短期豆粕供應(yīng)緊張，價格進入上升行情

2025年春節(jié)后，受進口大豆成本上行影響，加上國內(nèi)油廠開工緩慢，豆粕產(chǎn)量有限。同時，市場剛性需求拿貨增多，在成本增加疊加供應(yīng)緊張的情況下，豆粕價格一路上漲。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年2月7日，主要大中型油廠43％蛋白豆粕成交均價為3450元/噸，較前期低點上漲超570元／噸，已經(jīng)漲至2024年5月底以來的最高水平。

進口大豆成本上升，進口量較少

巴西大豆預(yù)期繼續(xù)豐產(chǎn)，但收割進度緩慢，加上運費上漲導(dǎo)致其大豆出口緩慢。阿根廷出現(xiàn)旱情，雖有少量的降雨，但降雨量及范圍有限，無法改變大豆優(yōu)良率繼續(xù)下降的局面，截至2025年2月5日，阿根廷大豆生長優(yōu)良率已經(jīng)降至17％，而2024年同期為31％。進口大豆成本增加。加之我國海關(guān)通關(guān)政策繼續(xù)收緊，預(yù)計近期到港并完成通關(guān)的大豆量較少。

短期豆粕供應(yīng)緊張已成定局

2025年春節(jié)前，國內(nèi)油廠豆粕庫存量已降至歷年低位。2025年1月26日，全國油廠豆粕庫存量43.93萬噸，較上周減少11.74萬噸，減幅21.09％，同比2024年減少49.63萬噸，減幅53.05％。春節(jié)前豆粕供應(yīng)緊張已有苗頭，節(jié)后豆粕結(jié)轉(zhuǎn)庫存量大幅低于2024年同期。春節(jié)后，油廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但因大豆供應(yīng)量減少開機恢復(fù)緩慢。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月7日當周，主要油廠大豆壓榨量為47萬噸，處于較低的水平，豆粕量有限。此前，在豆粕價格震蕩偏弱運行期時，各下游飼料企業(yè)和養(yǎng)殖企業(yè)備貨較少，庫存低；春節(jié)后，畜禽剛性需求增加提振豆粕備貨積極性。市場豆粕供應(yīng)持續(xù)偏緊。

豆粕市場進入上漲行情

春節(jié)后，油廠豆粕成本增加，產(chǎn)量低，市場供應(yīng)緊張，下游企業(yè)、商家需求量卻在增加，豆粕價格開始上漲。2月10日，國內(nèi)油廠及貿(mào)易商豆粕報價出現(xiàn)了大幅上漲。其中，山東渤海集團青島公司、北海公司分別報價3750元/噸、3700元/噸，分別上漲330元/噸、270元/噸；河北三河匯福集團泰州公司報價3700元/噸，上漲220元/噸；河南瑞茂通糧油有限公司周口公司報價3730元/噸，上漲290元/噸；陜西西安邦淇糧油有限公司報價3880元/噸，上漲280元/噸。各地經(jīng)銷商市場報價漲幅在180～240元/噸，現(xiàn)貨基差上漲150～240元/噸。

后期豆粕行情走勢分析

短期來看，豆粕價格仍有進一步上漲的空間。雖然油廠大豆壓榨量會逐步增加，但是市場對豆粕的需求量也在增加，短期內(nèi)豆粕仍將維持供應(yīng)偏緊的局面。但長期來看，隨著油廠產(chǎn)能回升，豆粕庫存終將轉(zhuǎn)向累庫，且南美大豆大量進口到我國的時間窗口期主要在4月中旬以后，此后，隨著市場供需矛盾緩解，豆粕價格將進入新一輪行情。

（江西 艾文）