新質(zhì)生產(chǎn)力背景下的國有企業(yè)投資決策

新質(zhì)生產(chǎn)力、國有企業(yè)投資相關(guān)理論綜述

新質(zhì)生產(chǎn)力、國有企業(yè)投資的內(nèi)涵 新質(zhì)生產(chǎn)力是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要概念，其是以科技創(chuàng)為核心驅(qū)動(dòng)力，通過融合數(shù)字化、智能化和綠色化等理念形成的一種新生產(chǎn)力形態(tài)。而作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱和國家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的重要實(shí)施者，國有企業(yè)在推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力長效發(fā)展方面扮演著關(guān)鍵角色。首先，國有企業(yè)投資更加注重科技創(chuàng)新和研發(fā)領(lǐng)域，這包括加大對(duì)基礎(chǔ)研究和前沿技術(shù)的投入力度、建設(shè)創(chuàng)新平臺(tái)和研發(fā)中心等。其次，國有企業(yè)投資更加關(guān)注企業(yè)的數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型領(lǐng)域，這包括在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中應(yīng)用人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)，以及發(fā)展新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的布局等。

新質(zhì)生產(chǎn)力與國有企業(yè)投資的相互關(guān)系 新質(zhì)生產(chǎn)力與國有企業(yè)投資之間存在著密切而復(fù)雜的相互關(guān)系，二者相互影響、相互促進(jìn)，共同推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。首先，新質(zhì)生產(chǎn)力作為一種以科技創(chuàng)新為核心，融合數(shù)字化、智能化和綠色化理念的先進(jìn)生產(chǎn)力形態(tài)，對(duì)國有企業(yè)的投資決策和投資方向產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。其次，新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展要求國有企業(yè)在投資決策中更加重視產(chǎn)業(yè)鏈布局和協(xié)同創(chuàng)新，并通過戰(zhàn)略性投資來提高產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)代化水平和國際競爭力。

國有企業(yè)在新質(zhì)生產(chǎn)力背景下的角色定位

國有資產(chǎn)總體分布情況 目前，我國的國有資產(chǎn)總體分布現(xiàn)狀還有待持續(xù)優(yōu)化。相關(guān)報(bào)告顯示，2022年，全國央企資產(chǎn)總額達(dá)109.4萬億元，國有資本權(quán)益數(shù)額與負(fù)債總額分別達(dá)21.8萬億元、73.7億元，全年平均資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)67.3%。而在地方，相關(guān)國有企業(yè)資產(chǎn)總額高達(dá)230.1萬億元，經(jīng)統(tǒng)計(jì)國有資本權(quán)益數(shù)額與負(fù)債總額，則已達(dá)到72.9萬億元、145萬億元，當(dāng)年平均負(fù)債率達(dá)63%。通過對(duì)中央和地方的國有資產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行整合與分析，得出2022年全國國有企業(yè)資產(chǎn)總額高達(dá)339.5萬億元，這其中國有資本權(quán)益數(shù)額和負(fù)債總額分別達(dá)到94.7萬億元和218.6萬億元，全國國有資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)64.4%。2022年，中央國有金融資本權(quán)益19.1萬億元，中央金融企業(yè)資產(chǎn)總額261.6萬億元、負(fù)債總額234.7萬億元。同時(shí)，地方國有金融資本權(quán)益8.5萬億元，金融企業(yè)資產(chǎn)總額139.3萬億元、負(fù)債總額123.5萬億元。 匯總中央和地方情況，2022年全國國有金融資本權(quán)益27.6萬億元，金融企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)400.9萬億元、負(fù)債總額達(dá)358.2萬億元。

國有企業(yè)資產(chǎn)分布情況 根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于2021年度國有資產(chǎn)管理情況的綜合報(bào)告》，2021年，全國國有企業(yè)資產(chǎn)總額為308.3萬億元，這其中，央企資產(chǎn)總額為102.1萬億元，地方國有企業(yè)資產(chǎn)總額為206.2萬億元（不含金融企業(yè)）。這206.2萬億元的地方國有企業(yè)資產(chǎn)，平均分布到全國，理論上每個(gè)省份可均分到約7萬億元。但實(shí)際上，由于資源稟賦、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)等原因，地方國有企業(yè)資產(chǎn)總額位居第一的上海，轄區(qū)范圍內(nèi)國有企業(yè)資產(chǎn)額達(dá)到26.27萬億元（金融國有企業(yè)15.43萬億元、其他國有企業(yè)10.84萬億元），是其他省份平均水平的3.75倍。

國有企業(yè)項(xiàng)目投資有效性的評(píng)判依據(jù)

投前分析要素 一是對(duì)項(xiàng)目建設(shè)必要性的分析。首先，需關(guān)注項(xiàng)目的市場(chǎng)需求與潛力。國有企業(yè)應(yīng)深入分析計(jì)劃投資產(chǎn)業(yè)目標(biāo)市場(chǎng)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)，了解產(chǎn)品或服務(wù)的需求規(guī)模、增長潛力以及總體競爭格局。唯有當(dāng)項(xiàng)目能夠滿足市場(chǎng)需求并具備足夠的發(fā)展?jié)摿r(shí)，該項(xiàng)目建設(shè)的必要性才得以凸顯。其次，還應(yīng)重點(diǎn)考慮投資項(xiàng)目所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平、償還能力、產(chǎn)業(yè)布局情況、市場(chǎng)去化能力等因素。

二是對(duì)投資范圍的分析。國有資金投資項(xiàng)目主要涉及國家戰(zhàn)略、國計(jì)民生和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等關(guān)鍵領(lǐng)域（包括但不限于交通、能源、環(huán)境保護(hù)、新能源等領(lǐng)域），這些項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營直接關(guān)系國家和廣大人民群眾的切身利益，具有一定程度的公益性質(zhì)。

投中重點(diǎn)分析 一是要分析項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，這包括投資回報(bào)率、現(xiàn)金流、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)。這些指標(biāo)能夠反映項(xiàng)目的盈利能力、投資回報(bào)期限以及潛在風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的概率，從而在極大程度上助力企業(yè)管理層精確判斷投資項(xiàng)目可能產(chǎn)生的收益與損失，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

二是要分析達(dá)成項(xiàng)目建設(shè)目標(biāo)的技術(shù)可行性，這需要考察項(xiàng)目的技術(shù)水平、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及技術(shù)更新速度。一個(gè)成功的投資項(xiàng)目應(yīng)該能夠利用現(xiàn)有的技術(shù)條件，有效避免過高的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，從而確保項(xiàng)目的順利實(shí)施。

三是要分析產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)情況。通過投資帶動(dòng)主營業(yè)務(wù)增長也是投資判斷項(xiàng)目的重要標(biāo)準(zhǔn)。一般而言，企業(yè)對(duì)于投入資金能帶來的施工訂單額有一定比例的要求。

四是要分析資金籌措情況。投資項(xiàng)目往往需要大量的資金投入，而資金籌措的難易程度直接影響項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度和效果。因此，在項(xiàng)目籌備階段就要制定合理的融資方案，積極尋求多元化的融資渠道，以確保項(xiàng)目資金的及時(shí)性。

五是定期開展項(xiàng)目合規(guī)性審查。近些年來，政府對(duì)于國有企業(yè)投資項(xiàng)目的合法性、合規(guī)性要求越來越高，有關(guān)部門亦多次發(fā)文強(qiáng)調(diào)依法合規(guī)推進(jìn)投資項(xiàng)目的必要性。因此，企業(yè)應(yīng)對(duì)項(xiàng)目可能面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行全面而深刻的評(píng)估，并制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控措施，以促進(jìn)項(xiàng)目的有序開展。

六是要重視對(duì)項(xiàng)目開展過程中的監(jiān)督與管理。當(dāng)項(xiàng)目通過審批進(jìn)入施工階段時(shí)，企業(yè)需要建立有效的監(jiān)督及管理機(jī)制，確保項(xiàng)目按照既定的計(jì)劃和目標(biāo)進(jìn)行，這包括對(duì)項(xiàng)目進(jìn)度、資金使用、質(zhì)量控制等方面的監(jiān)督和檢查，以及對(duì)項(xiàng)目施工過程中出現(xiàn)的問題予以迅速處理、解決等方面。

投后研判形勢(shì) 一是要制定項(xiàng)目的退出機(jī)制。首先，國有企業(yè)需要明確項(xiàng)目的退出目標(biāo)，這通常包括實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)、降低風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資源配置等。其次，根據(jù)項(xiàng)目的具體情況和市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)定明確的退出條件，例如項(xiàng)目達(dá)到預(yù)期收益、市場(chǎng)出現(xiàn)不利變化等。

二是要充分考慮項(xiàng)目對(duì)社會(huì)和環(huán)境造成的影響，這包括項(xiàng)目對(duì)當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的影響、對(duì)環(huán)境的影響以及對(duì)可持續(xù)發(fā)展的貢獻(xiàn)等。

作者單位：上海建工集團(tuán)投資有限公司