• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    企業(yè)創(chuàng)新效率的同群效應(yīng)研究:影響機(jī)制與經(jīng)濟(jì)后果

    2025-03-07 00:00:00武永霞劉亦楠
    現(xiàn)代管理科學(xué) 2025年1期
    關(guān)鍵詞:創(chuàng)新效率競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制數(shù)字經(jīng)濟(jì)

    [摘要]企業(yè)創(chuàng)新效率是影響企業(yè)價(jià)值和長(zhǎng)期發(fā)展的重要因素之一,行業(yè)同群創(chuàng)新效率會(huì)對(duì)企業(yè)個(gè)體產(chǎn)生影響。以2013—2022年我國(guó)A股制造業(yè)上市公司為樣本,實(shí)證研究同行業(yè)創(chuàng)新效率對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響及作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn):制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率存在顯著的行業(yè)同群效應(yīng),企業(yè)個(gè)體創(chuàng)新效率會(huì)受到同行企業(yè)的正向影響,該結(jié)論在經(jīng)過(guò)一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后仍成立;作用機(jī)制研究表明,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和跟隨學(xué)習(xí)機(jī)制是此同群效應(yīng)的重要原因;調(diào)節(jié)作用分析表明在數(shù)字經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的地區(qū)、同行地理位置相對(duì)接近的地區(qū)以及非國(guó)有企業(yè)中,創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)表現(xiàn)得更為突出;進(jìn)一步分析表明企業(yè)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)具有經(jīng)濟(jì)外溢效應(yīng),不僅能提升企業(yè)自身的盈利能力,而且能激發(fā)和增強(qiáng)整個(gè)行業(yè)企業(yè)的盈利潛力,競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)的企業(yè)創(chuàng)新效率行業(yè)同群效應(yīng)會(huì)更強(qiáng)。研究結(jié)論不僅拓展了企業(yè)創(chuàng)新效率影響因素在同群效應(yīng)方面的研究范疇,而且為企業(yè)創(chuàng)新決策方案的選擇提供了重要指導(dǎo),為健全監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定創(chuàng)新相關(guān)的規(guī)章制度以及政府機(jī)構(gòu)政策引導(dǎo)提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

    [關(guān)鍵詞]創(chuàng)新效率;同群效應(yīng);競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制;信息機(jī)制;數(shù)字經(jīng)濟(jì)

    一、 引言

    我國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段,創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵路徑。企業(yè)作為創(chuàng)新活動(dòng)的重要主體,企業(yè)的創(chuàng)新效率已成為企業(yè)的發(fā)展活力和實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的重要標(biāo)志。制造業(yè)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈所系,加快建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)是高質(zhì)量發(fā)展的題中應(yīng)有之義。創(chuàng)新作為制造業(yè)的核心,制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展離不開(kāi)創(chuàng)新[1],已有關(guān)于企業(yè)創(chuàng)新效率的研究主要基于信號(hào)傳遞理論及代理沖突理論,從企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型[2]、內(nèi)部權(quán)力配置[3]等企業(yè)內(nèi)部視角出發(fā),分析企業(yè)內(nèi)部的因素對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響。也有學(xué)者從企業(yè)社會(huì)責(zé)任[4]、外部信息來(lái)源[5]等信號(hào)傳遞視角分析影響企業(yè)創(chuàng)新效率的影響因素。已有研究主要集中在企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出作為企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的衡量標(biāo)準(zhǔn),探究影響企業(yè)創(chuàng)新效率的增減的路徑。而獲取企業(yè)外界信息是企業(yè)創(chuàng)新效率的重要決定因素[6],鮮有學(xué)者考慮企業(yè)在進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)時(shí)會(huì)受到同群其他企業(yè)的外部干擾效應(yīng),對(duì)這一關(guān)系的偶然性及其背后的機(jī)制仍有待進(jìn)一步探究。

    根據(jù)信息模仿理論和競(jìng)爭(zhēng)模仿理論,企業(yè)在選擇投資決策時(shí)并不獨(dú)立于其同行企業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的選擇。Leary等[7]認(rèn)為,作為組織決策的核心參與者,企業(yè)管理人員在行為和決策過(guò)程中不可避免地表現(xiàn)一種同群依賴(lài)性。這種依賴(lài)性不僅是由企業(yè)本身的特性所決定的,還會(huì)受到同一群體內(nèi)其他企業(yè)的行為和特點(diǎn)所影響。處于同一行業(yè)的投資者,往往因?yàn)楣餐鎸?duì)行業(yè)獨(dú)特的市場(chǎng)壓力而更容易建立一種默契,行業(yè)信息的交流共享,進(jìn)一步促使他們形成一致的投資觀點(diǎn)。企業(yè)研發(fā)活動(dòng)具有較強(qiáng)的外部性,當(dāng)行業(yè)同群的創(chuàng)新效率較高時(shí),會(huì)對(duì)企業(yè)個(gè)體產(chǎn)生無(wú)形壓力進(jìn)而迫使企業(yè)提升創(chuàng)新效率,以達(dá)到追趕目的[8]。據(jù)此,本研究采用同群效應(yīng)的理論框架,深入探討企業(yè)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)產(chǎn)生的原因和其經(jīng)濟(jì)影響,并描述同群企業(yè)如何影響企業(yè)的創(chuàng)新效率機(jī)制。

    本文的研究貢獻(xiàn)和創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:(1)已有的企業(yè)創(chuàng)新效率研究大多基于公司自主決策視角開(kāi)展,未考慮同群間的相互影響,本文是對(duì)現(xiàn)有企業(yè)創(chuàng)新效率影響因素的研究?jī)H關(guān)注企業(yè)自身特征的補(bǔ)充,深入探討企業(yè)創(chuàng)新效率的外界影響因素,不僅豐富企業(yè)創(chuàng)新效率的外部影響因素的相關(guān)研究,而且拓展“同群效應(yīng)”這一理論的研究邊界。(2)本文創(chuàng)新性地將企業(yè)個(gè)體創(chuàng)新效率與同群企業(yè)的創(chuàng)新效率連接起來(lái),并同時(shí)驗(yàn)證創(chuàng)新效率同群效應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和信息機(jī)制,為模仿效應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)理論和信息理論提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù);數(shù)字經(jīng)濟(jì)、地理位置、企業(yè)所有制形式對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率同群效應(yīng)具有重要的調(diào)節(jié)作用,表現(xiàn)的異質(zhì)性為揭示企業(yè)創(chuàng)新效率知識(shí)溢出效應(yīng)提供重要的理論支持。(3)研究結(jié)論不僅為各方更好地理解企業(yè)研發(fā)活動(dòng)決策中同行業(yè)的互動(dòng)模式,明確創(chuàng)新效率在微觀企業(yè)層面和中觀行業(yè)層面的具體作用機(jī)制,以及制定企業(yè)創(chuàng)新行為相關(guān)決策具有重要指導(dǎo)作用,而且為行業(yè)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)和政策制度的制定提供重要啟示,以充分發(fā)揮創(chuàng)新在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中的驅(qū)動(dòng)作用。

    二、 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

    1. 同群效應(yīng)

    Crutchfield[9]將從眾定義為屈服于群體壓力。這種源于集體的壓迫促使個(gè)體基于集體的社會(huì)效應(yīng)和他們的融入意向采取行動(dòng)。同群效應(yīng)是指在一定范圍內(nèi)的社會(huì)交往中產(chǎn)生的一種心理上的認(rèn)同作用,即群體成員對(duì)他人態(tài)度的一致性,其存在于個(gè)體的行動(dòng)被一人或更多人的互動(dòng)所影響。同群效應(yīng)的主要表現(xiàn)之一是模仿,這是一種常見(jiàn)的行為形式,出現(xiàn)在各種商業(yè)領(lǐng)域[10]。許多學(xué)者通過(guò)實(shí)證研究證明了同群效應(yīng)的存在并確定其大小[11]。企業(yè)不會(huì)孤立地作出投資決策,企業(yè)為了降低其投資決策的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性會(huì)模仿同群企業(yè)的投資行為和作出決策。企業(yè)投資行為受到同群效應(yīng)影響的前提是存在有影響價(jià)值的同群。同群效應(yīng)在企業(yè)投資決策中通過(guò)同行業(yè)效應(yīng)、同地區(qū)效應(yīng)和同類(lèi)型企業(yè)效應(yīng)產(chǎn)生不同的影響。

    同行的信息改變了企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)的方式。在作任何投資決策時(shí),企業(yè)會(huì)觀察處于類(lèi)似環(huán)境中的企業(yè)行為,包括他們的競(jìng)爭(zhēng)者的行為,一家企業(yè)的政策很大程度上取決于其同行企業(yè)的類(lèi)似政策。Dougal等的[12]研究表明,企業(yè)的投資依賴(lài)于同一地理環(huán)境中同行企業(yè)的投資和現(xiàn)金流策略,即一家企業(yè)的投資對(duì)附近企業(yè)的投資高度敏感,甚至在行業(yè)特征上也是如此[12]。同群效應(yīng)在許多企業(yè)決策中發(fā)揮重要作用,如資本結(jié)構(gòu)[7]、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)[12]和稅收政策[13],社會(huì)責(zé)任行為[14],股息支付決策[15]等。

    2. 同群效應(yīng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響

    模仿行為機(jī)制在同群效應(yīng)中可以被劃分為兩大類(lèi):行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和跟隨學(xué)習(xí)機(jī)制。競(jìng)爭(zhēng)理論主張模仿行為是一種目的在于緩解競(jìng)爭(zhēng)壓力或降低風(fēng)險(xiǎn)的響應(yīng)方式。因此,當(dāng)企業(yè)面臨競(jìng)爭(zhēng)者的行動(dòng)時(shí),它們常常傾向于采納同質(zhì)化的策略與競(jìng)爭(zhēng)者的行動(dòng)保持一致,從而降低競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度或減少潛在風(fēng)險(xiǎn)。這意味著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的行為能激勵(lì)企業(yè)采取行動(dòng)[16],當(dāng)具有互相可比的資源和市場(chǎng)地位的企業(yè)彼此面對(duì)時(shí),模仿彼此以減輕競(jìng)爭(zhēng)是最常見(jiàn)的。同群企業(yè)中大多數(shù)經(jīng)濟(jì)決策都存在模仿行為,尤其是在不確定性加劇的時(shí)期或在市場(chǎng)高度競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中,這種模仿行為可能更為常見(jiàn)[10]。具體而言,在企業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域,第一發(fā)明人可以獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)的一些關(guān)鍵專(zhuān)利權(quán)[15],為了化解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶占市場(chǎng)的行為,企業(yè)會(huì)跟隨競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的創(chuàng)新行動(dòng),從而使競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的創(chuàng)新行為正相關(guān)[10,17]。

    基于信息理論,企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境中的信息泄露、噪聲等因素使得企業(yè)很難獲得完整、真實(shí)的市場(chǎng)信息。因此,企業(yè)在進(jìn)行管理決策時(shí),會(huì)盡量收集外部信息,然后利用內(nèi)部信息促進(jìn)決策行為,從而符合“理性經(jīng)濟(jì)人”的假設(shè)[14]。管理層通常努力降低決策和信息收集的成本,優(yōu)化可預(yù)測(cè)的決策結(jié)果。為了降低收集外部信息的成本,防止自己在決策失敗后獨(dú)自承擔(dān)后果,管理者傾向于參考行業(yè)同群中的其他個(gè)人,并呈現(xiàn)類(lèi)似的投資趨勢(shì)。參考對(duì)象不是隨機(jī)或盲目選擇的。處于優(yōu)勢(shì)地位的企業(yè)更有可能被列為參照物和模仿對(duì)象,而相對(duì)弱勢(shì)的企業(yè)往往不被過(guò)多地借鑒。這可能是因?yàn)樘幱趦?yōu)勢(shì)地位的企業(yè)往往擁有更有價(jià)值的內(nèi)部信息,而且其創(chuàng)新投資行為釋放的市場(chǎng)信號(hào)具有更強(qiáng)的參考價(jià)值。相比之下,行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的行為不受非領(lǐng)導(dǎo)者的影響[18]。

    此外,Li等[19]發(fā)現(xiàn),由于微觀個(gè)體的信息獲取能力有限,他們?cè)趨⒖甲约旱臍v史投資信息時(shí),傾向于橫向比較同類(lèi)企業(yè)在同一時(shí)期的決策結(jié)果[19]。自然會(huì)有比較和學(xué)習(xí)動(dòng)機(jī),從而導(dǎo)致模仿行為[14]。特別是在充滿不確定性的環(huán)境中,“領(lǐng)導(dǎo)者”的決定常常是重要的資訊來(lái)源[10]。與“跟隨者”相比,“領(lǐng)導(dǎo)者”往往具有更多的資源,因此,在信息不對(duì)稱(chēng)的條件下,追隨者往往更有動(dòng)機(jī)去觀察“領(lǐng)導(dǎo)者”的創(chuàng)新活動(dòng),通過(guò)觀察“領(lǐng)導(dǎo)者”的創(chuàng)新效率改變自身創(chuàng)新效率以提高在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力[8]?;谝陨戏治觯疚奶岢鲆韵录僭O(shè):

    H1:企業(yè)的創(chuàng)新效率受到同行企業(yè)創(chuàng)新效率的顯著影響。

    3. 數(shù)字經(jīng)濟(jì)、地理位置、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的調(diào)節(jié)作用

    數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率會(huì)產(chǎn)生重要影響。數(shù)字經(jīng)濟(jì)被認(rèn)為是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要依托[20],數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為企業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)造了有利的外部環(huán)境,包含許多領(lǐng)域,如互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)。隨著信息技術(shù)與產(chǎn)業(yè)融合的深入推進(jìn),我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢(shì),并成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎之一。一方面,數(shù)字經(jīng)濟(jì)的崛起為企業(yè)提供了優(yōu)化市場(chǎng)信息匹配的途徑,數(shù)字化信息打破了傳統(tǒng)資源供應(yīng)的限制,顯著提升了企業(yè)在信息檢索方面的效率[18]。企業(yè)能以較低的成本獲取外部信息,這可能影響企業(yè)的創(chuàng)新效率。數(shù)字化信息不僅能給企業(yè)帶來(lái)較高的經(jīng)濟(jì)效益,也是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量創(chuàng)新的關(guān)鍵支持[21-22]。另一方面,數(shù)字經(jīng)濟(jì)的興起幫助企業(yè)降低創(chuàng)新成本,激勵(lì)它們追求高質(zhì)量的創(chuàng)新。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地區(qū),企業(yè)更容易受到與其他企業(yè)互動(dòng)的影響,從而使其創(chuàng)新效率產(chǎn)生更為明顯的同群效應(yīng)。

    地理位置對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率同樣產(chǎn)生重要影響。Dougal等[12]認(rèn)為企業(yè)的投資依賴(lài)地理上同行的投資和現(xiàn)金流策略,一家企業(yè)的投資對(duì)附近企業(yè)的投資高度敏感[12]。同群效應(yīng)實(shí)質(zhì)上是個(gè)體對(duì)群體行為的解讀與模仿過(guò)程[23]。相應(yīng)地,當(dāng)企業(yè)與同行其他企業(yè)之間的地理距離較近,那么它就能更好地解讀同群企業(yè)傳遞的信息。企業(yè)和其所屬相同地域的同行企業(yè)都面對(duì)類(lèi)似的商業(yè)環(huán)境時(shí),更容易根據(jù)同群企業(yè)傳遞的信息調(diào)整自己的創(chuàng)新方式[23]。

    產(chǎn)權(quán)屬性對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率會(huì)產(chǎn)生重要影響。國(guó)有企業(yè)能夠獲得政府的庇護(hù),這使其能夠享受到各種優(yōu)惠政策,從而為其尋租活動(dòng)提供了便利條件。然而,如果國(guó)有企業(yè)在尋租活動(dòng)中投入過(guò)多的精力,導(dǎo)致對(duì)創(chuàng)新的忽視[24]。因此,國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)相比,國(guó)有企業(yè)對(duì)外部信息的感知能力相對(duì)較弱[25],而同群效應(yīng)作為對(duì)企業(yè)外部性的影響,相較于民營(yíng)企業(yè),國(guó)有企業(yè)可能更難對(duì)行業(yè)同群行為作出反應(yīng)。基于以上分析,本文提出以下假設(shè):

    H2:數(shù)字經(jīng)濟(jì)、地理位置、民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)屬性能夠強(qiáng)化企業(yè)的創(chuàng)新效率受到同行企業(yè)創(chuàng)新效率的促進(jìn)影響。

    本文研究框架如圖1所示。

    三、 數(shù)據(jù)、變量與統(tǒng)計(jì)分析

    1. 樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

    本文選取了2013—2022年A股制造業(yè)上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)作為研究樣本,其中包括財(cái)務(wù)信息、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)據(jù)和地理位置信息,這些數(shù)據(jù)均來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。上市公司年報(bào)資料來(lái)自深交所及滬交所的官網(wǎng)。對(duì)原始數(shù)據(jù)做以下處理:剔除ST及PT樣本;剔除部分缺少財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的樣本;對(duì)連續(xù)變量做1%Winsorize縮尾。最后獲得了18346個(gè)數(shù)據(jù)樣本1,使用stata18進(jìn)行處理。

    2. 變量定義

    (1)被解釋變量

    企業(yè)的創(chuàng)新效率(Ineff)。目前,多數(shù)文獻(xiàn)對(duì)創(chuàng)新的測(cè)度可分為創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出。創(chuàng)新投入主要集中在人力和資本投入,而創(chuàng)新產(chǎn)出則考慮企業(yè)的專(zhuān)利的產(chǎn)出。本文將創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出相結(jié)合,可以更合理地衡量企業(yè)創(chuàng)新效率。因此采取Yuan等[4]的方法使用三種專(zhuān)利總申請(qǐng)量的對(duì)數(shù)Ln(1+Pat)與公司研發(fā)投入對(duì)數(shù)Ln(1+RD)之比來(lái)衡量企業(yè)的創(chuàng)新效率(Ineff)。此外,因發(fā)明性專(zhuān)利更能代表企業(yè)的創(chuàng)新水平,使用發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)量的對(duì)數(shù)Ln(1+Inv)與公司研發(fā)投入對(duì)數(shù)Ln(1+RD)之比作為企業(yè)創(chuàng)新效率的代理變量衡量(Ineff2)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。由于創(chuàng)新產(chǎn)出相較于創(chuàng)新投入具有滯后性,本文在變量構(gòu)建時(shí)將公司研發(fā)投入對(duì)數(shù)Ln(1+RD)進(jìn)行滯后一期操作。

    (2)解釋變量

    同行企業(yè)的創(chuàng)新效率(Ineffpeer)。本文參考Leary等[7]的做法,Ineffpeer用同行業(yè)中企業(yè)個(gè)體的創(chuàng)新效率平均值衡量,考慮到同群特征的決定因素對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響存在時(shí)滯性,本文將Ineffpeer滯后一期處理。在Ineff2的基礎(chǔ)上采取相同方法計(jì)算得出Ineffpeer2,并將其做滯后一期處理。

    (3)調(diào)節(jié)變量

    地理位置(GEOP)。本文借鑒了劉靜等[23]的方法,采用對(duì)同一地區(qū)的同行企業(yè)數(shù)量對(duì)其地理鄰近程度進(jìn)行衡量,將收集到的同一地區(qū)的同行企業(yè)數(shù)量除以100以方便呈現(xiàn)回歸結(jié)果,其值越高代表同行企業(yè)地理鄰近程度越高。

    數(shù)字經(jīng)濟(jì)(Dig)。根據(jù)2023年由中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布的《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》2,數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的高效連接可以顯著提高數(shù)字經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效益。因此,本文結(jié)合趙濤等[20]的方法,采用數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)評(píng)估各個(gè)地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)水平,收集不同省份的域名數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口、互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶、長(zhǎng)途光纜線路長(zhǎng)度四個(gè)指標(biāo),對(duì)使用PCA主成分分析法得出的值取自然對(duì)數(shù)獲得數(shù)字經(jīng)濟(jì)(Dig)的值。

    企業(yè)所有制屬性(SOE)。借鑒以往研究[26],本文將國(guó)有企業(yè)取值為1,民營(yíng)企業(yè)取值為0。

    (4)控制變量

    本文根據(jù)以往的研究[5,27],圍繞企業(yè)創(chuàng)新效率設(shè)置以下控制變量:資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)、企業(yè)成長(zhǎng)性(Tobinq)、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率(Roa)、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率(Growth)、企業(yè)規(guī)模(size)、現(xiàn)金持有(Cash);對(duì)同群企業(yè)的基本特征選取以下控制變量:平均資產(chǎn)負(fù)債率(Lev_peer)、平均成長(zhǎng)性(Tobinq_peer)、平均資產(chǎn)凈利率(Roa_peer)、平均營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)(Growth_peer)、平均企業(yè)規(guī)模(Size_peer)、平均現(xiàn)金持有(Cash_peer)。此外,為了消除不同行業(yè)和年份對(duì)研究成果的潛在影響,本文除了控制個(gè)體固定效應(yīng),還控制行業(yè)固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)。

    3. 模型設(shè)計(jì)

    為了驗(yàn)證假設(shè)H1,本文借鑒Leary等[7]的模型研究同群效應(yīng)對(duì)創(chuàng)新效率的影響。由于處于相同行業(yè)中的公司要想得到精確的資料,往往都要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的公布,企業(yè)的現(xiàn)有個(gè)體特征會(huì)影響當(dāng)前企業(yè)的創(chuàng)新效率,而同行群體特性的決定因素對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響則具有一定的時(shí)滯性,因此將行業(yè)同群創(chuàng)新效率滯后一期。具體模型如下:

    [yi,j,t=α+βy-i,j,t-1+γX-i,j,t-1+λXi,j,t+δμj+φvt+εi,j,t] (1)

    [yi,j,t]是本文的被解釋變量企業(yè)創(chuàng)新效率;[y?i,j,t?1]是本研究的主要解釋變量,使用相同年份的同群企業(yè)創(chuàng)新效率均值進(jìn)行衡量,對(duì)其進(jìn)行滯后一期的操作;[X?i,j,t?1]為次要解釋變量,使用同群特征變量這種外部性因素來(lái)測(cè)度對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響,對(duì)其進(jìn)行滯后一期的操作;[Xi,j,t]為企業(yè)個(gè)體特征變量,將其作為控制變量以控制不同企業(yè)個(gè)體的特征;[μj]代表行業(yè)固定效應(yīng);[νt]代表時(shí)間固定效應(yīng)。結(jié)合本文的研究方向,使用以下模型來(lái)驗(yàn)證企業(yè)的創(chuàng)新效率受到同行企業(yè)的顯著影響,Ineff和Ineffpeer分別為被解釋變量和解釋變量;Controlpeer為同群特征控制變量;Control為不同企業(yè)個(gè)體特征的控制變量,本研究的關(guān)注點(diǎn)在β系數(shù)的顯著性:

    [Ineffi,j,t=α+βIneffpeer-i,j,t-1+γControlpeer-i,j,t-1+λControl i,j,t+δμj+φvt+εi,j,t] (2)

    為了驗(yàn)證假設(shè)2,構(gòu)建如下模型(3),其中MR代表地理位置、產(chǎn)權(quán)屬性,數(shù)字經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用構(gòu)建模型:

    [Ineffi,t=α+βIneffpeeri,t-1+β1 MR×Ineffpeeri,t-1+β2MR+γControlpeeri,t-1+λControli,t+δμj+φvt+εi,t]

    四、 實(shí)證結(jié)果

    1. 描述性統(tǒng)計(jì)

    描述性統(tǒng)計(jì)的結(jié)果如表1所示。結(jié)果顯示,Ineff均值為3.4%,Ineff2均值為2.7%,結(jié)果顯示,我國(guó)上市制造企業(yè)創(chuàng)新效率普遍較低。p25與p75都為0,再次證明創(chuàng)新活動(dòng)具有周期長(zhǎng)、投入大,且具有一定風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)[27]。此外,企業(yè)創(chuàng)新效率最大值為0.537,最小值為0,表明我國(guó)制造業(yè)上市企業(yè)的創(chuàng)新效率之間具有較大差異。

    2. 回歸結(jié)果

    表2展示了企業(yè)創(chuàng)新效率與行業(yè)同群效應(yīng)之間的實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)據(jù)。表2采用企業(yè)個(gè)體創(chuàng)新效率作為因變量,列(1)列(2)使用OLS模型對(duì)相關(guān)性進(jìn)行估算。在第一列的基礎(chǔ)上,第二列控制了行業(yè)層面的特征變量以消除行業(yè)層面的外生性因素對(duì)研究結(jié)果可能產(chǎn)生的影響。列(1)列(2)結(jié)果顯示解釋變量的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正。初步證明同群企業(yè)創(chuàng)新效率對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率具有正向影響。列(3)列(4)為固定效應(yīng)模型的回歸結(jié)果,列(4)在列(3)的基礎(chǔ)上控制同行業(yè)特征變量,發(fā)現(xiàn)解釋變量系數(shù)仍在1%水平顯著為正,在使用固定效應(yīng)模型消除未觀察到的因素對(duì)研究結(jié)果可能造成的影響后,企業(yè)創(chuàng)新效率的同群效應(yīng)依舊存在。

    3. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

    (1)排除競(jìng)爭(zhēng)性假設(shè)

    本文研究同群效應(yīng)的假設(shè)均基于同一行業(yè)的同群企業(yè),但在相同的地域范圍里,企業(yè)面臨著相似的外部條件,如營(yíng)商環(huán)境、市場(chǎng)壓力等,可能導(dǎo)致同一地區(qū)的創(chuàng)新效率趨同,這種“基于地理位置的同群效應(yīng)”會(huì)對(duì)研究結(jié)論造成影響。為消除這種可能給研究結(jié)論造成的影響,模型(4)在模型(2)的基礎(chǔ)上加入同一省份的企業(yè)創(chuàng)新效率均值(PartIneffpeer)作為新的控制變量,其他變量的評(píng)估方法與模型(2)保持一致。觀察在排除基于相似的外部環(huán)境的影響后,創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)是否依舊顯著,具體的模型如下:

    [Ineffi,j,t=α+β1Ineffpeer-i,j,t-1+β2PartIneffpeer-i,j,t-1+γControlpeer-i,j,t-1+λControli,j,t+δμj+φvt+εi,j,t] (4)

    模型(4)的回歸結(jié)果如表3所示。列(1)列(2)結(jié)果顯示在加入新的控制變量后,β1在1%水平顯著為正,這表明,在控制了地區(qū)同群效應(yīng)之后,企業(yè)的創(chuàng)新效率仍然受到行業(yè)同群效應(yīng)的顯著影響。列(3)(4)結(jié)果顯示更換變量后,β1仍在1%水平上顯著為正,這進(jìn)一步證實(shí)了企業(yè)的創(chuàng)新效率具有顯著的行業(yè)同群效應(yīng)這一結(jié)論具有穩(wěn)健性。

    (2)樣本自選擇問(wèn)題

    為避免樣本選擇偏差可能會(huì)給研究造成的影響,本文使用Heckman兩階段方法對(duì)可能存在的“自選擇偏誤”進(jìn)行調(diào)整。已有研究表明政府的補(bǔ)貼和企業(yè)創(chuàng)新效率呈正相關(guān)關(guān)系[28]。在第一階段,選用影響企業(yè)創(chuàng)新效率的外生關(guān)鍵變量,是否獲得政府補(bǔ)貼(ifgrants)為加入的新變量,表4列(1)結(jié)果顯示,ifgrants相關(guān)系數(shù)在1%水平上顯著為正,表明企業(yè)獲得政府補(bǔ)貼與自身創(chuàng)新效率正相關(guān)。列(2)結(jié)果顯示,imr系數(shù)在10%水平上顯著,在控制了imr后Ineffpeer系數(shù)顯著為正,樣本選擇偏誤得到了有效調(diào)整之后,企業(yè)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)仍存在,假設(shè)H1依舊成立。

    五、 機(jī)制檢驗(yàn)

    以上驗(yàn)證了創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)的存在性,但對(duì)同群效應(yīng)中的行業(yè)層面到企業(yè)個(gè)體層面的作用機(jī)制尚不清晰。本部分將從競(jìng)爭(zhēng)理論和信息理論兩方面驗(yàn)證創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)作用機(jī)制。

    1. 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制

    企業(yè)不僅需要與客戶進(jìn)行“討價(jià)還價(jià)”爭(zhēng)奪利益,還要與同行企業(yè)來(lái)爭(zhēng)奪來(lái)自上下游的資源。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈的情況下,企業(yè)傾向于采取同質(zhì)化策略以與其競(jìng)爭(zhēng)者的行動(dòng)保持一致,從而減輕競(jìng)爭(zhēng)壓力并降低潛在風(fēng)險(xiǎn)[10]。為了驗(yàn)證行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,本文使用行業(yè)集中度作為評(píng)估市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度的指標(biāo),結(jié)合陳正林[21]的方法,將企業(yè)所處行業(yè)的企業(yè)數(shù)量大于平均值的視為競(jìng)爭(zhēng)較為激烈,賦值為1,企業(yè)所在行業(yè)企業(yè)數(shù)量小于平均值的賦值為0。

    [Ineffi,t=α+βIneffpeeri,t-1+β1Crn×Ineffpeeri,t+δCrn+γControlpeeri,t-1+λControli,t+δμj+φvt+εi,t] (5)

    上式中,Crn代表行業(yè)集中度。本文使用該模型驗(yàn)證基于競(jìng)爭(zhēng)理論的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制存在性,主要關(guān)注交互項(xiàng)系數(shù)β1是否顯著,顯著則說(shuō)明企業(yè)創(chuàng)新效率行業(yè)同群效應(yīng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制成立。

    表5列(1)、列(2)結(jié)果顯示,在控制了行業(yè)特征變量前后,β1均在5%的水平上顯著為正,相應(yīng)地,列(3)、列(4)結(jié)果顯示,在更換變量衡量方式后,β1仍在5%水平上顯著為正。結(jié)果表明在競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè),企業(yè)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)會(huì)更加顯著,企業(yè)創(chuàng)新效率同群效應(yīng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制結(jié)論穩(wěn)健。

    2. 跟隨學(xué)習(xí)機(jī)制

    從信息理論的角度看,學(xué)習(xí)被視為模仿的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力,特別是在高度不確定的環(huán)境中,行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的決策往往成為關(guān)鍵的信息來(lái)源[22]。迫使追隨者調(diào)整自身的創(chuàng)新進(jìn)行追趕[8]。

    為驗(yàn)證跟隨學(xué)習(xí)機(jī)制,本文遵循以下做法來(lái)定義和處理處于同一行業(yè)的“領(lǐng)導(dǎo)者”企業(yè)和“跟隨者”企業(yè)。首先,結(jié)合Leary等[7]、Adhikari等[15]的做法,分別采用同行業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率大?。╨ev)和研發(fā)投入大小(spending)作為對(duì)“追隨者”“領(lǐng)導(dǎo)者”的劃分標(biāo)準(zhǔn),數(shù)值大小在同行前30%的為“領(lǐng)導(dǎo)者”,處于同行后30%的為“追隨者”;其次,使用領(lǐng)導(dǎo)者和追隨者新樣本對(duì)同群創(chuàng)新效率進(jìn)行重新計(jì)算;最后,使用追隨者和領(lǐng)導(dǎo)者行業(yè)同群創(chuàng)新效率與領(lǐng)導(dǎo)者和追隨者匹配使用模型(2)進(jìn)行回歸,其中被解釋變量為追隨者(領(lǐng)導(dǎo)者)的個(gè)體創(chuàng)新效率,解釋變量為領(lǐng)導(dǎo)者(追隨者)樣本重新計(jì)算后得出的同群創(chuàng)新效率,其他變量與模型(2)保持一致?;貧w結(jié)果如表6所示。列(3)、列(4)解釋變量系數(shù)均在5%的水平上顯著為正,而列(1)、列(2)中的解釋變量回歸系數(shù)并不顯著,表明追隨企業(yè)更容易受領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的行為影響,證明了企業(yè)創(chuàng)新效率行業(yè)同群效應(yīng)跟隨學(xué)習(xí)機(jī)制的存在。

    六、 調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

    1. 數(shù)字經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用

    本文使用生成的Ineffpeer×Dig的交互項(xiàng)來(lái)探究不同地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)水平對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率同群效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用,表7為加入地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)變量后的回歸結(jié)果。列(1)、列(2)回歸結(jié)果顯示,交互項(xiàng)在1%水平上顯著為正,表明地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效有正向促進(jìn)作用。在更換變量后,結(jié)果仍穩(wěn)健。

    2. 地理位置的調(diào)節(jié)作用

    本文進(jìn)一步探討了企業(yè)與其所在的同群企業(yè)的地理位置關(guān)系如何調(diào)節(jié)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)。參考劉靜等[23]的研究,用處于同一地區(qū)1的同行企業(yè)數(shù)量來(lái)衡量地區(qū)行業(yè)同群的鄰近程度(GEOP)。表8列(2)是在列(1)的基礎(chǔ)上將行業(yè)特征變量加入回歸模型作為控制變量,列(1)、列(2)結(jié)果顯示,交互項(xiàng)的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著,表明企業(yè)與其同行企業(yè)的地理鄰近度越高,其創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)就越明顯。相應(yīng)地,列(3)、列(4)結(jié)果顯示,交互項(xiàng)在5%的水平上顯著為正,更換變量衡量方式后,研究結(jié)果保持一致。

    3. 所有權(quán)屬性的調(diào)節(jié)作用

    本文進(jìn)一步探討了在不同產(chǎn)權(quán)屬性下,企業(yè)創(chuàng)新效率與行業(yè)同群之間的關(guān)系。參照吳娜等[26]的方法,將國(guó)有企業(yè)設(shè)為1,民營(yíng)企業(yè)設(shè)為0。表9中列(1)、列(2)顯示,交互項(xiàng)的系數(shù)都在1%水平上顯著為負(fù),表明企業(yè)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)在非國(guó)有企業(yè)更為顯著。這是因?yàn)橄噍^于國(guó)有企業(yè),民營(yíng)企業(yè)更善于捕捉市場(chǎng)中的有效信號(hào),更易受同行企業(yè)影響。在表9的列(3)、列(4)結(jié)果顯示,交互項(xiàng)系數(shù)都在5%的水平上顯著為負(fù),證明了相較于國(guó)有企業(yè),在民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)更為突出這一結(jié)論穩(wěn)健。

    七、 進(jìn)一步分析

    1. 對(duì)企業(yè)及行業(yè)盈利的影響

    本文進(jìn)一步探討企業(yè)的創(chuàng)新效率與行業(yè)同群效應(yīng)如何對(duì)企業(yè)自身的盈利能力及行業(yè)整體盈利水平產(chǎn)生影響。由于知識(shí)進(jìn)步“溢出”給其他企業(yè)和消費(fèi)者,企業(yè)往往無(wú)法完全占有其投資成果,創(chuàng)新投資的社會(huì)回報(bào)超過(guò)了企業(yè)個(gè)體回報(bào)。新的或技術(shù)上優(yōu)越的產(chǎn)品的創(chuàng)新創(chuàng)造了暫時(shí)的壟斷,企業(yè)可以在產(chǎn)品性能改善的基礎(chǔ)上提高價(jià)格,這種“不完全競(jìng)爭(zhēng)”優(yōu)勢(shì)促進(jìn)企業(yè)提高銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。

    創(chuàng)新效率提升不會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效帶來(lái)立竿見(jiàn)影的積極影響。公司應(yīng)該至少等待一年才能從運(yùn)營(yíng)績(jī)效方面的創(chuàng)新投資中獲得有益效果。本文采用營(yíng)業(yè)毛利率作為企業(yè)盈利能力的衡量標(biāo)準(zhǔn),并將企業(yè)個(gè)體毛利率提前一期,行業(yè)毛利率提前兩期進(jìn)行匹配。參考李秋梅等[29]的做法,本文將同群企業(yè)創(chuàng)新效率與企業(yè)個(gè)體創(chuàng)新效率的交互項(xiàng)Ineffpeer×Ineff加入模型中,檢驗(yàn)企業(yè)創(chuàng)新效率同群效應(yīng)對(duì)企業(yè)個(gè)體盈利能力以及行業(yè)整體盈利的影響。

    [Profiti,j,t+1=α+β1Ineffi,j,t×Ineffpeer-i,j,t-1+β2Ineffi,j,t+β3Ineffpeer-i,j,t-1+γControlpeer-i,j,t-1+λControli,j,t]

    [+δμj+φvt+εi,j,t]" " "(6)

    [Ind_profiti,j,t+2=α+β1Ineffi,j,t×Ineffpeer-i,j,t-1+β2Ineffi,j,t+β3Ineffpeer-i,j,t-1+γControlpeer-i,j,t-1+λControli,j,t]

    [+δμj+φvt+εi,j,t]" " " (7)

    除企業(yè)個(gè)體盈利指標(biāo)(Profit)和行業(yè)盈利指標(biāo)(Ind_Profit)以及同群企業(yè)創(chuàng)新效率與企業(yè)個(gè)體創(chuàng)新效率的交互項(xiàng)(Ineffpeer×Ineff)外,其余變量均與模型(2)保持一致。在此回歸中主要關(guān)注企業(yè)創(chuàng)新效率與同群企業(yè)平均創(chuàng)新效率交互項(xiàng)(Ineff×Ineffpeer)的系數(shù)β1,考察創(chuàng)新效率行業(yè)同群效應(yīng)對(duì)企業(yè)和行業(yè)的盈利能力的影響。表10列(1)為企業(yè)創(chuàng)新效率行業(yè)同群效應(yīng)與企業(yè)盈利能力的回歸結(jié)果,其交互項(xiàng)系數(shù)在1%水平上顯著為正,說(shuō)明企業(yè)創(chuàng)新效率行業(yè)同群效應(yīng)越大,企業(yè)盈利能力越強(qiáng);列(2)將企業(yè)創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)與行業(yè)盈利能力進(jìn)行回歸,交互項(xiàng)系數(shù)在5%水平上顯著為正,表明企業(yè)創(chuàng)新效率同群效應(yīng)對(duì)行業(yè)整體的盈利能力具有提升作用。列(3)、列(4)結(jié)果顯示在更換變量衡量方式后,交互項(xiàng)系數(shù)至少在5%水平上顯著為正??梢?jiàn),企業(yè)創(chuàng)新效率的同群效應(yīng)產(chǎn)生了溢出,這種溢出效應(yīng)對(duì)企業(yè)個(gè)體盈利能力和行業(yè)整體盈利能力均具有促進(jìn)作用。

    2. 企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的推動(dòng)作用

    本部分采用營(yíng)業(yè)收入的勒納指數(shù)衡量企業(yè)在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)能力,檢驗(yàn)以上創(chuàng)新效率同群效應(yīng)經(jīng)濟(jì)后果產(chǎn)生的主要原因。表11列(1)、列(3)結(jié)果顯示,交互項(xiàng)均在5%水平上顯著為正,列(2)、列(4)結(jié)果顯示,在控制了行業(yè)特征變量后,交互項(xiàng)回歸系數(shù)在5%的水平上仍顯著為正。研究結(jié)果表明當(dāng)企業(yè)在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)能力越強(qiáng),企業(yè)創(chuàng)新效率受行業(yè)同群影響越強(qiáng)。

    八、 結(jié)論與建議

    1. 研究結(jié)論

    本文利用2013—2022年中國(guó)上市公司的十年數(shù)據(jù),深入探討了企業(yè)創(chuàng)新效率行業(yè)同群效應(yīng)的存在性、作用機(jī)制、影響要素以及經(jīng)濟(jì)后果。研究結(jié)果表明,企業(yè)并不是孤立進(jìn)行創(chuàng)新投資決策的,而是受到其所屬同行的直接影響,企業(yè)的創(chuàng)新行為會(huì)學(xué)習(xí)具有相似特征的同群企業(yè);進(jìn)一步研究模仿機(jī)制發(fā)現(xiàn),一是競(jìng)爭(zhēng)尤為劇烈的行業(yè)中,企業(yè)的創(chuàng)新效率受到行業(yè)內(nèi)同群效應(yīng)的影響更為顯著,二是信息上處于劣勢(shì)的追隨企業(yè),在學(xué)習(xí)動(dòng)機(jī)的驅(qū)動(dòng)下,更有可能跟隨領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的創(chuàng)新效率調(diào)整自身創(chuàng)新效率;企業(yè)創(chuàng)新效率同群效應(yīng)存在異質(zhì)性,在數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較為發(fā)達(dá)的區(qū)域、同群企業(yè)地理位置相近的地區(qū)以及非國(guó)有企業(yè)中,企業(yè)創(chuàng)新效率的同群效應(yīng)更加明顯;從經(jīng)濟(jì)后果來(lái)看,企業(yè)創(chuàng)新效率行業(yè)同群效應(yīng)不僅能夠顯著提升企業(yè)個(gè)體的盈利能力,而且產(chǎn)生的溢出會(huì)進(jìn)一步增加行業(yè)整體的盈利能力,這可能是因?yàn)橥袠I(yè)中競(jìng)爭(zhēng)能力越強(qiáng)的企業(yè),創(chuàng)新效率的行業(yè)同群效應(yīng)就越強(qiáng)。

    2. 政策建議

    企業(yè)自身層面,一是企業(yè)在作出相關(guān)創(chuàng)新決策時(shí),應(yīng)將同群效應(yīng)視為企業(yè)創(chuàng)新的新的重要決定因素,盡可能地收集同行企業(yè)創(chuàng)新行為相關(guān)信息,廣泛關(guān)注行業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)相關(guān)披露政策,多舉措提高企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)效率,激發(fā)企業(yè)創(chuàng)造力,充分利用行業(yè)同群效應(yīng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的積極影響;二是行業(yè)“追隨企業(yè)”要高度關(guān)注行業(yè)“領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)”的創(chuàng)新行為,通過(guò)跟隨學(xué)習(xí)提升自身在整個(gè)行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位;三是企業(yè)決策制定者應(yīng)充分考慮企業(yè)所處地區(qū)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)建設(shè)水平,與同行的地理位置鄰近程度以及企業(yè)產(chǎn)權(quán)屬性,并將以上因素納入創(chuàng)新項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,因地制宜地選擇適合本企業(yè)創(chuàng)新效率提升的路徑和模式,全面綜合考量創(chuàng)新項(xiàng)目的可行性和盈利性,提高創(chuàng)新項(xiàng)目投資成功的可能性。

    行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)層面,一是由于同行企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)程度越激烈,對(duì)企業(yè)個(gè)體的創(chuàng)新效率會(huì)產(chǎn)生積極影響,但競(jìng)爭(zhēng)程度加劇也可能帶來(lái)同行間的惡性競(jìng)爭(zhēng),行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要制定相應(yīng)的行業(yè)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn),積極引導(dǎo)企業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng),防止無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)和惡性競(jìng)爭(zhēng)給整個(gè)行業(yè)及市場(chǎng)帶來(lái)危害;二是要充分發(fā)揮行業(yè)“領(lǐng)導(dǎo)者”帶頭作用, 監(jiān)督行業(yè)“領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)”對(duì)企業(yè)創(chuàng)新信息披露的及時(shí)性和準(zhǔn)確性,充分利用企業(yè)創(chuàng)新效率同群效應(yīng)的“溢出效應(yīng)”,并最大限度地激發(fā)這種外部性,提高整個(gè)行業(yè)的創(chuàng)新效率,促進(jìn)整個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

    政府機(jī)構(gòu)層面,一是應(yīng)深入貫徹實(shí)施創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略,精準(zhǔn)監(jiān)測(cè)企業(yè)創(chuàng)新數(shù)據(jù)和創(chuàng)新需求,增強(qiáng)創(chuàng)新信息傳遞效應(yīng);二是積極推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)建設(shè),搭建信息共享平臺(tái),規(guī)避“信息孤島”,增進(jìn)同行業(yè)企業(yè)的地理位置鄰近程度,加快新興數(shù)字技術(shù)與制造業(yè)深度融合,促進(jìn)創(chuàng)新效率在各行業(yè)內(nèi)的“溢出效應(yīng)”;三是對(duì)各行業(yè)的創(chuàng)新信息進(jìn)行深度調(diào)研,充分掌握不同行業(yè)發(fā)展的技術(shù)能力和創(chuàng)新需求,通過(guò)政策制度改革作出最優(yōu)支持方案,充分利用創(chuàng)新帶動(dòng)各地區(qū)實(shí)現(xiàn)“先富帶動(dòng)后富式”的共同繁榮。

    參考文獻(xiàn):

    [1] 宋靜思,劉書(shū)文.推動(dòng)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展[N].人民日?qǐng)?bào),2024-02-25(001).

    [2] LI S, GAO L, HAN C, et al.Exploring the Effect of Digital Transformation on Firms’ Innovation Performance[J].Journal of Innovation amp; Knowledge,2023,8(1):100317.

    [3] 譚洪濤,陳瑤.集團(tuán)內(nèi)部權(quán)力配置與企業(yè)創(chuàng)新——基于權(quán)力細(xì)分的對(duì)比研究[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2019, (12):134-151.

    [4] YUAN L,ZHENG L,XU Y.Corporate Social Responsibility and Corporate Innovation Efficiency:Evidence from China[J].International Journal of Emerging Markets,2023,18(12):6125-6142.

    [5] ASIMAKOPOULOS G, REVILLA A J, SLAVOVA K.External Knowledge Sourcing and Firm Innovation Efficiency[J].British Journal of Management,2020,31(1):123-140.

    [6] FU X.How Does Openness Affect the Importance of Incentives for Innovation?[J].Research Policy,2012,41(3):512-523.

    [7] LEARY M T, ROBERTS M R.Do Peer Firms Affect Corporate Financial Policy?[J].The Journal of Finance,2014,69(1):139-178.

    [8] 劉柏,王馨竹.企業(yè)創(chuàng)新成果與創(chuàng)新質(zhì)量的驅(qū)動(dòng)因素研究——基于同群和競(jìng)爭(zhēng)的視角[J].宏觀質(zhì)量研究,2021,9(2):43-58.

    [9] CRUTCHFIELD R S.Conformity and Character[J].American Psychologist,1955,10(5):191.

    [10] LIEBERMAN M B, ASABA S.Why do Firms Imitate Each Other?[J].Academy of Management Review,2006,31(2):366-385.

    [11] ALI-RIND A,BOUBAKER S,JARJIR S L.Peer Effects in Financial Economics:A Literature Survey[J].Research in International Business and Finance,2023,64(5):101873.

    [12] DOUGAL C,PARSONS C A,Titman S.Urban Vibrancy and Corporate Growth[J].The Journal of Finance,2015,70(1):163-210.

    [13] BIRD A,EDWARDS A,RUCHTI T G.Taxes and Peer Effects[J].The Accounting Review,2018,93(5):97-117.

    [14] CAO J,LIANG H,ZHAN X.Peer Effects of Corporate Social Responsibility[J].Management Science,2019,65(12):5487-5503.

    [15] ADHIKARI B K, AGRAWAL A.Peer Influence on Payout Policies[J].Journal of Corporate Finance,2018,48(2):615-637.

    [16] PACHECO D F,DEAN T J.Firm Responses to Social Movement Pressures: A Competitive Dynamics Perspective[J].Strategic Management Journal,2015,36(7):1093-1104.

    [17] ANAND J,MESQUITA L F,VASSOLO R S.The Dynamics of Multimarket Competition in Exploration and Exploitation Activities[J].Academy of Management Journal,2009,52(4):802-821.

    [18] 顧麗敏,張驍.數(shù)字經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新的動(dòng)因、機(jī)理與路徑[J].南京社會(huì)科學(xué),2023(12): 36-43.

    [19] LI C,WANG X.Local Peer Effects of Corporate Social Responsibility[J].Journal of Corporate Finance,2022,73(5):102187.

    [20] 趙濤,張智,梁上坤.數(shù)字經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)業(yè)活躍度與高質(zhì)量發(fā)展——來(lái)自中國(guó)城市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].管理世界,2020,36(10):65-76.

    [21] 陳正林.客戶集中、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與商業(yè)信用[J].會(huì)計(jì)研究,2017(11):79-85.

    [22] KAUSTIA M, RANTALA V.Social Learning and Corporate Peer Effects[J].Journal of Financial Economics,2015,117(3):653-669.

    [23] 劉靜,王克敏.同群效應(yīng)與公司研發(fā)——來(lái)自中國(guó)的證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理,2018(1):21-32.

    [24] 畢曉方,翟淑萍,姜寶強(qiáng).政府補(bǔ)貼、財(cái)務(wù)冗余對(duì)高新技術(shù)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的影響[J].會(huì)計(jì)研究,2017(1):46-52.

    [25] 董曉慶,趙堅(jiān),袁朋偉.國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新效率損失研究[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2014(2):97-108.

    [26] 吳娜,白雅馨,安毅.主動(dòng)模仿還是被動(dòng)反應(yīng):商業(yè)信用同群效應(yīng)研究[J].南開(kāi)管理評(píng)論,2022,25(3):149-161.

    [27] 張?jiān)疲较?,楊振?數(shù)字金融、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與技術(shù)創(chuàng)新[J].系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐,2023,43(8):2284-2303.

    [28] 楊歡,李香菊.政府創(chuàng)新補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響效應(yīng)及機(jī)制識(shí)別研究[J].管理學(xué)報(bào),2023,20 (4):558-567.

    [29] 李秋梅,梁權(quán)熙.企業(yè)“脫實(shí)向虛”如何傳染?——基于同群效應(yīng)的視角[J].財(cái)經(jīng)研究,2020,46(8): 140-155.

    基金項(xiàng)目:國(guó)家社科基金一般項(xiàng)目“共同富裕視閾下高質(zhì)量城鎮(zhèn)化的機(jī)制、路徑及政策”(項(xiàng)目編號(hào):23BJL120)。

    作者簡(jiǎn)介:武永霞,女,博士,甘肅政法大學(xué)商學(xué)院副教授,碩士生導(dǎo)師,研究方向?yàn)閯?chuàng)新管理與投融資管理;劉亦楠,通訊作者,男,甘肅政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生,研究方向?yàn)閯?chuàng)新管理。

    (收稿日期:2024-08-28" 責(zé)任編輯:殷 俊)

    猜你喜歡
    創(chuàng)新效率競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制數(shù)字經(jīng)濟(jì)
    OECD國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的經(jīng)驗(yàn)和啟示
    我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新效率分析
    基于VAR模型的創(chuàng)新績(jī)效影響因素分析
    從數(shù)字經(jīng)濟(jì)視角解讀歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟與絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶對(duì)接
    巧用競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制 激活英語(yǔ)課堂
    我國(guó)文化制造業(yè)R&D創(chuàng)新與轉(zhuǎn)化效率研究
    商(2016年31期)2016-11-22 22:27:31
    數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)CFC規(guī)則的沖擊探究
    中國(guó)工業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率分析
    激發(fā)興趣, 成就精彩小學(xué)數(shù)學(xué)課堂
    考試周刊(2016年79期)2016-10-13 22:26:36
    應(yīng)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)下的BEPS現(xiàn)象
    商(2016年25期)2016-07-29 22:05:59
    热re99久久国产66热| 欧美人与性动交α欧美软件| 9色porny在线观看| 久久草成人影院| 男人操女人黄网站| 国产成人av教育| 一进一出抽搐动态| 亚洲人成电影观看| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 新久久久久国产一级毛片| 亚洲成人精品中文字幕电影 | 亚洲精品成人av观看孕妇| 手机成人av网站| 国产精品国产高清国产av| 国产乱人伦免费视频| 日韩欧美国产一区二区入口| 99re在线观看精品视频| 精品福利永久在线观看| 欧美中文日本在线观看视频| 亚洲专区字幕在线| 美女大奶头视频| 亚洲性夜色夜夜综合| 69精品国产乱码久久久| 91精品国产国语对白视频| 999久久久精品免费观看国产| 午夜免费观看网址| 在线观看免费日韩欧美大片| 怎么达到女性高潮| 老熟妇仑乱视频hdxx| 99国产精品免费福利视频| 国产精品成人在线| 亚洲 欧美一区二区三区| 999精品在线视频| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 久久午夜亚洲精品久久| 国产1区2区3区精品| 12—13女人毛片做爰片一| 88av欧美| 99热国产这里只有精品6| 脱女人内裤的视频| 久久久久亚洲av毛片大全| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 久久午夜亚洲精品久久| 中文字幕高清在线视频| 午夜免费成人在线视频| 黄频高清免费视频| 国产成人啪精品午夜网站| 岛国在线观看网站| 两个人免费观看高清视频| 精品福利永久在线观看| 婷婷丁香在线五月| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 在线永久观看黄色视频| 色精品久久人妻99蜜桃| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 91大片在线观看| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 久久久久久人人人人人| 男女做爰动态图高潮gif福利片 | 一区福利在线观看| 久久中文字幕人妻熟女| 视频区图区小说| 亚洲情色 制服丝袜| 欧美性长视频在线观看| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 免费在线观看完整版高清| 香蕉丝袜av| 高清黄色对白视频在线免费看| 大香蕉久久成人网| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 热99re8久久精品国产| 高清av免费在线| 91在线观看av| 99国产极品粉嫩在线观看| 一个人免费在线观看的高清视频| 少妇的丰满在线观看| 无限看片的www在线观看| 久久人人精品亚洲av| 国产精品爽爽va在线观看网站 | 日韩人妻精品一区2区三区| 高潮久久久久久久久久久不卡| 欧美中文综合在线视频| 看黄色毛片网站| 色婷婷久久久亚洲欧美| 亚洲美女黄片视频| 午夜福利免费观看在线| 国产真人三级小视频在线观看| 日本黄色视频三级网站网址| 男人舔女人下体高潮全视频| 国产免费av片在线观看野外av| av天堂久久9| 成人精品一区二区免费| 怎么达到女性高潮| av国产精品久久久久影院| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 久久99一区二区三区| 在线观看www视频免费| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 男女做爰动态图高潮gif福利片 | 久久国产亚洲av麻豆专区| 一级毛片高清免费大全| 天堂影院成人在线观看| 久久国产精品人妻蜜桃| 午夜日韩欧美国产| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 美女大奶头视频| av网站免费在线观看视频| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 女同久久另类99精品国产91| 亚洲久久久国产精品| 午夜精品久久久久久毛片777| 国产成人免费无遮挡视频| 欧美+亚洲+日韩+国产| 露出奶头的视频| 女人精品久久久久毛片| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 午夜福利免费观看在线| 久久久国产一区二区| 国产精品亚洲一级av第二区| 视频区欧美日本亚洲| 两人在一起打扑克的视频| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 国产又色又爽无遮挡免费看| 久9热在线精品视频| 真人做人爱边吃奶动态| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 久久久久国内视频| 两个人看的免费小视频| 新久久久久国产一级毛片| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 黄色丝袜av网址大全| 丝袜在线中文字幕| 天堂中文最新版在线下载| 亚洲国产中文字幕在线视频| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 久久久久久久午夜电影 | 日韩欧美一区二区三区在线观看| 日韩有码中文字幕| 热99国产精品久久久久久7| 国产免费av片在线观看野外av| 国产av又大| 9191精品国产免费久久| 精品国产一区二区三区四区第35| 99精国产麻豆久久婷婷| 亚洲av熟女| 波多野结衣高清无吗| 亚洲片人在线观看| 香蕉丝袜av| 国产国语露脸激情在线看| 免费高清在线观看日韩| 亚洲av第一区精品v没综合| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 老司机深夜福利视频在线观看| 精品一区二区三卡| 久久性视频一级片| 香蕉久久夜色| 亚洲,欧美精品.| 操出白浆在线播放| 亚洲专区国产一区二区| 亚洲中文av在线| 国产成人欧美在线观看| 少妇 在线观看| 99在线人妻在线中文字幕| 日本wwww免费看| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 国产三级黄色录像| 日本三级黄在线观看| 亚洲精品国产区一区二| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 亚洲情色 制服丝袜| 日韩欧美国产一区二区入口| 桃红色精品国产亚洲av| 无限看片的www在线观看| 精品国产美女av久久久久小说| 午夜精品久久久久久毛片777| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 91麻豆精品激情在线观看国产 | 超碰97精品在线观看| 一个人免费在线观看的高清视频| 国产激情久久老熟女| 久久久久久免费高清国产稀缺| 91成年电影在线观看| 精品日产1卡2卡| 亚洲中文字幕日韩| 18禁美女被吸乳视频| 人人澡人人妻人| 日本五十路高清| 1024视频免费在线观看| 咕卡用的链子| 国产成年人精品一区二区 | 国产免费av片在线观看野外av| 一级作爱视频免费观看| 国产精品1区2区在线观看.| 99热只有精品国产| 欧美另类亚洲清纯唯美| 乱人伦中国视频| 中国美女看黄片| 国产成人免费无遮挡视频| 午夜a级毛片| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 中文字幕精品免费在线观看视频| 久久香蕉国产精品| 久久国产精品人妻蜜桃| 色在线成人网| 欧美色视频一区免费| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 岛国视频午夜一区免费看| 国产区一区二久久| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 又大又爽又粗| 激情在线观看视频在线高清| 久久久精品欧美日韩精品| svipshipincom国产片| 好男人电影高清在线观看| av超薄肉色丝袜交足视频| 91精品国产国语对白视频| 国产高清激情床上av| 免费在线观看黄色视频的| 色老头精品视频在线观看| 国产一区二区激情短视频| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 日本免费一区二区三区高清不卡 | 高清av免费在线| 日韩免费av在线播放| 一级片免费观看大全| 看黄色毛片网站| 欧美午夜高清在线| 91麻豆av在线| 欧美日本亚洲视频在线播放| 欧美日韩视频精品一区| 亚洲一区中文字幕在线| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 国产精品野战在线观看 | 美女福利国产在线| 男女床上黄色一级片免费看| 正在播放国产对白刺激| 日韩精品免费视频一区二区三区| 国产成人av教育| 欧美成人午夜精品| 亚洲一码二码三码区别大吗| 在线观看舔阴道视频| 亚洲成人国产一区在线观看| 校园春色视频在线观看| 亚洲国产精品sss在线观看 | 国产精品免费视频内射| 国产伦人伦偷精品视频| 久久久久久久久中文| 丰满的人妻完整版| 国产激情久久老熟女| 日韩欧美国产一区二区入口| av福利片在线| 欧美亚洲日本最大视频资源| 99riav亚洲国产免费| 午夜福利影视在线免费观看| 国产免费现黄频在线看| 久久久久精品国产欧美久久久| 欧美日本亚洲视频在线播放| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 又紧又爽又黄一区二区| 大型av网站在线播放| 久久国产亚洲av麻豆专区| 久久天堂一区二区三区四区| 亚洲avbb在线观看| 亚洲欧美日韩无卡精品| 性少妇av在线| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 亚洲人成电影免费在线| 国产一区二区三区视频了| 母亲3免费完整高清在线观看| 久久久久久久久中文| 国产成年人精品一区二区 | 日韩三级视频一区二区三区| 久久人妻av系列| 美女午夜性视频免费| 美女 人体艺术 gogo| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 在线看a的网站| 久久久久久久久中文| 日本精品一区二区三区蜜桃| 搡老乐熟女国产| 在线观看一区二区三区激情| 99久久精品国产亚洲精品| 成人av一区二区三区在线看| 久久精品亚洲av国产电影网| 少妇 在线观看| а√天堂www在线а√下载| xxxhd国产人妻xxx| 国产三级在线视频| 久久亚洲真实| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 精品电影一区二区在线| 性色av乱码一区二区三区2| 精品久久蜜臀av无| 女同久久另类99精品国产91| 淫秽高清视频在线观看| 婷婷丁香在线五月| 老司机在亚洲福利影院| 亚洲,欧美精品.| 国产麻豆69| 女性被躁到高潮视频| 亚洲精品一二三| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 99精品欧美一区二区三区四区| 人成视频在线观看免费观看| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 涩涩av久久男人的天堂| 一级片免费观看大全| 一级毛片女人18水好多| 亚洲美女黄片视频| 久久精品成人免费网站| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 亚洲 国产 在线| 又大又爽又粗| 亚洲熟女毛片儿| 免费搜索国产男女视频| 超碰成人久久| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 91精品国产国语对白视频| 99国产精品免费福利视频| 天堂影院成人在线观看| 18禁国产床啪视频网站| 国产高清国产精品国产三级| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 亚洲免费av在线视频| 日韩免费av在线播放| 国产av又大| 天堂俺去俺来也www色官网| 亚洲七黄色美女视频| 91九色精品人成在线观看| 国产一区二区在线av高清观看| 久久影院123| 在线观看一区二区三区| 夫妻午夜视频| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 欧美另类亚洲清纯唯美| 一区二区日韩欧美中文字幕| 成人三级做爰电影| 无遮挡黄片免费观看| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 亚洲色图av天堂| 精品久久久久久久毛片微露脸| www国产在线视频色| 欧美人与性动交α欧美软件| 久久精品国产清高在天天线| 国产成人精品无人区| 亚洲精品国产一区二区精华液| 国产乱人伦免费视频| 国产一区二区激情短视频| 成人三级做爰电影| 老汉色∧v一级毛片| 中文字幕人妻丝袜制服| 色尼玛亚洲综合影院| 亚洲全国av大片| 亚洲黑人精品在线| 高潮久久久久久久久久久不卡| 亚洲美女黄片视频| 久久九九热精品免费| 老司机深夜福利视频在线观看| 日韩欧美三级三区| 精品国产一区二区久久| 国产精品1区2区在线观看.| 日本免费a在线| 高清欧美精品videossex| 国产av精品麻豆| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 俄罗斯特黄特色一大片| 超碰成人久久| av网站免费在线观看视频| 9热在线视频观看99| 日韩欧美免费精品| 日韩精品中文字幕看吧| 午夜福利在线观看吧| 国产精品一区二区精品视频观看| 国产成人影院久久av| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 久久精品成人免费网站| 日本黄色视频三级网站网址| 欧美色视频一区免费| 少妇粗大呻吟视频| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 日本vs欧美在线观看视频| 亚洲精品在线观看二区| aaaaa片日本免费| 亚洲精品一区av在线观看| 极品人妻少妇av视频| 99久久人妻综合| 操美女的视频在线观看| 亚洲国产精品sss在线观看 | www.自偷自拍.com| 日本vs欧美在线观看视频| 欧美日本亚洲视频在线播放| 精品日产1卡2卡| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 精品久久久久久久久久免费视频 | 男女高潮啪啪啪动态图| 黄片小视频在线播放| 久久热在线av| 国产亚洲欧美在线一区二区| 日韩免费高清中文字幕av| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 国产精品久久久久成人av| 大型av网站在线播放| 97人妻天天添夜夜摸| 午夜福利在线观看吧| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 欧美乱妇无乱码| 久久久久久人人人人人| 夜夜夜夜夜久久久久| 免费少妇av软件| www.精华液| 宅男免费午夜| 黄色毛片三级朝国网站| 亚洲性夜色夜夜综合| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 免费观看人在逋| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 国产成人精品无人区| 久热爱精品视频在线9| 日韩高清综合在线| 三上悠亚av全集在线观看| 人人妻人人澡人人看| 亚洲美女黄片视频| 夫妻午夜视频| 久久精品影院6| 国产成人精品久久二区二区免费| 香蕉丝袜av| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| a级毛片在线看网站| 丰满饥渴人妻一区二区三| 在线观看日韩欧美| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 人妻久久中文字幕网| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 看免费av毛片| 成在线人永久免费视频| 成年版毛片免费区| 欧美乱妇无乱码| 大型黄色视频在线免费观看| 亚洲一区高清亚洲精品| 一a级毛片在线观看| 久久午夜综合久久蜜桃| 久久久水蜜桃国产精品网| 亚洲国产欧美网| 欧美日韩乱码在线| 亚洲精品成人av观看孕妇| 99国产精品免费福利视频| 午夜免费鲁丝| 精品久久久久久久毛片微露脸| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 国产精品 国内视频| 国产99白浆流出| 日本wwww免费看| 亚洲第一av免费看| 中文字幕最新亚洲高清| 亚洲精品粉嫩美女一区| 欧美人与性动交α欧美软件| 丝袜人妻中文字幕| 老熟妇仑乱视频hdxx| 在线av久久热| 黄色女人牲交| 亚洲精品久久午夜乱码| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 极品教师在线免费播放| 国产精品99久久99久久久不卡| 欧美精品一区二区免费开放| av天堂在线播放| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 99精品欧美一区二区三区四区| 久久久久久久久中文| 最近最新中文字幕大全免费视频| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 精品国产一区二区久久| 久久亚洲精品不卡| xxxhd国产人妻xxx| 久久人妻熟女aⅴ| 一边摸一边做爽爽视频免费| 精品国产一区二区久久| 国产主播在线观看一区二区| 97碰自拍视频| 老司机午夜福利在线观看视频| 精品人妻在线不人妻| av国产精品久久久久影院| 久久中文字幕一级| 亚洲精品成人av观看孕妇| 国产极品粉嫩免费观看在线| 精品一区二区三卡| 免费观看精品视频网站| 18禁美女被吸乳视频| 亚洲熟女毛片儿| 精品一区二区三区四区五区乱码| 久热这里只有精品99| 国产精品电影一区二区三区| 精品免费久久久久久久清纯| 精品一区二区三区视频在线观看免费 | 欧美丝袜亚洲另类 | 亚洲精品中文字幕一二三四区| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 99精品久久久久人妻精品| 国产精品久久久av美女十八| 久久影院123| 免费高清在线观看日韩| 在线观看66精品国产| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 我的亚洲天堂| 18禁美女被吸乳视频| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 亚洲成人国产一区在线观看| 午夜91福利影院| 午夜福利在线观看吧| 久久人人97超碰香蕉20202| 精品午夜福利视频在线观看一区| 十八禁网站免费在线| 国产免费男女视频| 香蕉国产在线看| 久久国产乱子伦精品免费另类| 搡老乐熟女国产| 嫩草影院精品99| 水蜜桃什么品种好| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 男女午夜视频在线观看| 久久午夜综合久久蜜桃| 极品教师在线免费播放| 成人特级黄色片久久久久久久| 夜夜夜夜夜久久久久| 国产精品免费一区二区三区在线| 可以在线观看毛片的网站| 90打野战视频偷拍视频| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 亚洲性夜色夜夜综合| 欧美性长视频在线观看| 免费搜索国产男女视频| 国产精品一区二区精品视频观看| 国产成人影院久久av| 日韩中文字幕欧美一区二区| 久久久久国内视频| 亚洲欧美激情在线| 欧美日韩视频精品一区| 精品电影一区二区在线| 亚洲欧美激情综合另类| 丁香欧美五月| 午夜成年电影在线免费观看| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 亚洲精品久久午夜乱码| videosex国产| 成人永久免费在线观看视频| 18禁美女被吸乳视频| 国产精品一区二区精品视频观看| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片 | 十八禁人妻一区二区| 不卡一级毛片| 黄色片一级片一级黄色片| 欧美日本亚洲视频在线播放| 色综合欧美亚洲国产小说| 一进一出好大好爽视频| 午夜免费鲁丝| 淫秽高清视频在线观看| 日韩国内少妇激情av| 亚洲国产欧美一区二区综合| 999久久久精品免费观看国产| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 国产一区在线观看成人免费| 最新美女视频免费是黄的| 视频区欧美日本亚洲| 高清欧美精品videossex| 午夜福利在线观看吧| 亚洲少妇的诱惑av| 欧美成人免费av一区二区三区| 国产xxxxx性猛交| 黄片播放在线免费| 大型av网站在线播放| 久久久久久人人人人人| 性欧美人与动物交配| 黄色女人牲交| 一级毛片高清免费大全| 超色免费av| 成人三级黄色视频| 看免费av毛片| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 亚洲情色 制服丝袜| 久久99一区二区三区| www.自偷自拍.com| xxx96com| 大型av网站在线播放| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 欧美久久黑人一区二区| 精品免费久久久久久久清纯| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 亚洲av第一区精品v没综合| 18禁观看日本| 久久热在线av| 人成视频在线观看免费观看| 日本五十路高清| 一级毛片女人18水好多| a级毛片在线看网站| 无遮挡黄片免费观看| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 18美女黄网站色大片免费观看| 国产野战对白在线观看| 可以在线观看毛片的网站| 日韩大码丰满熟妇| 美女午夜性视频免费| 精品卡一卡二卡四卡免费| 亚洲五月婷婷丁香| 午夜a级毛片| 香蕉久久夜色|