關(guān)稅博弈40日

全球貿(mào)易遭受前所未有的關(guān)稅沖擊，中國外貿(mào)人的日常卻顯得平靜。

40日以來，中美關(guān)稅博弈起起伏伏、信號難以捉摸，董純決定“讓子彈再飛一會兒”。董純是東億洋山科技公司的總經(jīng)理。這家深圳公司，主要出口咖啡豆烘焙設備，美國是份額最大的市場，占比達到35%。設備也同時出口到東南亞、歐洲、沙特等國家和地區(qū)。

4月2日，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普向全球發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)，將各國對美國出口關(guān)稅提升10%，并對中國、歐洲和日本在內(nèi)的約60個貿(mào)易伙伴征收更高的“對等關(guān)稅”。此后，美國對華關(guān)稅連連攀升，最高至令人難以置信的145%，董純和美國客戶一度都蒙了。

董純先是做了初步預判：一臺最便宜的咖啡烘焙設備售價3000多美元，加征145%的關(guān)稅之后，價格達到7000美元到9000美元。大多數(shù)客戶難以接受。“什么也做不了。關(guān)稅增幅對于產(chǎn)品而言，降價也不現(xiàn)實?！辟I賣雙方陷入了迷茫之中。

情勢很快出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。董純發(fā)現(xiàn)，一臺德國產(chǎn)的咖啡機設備價格大概1.5萬美元至3萬美元。美國客戶只是因為關(guān)稅政策的動蕩不定、延遲購買，并沒有完全放棄中國產(chǎn)品。東南亞地區(qū)和越南的咖啡機設備品質(zhì)極差，中國產(chǎn)的咖啡機設備其他地區(qū)沒法替代。

始料未及的還有中美會談的轉(zhuǎn)向。5月12日，中美發(fā)布《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》。美國承諾在2025年5月14日前，將4月2日以來向中國加征的125%關(guān)稅降低到34%，其中的24%在初始的90天內(nèi)暫停實施，只保留剩余10%的關(guān)稅。中國則宣布同步取消91%反制關(guān)稅，對美方34%的關(guān)稅暫停24%反制措施，保留10%。

李二橋一度猜測，有的美國客戶是不是提前獲得了風聲？他是浙江義烏雙童吸管公司的總經(jīng)理，這家公司已經(jīng)成立31年，是全球最大的飲用吸管生產(chǎn)企業(yè)之一?！拔逡弧惫?jié)后，關(guān)稅還沒降下來前，一部分客戶就通知他們，現(xiàn)有的訂單恢復生產(chǎn)。這些年，雙童吸管的出口貿(mào)易大多簽訂FOB（離岸價）價格條款，以到港口價格為準，關(guān)稅費用主要由客戶來承擔。

無論如何，90天的談判窗口期，讓中美雙方都獲得了一絲喘息的時機。美國客戶抓緊時間補貨、催單。貿(mào)易追蹤機構(gòu)Vizion公布的數(shù)據(jù)顯示，中美互降關(guān)稅后，從中國到美國的集裝箱運輸預定量飆升近300%。貨運公司Flexport首席執(zhí)行官瑞安·彼得森（Ryan Petersen）表示，“大量的積壓迫在眉睫，船只（艙位）很快就會售罄?！?/p>

高昂的關(guān)稅稅率仍然盤旋在中國制造企業(yè)的頭頂。光大證券估算，2024年美國平均對華進口稅率約為17.1%。如果再加上2025年新增的30%（10%對等關(guān)稅+20%此前關(guān)稅），目前稅率水平大概在47.1%-49.9%。摩根大通中國首席經(jīng)濟學家朱海斌介紹，目前，美國對中國的關(guān)稅平均實際有效稅率下調(diào)到41%左右，中國對美國實際有效稅率則大概在28%左右。另據(jù)申萬宏源證券的一份研報顯示，5月12日以來，美國對華進口平均關(guān)稅稅率降至42%，總體平均稅率降至16%，仍處于歷史高位。

40天以來，特朗普的關(guān)稅政策在全球乃至美國引發(fā)了強烈的抗議。世界貿(mào)易組織總干事伊維拉警告稱，不斷升級的美中關(guān)稅戰(zhàn)可能使兩國貨物貿(mào)易額驟減80%，這場沖突占全球貿(mào)易比重達3%，勢必嚴重損害全球經(jīng)濟前景。美國彼得森國際經(jīng)濟研究所指出，一味孤立打壓中國企業(yè)將“削弱美國自身的技術(shù)創(chuàng)新能力”，最終損人不利己。

90天談判期后會發(fā)生什么？無人知曉。朱海斌預判，90天的暫停期內(nèi)，關(guān)稅變化仍然有很大的不確定性。一方面，人們抱有希望，4月前美國對華加征的20%關(guān)稅能否繼續(xù)下調(diào)；另一方面，需要足夠重視中美之間談判的廣度和復雜程度，24%的“對等關(guān)稅”在90天內(nèi)暫停，并不意味著不再回來。關(guān)稅風險不排除再次回升的可能性。

企業(yè)家、經(jīng)濟學家將4月關(guān)稅戰(zhàn)解讀為中美結(jié)構(gòu)性矛盾的一次集中爆發(fā)。他們在觀望：中美兩個超級大國是否會陷入“修昔底德陷阱”？美國如何處理消除貿(mào)易逆差與維持美元國際地位的“特里芬悖論”？下一階段，“平行的全球化”與中美新冷戰(zhàn)是否會到來？

5月18日，美國前駐俄羅斯大使、斯坦福大學國際問題研究所所長邁克爾·麥克福爾（Michael McFaul）在中國人民大學警告，作為世界大國，中美兩國的風吹草動都會造成緊張局勢?！懊撱^”可能造成超乎想象的壞結(jié)果，貿(mào)易不再順暢，甚至可能引發(fā)戰(zhàn)爭。

中國宏觀經(jīng)濟研究院研究員張燕生向《財經(jīng)》表示，中美關(guān)稅戰(zhàn)表面是國家間貿(mào)易沖突，實則向中美兩個超級大國提出了“刀刃向內(nèi)”的深化改革信號。美國發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)，根本目的是解決自身的矛盾，中國亦須直面擴大內(nèi)需、同其他國家分享市場等，直面復雜挑戰(zhàn)。

關(guān)稅落地，中國出口的韌性

“目前義烏市場，大家都很淡定的，沒有那種‘天好像要塌下來了’的氛圍。我也感覺好奇怪，多少都會有點影響的，但是大家好像都沒把關(guān)稅太當一回事?！崩疃蛘f。

雙童吸管公司主要生產(chǎn)一次性的可降解吸管、杯子等產(chǎn)品。1994年成立后，這家企業(yè)就以外貿(mào)為重。2002年之后更加注重國內(nèi)國外市場并重發(fā)展，從2009年開始，內(nèi)銷出口長期保持在對半分狀態(tài)，出口以歐洲和日本為主，美國大概占10%出頭。

4月2日，美國發(fā)動關(guān)稅戰(zhàn)后，李二橋趕緊讓員工統(tǒng)計：車間正在生產(chǎn)的貨物、倉庫待發(fā)出的貨物、已經(jīng)發(fā)出的貨物，零零總總，共有上千萬元左右的貨值。一些貨物已經(jīng)發(fā)貨，正在海上漂著，客戶是否能夠完成收貨、貨款能否順利收回，彼時還是未知數(shù)。

大部分客戶立即通知，停止生產(chǎn)。等待三天、四天后，一部分美國客戶明確告訴雙童吸管公司，已經(jīng)生產(chǎn)的貨物，正常發(fā)貨沒關(guān)系；沒生產(chǎn)的產(chǎn)品，暫時先別做了。還有大約10%-15%的客戶要求雙童繼續(xù)生產(chǎn)、正常發(fā)貨。“五一”節(jié)后，更多訂單恢復了生產(chǎn)。

除了雙方多年合作積累的商業(yè)信譽，這背后是義烏小商品不容低估的競爭力。

李二橋舉例，一個集裝箱的吸管，貨值1萬多美元，加145%的關(guān)稅，變成2萬多美元。然而，美國消費者對價格上漲的變動并沒有那么強烈——采購商以一包2元人民幣的價格進貨，售價可能是1美元，6元-7元人民幣。采購成本變成4元后，終端的商家只需要加0.3美元，基本就可以覆蓋掉關(guān)稅的成本。義烏小商品貨值低，韌性也強。

“三年疫情，海運費高速上漲，最終都是我們的客戶自己承擔掉了。現(xiàn)在關(guān)稅上漲，沒有當時的海運費漲得高?！崩疃蛘f?，F(xiàn)在好幾個OEM代工客戶都讓改價格標簽，從原來1美元一包改成2美元一包。關(guān)稅的成本最終還是美國消費者承擔。

貿(mào)易秩序的裂解和縫隙共生，貨代行業(yè)還出現(xiàn)了一些心照不宣的降稅辦法。

董純的公司發(fā)現(xiàn)，通過DDP方式（雙清包稅方式），最終出口產(chǎn)品的費用含稅每公斤只增加了1美元-2美元成本。一臺咖啡豆烘焙設備，最輕的是150公斤，算下來，一臺機器的中間成本增加大約150美元，而非3000美元的關(guān)稅翻倍，影響不算大。

DDP適合貨值較高、體積相對較小的產(chǎn)品。此外，美國的海關(guān)抽查也并非鐵板一塊。當?shù)貢r間4月16日，加利福尼亞州州長紐森宣布就關(guān)稅問題起訴特朗普政府?！疤厥鈺r期，加州政府正與特朗普唱反調(diào)。它更加傾向于睜一眼閉一眼。”董純這樣理解。

“與平時物流波動并沒有太大差異，反而讓美國消費者更傾向于中國產(chǎn)品。”董純甚至發(fā)現(xiàn)，特朗普的關(guān)稅戰(zhàn)招致第三方國家的反感，中立群體開始分化。一些歐洲客戶或許是出于同情，或許是出于喜好，開始站隊中國，反而更傾向于選擇中國的產(chǎn)品。

中美關(guān)稅鏖戰(zhàn)正酣的4月，董純在美國參展。參展前，他忐忑得弄丟了護照，一度想打退堂鼓。意外的是，沒有一位客戶在交流時提及關(guān)稅障礙，美國商家對中國產(chǎn)品的歡迎度依然很高。美國消費力強，參展中途，董純的企業(yè)已經(jīng)開始爭奪明年醒目的展會位置。

很顯然，國際貿(mào)易有一套不聽命于特朗普、獨立于政治系統(tǒng)以外的運轉(zhuǎn)規(guī)則。

雙童吸管的產(chǎn)品最終將抵達沃爾瑪?shù)呢浖?，或是?jīng)由一些外貿(mào)公司直接供貨給Temu、亞馬遜等電商平臺。美國抬高關(guān)稅、壓力的連鎖反應，最終從中國工廠傳導向美國消費者。進入5月，美國大型零售商已經(jīng)承受不住。沃爾瑪CFO（首席財務官）雷尼表示，價格變化可能會在5月底生效，6月價格將大幅上漲，其中食物將是重災區(qū)。

沃爾瑪在美國有超過4000家門店，主要客戶群是中低收入群體，關(guān)稅正給他們帶來沉重的負擔。5月17日，特朗普施壓零售巨頭沃爾瑪“自行消化”關(guān)稅成本，不要漲價。他認為這家零售巨頭去年賺了數(shù)十億美元，遠超預期，應自行承擔商品成本漲幅，不應該轉(zhuǎn)嫁給尊貴的顧客。然而，特朗普能否掌控市場的價格波動，并不由他說了算。

根據(jù)光大證券的報告，中國對美出口的智能手機、計算機、半導體以及其他零售藥品等，僅有印刷電路組件價格高于全球水平。耳機和麥克風、體育娛樂用品、塑料家庭用品、空調(diào)機零件、其他鋼鐵制品等，價格優(yōu)勢明顯，關(guān)稅由美國進口商和消費者承擔的可能性較大。中國對美出口產(chǎn)品價格優(yōu)勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)的產(chǎn)品主要集中在紡織品、玻璃制品、金屬制品、家具等大類。不過該類產(chǎn)品規(guī)模，僅占2024年美自中國進口額的7.6%。

青島星源金屬科技有限公司主要生產(chǎn)定制的金屬件，用于汽車、農(nóng)業(yè)機械和配件等領(lǐng)域，對美出口業(yè)務占七八成。外貿(mào)經(jīng)理劉洋告訴《財經(jīng)》，美國客戶短期內(nèi)無法找到合適的供應商，并且同意承擔關(guān)稅、接受增加關(guān)稅成本后的價格。上一批貨物，客戶擔心關(guān)稅情況繼續(xù)惡化，甚至定了飛機來中國運輸貨物，眼下，應該就快要到美國了。

全球貿(mào)易重構(gòu)，企業(yè)未雨綢繆

中國出口短期仍堅韌。一些市場機構(gòu)預測，中美互相下調(diào)關(guān)稅后，4月積壓的部分美國訂單將得到釋放。逐漸進入美國圣誕節(jié)備貨旺季，二季度中國出口或保持一定增速。然而，長遠的變數(shù)在90天之后。如果美國對華關(guān)稅加征至50%以上，兩國可能會發(fā)生貿(mào)易“硬脫鉤”。而隨著90天談判的推進，美國同其他國家的貿(mào)易版圖亦在重構(gòu)。

例如，關(guān)稅會影響星源金屬科技公司開發(fā)美國的新客戶。盡管關(guān)稅近期有所下調(diào)，美國對其產(chǎn)品仍保持40%左右的關(guān)稅稅率水平。這種情況下，企業(yè)只能通過降價、降低生產(chǎn)成本來開發(fā)新客戶。而實際上，近年來國內(nèi)外市場供需失衡，中國大部分制造企業(yè)的凈利潤并不高。星源金屬公司的毛利率只有20%，最多只能再降5%，保留15%的利潤空間。

李坤是天津重鋼機械裝備股份有限公司董事長。市場普遍樂觀的時候，他傾向于悲觀一些；市場轉(zhuǎn)為悲觀的時候，則相對樂觀一點。在李坤看來，美國遲早會在其他市場找到新的供應商，以彌補中國產(chǎn)品滿足的需求。盡管此次中美會談大幅下調(diào)了雙邊關(guān)稅，我們也不能盲目自信，仍然要看到這些年全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的大趨勢。

天津重鋼機械主要生產(chǎn)多行業(yè)的非標機械設備，每年八九成以上的營收來自國際市場，出口分散在60多個國家。美國市場占比不大，但依然舉足輕重。2024年，他們接了近1億元人民幣的美國訂單，為美國客戶生產(chǎn)采礦設備。這些設備在礦山投產(chǎn)后創(chuàng)造的效益，遠遠超出其自身價格。關(guān)稅抬升至145%，客戶也沒有叫停生產(chǎn)。當初這筆合同簽的是FOB價格，關(guān)稅加到客戶頭上。關(guān)稅下調(diào)之后，預計美國客戶額外增加了20%的成本。

無近憂、有遠慮?！白罱K客戶虧了，將來你也沒有競爭能力了，對吧？”長期以來，天津重鋼機械沒有聘請過海外銷售人員，全靠“會說話”的硬核產(chǎn)品開拓國際市場。2024年10月后，李坤感覺全球供應鏈重構(gòu)的趨勢愈發(fā)猛烈，也緊張了起來，親自抓海外銷售一一拜訪老客戶。新的客戶也在開拓。一些國家成本高，就建立辦事處。他考慮在一些國家成立小工廠。“不管關(guān)稅變不變，必須走出這一步——出海。”

90天暫停期帶來一時風平浪靜，全球貿(mào)易環(huán)境依然動蕩不定。5月18日，美國財政部長貝森特表示，若各國在90天關(guān)稅暫停期內(nèi)未達成貿(mào)易協(xié)議，關(guān)稅稅率將很快恢復至“對等”水平。特朗普威脅稱，若不以誠意談判，關(guān)稅將回升至4月2日的水平。眼下，令中國企業(yè)苦惱的不僅是關(guān)稅稅率，更擔心美國的一項政策隨時改變訂單流向。

國內(nèi)船舶行業(yè)已被盯上。2月21日，美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）提出了一項針對中國海事、物流和造船領(lǐng)域的提案，計劃對中國制造商船及中國海運運營商進入美國港口征收高額費用。當?shù)貢r間4月17日，美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）正式公布其對船運業(yè)的“301調(diào)查結(jié)果”，宣稱相關(guān)收費措施將在180天后正式實施，分為兩階段執(zhí)行。

第一階段，從2025年10月14日開始，美方將根據(jù)船舶每凈噸位50美元的標準，向任何由中國經(jīng)營者經(jīng)營或由中國實體擁有的船舶收取所謂“海運服務費用”。這一數(shù)額將在三年內(nèi)，以每年30美元遞增，至2028年的每凈噸位140美元。對使用中國建造船舶的海運服務商，則根據(jù)船舶凈噸位或集裝箱數(shù)量收取費用，選兩者中價高者。

從2028年開始，美國將限制外國建造船舶開展液化天然氣運輸業(yè)務，并在此后22年，逐級要求增加懸掛美國國旗和由美國運營的船只占比，直到2047年該占比達到了15%。這些舉措尚在醞釀之中，就已經(jīng)開始影響市場的抉擇。部分國際船東擔心使用中國建造的船舶會在美國面臨天價港口費，3月，韓國造船業(yè)短暫超過中國，拿下全球新船接單量冠軍。

2024年中美貨物貿(mào)易額達到6882.8億美元，其中5246.6億美元是中國對美國的出口，1636.2億美元是美國對中國的出口。2024年中國對美國貿(mào)易順差約3610億美元，中國對全球商品貿(mào)易順差近1萬億美元，對美順差約占全球順差的36%。

這是特朗普千方百計希望扭轉(zhuǎn)的局面。張燕生向《財經(jīng)》指出，美國貿(mào)易的逆差問題背后，根源是全球失衡、由誰來承擔再平衡責任的問題。1944年布雷頓森林體系會議之后，美元成為國際貨幣，承擔著供給國際清算工具的功能，勢必要求美國保持貿(mào)易逆差。這在美國國力強大時，尚可持續(xù)。一旦美國陷入經(jīng)濟衰退危機，局面將難以繼續(xù)。

焦點不止關(guān)稅，中美談判如何推進？

張燕生認為，不應簡單將特朗普關(guān)稅政策視作其無知之舉。美國關(guān)稅矛盾的爆發(fā)醞釀已久。全球經(jīng)濟治理體系出現(xiàn)短板，今后由誰來提供公共產(chǎn)品？仍待各國博弈談判。

而美東時間4月9日，特朗普宣布立即對多個國家實施為期90天的“對等關(guān)稅”暫停措施，在此期間，普遍關(guān)稅將降至10%。迄今為止，90天暫停期已經(jīng)走過了三分之一的進程。

目前，美國僅與英國關(guān)于“對等關(guān)稅”達成協(xié)議，與歐盟、日本、加拿大、越南、韓國等貿(mào)易伙伴的談判均遇到一定阻力。當?shù)貢r間5月8日，英國成為首個與美達成貿(mào)易協(xié)議的國家。但英美貿(mào)易協(xié)議仍是一個需要填充細節(jié)的框架。美國繼續(xù)對大多數(shù)英國商品征收10%的關(guān)稅，英國出口到美國的汽車和鋼鋁產(chǎn)品的關(guān)稅較4月初有所下調(diào)。作為交換條件，英國承諾增加進口美國牛肉的配額，取消對工業(yè)乙醇征收的關(guān)稅等等。

5月18日，美國財政部長貝森特透露，美國正側(cè)重與18個重要的貿(mào)易伙伴敲定協(xié)議，但未說明關(guān)稅恢復“對等”稅率的具體速度。一些主要國家正展露出談判強硬態(tài)度。歐盟表態(tài)，不能接受美國10%的所謂普遍關(guān)稅。歐盟不會任人擺布，美英協(xié)議并不是歐盟的模板。當?shù)貢r間5月19日日本首相石破茂表示，在日美貿(mào)易談判中，日本不會因時間限制而損害自身利益。此番言論釋放出日本不急于與美國達成協(xié)議的信號。

中美暫停關(guān)稅戰(zhàn)的時間，相比其他國家稍晚。根據(jù)5月12日發(fā)布的《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》，中美互相下調(diào)關(guān)稅稅率后，中美雙方將建立機制，繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進行協(xié)商。協(xié)商可在中國、美國，或雙方商定的第三國進行。而日內(nèi)瓦當?shù)貢r間5月11日晚，中國商務部國際貿(mào)易談判代表兼副部長李成鋼表示，中方在經(jīng)貿(mào)談判中從來追求的都是雙贏的成果。任何可能達成的成果也一定必須是符合中方自身發(fā)展利益的。

目前，美國對華20%的關(guān)稅能否減免，成為外界關(guān)心的談判焦點。2025年2月、3月，美國對華兩次加征10%的關(guān)稅。中泰國際首席經(jīng)濟學家李迅雷認為，從邏輯上講，這一關(guān)稅是可以重啟談判的，關(guān)鍵在于中美雙方如何合作來消除芬太尼對美國民眾帶來的傷害。但預計美方不愿意就此與中方談判，因為美方的目的就是向中國多征關(guān)稅以實現(xiàn)中美貿(mào)易平衡和收取更多的關(guān)稅。

李迅雷建議，中國應該與美國進行全面經(jīng)貿(mào)談判，不只限于關(guān)稅。談判應涉及打壓中國海事、航運和造船業(yè)的301調(diào)查、特朗普頒布的《美國優(yōu)先投資政策》備忘錄等內(nèi)容。這些政策以安全為借口，限制中國投資美國及美國投資中國。假如90天談判沒有進展，則中國將在90天后，要被加征47.4%的高關(guān)稅，中美經(jīng)貿(mào)脫鉤風險將大幅上升。無論是芬太尼關(guān)稅還是所謂的全面“對等關(guān)稅”，都應該據(jù)理力爭，要求美方給予減免。

尤其《美國優(yōu)先投資政策》備忘錄，涉華內(nèi)容一部分限制美國對華投資，同時間接影響中國二級市場，并加大了中概股的監(jiān)管壓力與退市風險；另一部分限制中國對美投資，譬如限制中國投資美國戰(zhàn)略部門、限制“外國對手”投資敏感設施與新興技術(shù)等等。

同時，長江證券首席經(jīng)濟學家伍戈提醒，美方關(guān)稅行為具有明顯的特朗普個人特征?？v觀其過往交易，極限施壓緩和后仍可能反復搖擺，抬高綜合要價以攫取利益。但加征關(guān)稅、要求他國加大采購，疊加美元貶值，短期或能實現(xiàn)美國貿(mào)易逆差收窄的目標。

許多中國企業(yè)做好了應對長期貿(mào)易摩擦的準備。劉洋告訴《財經(jīng)》，青島星源金屬科技公司下一步瞄準了南美的金屬件增量市場。東億洋山科技公司預計，其咖啡豆烘焙設備未來幾年在美國仍有5%的增長，同時計劃開拓沙特、澳大利亞和俄羅斯市場?！拔覀兊漠a(chǎn)業(yè)鏈韌性還是蠻強的。我覺得心態(tài)要樂觀，同時要做最壞的打算?！崩疃蛘f。

美元本位，貿(mào)易逆差的結(jié)構(gòu)性困境

各國貿(mào)易協(xié)議在90天內(nèi)談妥之后，能否實現(xiàn)特朗普的既定目標，仍是未知數(shù)。

中誠信國際研究院的研究回顧，美國歷史上共發(fā)起過七輪貿(mào)易戰(zhàn)。關(guān)稅制裁的效果往往與初衷背道而馳，制裁往往引發(fā)對手國反制并反噬本土產(chǎn)業(yè)，甚至加劇美國經(jīng)濟蕭條。1930年《斯穆特-霍利關(guān)稅法》實施后引發(fā)全球報復性關(guān)稅，大蕭條進一步惡化。

特朗普在首任總統(tǒng)時期發(fā)起的中美貿(mào)易戰(zhàn)，亦未能改變美國貿(mào)易逆差擴大的趨勢。中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，第一輪中美貿(mào)易戰(zhàn)前，2015年-2018年，中國的貨物貿(mào)易順差連續(xù)四年下降，從5670億美元，下降至3509億美元。而2018年關(guān)稅戰(zhàn)后，中國的貿(mào)易順差呈現(xiàn)快速擴張的趨勢。2019年為4211億美元，2024年擴張至近1萬億美元。

與此同時，美國的貨物和服務逆差在2018年后快速上升。2018年，美國商品和服務貿(mào)易逆差總額為6210億美元，其中，服務貿(mào)易實現(xiàn)順差，達到2702億美元；貨物貿(mào)易逆差總額為8913億美元。2024年美國商品和服務貿(mào)易逆差總額達到9184億美元，其中，服務貿(mào)易順差增至2933億美元，貨物貿(mào)易逆差則達到破紀錄的1.21萬億美元。

2024年美國商品進口總額達到新高3.3萬億美元，商品出口總額接近2.1萬億美元。表面上看，第一次關(guān)稅戰(zhàn)，特朗普未能扼殺中國出口，是因為供應鏈重構(gòu)、大量商品經(jīng)過轉(zhuǎn)口貿(mào)易出口至東南亞、墨西哥、南亞等地區(qū)，最終加工成的商品流入了美國市場。

但深究起來，中銀國際證券首席經(jīng)濟學家徐高指出，美國長期貿(mào)易逆差的主要成因是美元。

時針撥回至1944年的布雷頓森林體系會議。二戰(zhàn)收尾，全球舊秩序剛被摧毀。44個國家的730名代表齊聚美國新罕布什爾州布雷頓森林小鎮(zhèn)開會，通過了《布雷頓森林協(xié)定》。布雷頓森林貨幣體系誕生，建立了全球貨幣體系藍本。全球金融扎根于新的秩序中：美元與黃金掛鉤，各國可隨時向美國兌換黃金；各國貨幣與美元實行固定匯率；國際貨幣基金組織（IMF）成立，作為世界的中央銀行，向成員國提供美元貸款支持。

但不同于被選中的“懷特方案”，當時還有另一個備選方案。英國經(jīng)濟學家凱恩斯建議，設立國際清算聯(lián)盟，發(fā)行超主權(quán)貨幣“班科”（Bancor）作為國際支付工具。各國貨幣與班科掛鉤，而非與美元掛鉤。然而，由于英國戰(zhàn)后實力衰退，該建議被美國摒棄。

20世紀60年代后期起，問題開始浮出水面。一方面，布雷頓森林體系始終面臨特里芬兩難（Triffin Dilemma）的內(nèi)在缺陷，即美國需要在持續(xù)輸出美元以滿足全球?qū)H清償力的需要，以及保持充足的黃金儲備以實現(xiàn)美元與黃金的自由兌換之間進行艱難抉擇。另一方面，戰(zhàn)后歐洲、日本等國家的經(jīng)濟復蘇帶來的國家間經(jīng)濟實力對比的快速變化，成為加劇布雷頓森林體系不穩(wěn)定的重要因素。上世紀70年代初，為擺脫越南戰(zhàn)爭時期美國社會失業(yè)、通貨膨脹、國際收支赤字的困境，減緩美元暴跌、大量黃金外涌的危機，美國尼克松政府決定放棄金本位，停止美元兌換黃金。布雷頓森林體系解體。

此后，全球進入“布雷頓森林體系2.0時期”，美元與黃金脫鉤并繼續(xù)充當全球儲備貨幣。美國進入債務經(jīng)濟發(fā)展模式，只需印鈔就能去外國購買所需的商品；美國買東西所花費的美元，再通過出售美國債務重回美國，變成美國政府或公司可以支配的現(xiàn)金；這些現(xiàn)金通過工資和福利支付給美國人，使其有能力去消費那些從外國買來的東西。

這即是美國逆差的根源。在二戰(zhàn)后的國際貨幣體系中，美元是最主要的國際儲備貨幣。這使得美國獲得了向全世界征“鑄幣稅”的權(quán)力。美元憑空帶給美國的購買力，顯著推升了美國的內(nèi)需，讓美國從順差國變成了布雷頓森林體系1971年解體后的逆差國。

而今，美國與中國的貿(mào)易順逆差只是表征。特朗普希望改寫美國的貿(mào)易逆差，實現(xiàn)再工業(yè)化，并且還要縮小美國社會不斷擴大的貧富差距，實則需要重構(gòu)二戰(zhàn)后的國際經(jīng)貿(mào)秩序。與上一輪貿(mào)易摩擦不同，當前，世界貿(mào)易組織（WTO）引領(lǐng)的全球貿(mào)易秩序面臨治理規(guī)則的激烈動蕩。美元在此輪危機中罕見的貶值表現(xiàn)，動搖著以美元為本位的國際貨幣金融秩序；36萬億美元的美債螺旋能否持續(xù)存疑，亦增添了眼下國際局勢的復雜性。

借鑒上一輪貿(mào)易談判經(jīng)驗，許多經(jīng)濟學家提醒，需要警惕2025年中美經(jīng)貿(mào)談判反復搖擺、高開低走的風險。2018年3月，美國依據(jù)301調(diào)查結(jié)果，對從中國進口的商品大規(guī)模征收25%關(guān)稅，美國對華貿(mào)易摩擦開啟。2018年后，中美雙方曾前后三次達成共識停止加征新關(guān)稅，但隨后美方又三次單方面升級對華關(guān)稅，導致雙方談判受挫。直到2020年1月中美正式簽署中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，上一輪中美貿(mào)易摩擦才告一段落。

在京東集團首席經(jīng)濟學家沈建光看來，中美5月達成階段性協(xié)議緩解了“硬脫鉤”的劇烈沖擊，這并不是問題的終結(jié)，后續(xù)談判仍然有很多挑戰(zhàn)。當前國際貿(mào)易體系安排下美國長期貿(mào)易逆差，中國長期貿(mào)易順差的格局無法持續(xù)，中美雙方的經(jīng)濟都需要轉(zhuǎn)型。

刀刃向內(nèi)，中美兩國的改革難題

在張燕生看來，美國發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)背后，反映的是全球秩序失衡?，F(xiàn)在各國分歧在于，由哪一個國家來為全球失衡買單？一個理想的談判結(jié)果，應當是中美共同努力來治理和應對全球失衡的矛盾。因為全球失衡的極端情況是危機，全球危機的極端情況就是戰(zhàn)爭。

“中美兩個大國不該互相指責，應該從全球福祉角度為應對全球失衡作出共同的努力。不是為了美國，也不是為了中國，而是為了世界?！睆堁嗌f，關(guān)稅戰(zhàn)破壞舊世界非常容易，但怎么建設新世界是一個問題。美國發(fā)起同中國乃至全球的關(guān)稅戰(zhàn)，本質(zhì)目的是要解決美國自身的問題。中國也應該借兩個超級大國的競爭時機，推動解決中國國內(nèi)的問題。中美的競爭比的是“誰利用中美競爭解決本國問題的能力和效果更好”。

美國需要解決自身的問題，用美國國務卿馬爾科·魯比奧的話，就是“刀刃向內(nèi)”。

特朗普的政策脈絡很清晰。摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學家邢自強介紹，“特朗普2.0”時代不變的是美國共和黨在大選期間提出的三大政綱——對外加關(guān)稅、對內(nèi)減稅和嚴控移民。這與特朗普1.0階段的執(zhí)政思路一脈相承，只是，眼下美國的經(jīng)濟形勢跟特朗普在2017年上臺時發(fā)生了變化。美國經(jīng)濟形勢在2017年時剛走出低通脹，彼時美國經(jīng)濟可以承受2018年-2019年針對中國第一輪貿(mào)易戰(zhàn)的影響，可以消化通脹因素。

然而，今非昔比。邢自強指出，特朗普2.0時代的美國經(jīng)濟呈現(xiàn)“兩高一后”的特點——高通脹、高財政赤字，經(jīng)濟和市場已經(jīng)處于這一輪周期的尾部。如果特朗普競選期間的三大政綱一一落地，存在互相矛盾之處。關(guān)稅溢價，美國企業(yè)進口的物料成本上升，美國通脹就會水漲船高。嚴控移民，削減勞動力的供應，會進一步造成物價的上漲。

日前，穆迪下調(diào)美國主權(quán)信用評級，美國失去了三大國際評級公司的最高主權(quán)信用評級。

特朗普豪賭國運能否成功，有待歷史來驗證。于中國而言，重要的是做好自己的事，其中最重要的莫過于擴大內(nèi)需。2023年，中國人口占世界的17.5%，GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）占世界的17.4%，制造業(yè)增加值占世界的30%，居民消費占世界的11.4%。中國經(jīng)濟復蘇不夠強勁的癥結(jié)在于，生產(chǎn)大于消費，必須依賴外需，2024年中國的貿(mào)易順差占到全球貿(mào)易順差的41%。

“擴大內(nèi)需不是經(jīng)濟概念，不是宏觀供給與需求平衡的概念，是一個政治概念?！睆堁嗌鷮Α敦斀?jīng)》說，這是一項事關(guān)中華民族的全局戰(zhàn)略和長期的戰(zhàn)略調(diào)整。一個人口規(guī)模、經(jīng)濟規(guī)模、開放規(guī)模巨大的國家，經(jīng)濟增長不能建立在依賴外需的基礎上。“大國不可能靠拿別人的奶酪發(fā)展自己，大國必須跟全球分享自己的奶酪。奶酪就是市場?！?/p>

最關(guān)鍵的切入口，包括堅持運用法治手段為中國民營企業(yè)的健康發(fā)展保駕護航，優(yōu)化營商環(huán)境，多給民營企業(yè)松綁，降低市場交易成本；包括提升國民收入水平、完善醫(yī)療教育養(yǎng)老等社會保障機制，從根本上改善民眾的消費能力；亦包括推進新一輪財稅體制改革，并針對中央及地方的財政支出結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，更多向促消費傾斜。

中國（海南）改革發(fā)展研究院院長遲福林建議，縮小城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險水平差距。有研究表明，政府對農(nóng)村居民基本養(yǎng)老保險補貼1元，將使得居民消費增加1.86元。此外，加大農(nóng)村居民基本醫(yī)療保險補助，盡快提高政府一般支出中公共衛(wèi)生支出的比重，爭取到2030年由目前的3%左右提升至6%左右。由此，將明顯減輕農(nóng)村居民的醫(yī)保繳費負擔。

李迅雷指出，由于GDP考核的主要在地方，財政政策通常會側(cè)重在投資方面發(fā)力。建議今后建立促消費的考核指標，加快向消費轉(zhuǎn)型的步伐。今年的財政赤字率還應提高0.5個百分點，增加7000億元左右的財政支出，主要用于促消費。例如，繼續(xù)追加以舊換新規(guī)模，將補貼范圍從耐用消費品領(lǐng)域擴大到一般消費品，從商品消費擴大到服務消費。

在張燕生看來，保持戰(zhàn)略定力，保持底線思維，保持歷史耐心，做好自己的事情，就是中國目前應對關(guān)稅戰(zhàn)的最佳策略。

“中美作為世界上最大最重要的經(jīng)貿(mào)大國，如果脫鉤，其他貿(mào)易伙伴不得不選邊站，這對世界將是一個巨大的災難?！睆堁嗌f。