基于區(qū)塊鏈技術(shù)的微企鏈應(yīng)收賬款融資研究

摘 要：近年來(lái)，傳統(tǒng)的應(yīng)收賬款融資無(wú)法切實(shí)改善中小微企業(yè)目前的融資困境，區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)深度融合成為新發(fā)展趨勢(shì)。文章選取微企鏈平臺(tái)為案例研究對(duì)象，對(duì)該平臺(tái)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)收賬款融資流程展開(kāi)介紹并對(duì)該平臺(tái)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)收賬款融資效果進(jìn)行分析。區(qū)塊鏈技術(shù)的加持有效緩解了中小微企業(yè)的融資難題，為金融機(jī)構(gòu)更好地踐行普惠金融政策提供了良好的業(yè)務(wù)平臺(tái)，但基于區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)收賬款融資仍存在技術(shù)缺陷和法律法規(guī)監(jiān)管不足等問(wèn)題?；诖耍恼绿岢隽思哟髤^(qū)塊鏈技術(shù)研發(fā)投入力度、開(kāi)展多樣化融資模式和加強(qiáng)信息安全管控等對(duì)策，以期幫助微企鏈更好地運(yùn)行發(fā)展，為解決中小微企業(yè)融資問(wèn)題提供參考。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈技術(shù)；應(yīng)收賬款融資；微企鏈

一、引言

據(jù)中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中小微企業(yè)占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的98%以上。長(zhǎng)期以來(lái)，中小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題比較突出，供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)為彌合中小微企業(yè)融資缺口提供了絕佳契機(jī)。如圖1所示，在供應(yīng)鏈上的三大代表性資產(chǎn)余額逐年上漲的背景下，中小微企業(yè)更青睞于利用應(yīng)收賬款進(jìn)行融資，但傳統(tǒng)應(yīng)收賬款融資模式存在核心企業(yè)信用跨級(jí)傳遞難度大等痛點(diǎn)，仍有許多中小微企業(yè)的融資需求無(wú)法得到滿(mǎn)足。

我國(guó)要加快推進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的融合發(fā)展，探索“區(qū)塊鏈+”來(lái)帶動(dòng)各行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，這對(duì)改善傳統(tǒng)應(yīng)收賬款融資模式起到了關(guān)鍵作用。在此背景下，探討區(qū)塊鏈技術(shù)在應(yīng)收賬款融資中的應(yīng)用情況是文章的主要研究?jī)?nèi)容。

二、區(qū)塊鏈技術(shù)在應(yīng)收賬款融資中應(yīng)用的必要性分析

1.傳統(tǒng)應(yīng)收賬款融資面臨的主要挑戰(zhàn)

（1） 核心企業(yè)參與應(yīng)收賬款融資的積極性不高

金融機(jī)構(gòu)為了防止自身不良貸款率的增加，在發(fā)放信用貸款時(shí)更傾向于資信狀況良好、發(fā)展規(guī)模大且還款無(wú)壓力的企業(yè)，即供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)。但目前核心企業(yè)從傳統(tǒng)應(yīng)收賬款融資模式中獲益較少，參與應(yīng)收賬款融資的積極性不高，進(jìn)而導(dǎo)致很多上下游的中小微企業(yè)很難展開(kāi)相應(yīng)融資。

（2） 傳統(tǒng)應(yīng)收賬款融資模式存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，供應(yīng)商在向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)應(yīng)收賬款融資時(shí)，需要有核心企業(yè)的確權(quán)和信用背書(shū)，這個(gè)過(guò)程中存在很多問(wèn)題，如無(wú)法將簽發(fā)的票據(jù)根據(jù)交易再次拆分，導(dǎo)致信用傳遞受到限制，進(jìn)而導(dǎo)致一些信用資質(zhì)較低的中小微企業(yè)難以獲得金融機(jī)構(gòu)的資金支持。

2.區(qū)塊鏈技術(shù)在應(yīng)收賬款融資應(yīng)用中的優(yōu)勢(shì)

（1） 實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)信用跨級(jí)傳遞

在區(qū)塊鏈技術(shù)的加持下，核心企業(yè)與一級(jí)供應(yīng)商之間的應(yīng)收賬款債權(quán)可以繼續(xù)拆分流轉(zhuǎn)至二級(jí)供應(yīng)商，二級(jí)供應(yīng)商還可以將其繼續(xù)拆分流轉(zhuǎn)給下級(jí)供應(yīng)商，這些中小微供應(yīng)商可以利用核心企業(yè)的優(yōu)質(zhì)信用，對(duì)應(yīng)收賬款債權(quán)憑證進(jìn)行拆分支付或轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，以獲得金融機(jī)構(gòu)的融資支持。

（2） 優(yōu)化應(yīng)收賬款融資流程

區(qū)塊鏈可充分利用智能合約這一核心技術(shù)原理，一旦觸發(fā)執(zhí)行命令就可以按照提前錄入的運(yùn)行程序自動(dòng)完成資金的支付和結(jié)算等工作，使合約履行過(guò)程中不會(huì)受其他方的干預(yù)，數(shù)據(jù)信息也無(wú)法被篡改，任何參與方都可隨時(shí)驗(yàn)證智能合約的履行情況，同時(shí)省去人工審核環(huán)節(jié)，降低了融資成本，優(yōu)化了融資流程，提升了融資效率。

3.區(qū)塊鏈技術(shù)在應(yīng)收賬款融資應(yīng)用中的發(fā)展現(xiàn)狀

據(jù)《2023年中國(guó)供應(yīng)鏈金融數(shù)字化行業(yè)研究報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，2022年應(yīng)收賬款融資規(guī)模已達(dá)22.1萬(wàn)億元，占供應(yīng)鏈金融行業(yè)規(guī)模的60%，且該模式數(shù)字滲透率達(dá)到45%，高于行業(yè)平均水平。如圖2所示，目前許多應(yīng)收賬款融資平臺(tái)已采用區(qū)塊鏈技術(shù)，其中區(qū)塊鏈技術(shù)在金融科技公司搭建供應(yīng)鏈金融平臺(tái)中的普及率為67%，位列領(lǐng)先地位。

三、微企鏈平臺(tái)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)收賬款融資案例分析

1.微企鏈平臺(tái)介紹

微企鏈?zhǔn)怯陕?lián)易融全資控股的、在騰訊區(qū)塊鏈以及財(cái)付通系統(tǒng)基礎(chǔ)上建立的全線(xiàn)上操作的供應(yīng)鏈金融開(kāi)放平臺(tái)，屬于金融科技公司自建模式。截至2023年末，該平臺(tái)累計(jì)協(xié)助超過(guò)25萬(wàn)家供應(yīng)鏈上下游生態(tài)圈中小企業(yè)享受了高效、便捷的數(shù)字普惠金融科技服務(wù)。

相較于其他“區(qū)塊鏈＋供應(yīng)鏈金融”服務(wù)平臺(tái)，微企鏈?zhǔn)菄?guó)內(nèi)首個(gè)基于區(qū)塊鏈技術(shù)并賦予資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，該平臺(tái)以“讓你的應(yīng)收賬款流動(dòng)起來(lái)”為服務(wù)宗旨，專(zhuān)注于提供應(yīng)收賬款融資服務(wù)，因此本文選擇微企鏈作為研究對(duì)象。

2.微企鏈基于區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)收賬款融資流程介紹

微企鏈基于區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)收賬款融資流程主要包括以下四個(gè)階段：

（1） 應(yīng)收賬款債權(quán)憑證簽發(fā)階段

首先，供應(yīng)商與核心企業(yè)建立真實(shí)的貿(mào)易關(guān)系并確認(rèn)應(yīng)收賬款。其次，核心企業(yè)在線(xiàn)上予以確認(rèn)并將其確權(quán)上鏈。該平臺(tái)利用區(qū)塊鏈技術(shù)將核心企業(yè)上鏈的資產(chǎn)予以數(shù)字化，根據(jù)數(shù)據(jù)信息生成核心企業(yè)和供應(yīng)商的數(shù)字債權(quán)憑證，該憑證可用于支付上游一級(jí)供應(yīng)商的貨款。

（2） 應(yīng)收賬款債權(quán)憑證流轉(zhuǎn)階段

區(qū)塊鏈技術(shù)保障了該數(shù)字債權(quán)憑證的可追溯性和安全可信度，核心企業(yè)可以將該憑證傳遞給供應(yīng)鏈上游供應(yīng)商，這些供應(yīng)商可以將數(shù)字債權(quán)憑證拆分流轉(zhuǎn)至多個(gè)層級(jí)的供應(yīng)商，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了信用傳遞，可協(xié)助更多中小微企業(yè)滿(mǎn)足應(yīng)收賬款融資的信用條件。

（3） 應(yīng)收賬款債權(quán)憑證融資階段

供應(yīng)鏈上各級(jí)別供應(yīng)商在獲得拆分的應(yīng)收賬款數(shù)字債權(quán)憑證后，可將數(shù)字債權(quán)憑證直接轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)向供應(yīng)商提供融資貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，完成資金代付，以實(shí)現(xiàn)這些供應(yīng)商的融資需求，最終實(shí)現(xiàn)資金流在產(chǎn)業(yè)鏈上的閉環(huán)流轉(zhuǎn)。

（4） 應(yīng)收賬款債權(quán)憑證持有到期階段

應(yīng)收賬款到還款日時(shí)，微企鏈根據(jù)記錄的交易數(shù)據(jù)以及應(yīng)收賬款數(shù)字憑證流轉(zhuǎn)信息，確定核心企業(yè)、供應(yīng)商和金融機(jī)構(gòu)持有的應(yīng)收賬款數(shù)字債權(quán)憑證數(shù)量，并分別兌付成現(xiàn)金、清分債權(quán)，其中核心企業(yè)將會(huì)自動(dòng)通過(guò)財(cái)付通系統(tǒng)向金融機(jī)構(gòu)等應(yīng)收賬款數(shù)字債權(quán)憑證持有者支付相應(yīng)資金。

3.微企鏈基于區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)收賬款融資效果分析

如表1所示，截至2023年，與該平臺(tái)合作的核心企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)數(shù)量較2018年分別增長(zhǎng)了2920.00%和469.57%，微企鏈上的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量整體呈上升趨勢(shì)，客戶(hù)留存率超過(guò)85%，可見(jiàn)該平臺(tái)能被大多數(shù)客戶(hù)認(rèn)可。

如表2所示，該平臺(tái)在2023年處理的應(yīng)收賬款總量超過(guò)3000億元，比2022年增長(zhǎng)了24.89%，核心企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的參與度顯著提高，為金融機(jī)構(gòu)更好地踐行普惠金融政策提供了良好的業(yè)務(wù)平臺(tái)。

（1） 對(duì)核心企業(yè)的影響

①提高核心企業(yè)確權(quán)動(dòng)力

微企鏈通過(guò)區(qū)塊鏈登記底層資產(chǎn)確權(quán)記錄，形成有效且不可篡改的信用背書(shū)，并能通過(guò)區(qū)塊鏈實(shí)時(shí)查詢(xún)應(yīng)付賬款情況，使核心企業(yè)清晰了解供應(yīng)鏈深層信息，因此吸引了更多的核心上游企業(yè)。

②提升核心企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

微企鏈為核心企業(yè)提供應(yīng)收賬款債權(quán)憑證，并由核心企業(yè)簽發(fā)給上游供應(yīng)商，這些供應(yīng)商可以憑此進(jìn)行拆分支付或轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，不僅增加了中小微企業(yè)的融資途徑，還有效降低了核心企業(yè)短期內(nèi)的付款壓力，同時(shí)也體現(xiàn)了核心企業(yè)自身的信用良好，有助于其樹(shù)立良好的社會(huì)形象，更易于與供應(yīng)商建立良好的長(zhǎng)期合作關(guān)系。

（2） 對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響

①擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模

微企鏈擁有許多資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)且信譽(yù)良好的核心企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)該平臺(tái)快速獲取優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源。同時(shí)，大量高資質(zhì)核心企業(yè)的加入也有利于增強(qiáng)更多中小微企業(yè)參與該平臺(tái)的主觀(guān)意愿，進(jìn)而不斷擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模。

②增加金融機(jī)構(gòu)的效益

金融機(jī)構(gòu)可利用微企鏈實(shí)現(xiàn)工作流程數(shù)字化，區(qū)塊鏈不可篡改的特性一定程度上保證了每個(gè)融資環(huán)節(jié)交易信息的可靠性，可以降低金融機(jī)構(gòu)審核資產(chǎn)的成本。另外，金融機(jī)構(gòu)可通過(guò)該平臺(tái)將應(yīng)收賬款包裝成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，向社會(huì)公眾募集資金，加快資金回籠。

（3） 對(duì)中小微企業(yè)的影響

①降低中小微企業(yè)的融資成本

如表3所示，過(guò)去中小微企業(yè)利用自身信用進(jìn)行融資的利率通常介于13%～16%之間，而微企鏈的出現(xiàn)使中小微企業(yè)可以將其持有的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為鏈上的應(yīng)收賬款債權(quán)憑證，從而拓寬其融資渠道。目前微企鏈平臺(tái)融資利率可以有效降至3%～6%，切實(shí)解決了“融資貴”問(wèn)題。

②提升中小微企業(yè)的融資效率

微企鏈采用了區(qū)塊鏈技術(shù)的智能合約，簡(jiǎn)化了操作步驟，實(shí)現(xiàn)線(xiàn)上簽約，大幅縮短了上鏈后中小微供應(yīng)商融資時(shí)長(zhǎng)。如表4所示，傳統(tǒng)應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)平均時(shí)長(zhǎng)為7.5個(gè)工作日，上鏈后平均只需4.4小時(shí)，不僅提高了平臺(tái)運(yùn)營(yíng)效率，還節(jié)約了中小微供應(yīng)商等待金融機(jī)構(gòu)放款的時(shí)間，進(jìn)一步提高了中小微企業(yè)的融資效率。

4.微企鏈基于區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)收賬款融資困境

（1） 區(qū)塊鏈存儲(chǔ)能力有待提升

微企鏈在應(yīng)收賬款融資過(guò)程中需要把鏈上企業(yè)的所有應(yīng)收賬款整合在一起，形成一個(gè)應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)系統(tǒng)，其中龐大的交易數(shù)據(jù)需要高存儲(chǔ)能力的區(qū)塊鏈來(lái)支撐。但目前微企鏈平臺(tái)所配置的區(qū)塊鏈技術(shù)受限于容量小、共識(shí)機(jī)制缺陷，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)能力還有很大的提升空間。

（2） 平臺(tái)融資模式有待豐富

其他少數(shù)融資服務(wù)平臺(tái)已經(jīng)擁有了預(yù)付賬款融資和庫(kù)存融資等融資模式，但目前微企鏈主要提供應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)，無(wú)法更好地滿(mǎn)足企業(yè)多樣化的融資需求。因此，未來(lái)微企鏈應(yīng)豐富其融資模式，以擴(kuò)大市場(chǎng)份額和提高平臺(tái)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)。

（3） 數(shù)據(jù)安全管理和法律監(jiān)管力度不足

基于區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建的微企鏈平臺(tái)提供應(yīng)收賬款融資服務(wù)時(shí)，需要鏈上所有參與主體將其內(nèi)部數(shù)據(jù)提交到該平臺(tái)上，并且對(duì)所有參與者公開(kāi)，因此可能會(huì)存在違規(guī)利用區(qū)塊鏈技術(shù)竊取企業(yè)內(nèi)部重要信息的情況，數(shù)據(jù)隱私安全難以得到保證。另外，數(shù)字債權(quán)憑證是否能夠進(jìn)行合法合規(guī)的支付與結(jié)算以及在量化核心企業(yè)的優(yōu)質(zhì)信用時(shí)是否符合相關(guān)法律法規(guī)的約束還存在很大的爭(zhēng)議。

四、微企鏈平臺(tái)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)收賬款融資發(fā)展對(duì)策

1.加大區(qū)塊鏈技術(shù)研發(fā)投入力度

聯(lián)易融應(yīng)加大對(duì)微企鏈區(qū)塊鏈技術(shù)的研發(fā)投入力度，進(jìn)一步加強(qiáng)區(qū)塊鏈跨鏈技術(shù)，將多個(gè)區(qū)塊鏈連接在一起，實(shí)現(xiàn)在不同區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)間傳遞可追溯的數(shù)據(jù)信息，打破單一區(qū)塊鏈下的信息不對(duì)稱(chēng)困境，提升鏈上的信息存儲(chǔ)能力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈鏈條間的資金循環(huán)。

2.開(kāi)展多樣化融資模式

騰訊和聯(lián)易融應(yīng)該利用其技術(shù)優(yōu)勢(shì)和人才資源，開(kāi)拓預(yù)付賬款和庫(kù)存融資模式，提高微企鏈在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。微企鏈還可以通過(guò)利用騰訊的“至信鏈”來(lái)為客戶(hù)提供稅務(wù)服務(wù)，利用區(qū)塊鏈城商行銀行匯票、區(qū)塊鏈電子發(fā)票等相關(guān)功能為客戶(hù)創(chuàng)造更大價(jià)值。

3.加強(qiáng)信息安全管控，防范法律風(fēng)險(xiǎn)

微企鏈可借助物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，對(duì)整個(gè)融資環(huán)節(jié)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，并在區(qū)塊鏈中使用加密算法確保數(shù)據(jù)的安全和完整，同時(shí)采用人臉識(shí)別等身份驗(yàn)證機(jī)制，落實(shí)安全管理主體責(zé)任。另外，相關(guān)部門(mén)還需完善與應(yīng)收賬款融資相關(guān)的法律法規(guī)，并出臺(tái)對(duì)數(shù)字債權(quán)憑證流轉(zhuǎn)具有約束性的政策，以助力中小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資更加合法合規(guī)。

五、研究結(jié)論與展望

1.研究結(jié)論

本文選取對(duì)緩解中小微企業(yè)融資難題效果較為顯著的微企鏈平臺(tái)作為案例研究對(duì)象，經(jīng)過(guò)分析發(fā)現(xiàn)該平臺(tái)所配置的區(qū)塊鏈技術(shù)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)能力還有待提升，所提供的融資業(yè)務(wù)模式單一，信息安全管理有待加強(qiáng)，區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用相關(guān)的法律法規(guī)還不完善。針對(duì)這些問(wèn)題，本文提出建議：進(jìn)一步加強(qiáng)區(qū)塊鏈跨鏈技術(shù)，擴(kuò)大鏈條的信息存儲(chǔ)能力；開(kāi)拓預(yù)付賬款和庫(kù)存融資模式，同時(shí)開(kāi)展附加服務(wù)；借助物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，加強(qiáng)區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用方面的風(fēng)險(xiǎn)防控，同時(shí)完善與應(yīng)收賬款融資相關(guān)的法律法規(guī)，有效實(shí)現(xiàn)操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)的雙防范。

2.展望

微企鏈作為區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于應(yīng)收賬款融資服務(wù)的“佼佼者”，目前對(duì)該平臺(tái)相關(guān)領(lǐng)域的研究程度尚淺。未來(lái)隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的完善和數(shù)據(jù)獲取方式的深入，可利用更全面的核心數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究和案例分析，以改善中小微企業(yè)的融資困境。

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作者簡(jiǎn)介：焦建玲（1972— ），女，漢族，河北安國(guó)人，博士研究生，河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，副教授，研究方向：財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)基本理論與實(shí)務(wù)；張文冰（2001— ），女，漢族，河北石家莊人，河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，碩士研究生在讀，研究方向：管理會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)管理。