基于內(nèi)部控制的國資產(chǎn)業(yè)投資基金財務風險問題探究

摘要：據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，截至2023年，全國已成立或在籌備的國家產(chǎn)業(yè)投資基金共計2086只，目標規(guī)模約12.19萬億元人民幣，已認繳規(guī)模約7.13萬億元人民幣。國資產(chǎn)業(yè)投資基金在推動國家經(jīng)濟發(fā)展、優(yōu)化資源配置、引導產(chǎn)業(yè)升級等方面發(fā)揮著重要的作用。然而，隨著市場環(huán)境的不斷變化，國資產(chǎn)業(yè)投資基金面臨著日益復雜的財務風險。這些風險不僅來源于外部環(huán)境的變動，更與內(nèi)部管理和控制機制的不完善密切相關(guān)。因此，如何構(gòu)建有效的內(nèi)部控制體系，以應對和降低財務風險，成為國資產(chǎn)業(yè)投資基金亟待解決的問題。文章旨在探究基于內(nèi)部控制的國資產(chǎn)業(yè)投資基金的財務風險問題。首先，文章分析了國資產(chǎn)業(yè)投資基金的財務風險特點、在運營過程中面臨的主要財務風險以及產(chǎn)生的原因。其次，文章深入探討了內(nèi)部控制在國資產(chǎn)業(yè)投資基金中的應用。最后，文章從完善內(nèi)部控制管理機制、健全風險預警機制、加強全面預算管理、構(gòu)建財務風險評估指標、提升財務人員風險意識以及信息化建設等方面提出了財務風險防范措施。以期為國資產(chǎn)業(yè)投資基金的穩(wěn)健運營提供有益的參考。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制；財務風險；產(chǎn)業(yè)投資

內(nèi)部控制作為自我調(diào)整、約束、規(guī)劃、評估和控制的管理工具，是確保企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營和防范風險的重要手段。在國有產(chǎn)業(yè)投資基金的運作中，建立和完善內(nèi)部控制制度，不僅可以保護資產(chǎn)的安全性和完整性，確保會計信息的準確性和可靠性，還可以確保經(jīng)營政策的實施，提高經(jīng)營活動的經(jīng)濟、效率和有效性。特別是在當前復雜的經(jīng)濟環(huán)境下，加強內(nèi)部控制對防范和應對金融風險具有重要的現(xiàn)實意義。

一、國資產(chǎn)業(yè)投資基金的財務風險分析

（一）國資產(chǎn)業(yè)投資基金的財務風險特點

國資產(chǎn)業(yè)投資基金在財務風險方面與市場上其他投資基金存在顯著的不同點。

首先，從投資方向上來看，國資產(chǎn)業(yè)投資基金主要關(guān)注國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的發(fā)展，其投資方向更加側(cè)重于長期效益和社會效益，更加注重風險控制和長期價值創(chuàng)造。而市場上的其他投資基金往往更注重短期收益和市場份額的擴張，其投資方向更加多元化和靈活。

其次，從資金來源上來看，國資產(chǎn)業(yè)投資基金的資金主要來源于政府財政資金、國有企業(yè)等，這些資金來源相對穩(wěn)定且具有較高的信用保障。而市場上的其他投資基金資金來源更加多樣化，包括個人投資者、境外投資者等，資金來源的不確定性和波動性較大。

再次，從退出周期上來看，國資產(chǎn)業(yè)投資基金一般具有較長的投資周期和退出周期。由于其投資方向多為長期性項目，需要較長的時間來實現(xiàn)投資回報，因此其退出周期也相對較長。而市場上的其他投資基金往往具有較短的退出周期，以便及時獲取投資回報和應對市場風險。

此外，在其他方面，國資產(chǎn)業(yè)投資基金還面臨著一些特有的財務風險。例如，由于其投資方向多為新興產(chǎn)業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的技術(shù)和市場環(huán)境可能較為復雜和不確定，從而增加了投資風險。

（二）國資產(chǎn)業(yè)投資基金面臨的主要財務風險類型

市場風險是國資產(chǎn)業(yè)投資基金面臨的首要財務風險。市場風險主要源于宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，如經(jīng)濟周期波動、政策調(diào)整、利率變動等。這些因素將導致基金投資項目的價值波動，進而影響基金的收益和資產(chǎn)規(guī)模。在市場風險的影響下，基金還面臨投資虧損、資金回流困難等問題。

流動性風險也是國資產(chǎn)業(yè)投資基金需要關(guān)注的重要財務風險。主要受到市場環(huán)境、投資項目的性質(zhì)以及投資者行為等多種因素的影響。當市場流動性緊張或投資項目流動性較差時，基金面臨無法及時滿足資金需求的情況，進而影響其正常運營。

此外，信用風險也是國資產(chǎn)業(yè)投資基金不可忽視的財務風險之一。被投資方如果因為內(nèi)控決策失誤導致日常經(jīng)營失敗，無法按照合同規(guī)定向投資方支付收益，影響基金的價值和回報，導致基金的信用損失。

同時，操作風險也是國資產(chǎn)業(yè)投資基金需要關(guān)注的風險類型。操作風險主要源于基金內(nèi)部管理、投資決策以及運營流程等方面的失誤或疏忽。例如，投資決策失誤、內(nèi)部控制不健全等都會給基金帶來風險或損失。

（三）財務風險產(chǎn)生的原因分析

國資產(chǎn)業(yè)投資基金在運營過程中面臨的風險是相互關(guān)聯(lián)、相互影響的。其中財務流動性風險、市場風險、信用風險和操作風險是較為常見的幾種。以下是這些風險產(chǎn)生的原因。

首先，當基金的資產(chǎn)和負債的到期期限不一致時，導致在需要資金時無法及時變現(xiàn)資產(chǎn)，從而引發(fā)流動性風險；如果基金的管理層在資產(chǎn)配置、資金調(diào)度等方面管理不當，也會導致流動性不足；市場利率的變動或貨幣政策的調(diào)整都會影響基金的流動性狀況。

其次，市場價格的變動直接影響基金的凈值和投資回報，從而構(gòu)成市場風險；國家或國際宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，也會對基金的投資產(chǎn)生風險。

此外，在進行投資決策時，基金人員對市場信息的不充分了解、對投資項目可行性分析得缺乏深入研究和系統(tǒng)論證，對投資風險認識不充分，缺乏科學可行的規(guī)劃方案?；蛟谶x擇被投資企業(yè)時往往依賴于對方提供的信息，難以確保信息的真實性和完整性，從而增加了投資風險。

最后，如果基金的內(nèi)部控制制度存在缺陷，會導致操作失誤或違規(guī)行為，進而引發(fā)風險；而人為操作錯誤或技術(shù)系統(tǒng)的故障也會導致操作風險的發(fā)生。

二、內(nèi)部控制在國資產(chǎn)業(yè)投資基金中的應用

（一）內(nèi)部控制在國資產(chǎn)業(yè)投資基金中的重要性

內(nèi)部控制能夠識別、評估和管理國資產(chǎn)業(yè)投資基金運營過程中的各種風險，確保基金運營的穩(wěn)定性和安全性，預防資金損失、欺詐行為和不合規(guī)操作，保障投資者的利益。

內(nèi)部控制要確?；饦I(yè)務的合規(guī)性。通過建立健全的內(nèi)部控制體系，基金管理人可以實現(xiàn)對業(yè)務流程的有效監(jiān)控和管理，降低運營成本，增加基金的投資回報，提高管理效率。

內(nèi)部控制要求基金管理人及時、準確、完整地披露基金運營信息，提高基金的透明度。有助于投資者了解基金的運營情況和投資回報，增強投資者的信心和參與度。

內(nèi)部控制要求基金管理人嚴格保護基金財產(chǎn)的安全和完整，防止財產(chǎn)損失和不當使用，維護基金的穩(wěn)定運營和投資者的利益。

（二）內(nèi)部控制體系構(gòu)建原則與關(guān)鍵要素

國資產(chǎn)業(yè)投資基金的內(nèi)部控制體系構(gòu)建應遵循合法性、全面性、有效性、獨立性、審慎性和可操作性等原則，確?；疬\作的合規(guī)性、安全性和穩(wěn)定性。

首先，內(nèi)部控制體系的構(gòu)建必須符合國家法律法規(guī)和監(jiān)管要求，確保基金運作的合法性和合規(guī)性。

其次，內(nèi)部控制體系應覆蓋基金的所有業(yè)務和管理流程，包括投資決策、風險管理、資金運作、信息披露等各個環(huán)節(jié)，確保內(nèi)部控制無死角。

再者，內(nèi)部控制體系應能夠有效地預防和發(fā)現(xiàn)風險，確?；疬\作的安全和穩(wěn)定。同時，內(nèi)部控制體系應具有足夠的靈活性和適應性，能夠隨著市場環(huán)境的變化及時調(diào)整和優(yōu)化。另外，內(nèi)部控制體系的運行應保持獨立性，不受任何部門或個人的干預和影響。企業(yè)應建立健全的內(nèi)部監(jiān)督機制，對內(nèi)部控制體系的執(zhí)行情況進行監(jiān)督和評價。此外，在構(gòu)建內(nèi)部控制體系時，應遵循審慎性原則，充分考慮各種風險因素，確保內(nèi)部控制措施能夠應對各種可能出現(xiàn)的風險情況。

最后，內(nèi)部控制體系的構(gòu)建應考慮到實際操作的可行性和便利性，避免過于繁瑣或不切實際的內(nèi)部控制措施。

內(nèi)部控制體系構(gòu)建的關(guān)鍵要素主要有以下方面。

內(nèi)部控制的基礎(chǔ)在于內(nèi)部環(huán)境，包含諸多要素，共同構(gòu)筑了組織內(nèi)部控制的氛圍，并對內(nèi)部控制效果的達成發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。內(nèi)部環(huán)境作為內(nèi)部控制體系的基礎(chǔ)，也是內(nèi)部控制其他要素實施的保障。其中治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)部控制有序執(zhí)行關(guān)鍵，要求形成完善的決策機制，建立相互制約的管理模式，對各類事項落實監(jiān)督控制標準。機構(gòu)設置要求形成合理的組織分工體系，明確不同崗位人員工作要求，確保業(yè)務活動有序執(zhí)行。人力資源政策作為內(nèi)部環(huán)境的關(guān)鍵，通過合理措施培養(yǎng)優(yōu)秀人才，確保人員在招聘、培訓、考核等環(huán)節(jié)都得到科學管理。

風險評估是對風險進行識別、分析、評價的過程，也是內(nèi)部控制的重要環(huán)節(jié)，要依據(jù)自身的目標、發(fā)展規(guī)劃設定具體可衡量、可達成的風險控制目標，明確各層面、各領(lǐng)域的具體工作要求。其中風險識別要求對各類風險點明確調(diào)查等方法，對各類風險進行全面評估，掌握風險影響因素。風險分析要求根據(jù)風險特點，按定量分析、定性分析相結(jié)合的方法，明確不同類別風險影響程度、發(fā)生可能性，對風險進行排序，關(guān)注重點風險領(lǐng)域。風險應對是根據(jù)風險分析結(jié)果，選擇合適的應對策略，包括風險規(guī)避、風險降低、風險分擔、風險接受等?；陲L險管控需要，形成恰當?shù)娘L險管控措施，并將其融入內(nèi)部控制體系中。

控制活動是確保內(nèi)部控制體系得到有序?qū)嵤┑姆椒?，其中不相容職務相分離要求各職位員工得到合理分工，降低錯誤或舞弊問題發(fā)生可能性。授權(quán)審批控制指的是在各項業(yè)務中，明確人員工作要求和權(quán)責，落實審批程序，保障各類業(yè)務在預期范圍內(nèi)開展。會計控制是按財務管理制度、會計核算制度等，保障信息真實、完整、準確，并以統(tǒng)一的管理準則對工作進行控制過程。財產(chǎn)保全是以各種措施，包括資金管理、固定資產(chǎn)管理等，規(guī)范財產(chǎn)管理流程，保障賬實相符，防范風險。

信息溝通是內(nèi)部控制的一環(huán)，要求對各類信息明確具體傳遞渠道和發(fā)布標準，關(guān)注行業(yè)信息、政策信息及內(nèi)部各類信息，實現(xiàn)實時溝通與反饋，保障內(nèi)部控制工作要求得到嚴格執(zhí)行。

內(nèi)部監(jiān)督是對內(nèi)部控制的有效性進行檢查、評估的過程，是對日常工作事項進行監(jiān)督與糾正的活動，關(guān)注關(guān)鍵事項、關(guān)鍵業(yè)務活動開展的狀態(tài)。

（三）內(nèi)部控制在風險識別與評估中的作用

內(nèi)部控制是風險識別的基礎(chǔ)。在國資產(chǎn)業(yè)投資基金的運營過程中，風險識別是首要任務。通過建立健全的內(nèi)部控制體系，規(guī)范基金的投資流程、決策程序以及資金運作等各個環(huán)節(jié)，確保各項操作符合法律法規(guī)和基金合同的規(guī)定。還能幫助基金管理機構(gòu)及時發(fā)現(xiàn)潛在的風險點，為風險評估提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和信息。

在識別出潛在風險后，需要對這些風險進行評估，以確定其性質(zhì)和可能的影響程度。內(nèi)部控制通過設定明確的評估標準和程序，確保風險評估的客觀性、公正性和科學性。還能對風險評估結(jié)果進行持續(xù)監(jiān)控和動態(tài)調(diào)整，以適應市場環(huán)境的變化和基金運營的需要。

（四）內(nèi)部控制在風險應對與監(jiān)控中的作用

有效的內(nèi)部控制能夠幫助基金識別和評估潛在的風險。通過對投資項目的全面審查和分析，內(nèi)部控制能夠揭示出可能存在的風險因素，如市場風險、信用風險和操作風險等。不僅有助于基金在投資前進行充分的風險評估，還能在投資過程中及時調(diào)整策略，以應對可能出現(xiàn)的風險。一旦識別出風險，內(nèi)部控制能夠幫助基金制定相應的風險管理措施，如設定風險限額、建立止損機制等。還能確保這些措施得到有效執(zhí)行，從而最大程度地降低風險對基金的影響。

此外，通過建立完善的內(nèi)部控制體系，基金能夠確保投資決策的合規(guī)性和公正性，避免出現(xiàn)內(nèi)部人控制或利益輸送等問題。

三、基于內(nèi)部控制的國資產(chǎn)業(yè)基金財務風險防范措施

（一）完善內(nèi)部控制管理機制

國有資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)基金應明確其內(nèi)部控制的主要目標是保障業(yè)務活動的合規(guī)性和效率，確保財務信息的真實性和可靠性，保護基金資產(chǎn)的安全和完整性。

國資產(chǎn)業(yè)基金應建立健全財務審批制度、內(nèi)部審計制度、風險管理制度等內(nèi)部控制制度，明確各項業(yè)務流程和操作規(guī)范，確保各項財務活動都經(jīng)過適當?shù)膶徟褪跈?quán)。強化內(nèi)部控制制度的執(zhí)行力度，確保各項制度得到有效遵守和落實。

國資產(chǎn)業(yè)基金還應加強與金融監(jiān)管機構(gòu)、國資監(jiān)管機構(gòu)等其他相關(guān)機構(gòu)的合作與溝通，定期對內(nèi)部控制機制進行審查和評價，根據(jù)業(yè)務發(fā)展和市場變化及時調(diào)整和優(yōu)化內(nèi)部控制機制，確保其始終與基金的發(fā)展目標和市場環(huán)境相適應。

（二）健全風險預警機制

國資產(chǎn)業(yè)基金應建立全面的風險評估體系。通過風險評估，及時發(fā)現(xiàn)和預警可能存在的財務風險。基于風險評估體系，設定財務風險各個方面的預警指標。通過對這些指標的實時監(jiān)測和分析，及時發(fā)現(xiàn)財務風險的變化趨勢，為風險預警提供數(shù)據(jù)支持。

接下來，建立風險預警系統(tǒng)，將風險預警指標納入系統(tǒng)中進行自動化監(jiān)測和預警。通過設定預警閾值和預警級別，系統(tǒng)在財務風險達到或超過預設水平時自動觸發(fā)預警機制。在風險預警系統(tǒng)發(fā)出預警后，應迅速制定風險應對措施。同時，建立風險應對預案，對可能出現(xiàn)的各種風險情況提前進行規(guī)劃和準備。

定期對各類風險進行評估和報告，及時向相關(guān)部門和領(lǐng)導匯報風險情況。加強與外部審計機構(gòu)、評級機構(gòu)等的合作與溝通，借助專業(yè)力量提升風險預警和防范水平。

（三）加強全面預算管理

加強全面預算管理是防范國資產(chǎn)業(yè)基金財務風險的重要措施之一。

首先，加強全面預算管理，需要建立多層次、全方位的預算管理體系，設定明確的預算目標，制定科學的預算計劃，建立有效的預算執(zhí)行機制。預算目標的設定應與國有產(chǎn)業(yè)基金的戰(zhàn)略目標相一致，確保財政資源的合理配置。編制預算計劃需要充分考慮市場環(huán)境、項目特點和風險因素，確保預算的合理性和可行性。同時，建立預算執(zhí)行機制也至關(guān)重要，因為它可以有效地監(jiān)督預算執(zhí)行情況，及時發(fā)現(xiàn)和糾正預算偏差。

其次，加強全面預算管理需要強化預算執(zhí)行的監(jiān)控與評估。要求國資產(chǎn)業(yè)基金建立完善的預算監(jiān)控體系，對預算執(zhí)行過程進行實時跟蹤和監(jiān)控。通過監(jiān)控和評估預算執(zhí)行情況，及時識別財務風險和隱患，并采取有效措施加以預防和控制。

此外，由于市場環(huán)境、項目進展等因素的變化，預算方案需要進行適時的調(diào)整和優(yōu)化。國資產(chǎn)業(yè)基金需要建立一套靈活的預算調(diào)整機制，根據(jù)實際情況對預算方案進行必要的調(diào)整。通過不斷優(yōu)化預算管理流程和方法，提高預算管理的效率和準確性。

（四）構(gòu)建財務風險評估指標

構(gòu)建財務風險評估指標是一個系統(tǒng)性的過程。

首先，需要明確財務風險評估的目標和范圍。確定評估的具體對象（如國資產(chǎn)業(yè)基金的具體項目或投資組合）、評估的時間范圍以及所需達到的評估精度等，為后續(xù)指標體系的構(gòu)建提供明確的方向。

其次，收集與整理國資產(chǎn)業(yè)基金的歷史財務數(shù)據(jù)、市場數(shù)據(jù)、運營數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)和信息。通過對這些數(shù)據(jù)的整理和分析，初步了解基金的財務狀況和風險狀況，為后續(xù)指標的選擇和構(gòu)建提供依據(jù)。

再次，按照以下步驟再構(gòu)建具體指標：選擇基礎(chǔ)財務指標，如資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等，這些指標能夠反映基金的償債能力、流動性狀況等基本面信息；引入風險敏感指標，如VAR（風險價值）、Beta系數(shù)等，這些指標能夠更敏感地反映市場波動對基金價值的影響，有助于及時發(fā)現(xiàn)潛在風險；考慮行業(yè)特性指標，針對國資產(chǎn)業(yè)基金投資項目所處的特定行業(yè)，可以引入一些與該行業(yè)風險密切相關(guān)的指標，如行業(yè)平均利潤率、行業(yè)增長率等，以便更準確地評估行業(yè)風險對基金的影響。

最后，在構(gòu)建完財務風險評估指標后，利用歷史數(shù)據(jù)對指標進行回測，檢驗其預測的準確性和穩(wěn)定性。

（五）提升財務人員風險意識

企業(yè)應加強財務人員的風險教育和培訓。通過定期舉辦財務風險知識講座、案例分析研討會等活動，使財務人員深入了解國資產(chǎn)業(yè)基金的特點和潛在風險，認識到財務風險對企業(yè)和個人可能帶來的嚴重后果。同時，可將風險意識的培養(yǎng)與財務人員的崗位職責緊密結(jié)合，使他們在日常工作中能夠時刻保持警覺，主動識別、評估和控制風險。

建立健全的內(nèi)部控制機制是提升財務人員風險意識的重要保障。內(nèi)部控制機制能夠規(guī)范財務人員的行為，確保他們按照規(guī)定的程序和標準進行操作。在國資產(chǎn)業(yè)基金的管理中，需要制定完善的財務管理制度，明確各項財務活動的審批流程、責任分工和風險控制要求。同時，加強內(nèi)部審計和監(jiān)督檢查，對財務人員的行為進行監(jiān)督和約束，防止他們因疏忽或故意行為而給企業(yè)帶來財務風險。

此外，還要注重提升財務人員的信息化運用能力。加強對財務人員的信息化培訓，包括信息系統(tǒng)操作、數(shù)據(jù)分析、網(wǎng)絡安全等方面的知識，使其能夠熟練掌握并靈活運用各種財務軟件和工具。鼓勵財務人員參與企業(yè)信息化建設，了解企業(yè)信息系統(tǒng)的架構(gòu)和功能，提出改進和優(yōu)化建議，推動企業(yè)財務信息化水平的提升。

通過加強職業(yè)道德教育，表彰獎勵優(yōu)秀財務人員，對違規(guī)行為采取嚴肅措施，營造良好的內(nèi)部控制環(huán)境。

（六）注重信息化建設

國資產(chǎn)業(yè)基金應投入資源，建立高效、穩(wěn)定的財務管理信息化體系，為管理者提供準確、全面的數(shù)據(jù)支持。同時，信息化平臺還應具備風險預警功能，能夠及時發(fā)現(xiàn)潛在風險，為風險防范提供有力保障。

在信息化建設方面，國有產(chǎn)業(yè)基金要充分利用大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等先進技術(shù)，提高數(shù)據(jù)處理和分析能力。通過大數(shù)據(jù)分析，深入挖掘財務數(shù)據(jù)中的潛在風險點；通過云計算技術(shù)，實現(xiàn)數(shù)據(jù)的快速存儲和共享；通過人工智能算法準確預測和評估金融風險。提高國有產(chǎn)業(yè)基金金融風險防范的效率和準確性。

此外，國有產(chǎn)業(yè)基金涉及大量敏感信息和基金數(shù)據(jù)，因此必須采取數(shù)據(jù)加密和訪問控制等嚴格的安全措施，以確保數(shù)據(jù)的安全性和完整性。我們還應該建立健全保密制度，加強對員工的信息安全教育和培訓，防止信息泄露和濫用。

四、結(jié)語

綜上所述，基于內(nèi)部控制的國資產(chǎn)業(yè)投資基金財務風險問題探究具有重要的理論和實踐意義。未來，還需要進一步加強對內(nèi)部控制和財務風險管理的研究，不斷提升基金的風險防范能力和運營效率，為推動我國國資產(chǎn)業(yè)投資基金的健康發(fā)展做出更大的貢獻。

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（作者單位：杭州和達金融服務集團有限公司）