加強貿(mào)易風險管控 實現(xiàn)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展

2023年10月，國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范中央企業(yè)貿(mào)易管理嚴禁各類虛假貿(mào)易的通知》，提出“十個不準”的工作要求，具有很強的針對性，主要目的是規(guī)范央國企的貿(mào)易行為，督促國有貿(mào)易企業(yè)回歸貿(mào)易本源，切實防范貿(mào)易風險，保護國有資產(chǎn)安全。為了幫助國有貿(mào)易企業(yè)提升風險管控水平，實現(xiàn)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展，筆者結(jié)合工作實踐對大宗貿(mào)易特點及相關(guān)風險進行了分析，并提出對策建議，希望能夠給眾多國有貿(mào)易企業(yè)從業(yè)者更多啟發(fā)。

一、大宗貿(mào)易主要特點

大宗貿(mào)易屬于典型的商事活動，具有交易數(shù)量大、資金占用多、流轉(zhuǎn)速度快、價格波動明顯、毛利率相對較低等特點，這也是國內(nèi)多個大宗貿(mào)易行業(yè)頭部企業(yè)進入《財富》世界500強，但盈利水平又相對較低的原因。眾所周知，商事活動必定涉及交易對象，對于大宗貿(mào)易企業(yè)而言，既面臨上游供應(yīng)商，又面臨下游需求客戶。如果大宗貿(mào)易企業(yè)在行業(yè)內(nèi)地位一般、話語權(quán)不夠，大概率需要向上游供貨商預付貨款，給下游需求方一定的賒銷賬期，即存在應(yīng)收賬款。當今世界信息技術(shù)飛速發(fā)展，全球各地信息傳輸可以在幾秒內(nèi)完成，原來利用信息不對稱賺取商品差價的機會已經(jīng)越來越少，除非相關(guān)企業(yè)能夠準確判斷商品價格走勢，在低位買入等到高位賣出，或者進行反向操作。但此類操作面臨極大的市場風險，事實上教訓也極為深刻。仔細觀察國內(nèi)幾個大宗貿(mào)易頭部企業(yè)的業(yè)務(wù)模式，基本上是利用資金、集成能力和渠道優(yōu)勢，提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)賺取收益，這也是資本市場對大宗貿(mào)易上市公司股價給出類似于銀行業(yè)市盈率的原因所在。

二、大宗貿(mào)易主要風險

大宗貿(mào)易作為經(jīng)濟活動重要組成部分，在國民經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。但受到經(jīng)濟下行影響貿(mào)易領(lǐng)域風險頻發(fā)，從筆者經(jīng)歷的幾個貿(mào)易風險案例來看，主要包括價格風險、貨權(quán)風險、信用風險、稅務(wù)風險等。

（一）價格風險

大宗貿(mào)易作為一個充分競爭的行業(yè)，價格風險無時不在，而風險主要來自于對宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)趨勢、商品行情的錯誤判斷。如某國有控股企業(yè)A公司就經(jīng)歷此類價格風險，最后造成重大損失。A公司于2020年9月與交易對手簽訂2.2萬噸PVC遠期賣空合同（對應(yīng)期貨交易所2021年5月合約價格），并按照價款的15%向交易對手支付履約保證金。該交易行為是A公司基于PVC行情將進入下行周期的判斷。但受新冠疫情、美國量化寬松政策和極端氣候等多重因素影響，國內(nèi)PVC價格快速上升，而且上漲幅度遠超預期，最終造成A公司虧損9000余萬元。又如某國有大宗貿(mào)易商A上市公司為B公司提供C類原材料供應(yīng)服務(wù)，2022年初以來A、B雙方均判斷C類原材料將出現(xiàn)上漲行情，為此A公司提前購入B公司近一年的生產(chǎn)用量，貨值超過10億元。但此后C類原材料價格卻不斷下跌，使A公司該部分貨物難于順價出售，最后損失超過1億元。當今世界地區(qū)沖突持續(xù)不斷，大宗原材料價格波動幅度明顯加大，貿(mào)易企業(yè)基于價格對賭的交易風險越來越大。

（二）貨權(quán)風險

當前，國有貿(mào)易企業(yè)租用其他企業(yè)倉庫的情況仍比較多，如果碰到倉庫實控人資金周轉(zhuǎn)失靈，原本屬于國有貿(mào)易企業(yè)但由其保管的貨物就是其謀取的對象。2008年全球金融危機以后出現(xiàn)了很多類似案例，現(xiàn)如今該類案件又頻繁出現(xiàn)。如2020年12月，某國有控股企業(yè)A公司與B公司、C自然人簽訂三方協(xié)議，約定由A公司向B公司定向采購C供應(yīng)的廢不銹鋼料，同時由A向C租用其位于某市的露天倉庫存放。三者在整個貿(mào)易環(huán)節(jié)的職責分別是C負責貨源組織，B開具收購發(fā)票（享有廢不銹鋼收購資質(zhì)，所以可以開具增值稅收購發(fā)票）并銷售給A，A負責銷售給鋼廠，應(yīng)該說三方各取所需、各取所利。2023年國慶節(jié)后，A公司在巡檢過程中，發(fā)現(xiàn)倉庫貨物明顯減少，結(jié)合此前C方維修人員在修復倉庫監(jiān)控線路時調(diào)包監(jiān)控存儲硬盤等異常情況，A公司立即向公安機關(guān)報案。經(jīng)盤點丟失貨物 8500多噸，損失金額9000多萬元。后來發(fā)現(xiàn)倉庫地磅及配套信號總線上被C方人員安裝了干擾裝置，如此C方人員便可虛增入庫車輛的裝載數(shù)量，從而獲得更多的貨款。經(jīng)檢查，此案最為關(guān)鍵的風控漏洞是C方人員可以無障礙進入倉庫磅房，即由A公司與C方人員共同管理倉庫司秤業(yè)務(wù)，對于A公司而言顯然屬于重大內(nèi)控缺陷。經(jīng)濟下行周期出現(xiàn)資金鏈風險的市場主體越來越多，此時國有貿(mào)易企業(yè)交易對手可能會對其掌控的貨物“一貨二賣”，這也是國有貿(mào)易企業(yè)貨權(quán)風險的常見現(xiàn)象。

（三）信用風險

國有貿(mào)易企業(yè)信用風險產(chǎn)生的主要原因是交易對手資金鏈出現(xiàn)問題。如某國有控股企業(yè)A上市公司于2020年2月起為B公司提供原材料供應(yīng)業(yè)務(wù)。B公司是我國硅錳行業(yè)頭部企業(yè)之一，但因其高杠桿擴張，且產(chǎn)品成本較高缺乏競爭優(yōu)勢，最終導致其于2020年底出現(xiàn)資金鏈斷裂。此時A公司應(yīng)收B公司貨款為3.76億元，為了避免風險直接暴露，A公司與B公司商定，由A公司租賃經(jīng)營B公司生產(chǎn)設(shè)備，約定按A公司提供的資金向B公司收取固定收益，并對B公司產(chǎn)生的利潤約定雙方分享比例。A公司計劃通過三年時間收回全部應(yīng)收款，并獲取合理回報。但企業(yè)經(jīng)營情況并未按照A公司和B公司預期運行。截至2023年底，A公司在該項目上的應(yīng)收款擴大到近17億元，已數(shù)倍于2020年底水平。A公司是一家市值僅為50多億元的公司，如果風險資金不能收回，顯然是其無法承受之重。該風險事項引起國資監(jiān)管部門的高度重視并持續(xù)跟蹤督導，要求壓降風險敞口規(guī)模，但經(jīng)過一年努力收效甚微。

（四）稅務(wù)風險

從過往案例來看，國有貿(mào)易企業(yè)的稅務(wù)風險基本上非主觀故意，主要來源于相關(guān)供貨方。如某國有企業(yè)A公司于2019年6月—2020年8月通過煤炭采購業(yè)務(wù)取得了B公司開具的數(shù)百份增值稅專用發(fā)票，商品金額合計6.74億元，增值稅額合計0.88億元，該增值稅已由A公司認證抵扣。貨物、票據(jù)、資金均在A與B之間流轉(zhuǎn)，屬于真實的交易行為。但后來因B公司被當?shù)囟悇?wù)部門查實存在為他人代開增值稅發(fā)票和非法獲取增值稅進項稅情形而連累到A公司，最后A公司被屬地稅務(wù)機關(guān)要求作進項稅轉(zhuǎn)出，造成補繳增值稅、城建稅及附加0.98億元。A公司為善意取得增值稅發(fā)票，按照稅法相關(guān)規(guī)定該行為不構(gòu)成偷稅，相應(yīng)成本允許稅前列支，不用加收滯納金和罰款，否則A公司損失將更加慘重。

三、如何加強貿(mào)易風險管控

當今大宗貿(mào)易交易模式日趨復雜，衍生工具越來越多，相關(guān)風險更具隱蔽性、不確定性，無疑增加了風險管控的難度，風險沖擊力度也明顯加大，所以，相關(guān)國有貿(mào)易企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身行業(yè)地位、競爭能力選擇適合自己的經(jīng)營策略，不斷提升盡職調(diào)查質(zhì)量，持續(xù)加強授信控制，落實全過程風險管控，方能最大程度減少貿(mào)易風險。

一是不斷優(yōu)化經(jīng)營策略。任何一個商業(yè)模式都是由客戶價值、企業(yè)資源、盈利方式構(gòu)成的三維立體模型，本質(zhì)上是組織內(nèi)外部利益相關(guān)方和社會資源的優(yōu)化配置。所以，國有貿(mào)易企業(yè)要時刻關(guān)注國際國內(nèi)政治經(jīng)濟形勢，加強政策研究與行業(yè)調(diào)研，持續(xù)提升對宏觀經(jīng)濟與行業(yè)趨勢的判斷能力，要從紛繁復雜的數(shù)據(jù)中選取最有用的數(shù)據(jù)進行分析，務(wù)必學會如何看數(shù)據(jù)、如何用數(shù)據(jù)，堅決反對數(shù)據(jù)“拿來主義”。如果是經(jīng)濟上行周期可以采取相對積極的策略，下行周期則要采取相對保守的策略。要著力于源頭控制信用和稅務(wù)風險，要選擇深耕行業(yè)、在業(yè)內(nèi)有較強影響力、口碑良好的企業(yè)開展合作。要善于利用好套期保值工具對充價格風險，但必須始終堅持不投機原則。有實力的貿(mào)易類企業(yè)可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)布局，在物流樞紐、商品集散地自建一部分倉庫，也可以租賃其他企業(yè)倉庫但必須擁有倉庫的實質(zhì)控制權(quán)，即倉庫收發(fā)貨各環(huán)節(jié)均處于絕對可控狀態(tài)。

二是提高盡職調(diào)查質(zhì)量。國有貿(mào)易企業(yè)要對交易對手的法律關(guān)系、經(jīng)營情況以及所面臨的機會與潛在的風險進行一系列調(diào)查，包括調(diào)查交易對手股東與實際控制人、關(guān)鍵管理人員、產(chǎn)品與技術(shù)、社會保險、稅費繳納、能源消耗、經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量、債務(wù)負擔等情況，與企業(yè)高管、業(yè)務(wù)人員進行充分交流，全面評估交易對手的風險承受能力。盡職調(diào)查應(yīng)該是動態(tài)的、全過程的，要充分利用工商、稅務(wù)、司法、社保、征信系統(tǒng)定期查詢客戶信息，不斷與生產(chǎn)經(jīng)營情況進行對照，避免單純就財務(wù)指標進行分析，應(yīng)將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營指標與同行業(yè)、同類企業(yè)對比，判斷客戶產(chǎn)品成本是否具有領(lǐng)先優(yōu)勢，要將企業(yè)實際生產(chǎn)經(jīng)營情況與企業(yè)財務(wù)報表中資產(chǎn)負債率、流動比率、現(xiàn)金流等指標相互印證，分析企業(yè)未來現(xiàn)金流的可實現(xiàn)性，對企業(yè)財務(wù)狀況做出科學判斷。

三是做實做細授信控制。授信控制是風險管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重要手段，國有貿(mào)易企業(yè)要增強授信制度剛性，最大程度減少自由裁量權(quán)，要避免單一部門為主確定授信政策。要建立標準化授信系統(tǒng)，防止人為干擾，嚴格按照客戶的經(jīng)營業(yè)績、償債能力、擔保物質(zhì)量等指標，確定交易對手可以獲得的最高授信金額、還款期限、還款方式，必須將風險牢牢控制在自身可承受范圍之內(nèi)。另外，還要仔細摸排交易對手關(guān)聯(lián)企業(yè)情況，尤其是形式上為非關(guān)聯(lián)實質(zhì)上為關(guān)聯(lián)企業(yè)的情形，將上述企業(yè)作為一個整體進行授信，避免其中一個企業(yè)出現(xiàn)風險波及全部企業(yè)使損失無法承受。如果交易對手的風險狀況發(fā)生變化或出現(xiàn)違約行為，要及時采取限制賒銷額度、縮短賒銷期限，直至采取法律手段等措施。對國家限制行業(yè)、資產(chǎn)負債率高、沒有產(chǎn)品成本優(yōu)勢的企業(yè)不予授信，對過往信用差、存在未了結(jié)官司風險的企業(yè)絕不授信。

四是加強貿(mào)易全過程管控。交易對手的風險監(jiān)測內(nèi)容包括行業(yè)風險、產(chǎn)品風險、企業(yè)風險，以及關(guān)聯(lián)企業(yè)信用情況、涉訴情況。國有貿(mào)易企業(yè)要重點關(guān)注交易對手上述指標異動情形，形成一客戶一報表。交易對手每一次延遲付款都要做好記錄并做出警示，非客觀原因延遲兩次以上要主動控制業(yè)務(wù)規(guī)模，改變賒銷政策，測試交易對手風險承受能力，同時考慮增加擔保物和業(yè)務(wù)的延續(xù)性。國有貿(mào)易企業(yè)要開展定期與不定期交叉巡檢，及時發(fā)現(xiàn)問題督促整改，有效防范員工道德風險并形成威懾力。風險監(jiān)測預警應(yīng)客觀準確、及時反應(yīng)風險狀況，避免錯過風險處置最佳時機，務(wù)必提高風險處置的主動性。另外，國有貿(mào)易企業(yè)還要定期與交易對手對賬，并保留好所有相關(guān)證據(jù)，做好采取司法救濟的最壞打算。

大宗貿(mào)易風險無處不在、無時不在，即使采取以上全部措施之后，也不能完全避免風險發(fā)生，但可以切實提高貿(mào)易類企業(yè)的風險管控水平，有效降低風險程度，助力貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展。

（作者單位：浙江省能源集團有限公司）