基于改進(jìn)后沃爾評(píng)分法的G航空公司財(cái)務(wù)績(jī)效研究

摘要：財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)研究貫穿于公司整個(gè)發(fā)展過(guò)程，本文聚焦沃爾評(píng)分法，并對(duì)該模型提出行業(yè)性、適宜性改進(jìn)，將其用于G航空公司的實(shí)證研究。通過(guò)構(gòu)建新的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)比例和校對(duì)系數(shù)，更加準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)了G航空公司的財(cái)務(wù)績(jī)效，并對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行深入分析，提出活動(dòng)與資源匹配、資本結(jié)構(gòu)調(diào)整、會(huì)員模式改革三個(gè)對(duì)策建議，旨在為G航空公司財(cái)務(wù)工作提供些許參考。

關(guān)鍵詞：改進(jìn)沃爾評(píng)分法；航空公司；財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)

引言

隨著2022年底疫情防控政策發(fā)生改變，中國(guó)各大航空公司在2023年的經(jīng)營(yíng)管理模式逐漸恢復(fù)至疫情前的設(shè)定，伴隨而來(lái)的要點(diǎn)是如何合理評(píng)估恢復(fù)期的財(cái)務(wù)績(jī)效表現(xiàn)。航空公司產(chǎn)業(yè)具有重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、回收周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)開(kāi)始升溫，航空公司如何通過(guò)合理的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)，對(duì)弱項(xiàng)查漏補(bǔ)缺，以便在經(jīng)濟(jì)回升中快速?gòu)浹a(bǔ)往期虧損，激發(fā)發(fā)展韌性，成為航空公司的財(cái)務(wù)工作焦點(diǎn)之一。

本文以G上市航空公司為研究對(duì)象，針對(duì)行業(yè)特性改變選用的沃爾評(píng)分法入選指標(biāo)，并重新分配指標(biāo)權(quán)重，最后更新模型算法，將其應(yīng)用至G航空公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)估上，以期獲得準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)估結(jié)果，并據(jù)此提出針對(duì)性的對(duì)策建議，最終實(shí)現(xiàn)G航空公司的可持續(xù)發(fā)展。

一、相關(guān)研究基礎(chǔ)

（一）財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)

樊金娟、郭暉（2021）研究認(rèn)為“規(guī)范、客觀、科學(xué)、有效的財(cái)務(wù)績(jī)效衡量方法，可以幫助企業(yè)管理人員掌握當(dāng)前企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，精準(zhǔn)地判斷企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，有利于企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。[1]”在實(shí)務(wù)中樊樹(shù)海，凌寧（2018）應(yīng)用了AHP-TOPSIS模型對(duì)企業(yè)進(jìn)行實(shí)例分析[2]。鄧郁文（2012）采用灰色關(guān)聯(lián)度分析法探索其對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效的評(píng)價(jià)[3]。此外，應(yīng)用最為廣泛的幾種評(píng)價(jià)方法有Eva、杜邦分析、平衡計(jì)分卡及沃爾評(píng)分法。

（二）傳統(tǒng)沃爾評(píng)分法

沃爾評(píng)分法由美國(guó)學(xué)者亞歷山大（1928）提出，其選取七個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)并計(jì)算其比率，分別賦權(quán)給各指標(biāo)，并與行業(yè)平均數(shù)相比計(jì)算相對(duì)比率，將此相對(duì)比率與各指標(biāo)比重相乘，再相加得到總分。此方法使得企業(yè)管理者可以得到綜合比較評(píng)價(jià)體系，從而判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況[4]。

二、改進(jìn)的沃爾評(píng)分模型構(gòu)建

（一）沃爾評(píng)分法的缺陷

沃爾評(píng)分法的綜合系數(shù)計(jì)算直接受到指標(biāo)權(quán)重和相對(duì)比率的影響，而相對(duì)比率的計(jì)算又受到標(biāo)準(zhǔn)比率設(shè)定的影響。因此，在以下兩種情況下，沃爾評(píng)分法得出的綜合系數(shù)最終值可能無(wú)法準(zhǔn)確反映企業(yè)的財(cái)務(wù)健康狀況：

1.指標(biāo)權(quán)重賦值不準(zhǔn)確。行業(yè)不同、時(shí)期不同、時(shí)點(diǎn)不同，指標(biāo)權(quán)重的準(zhǔn)確賦值對(duì)于評(píng)估結(jié)果的可靠性和有效性就非常重要。一旦權(quán)重賦值不準(zhǔn)確，可能會(huì)帶來(lái)以下后果：第一，評(píng)估失真。錯(cuò)誤的權(quán)重可能導(dǎo)致某些關(guān)鍵指標(biāo)被錯(cuò)估，進(jìn)而影響整體評(píng)估的準(zhǔn)確性。第二，優(yōu)先級(jí)錯(cuò)誤。不準(zhǔn)確的權(quán)重可能導(dǎo)致對(duì)流程或業(yè)務(wù)改善的優(yōu)先級(jí)設(shè)置出現(xiàn)問(wèn)題，使得一些重要但被低權(quán)重標(biāo)識(shí)的指標(biāo)被忽視。第三，利益相關(guān)者不滿。如果評(píng)估結(jié)果與實(shí)際情況存在顯著偏差，可能引發(fā)相關(guān)人員或利益相關(guān)者的不滿，影響組織的聲譽(yù)和信譽(yù)。

2.標(biāo)準(zhǔn)比率失真。與第1種情況類似，標(biāo)準(zhǔn)比率的設(shè)定與所評(píng)估企業(yè)無(wú)法適配，則會(huì)帶來(lái)以下?tīng)?zhēng)議焦點(diǎn)：第一，過(guò)低或過(guò)高的比對(duì)值。因設(shè)定的行業(yè)對(duì)比值不準(zhǔn)確，則導(dǎo)致計(jì)算過(guò)程和結(jié)果脫離實(shí)際，最終浪費(fèi)了企業(yè)的資源并無(wú)法準(zhǔn)確更新評(píng)價(jià)。第二，可靠性降低。未能設(shè)定適應(yīng)企業(yè)實(shí)際情況的標(biāo)準(zhǔn)比率，最終導(dǎo)致相對(duì)比例進(jìn)一步失真，降低了財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)流程的穩(wěn)定性，最終喪失其流程管理的質(zhì)量保證。

（二）改進(jìn)指標(biāo)的權(quán)重賦值

針對(duì)本文研究的對(duì)象行業(yè)屬性，歸納梳理后發(fā)現(xiàn)航空公司其行業(yè)的共性均是重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，并受市場(chǎng)敏感性（油價(jià)波動(dòng)，突發(fā)事件等）、安全法規(guī)、運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)等因素影響較大。本研究在指標(biāo)的選取階段，采用向行業(yè)內(nèi)專家發(fā)送問(wèn)卷，運(yùn)用德?tīng)柗品ㄟM(jìn)行2輪的討論，Kendall協(xié)調(diào)系數(shù)均大于0.7，最終選取了基于盈利能力、承債能力、發(fā)展?jié)摿?、社?huì)評(píng)價(jià)4個(gè)維度共8個(gè)特征值的行業(yè)評(píng)價(jià)體系（表1）。采用AHP專家打分，計(jì)算出4個(gè)主評(píng)價(jià)層和8個(gè)特征層指標(biāo)的權(quán)重占比[5]。

（三）改進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)比例的設(shè)定

針對(duì)研究對(duì)象所處行業(yè)，選取了國(guó)內(nèi)6家上市航空公司數(shù)據(jù)，對(duì)數(shù)據(jù)整理后聘請(qǐng)專家參考國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行最終的標(biāo)準(zhǔn)比率設(shè)定，具體如表2所示。

其中，對(duì)實(shí)際利潤(rùn)指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)值時(shí)，本研究將對(duì)相對(duì)比率賦值名義系數(shù)1%，并不受校對(duì)系數(shù)影響。因2023年屬于疫情政策改變，全國(guó)航空業(yè)全面復(fù)蘇，依據(jù)適應(yīng)性原則，將主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)比例調(diào)整為100%。

（四）限定綜合系數(shù)的區(qū)間

為了避免單項(xiàng)綜合系數(shù)畸形而影響最終加總綜合系數(shù)的值，本研究設(shè)定一個(gè)校正系數(shù)來(lái)限制單項(xiàng)綜合系數(shù)的上下限。

設(shè)Ri為第i項(xiàng)指標(biāo)的實(shí)際相對(duì)比率，Wi為該項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重，Si為校正后的單項(xiàng)綜合系數(shù)，L和U分別為設(shè)定的下限和上限閾值，通常在計(jì)算值不為負(fù)數(shù)時(shí)，L=5%。U大于1.5時(shí)，統(tǒng)一調(diào)整為150%。

最后，校正公式如下：

三、G航空公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)估

（一）G航空公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)計(jì)算

本研究參照G航空公司2023年經(jīng)審計(jì)后公開(kāi)的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，對(duì)所應(yīng)用的改進(jìn)模型進(jìn)行實(shí)證分析，下表3為G航空公司沃爾評(píng)分體系下的各項(xiàng)計(jì)算值。

根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，G航空公司綜合系數(shù)合計(jì)超過(guò)100%，研究判定其為較優(yōu)秀的企業(yè)，但G航空公司的盈利問(wèn)題比較突出，需要高度關(guān)注，此外四個(gè)維度中兩個(gè)維度得分相較權(quán)重值高出一段距離，基本面未均勻分布，研究認(rèn)為G公司存在不穩(wěn)定發(fā)展的可能。

（二）G航空公司財(cái)務(wù)評(píng)估結(jié)果分析

通過(guò)查閱最新的數(shù)據(jù)，截至2024年6月，G航空公司合計(jì)運(yùn)營(yíng)915架飛機(jī)，其中波音系列飛機(jī)447架，空客系列飛機(jī)437架，商飛系列飛機(jī)27架，公務(wù)機(jī)4架，G航空公司目前在亞洲地區(qū)排名第一，龐大的飛機(jī)隊(duì)伍，帶來(lái)了G航空公司的四大費(fèi)用的攀升，并且票務(wù)業(yè)務(wù)逐漸走向大眾出行，其市場(chǎng)價(jià)格敏感性較大，長(zhǎng)期的價(jià)格波動(dòng)對(duì)G航空公司的盈利穩(wěn)定性構(gòu)成了挑戰(zhàn)，其盈利水平的提升尚需依賴市場(chǎng)的進(jìn)一步成熟。

G航空公司的社會(huì)評(píng)價(jià)高于權(quán)重值不少，源于其采取的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)理念，目前G航空公司擁有近兩千條國(guó)際航線，航線網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球六大洲，并在全國(guó)熱門機(jī)場(chǎng)單獨(dú)設(shè)置專屬會(huì)員VIP休息室，自有員工為當(dāng)前所有航空公司第一達(dá)102874（數(shù)據(jù)源于2023年年度報(bào)告），社會(huì)認(rèn)可度，服務(wù)態(tài)度，人才梯隊(duì)及承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任較為突出，故社會(huì)評(píng)價(jià)較高，未來(lái)這些無(wú)形資產(chǎn)能否轉(zhuǎn)換為更好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍然有待觀察。

四、G航空公司財(cái)務(wù)績(jī)效改進(jìn)對(duì)策建議

（一）支持性活動(dòng)與業(yè)務(wù)資源相匹配

G航空公司的主要發(fā)展戰(zhàn)略焦點(diǎn)仍是盈利維度，根據(jù)改進(jìn)后的沃爾評(píng)分法，針對(duì)G航空公司財(cái)報(bào)及其經(jīng)營(yíng)方針識(shí)別分析，其部分年度的營(yíng)業(yè)成本增幅與收入增幅幾乎相差無(wú)幾，以2024年上半年為例，其平均票價(jià)水平為0.5369元（客公里收入），同比下降了12.08%，座公里成本0.451，同比下降1.89%。經(jīng)過(guò)成本分析，發(fā)現(xiàn)G航空公司的票務(wù)收入并不高，且存在較大的波動(dòng)性。目前，與其他航空公司相比，G航空在營(yíng)銷活動(dòng)的數(shù)量和力度上顯得較為不足。鑒于營(yíng)銷活動(dòng)在提升間接銷售方面的重要作用，建議G航空公司應(yīng)充分利用其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的優(yōu)質(zhì)基地和航線資源，開(kāi)發(fā)具有出色體驗(yàn)性和無(wú)縫連接的旅游航線產(chǎn)品。針對(duì)不同的客戶群體，應(yīng)重新構(gòu)建用戶畫像，運(yùn)用大數(shù)據(jù)和身份識(shí)別技術(shù)，向目標(biāo)客戶傳達(dá)G航空公司獨(dú)特的飛行體驗(yàn)。同時(shí)，從行政、人力資源、后勤等部門的角度出發(fā)，為業(yè)務(wù)部門的各項(xiàng)活動(dòng)提供必要的資源支持，包括但不限于更高效的活動(dòng)審批流程、更迅速的人員調(diào)配機(jī)制，以及更安全、更貼心的物料供應(yīng)流程。

（二）逐步消化和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)

使用改進(jìn)后的沃爾評(píng)分法，其產(chǎn)權(quán)比例的相對(duì)比率為180.51%（未校對(duì)前），這意味著G航空公司選擇了更多的債務(wù)資本融資，盡管這可以給G航空公司帶來(lái)更加穩(wěn)定的債務(wù)估計(jì)也不用考慮到未來(lái)盈利較多時(shí)分紅問(wèn)題，但同時(shí)也降低了每年的盈利額，一旦遇到小概率“黑天鵝事件”就會(huì)給其巨大的承債壓力，故G航空公司應(yīng)該主動(dòng)調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)，結(jié)合企業(yè)生命周期理論，逐漸降低長(zhǎng)期債務(wù)融資比例，實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，進(jìn)一步提高其利潤(rùn)表現(xiàn)。

（三）引入共創(chuàng)會(huì)員模式

G航空公司的社會(huì)評(píng)價(jià)較高，這跟其規(guī)模和所維持的會(huì)員網(wǎng)絡(luò)有關(guān)，但其高昂的維護(hù)成本與實(shí)際的低使用率相比，經(jīng)濟(jì)效益不明顯，G航空公司目前也是國(guó)際星空聯(lián)盟成員，但在國(guó)內(nèi)航空公司中，G航空公司幾乎未參與和共享其他航司的積分體系、VIP室、專屬值機(jī)柜臺(tái)。其推出的某會(huì)員體系（有其他成員）優(yōu)勢(shì)并非很大，建議引入消費(fèi)者轉(zhuǎn)會(huì)階梯認(rèn)定，并與業(yè)內(nèi)其他公司合作，開(kāi)放上座率較低的機(jī)場(chǎng)休息室，并向普通艙、經(jīng)濟(jì)艙旅客提供邀請(qǐng)制體驗(yàn)，增加會(huì)員對(duì)服務(wù)體系的認(rèn)識(shí)和認(rèn)可。

五、結(jié)論

本文針對(duì)沃爾評(píng)分法進(jìn)行航空服務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用改進(jìn)，利用沃爾評(píng)分法可以綜合評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)績(jī)效主體的具體畫像，首先函詢專家重新選取指標(biāo)體系包含4個(gè)主評(píng)價(jià)指標(biāo)、8個(gè)特征指標(biāo)；其次確定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比率，此外為克服個(gè)別指標(biāo)偏離導(dǎo)致結(jié)果失真的特性，探索了校對(duì)系數(shù)的引入；最終較為準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)了G航空公司財(cái)務(wù)績(jī)效。此外，針對(duì)識(shí)別出來(lái)的G航空公司財(cái)務(wù)績(jī)效方面的不足進(jìn)行了四個(gè)主評(píng)價(jià)層的具體分析，并根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果建議G航空公司未來(lái)在活動(dòng)資源匹配度、資本結(jié)構(gòu)、會(huì)員體系三個(gè)方向進(jìn)行策略優(yōu)化。

參考文獻(xiàn)：

[1]樊金娟，郭暉．企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法研究[J]．經(jīng)營(yíng)管理者，2021（01）：94-95．

[2]樊樹(shù)海，凌寧．基于AHP-TOPSIS模型的企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)[J]．會(huì)計(jì)之友，2018（06）：78-80．

[3]鄧郁文．灰色關(guān)聯(lián)度分析法在企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)中的應(yīng)用[J]．財(cái)會(huì)通訊，2012（11）：38-39．

[4]馬宇簫．基于改進(jìn)沃爾評(píng)分法的中科金財(cái)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)研究[D]．云南師范大學(xué)，2023．

[5]蘇媛．基于AHP的“走出去”企業(yè)常見(jiàn)財(cái)稅風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系構(gòu)建[J]．國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì)，2024（19）：21-25．

〔作者簡(jiǎn)介：吳莉莉，南京廣潤(rùn)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（普通合伙）中級(jí)會(huì)計(jì)師?！?/p>