ANALYSISONTHEESGGOVERNANCEAND FINANCIALPERFORMANCEOFANGANGSTEEL
Zhao Yue Zhao XinyueXuLanxiangDuLihui (School of Finance and Economics,Anhui University of Science and TechnologyBengbu 23303o,China)
Abstract:Focusing on the measures taken by Angang Steel inESG governanceand financial performane,including the successfulconstruction of governance system through equity diversification reform,the joint building of value industry chain tocarryoutaseries of support activities and the active response to thepeak carbon dioxide emissions inpursuitof agreen development path.Onthis basis,the main financial indicatorsof representative enterprises are analyzed.Throughcomparison,itisfoundthatAngang Steel has problemssuchasinsuficient liquidityof assts,and finallyputforwardsuggestions tooptimizethefinancial structureand promote thecombinationof industrial upgrading and green transformation, which also have reference significance for the steel industry.
Key words: Angang steel; ESG governance; financial performance
0前言
在經(jīng)濟(jì)全球化與可持續(xù)發(fā)展理念下,企業(yè)經(jīng)營不僅需要看重經(jīng)濟(jì)效益,同樣應(yīng)把目光聚焦于ESG(Environment、Social Responsibility、CorporateGovernance)因素。鋼鐵行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),在ESG實(shí)踐方面的探索和成就備受矚目。鞍鋼股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱為“鞍鋼股份”或“公司”,000898.SZ)作為國內(nèi)大型鋼鐵企業(yè),其發(fā)展受宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)需求左右,近九年經(jīng)營成果隨行業(yè)周期呈現(xiàn)波動(dòng)。在2015-2018年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間業(yè)績?cè)鲩L,隨后遭遇下滑,及時(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整后稍有起色,激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)又使其面臨挑戰(zhàn)。在此背景下,分析鞍鋼股份的ESG治理與財(cái)務(wù)績效意義重大。深入探究其在ESG方面的舉措以及對(duì)財(cái)務(wù)績效的影響,既能為自身發(fā)展策略提供參考,也能為鋼鐵行業(yè)及其他企業(yè)提供借鑒意義,并針對(duì)其存在的問題提出建議,助力各企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展道路上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)價(jià)值的雙贏。
1概況
鞍鋼股份于1997年5月8日由鞍山鋼鐵集團(tuán)有限公司作為唯一發(fā)起人設(shè)立,并于同年分別在香港聯(lián)合交易所和深圳證券交易所掛牌上市。公司是中國現(xiàn)代化特大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè),也是鞍鋼集團(tuán)的核心企業(yè),被譽(yù)為“新中國鋼鐵工業(yè)的搖籃”,總部位于遼寧省鞍山市,2023年鋼產(chǎn)量達(dá)到2662.74萬t,同比增加 0.15% 。
鋼鐵行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)需求的影響較大,在近九年中主要呈現(xiàn)出周期性的波動(dòng)。結(jié)合圖1分析可知,2015-2018年公司營業(yè)總收入與利潤同時(shí)實(shí)現(xiàn)大幅增長,究其原因,主要是產(chǎn)品價(jià)格上升與銷量增加,2017年公司抓住鋼材市場(chǎng)回暖時(shí)機(jī),通過增強(qiáng)生產(chǎn)管控能力、生產(chǎn)組織優(yōu)化,大力推進(jìn)系統(tǒng)降本增效等措施使經(jīng)濟(jì)效益大幅提升,銷售鋼材2077.86萬t,比上年增加 4.19% ,實(shí)現(xiàn)鋼材產(chǎn)銷率為 100.48% ;2018-2019年利潤下跌,一是源于經(jīng)濟(jì)增速放緩,下游產(chǎn)業(yè)對(duì)鋼材需求降低,影響鋼材價(jià)格同比下滑,二是受需求影響,原料價(jià)格同比上漲,購銷兩端對(duì)鋼企利潤空間造成雙重?cái)D壓,三是對(duì)個(gè)別財(cái)務(wù)公司出具的到期未獲償付銀行承兌匯票計(jì)提信用減值損失人民幣3.38億元,直接減少了公司的利潤;2020-2021年利潤總額與歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)大幅增長主要得益于公司積極適應(yīng)市場(chǎng)變化和國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整,妥善應(yīng)對(duì)疫情等不確定性因素的沖擊,有效組織生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng),優(yōu)化采購、營銷策略,加強(qiáng)精細(xì)化管理,生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定向好。2022-2023年鋼鐵行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況加劇,對(duì)鞍鋼股份的市場(chǎng)份額和盈利能力產(chǎn)生影響,導(dǎo)致其營業(yè)收入和利潤下降。
2鞍鋼股份ESG治理情況分析
根據(jù)公開信息,鞍鋼股份在2015-2022年期間連續(xù)八年發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告,于2023年改名為“社會(huì)責(zé)任報(bào)告暨環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告”,將ESG理念全面融入報(bào)告中,首次成功入選“中國ESG上市公司先鋒100”榜單1]。2024年,鞍鋼股份憑借優(yōu)異的ESG表現(xiàn),再次榮登“中國ESG上市公司先鋒100”榜單[2。隨著公司對(duì)ESG理念的深入理解和實(shí)踐的不斷推進(jìn),其報(bào)告內(nèi)容也在不斷豐富和細(xì)化,以更好地反映公司在環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任和公司治理等方面的不解努力和踐行成果。本文具體闡釋鞍鋼股份在公司治理、社會(huì)責(zé)任、綠色發(fā)展等方面采取的措施及其取得的一系列成果。
2.1全面構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)公司治理體系
2024年,公司深入貫徹落實(shí)“兩個(gè)一以貫之\"[3],將企業(yè)治理體系和治理能力建設(shè)作為一項(xiàng)重要任務(wù),順利完成股權(quán)多元化改革工作,由國務(wù)院國資委的國有獨(dú)資企業(yè),轉(zhuǎn)變?yōu)橛蓢鴦?wù)院國資委、中國誠通控股集團(tuán)有限公司、中國國新控股有限責(zé)任公司共同持股的股權(quán)多元化企業(yè)??茖W(xué)明確董事會(huì)、經(jīng)理層、股東等治理主體的權(quán)責(zé)邊界,以“規(guī)范化行權(quán)”發(fā)揮治理主體功能作用,構(gòu)建了權(quán)責(zé)法定、權(quán)責(zé)透明、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的公司治理機(jī)制。五年來,公司全面構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)公司治理體系,為加快建設(shè)世界一流企業(yè)奠定基礎(chǔ)。
2.2積極履行社會(huì)責(zé)任,以推動(dòng)利益相關(guān)方共同發(fā)展為己任
公司秉持“社會(huì)價(jià)值高于企業(yè)價(jià)值”的理念,利益相關(guān)者理論認(rèn)為現(xiàn)代企業(yè)的目標(biāo)是利益相關(guān)者共同利益的最大化[4。致力于為員工提供成長機(jī)會(huì)的同時(shí)攜手供應(yīng)商等共建價(jià)值產(chǎn)業(yè)鏈,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展,實(shí)現(xiàn)互利共贏。公司借助微信公眾號(hào)、ESG報(bào)告、開放日等多元形式,搭建公眾溝通渠道,加強(qiáng)與公眾的溝通交流。堅(jiān)持“四個(gè)不摘”,聚焦“五大振興”,從產(chǎn)業(yè)、人才、文化、生態(tài)、組織五個(gè)方面開展了一系列幫扶活動(dòng),投入1025萬元建設(shè)塔縣九年一貫制學(xué)校體育館及附屬設(shè)施;參與30個(gè)美麗鄉(xiāng)村建設(shè),投資99.8萬元推進(jìn)“暖心鍋爐”項(xiàng)目,維修改造塔縣5000臺(tái)民用鍋爐;開展“青春向黨、情暖邊疆”等系列關(guān)愛活動(dòng)[。
2.3實(shí)現(xiàn)綠色低碳可持續(xù)發(fā)展
鞍鋼股份積極開發(fā)低碳技術(shù)、低碳產(chǎn)品,推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和活動(dòng),努力走出一條綠色低碳的高質(zhì)量發(fā)展之路。2022年公司本部水重復(fù)利用率達(dá) 98.6% ,環(huán)保培訓(xùn)投人達(dá)22.5萬元。2023年環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目投入資金32.2億元,獲評(píng)“雙碳最佳實(shí)踐能效標(biāo)桿示范廠培育企業(yè)”。公司積極推進(jìn)LCA、EPD等低碳平臺(tái)和產(chǎn)品開發(fā),大力推動(dòng)能源低碳轉(zhuǎn)型。在低碳能源方面,開發(fā)氫能產(chǎn)業(yè),推動(dòng)鲅魚圈焦?fàn)t煤氣制液化天然氣(LNG)聯(lián)產(chǎn)氫氣項(xiàng)目建設(shè),朝陽基地一期5.4兆瓦光伏項(xiàng)目投運(yùn)后年增加電量達(dá)600萬 kWh 。
3財(cái)務(wù)分析
3.1 營運(yùn)能力
公司的收入主要來源于黑色金屬冶煉及鋼壓延加工等業(yè)務(wù)。總體而言,鞍鋼股份的營運(yùn)能力波動(dòng)較小,在綠色低碳方面,公司落實(shí)發(fā)電系統(tǒng)提效方案,最大限度控制動(dòng)力煤消耗,大大降低外購能源成本,經(jīng)營業(yè)績和運(yùn)行狀態(tài)穩(wěn)中有進(jìn)、持續(xù)向好。部分指標(biāo)顯示其在應(yīng)收賬款回收和存貨管理方面有待提升,同行業(yè)對(duì)比中,沙鋼股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率優(yōu)勢(shì)明顯。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)形勢(shì)變化,鞍鋼股份需進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),加強(qiáng)運(yùn)營管理,以提高營運(yùn)能力。
3.2 盈利能力
公司毛利率在2019-2023年波動(dòng)較大,2023年甚至出現(xiàn) -0.47% ,鋼鐵行業(yè)長期存在產(chǎn)能過剩問題,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。眾多鋼鐵企業(yè)競(jìng)相爭(zhēng)奪有限的市場(chǎng)份額,大大壓縮了利潤空間。寶鋼股份盈利能力較為穩(wěn)定,在毛利率、凈利率和總資產(chǎn)報(bào)酬率方面表現(xiàn)相對(duì)均衡且穩(wěn)健。沙鋼股份在2015-2018年盈利能力提升明顯,但之后有所波動(dòng)。鞍鋼股份在兩家對(duì)比企業(yè)中波動(dòng)較大,需要進(jìn)一步提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力和穩(wěn)定性。
3.3財(cái)務(wù)杠桿
公司財(cái)務(wù)杠桿高,短期償債能力面臨較大壓力,整體償債能力低于兩家對(duì)比企業(yè),在行業(yè)中處于相對(duì)劣勢(shì),流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債保障程度低,2021年發(fā)布碳達(dá)峰碳中和宣言,2022年水循環(huán)利用率達(dá) 98.6% ,二氧化硫排放同比降低 14.36% ,2023年開展礦山綠化復(fù)墾項(xiàng)目。從長期看,良好的環(huán)境績效有助于提升企業(yè)形象,增強(qiáng)品牌價(jià)值,吸引更多綠色投資和客戶。但在短期內(nèi),環(huán)境治理投入如設(shè)備購置、技術(shù)研發(fā)等需要大量資金,加重財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),使短期償債壓力增大,影響了資金的流動(dòng)性。
3.4 現(xiàn)金流
公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流波動(dòng)較大,投資活動(dòng)持續(xù)投入,籌資活動(dòng)凈流出較多?!敖?jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流”波動(dòng)較大的主要原因是每年都有大額折舊,其他影響因素主要是存貨和應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目的影響,各年的影響因素上下交替,規(guī)律性并不強(qiáng),但占用應(yīng)付項(xiàng)目最近四年半是一直在增長的,而固定資產(chǎn)等經(jīng)營性長期資產(chǎn)增長并不多,除了因?yàn)檎叟f的規(guī)模也比較大之外,2021年等年份還計(jì)提了大額的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。同業(yè)對(duì)比中寶鋼股份在現(xiàn)金流方面表現(xiàn)較為穩(wěn)健,經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流較高,投資和籌資活動(dòng)也較為合理,沙鋼股份經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流不穩(wěn)定,投資和籌資活動(dòng)規(guī)模相對(duì)較小且波動(dòng)。
4建議
4.1優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),堅(jiān)持綜合價(jià)值最大化,增強(qiáng)財(cái)務(wù)績效
針對(duì)鞍鋼股份資產(chǎn)流動(dòng)性不足等問題,一方面,公司應(yīng)積極優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)與精細(xì)化管理。加大長期債務(wù)融資比例,減少短期債務(wù)占比以緩解短期償債壓力,全面梳理生產(chǎn)經(jīng)營流程,從原材料采購、生產(chǎn)工藝優(yōu)化到產(chǎn)品銷售各環(huán)節(jié)降低成本。另一方面,應(yīng)創(chuàng)造多元價(jià)值,堅(jiān)持綜合價(jià)值最大化。構(gòu)建全價(jià)值鏈數(shù)智化管理體系,聚焦國家戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求,對(duì)接鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略,投身公益慈善,推進(jìn)共同富裕,助力社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)與民族復(fù)興。應(yīng)基于長期績效導(dǎo)向制定ESG戰(zhàn)略規(guī)劃。企業(yè)管理層需具備長遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光,結(jié)合自身發(fā)展情況將ESG理念融入企業(yè)核心戰(zhàn)略規(guī)劃中,避免因短期利益而忽視ESG關(guān)投人
4.2推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與綠色轉(zhuǎn)型結(jié)合,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境效益協(xié)同發(fā)展
鞍鋼股份在ESG方面已取得一定成果,但仍有提升空間。在社會(huì)和治理層面,進(jìn)一步完善利益相關(guān)方溝通機(jī)制。在制定決策、規(guī)劃項(xiàng)目時(shí)充分考慮各方利益,在新項(xiàng)目建設(shè)中提前與周邊社區(qū)溝通,制定合理補(bǔ)償與發(fā)展方案,實(shí)現(xiàn)企業(yè)與社會(huì)共同發(fā)展。同時(shí),應(yīng)以提高創(chuàng)新能力和培育可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力為目標(biāo),重視對(duì)市場(chǎng)綠色產(chǎn)品需求的分析,提高自身綠色研發(fā)的市場(chǎng)貼合度,加大重點(diǎn)技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化力度,增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。在環(huán)境領(lǐng)域,持續(xù)加大研發(fā)投入,探索創(chuàng)新綠色低碳技術(shù)。當(dāng)前中國正在大力推動(dòng)“雙碳”減排政策,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色可持續(xù)發(fā)展,而ESG實(shí)踐的成效對(duì)于上述目的的達(dá)成至關(guān)重要[]。深入研究氫冶金技術(shù),減少鋼鐵生產(chǎn)中的碳排放,推動(dòng)行業(yè)綠色變革,增強(qiáng)企業(yè)在環(huán)保政策趨嚴(yán)形勢(shì)下的競(jìng)爭(zhēng)力。踐行“綠水青山就是金山銀山”理念,建立“雙碳”工作體系,完善低碳規(guī)劃,研發(fā)應(yīng)用低碳冶金技術(shù)。推進(jìn)能效工程,完善能效標(biāo)準(zhǔn),推廣節(jié)能技術(shù),建設(shè)“能效標(biāo)桿示范廠”。
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