回顧

中國(guó)人民銀行連續(xù)三個(gè)月增持黃金

國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32.090億美元，較2024年12月末上升67億美元，升幅為 0.21‰ 中國(guó)1月末黃金儲(chǔ)備7345萬(wàn)盎司，環(huán)比增加16方盎司，為連續(xù)第三個(gè)月增持黃金。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：降息須通脹進(jìn)一步回落，關(guān)稅政策增添不確定性

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月19日，美聯(lián)儲(chǔ)在官網(wǎng)發(fā)布了聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）2025年1月28日至29日的會(huì)議紀(jì)要。1月29日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%-4.50% 不變，為自2024年9月三連降（累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)）以來(lái)首次維持利率不變。紀(jì)要顯示，與會(huì)的美聯(lián)儲(chǔ)官員一致認(rèn)為，在降息之前需要看到通脹進(jìn)一步下降。

《清華金融評(píng)論》觀察

我國(guó)央行連續(xù)增持黃金的主要原因包括以下四點(diǎn)：一是國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性。近年來(lái)，國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化較大，這使得黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值凸顯。二是黃金存在避險(xiǎn)功能。黃金被廣泛認(rèn)為是避險(xiǎn)資產(chǎn)，能夠在金融市場(chǎng)波動(dòng)和不確定性增加時(shí)提供保護(hù)。三是儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化。黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的一種，有助于分散投資風(fēng)險(xiǎn)。四是人民幣國(guó)際化。增持黃金能夠增強(qiáng)主權(quán)貨幣的信用，為推進(jìn)人民幣國(guó)際化創(chuàng)造有利條件。

《清華金融評(píng)論》觀察

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，當(dāng)前關(guān)注的是通脹前景的上行風(fēng)險(xiǎn)，而不是就業(yè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心，白宮的政策變化可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)通脹保持在美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo) 2% 之上。美國(guó)總統(tǒng)特朗普推出的關(guān)稅政策將加劇美國(guó)通脹，美聯(lián)儲(chǔ)決策者需要觀察通脹的加速是一次性的，還是會(huì)產(chǎn)生更多的潛在通脹，才能決定貨幣政策應(yīng)對(duì)措施。

英國(guó)央行2月降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期

在英國(guó)經(jīng)濟(jì)再陷增長(zhǎng)停滯之際，英國(guó)央行如期降息。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月6日，英國(guó)央行宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從 4.75% 下調(diào)至 4.5% ，符合市場(chǎng)預(yù)期。這是英國(guó)央行2025年的首度降息，也是自2024年8月開(kāi)啟本輪降息周期以來(lái)的第三次降息。

《清華金融評(píng)論》觀察

英國(guó)近期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)疲弱、勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)惡化，這些因素使得降息成為必要措施。此外，英國(guó)央行本次降息幅度不大，也是考慮到了英國(guó)通脹壓力仍然存在，仍處于略高水平。英國(guó)央行在降息決策中強(qiáng)調(diào)，貨幣政策委員會(huì)將繼續(xù)密切關(guān)注通脹持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)，由此可以看出，英國(guó)央行未來(lái)降息的力度也將有限。