金融支持我國新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的客觀現(xiàn)實(shí)、邏輯機(jī)制及實(shí)踐路徑

［摘"要］"金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心樞紐，對培育新質(zhì)生產(chǎn)力、推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有戰(zhàn)略支撐作用，是破解我國產(chǎn)業(yè)升級瓶頸、構(gòu)建國際競爭新優(yōu)勢的關(guān)鍵抓手。文章基于金融“五篇大文章”的視角，在系統(tǒng)分析金融支持我國新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展面臨的科技金融質(zhì)效不高、綠色金融動力不強(qiáng)、普惠金融支撐不足、養(yǎng)老金融補(bǔ)充不暢、數(shù)字金融成效不顯等客觀現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)上，探討了做好金融“五篇大文章”與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展之間的邏輯關(guān)系，并就如何做好金融“五篇大文章”助力我國新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提出具體的實(shí)踐路徑。從邏輯上看，做好金融“五篇大文章”使命重大，科技金融是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的核心驅(qū)動力、綠色金融是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的最終歸宿、普惠金融是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的產(chǎn)業(yè)支撐、養(yǎng)老金融是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的要素補(bǔ)充、數(shù)字金融是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的動力源泉。當(dāng)下而言，加快新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，必須做好科技金融，激發(fā)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展新動能；做好綠色金融，擦亮新質(zhì)生產(chǎn)力綠色新底色；做好普惠金融，潤澤新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)體系新躍升；做好養(yǎng)老金融，增進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力勞動者新福祉；做好數(shù)字金融，打造金融新質(zhì)生產(chǎn)力新形態(tài)。

［關(guān)鍵詞］科技金融；綠色金融；普惠金融；養(yǎng)老金融；數(shù)字金融；新質(zhì)生產(chǎn)力

［中圖分類號］"F832；F124［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］""A［文章編號］"1673-0461（2025）06-0079-09

一、引言

為加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的深度融合，2023年10月的中央金融工作會議提出了做好金融“五篇大文章”的戰(zhàn)略布局，明確了金融在支持科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展中的核心地位。黨的二十屆三中全會提出“健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機(jī)制”的改革要求，2024年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會議又再次強(qiáng)調(diào)，要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。這一系列重要部署不僅為我國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展指明了方向，也為金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供了理論指導(dǎo)和實(shí)踐思考。從邏輯上看，金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心樞紐和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，理應(yīng)在支撐新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展中發(fā)揮積極作用［1］，但實(shí)踐中仍面臨支持力度不夠、質(zhì)效不高、動力不強(qiáng)、支撐不足、成效不顯，以及數(shù)據(jù)市場價(jià)值挖掘不充分，金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型遲緩，生態(tài)應(yīng)用場景不多等諸多現(xiàn)實(shí)問題。下一階段，需要錨定中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”目標(biāo)主線，全面落實(shí)好中央金融工作會議和黨的二十屆三中全會提出的要求，全力做好金融“五篇大文章”，在加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合上，探尋最優(yōu)路徑。據(jù)此，本文基于金融“五篇大文章”的視角，在金融支持我國新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展面臨的客觀現(xiàn)實(shí)問題分析的基礎(chǔ)上，客觀剖析了做好金融“五篇大文章”與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展之間的邏輯關(guān)系，最后就如何做好金融“五篇大文章”助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提出具體的實(shí)踐路徑。

二、金融支持我國新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的客觀現(xiàn)實(shí)分析

金融體系作為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的核心支撐機(jī)制，其效能與結(jié)構(gòu)適配性面臨諸多挑戰(zhàn)。整體來看，當(dāng)前我國金融體系在科技、綠色、普惠、養(yǎng)老及數(shù)字五大領(lǐng)域?qū)π沦|(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的支持方面仍存在薄弱短板：科技金融受制于傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)偏好與產(chǎn)品創(chuàng)新滯后導(dǎo)致支持質(zhì)效不高，綠色金融受困于利益驅(qū)動失衡與市場體系割裂導(dǎo)致支持動力不強(qiáng)，普惠金融受限于政策協(xié)同不足與供需結(jié)構(gòu)性錯(cuò)位導(dǎo)致支撐不足，養(yǎng)老金融因規(guī)模有限與科技創(chuàng)新融合度低下難以發(fā)揮長期資本效能導(dǎo)致補(bǔ)充不暢，數(shù)字金融則受制于數(shù)據(jù)要素流通梗阻與監(jiān)管適配性缺失導(dǎo)致支持成效不明顯。

（一）科技金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展質(zhì)效不高

新一輪科技革命、人工智能的發(fā)展催生新產(chǎn)業(yè)、新模式不斷涌現(xiàn)，生產(chǎn)關(guān)系格局正在重塑，加速了新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心樞紐，金融在支撐新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展中的作用與日俱增，但整體來看，金融支持科技創(chuàng)新的質(zhì)效仍然不高。一是科技金融支持科技創(chuàng)新的廣度、深度、力度不足。從目前實(shí)踐來看，我國金融體系結(jié)構(gòu)仍然是以銀行業(yè)為主體的間接融資體系為主，資本市場融資體系占比嚴(yán)重偏低［2］。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)先天的風(fēng)險(xiǎn)厭惡特性讓科技型企業(yè)在金融資源獲取方面仍處于劣勢地位?？萍夹推髽I(yè)往往輕資產(chǎn)運(yùn)營，其核心資產(chǎn)主要為專利、知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)等，且成長性面臨較大的不確定性，而銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不愿意為這些不確定性背書，更不愿為此提供過多的資金支持。二是科技金融支持科技創(chuàng)新的產(chǎn)品供給與服務(wù)不足。金融機(jī)構(gòu)為科技型企業(yè)提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)相對單一，難以滿足科技型企業(yè)多元化的融資需求。科技型企業(yè)成長往往不同于傳統(tǒng)企業(yè)，在融資需求方面表現(xiàn)得尤為特殊，需要根據(jù)其不同成長階段的特性提供定制化服務(wù)，而從實(shí)踐來看，金融機(jī)構(gòu)尚未能夠根據(jù)科技型企業(yè)成長的特點(diǎn)和需求提供定制化、精準(zhǔn)性的金融解決方案。加上科技型企業(yè)的創(chuàng)新性和成長的不確定性，金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)評估方面往往面臨較大挑戰(zhàn)，可能會導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)評估的結(jié)果不準(zhǔn)確而面臨風(fēng)險(xiǎn)防控不足，難以應(yīng)對科技型企業(yè)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，最終演變?yōu)榻鹑跈C(jī)構(gòu)對科技型企業(yè)提供金融要素資源支持的產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)動力不足。三是科技金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的政策協(xié)同性不強(qiáng)?？萍冀鹑谙嚓P(guān)政策在不同部門、不同環(huán)節(jié)、不同類型的政策工具之間相互獨(dú)立，缺乏政策協(xié)同，往往會導(dǎo)致推出的政策工具模式較為單一，缺乏多樣化的政策組合和協(xié)同作用，使得政策在實(shí)際執(zhí)行過程中容易出現(xiàn)一定程度的偏差，執(zhí)行力度不夠成為常態(tài)現(xiàn)象。

（二）綠色金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展動力不強(qiáng)

綠色信貸規(guī)模的擴(kuò)大、綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、綠色保險(xiǎn)的發(fā)展，以及綠色金融政策體系的完善為綠色金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展起到了積極的賦能作用，但整體來看，各方參與綠色金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的動力仍然不強(qiáng)。一是金融機(jī)構(gòu)動力不強(qiáng)。從經(jīng)營目標(biāo)來看，作為企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)的主要經(jīng)營目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)自身“利潤最大化”和“超額回報(bào)”，而綠色項(xiàng)目往往資金需求大、潛在風(fēng)險(xiǎn)高、回報(bào)率偏低，這種長期存在的“利潤導(dǎo)向”和“社會責(zé)任”之間的矛盾，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)在綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)供給方面的動力不足，使得那些具有較長期限和風(fēng)險(xiǎn)收益不匹配特征的綠色企業(yè)，在投資綠色項(xiàng)目時(shí)面臨較為突出的融資難、融資貴問題。進(jìn)一步從金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部治理來看，很多金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部仍未制定專門的綠色金融戰(zhàn)略目標(biāo)、發(fā)展規(guī)劃和實(shí)施方案，缺乏與綠色金融相配套的內(nèi)部激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制，使得金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境保護(hù)和社會責(zé)任意識容易被繁重的經(jīng)營考核壓力和誘人的經(jīng)濟(jì)效益所沖淡。二是綠色金融產(chǎn)品單一、創(chuàng)新不足。從當(dāng)前我國綠色金融產(chǎn)品與服務(wù)供給實(shí)踐來看，綠色信貸是我國綠色金融產(chǎn)品的主要形式。數(shù)據(jù)顯示，2024年四季度末，我國本外幣綠色貸款余額366萬億元，同比增長217%，增速比各項(xiàng)貸款高145個(gè)百分點(diǎn)，在綠色金融市場中的占比最高，而綠色證券、綠色保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品所占比重本身就不足，且呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢。進(jìn)一步地，針對碳期貨、碳期權(quán)等碳金融市場的衍生金融工具更是鮮有涉足。金融機(jī)構(gòu)對綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新動力也表現(xiàn)出嚴(yán)重不足，缺乏針對綠色產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)和市場需求的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，使得綠色金融產(chǎn)品難以滿足不同層次、不同類型的市場需求，進(jìn)一步限制了綠色金融的發(fā)展空間，嚴(yán)重影響金融機(jī)構(gòu)開展綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新的動力。三是政策層面綠色金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的制度體系不夠完善。政策層面綠色金融相關(guān)的法律法規(guī)存在明顯缺位，外部激勵(lì)不足，削弱了金融機(jī)構(gòu)開展綠色金融業(yè)務(wù)的意愿［3］。當(dāng)前綠色金融發(fā)展在綠色金融評價(jià)方案、服務(wù)準(zhǔn)則及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、市場約束機(jī)制、宏觀的財(cái)政、稅收、利率風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償調(diào)整機(jī)制，以及環(huán)境信息披露及共享制度等總體政策層面仍需進(jìn)一步完善，多層次、多元化的綠色金融市場體系尚未形成。綠色信貸市場雖然起步較早，但綠色保險(xiǎn)市場和綠色證券市場等發(fā)展較為滯后，碳金融市場更是處于起步階段。市場體系的不完善導(dǎo)致綠色金融供給結(jié)構(gòu)不合理，綠色信貸占據(jù)總規(guī)模的絕大部分，其他綠色金融工具的發(fā)展相對滯后。金融機(jī)構(gòu)與綠色企業(yè)之間的信息不對稱導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)難以迅速、高效地對綠色項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估和投資決策，降低金融機(jī)構(gòu)參與綠色金融的積極性和主動性。

（三）普惠金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的支撐不足

普惠金融在促進(jìn)金融資源優(yōu)化配置、緩解科技型企業(yè)融資難、填補(bǔ)金融服務(wù)空白、服務(wù)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)方面已展現(xiàn)出非凡的功效，但總體來看，普惠金融在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)體系的穩(wěn)定性、供應(yīng)鏈安全性方面的支撐明顯不足。一是政策支持不足。現(xiàn)有的激勵(lì)約束機(jī)制難以有效激發(fā)金融機(jī)構(gòu)參與普惠金融的積極性。目前，普惠金融的推廣主要依賴于國家戰(zhàn)略、政策法規(guī)和行政規(guī)制。然而，在金融機(jī)構(gòu)不直接承擔(dān)法律責(zé)任的情況下，這種約束機(jī)制的運(yùn)行主要依賴于行政權(quán)力和考核指標(biāo)的壓力，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的主動參與意愿較弱，對普惠金融的重視程度不夠。盡管近年來出臺了一系列促進(jìn)普惠金融發(fā)展的政策支持和激勵(lì)文件，但未能構(gòu)筑起完整的政策支持和保障體系，且在實(shí)際執(zhí)行過程中經(jīng)常出現(xiàn)政策沖突、措施重疊等問題，影響政策落地和轉(zhuǎn)化效果。二是普惠金融數(shù)字化應(yīng)用水平參差不齊，影響產(chǎn)品和服務(wù)模式創(chuàng)新。數(shù)字化浪潮下，金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)處理能力得到大幅提升，但數(shù)據(jù)市場價(jià)值挖掘存在明顯不足，普惠金融數(shù)字化的價(jià)值缺乏體現(xiàn)。金融機(jī)構(gòu)之間數(shù)字化應(yīng)用水平存在差異，大中型金融機(jī)構(gòu)在普惠金融數(shù)字化生態(tài)圈建設(shè)方面投入較多，應(yīng)用較為廣泛，而許多小型金融機(jī)構(gòu)可能只是在表面上采用了數(shù)字技術(shù)，而沒有深入運(yùn)用數(shù)字化賦能的潛力來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，人工智能、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等前沿技術(shù)未能有效地融入普惠金融數(shù)字化生態(tài)圈的建設(shè)中［4］，影響普惠金融產(chǎn)品和服務(wù)模式創(chuàng)新，難以精準(zhǔn)有效地對接和滿足科技創(chuàng)新企業(yè)的融資需求，阻礙普惠金融支撐新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。三是普惠金融供需結(jié)構(gòu)性錯(cuò)位依然明顯。普惠金融的服務(wù)范圍在不斷擴(kuò)大，但服務(wù)覆蓋面仍然不足，服務(wù)精準(zhǔn)性不高，急需金融支持的新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)，尤其是中小微科技型企業(yè)，無法有效獲得及時(shí)的資金支持，而那些不需要資金支持的企業(yè)卻“水漫金山”，出現(xiàn)金融資源供需的結(jié)構(gòu)性錯(cuò)位，演變成“供過于求”與“供不應(yīng)求”并存的尷尬局面。其根源在于金融機(jī)構(gòu)與新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)之間長期以來的信息不對稱，缺乏有效的多方（政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、行業(yè)協(xié)會）聯(lián)動和協(xié)調(diào)機(jī)制。

（四）養(yǎng)老金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的補(bǔ)充不暢

養(yǎng)老金融作為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要要素補(bǔ)充，在長期資金支持、人力資本積累和科技創(chuàng)新助力等方面為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供了有效的要素資源支撐作用，但整體來看，當(dāng)前我國養(yǎng)老金融對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的要素資源補(bǔ)充作用仍存在結(jié)構(gòu)性缺陷。一是養(yǎng)老金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的要素資源補(bǔ)充規(guī)模不足。我國養(yǎng)老金融發(fā)展起步較晚，養(yǎng)老金融體系仍處于發(fā)展初期，養(yǎng)老金規(guī)模相對較小，市場化運(yùn)作程度不高，難以滿足新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的資金需求。進(jìn)一步地，養(yǎng)老金作為我國養(yǎng)老金融的主體，其市場化運(yùn)作效率偏低，資金配置受限于風(fēng)險(xiǎn)偏好與收益目標(biāo)，導(dǎo)致養(yǎng)老金整體收益偏低［5］，對早期科創(chuàng)企業(yè)及長周期科技產(chǎn)業(yè)的支持力度不足。二是養(yǎng)老金融與科技創(chuàng)新融合度不高。養(yǎng)老金融中資金流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域的比例較低，數(shù)據(jù)顯示，我國養(yǎng)老金資產(chǎn)中投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域的比例不足5%，相較于OECD國家的15%～20%明顯偏低①，且偏好于成熟期科技企業(yè)的投資，對種子期、初創(chuàng)期科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度顯著低于市場化風(fēng)投機(jī)構(gòu)，難以有效推動科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，在一定程度上制約科技創(chuàng)新和科技企業(yè)成長。進(jìn)一步地，養(yǎng)老金融與科技創(chuàng)新融合的政策引導(dǎo)機(jī)制不健全，養(yǎng)老金融投資范圍目錄與科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)圖譜尚未建立較好的動態(tài)匹配機(jī)制，導(dǎo)致戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)與養(yǎng)老基金資產(chǎn)配置準(zhǔn)則存在政策協(xié)同斷層，影響科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。三是養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務(wù)供給不足。現(xiàn)有養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，缺乏針對科技企業(yè)輕資產(chǎn)、缺少抵質(zhì)押特征的知識產(chǎn)權(quán)證券化、研發(fā)對賭協(xié)議等結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具供給不足，難以適應(yīng)科技型企業(yè)的資金補(bǔ)充需求，同時(shí)也難以滿足勞動力市場的多樣化養(yǎng)老需求，且與區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級的適配性較弱，最終制約養(yǎng)老金融促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、人力資本積累作用的發(fā)揮。

（五）數(shù)字金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的成效不顯

大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，為科技創(chuàng)新和科技型企業(yè)成長實(shí)現(xiàn)金融資源的優(yōu)化配置和金融服務(wù)的精準(zhǔn)性匹配提供了有效支撐，成為推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要引擎，但整體來看，數(shù)字金融在數(shù)據(jù)要素市場體系建設(shè)、金融供需結(jié)構(gòu)、數(shù)字金融監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)防控等方面仍面臨一些困境，成為影響新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要梗阻。一是數(shù)字金融數(shù)據(jù)要素市場體系建設(shè)不完善。政府及公共機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)開放程度低，且缺乏激勵(lì)共享機(jī)制，存在“有數(shù)無市”與“有市無數(shù)”的供需錯(cuò)配現(xiàn)象。金融機(jī)構(gòu)利用大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)對科技型企業(yè)提供精準(zhǔn)化、定制化數(shù)字金融服務(wù)的能力整體偏弱，數(shù)字金融發(fā)展的創(chuàng)新底座有待夯實(shí)。二是數(shù)字金融供需結(jié)構(gòu)存在錯(cuò)位現(xiàn)象。不同金融機(jī)構(gòu)數(shù)字金融發(fā)展水平參差不齊，大型金融機(jī)構(gòu)具有較強(qiáng)的資金實(shí)力支持?jǐn)?shù)字化轉(zhuǎn)型，在數(shù)字化研發(fā)應(yīng)用方面的投入也比較充足，但缺乏對中小型科技型企業(yè)的金融支持動力。中小型金融機(jī)構(gòu)則由于技術(shù)、人力資本、資金等各種因素對數(shù)字化轉(zhuǎn)型、應(yīng)用和創(chuàng)新的投入不足，過度依賴外部技術(shù)供應(yīng)商，導(dǎo)致技術(shù)應(yīng)用同質(zhì)化現(xiàn)象比較突出，而科技型企業(yè)大多又是中小型企業(yè)或成長型企業(yè)，與之相匹配的金融服務(wù)主要來自中小型金融機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致數(shù)字金融供需結(jié)構(gòu)性矛盾突出。三是數(shù)字金融監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)保障存在薄弱環(huán)節(jié)。從監(jiān)管的角度來看，數(shù)字金融涉及多領(lǐng)域（如金融、科技、數(shù)據(jù)安全），但監(jiān)管部門之間權(quán)責(zé)劃分模糊，協(xié)同機(jī)制缺失，數(shù)字金融監(jiān)管規(guī)則跟不上數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新的步伐，難以覆蓋數(shù)字金融的復(fù)雜性和創(chuàng)新性，使得監(jiān)管難度變大，數(shù)字金融風(fēng)險(xiǎn)防控體系難免存在薄弱環(huán)節(jié)。從風(fēng)控角度來看，數(shù)字金融的核心要素是數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)隱私保護(hù)與數(shù)據(jù)開放之間的平衡機(jī)制尚未形成，數(shù)據(jù)要素流通與共享機(jī)制尚未健全，還普遍存在“數(shù)據(jù)孤島”、標(biāo)準(zhǔn)化不足、交易規(guī)則模糊等問題，導(dǎo)致數(shù)字金融應(yīng)用可能存在風(fēng)險(xiǎn)暴露問題。

三、準(zhǔn)確把握金融“五篇大文章”與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展之間的邏輯關(guān)系

在客觀分析金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的現(xiàn)實(shí)問題基礎(chǔ)上，需要進(jìn)一步從理論層面厘清科技、綠色、普惠、養(yǎng)老及數(shù)字金融與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的內(nèi)生邏輯與協(xié)同機(jī)制。事實(shí)上，金融“五篇大文章”之間并非獨(dú)立存在，而是通過資本循環(huán)、政策協(xié)同與技術(shù)創(chuàng)新形成復(fù)合型支撐網(wǎng)絡(luò)，既承擔(dān)著各自差異化的功能，又通過“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”的螺旋式互動，共同破解傳統(tǒng)金融的路徑依賴與制度性梗阻，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供全周期、多層次的金融生態(tài)支撐［6］?？萍冀鹑谕ㄟ^資本供給與要素重組驅(qū)動技術(shù)創(chuàng)新，綠色金融以低碳導(dǎo)向重塑產(chǎn)業(yè)生態(tài)，普惠金融依托廣覆蓋服務(wù)夯實(shí)產(chǎn)業(yè)根基，養(yǎng)老金融借力長期資本優(yōu)化要素資源配置，數(shù)字金融則以技術(shù)賦能提升金融適配性和服務(wù)效能。

（一）科技金融是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的核心驅(qū)動力

科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心驅(qū)動力。新質(zhì)生產(chǎn)力旨在通過技術(shù)革新、生產(chǎn)要素創(chuàng)新配置等實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)力的躍升，而科技金融的本質(zhì)是金融支持科技創(chuàng)新，通過資本要素的精準(zhǔn)配置與服務(wù)模式創(chuàng)新，驅(qū)動技術(shù)革命、要素重組與產(chǎn)業(yè)升級，進(jìn)而催生新質(zhì)生產(chǎn)力。在這一實(shí)踐過程中，新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展又能夠反向牽引金融體系的結(jié)構(gòu)性變革，加速金融科技的應(yīng)用與創(chuàng)新，形成“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”的良性循環(huán)［7］。首先，科技金融能夠通過金融要素資源的供給服務(wù)企業(yè)創(chuàng)新促進(jìn)生產(chǎn)力躍升。金融通過提供多元化、全鏈條、接力式服務(wù)，可為顛覆性技術(shù)創(chuàng)新和關(guān)鍵性技術(shù)突破提供有力的資金支撐，促進(jìn)金融與科技的融合，撬動金融加速器的功能，服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，打通科技創(chuàng)新、成果孵化向現(xiàn)實(shí)新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的“最后一公里”［8］。這一過程中，科技金融的作用是通過資本注入加速科技型企業(yè)技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，降低技術(shù)創(chuàng)新的邊際成本，推動全要素生產(chǎn)率的提升。其次，科技金融通過重構(gòu)生產(chǎn)要素組合實(shí)現(xiàn)要素資源優(yōu)化配置促進(jìn)生產(chǎn)力躍升。新質(zhì)生產(chǎn)力的生成依賴數(shù)據(jù)、技術(shù)、人才等新型生產(chǎn)要素的創(chuàng)新性配置?？萍冀鹑诮柚鷶?shù)字化工具（如大數(shù)據(jù)、人工智能）優(yōu)化資源配置效率，促進(jìn)傳統(tǒng)要素與新興要素的深度融合。這種配置優(yōu)化不僅能夠提高要素質(zhì)量，而且還可以拓展生產(chǎn)要素的范圍（如讓數(shù)據(jù)成為核心資產(chǎn)），推動新質(zhì)生產(chǎn)力突破傳統(tǒng)增長路徑的依賴。最后，金融科技還可以通過金融服務(wù)加快新舊動能的轉(zhuǎn)化促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級。新質(zhì)生產(chǎn)力的本質(zhì)是產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型，而科技金融通過引導(dǎo)資本不斷流向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，重塑產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。金融科技的發(fā)展，不僅可以為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型、新興產(chǎn)業(yè)培育、未來產(chǎn)業(yè)布局提供強(qiáng)有力的金融支撐，而且還能夠通過“資本-技術(shù)-場景”的協(xié)同效應(yīng)，推動產(chǎn)業(yè)向高端化、智能化、綠色化升級［9］，形成新質(zhì)生產(chǎn)力的核心載體。與此同時(shí)，新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展也能夠反哺科技金融發(fā)展，新質(zhì)生產(chǎn)力的技術(shù)溢出效應(yīng)能夠推動金融業(yè)從“資金中介”向“價(jià)值發(fā)現(xiàn)者”轉(zhuǎn)型，反向優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的金融資源配置效率，形成雙向賦能［10］。整體來看，科技金融與新質(zhì)生產(chǎn)力之間的關(guān)系本質(zhì)上是“創(chuàng)新資本供給”與“生產(chǎn)力躍遷”的協(xié)同演進(jìn)，前者通過資本配置、風(fēng)險(xiǎn)管理和服務(wù)創(chuàng)新為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供物質(zhì)基礎(chǔ)與制度保障；后者則通過技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)升級和要素資源重組“反哺”金融體系變革，形成螺旋上升的發(fā)展路徑。

（二）綠色金融是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的最終歸宿

綠色化轉(zhuǎn)型是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的主攻方向。從本質(zhì)來看，新質(zhì)生產(chǎn)力是先進(jìn)生產(chǎn)力質(zhì)態(tài)，其發(fā)展離不開綠色金融在資金、創(chuàng)新性金融產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)等方面的支持［11］。作為推動綠色轉(zhuǎn)型的金融創(chuàng)新路徑，綠色金融可通過市場機(jī)制引導(dǎo)金融資源向綠色含量更高、更為節(jié)能減排的勞動資料傾斜，提升綠色全要素生產(chǎn)率，支持綠色科技的迭代創(chuàng)新。新質(zhì)生產(chǎn)力的核心特征是技術(shù)創(chuàng)新的內(nèi)生化、要素資源配置的高效化與增長模式的低碳化，而綠色金融通過重塑資本定價(jià)機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，不斷破解傳統(tǒng)路徑依賴的關(guān)鍵制度工具，成為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的最終歸宿。一方面，綠色金融發(fā)展可以通過資本要素資源優(yōu)化重置的方式，引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色化轉(zhuǎn)型，助力企業(yè)走好綠色生態(tài)之路。另一方面，綠色金融基于豐富的綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，通過風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制（如創(chuàng)設(shè)的綠色信貸損失分擔(dān)基金）與長期資本注入（如綠色基金）緩解綠色技術(shù)創(chuàng)新的“死亡之谷”困境，為企業(yè)綠色化轉(zhuǎn)型提供強(qiáng)勁的動力支持。從現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)來看，綠色化是現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建的主要方向，綠色金融可以通過差異化定價(jià)策略引導(dǎo)資本向清潔技術(shù)領(lǐng)域流動，讓資源以更低的成本配置到綠色化產(chǎn)業(yè)，激發(fā)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的內(nèi)生動力，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的躍升。整體來看，綠色金融促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升，最終“反哺”企業(yè)綠色化發(fā)展和創(chuàng)新發(fā)展，形成相輔相成、螺旋式上升的正向循環(huán)。

（三）普惠金融是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的產(chǎn)業(yè)支撐

中小微科技企業(yè)是現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的毛細(xì)血管，是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的產(chǎn)業(yè)根基所在［12］。普惠金融可將金融要素供給廣泛延伸至各產(chǎn)業(yè)體系，有效紓解產(chǎn)業(yè)體系要素獲取不均對生產(chǎn)力發(fā)展的束縛，更好地服務(wù)于中小微科技型企業(yè)創(chuàng)新與成長，為現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定提供有力支撐。眾所周知，普惠金融最大的特點(diǎn)是能夠致力于將金融資源廣泛覆蓋到小微企業(yè)、科技創(chuàng)新型企業(yè)等金融服務(wù)薄弱領(lǐng)域，消除金融服務(wù)空白，確保各類市場主體都能享受到金融發(fā)展成果。所以，一方面普惠金融發(fā)展可以為成千上萬的新質(zhì)小微主體提供多元化融資渠道，降低融資成本，激發(fā)小微主體市場活力和創(chuàng)新潛能，培育創(chuàng)新主體，推動產(chǎn)業(yè)升級。小微企業(yè)作為市場經(jīng)濟(jì)中最具活力的群體，是新質(zhì)生產(chǎn)力孵化、創(chuàng)新的重要源泉。普惠金融通過提供便捷的金融服務(wù)，為這些科技型小微企業(yè)提供全生命周期的金融支持，助力科技型小微企業(yè)開展技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，加速創(chuàng)新步伐，提高科技創(chuàng)新的效率和效果，推動科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的深度融合，快速將研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力。另一方面普惠金融通過為產(chǎn)業(yè)鏈上下游的中小微科技企業(yè)提供全鏈條金融服務(wù)，可以有效地促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的協(xié)同發(fā)展，提升產(chǎn)業(yè)鏈的整體競爭力和韌性，保障我國現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還可以通過為供應(yīng)鏈上的企業(yè)提供融資、結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)管理等金融服務(wù)，提高供應(yīng)鏈的效率和安全性，增強(qiáng)新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)體系發(fā)展的穩(wěn)定性。

（四）養(yǎng)老金融是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的要素補(bǔ)充

養(yǎng)老金融是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力所需要素資源的有效補(bǔ)充。新質(zhì)生產(chǎn)力是以科技創(chuàng)新為核心驅(qū)動力的生產(chǎn)力形態(tài)，其發(fā)展依賴于高素質(zhì)人才、先進(jìn)技術(shù)、充足資本等要素的持續(xù)投入和高效配置。養(yǎng)老金融作為金融體系的重要組成部分，能夠通過引導(dǎo)長期資金流向、促進(jìn)人力資本積累、推動科技創(chuàng)新等方式，為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展提供要素補(bǔ)充。整體上看，做好養(yǎng)老金融不僅可以為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供長期、穩(wěn)定的耐心資本，引導(dǎo)長期資金流向、促進(jìn)人力資本積累、推動科技創(chuàng)新［13］，而且還可以增進(jìn)民生福祉，穩(wěn)定勞動參與率，提升勞動者素質(zhì)，促進(jìn)生產(chǎn)力的重大躍遷。具體來看，一是可為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供穩(wěn)定的資金支持。養(yǎng)老金融資金規(guī)模大、期限長，能夠滿足新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展對長期資金的需求。養(yǎng)老金融基于養(yǎng)老金、企業(yè)年金、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)等渠道，可聚集大量長期資金，并通過資本市場、股權(quán)投資等方式，將資金引導(dǎo)至科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級等領(lǐng)域，投資到新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的行業(yè)和企業(yè)，為企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新和市場推廣提供持續(xù)性、接力式的資金支持。二是促進(jìn)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級。養(yǎng)老金融投資于具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場潛力大、發(fā)展態(tài)勢良好的科技型企業(yè)和面向科技型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資基金、股權(quán)投資基金等，形成新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的資金積累，有助于拓展科技型企業(yè)的融資渠道，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，促進(jìn)生產(chǎn)力的躍遷。三是引導(dǎo)資金流向新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。養(yǎng)老金融通過專業(yè)化的投資研究和風(fēng)險(xiǎn)管理，能夠識別和篩選出具有發(fā)展?jié)摿Φ目萍紕?chuàng)新企業(yè)和項(xiàng)目，引導(dǎo)資金流向高效率、高回報(bào)的領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)金融資源錯(cuò)配的低效運(yùn)行機(jī)制。四是為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展積累勞動力資源。養(yǎng)老金融通過提供養(yǎng)老保險(xiǎn)、養(yǎng)老服務(wù)等產(chǎn)品和服務(wù)，能夠有效緩解居民養(yǎng)老后顧之憂，促進(jìn)居民增加對教育、健康等人力資本的投資，提高勞動者素質(zhì)，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供高素質(zhì)人才支撐。

（五）數(shù)字金融是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的動力源泉

數(shù)字金融是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的主要?jiǎng)恿υ础?shù)字金融可通過數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用促進(jìn)數(shù)據(jù)協(xié)作和融合創(chuàng)新，精準(zhǔn)地為客戶提供個(gè)性化、定制化和智能化的金融服務(wù)，形成金融領(lǐng)域自身新質(zhì)生產(chǎn)力的同時(shí)，更好地提升金融服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的質(zhì)效。一是數(shù)字金融為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供技術(shù)創(chuàng)新的資本支撐。新質(zhì)生產(chǎn)力的核心是技術(shù)革命性突破（如人工智能、區(qū)塊鏈、量子計(jì)算），但科技創(chuàng)新具有高投入、長周期、高風(fēng)險(xiǎn)特征。數(shù)字金融通過多層次融資體系（風(fēng)險(xiǎn)投資、科創(chuàng)債券、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款等）可以為科技型企業(yè)提供全生命周期的資金支持［14］。中國人民銀行發(fā)布的2024年四季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至四季度末，我國高新技術(shù)企業(yè)本外幣貸款余額達(dá)1563萬億元，同比增長75%，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)行業(yè)的增速，這也從側(cè)面反映出新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展對金融支持的潛在需求之大、之迫切，而傳統(tǒng)金融囿于風(fēng)險(xiǎn)防控識別能力的不足，往往表現(xiàn)為不敢貸、不愿貸。數(shù)字金融發(fā)展提供了可能的解決方案，其憑借智能化風(fēng)控模型（如大數(shù)據(jù)信用評估）能精準(zhǔn)識別初創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)潛力，解決傳統(tǒng)金融“不敢貸”難題，為科技創(chuàng)新提供金融支持，加速技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室到市場的轉(zhuǎn)化。二是促進(jìn)金融服務(wù)效能提升助力金融與產(chǎn)業(yè)的深度融合。新質(zhì)生產(chǎn)力依賴于數(shù)據(jù)、技術(shù)、人才等新型要素的協(xié)同，數(shù)字金融的發(fā)展能夠通過數(shù)據(jù)要素的流通與共享，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置［15］，通過數(shù)據(jù)要素價(jià)值挖掘，促進(jìn)金融服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力效能的提升。從本質(zhì)來看，數(shù)字金融與新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)系是“資本-技術(shù)-產(chǎn)業(yè)”的螺旋式共生關(guān)系，數(shù)字金融通過精準(zhǔn)的資本配置與技術(shù)創(chuàng)新服務(wù)，可為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供有效的金融資源支撐，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，而新質(zhì)生產(chǎn)力的技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)升級，又能夠反向推動金融體系向數(shù)字化、智能化、智慧化演進(jìn)，最終形成雙向共贏局面。

四、做好金融“五篇大文章”加快新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的實(shí)踐路徑

基于前文的分析可知，金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展仍面臨政策協(xié)同不足、產(chǎn)品創(chuàng)新滯后、供需結(jié)構(gòu)失衡等現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。下一階段，亟須以中央金融工作會議精神為指引，錨定“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”目標(biāo)，通過優(yōu)化金融“五篇大文章”的實(shí)踐路徑，強(qiáng)化政策協(xié)同、技術(shù)創(chuàng)新與市場機(jī)制的聯(lián)動?；诖耍疚幕诮鹑凇拔迤笪恼隆钡囊暯?，針對科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融和數(shù)字金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展存在的客觀現(xiàn)實(shí)問題，結(jié)合其與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展之間的邏輯關(guān)系，提出如何做好金融“五篇大文章”支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的具體實(shí)踐路徑。

（一）做好科技金融，激發(fā)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展新動能

做好科技金融，總體上需要強(qiáng)化全鏈條支持，形成多方協(xié)同機(jī)制。具體操作上，一是政策層面要率先發(fā)力。做好新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的科技金融政策支持體系頂層設(shè)計(jì)，通過差別化信貸政策、稅收優(yōu)惠政策、產(chǎn)業(yè)政策激發(fā)金融機(jī)構(gòu)加大對科技企業(yè)的支持力度，降低科技企業(yè)融資成本。加大專項(xiàng)金融債券、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的應(yīng)用對科技創(chuàng)新領(lǐng)域的精準(zhǔn)支持，拓寬并培育新質(zhì)生產(chǎn)力對象。根據(jù)新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)成長特征創(chuàng)設(shè)專門的企業(yè)創(chuàng)新積分發(fā)放

信用貸款機(jī)制，引入新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，讓金融機(jī)構(gòu)放心貸愿意貸。創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，建立政府引導(dǎo)基金、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，探索“投貸聯(lián)動”模式，降低金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)厭惡傾向，引導(dǎo)資金流向早期科創(chuàng)項(xiàng)目。二是監(jiān)管層面要持續(xù)加力。制定和完善針對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的科技創(chuàng)新金融服務(wù)監(jiān)管政策，建立以服務(wù)科技創(chuàng)新成效為核心的績效考核評價(jià)機(jī)制，針對積極賦能科技企業(yè)成長的金融機(jī)構(gòu)給予稅收優(yōu)惠或補(bǔ)貼，降低其投資成本，提高其投資積極性。譬如，設(shè)立科技創(chuàng)新專項(xiàng)基金，用于引導(dǎo)和支持金融機(jī)構(gòu)加大對科技創(chuàng)新企業(yè)的資金投入。創(chuàng)設(shè)激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)商業(yè)銀行設(shè)立科技金融專營機(jī)構(gòu)，深入了解科技型企業(yè)的特點(diǎn)和需求，專注于為科技型企業(yè)提供定制化、專業(yè)化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。三是行業(yè)層面要形成合力。多方聯(lián)動推動金融科技與科技創(chuàng)新的深度融合，豐富金融支持工具，根據(jù)科技企業(yè)成長特征探索推廣知識產(chǎn)權(quán)、股權(quán)等作為融資工具的應(yīng)用場景，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段提高金融服務(wù)效率和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。譬如，商業(yè)銀行可以與投資機(jī)構(gòu)協(xié)同，為新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)提供“資本+信貸”的綜合融資服務(wù)，聯(lián)動擔(dān)保公司、保險(xiǎn)公司建立起“銀行+擔(dān)保+額外風(fēng)險(xiǎn)收益補(bǔ)償機(jī)制”的商業(yè)可持續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展模式，為科技型企業(yè)提供更加智能化、個(gè)性化、靈活化的金融服務(wù)。

（二）做好綠色金融，擦亮新質(zhì)生產(chǎn)力綠色新底色

做好綠色金融，總體上需要健全激勵(lì)機(jī)制，激活市場活力。具體操作上，一是要構(gòu)建綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新生態(tài)。做好金融支持綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新服務(wù)的頂層設(shè)計(jì)，強(qiáng)化綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新的方向引導(dǎo)與標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)，制定綠色低碳技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系，打通綠色技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)和應(yīng)用的全鏈條，讓綠色信貸、綠色基金和知識產(chǎn)權(quán)融資等工具在綠色技術(shù)初期就能夠?yàn)槠髽I(yè)提供足夠的資金支持，緩解創(chuàng)新型綠色企業(yè)的資金壓力，形成企業(yè)從研發(fā)到應(yīng)用各階段的綠色產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)機(jī)制，構(gòu)建并形成金融支持綠色低碳發(fā)展的技術(shù)創(chuàng)新生態(tài)。二是要完善綠色金融激勵(lì)機(jī)制。建立健全政策激勵(lì)體系，構(gòu)建綠色金融差異化考核機(jī)制，將綠色金融業(yè)務(wù)納入金融機(jī)構(gòu)績效考核，設(shè)立綠色信貸專項(xiàng)額度，對綠色項(xiàng)目給予風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重優(yōu)惠。通過財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免、貸款貼息等政策引導(dǎo)、靶向精準(zhǔn)滴灌的方式，為金融機(jī)構(gòu)在綠色項(xiàng)目投融資中提供支持，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在綠色轉(zhuǎn)型過程中加大對綠色技術(shù)的創(chuàng)新投入，確保綠色金融的資金流向與新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)匹配。建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，降低金融機(jī)構(gòu)開展綠色金融的整體運(yùn)作成本，提升其支持綠色發(fā)展的動力。三是要豐富與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展相匹配的綠色金融產(chǎn)品供給。加大綠色信貸投放，擴(kuò)大綠色保險(xiǎn)覆蓋面，探索發(fā)行綠色資產(chǎn)支持證券（ABS）、綠色資產(chǎn)擔(dān)保債券等新型金融工具，豐富綠色債券、綠色資產(chǎn)證券化等綠色金融產(chǎn)品的供給，增強(qiáng)與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展相匹配的綠色融資支持。聚焦碳市場、資源環(huán)境要素、綠色消費(fèi)等新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和領(lǐng)域，加大綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，為綠色項(xiàng)目提供更加多元化的融資支持。

（三）做好普惠金融，潤澤新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)體系新躍升

做好普惠金融，總體上需要強(qiáng)化政策和數(shù)字賦能，優(yōu)化供需匹配。具體操作上，一是要強(qiáng)化政策支持，做大普惠金融服務(wù)覆蓋面。普惠金融擔(dān)負(fù)著對中小微科技企業(yè)成長的使命，而中小微科技企業(yè)又是建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的根基。中小微科技企業(yè)具有創(chuàng)新性強(qiáng)、成長性高的特征，但由于缺乏抵質(zhì)押物，加上技術(shù)創(chuàng)新的不確定性，金融機(jī)構(gòu)往往缺乏動力去服務(wù)。因此，在政策層面上，要強(qiáng)化激勵(lì)和引導(dǎo)作用，加大對服務(wù)于中小微科技企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)的支持力度，擴(kuò)大金融服務(wù)覆蓋面。二是要強(qiáng)化數(shù)字化驅(qū)動作用，創(chuàng)新普惠金融產(chǎn)品與服務(wù)模式。金融機(jī)構(gòu)需要加大數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用，借助數(shù)字技術(shù)（如大數(shù)據(jù)、人工智能等）推動普惠金融服務(wù)的線上化，提升普惠金融服務(wù)中小微科技企業(yè)的精準(zhǔn)度，提高普惠金融服務(wù)效率和便利性。不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)模式，滿足新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展對多樣化、個(gè)性化金融服務(wù)的需求，如開發(fā)專門解決中小微科技企業(yè)缺少抵質(zhì)押物而開展的無抵押、純信用“科創(chuàng)貸”模式。三是要強(qiáng)化各方協(xié)同作用，促進(jìn)普惠金融供需精準(zhǔn)對接。金融機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)與政府、行業(yè)協(xié)會、科研機(jī)構(gòu)等的合作與交流，多方聯(lián)動共同推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。政府層面，以政策形式明確普惠金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)體系的重點(diǎn)，積極搭建平臺，讓金融機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)參與到融資對接會、項(xiàng)目路演等活動中，通過項(xiàng)目合作、資源共享等方式，促進(jìn)金融、科技、產(chǎn)業(yè)的深度融合與協(xié)同創(chuàng)新，為新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)拓寬融資渠道。行業(yè)協(xié)會層面，為金融機(jī)構(gòu)提供推薦函或行業(yè)信息，幫助金融機(jī)構(gòu)更好地了解科技型企業(yè)情況，便于金融機(jī)構(gòu)為科技型企業(yè)提供及時(shí)、精準(zhǔn)有效的金融支持，推動科技成果的快速轉(zhuǎn)化應(yīng)用。

（四）做好養(yǎng)老金融，增進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力勞動者新福祉

做好養(yǎng)老金融方面，總體上需要擴(kuò)大要素供給，促進(jìn)產(chǎn)融對接。具體操作上，一是要加快構(gòu)建適合不同人群的多層次、多元化養(yǎng)老金融體系，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供穩(wěn)定的金融“活水”。養(yǎng)老金融中的養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等具有規(guī)模大、期限長、穩(wěn)定性高的先天優(yōu)勢，與新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對資金投入大、研發(fā)長、成果轉(zhuǎn)化慢、風(fēng)險(xiǎn)高的需求相契合，可為科技創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展提供長期穩(wěn)定的耐心資本，解決新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)發(fā)展所需的金融要素資源支持。二是要加快養(yǎng)老金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動形成新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入新的動力。加快養(yǎng)老金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展既能滿足人民對養(yǎng)老需求日益增長的需要，也能滿足人民對美好生活向往的需要。夯實(shí)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)第一支柱，大力發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第二、第三支柱，形成協(xié)同發(fā)展的養(yǎng)老金融體系，如：發(fā)展企業(yè)年金、推廣個(gè)人養(yǎng)老金、倡導(dǎo)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)等。優(yōu)化養(yǎng)老金的投資運(yùn)營質(zhì)效，提高勞動者養(yǎng)老金的收益率，增加養(yǎng)老金的積累，提升養(yǎng)老水平，增進(jìn)勞動者福祉。三是要提高勞動者素質(zhì)，優(yōu)化勞動力資源配置，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)的勞動力資源。技術(shù)創(chuàng)新需要穩(wěn)定的、高素質(zhì)勞動者隊(duì)伍為支撐。因此，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，必須加大金融對勞動者技能培訓(xùn)的支持，提高勞動者素質(zhì)和技能水平，激發(fā)勞動者的勞動積極性和創(chuàng)造力，從而為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)的人力資源支持。譬如：養(yǎng)老金融機(jī)構(gòu)為大中小型、初創(chuàng)階段的科技創(chuàng)新型企業(yè)提供建立企業(yè)年金的便利服務(wù)，為新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)吸引高精尖人才，更好地留住人才，紓解人才退休后的養(yǎng)老之憂提供堅(jiān)實(shí)的保障，激發(fā)他們潛心科研、心無旁騖鉆研業(yè)務(wù)的動能。

（五）做好數(shù)字金融，打造金融新質(zhì)生產(chǎn)力新形態(tài)

做好數(shù)字金融，總體上需要夯實(shí)數(shù)字創(chuàng)新“底座”，構(gòu)建數(shù)字金融生態(tài)體系。具體操作中，一是要夯實(shí)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)金融服務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。構(gòu)建高效安全的數(shù)字化創(chuàng)新“底座”，為金融服務(wù)提供堅(jiān)實(shí)的技術(shù)支撐，整合各類金融資源，建立綜合性的數(shù)字金融服務(wù)系統(tǒng)，促進(jìn)金融信息共享，提升金融服務(wù)整體效能。支持金融機(jī)構(gòu)加快自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型，利用數(shù)字化授信和數(shù)字智能風(fēng)控技術(shù)，構(gòu)建全場景化的數(shù)字信用體系和動態(tài)風(fēng)控模型，對科技型企業(yè)貸款的期限、價(jià)格、額度等給出客觀的評價(jià)，提供差異化的融資支持和全生命周期的金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的全流程數(shù)字化和線上化。二是要?jiǎng)?chuàng)新金融數(shù)字化應(yīng)用場景，促進(jìn)金融服務(wù)便利化觸達(dá)。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)充分利用區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，通過數(shù)據(jù)要素價(jià)值的挖掘，為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展及智能化交易提供全面金融服務(wù)、全生命周期服務(wù)的應(yīng)用場景［16］，實(shí)現(xiàn)科技型企業(yè)金融需求無感響應(yīng)、服務(wù)受理無紙化通辦、融資信貸秒級速放，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供強(qiáng)有力的金融支持和服務(wù)支撐。利用大數(shù)據(jù)分析和機(jī)器學(xué)習(xí)算法構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測模型，幫助金融機(jī)構(gòu)有效地評估潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融機(jī)構(gòu)對市場動態(tài)的理解和預(yù)測能力，解決好服務(wù)場景中數(shù)字的可得、可用、可信問題。三是要構(gòu)建數(shù)字金融生態(tài)體系，促進(jìn)金融服務(wù)系統(tǒng)化集成。金融機(jī)構(gòu)要加大在原創(chuàng)性、顛覆式技術(shù)創(chuàng)新上的投入和資源配置，特別是在金融科技領(lǐng)域的資源投入，紓解新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展所需的金融資源渴求。撬動數(shù)字金融前沿創(chuàng)新的牽引作用，創(chuàng)設(shè)適應(yīng)不同場景、不同業(yè)態(tài)的多樣化、數(shù)字化金融產(chǎn)品和服務(wù)，為科技型企業(yè)提供多元化的綜合金融服務(wù)，形成與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展相契合的數(shù)字金融生態(tài)體系。

［注"釋］

①

加拿大養(yǎng)老金中私募股權(quán)投資占總資產(chǎn)的比重約為三分之一，其中近一半投資于信息技術(shù)、通訊服務(wù)、醫(yī)療等高科技領(lǐng)域；日本養(yǎng)老金持續(xù)增加私募股權(quán)資產(chǎn)的配置比例，投向人工智能、大數(shù)據(jù)等科技創(chuàng)新領(lǐng)域；挪威養(yǎng)老金在公開市場股票的配置比例約為70%，其中投資于科技行業(yè)的金額高達(dá)1"500億美元以上。

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Finance"Supporting"the"Development"of"New"Quality"Productive"Forces"in"China：

Objective"Reality，"Logical"Mechanism，"and"Practical"Path

—From"the"Perspective"of"“Five"Key"Financial"Focuses”

Pan"Xiquan

（Zhejiang"Financial"College，"Hangzhou"310018，"China）

Abstract："""As"the"central"hub"of"modern"economy，"finance"plays"a"strategically"pivotal"role"in"cultivating"new"quality"productive"forces"（NQPF）"and"driving"highquality"economic"development."It"serves"as"a"key"lever"for"breaking"through"China’s"industrial"upgrading"bottlenecks"and"establishing"new"competitive"advantages"in"the"global"arena."This"paper"adopts"the"“Five"Key"Financial"Focuses”"framework"（technology"finance，"green"finance，"inclusive"finance，"pension"finance，"and"digital"finance）"to"systematically"analyze"current"challenges"in"China’s"financial"support"for"NQPF"development，"including："low"efficiency"in"technology"finance;"insufficient"momentum"in"green"finance;"inadequate"foundational"support"from"inclusive"finance;"structural"gaps"in"pension"finance;"limited"transformative"impact"of"digital"finance."The"study"elucidates"the"theoretical"linkages"between"advancing"the"“Five"Key"Financial"Focuses”"and"NQPF"growth，"proposing"actionable"pathways"for"synergistic"development."Logically，"technology"finance"is"the"core"driver"of"NQPF;"green"finance"is"the"ultimate"destination"of"NQPF;"inclusive"finance"is"the"industrial"backbone"of"NQPF;"pension"finance"is"the"welfare"supplement"to"NQPF;"digital"finance"is"the"transformative"engine"of"NQPF.""To"accelerate"NQPF"development，"China"must"strengthen"technology"finance"to"stimulate"new"driving"forces"for"the"development"of"new"quality"productive"forces，"advance"green"finance"to"bring"green"to"the"new"quality"productive"forces，"deepen"inclusive"finance"to"empower"NQPF"industry"system"leaps，"refine"pension"finance"to"enhance"worker"wellbeing，"leverage"digital"finance"to"forge"nextgeneration"financial"ecosystems.

Key"words：technology"finance;"green"finance;"inclusive"finance;"pension"finance;"digital"finance;"new"quality"productive"forces

（責(zé)任編輯：蔡曉芹）