器、光模塊等）、光學(xué)儀器、工業(yè)應(yīng)用等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域布局。

公司納米薄膜具備優(yōu)異的電子防護(hù)性能，廣泛應(yīng)用于新能源車BMS、充電系統(tǒng)、中控、電機(jī)熱管理、傳感器等關(guān)鍵部位，有效保護(hù)電子組件免受水汽、油污、化學(xué)品和極端溫度影響。公司目前在多家Tier1龍頭汽車零部件廠商和整車廠中已有多個(gè)定點(diǎn)項(xiàng)目和量產(chǎn)項(xiàng)目，除了壓力傳感器、汽車中控板、控制板、氛圍燈PCBA等應(yīng)用之外，針對(duì)新能源汽車領(lǐng)域開(kāi)發(fā)了絕緣耐腐蝕膜層，可應(yīng)用于變速箱電子雙聯(lián)泵，電子油泵等產(chǎn)品。

在醫(yī)療器械領(lǐng)域，公司的納米防護(hù)技術(shù)具備低表面能、生物兼容性等特質(zhì)，可應(yīng)用于各類醫(yī)療健康的設(shè)備器件，其中助聽(tīng)器整機(jī)、醫(yī)療機(jī)械手FPC、便攜式監(jiān)護(hù)儀PCBA、醫(yī)用手機(jī)整機(jī)、腔鏡吻合器、化驗(yàn)檢測(cè)用試管玻片等領(lǐng)域的項(xiàng)目已成功量產(chǎn)。公司已順利通過(guò)ISO13485醫(yī)療器械質(zhì)量管理體系認(rèn)證，成為助聽(tīng)器國(guó)際龍頭客戶的合格供應(yīng)商，并積極配合其他國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶送樣驗(yàn)證，應(yīng)用于醫(yī)療器械行業(yè)的產(chǎn)品需求量將隨著國(guó)內(nèi)外醫(yī)療器械市場(chǎng)的發(fā)展而增長(zhǎng)。

隨著納米鍍膜設(shè)備和制造工藝的持續(xù)升級(jí)，公司利用自身技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)優(yōu)勢(shì)，將進(jìn)一步拓展新的應(yīng)用領(lǐng)域，下游客戶有望從消費(fèi)電子逐漸向安防設(shè)備、汽車電子、醫(yī)療器械等領(lǐng)域拓展，多維度構(gòu)建新的成長(zhǎng)空間。