數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新的影響研究

摘 要：在傳統(tǒng)金融新形態(tài)下，數(shù)字普惠金融融合了傳統(tǒng)普惠金融與現(xiàn)代數(shù)字技術的雙重優(yōu)勢。在新型城鎮(zhèn)化建設的大背景下，數(shù)字普惠金融能夠為區(qū)域創(chuàng)新的發(fā)展提供充足的資金支持。本文選取2011—2021年我國30個省份（不含港、澳、臺和西藏）的面板數(shù)據(jù)，分析數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新的影響效應，以及新型城鎮(zhèn)化在其中發(fā)揮的作用，并進行實證檢驗。研究表明：首先，數(shù)字普惠金融可直接提升區(qū)域創(chuàng)新水平；其次，數(shù)字普惠金融能夠通過帶動消費需求和投資需求，間接促進區(qū)域創(chuàng)新；最后，新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展水平在數(shù)字普惠金融推動區(qū)域創(chuàng)新過程中起正向調節(jié)效應。

關鍵詞：數(shù)字普惠金融；區(qū)域創(chuàng)新；新型城鎮(zhèn)化；消費需求；投資需求

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2025）02（b）--04

1 引言

“十四五”規(guī)劃中，我國堅持把創(chuàng)新驅動發(fā)展放在現(xiàn)代化建設的關鍵位置。創(chuàng)新活動具有高強度、長周期和資本密集的特征[1]。因此，低成本、高效率的金融服務是提高創(chuàng)新活動質量和效率的關鍵。金融能夠通過資源配置、資金集聚、信息傳遞等方式調動經濟主體的創(chuàng)新活力，推動創(chuàng)新發(fā)展。目前，金融業(yè)步入與數(shù)字科技結合發(fā)展的新階段，人工智能、大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代數(shù)字技術的快速發(fā)展，為普惠金融提供了數(shù)字技術支持，數(shù)字普惠金融拓展了傳統(tǒng)金融服務邊界，對促進區(qū)域創(chuàng)新發(fā)揮了積極作用。

現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新的影響具有明顯的區(qū)域差異性，主要原因是各地區(qū)在經濟發(fā)展和基礎設施建設等方面存在差距（聶秀華，2021）[2]。我國當前著力推進新型城鎮(zhèn)化建設，通過推動人口城鎮(zhèn)化、 經濟城鎮(zhèn)化、社會城鎮(zhèn)化和生態(tài)城鎮(zhèn)化建設，促進各地在經濟發(fā)展和基礎設施建設等方面的均衡發(fā)展。那么，新型城鎮(zhèn)化建設是否會強化數(shù)字普惠金融與區(qū)域創(chuàng)新之間的關系呢？本文研究有助于解釋數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新的異質性影響，對加快各地區(qū)創(chuàng)新的發(fā)展具有現(xiàn)實意義。

2 理論分析和研究假設

2.1 數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新的影響

數(shù)字普惠金融通過帶動消費需求促進區(qū)域創(chuàng)新。首先，數(shù)字普惠金融通過線上支付使消費可以隨時隨地進行，消費變得更加便捷，減少了交易時間和交易成本，為激發(fā)居民消費需求提供了技術支持。其次，依托數(shù)字普惠金融支付系統(tǒng)發(fā)展的網(wǎng)絡購物平臺，可以實現(xiàn)消費者和生產商的直接對接，減少商品流動過程中的費用，降低產品的價格，刺激消費。另外，數(shù)字普惠金融將貸款的門檻限制降低，居民在支付寶“花唄”等借貸軟件上可以申請消費貸款，來緩解資金短缺問題。分期付款支付方式也增加了居民的當期消費能力。最后，線上支付和網(wǎng)購平臺的發(fā)展，推動了居民的生活方式和消費品質的不斷升級，對高質量生活需求的增加，推動服務和產品進行持續(xù)升級，促進地區(qū)產出和創(chuàng)新水平的提升[3]。

數(shù)字普惠金融通過帶動投資需求促進區(qū)域創(chuàng)新。數(shù)字普惠金融擴大傳統(tǒng)金融的覆蓋，使金融服務更有效，融資更易獲得。數(shù)字普惠金融發(fā)展會擴大創(chuàng)新項目投資，減輕創(chuàng)新主體面臨的融資約束，促進創(chuàng)新項目的開展，推動區(qū)域創(chuàng)新水平提升。一方面，對比傳統(tǒng)金融，數(shù)字普惠金融的信用貸款審批流程更加簡便快捷，降低了融資的門檻，拓展了傳統(tǒng)金融的邊界，能夠為通過傳統(tǒng)渠道得不到融資的創(chuàng)新項目提供投資[4]。另一方面，云計算與大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術的使用提高了數(shù)字普惠金融的信息處理與信息獲取的能力，緩解信息不對稱問題，顯著減少融資成本，減少了創(chuàng)新項目資金的投入成本，促進創(chuàng)新發(fā)展。

基于以上分析，本文提出以下假設：

假設1：數(shù)字普惠金融能夠提升區(qū)域創(chuàng)新水平；

假設2：數(shù)字普惠金融能夠通過帶動消費需求促進區(qū)域創(chuàng)新；

假設3：數(shù)字普惠金融能夠通過帶動投資需求促進區(qū)域創(chuàng)新。

2.2 新型城鎮(zhèn)化的調節(jié)作用

新型城鎮(zhèn)化為數(shù)字普惠金融發(fā)展提供了載體和應用場景的支持[5]。首先，新型城鎮(zhèn)化帶來了數(shù)字基礎設施建設水平的提升，包括電信網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)中心等的建設和改善，為數(shù)字普惠金融快速發(fā)展提供了技術設施的支撐載體。數(shù)字基礎設施的完善，有效地解決了信息傳輸和存儲的問題，為數(shù)字普惠金融服務提供了可靠的網(wǎng)絡環(huán)境。其次，新型城鎮(zhèn)化推動經濟發(fā)展為數(shù)字普惠金融提供了良好的應用場景。隨著城市經濟的蓬勃發(fā)展，更多人口參與到經濟活動中，電子支付、保險、消費貸款等數(shù)字普惠金融服務受到越來越多的需求。最后，新型城鎮(zhèn)化為數(shù)字普惠金融發(fā)展提供了信息和數(shù)據(jù)資源。城鎮(zhèn)化過程中，大量的人口流動、商業(yè)交易和經濟活動產生了海量數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)對于數(shù)字普惠金融的風控、信用評估和精準營銷等方面具有重要意義。

新型城鎮(zhèn)化強化了消費需求和投資需求在數(shù)字普惠金融推動區(qū)域創(chuàng)新中的作用。從消費需求來看，新型城鎮(zhèn)化的第一要務就是人口的市民化，人口從農村向城鎮(zhèn)的遷移會產生消費需求的新熱點，消費需求的擴大會增加信貸資金需求，而低成本和高效的數(shù)字普惠金融可以滿足居民個性化的資金需求服務。同時，在城市居民的帶動下，區(qū)域整體消費結構升級，對企業(yè)的產品及服務的數(shù)量和質量有了更高要求，推動了地區(qū)企業(yè)產品和服務的創(chuàng)新升級。從投資需求來看，新型城鎮(zhèn)化勢必會對交通、醫(yī)療和教育等公共服務及公共基礎設施有更高的要求，政府需要增加對相關公共服務及公共基礎設施方面的資金投入。政策的導向性和人口的遷移產生洼地效應，帶動了各類生產要素集聚，推動了區(qū)域創(chuàng)新水平的提升。

基于以上分析，本文提出假設：

假設4： 新型城鎮(zhèn)化對數(shù)字普惠金融促進區(qū)域創(chuàng)新起正向調節(jié)作用。

3 實證研究設計

3.1 變量選取

3.1.1 被解釋變量

本文的被解釋變量是區(qū)域創(chuàng)新水平。為更好地反映創(chuàng)新成果的市場化價值（謝其軍和宋偉，2020）[6]，使用新產品銷售收入衡量區(qū)域創(chuàng)新水平（Inno）。

3.1.2 核心解釋變量

本文的核心解釋變量是數(shù)字普惠金融發(fā)展水平，用北京大學發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)（DFI）表示[7]。其中，數(shù)字普惠金融總指數(shù)（Index）反映了我國各地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展的整體水平；覆蓋廣度指數(shù)（cov）體現(xiàn)數(shù)字普惠金融的普及程度；使用深度指數(shù)（depth）反映對數(shù)字普惠金融服務和產品的使用情況；數(shù)字化水平指數(shù)（dig）表現(xiàn)數(shù)字普惠金融的低成本、便利化和高效特點。

3.1.3 中介變量

本文的中介變量是消費需求和投資需求。參考已有文獻，消費需求使用人均消費支出（Cu）表示；投資需求使用固定資產投資額（Fi）表示。

3.1.4 調節(jié)變量

本文的調節(jié)變量是新型城鎮(zhèn)化（Urb）。參考楊瑞等 （2022）的研究[8]，構建新型城鎮(zhèn)化的評價體系（見表1），并用熵值法計算權重，算出最終分數(shù)。

3.1.5 控制變量

（1）人力資本（edu），用人均受教育年限表示。（2）政府干預（gov），用政府財政支出占 GDP的比重表示。（3）市場化水平（mar），用樊綱市場化指數(shù)表示。（4）研發(fā)投入強度（rd），用研發(fā)經費支出占GDP的比重表示。

3.2 數(shù)據(jù)來源

本文選取我國30個省、市、自治區(qū)為研究對象（不含港澳臺和西藏），使用2011—2021的年度數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)源自《中國科技統(tǒng)計年鑒》和《中國統(tǒng)計年鑒》。

3.3 模型構建

式（1）是基準回歸模型，檢驗數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新的影響效應：

Innoi，t=α0+α1DEIi，t+αcXi，t+μi+λt+εi，t（1）

式（2）和式（3）構建了中介模型，檢驗消費需求和投資需求的中介效應：

Medi，t=θ0+θ1Indexi，t+θcXi，t+μi+λt+εi，t（2）

Innoi，t=ρ0+ρ1Indexi，t+ρ2Medi，t+ρcXi，t+μi+λt+εi，t（3）

在式（1）基礎上，將數(shù)字普惠金融和新型城鎮(zhèn)化的交互項加入其中，構建式（4）檢驗新型城鎮(zhèn)化的調節(jié)效應：

Innoi，t=β0+β1DFIi，t+β2Urbi，t+β3DFIi，t×Urbi，t+βcXi，t+μi+λt+εi，t （4）

式中，i表示省份，t表示年份，Inno表示區(qū)域創(chuàng)新水平，DFI表示數(shù)字普惠金融總指數(shù)以及各分維度指數(shù)，Med為中介變量，Urb為新型城鎮(zhèn)化得分，DFI×Urb為交互項，X為控制變量集，μ為個體固定效應，λ為時間固定效應，ε為隨機擾動項。

4 回歸結果分析

4.1 基準回歸分析

表2列（1）為數(shù)字普惠金融總指數(shù)對區(qū)域創(chuàng)新的影響，列（2）（3）（4）分別列示覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度對區(qū)域創(chuàng)新的影響。結果顯示，數(shù)字普惠金融總指數(shù)的系數(shù)顯著為正，說明數(shù)字普惠金融能夠提升區(qū)域創(chuàng)新水平，假設1得以驗證。

覆蓋廣度指數(shù)和使用深度指數(shù)的系數(shù)顯著為正，說明數(shù)字普惠金融能夠提高金融服務的數(shù)量和質量促進區(qū)域創(chuàng)新提升。覆蓋廣度指數(shù)越大，金融服務能夠覆蓋更多的“長尾”客戶群體，更多的創(chuàng)新項目也能夠享受到金融服務，為區(qū)域創(chuàng)新融資營造良好的金融環(huán)境。使用深度指數(shù)越大，數(shù)字普惠金融服務的業(yè)務種類越多，使用頻率越多，金融產品和服務更多樣性，為創(chuàng)新融資提供了更多選擇，有助于區(qū)域創(chuàng)新水平的提升。

數(shù)字化程度指數(shù)的系數(shù)不顯著，可能的原因是：（1）數(shù)字普惠金融的低成本和便利性使創(chuàng)新者更易獲取資金和其他金融服務，促進了區(qū)域創(chuàng)新活動的發(fā)展。（2）數(shù)字普惠金融的信用化特征減少了部分風險，使得金融資源更愿意投入創(chuàng)新領域，對創(chuàng)新起到激勵作用。（3）創(chuàng)新活動本身存在較大的不確定性和風險，依托大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術支持的數(shù)字普惠金融，其數(shù)字化程度的深化，降低了金融企業(yè)信息不對稱風險，使金融企業(yè)綜合評估貸款風險，部分金融資源可能會選擇規(guī)避這些高風險的創(chuàng)新領域，而將資金流向相對穩(wěn)定和成熟的傳統(tǒng)行業(yè)，對區(qū)域創(chuàng)新造成反面影響。由于這兩種相反效果的影響，數(shù)字化程度在考察期內對區(qū)域創(chuàng)新的影響系數(shù)不顯著。

4.2 穩(wěn)健性檢驗

本文采用兩種方法進行穩(wěn)健性檢驗。一是將解釋變量一期滯后、兩期滯后，記為L.Index 、L2.Index；二是改變被解釋變量的代理變量，選取專利申請數(shù)衡量區(qū)域創(chuàng)新。穩(wěn)健性檢驗的結果見表3，其回歸結果顯著性和上文基準回歸結果相同，印證了基準回歸結果具有穩(wěn)健性。

4.3 作用機制檢驗

表4顯示了數(shù)字普惠金融通過促進消費投資、投資需求間接提升區(qū)域創(chuàng)新的結果。結果表明中介效應存在，假設2 和假設3成立。

4.4 新型城鎮(zhèn)化的調節(jié)效應分析

表5檢驗新型城鎮(zhèn)化在數(shù)字普惠金融促進區(qū)域創(chuàng)新中的調節(jié)作用。交互項的系數(shù)顯著為正，調節(jié)效應成立，并且起到正向的調節(jié)。新型城鎮(zhèn)化水平越高，數(shù)字普惠金融推動創(chuàng)新水平提高的效果越顯著，假設4得到驗證。

進一步驗證調節(jié)效應，繪制調節(jié)作用，見圖1。橫坐標為數(shù)字普惠金融，縱坐標為區(qū)域創(chuàng)新。隨著數(shù)字普惠金融水平的提高，區(qū)域創(chuàng)新也在不斷提高，但高新型城鎮(zhèn)化的直線斜率（0.90）大于低新型城鎮(zhèn)化斜率（0.54）。這說明新型城鎮(zhèn)化正向調節(jié)數(shù)字普惠金融和區(qū)域創(chuàng)新的關系，驗證了假設4。

5 結論與建議

本文利用2011—2021年我國30個省份（不含港、澳、臺和西藏）的省級面板數(shù)據(jù)，分析數(shù)字普惠金融對區(qū)域創(chuàng)新的影響效應，以及新型城鎮(zhèn)化在其中的調節(jié)作用。得出結論：第一，數(shù)字普惠金融可直接提升區(qū)域創(chuàng)新水平；第二，數(shù)字普惠金融能夠帶動消費和投資需求促進區(qū)域創(chuàng)新；第三，新型城鎮(zhèn)化發(fā)展水平在數(shù)字普惠金融推動區(qū)域創(chuàng)新中起到正向的調節(jié)作用。

基于研究結論，本文提出以下建議：第一，積極構建數(shù)字普惠金融產業(yè)生態(tài)體系。加快大數(shù)據(jù)、云計算等新基建布局，完善數(shù)字基礎設施，為數(shù)字普惠金融全面發(fā)展奠定堅實的技術基礎。圍繞服務實體經濟和創(chuàng)新要求，大力培育數(shù)字普惠金融產業(yè)主體，支持金融機構、網(wǎng)絡平臺、科技公司等各類主體合作賦能和轉型發(fā)展，加強關鍵共性技術攻關和成果轉化。第二，推進新型城鎮(zhèn)化建設，因地制宜實現(xiàn)各地區(qū)均衡協(xié)調發(fā)展。在沿海地區(qū)，新型城鎮(zhèn)化和數(shù)字普惠金融發(fā)展較成熟，區(qū)域創(chuàng)新水平較高，可以適當降低政策的傾斜，提高自身的融資能力；而內陸地區(qū)的新型城鎮(zhèn)化和數(shù)字普惠金融總體水平偏低，需要加大政策支持的力度，擴大對弱勢地區(qū)的數(shù)字普惠金融和新型城鎮(zhèn)化建設政策紅利的有效覆蓋，加快推動實體經濟的良性運轉。

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