推動我國雙向投資高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)實路徑

經(jīng)過多年發(fā)展，我國深度參與全球產(chǎn)業(yè)分工，積極利用國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源，利用外資和對外投資均居世界前列，成為推動全球直接投資增長的主要貢獻者和穩(wěn)定錨。2023年以來，我國資本凈輸出規(guī)模進一步擴大，從外資引進大國發(fā)展成為重要的對外投資大國。當前，我國正以高水平開放促進深層次改革、推動高質(zhì)量發(fā)展，利用外資和對外投資是連接國內(nèi)國際兩個市場、兩種資源的重要途徑。應立足我國經(jīng)濟發(fā)展階段，順應經(jīng)濟全球化發(fā)展趨勢，通過不斷優(yōu)化雙向投資結(jié)構(gòu)，提升雙向投資質(zhì)量，為我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和全球經(jīng)濟復蘇繁榮貢獻更大力量。

一、相關研究現(xiàn)狀

黨的十八大以來，我國加快構(gòu)建更高水平開放型經(jīng)濟新體制，穩(wěn)步擴大制度型開放，積極主動提升對外開放水平。高質(zhì)量雙向投資作為我國高水平對外開放的重要組成內(nèi)容，成為國內(nèi)研究的重點關注問題，主要包括以下幾方面內(nèi)容。

一是關于高質(zhì)量利用外資的重點和方向。外商直接投資顯著促進我國比較優(yōu)勢躍遷，反映在本土產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)突破路徑依賴、優(yōu)化升級和經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量提升上（李志遠、趙永晗，2024）。王金秋、趙敏（2024）認為，促進外資擴增量、穩(wěn)存量、提質(zhì)量，是當前和今后一個時期我國利用外資工作的重點任務。曾憲奎（2023）認為，應鼓勵外資企業(yè)在華設立研發(fā)機構(gòu)和加大研發(fā)投人，積極引導外資投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、部分勞動密集型產(chǎn)業(yè)和高技術服務業(yè)。此外，制度型開放作為新時期我國高水平開放的重要戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，也將成為吸引高質(zhì)量外資的重要優(yōu)勢（戴翔等，2025）。

二是對外投資高質(zhì)量發(fā)展的主要路徑。對外投資高質(zhì)量發(fā)展是新時代推動我國從投資大國向投資強國邁進的關鍵，高質(zhì)量表現(xiàn)為對外投資競爭力提升，更好服務國民經(jīng)濟發(fā)展，形成更加規(guī)范的對外投資管理體系，對外投資規(guī)則話語權(quán)主動性增強等（范鵬輝等，2020）。相關研究建議，應通過加大制度型開放力度、完善對外投資支持體系、優(yōu)化企業(yè)全球供應鏈布局（徐杰，2023），鼓勵企業(yè)在境外投資數(shù)字經(jīng)濟、綠色產(chǎn)業(yè)、高新技術等領域（郭霞，2024），加強技術創(chuàng)新、標準制定、品牌創(chuàng)造等方面建設（董惠梅等，2025），多措并舉促進對外投資高質(zhì)量發(fā)展。

三是關于利用外資和對外投資的雙向協(xié)調(diào)發(fā)展。馬相東、王躍生（2014）認為，推進對外投資與利用外資均衡發(fā)展是我國推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和防范產(chǎn)業(yè)空心化的重要思路，對外投資大發(fā)展將是長期趨勢，應兩線并行避免出現(xiàn)雙向投資失衡。黃凌云等（2018）認為，要堅持“引進來”和“走出去”并重，明確行業(yè)的全球價值鏈演進模式，重視技術進步路徑選擇，進而提升行業(yè)的雙向投資互動發(fā)展水平。張人中等（2022）研究發(fā)現(xiàn)，雙向投資對促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化存在最優(yōu)閾值區(qū)間，需要引導“引進來”和“走出去”合理布局。也有學者認為，目前我國正經(jīng)歷由資本輸入國轉(zhuǎn)向資本輸出國的重要轉(zhuǎn)型階段，促進雙向投資協(xié)調(diào)發(fā)展是實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的動力和源泉（王娟、張翔，2024）。此外，雙向投資互動發(fā)展水平的提高有利于促進制造業(yè)價值鏈攀升（趙斌、梁樹廣，2024），提高全球價值鏈韌性（李光勤、邱欣悅，2024），有效提升我國經(jīng)濟國際競爭優(yōu)勢（田素華等，2019）。

在現(xiàn)有研究基礎上，本文對近年來我國雙向投資的現(xiàn)狀特征和發(fā)展趨勢進行梳理總結(jié)，對我國發(fā)展成為資本凈輸出國的背后邏輯展開深入分析，剖析當前和未來一段時期我國雙向投資面臨的戰(zhàn)略機遇和風險挑戰(zhàn)，進而提出推動雙向投資高質(zhì)量發(fā)展的對策建議。

二、我國雙向投資的總體發(fā)展態(tài)勢

近年來，全球外國直接投資整體表現(xiàn)疲軟，我國雙向投資呈現(xiàn)出階段性新特征，雖然實際使用外資金額出現(xiàn)下滑，但雙向投資質(zhì)量水平有所提升，保持向好發(fā)展，主要表現(xiàn)為投資結(jié)構(gòu)日益優(yōu)化、空間領域不斷拓展、國際競爭力顯著增強。

（一）利用外資規(guī)模“高位回調(diào)”，全球第二大外資流入目的地地位承壓

從規(guī)?？矗覈猛赓Y規(guī)模于2022年創(chuàng)歷史新高后，2023年以來出現(xiàn)下滑。得益于高效的新冠疫情防控和率先恢復的生產(chǎn)能力，我國利用外資額在2021—2022年連續(xù)兩年突破1800 億美元大關，并在2022年達到1891.3億美元的歷史峰值。然而，在全球外國直接投資增長持續(xù)疲軟的大環(huán)境下，近兩年我國利用外資規(guī)模下滑，2023年降至1632.53億美元，同比下降 13.7% ，2024年降幅可能進一步擴大。

從份額看，我國利用外資規(guī)模在全球中的占比持續(xù)提升。2017—2023年，我國連續(xù)6年保持全球第二大外資流人國地位，其中2020年首超美國成為外資流人第一大國，連續(xù)32年位居發(fā)展中國家首位。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議（UNCTAD）的數(shù)據(jù)，我國外商直接投資流量在全球中的占比不斷提升，從2004—2007年的平均 6.5% 逐步增至 2008—2011 年的平均 7.7% 、2012—2015年的平均 8.1% 、2016—2019 年的平均 8.4% ，直至2020—2023年我國外商直接投資流量的全球占比達到平均 13.25% 的較高水平。

從全球視角看，我國鞏固外資流人的壓力有所增加。根據(jù)UNCTAD的數(shù)據(jù)，2015—2020年我國外商直接投資流量的全球占比從 6.6% 提升至 15.2% ，但2020—2023年出現(xiàn)下滑，降至 12.3% 。隨著近年來東南亞地區(qū)的投資環(huán)境不斷優(yōu)化，吸引了大量國際資本流入，2023年東南亞六國（印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國和越南）的外商直接投資總額高達2060億美元，首次超越我國。其中，新加坡利用外資規(guī)模快速增長，外商直接投資流量的全球占比從2015年的 2.9% 快速上升至2023年的 12% ，與2023年我國 12.3% 的全球占比十分接近（見圖1）。

（二）利用外資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，地區(qū)布局更加均衡

一方面，外商直接投資的重點逐步由傳統(tǒng)制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至服務業(yè)，高技術產(chǎn)業(yè)的引資帶動作用日趨明顯?！吨袊赓Y統(tǒng)計公報2024》顯示，2023年我國第一、二、三產(chǎn)業(yè)實際使用外資金額占比分別為 0.4% ！35.2% 、 64.4% 。其中，制造業(yè)，科學研究和技術服務業(yè)，租賃和商務服務業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)，金融業(yè)7個行業(yè)實際使用外資金額占比達 89.5% 。此外，我國高技術產(chǎn)業(yè)引資比重顯著提升，2023年高技術產(chǎn)業(yè)實際使用外資金額占比為 37.4% ，較2017年提升超過10個百分點（見圖2）。

另一方面，中西部地區(qū)對外資的吸引力正逐步增強。雖然東部地區(qū)仍是外資流人的主要承接地，但中西部地區(qū)吸引外資能力顯著提升。在高質(zhì)量共建“一帶一路”深入推進中，西部陸海新通道和中歐班列兩條國際大通道有效降低了中西部地區(qū)的物流成本，帶動了中西部地區(qū)利用外資的增長，外資在區(qū)域間的梯度轉(zhuǎn)移和均衡布局取得積極成效。根據(jù)商務部的數(shù)據(jù)，2022年中部和西部地區(qū)實際使用外資同比增長 21.9% 和 14.1% ，相較于東部地區(qū)的 4.7% 和全國平均水平的 6.3% ，引資帶動作用更為突出。2023年，新疆維吾爾自治區(qū)、青海省、甘肅省、寧夏回族自治區(qū)、山西省等7個中西部省份實際使用外資增速均高于 10% 。

（三）對外直接投資規(guī)模整體保持增長態(tài)勢，全球份額穩(wěn)中有升

我國對外直接投資流量和存量均處于全球領先地位，對外投資大國地位穩(wěn)固?！?023年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》顯示，截至2023年末，我國對外直接投資存量達2.96萬億美元，連續(xù)7年排名全球前三。2023年，我國對外直接投資流量為1772.9億美元，同比增長 8.7% ，對外直接投資流量連續(xù)12年位居全球前三。根據(jù)UNCTAD的數(shù)據(jù)，我國對外直接投資流量在全球中的占比整體上穩(wěn)中有增，連續(xù)8年超過 10% （見圖3）。

（四）對外投資能力水平顯著提升，國際合作不斷深化

分行業(yè)看，我國對外投資不斷開拓新空間、塑造新優(yōu)勢?！?023年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》顯示，我國對外直接投資涵蓋國民經(jīng)濟18個行業(yè)門類，主要流向租賃和商務服務、批發(fā)零售、制造、金融等領域，2023年流向這四大領域的投資總量占到近 80% 。隨著數(shù)字化和綠色化日益成為經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要趨勢，我國企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈高端環(huán)節(jié)逐步深化布局，先進制造、新能源等領域的投資成為新增長點。分地區(qū)看，伴隨區(qū)域經(jīng)濟一體化深人發(fā)展和共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，多雙邊投資合作機制日益完善，我國對周邊和共建“一帶一路”國家的投資規(guī)模不斷擴大。2023年近 80% 對外投資流向亞洲，其中東南亞日益成為我國對外投資的重要地區(qū)。2023年我國對東盟投資同比增長 34.7% ；對共建“一帶一路”國家投資同比增長 31.5% ，占全年對外直接投資流量的 23% 。

三、我國進入資本凈輸出階段的客觀認識

2015 年，我國對外投資流量規(guī)模首次超過利用外資流量規(guī)模，成為資本凈輸出國。2023年以來，我國資本凈輸出規(guī)模呈現(xiàn)擴大趨勢。但需要認識到，在全球直接投資下滑的背景下，我國利用外資規(guī)模減少一定程度上屬于周期性調(diào)整，對外投資規(guī)模也仍在合理范圍內(nèi)。長期看，隨著我國利用外資和對外投資的質(zhì)量水平不斷提升，發(fā)展成為資本凈輸出國符合經(jīng)濟發(fā)展的一般規(guī)律，也是我國轉(zhuǎn)型升級發(fā)展，構(gòu)建“海外中國”，以及提升全球競爭力的重要途徑。

（一）基于全球發(fā)展環(huán)境：全球直接投資呈下行趨勢，我國利用外資出現(xiàn)周期性波動

全球直接投資在2010年前后增速明顯放緩，進人相對穩(wěn)定發(fā)展期，除2020年受新冠疫情影響跌破1萬億美元外，全球外商直接投資規(guī)模大致在1.5萬億美元水平。①近年來，全球經(jīng)濟復蘇緩慢，疊加全球產(chǎn)業(yè)鏈重組加速、地緣政治沖突加劇、貿(mào)易摩擦升級等因素，跨國公司更加謹慎對待海外投資項目，全球外商直接投資增長乏力。根據(jù)UNCTAD 的數(shù)據(jù)，2022—2023 年全球外商直接投資連續(xù)走低，2023 年較2021年高點累計下滑約 18% ，規(guī)模降至1.3萬億美元。

我國利用外資發(fā)展歷程總體呈現(xiàn)上升態(tài)勢，但也經(jīng)歷了幾個明顯的低谷期。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，亞洲金融危機后的1999年，我國實際使用外資約為403億美元，同比下降 11.3% ；國際金融危機后的2009年，我國實際使用外資約為941億美元，同比下降 13.2% ；新冠疫情后的2023年，我國實際使用外資為1632.5億美元，同比下降 13.7% （見圖4）。但從歷史經(jīng)驗和發(fā)展規(guī)律看，這種下降屬于全球投資環(huán)境變化背景下的階段性波動。

（二）基于國際橫向?qū)Ρ龋寒斍拔覈鴮ν庵苯油顿Y在國內(nèi)生產(chǎn)總值中的占比較低，對外投資仍有大提升空間

2023年，我國對外直接投資流量占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重為 0.83% 。①根據(jù)UNCTAD的數(shù)據(jù)，該比重不僅低于 1.49% 的全球平均水平，甚至未達到發(fā)展中國家 1.22% 的平均水平（見表1）。此外，我國對外直接投資存量在GDP中的占比也較低，意味著我國對外投資仍有廣闊的提升空間。同時也應看到，2023年，我國對外直接投資流量在全球中的份額（ 11.4% ）仍低于我國外商直接投資流量在全球的份額（ 12.3% ）。

發(fā)達國家利用外資和對外投資的經(jīng)驗表明，一國經(jīng)濟發(fā)展到一定階段后，隨著國內(nèi)資本積累增加和企業(yè)“走出去”能力提升，從資本凈輸入國轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本凈輸出國是客觀規(guī)律。例如，日本 20 世紀80年代開始大規(guī)模開展海外投資，通過對外投資將部分制造業(yè)轉(zhuǎn)移到海外，同時在國內(nèi)集中發(fā)展高技術產(chǎn)業(yè)和服務業(yè)，推動了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和企業(yè)國際競爭力提升。韓國20世紀90年代通過政策引導鼓勵企業(yè)海外投資，利用全球資源優(yōu)化生產(chǎn)布局，帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從勞動密集型轉(zhuǎn)向資本和技術密集型。

（三）基于我國發(fā)展階段：我國雙向投資進入深度調(diào)整期，引資結(jié)構(gòu)優(yōu)化與對外投資穩(wěn)健并舉

近年來，我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐加快，服務業(yè)增加值占GDP比重從2012年的 45.5% 躍升至2023年的 54.6% ，2023年高技術制造業(yè)增加值同比增長 8.9% ，占規(guī)模以上工業(yè)增加值比重達 15.7% 0 ② 從利用外資結(jié)構(gòu)看，我國引資質(zhì)量顯著提高。根據(jù)UNCTAD的數(shù)據(jù)，全球高附加值服務投資占比從2004—2007年的平均 45% 增至2020—2023年的平均 63% 。這一發(fā)展趨勢與我國利用外資結(jié)構(gòu)調(diào)整方向高度契合，2023年我國服務業(yè)外商直接投資占比為 64.4% ，高技術產(chǎn)業(yè)外商直接投資占比為37.4% ，其中高技術服務業(yè)占到 26.3% 。從“走出去”競爭力看，我國企業(yè)管理能力、技術實力、品牌實力等綜合實力顯著增強，成“鏈”成“團”出海趨勢顯現(xiàn)。貿(mào)促會2024年《中國企業(yè)對外投資現(xiàn)狀及意向調(diào)查報告》顯示，近 50% 的企業(yè)有“抱團出?！币庀颍?70% 的企業(yè)“抱團出?！睂ο笫钱a(chǎn)業(yè)鏈上的上下游企業(yè)。

四、我國雙向投資高質(zhì)量發(fā)展面臨的新形勢

當前，我國雙向投資面臨的內(nèi)外部形勢更加復雜，既受到地緣政治局勢緊張，逆全球化浪潮涌動，以及產(chǎn)業(yè)鏈“去風險化”浪潮持續(xù)發(fā)酵等外部疊加因素影響，也存在外資來源結(jié)構(gòu)相對單一和外資企業(yè)出口下滑等現(xiàn)實問題。但是，我國利用外資和對外投資的綜合優(yōu)勢更加凸顯，制度型開放紅利、超大規(guī)模市場和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展等都增強了跨國公司在華投資的信心，也為我國企業(yè)高水平“走出去”保駕護航。

（一）我國雙向投資面臨的風險挑戰(zhàn)和存在的問題

1．全球地緣政治緊張與產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，造成“引進來”難度加大、“走出去”風險增加

一方面，全球外國直接投資呈現(xiàn)“近岸化”“友岸化”特征，我國雙向投資面臨“回流”和“分流”雙重壓力。新冠疫情、中美貿(mào)易摩擦、烏克蘭危機等事件暴露了各國在產(chǎn)業(yè)鏈韌性上的不足，全球產(chǎn)業(yè)鏈加速調(diào)整重構(gòu)，從效率優(yōu)先轉(zhuǎn)向更加注重安全。根據(jù)UNCTAD的報告，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈不斷縮短和內(nèi)收，2023年制造業(yè)投資更靠近歐美跨國企業(yè)本土市場。美國等發(fā)達經(jīng)濟體大力吸引制造業(yè)回流且效果明顯。2010—2023年，美國制造業(yè)固定資產(chǎn)投資年均增速約為 4.4% ，制造業(yè)私人固定資產(chǎn)投資年均增速超過 4.8% ，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)從1160萬人增加至1300萬人。此外，部分跨國公司為規(guī)避關稅等貿(mào)易壁壘加快調(diào)整全球布局，由“Allin中國”轉(zhuǎn)為“中國 +ΔN ”策略，加大對其他新興市場國家和發(fā)展中經(jīng)濟體的投資。根據(jù)UNCTAD的數(shù)據(jù)，東南亞國家利用外商直接投資在全球中的份額從2015年的 5.7% 提升至2023年的 17% 。

另一方面，美國加大對我國的雙向投資限制，我國雙向投資空間受限。美國將投資與國家經(jīng)濟安全直接掛鉤，強化對華投資安全審查機制，擴大對華投資限制的行業(yè)范圍，涵蓋半導體、人工智能、量子計算、生物技術、高超音速技術、航空航天、先進制造等領域。同時，限制有中資背景的主體投資核心技術、關鍵基礎設施、醫(yī)療、農(nóng)業(yè)、能源、原材料或其他戰(zhàn)略領域，并加強監(jiān)管和審查力度。

2．外資來源結(jié)構(gòu)相對單一，來自發(fā)達經(jīng)濟體的外資減少會帶來結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型壓力

一方面，中國香港地區(qū)等離岸金融中心成為外資流入的重要途徑，但由于其中可能包含大量“返程投資”，一定程度會加劇我國利用外資的短期波動。根據(jù)商務部的數(shù)據(jù)，我國外商直接投資直接來源于五大“離岸金融中心”（中國香港、新加坡、維爾京群島、開曼群島和百慕大）的占比從2007年的 50% 上升至2022年的 83% 。其中，來自中國香港地區(qū)的占比從 33% 增至 73% ，2023年這一占比雖小幅下降至 68% ，但仍保持在高位?！胺党掏顿Y”通常以避稅、資本增值為目的，易成為企業(yè)進行短期資本跨境套利的渠道。

另一方面，我國來自發(fā)達經(jīng)濟體的外商直接投資占比有所降低，外資對我國本土企業(yè)的先進技術溢出效應存在下降風險。近年來，我國吸引發(fā)達經(jīng)濟體外資的難度上升，根據(jù)商務部的數(shù)據(jù)，美國、德國、日本對我國投資規(guī)模合計占比已從21世紀初的 20% 左右下降至2023年的 5% 左右，發(fā)達國家跨國公司通過對外直接投資內(nèi)部化實現(xiàn)技術轉(zhuǎn)移的效應有所收縮。

3．我國外資企業(yè)的出口貢獻持續(xù)下滑，訂單轉(zhuǎn)移和企業(yè)外遷風險不容忽視

外資企業(yè)作為我國對外貿(mào)易的重要支撐力量，其出口的全國占比在2005年達到 58.3% 的峰值。然而，過去20年里這一優(yōu)勢逐漸弱化，尤其在當前復雜的國際環(huán)境下，多重因素疊加導致外資企業(yè)出口份額持續(xù)承壓，對我國外循環(huán)的貢獻度明顯降低。2023年外資企業(yè)出口占比已降至 28.6% ，較歷史高點下降近30個百分點（見圖5）。這一趨勢背后隱藏的風險值得高度關注。例如，外資企業(yè)的訂單外移可能觸發(fā)連鎖反應，導致配套企業(yè)和上下游產(chǎn)業(yè)面臨外遷沖擊，關鍵環(huán)節(jié)外資撤離會影響產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定運轉(zhuǎn)；外資企業(yè)訂單減少直接影響勞動者就業(yè)，特別是勞動密集型產(chǎn)業(yè)的零工化趨勢更加凸顯；外資企業(yè)出口參與度下降也可能影響我國深度融入全球價值鏈的水平，不利于技術創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。

（二）我國雙向投資面臨的新戰(zhàn)略機遇期

1．外資領域制度型開放紅利逐步顯現(xiàn)

我國階段性推出外資領域重大開放舉措，以制度型開放引領高水平對外開放。外商投資法及實施條例全面實施，產(chǎn)權(quán)保護、市場準人、公平競爭、社會信用等市場經(jīng)濟基礎制度不斷完善，為外資企業(yè)營造了透明、穩(wěn)定、可預期的政策環(huán)境。其中，我國多次縮減外資準入負面清單，全國版外資準入負面清單限制措施已從2017年版的63條縮減至2024年版的29條，自由貿(mào)易試驗區(qū)版外資準入負面清單限制措施已從2017年版的95條縮減至2021年版的27條，制造業(yè)領域外資準人限制措施實現(xiàn)“清零”。近兩年我國陸續(xù)出臺《扎實推進更高水平對外開放更大力度吸引和利用外資行動方案》《2025 年穩(wěn)外資行動方案》等外資政策，涉及擴大市場準入、優(yōu)化投資環(huán)境、暢通要素流動、對接國際高標準、完善服務保障等方方面面，釋放出我國擴大高水平對外開放、以開放促改革促發(fā)展的積極信號。

我國積極推動區(qū)域經(jīng)濟一體化進程，有效促進區(qū)域投資流動。2022年《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關系協(xié)定》（RCEP）生效實施，整合了區(qū)域內(nèi)各成員國的44個投資協(xié)定，提升了區(qū)域投資吸引力。2022 年RCEP成員國外商直接投資逆勢增長 13.9% ，占全球比重達 41% 。我國作為RCEP最大經(jīng)濟體，推動共建“一帶一路”與RCEP 兩大合作框架共同發(fā)力。2023年，我國對RCEP其他成員國的非金融類直接投資流量同比增長 26% ，高于我國對全球投資增速14個百分點。此外，我國積極推動加人《全面與進步跨太平洋伙伴關系協(xié)定》（CPTPP）、《數(shù)字經(jīng)濟伙伴關系協(xié)定》（DEPA）進程，區(qū)域投資合作空間將有效擴大，區(qū)域投資活力將進一步提升。

2．超大規(guī)模市場持續(xù)釋放磁吸效應

超大規(guī)模國內(nèi)市場對深化我國與全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈聯(lián)系、促進國際經(jīng)貿(mào)合作發(fā)揮著重要作用。我國是全球第二大消費市場，擁有14億多人口和全球最大規(guī)模的中等收入群體，蘊含著巨大的投資和消費潛力，這一持續(xù)增長的內(nèi)需市場將為跨國公司深耕中國市場提供長期穩(wěn)定的發(fā)展空間。近年來，越來越多的外資企業(yè)積極適應我國市場需求開展深度布局，外資企業(yè)參與內(nèi)循環(huán)的程度顯著提升，我國本土市場已成為在華外資企業(yè)的主要收人來源。2005—2023年，外資企業(yè)內(nèi)銷收入從與出口收入水平相當，增至出口收入的近3倍。①

3．技術創(chuàng)新加速拓展投資新空間

全球新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，外國直接投資加速向服務導向和高附加值活動轉(zhuǎn)型?？稍偕茉矗夹g與數(shù)字經(jīng)濟，醫(yī)療保健與生物技術，基礎設施，碳捕集、利用與封存等行業(yè)將進一步成為全球投資熱點。我國致力于高質(zhì)量發(fā)展，綠色化、數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型加快推進，在人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、新能源等方面擁有豐富的應用場景，吸引眾多外資企業(yè)加大在華布局。與此同時，我國對外投資不是單純追求規(guī)模擴張，而是既注重開拓國際市場和優(yōu)化全球布局，也致力于推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展和深度融入全球價值鏈。2024年我國全社會研發(fā)經(jīng)費投入超過3.6萬億元，與GDP 之比從2012年的 1.91% 提高到 2.68% 。 ② 我國在全球創(chuàng)新指數(shù)中的排名由第34位上升到第11位，③是10 年來創(chuàng)新力上升最快的經(jīng)濟體之一。

五、推動我國雙向投資高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)實路徑

黨的二十屆三中全會明確指出，深化外商投資和對外投資管理體制改革。“十五五”時期是推動我國雙向投資高質(zhì)量發(fā)展的關鍵階段，需要在落實準人政策、發(fā)揮市場優(yōu)勢、優(yōu)化投資布局、完善服務體系、加強風險管控等方面持續(xù)發(fā)力，并形成發(fā)展合力，不斷提升我國雙向投資的國際競爭力。

（一）穩(wěn)步擴大制度型開放，更好發(fā)揮開放平臺引資作用

落實全面取消制造業(yè)外資準人限制要求，擴大電信、醫(yī)療、教育等領域開放試點。實施好鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄配套政策，支持外資企業(yè)參與產(chǎn)業(yè)鏈上下游配套協(xié)作。持續(xù)打造市場化、法治化、國際化一流營商環(huán)境，高標準落實準入后國民待遇，保障外資企業(yè)在要素獲取、資質(zhì)許可、標準制定、政府采購等方面的國民待遇，著力破解市場準人中“大門開、小門不開”的具體問題，確?！凹葴嗜胗譁薁I”。積極主動對接CPTPP、DEPA等新一代國際高標準經(jīng)貿(mào)規(guī)則，加快政府采購、勞工標準、環(huán)境保護、跨境數(shù)據(jù)流動等領域的改革。推動自由貿(mào)易試驗區(qū)提質(zhì)增效和擴大改革任務授權(quán)，加快推動海南自由貿(mào)易港核心政策落地，優(yōu)化國家服務業(yè)擴大開放綜合試點示范，提升國家級經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)引資水平，做好制度型開放試點措施的經(jīng)驗交流和復制推廣工作。④

（二）充分釋放超大規(guī)模市場潛力，統(tǒng)籌推進區(qū)域協(xié)同開放和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

加快全國統(tǒng)一大市場建設，綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，降低各類要素在國內(nèi)自由流動的障礙與成本，以超大規(guī)模市場優(yōu)勢吸引全球高質(zhì)量資源要素。統(tǒng)籌推進區(qū)域協(xié)同開放，優(yōu)化區(qū)域開放布局，穩(wěn)住京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈等利用外資主要區(qū)域，完善東部與中西部在開放平臺、技術轉(zhuǎn)移、人才交流、產(chǎn)業(yè)補償?shù)确矫娴暮献鳈C制建設，形成常態(tài)化對接和良性互動，提升中西部地區(qū)引資能力。提高產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平，積極引導外資投向人工智能、新能源、新材料、高端裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以及養(yǎng)老、文旅、醫(yī)療、教育、金融等服務領域。加大對外資在華設立與擴建研發(fā)中心的支持力度，推動技術本地化和創(chuàng)新協(xié)同，提高外資企業(yè)投資回報率。切實做好外資服務保障，持續(xù)打造“投資中國”品牌，辦精辦好重點投資促進活動，優(yōu)化外資標志性項目要素保障，及時協(xié)調(diào)解決外資企業(yè)合理訴求，持續(xù)推出便利人員往來和在華工作生活舉措，增強外資企業(yè)深度扎根中國的信心。

（三）鞏固多雙邊和區(qū)域合作機制，加大對來自發(fā)達經(jīng)濟體和重點地區(qū)引資力度

積極引領并推動《投資便利化協(xié)定》高標準實施，主動設置國際投資新議題，推動健全國際投資爭端解決機制，提高促進投資便利化的國際合作水平和協(xié)同能力。依托RCEP全面實施，深化與其他成員國的投資關系，吸引日本、韓國、新加坡等對外投資大國增加對華直接投資，將國際合作平臺優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為引資實效。以中歐建交50周年為契機，推動中歐深人戰(zhàn)略溝通，深化經(jīng)貿(mào)、人工智能、氣候變化等領域務實合作，構(gòu)建更加穩(wěn)定、友好的雙邊投資環(huán)境。持續(xù)完善共建“一帶一路”國際合作機制，圍繞新興市場需要實現(xiàn)增量市場發(fā)展，適時升級雙邊投資協(xié)定，與更多國家開展綠色發(fā)展、數(shù)字經(jīng)濟等領域投資合作，拓展第三方市場合作，豐富多種投資范式“走出去”，推進互聯(lián)互通和產(chǎn)業(yè)合作。加快拓展面向全球的高標準自由貿(mào)易區(qū)網(wǎng)絡，推動相關經(jīng)濟體削減投資合作限制，促進資源要素自由流動、生產(chǎn)分工深度合作、市場空間擴容升級。

（四）優(yōu)化海外投資布局，統(tǒng)籌境外創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈建設

維護開放合作的國際環(huán)境，更大范圍推動創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈聯(lián)動發(fā)展，提升海外投資效率。持續(xù)拓展數(shù)字、綠色、創(chuàng)新等領域投資新空間，加強海外創(chuàng)新平臺建設，在確保關鍵技術自主可控的同時，鼓勵企業(yè)加強海外合作研發(fā)和技術聯(lián)合攻關。引導企業(yè)圍繞發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力布局全球產(chǎn)業(yè)鏈，以技術導向型投資更好吸引配置全球創(chuàng)新要素，穩(wěn)步提升在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。加強與國際標準化組織合作，積極參與標準制定。引導產(chǎn)業(yè)鏈合理有序跨境布局，更好發(fā)揮“鏈主”企業(yè)帶動作用，多措并舉支持民營企業(yè)參與全球產(chǎn)業(yè)分工和資源配置，提升產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源要素協(xié)同“走出去”的能力，培育更多有國際競爭力的本土跨國公司，塑造共生共贏的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。建立穩(wěn)定多元的國際供應鏈網(wǎng)絡，分類推進建設供應鏈體系的重點區(qū)域、新興區(qū)域，根據(jù)供應鏈的脆弱程度確定重點監(jiān)測范圍，快速定位具有安全隱患的節(jié)點，優(yōu)化完善供應鏈安全預警體系。

（五）健全“走出去”服務保障體系，創(chuàng)新對外投資模式

拓展全國境外投資管理和服務網(wǎng)絡系統(tǒng)功能，更好發(fā)揮我國企業(yè)“走出去”綜合服務基地等平臺的作用，及時提供信息咨詢和業(yè)務指導。培育具有國際競爭力的金融、會計、咨詢、法律等生產(chǎn)性服務業(yè)企業(yè)，為我國企業(yè)“走出去”提供優(yōu)質(zhì)專業(yè)服務。重視國際化經(jīng)營組織架構(gòu)和經(jīng)營模式的創(chuàng)新，創(chuàng)新聯(lián)合投資、特許經(jīng)營等方式，積極開發(fā)多種金融產(chǎn)品，拓寬企業(yè)融資渠道，探索使用人民幣或混合幣種進行投資。推動融資主體多元化，加強政策性銀行、保險公司、國際金融機構(gòu)與當?shù)亟鹑跈C構(gòu)的合作。更好發(fā)揮香港連接內(nèi)地與國際市場的重要窗口作用，加強內(nèi)地與香港資本市場務實合作，豐富離岸人民幣產(chǎn)品，優(yōu)化離岸人民幣市場機制，提升人民幣國際貨幣功能，推動香港金融、貿(mào)易等功能能級提升，由“超級聯(lián)系人”逐步發(fā)展為“超級增值人”。

（六）完善投資風險防控機制，加強海外利益保護

前瞻研判大國博弈和地緣政治沖突等風險引發(fā)的系列連鎖反應，針對美國在投資等相關領域的政策調(diào)整加強溝通對話，創(chuàng)造穩(wěn)定可持續(xù)的投資環(huán)境。加強海外投資環(huán)境綜合評估，強化在東道國的社會責任意識，遵守當?shù)胤煞ㄒ?guī)和文化風俗習慣，將企業(yè)合規(guī)體系建設作為境外投資的前置條件。完善出口信用保險制度，擴大海外投資政治風險保險覆蓋范圍，鼓勵開發(fā)針對跨境并購、技術合作等專項保險產(chǎn)品。建立健全境外投資保護和救濟制度，就單邊制裁、出口管制、海外用工、知識產(chǎn)權(quán)保護、跨境電子商務、跨境爭議解決等企業(yè)關注的重點難點堵點問題給予“窗口指導”，以法律手段保護企業(yè)境外投資合法權(quán)益。

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責任編輯：郭霞