國有企業(yè)混合所有制改革路徑及效果研究

摘"要：我國國有企業(yè)混合所有制改革政策實施以來，已取得了一定成效。改革常見路徑有引入戰(zhàn)略投資者、改制上市、員工持股等方式，如何提高混合所有制改革的質(zhì)量和效益尤為重要。文章以某科研院控股A種業(yè)公司混合所有制改革為例，對其混合所有制改革的路徑和效果等方面展開研究，利用層次分析法對改革前后的財務績效情況進行綜合評分，從定性和定量角度評價改革效果，提出相應建議，從而為其他國有企業(yè)開展混合所有制改革提供參考。

關鍵詞：混合所有制改革；員工持股；層次分析法

中圖分類號：F276.1;F271""文獻標識碼：A""文章編號：1005-6432（2025）15-0082-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.15.021

1"研究背景

2013年，黨的十八屆三中全會提出我國要大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，將發(fā)展混合所有制經(jīng)濟擺在了重要地位，強調(diào)以國有企業(yè)為主體實施混合所有制，有效發(fā)揮社會不同資本類型效能，推動產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。羅良文、梁圣蓉（2016）認為，政府部門過度干預企業(yè)運營，部分國有企業(yè)出現(xiàn)政企不分、政資不分、公權(quán)力過度干預、企業(yè)內(nèi)部機制不完善等問題。通過混合所有制改革，能夠完善國有企業(yè)的現(xiàn)代化管理架構(gòu)[1]。王東京（2019）表示，在“混資本”的時候必須“混管理機制”，如健全企業(yè)治理架構(gòu)、實現(xiàn)政企分離、建立合理的薪酬激勵和約束機制[2]。祁懷錦、劉艷霞、王文濤（2018）在研究私人資本持股率和國有企業(yè)資本保值增值率具有顯著正相關聯(lián)系之時，又進一步研究了影響路徑并提出混合所有制模式既能夠遏制國有企業(yè)過度投機行為和投入不足，從而改善國有企業(yè)資本效率，又可改善企業(yè)管理人員工資—績效敏感性，進而提高公司薪酬激勵效果，最終改善國有企業(yè)資本保值增值率[3]。

目前，大多數(shù)國有企業(yè)混改規(guī)?！按蟆薄屿o“大”，需要各方政府部門、企業(yè)以及戰(zhàn)略投資者等多方共同協(xié)商來完成，耗時耗力。而目前未完成改革的國有企業(yè)數(shù)量還很多，很多國有企業(yè)本身規(guī)模較小，再通過多方協(xié)調(diào)完成改革的難度較大，對于這類企業(yè)如何開展混合所有制改革的研究意義重大。文章將圍繞某科研院控股A種業(yè)公司混合所有制改革，分析其改制路徑及財務績效變化，從中尋找可借鑒之處。

2"我國種業(yè)市場發(fā)展背景

我國種業(yè)發(fā)展主要經(jīng)歷了四個階段。①改革開放以前，我國一直實行計劃經(jīng)濟體制，種子主要靠農(nóng)業(yè)生產(chǎn)合作社自選自用，沒有商品種子市場。②改革開放至1999年，實行“種業(yè)區(qū)域化布局、良種制造專業(yè)化、加工機械化，縣級統(tǒng)一制種”的種業(yè)生產(chǎn)方針，以規(guī)?；⒏黝愒N場和種子繁育商品生產(chǎn)基地為核心，逐步完善全國優(yōu)質(zhì)良種繁育推廣系統(tǒng)。③2000年我國開始實行種業(yè)市場化改革，大量民營企業(yè)涌入種子市場，但大多數(shù)只是充當“中間商”，種質(zhì)創(chuàng)新并沒有得到明顯的改善。④2011年以來，國家推出一系列改革措施，為推進現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展、建設種業(yè)強國的目標提供了保障。

但我國種業(yè)市場總體呈現(xiàn)規(guī)模大、聚集度低的現(xiàn)象，大多數(shù)企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，缺乏種子品種權(quán)，只是代繁或者銷售公司，在行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量過多會造成市場混亂，抗經(jīng)營風險能力薄弱，企業(yè)研發(fā)實力不足，沒有長遠發(fā)展的核心競爭力。為提升市場在種業(yè)中的資源配置效能，有效整合種業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，國家對種業(yè)企業(yè)提出了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需求，積極引導優(yōu)秀的民營企業(yè)采取投資入股等方式進軍種業(yè)產(chǎn)業(yè)，逐步實現(xiàn)種業(yè)強國，積極扶持國內(nèi)的優(yōu)勢種子公司向國外開拓市場。2012年以來，隆平高科、農(nóng)發(fā)種業(yè)等上市公司頻繁出手收購，政府部門也加大引導金融資本對種業(yè)行業(yè)發(fā)展的支出，加快產(chǎn)業(yè)融合。隨著二證新規(guī)的執(zhí)行，種業(yè)公司市場門檻提升，持證公司總量顯著下降，種業(yè)行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。

3"A種業(yè)公司混合所有制改革路徑

A種業(yè)公司成立于1988年，是某科研院全資控股子公司。公司主要營業(yè)范圍是銷售、代銷一般蔬菜種子及自育雜交種。截至2015年年底，A種業(yè)公司總資產(chǎn)約14498.99萬元，凈資產(chǎn)11938.96萬元，2015年全年實現(xiàn)營業(yè)總收入10049.43萬元，實現(xiàn)凈利潤3713.36萬元。2015年，農(nóng)業(yè)部發(fā)布《關于加快推進種業(yè)“事企脫鉤”工作的通知》，規(guī)定到2015年年底以前完成種業(yè)事企脫鉤。在此背景下，A種業(yè)公司響應種業(yè)體制改革號召，進行混合所有制改革。

3.1"通過成立新公司完成混合所有制改革

如果直接對原公司實施改造，產(chǎn)權(quán)與人事關系難以理順，且改制程序報上級審批時間非常漫長，還需對國有產(chǎn)權(quán)實施“招拍掛”等環(huán)節(jié)，難以達到改制初衷。故由該科研院出資成立新公司，原公司資產(chǎn)和存貨由新公司有償使用。建立新公司重新策劃，空間更大，框架分明，不直接對原公司股權(quán)進行變更，便于操作。

3.2"以科技成果入股完成股權(quán)分配

以科技成果評估作價投資入股建立種業(yè)公司。按照科技成果（蔬菜品種權(quán)）通過第三方評估作價出資的方式，重新建立種業(yè)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。根據(jù)不同作物的特性分類，按照作物種類開展品種權(quán)的評估作價，按照國有股份40.25%與育種成果完成人和轉(zhuǎn)化人員股份59.75%的比例來分解。以育種成果（品種權(quán)）完成及轉(zhuǎn)化人員的貢獻為依據(jù)來分配股權(quán)。59.75％股份只分配給育種成果完成人和成果轉(zhuǎn)化人員，確定育種成果完成人（47人）、成果轉(zhuǎn)化人員（5人）及公司經(jīng)營團隊（20人左右），按86∶9∶5比例分配59.75％的股權(quán)，折算出實際股權(quán)為育種團隊51.385%，成果轉(zhuǎn)化人員5.3775%，公司經(jīng)營團隊2.9875%。

3.3"創(chuàng)新股權(quán)收益分配方式

種業(yè)公司國有股40.25%的分紅收益全部回到科研院，作為科技成果的轉(zhuǎn)化收益。對育種團隊股份51.385%擬采取股份分紅與激勵分紅相結(jié)合的分配方式。即育種團隊的股份中，30%根據(jù)股東股份比例進行分配，另外70%按照當年每一個團隊的品種所創(chuàng)造的純利潤業(yè)績核算比例來分配?！肮煞莘旨t＋激勵分紅”的設計，有利于公司長遠發(fā)展和獎勵新的育種成果，更加客觀和公平。而公司成果轉(zhuǎn)化人員與經(jīng)營管理團隊人員，按照所持股份比例分紅。

企業(yè)完成混合所有制改革后，沖破了企業(yè)既有結(jié)構(gòu)，能夠形成股權(quán)多元化、產(chǎn)權(quán)清晰、職能明確的現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度，從而推動“育繁推一體化”的現(xiàn)代種業(yè)公司建設，加快改革步伐。

4"A種業(yè)公司改革效果分析

4.1"股權(quán)結(jié)構(gòu)

混合所有制改革前，科研院對A種業(yè)公司的持股比例為100%，混合所有制改革完成后，科研院直接持股比例為40.25%，育種成果完成人（47人）、成果轉(zhuǎn)化人員（5人）及公司經(jīng)營團隊（20人左右）持有股份為59.75%，按86∶9∶5比例分配股份，實際股份為育種團隊51.385%，成果轉(zhuǎn)化人員5.3775%，公司經(jīng)營團隊2.9875%?？蒲腥藛T通過知識產(chǎn)權(quán)入股的形式成為公司的股東，既有利于品種權(quán)的轉(zhuǎn)化，也保障了科研人員的待遇。企業(yè)員工也成為公司的股東，將公司利益與企業(yè)員工利益綁定在一塊，有利于激發(fā)管理人員工作的積極性與主動性，提高企業(yè)運行效率。

4.2"公司治理結(jié)構(gòu)

4.2.1"股東會層面

股份結(jié)構(gòu)多樣化，國有股份比重減少?？蒲性涸诨旄闹修饤壛藢種業(yè)企業(yè)的絕對控制，而是通過知識產(chǎn)權(quán)入股，企業(yè)管理隊伍以現(xiàn)金入股，減少了國家股份的比重，豐富了各種形式股份的來源，建立了多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)。股權(quán)集中度降低，抑制所有者缺位。A種業(yè)企業(yè)在完成了混合所有制改革以后，科研院的持股比例減少到了40.25%，育種團隊與管理團隊分別持股能夠產(chǎn)生明顯的制衡作用。

4.2.2"董事會層面

董事會對公司的治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要的影響，是企業(yè)治理流程中的重要環(huán)節(jié)。新的種業(yè)企業(yè)對董事會構(gòu)成作出了調(diào)整完善。公司的董事會由7名董事組成，較之前董事會增加了4名人員。新董事會人員組成數(shù)量更多，管理覆蓋面更大，職責分工更細，提高了管理效能，同時也能夠發(fā)揮分散權(quán)力、相互制約的作用。新董事會中，3名由企業(yè)高管擔任，3名由成果完成人（以品種權(quán)入股的科研人員）擔任，科研院選派1人。新國有資本的讓步，科研人員和職工股東的加入，能夠促使董事會執(zhí)行各項決策時更加科學合理、公平公正。

4.2.3"監(jiān)事會層面

監(jiān)事會承擔了公司監(jiān)管任務的組織職能，作為企業(yè)監(jiān)督管理中的重要部門，是實施企業(yè)內(nèi)在制約與監(jiān)管的主體，對所有股東負責。監(jiān)事會保持高度的獨立性和成員組成的多樣性，是實施監(jiān)管的重要保證。A種業(yè)公司在混改前的監(jiān)事僅為1人，混改之后成立了監(jiān)事會，成員為3人，監(jiān)事成員有所增加。監(jiān)事會主席是科研院提名挑選，另兩位監(jiān)事會成員一名為企業(yè)員工，一名由科研院選派。科研院通過增派監(jiān)事會成員的方式，加強對公司各項經(jīng)營管理的監(jiān)督。

4.3"財務績效變化

國有企業(yè)進行混合所有制改革的重要目的就是提高企業(yè)財務績效水平，這是評價企業(yè)改革成效的重要評判標準。文章以AHP層次分析法為基礎，構(gòu)建種業(yè)公司財務績效評價體系，通過專家調(diào)查問卷，確定不同指標的相對權(quán)重，對A種業(yè)企業(yè)混改前后的整體財務績效進行評價。

通過查閱、整理大量文獻，并對公司的管理人員開展調(diào)研，了解公司財務績效評價的現(xiàn)狀與需求，確定A種業(yè)公司的財務績效評價體系，包括5個維度和18個指標。5個維度指標以企業(yè)盈利能力、發(fā)展能力、營運能力、償債能力、創(chuàng)新能力來分析企業(yè)的整體財務績效情況。18個指標分別為總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)收入凈利率、營業(yè)收入毛利率、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、流動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率、研發(fā)投入強度、研發(fā)人員占比、無形資產(chǎn)比率。

4.3.1"建立財務績效綜合得分AHP模型

根據(jù)上述原則構(gòu)建的企業(yè)績效評價指標體系，第一層標記為"A=｛B1，B2，B3，B4，B5｝，第二層標記為"B1=｛C1，C2，C3，C4｝，B2=｛C5，C6，C7，C8｝，B3=｛C9，C10，C11，C12｝，B4=｛C13，C14，C15｝，B5=｛C16，C17，C18｝。將同一維度的指標兩兩相比較，然后用數(shù)字1～9進行模糊評價，見表1。

4.3.2"計算指標權(quán)重和財務績效指標

計算判斷矩陣需由專家參與打分完成。在設計完成問卷后，從A種業(yè)企業(yè)的管理團隊共挑選了10位專家開展問卷評分。專家們通過對5個維度、18個指標兩兩比較進行相對重要性判斷，將10位專家的打分結(jié)果依次輸入AHP軟件，并通過一致性檢驗，從而計算得到各個財務指標的權(quán)重。計算得出的總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)收入凈利率、營業(yè)收入毛利率、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、流動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率、研發(fā)投入強度、研發(fā)人員占比、無形資產(chǎn)比率的比重依次為0.0621，0.1533，0.1592，0.0337，0.0880，0.0951，0.0364，0.0359，0.0726，0.0367，0.0214，0.0122，0.0320，0.0135，0.0197，0.0697，0.0350，0.0235。再從A種業(yè)公司2013—2022年度財務報表中獲取有關數(shù)據(jù)，計算得出A種業(yè)公司10個年度18項指標的數(shù)值。

為了規(guī)避財務指標數(shù)量級不同的影響，先將財務指標數(shù)量級統(tǒng)一，再進行求和計算。具體方法為先將2013—2022年各個因素不同年份的絕對值求和，再用當年的數(shù)值除以絕對值總和以算出當年占總數(shù)的百分比，將所有數(shù)值統(tǒng)一數(shù)量級，然后按照各個指標的百分比和其權(quán)重相乘累加，得出A種業(yè)公司各年的財務績效得分。

4.3.3"結(jié)果分析

通過計算得到A種業(yè)公司2013—2022年的財務績效得分依次為9.50、7.70、9.34、10.09、7.86、12.03、13.99、12.07、10.89、13.15。由此可知，A種業(yè)公司的財務業(yè)績在2019年綜合評分中最好，為13.99。在2014年的總體評分中最低，為7.70分。2013—2022年，A種業(yè)公司的財務業(yè)績綜合評分總體呈上升態(tài)勢。2017年得分相對較低的理由是2016年利潤得到了很大的提升，2017年在2016年的利潤基礎上略有下降。2014年得分較低的主要原因為盈利能力較改革后較低，并且凈利潤增長率也為負數(shù)，這就導致了2014年和2017年財務績效評價得分較低。在混合所有制改革完成后，企業(yè)的整體盈利能力和發(fā)展能力都較改革前有了很大的進步，使得改革后的財務績效綜合得分的整體情況都要優(yōu)于混合所有制改革前，也印證了混合所有制改革給企業(yè)的財務績效帶來了正向的改變。

4.3.4"混合所有制改革效果分析

A種業(yè)公司通過改革首先改善了企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，通過引入職工持股與科研團隊入股，將國資的持股占比減少到一半以下，企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)更加多元化。通過研發(fā)團隊、員工入股等改革措施，優(yōu)化了企業(yè)激勵機制，在較大程度上充分調(diào)動了公司職員的崗位積極感和責任感，完善了企業(yè)內(nèi)部機制，形成了較為健全的現(xiàn)代化管理架構(gòu)，從而提高了整個企業(yè)的效率。董事會、監(jiān)事會更加完善，人員增多，不同成員分別代表各自的監(jiān)管。

從財務績效角度來看，通過運用AHP層次分析法，對A種業(yè)公司改革前后不同年份的財務績效情況進行了綜合打分，從定量和定性方面共同得出了A種業(yè)公司通過混合所有制改革提升了公司綜合財務績效水平。綜上得出，混合所有制改革對A種業(yè)企業(yè)帶來的影響是積極和正向的。

混合所有制改革后的種業(yè)公司市場規(guī)模逐漸擴大，經(jīng)營業(yè)績和財務狀態(tài)有了明顯提升，提升了國有資本的運行效率和市場競爭力。A種業(yè)公司用自身的混合所有制改革實踐證明，混合所有制改革對于推動公司內(nèi)部管理模式、決策制度、激勵機制等相關方面的市場化有著一定的積極意義。

5"對國有企業(yè)混合所有制改革的建議

5.1"國有企業(yè)混合所有制改革應有序推進

混合所有制的改革要穩(wěn)妥有序地實施，在實施過程中按照改制主體和參與方的實際狀況對改制路徑加以調(diào)適與完善，從而達到改制的總體目標。國有企業(yè)改革進程一直都是在動態(tài)的變化之中，它在探索的過程中逐步地完善與深化，輕而易舉地取得成功也是不切實際的。對正在攻堅克難階段的改革之路，還應給予充分的信心。

5.2"結(jié)合自身改革動因選擇混合所有制路徑

國有企業(yè)實施混合所有制改革成功的途徑有許多，而選擇什么途徑是實現(xiàn)混合所有制改革成功的關鍵前提。沒有哪個混改路線一定是最好的，符合自身發(fā)展戰(zhàn)略的改革路線才是最佳的。國有企業(yè)選取改革方式時，首先應該全面深入分析企業(yè)的財務管理情況和生產(chǎn)運營狀況、企業(yè)的優(yōu)勢和劣勢、企業(yè)未來的發(fā)展策略等，再按照需要達到的改革成效來找尋可行的路徑。混改途徑并非單一，只有在改革中進行創(chuàng)新和發(fā)展，找到符合自己的混改途徑才可以達到預期目標。比如，本案例中改革的第一條路徑就是選擇通過新設公司的形式來完成改革，這樣選擇的便捷性不言而喻，但是方式能否完成還需要企業(yè)根據(jù)自身的實際情況以及改革的直接目的來考慮并作出選擇。目前已有很多混合所有制改革案例，不少大中型國有企業(yè)的改革主要途徑都是采取引進戰(zhàn)略投資人或重組上市等方法，這都是與公司的自身狀況和改制目的有關，混改者還需要順應企業(yè)的發(fā)展策略，來選取最適合企業(yè)的混合所有制改革途徑，增強企業(yè)的綜合能力和發(fā)展活力。

5.3"借改革契機改善公司治理

國有企業(yè)應以混合所有制改革為契機建立完善多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)，避免國有股份一股獨大的情況。做好混合所有制改革工作的重要因素就是要對原有的產(chǎn)權(quán)架構(gòu)進行優(yōu)化完善，并引進其他資本。改制的過程中不僅是因為“混”而“混”，而且要因為“改”而“混”。要讓各類所有制資金充分地融合，運用“多樣化”的股權(quán)結(jié)構(gòu)完善企業(yè)公司治理，而機制當中的“平衡”方面必須著重注意非國家資本在企業(yè)中是否擁有相應的話語權(quán)，有利于不同股東間進行溝通和博弈，從而對企業(yè)的投資決策形成影響，其他資本切實參與到企業(yè)的管理流程當中，使得企業(yè)能夠做到科學決策，從而提高整個企業(yè)效率。

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