綠色金融政策能否提升城市生態(tài)韌性

摘 " 要：綠色金融作為強(qiáng)化生態(tài)韌性的重要金融工具，其政策在推動(dòng)城市生態(tài)韌性快速發(fā)展中的角色備受矚目。本文選取國家級綠色金融改革創(chuàng)新示范區(qū)作為實(shí)驗(yàn)對象，借助2010 —2022年中國城市的面板數(shù)據(jù)，深入探究了綠色金融政策對城市生態(tài)韌性的實(shí)際影響及其運(yùn)作機(jī)理。結(jié)果顯示，綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)的推行對城市生態(tài)韌性有著顯著提升作用，特別是在增強(qiáng)生態(tài)韌性方面成效顯著。進(jìn)一步分析顯示，該試驗(yàn)區(qū)通過優(yōu)化綠色創(chuàng)新效率，對城市生態(tài)韌性的提升產(chǎn)生了間接的正面效應(yīng)。此外，根據(jù)異質(zhì)性分析，政策對城市生態(tài)韌性的積極影響在不同區(qū)位和規(guī)模的城市中存在差異，中西部城市、環(huán)境保護(hù)重點(diǎn)城市和中心城市的表現(xiàn)尤為突出。強(qiáng)化綠色金融工具的精準(zhǔn)導(dǎo)向性，構(gòu)建動(dòng)態(tài)反饋評價(jià)體系，并加強(qiáng)多主體協(xié)同治理，是推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型與提升生態(tài)韌性的有效策略。

關(guān)鍵詞：綠色金融政策；綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)；城市生態(tài)韌性；綠色創(chuàng)新效率

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2024.12.003

中圖分類號：F832 " " " " " " 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A " " 文章編號：1003－9031（2024）12－0032－19

一、引言

在中國城市化的進(jìn)程中，有關(guān)生態(tài)韌性的議題日益凸顯其復(fù)雜性與重要性。中國城市在快速發(fā)展的同時(shí)，面臨著諸多挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)對生態(tài)韌性構(gòu)成了嚴(yán)峻考驗(yàn)。一方面，隨著城市人口的增長和經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，城市危機(jī)愈發(fā)嚴(yán)重，極端天氣事件頻發(fā)，城市在自然災(zāi)害面前的脆弱性日益顯現(xiàn)。另一方面，城市化進(jìn)程中的資源分配不均、環(huán)境污染、生態(tài)破壞等問題，加劇了城市生態(tài)系統(tǒng)的壓力，降低了其應(yīng)對外界變化的能力。在此背景下，中國政府及社會(huì)各界開始高度重視生態(tài)韌性的建設(shè)。從政策層面來看，生態(tài)韌性已成為國家城市規(guī)劃和發(fā)展的重要內(nèi)容。例如，“韌性城市”概念被寫入《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》中，強(qiáng)調(diào)城市應(yīng)具備迅速恢復(fù)和調(diào)整，保持基本功能并繼續(xù)發(fā)展的能力。此外，政府還出臺(tái)了一系列相關(guān)政策，加強(qiáng)對生態(tài)保護(hù)和修復(fù)的監(jiān)管力度，為生態(tài)韌性的研究和實(shí)踐提供了政策支持。在實(shí)踐層面，中國城市在生態(tài)韌性建設(shè)方面進(jìn)行了積極探索。例如，通過構(gòu)建智慧系統(tǒng)，提升城市生態(tài)減災(zāi)預(yù)警力；優(yōu)化生態(tài)格局，提升城市生態(tài)抗災(zāi)支撐力；以及拉長機(jī)制短板，提升城市生態(tài)災(zāi)后恢復(fù)力等。這些措施旨在增強(qiáng)城市生態(tài)系統(tǒng)的自我修復(fù)和持續(xù)發(fā)展能力，降低生態(tài)系統(tǒng)崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。然而，生態(tài)韌性的建設(shè)并非一蹴而就，而是一個(gè)長期而艱巨的過程。它涉及城市規(guī)劃、建設(shè)、管理、更新等多個(gè)環(huán)節(jié)，需要政府、企業(yè)、學(xué)術(shù)界和居民的共同努力。同時(shí)，生態(tài)韌性的提升還需與城市的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相協(xié)調(diào)，確保在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，不損害生態(tài)系統(tǒng)的健康和穩(wěn)定性?；诖?，本文探究綠色金融政策能否賦能城市生態(tài)韌性，并探究其影響效果和作用機(jī)制，對推進(jìn)中國城市生態(tài)韌性建設(shè)具有一定的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）綠色金融政策對城市生態(tài)韌性的直接影響

綠色金融政策在促進(jìn)城市生態(tài)韌性發(fā)展中的作用機(jī)制與實(shí)際效應(yīng)，可從“生態(tài)友好產(chǎn)業(yè)的系統(tǒng)性支持”“城市韌性與生態(tài)優(yōu)先導(dǎo)向下的資源配置優(yōu)化”，以及“生態(tài)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)共治體系的協(xié)同推進(jìn)”三個(gè)方面進(jìn)行深入剖析。其作用機(jī)理如圖1所示。

綠色金融政策對生態(tài)友好產(chǎn)業(yè)的系統(tǒng)性支持。綠色金融政策，作為引導(dǎo)資金流向具有生態(tài)正外部性項(xiàng)目的復(fù)雜機(jī)制，依托低息貸款、綠色債券及綠色基金等渠道，塑造了綠色項(xiàng)目的資本獲取結(jié)構(gòu)與投資門檻的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化，使資源流向生態(tài)友好型產(chǎn)業(yè)（于璐瑤等，2024）。這種基于政策扶持的資本杠桿效應(yīng)，通過對市政設(shè)施的再生能源集成與綠色空間擴(kuò)容，實(shí)現(xiàn)了城市生態(tài)治理目標(biāo)的資本保障。通過一系列細(xì)化的稅收優(yōu)惠、專項(xiàng)補(bǔ)貼及靈活的激勵(lì)措施，綠色金融政策有效調(diào)適了投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的對沖關(guān)系，進(jìn)而吸引資本有序涌入綠色項(xiàng)目領(lǐng)域（趙娜，2021）。此類政策機(jī)制特別表現(xiàn)在對太陽能電池板及風(fēng)能系統(tǒng)等可再生能源基礎(chǔ)設(shè)施的稅務(wù)減免之上，以精細(xì)化干預(yù)手段放大了綠色能源行業(yè)的系統(tǒng)性發(fā)展?jié)摿ΑＴ诩夹g(shù)革新領(lǐng)域，綠色金融政策的深度參與及系統(tǒng)引導(dǎo)促成了低碳技術(shù)、智能化應(yīng)用及資源循環(huán)利用的跨越式創(chuàng)新，通過政策性資金的定向傾斜推動(dòng)此類技術(shù)在綠色項(xiàng)目中的試驗(yàn)與部署，為城市生態(tài)系統(tǒng)的韌性及抗壓能力提供了新型的技術(shù)支撐。此外，綠色金融政策設(shè)立的專項(xiàng)資金通道有助于生態(tài)修復(fù)及保護(hù)項(xiàng)目的資金落實(shí)，如濕地重構(gòu)、森林?jǐn)U綠及污染土壤修復(fù)等（楊翠柏，2024），通過資源的精準(zhǔn)配置增強(qiáng)了城市生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)功能的恢復(fù)力與適應(yīng)力，形成了有助于應(yīng)對外部環(huán)境壓力的生態(tài)韌性。信息透明機(jī)制及公眾教育策略是綠色金融政策的又一重要方面（孫慧等，2023），旨在普及綠色投資意識(shí)，通過社區(qū)化投資平臺(tái)等參與式工具，提高公眾對地方綠色項(xiàng)目的直接參與度與責(zé)任感，從而提升社會(huì)生態(tài)保護(hù)的內(nèi)生動(dòng)力。綠色項(xiàng)目評估體系則通過構(gòu)建科學(xué)化的標(biāo)準(zhǔn)化評估框架，為投資項(xiàng)目的環(huán)境影響提供量化指標(biāo)（吳成頌和昂昊，2022），以確保資金的定向分配具有生態(tài)學(xué)效益。此體系的建立從根本上優(yōu)化了投資決策流程，為資源的高效配置構(gòu)筑了專業(yè)性的評估支持。進(jìn)一步地，綠色金融政策通過政策引導(dǎo)與專業(yè)培訓(xùn)增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)對綠色金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與推廣能力（呂鵬和白剛，2024）。綠色貸款、綠色保險(xiǎn)與綠色投資組合的持續(xù)開發(fā)形成了綠色項(xiàng)目融資的全鏈條服務(wù)，使得綠色投資的可持續(xù)性得以強(qiáng)化。最后，綠色金融政策的長效機(jī)制致力于構(gòu)建綠色投資在城市發(fā)展中的穩(wěn)定化支撐，通過政策和市場的雙向激勵(lì)確保綠色投資的長期投入形成穩(wěn)定的循環(huán)體系，進(jìn)而在提升城市生態(tài)韌性及適應(yīng)力方面發(fā)揮長期、持續(xù)性的功用。

綠色金融政策的多維導(dǎo)向與資本優(yōu)化，構(gòu)建生態(tài)優(yōu)先的資源配置與區(qū)域協(xié)同機(jī)制。綠色金融政策通過設(shè)立復(fù)雜的融資導(dǎo)向與多維激勵(lì)機(jī)制，旨在有序引導(dǎo)社會(huì)資本優(yōu)先涌入可再生能源、節(jié)能環(huán)保與生態(tài)農(nóng)業(yè)等具有正外部性效應(yīng)的綠色產(chǎn)業(yè)（張姣玉和羅紅，2024）。此舉不僅增加了綠色產(chǎn)業(yè)的資本流動(dòng)性，更通過削減高污染、高能耗領(lǐng)域的資金供給，試圖塑造一種綠色優(yōu)先的資本分配格局。在融資成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化上，綠色金融政策利用低息貸款、貼息補(bǔ)助及綠色債券的杠桿作用，顯著降低了綠色項(xiàng)目的資金獲取成本（王遙，2024）。這種資本成本的重新設(shè)計(jì)為綠色項(xiàng)目提供了更高的經(jīng)濟(jì)可行性，促使社會(huì)資源向綠色產(chǎn)業(yè)聚攏，并提高了整體資源利用的效能，為城市的生態(tài)韌性注入了深層次的結(jié)構(gòu)性支撐。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，綠色金融政策通過精準(zhǔn)的資金引導(dǎo)與技術(shù)服務(wù)激勵(lì)，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型（李玉梅，2023），涉及工藝升級、資源節(jié)約及排放減控等多方面。此類轉(zhuǎn)型不僅改善了產(chǎn)業(yè)的生態(tài)表現(xiàn)，還強(qiáng)化了產(chǎn)業(yè)在應(yīng)對市場波動(dòng)與外部沖擊時(shí)的適應(yīng)力。綠色金融政策同時(shí)通過區(qū)域協(xié)同機(jī)制的建立，試圖在城市間及區(qū)域間構(gòu)建起跨界的綠色投資與資源共享網(wǎng)絡(luò)，形成生態(tài)經(jīng)濟(jì)共同體的區(qū)域聯(lián)動(dòng)效應(yīng)（顧劍華和王亞倩，2021）。在政策引導(dǎo)下，綠色項(xiàng)目的聯(lián)合投資與技術(shù)交流逐步發(fā)展出一種基于資源共生與生態(tài)聯(lián)動(dòng)的復(fù)合型生態(tài)經(jīng)濟(jì)體，由此增強(qiáng)了區(qū)域整體的生態(tài)韌性。通過對循環(huán)經(jīng)濟(jì)的支持，綠色金融政策進(jìn)一步推動(dòng)了資源的高效利用與再生（彭迪云等，2024）。資金的導(dǎo)入有助于廢棄物回收、資源再生及再利用產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)建，顯著降低了資源消耗，并提高了材料的生命周期利用率，對城市生態(tài)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化具有重要意義。在公共基礎(chǔ)設(shè)施方面，綠色金融政策也提供了重要的資金支持，推動(dòng)綠色化的城市基建項(xiàng)目落地，如綠色交通系統(tǒng)、節(jié)能建筑及智能水務(wù)體系（胡若晨等，2024）。通過對資源利用效率的整體提升，此類項(xiàng)目在減少對自然資源消耗的同時(shí)，進(jìn)一步增強(qiáng)了城市生態(tài)系統(tǒng)的自我恢復(fù)能力。為了確保資源向具有高生態(tài)效益的項(xiàng)目配置，綠色金融政策引入了科學(xué)化的綠色項(xiàng)目評估體系（張力一翔，2024），通過對項(xiàng)目的環(huán)境影響、經(jīng)濟(jì)回報(bào)與社會(huì)效益等多維度的審慎評估，力求資源的精準(zhǔn)配置，減少浪費(fèi)與環(huán)境損害。此外，通過信息公開與宣傳教育，綠色金融政策著力提升社會(huì)各界對綠色投資的認(rèn)知，形成廣泛的綠色投資意識(shí)（張瑞涵，周亞虹，2024）。這一認(rèn)知的提高將促使公眾和企業(yè)自發(fā)地將資本導(dǎo)入綠色項(xiàng)目，構(gòu)建出一種自我強(qiáng)化的資源配置閉環(huán)。最后，為保障政策的綜合效能，綠色金融政策需要與土地利用、產(chǎn)業(yè)發(fā)展及環(huán)境保護(hù)政策實(shí)現(xiàn)協(xié)同，避免因政策沖突導(dǎo)致資源分配的內(nèi)在矛盾，從而形成政策合力，確保綠色投資的科學(xué)性與合理性，使資源配置更具系統(tǒng)性與長期性。

綠色金融政策驅(qū)動(dòng)下的生態(tài)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)共治體系建構(gòu)。綠色金融政策，通過資金支持及政策激勵(lì)，旨在系統(tǒng)性地推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)與服務(wù)部門的擴(kuò)張，涵蓋可再生能源、節(jié)能環(huán)保及綠色建筑等諸多領(lǐng)域（郭晗和侯雪花，2024）。此類產(chǎn)業(yè)的迅速崛起，不僅構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)增長的全新驅(qū)動(dòng)力，還通過廣泛創(chuàng)造綠色就業(yè)崗位，為城市居民提供了可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)，進(jìn)而提升了城市整體的環(huán)境適應(yīng)性與抗壓能力。與此同時(shí)，綠色金融政策通過宣傳和教育干預(yù)，著力提升公眾對環(huán)境保護(hù)及可持續(xù)發(fā)展理念的認(rèn)知（毛曉蒙和王仁曾，2023）。此類政策干預(yù)包括支持社區(qū)環(huán)保項(xiàng)目、推廣綠色生活方式等途徑，旨在促使居民意識(shí)到自身行為的環(huán)境外部性，從而實(shí)現(xiàn)公眾廣泛參與及對綠色項(xiàng)目的認(rèn)同感與支持感的構(gòu)建。此類意識(shí)形態(tài)的提升有助于增強(qiáng)社會(huì)結(jié)構(gòu)的環(huán)境韌性，為可持續(xù)發(fā)展提供更加堅(jiān)實(shí)的社會(huì)基礎(chǔ)。在社會(huì)包容性層面，綠色金融政策通過專項(xiàng)資金及技術(shù)支持，確保低收入群體及邊緣化群體能夠參與到綠色經(jīng)濟(jì)之中（王愉，2023）。這一機(jī)制的建立，旨在通過綠色就業(yè)機(jī)會(huì)及綠色項(xiàng)目的參與，拓寬可持續(xù)發(fā)展的受益面，使得發(fā)展成果能夠惠及更廣泛的社會(huì)群體，從而增強(qiáng)整體社會(huì)的韌性和包容性。此外，綠色金融政策推動(dòng)了城市治理模式的創(chuàng)新，通過鼓勵(lì)地方政府與社區(qū)采取更加參與式的決策模式，實(shí)現(xiàn)多方共治（陳波，2023）。在此機(jī)制下，居民、企業(yè)及非政府組織等各利益相關(guān)方的廣泛參與，使資源配置及環(huán)境治理更具有效性與透明度，進(jìn)而提升社會(huì)整體的抗壓能力與適應(yīng)力。為保障綠色轉(zhuǎn)型過程中社會(huì)的穩(wěn)定，綠色金融政策推動(dòng)了以綠色發(fā)展為導(dǎo)向的社會(huì)保障體系建設(shè)，涉及綠色就業(yè)保障及環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)保障等多個(gè)方面（劉霄雅和張穎，2024）。此類保障體系為居民提供了經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的雙重保障，減少了因環(huán)境問題引發(fā)的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提高了社會(huì)的穩(wěn)定性與抗壓能力。

綜上所述，以上內(nèi)容闡述了綠色金融政策在支持生態(tài)友好產(chǎn)業(yè)、提升城市韌性、優(yōu)化資本配置、推動(dòng)社會(huì)包容性發(fā)展以及構(gòu)建生態(tài)經(jīng)濟(jì)共治體系等方面的綜合作用與機(jī)制路徑，整體上說明了它在現(xiàn)代生態(tài)治理和城市韌性構(gòu)建中不可或缺的重要地位與深遠(yuǎn)影響。由此提出假設(shè)1：綠色金融試點(diǎn)政策能夠有效提升試點(diǎn)城市生態(tài)韌性發(fā)展。

（二）綠色創(chuàng)新效率的中介效應(yīng)

綠色金融在推動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。它不僅通過資本市場的融資功能為綠色技術(shù)創(chuàng)新提供必要的資金支持，構(gòu)建市場需求導(dǎo)向，推動(dòng)技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用，還促進(jìn)了多學(xué)科、多行業(yè)間的深度融合與協(xié)同創(chuàng)新。這種跨領(lǐng)域的協(xié)同合作模式打破了傳統(tǒng)科技研發(fā)與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用之間的隔閡，加速了科技研發(fā)成果向產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的轉(zhuǎn)化，為綠色技術(shù)在城市生態(tài)建設(shè)等廣泛領(lǐng)域的應(yīng)用奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。本文從綠色金融政策對綠色創(chuàng)新效率的作用機(jī)理出發(fā)，深入剖析綠色金融政策如何通過促進(jìn)綠色創(chuàng)新效率的提升，進(jìn)而推動(dòng)城市生態(tài)韌性的構(gòu)建。其間接作用機(jī)理如圖2所示。

資金支持與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。綠色技術(shù)創(chuàng)新常遭遇高昂的研發(fā)成本（趙沁娜和李航，2024）、市場需求的高度不確定性（倫曉波和劉顏，2024）及技術(shù)商業(yè)化轉(zhuǎn)化（李曉華和王金曉，2024）的復(fù)雜難題，這些挑戰(zhàn)對創(chuàng)新主體（企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)）的資金鏈與風(fēng)險(xiǎn)管理能力構(gòu)成了嚴(yán)峻考驗(yàn)。綠色金融政策作為一種創(chuàng)新的政策工具，通過一系列精密設(shè)計(jì)的金融工具，如低息綠色貸款、綠色債券及綠色投資基金，為創(chuàng)新主體提供了穩(wěn)定且長期的資金支持。這些金融工具不僅有效降低了融資成本，延長了資金使用期限，還確保了綠色技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目在研發(fā)初期即能獲取必要的資本投入，為技術(shù)的持續(xù)研發(fā)與迭代奠定了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。此外，綠色金融政策結(jié)合政府的補(bǔ)貼與獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)平臺(tái)，有效減輕了創(chuàng)新主體在市場化創(chuàng)新過程中可能遭遇的失敗風(fēng)險(xiǎn)。這一機(jī)制不僅激勵(lì)了創(chuàng)新主體的積極性，還通過分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，降低了創(chuàng)新成本，為綠色技術(shù)的研發(fā)與市場應(yīng)用提供了更為穩(wěn)健的發(fā)展環(huán)境，從而助力城市生態(tài)韌性提升。

市場激勵(lì)。綠色金融不僅通過資本市場的融資功能為綠色技術(shù)創(chuàng)新提供了必要的資金支持，更通過構(gòu)建綠色產(chǎn)品和服務(wù)的市場需求導(dǎo)向，為技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用開辟了全新的路徑（郭凈和劉瑋，2024）。具體而言，綠色金融產(chǎn)品，如綠色債券，以其獨(dú)特的環(huán)境效益預(yù)期，為投資者提供了全新的投資選擇。這些產(chǎn)品不僅承載著金融資本的增值目標(biāo)，更蘊(yùn)含著對環(huán)境保護(hù)與可持續(xù)發(fā)展的承諾。通過明確的環(huán)境效益指標(biāo)，綠色債券等金融產(chǎn)品能夠引導(dǎo)投資者將資本投向那些具有顯著環(huán)境效益的綠色技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目，從而為這些項(xiàng)目創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定且持續(xù)的需求端市場。進(jìn)一步地，政府、企業(yè)和消費(fèi)者的需求反饋?zhàn)饔迷诰G色技術(shù)的持續(xù)創(chuàng)新與完善中扮演著至關(guān)重要的角色。政府通過制定綠色采購政策、提供稅收優(yōu)惠等激勵(lì)措施，引導(dǎo)市場需求向綠色產(chǎn)品和服務(wù)傾斜。企業(yè)則根據(jù)市場需求的變化，不斷調(diào)整和優(yōu)化其綠色技術(shù)創(chuàng)新策略，以滿足消費(fèi)者對綠色、環(huán)保、低碳產(chǎn)品的需求。而消費(fèi)者對于綠色產(chǎn)品和服務(wù)的偏好與選擇，則直接推動(dòng)了綠色技術(shù)的商業(yè)化進(jìn)程，為綠色技術(shù)的持續(xù)創(chuàng)新與完善提供了強(qiáng)大的市場動(dòng)力。在這一過程中，綠色金融不僅為綠色技術(shù)創(chuàng)新提供了必要的資金支持，更通過構(gòu)建市場需求導(dǎo)向，推動(dòng)了技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用。這種市場需求導(dǎo)向不僅激發(fā)了創(chuàng)新主體的積極性，更通過市場的反饋機(jī)制，促進(jìn)了綠色技術(shù)的持續(xù)改進(jìn)與優(yōu)化，從而助力城市生態(tài)韌性提升。

跨領(lǐng)域協(xié)同創(chuàng)新。綠色技術(shù)創(chuàng)新，這一涵蓋技術(shù)革新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與社會(huì)進(jìn)步的綜合概念，遠(yuǎn)非單一技術(shù)層面的進(jìn)步所能涵蓋，而是需要多學(xué)科、多行業(yè)間的深度融合與協(xié)同創(chuàng)新（韓云等，2024）。綠色金融政策在此過程中的作用尤為關(guān)鍵。通過構(gòu)建產(chǎn)學(xué)研合作平臺(tái)，綠色金融政策不僅為科技研發(fā)提供了必要的資金支持（潘明清等，2024），更將產(chǎn)業(yè)需求與市場應(yīng)用緊密地聯(lián)結(jié)在一起，形成了一種全新的協(xié)同創(chuàng)新模式。這一模式打破了傳統(tǒng)科技研發(fā)與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用之間的隔閡，促進(jìn)了科技研發(fā)成果向產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的快速轉(zhuǎn)化，為綠色技術(shù)在城市生態(tài)建設(shè)中的廣泛應(yīng)用奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。以城市綠色交通系統(tǒng)建設(shè)為例，這一復(fù)雜而龐大的系統(tǒng)工程需要交通工程、環(huán)境保護(hù)、新能源技術(shù)等多個(gè)領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新相結(jié)合。然而，由于各領(lǐng)域間存在明顯的學(xué)科壁壘與行業(yè)差異，傳統(tǒng)的技術(shù)創(chuàng)新模式往往難以滿足這一需求。綠色金融政策則通過提供資金支持和產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)，推動(dòng)了交通、環(huán)保、能源等領(lǐng)域的協(xié)同創(chuàng)新。在綠色金融的推動(dòng)下，各領(lǐng)域間的技術(shù)壁壘被打破，產(chǎn)業(yè)間的合作得以加強(qiáng)，從而實(shí)現(xiàn)了綠色交通系統(tǒng)建設(shè)的全面突破，從而助力城市生態(tài)韌性提升。由此提出假設(shè)2：綠色金融政策可以促進(jìn)綠色創(chuàng)新效率從而加快城市生態(tài)韌性的發(fā)展。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取及數(shù)據(jù)來源

本文圍繞綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)政策這一準(zhǔn)自然試驗(yàn)，定量考察其對城市生態(tài)韌性的影響。選取CEIC全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫中的278個(gè)地級市作為研究對象。生態(tài)韌性指數(shù)和綠色創(chuàng)新效率所涉及的原始數(shù)據(jù)指標(biāo)來源于國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站、工業(yè)和信息化部、Wind數(shù)據(jù)庫、JFR、《中國科技統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國金融統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國能源統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)年鑒》、省市統(tǒng)計(jì)年鑒以及國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)。其他控制變量來源于國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。對于部分缺失數(shù)據(jù)，采用線性插值法補(bǔ)齊。為避免離群值對因果識(shí)別的干擾，對連續(xù)變量進(jìn)行了雙側(cè)1%的縮尾處理。

（二）研究變量的選擇

指標(biāo)體系。本文的被解釋變量為城市生態(tài)環(huán)境韌性指數(shù)，主要衡量一個(gè)城市在面臨生態(tài)環(huán)境系統(tǒng)壓力或突發(fā)沖擊時(shí)，約束污染排放、維護(hù)生態(tài)環(huán)境狀態(tài)和治理能力提升的綜合水平。本文借鑒將城市生態(tài)環(huán)境韌性指數(shù)分解為狀態(tài)韌性指數(shù)、壓力韌性指數(shù)、響應(yīng)韌性指數(shù)3個(gè)子維度，共同支撐整體鏈?zhǔn)降某鞘猩鷳B(tài)韌性指標(biāo)體系（楚爾鳴等，2023），3個(gè)二級指標(biāo)由14個(gè)三級指標(biāo)具體測度（見表1）。對于各城市的生態(tài)環(huán)境韌性指數(shù)，本文借鑒Zhou et al.（2021）和王軍等（2021）的方法對各指標(biāo)數(shù)值進(jìn)行無量綱化處理，使用熵值法進(jìn)行測算。

核心解釋變量。本文核心解釋變量為綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)政策（DID），通過城市類型虛擬變量（Treat）與政策實(shí)施時(shí)間虛擬變量（Post）的交互項(xiàng)來量化這一政策的影響。具體而言，如果某城市被認(rèn)定為促進(jìn)綠色與金融結(jié)合的試點(diǎn)城市，則Treat的值為1，否則為0。同時(shí)，在政策實(shí)施的當(dāng)年及以后的年份，Post的值為1，否則為0。

中介變量。本文中介變量為城市綠色創(chuàng)新效率（lscxxl）。綠色創(chuàng)新效率參考石林等（2024）的做法，從人力、資本和能量投入以及對應(yīng)期望產(chǎn)出—綠色創(chuàng)新產(chǎn)出、非期望產(chǎn)出—環(huán)境損失出發(fā)，利用SBM超效率模型測算綠色創(chuàng)新效率（lsccxl），對試驗(yàn)區(qū)政策是否能通過提高綠色創(chuàng)新效率進(jìn)而推動(dòng)城市生態(tài)韌性發(fā)展進(jìn)行驗(yàn)證。

控制變量。本文參考胡超凡和陳柳欽的研究（2023），選用下列5個(gè)變量作為控制變量：收入水平，用人均GDP的對數(shù)（lrgdp）來衡量，表示城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（str），用第二產(chǎn)業(yè)增加值與第三產(chǎn)業(yè)增加值之比來度量；對外開放（fdi），用地區(qū)實(shí)際使用外商投資額占GDP之比即外商投資水平來度量；人口密度（lpd），用地級市常住人口與行政區(qū)域面積之比的對數(shù)表示；城市化水平（urb），用城鎮(zhèn)人口與市域常住人口的比值表示。

（三）模型設(shè)定

2017年6月，經(jīng)國務(wù)院同意，人民銀行、國家發(fā)展改革委等部門在貴安新區(qū)（貴陽市與安順市）、衢州市、湖州市、贛江新區(qū)（南昌市與九江市）、廣州市、昌吉州等地開啟了首批國家級綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)。繼首批試驗(yàn)區(qū)落地，試驗(yàn)區(qū)繼續(xù)擴(kuò)容，甘肅蘭州新區(qū)、重慶市申建陸續(xù)獲批。本文將首批綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)所涉8個(gè)城市（昌吉州與哈密市因數(shù)據(jù)缺失而剔除）設(shè)定為試驗(yàn)組，其他城市則構(gòu)成控制組，通過將試驗(yàn)區(qū)視為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，利用雙重差分模型開展政策效應(yīng)評估，并且控制個(gè)體與時(shí)間的固定效應(yīng)以剔除只隨時(shí)間變化和只隨個(gè)體變化的不可觀測因素，具體模型設(shè)定如下：

其中，ueit為綜合代理變量，包括i城市在時(shí)間t的生態(tài)韌性指數(shù)（uer）、狀態(tài)韌性指數(shù)（uesl）、壓力韌性指數(shù)（uepl）、響應(yīng)韌性指數(shù)（ueml）；Treat為分組虛擬變量，當(dāng)該城市為綠色金融政策試點(diǎn)城市，記為1，否之為0；Post為時(shí)間虛擬變量，根據(jù)2017年政策實(shí)施的時(shí)間先后設(shè)置實(shí)驗(yàn)分期虛擬變量Post，此前Post賦值為0，此后Post賦值為1；Controlit為控制變量，？著則為隨機(jī)誤差項(xiàng)模型中還對年份、城市固定效應(yīng)進(jìn)行了控制。如若為？琢1正，則證明綠色金融政策對城市生態(tài)韌性具有正向促進(jìn)作用。

本文參考江艇（2022）的研究，利用中介兩步檢驗(yàn)法檢驗(yàn)，探究綠色技術(shù)創(chuàng)新效率是否在綠色金融政策對新質(zhì)生產(chǎn)力的影響中發(fā)揮了中介效應(yīng)。具體模型設(shè)計(jì)如下：

其中， lscxxlit為城市i在時(shí)間t的綠色技術(shù)創(chuàng)新效率，數(shù)值越高則代表該年度城市綠色創(chuàng)新效率越高。

四、回歸結(jié)果分析

（一）變量的描述性統(tǒng)計(jì)

從表2的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以看出，不同城市和年度區(qū)間之間的各變量存在一定的差異。生態(tài)韌性指數(shù)（uer）的取值范圍為0.284至0.315，均值為0.315，標(biāo)準(zhǔn)差為0.007，表明該變量的分布較為集中，波動(dòng)幅度較小。政策均值為0.018，說明受政策影響的城市樣本比例相對較少。整體來看，其余變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果與以往研究結(jié)果較為一致，說明本文在變量選取、設(shè)定及構(gòu)建方面具有合理性。此外，所有連續(xù)變量的標(biāo)準(zhǔn)差較小，表明回歸分析的結(jié)果不太可能受到連續(xù)變量極端值的顯著干擾。

（二）變量之間的相關(guān)性分析

本文的相關(guān)性分析結(jié)果如下，由表3可知生態(tài)韌性指數(shù)（uer）與綠色金融政策的相關(guān)系數(shù)為0.122，且在1%的水平上顯著，初步驗(yàn)證了假設(shè)1，即在其他條件不變的情況下，綠色金融政策對城市生態(tài)韌性具有正向促進(jìn)作用。

（三）基準(zhǔn)回歸結(jié)果分析

相關(guān)性分析僅僅代表兩個(gè)變量的相關(guān)性，為進(jìn)一步檢驗(yàn)假設(shè)1，本文通過雙重差分回歸分析探究綠色金融政策的影響。由表4基準(zhǔn)回歸結(jié)果可知，列（1）為未加入控制變量但加入城市固定效應(yīng)與年份固定效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果，政策系數(shù)0.002，t值為4.05；列（2）在列（1）的基礎(chǔ)上加入了控制變量，政策系數(shù)為0.002，t值為3.97，且無論是否加入控制變量，核心解釋變量DID對被解釋變量（uer）的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，這表明試驗(yàn)區(qū)設(shè)立這一綠色金融政策對城市生態(tài)韌性產(chǎn)生了積極影響。表2列（3）至列（5）顯示，核心解釋變量DID對uesl、uepl和ueml的回歸系數(shù)均顯著為正，表明試驗(yàn)區(qū)設(shè)立對城市狀態(tài)韌性指數(shù)、城市壓力韌性指數(shù)、城市響應(yīng)韌性指數(shù)均有促進(jìn)作用。據(jù)此，假設(shè)1得以驗(yàn)證。

（四）中介機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果

綠色金融政策的實(shí)施不僅為綠色技術(shù)的研發(fā)和創(chuàng)新提供了資金支持和政策保障，還激發(fā)了企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)在綠色技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新活力。中介機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果如表5所示，DID系數(shù)為0.118，且在1%水平上顯著，表明綠色技術(shù)創(chuàng)新效率在綠色金融政策對城市生態(tài)韌性影響過程中發(fā)揮了中介效應(yīng)，可能的原因在于，綠色金融政策通過提供資金支持和政策引導(dǎo)，促進(jìn)了綠色技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用。這些綠色技術(shù)不僅提高了資源利用效率，降低了環(huán)境污染，還推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。隨著綠色技術(shù)創(chuàng)新效率的提升，城市生態(tài)系統(tǒng)中的各個(gè)組成部分得到了更好的協(xié)調(diào)和優(yōu)化，從而增強(qiáng)了城市生態(tài)韌性的整體水平。至此，假設(shè)2成立，即綠色金融政策通過提升綠色技術(shù)創(chuàng)新效率，進(jìn)而促進(jìn)城市生態(tài)韌性的發(fā)展。

（五）平行趨勢檢驗(yàn)

本文采用事件研究法構(gòu)建動(dòng)態(tài)模型進(jìn)行檢驗(yàn)，由于首批綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)于2017年啟動(dòng)，樣本數(shù)據(jù)覆蓋至2022年，因此將城市被納入試點(diǎn)前的5年數(shù)據(jù)歸為-5期，試點(diǎn)后的5年數(shù)據(jù)歸為+5期。為避免多重共線性，以政策實(shí)施前一年（-1期）為基準(zhǔn)期進(jìn)行效應(yīng)分析。其他解釋變量的定義與處理方式與基準(zhǔn)模型保持一致，確保結(jié)果穩(wěn)健性。圖3顯示，政策實(shí)施前，各期政策虛擬變量的估計(jì)系數(shù)均未顯著，表明處理組與對照組在政策實(shí)施前的新質(zhì)生產(chǎn)力水平變化趨勢無顯著差異，政策實(shí)施后，試點(diǎn)城市與非試點(diǎn)城市新質(zhì)生產(chǎn)力的差距顯著，通過了平行趨勢檢驗(yàn)。

（六）異質(zhì)性分析

1.區(qū)域異質(zhì)性

已有研究表明，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異是我國數(shù)字普惠金融發(fā)展空間不平衡的主要原因之一（胡超凡和陳柳欽，2024），綠色金融作為與數(shù)字金融并列的五大金融之一，也可能受到經(jīng)濟(jì)水平的差異的影響，進(jìn)而在對城市生態(tài)韌性的賦能存在區(qū)域異質(zhì)性。因此，按照東部地區(qū)和中西部地區(qū)兩個(gè)區(qū)域劃分不同城市，分別進(jìn)行回歸分析?；貧w結(jié)果如表6列（1）、列（2）所示，回歸結(jié)果顯示，中西部地區(qū)的DID系數(shù)分別為0.003，且在1%的水平上顯著，綠色金融政策在中西部地區(qū)對城市生態(tài)韌性具有顯著的正向影響，意味著這些政策在該地區(qū)有效地推動(dòng)了城市生態(tài)韌性的提升。東部地區(qū)的DID系數(shù)為0.001，且未能達(dá)到統(tǒng)計(jì)顯著性水平。這表明在東部地區(qū)，綠色金融政策對城市生態(tài)韌性的提升作用并不明顯?？赡艿脑蚴牵旱谝唬形鞑康貐^(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對單一，為綠色金融政策的實(shí)施提供了較為明確的作用靶點(diǎn)和實(shí)施路徑。這種單一性使得政策能夠更直接作用于關(guān)鍵領(lǐng)域，推動(dòng)綠色技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用，進(jìn)而促進(jìn)城市生態(tài)韌性的顯著提升。相比之下，東部地區(qū)因其高度發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)和多元化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，綠色金融政策的實(shí)施需面對更為復(fù)雜多變的挑戰(zhàn)。第二，從政策實(shí)施的環(huán)境來看，中西部地區(qū)因經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對滯后，綠色金融政策的引入往往能夠得到更多的社會(huì)支持和政策配合。這種支持環(huán)境有助于減少政策執(zhí)行過程中的利益沖突和阻力，從而確保政策能夠順利落地，發(fā)揮其應(yīng)有的作用。而在東部地區(qū)，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，各方利益訴求復(fù)雜，綠色金融政策的執(zhí)行可能會(huì)面臨更多的挑戰(zhàn)和困難。第三，中西部地區(qū)在綠色金融政策的推廣上可能更為積極和有效。這些地區(qū)可能更加注重通過政策引導(dǎo)和市場機(jī)制相結(jié)合的方式，來推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和生態(tài)韌性的提升。而在東部地區(qū)，由于市場發(fā)育相對成熟，綠色金融政策的推廣和宣傳可能需要更加注重創(chuàng)新和差異化，以吸引更多的關(guān)注和支持。

2.環(huán)境重點(diǎn)保護(hù)城市異質(zhì)性

環(huán)境重點(diǎn)保護(hù)城市的異質(zhì)性分析結(jié)果如表7所示，環(huán)境重點(diǎn)保護(hù)城市的DID系數(shù)為0.002，在1%水平上顯著；非重點(diǎn)保護(hù)城市的DID系數(shù)為0.002，未達(dá)到顯著性水平。這一差異可能與以下原因有關(guān)：第一，從政策執(zhí)行的角度來看，環(huán)境重點(diǎn)保護(hù)城市由于面臨更為嚴(yán)格的環(huán)保要求，對綠色金融政策的落實(shí)往往更加到位。這些城市不僅積極響應(yīng)國家號召，還通過加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管、完善政策配套措施等方式，確保政策能夠得到有效執(zhí)行。相比之下，非重點(diǎn)保護(hù)城市在執(zhí)行力度上可能稍顯不足，導(dǎo)致政策效果雖然存在，但顯著性較低。第二，環(huán)境重點(diǎn)保護(hù)城市在環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施和技術(shù)支持上的投入明顯更大。這些城市通過建設(shè)先進(jìn)的污水處理設(shè)施、垃圾處理系統(tǒng)以及綠色交通網(wǎng)絡(luò)等，為綠色金融政策的實(shí)施提供了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。同時(shí)，它們還積極引進(jìn)和培育環(huán)保技術(shù)，提高資源利用效率，減少環(huán)境污染。這些努力不僅增強(qiáng)了政策的有效性，還提升了城市的整體環(huán)境質(zhì)量。而非重點(diǎn)保護(hù)城市在這些方面的資源投入相對較少，導(dǎo)致政策在實(shí)施過程中難以充分發(fā)揮其深度作用。

3.城市規(guī)模異質(zhì)性

根據(jù)國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于調(diào)整城市規(guī)模劃分標(biāo)準(zhǔn)的通知》，以市轄區(qū)年末常住人口數(shù)作為城市分類標(biāo)準(zhǔn)，將研究樣本中人口規(guī)模低于100萬的城市劃分為中小城市、人口規(guī)模在100萬以上的城市劃分為大城市。分析結(jié)果如表8所示，DID在中小城市的系數(shù)為0.003，且在1%的水平上顯著，DID在大城市的系數(shù)為0.001，但未達(dá)到顯著性水平，這可能的原因是：在政策實(shí)施與響應(yīng)方面，中小城市與大城市展現(xiàn)出顯著的差異。具體而言，中小城市由于行政層級相對較少，政策執(zhí)行往往更加迅速和直接，這使得政策效果更容易顯現(xiàn)。相比之下，大城市行政層級復(fù)雜，政策執(zhí)行過程中可能遭遇更多的阻力和不確定性，從而導(dǎo)致政策效果相對較弱。此外，中小城市經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相對簡單，對新政策的適應(yīng)性較強(qiáng)，政策變化能夠迅速傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)體系，產(chǎn)生顯著影響。然而，大城市經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，不同行業(yè)和群體對新政策的反應(yīng)差異顯著，這可能導(dǎo)致整體政策效果不顯著。進(jìn)一步地，從城市規(guī)模與資源分配的角度來看，中小城市資源相對集中，政策干預(yù)能夠更容易地產(chǎn)生顯著效果。而大城市資源分散，人口規(guī)模大且流動(dòng)性高，政策影響因此變得更加復(fù)雜和分散，難以在短期內(nèi)產(chǎn)生顯著影響。

（七）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

PSM-DID分析結(jié)果。由于綠色金融政策的選擇可能并非完全隨機(jī)，受地理位置、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等多種復(fù)雜因素的影響，存在選擇性偏差的可能性，這種偏差可能導(dǎo)致回歸結(jié)果產(chǎn)生潛在的內(nèi)生性問題。為緩解該問題，本文采用傾向得分匹配（PSM-DID）方法，以提高試點(diǎn)城市與非試點(diǎn)城市之間的可比性。具體操作中，本文在Logit回歸中將基準(zhǔn)回歸的控制變量作為協(xié)變量，采用核匹配與1∶5近鄰匹配的方法進(jìn)行匹配。匹配結(jié)果顯示，處理組與對照組之間的差異顯著縮小，且政策回歸系數(shù)仍顯著為正，表明該政策對試點(diǎn)城市的促進(jìn)作用仍然穩(wěn)健。

解釋變量滯后一期間隔。綠色金融政策的落地可能對當(dāng)期控制變量產(chǎn)生影響，且控制變量與政策變量之間可能存在反向因果關(guān)系，這會(huì)引發(fā)潛在的內(nèi)生性問題。為減輕該問題的影響，本文將解釋變量滯后一期進(jìn)行回歸分析。表9中列（2）的結(jié)果顯示，政策回歸系數(shù)符號及顯著性與基準(zhǔn)回歸結(jié)果無顯著差異，表明本文結(jié)論具有穩(wěn)健性。

縮短樣本區(qū)間。為進(jìn)一步驗(yàn)證回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，本文采用縮短樣本時(shí)間區(qū)間的方式進(jìn)行檢驗(yàn)。具體而言，本文將回歸分析的時(shí)間范圍限定在2020年之前，以排除政策實(shí)施后可能產(chǎn)生的外部沖擊和潛在干擾，尤其是2020年以后可能發(fā)生的特殊經(jīng)濟(jì)事件或政策變化，從而確保分析集中于政策初期的影響效果。此方法有效減少了外部因素對政策效應(yīng)的干擾，有助于提高回歸結(jié)果的準(zhǔn)確性和解釋力。通過縮短時(shí)間區(qū)間，本文能夠更加準(zhǔn)確地識(shí)別政策在實(shí)施初期對城市生態(tài)韌性的影響，并避免后續(xù)年份中可能引入的復(fù)雜動(dòng)態(tài)因素的干擾，確?；貧w結(jié)果更好地反映政策的真實(shí)效應(yīng)。

剔除直轄市樣本。由于直轄市在行政層級、資源分配及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上具有顯著的特殊性，可能對回歸結(jié)果產(chǎn)生較大的擾動(dòng)，進(jìn)而影響估計(jì)結(jié)果的準(zhǔn)確性。為消除這一可能的干擾，本文剔除了直轄市樣本，并重新進(jìn)行回歸分析。結(jié)果顯示，即使在剔除直轄市樣本的情況下，綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)政策回歸系數(shù)仍然顯著且為正，說明了模型估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性。

（八）安慰劑檢驗(yàn)

為了進(jìn)一步排除潛在的不可觀測因素對生態(tài)韌性的影響，本文采用了安慰劑檢驗(yàn)方法以驗(yàn)證試點(diǎn)政策的實(shí)際效果。具體而言，基于對中國280個(gè)地級及以上城市的數(shù)據(jù)，本文通過500次隨機(jī)抽樣實(shí)驗(yàn)進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)。每次實(shí)驗(yàn)中，隨機(jī)選取50個(gè)城市作為偽處理組，剩余城市作為偽對照組，并隨機(jī)確定偽政策的實(shí)施年份，構(gòu)造偽政策虛擬變量并進(jìn)行回歸分析。若在此設(shè)置下，偽政策虛擬變量的估計(jì)系數(shù)仍顯著為正，則說明生態(tài)韌性的提升可能來源于其他隨機(jī)因素而非試點(diǎn)政策本身，檢驗(yàn)結(jié)果如圖4所示。檢驗(yàn)結(jié)果顯示，偽政策虛擬變量的估計(jì)系數(shù)呈正態(tài)分布，集中在0值附近，而基準(zhǔn)回歸中試點(diǎn)政策的估計(jì)系數(shù)（0.0022）顯著偏離這一分布。由此可以推斷，試點(diǎn)政策對生態(tài)韌性的促進(jìn)作用并非由隨機(jī)因素或不可觀測因素所驅(qū)動(dòng)，基準(zhǔn)回歸結(jié)果具有較高的穩(wěn)健性和可信度。

五、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

本文深入探討了綠色金融政策對城市生態(tài)韌性的影響及其機(jī)制，得出以下主要結(jié)論：第一，綠色金融政策作為現(xiàn)代生態(tài)治理和城市韌性構(gòu)建中的重要政策工具，通過多維度的導(dǎo)向與資本優(yōu)化機(jī)制，有效支持了生態(tài)友好產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)了城市生態(tài)系統(tǒng)的韌性及抗壓能力的提升。第二，綠色金融政策通過促進(jìn)綠色創(chuàng)新效率，顯著加快了城市生態(tài)韌性的發(fā)展。在實(shí)證檢驗(yàn)方面，本文利用雙重差分模型對首批綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)所涉城市的數(shù)據(jù)進(jìn)行了政策效應(yīng)評估。結(jié)果表明，綠色金融政策對城市生態(tài)韌性具有顯著的正向促進(jìn)作用。本文還進(jìn)一步探討了綠色金融政策在不同城市經(jīng)濟(jì)區(qū)位、生態(tài)保護(hù)重點(diǎn)及城市規(guī)模下的異質(zhì)性影響。研究發(fā)現(xiàn)，政策在中西部地區(qū)、重點(diǎn)保護(hù)城市及中小城市中的效應(yīng)更為顯著。綜上所述，綠色金融政策在提升城市生態(tài)韌性方面發(fā)揮了重要作用，通過促進(jìn)綠色創(chuàng)新效率等機(jī)制路徑，為現(xiàn)代生態(tài)治理和城市韌性構(gòu)建提供了有力支撐。

（二）政策建議

強(qiáng)化綠色金融工具的精準(zhǔn)導(dǎo)向性。綠色金融工具是推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型與生態(tài)文明建設(shè)的重要政策抓手。為增強(qiáng)其精準(zhǔn)導(dǎo)向性，應(yīng)從以下三方面發(fā)力：第一，加速綠色金融工具的創(chuàng)新開發(fā)，并注重其地域適應(yīng)性。針對不同城市與區(qū)域的實(shí)際需求，設(shè)計(jì)具有特色化功能的綠色金融工具，如支持可再生能源項(xiàng)目的專項(xiàng)貸款、促進(jìn)節(jié)能建筑發(fā)展的綠色債券等。這些創(chuàng)新產(chǎn)品不僅能夠豐富綠色金融市場的產(chǎn)品體系，還能有效提升金融工具在地方綠色發(fā)展中的支撐作用，為區(qū)域性綠色轉(zhuǎn)型提供精準(zhǔn)支持。第二，完善碳排放權(quán)交易市場機(jī)制，進(jìn)一步推動(dòng)環(huán)境外部性內(nèi)部化。通過將碳減排效益與資本收益掛鉤，激勵(lì)企業(yè)主動(dòng)采取減排措施，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益的有機(jī)結(jié)合。健全碳交易市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)與監(jiān)管機(jī)制，確保其運(yùn)行的公平性與高效性，有助于綠色金融工具的有效配置，并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)體系的全面綠色轉(zhuǎn)型。第三，設(shè)立針對生態(tài)脆弱地區(qū)的專項(xiàng)綠色基金，確保綠色金融資源精準(zhǔn)流向重點(diǎn)領(lǐng)域。這些基金可聚焦于生態(tài)修復(fù)工程、可持續(xù)農(nóng)業(yè)發(fā)展等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，優(yōu)先支持環(huán)境治理急需的項(xiàng)目。通過合理引導(dǎo)金融資源配置，保障綠色資金能夠充分發(fā)揮其社會(huì)與環(huán)境效益，進(jìn)一步鞏固綠色金融政策的導(dǎo)向性與精準(zhǔn)性。

構(gòu)建動(dòng)態(tài)反饋的綠色金融評價(jià)體系。綠色金融評價(jià)體系是衡量政策效能與引導(dǎo)資本流向的重要工具。構(gòu)建動(dòng)態(tài)反饋機(jī)制，需從以下三方面入手：第一，制定科學(xué)全面的生態(tài)韌性指標(biāo)體系。該體系應(yīng)涵蓋多維度評價(jià)指標(biāo)，包括但不限于生態(tài)健康指數(shù)、碳足跡改善程度、生物多樣性變化等，以系統(tǒng)、客觀地量化綠色金融政策對生態(tài)環(huán)境的綜合影響。與此同時(shí)，應(yīng)確保指標(biāo)具有地域適配性和時(shí)間動(dòng)態(tài)性，以便在不同區(qū)域、不同發(fā)展階段均能準(zhǔn)確反映生態(tài)系統(tǒng)的韌性水平。第二，建立基于實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。依托政策執(zhí)行過程中的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)（如貸款投放后碳排放強(qiáng)度的變化、項(xiàng)目實(shí)施對環(huán)境的短期和長期影響），實(shí)現(xiàn)對金融工具投放效果的持續(xù)監(jiān)測與精準(zhǔn)分析?；诜治鼋Y(jié)果，動(dòng)態(tài)調(diào)整政策工具的投放方向、覆蓋范圍及強(qiáng)度，確保綠色金融政策始終與綠色發(fā)展目標(biāo)高度契合。第三，利用現(xiàn)代科技手段提升評價(jià)體系的智能化水平。通過人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)，開發(fā)自動(dòng)化評估模型，實(shí)現(xiàn)政策執(zhí)行過程和結(jié)果的智能化分析。此類工具不僅能夠提高評估的準(zhǔn)確性與科學(xué)性，還能顯著提升政策執(zhí)行效率，為綠色金融政策的迭代優(yōu)化提供堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)支撐。

強(qiáng)化多主體協(xié)同治理機(jī)制。在探索高效環(huán)境治理路徑的過程中，強(qiáng)化多主體協(xié)同治理顯得尤為重要。第一，構(gòu)建以政府主導(dǎo)、金融機(jī)構(gòu)引領(lǐng)、企業(yè)與社會(huì)資本深度參與的多元化協(xié)同治理模式，是實(shí)現(xiàn)環(huán)境治理目標(biāo)的關(guān)鍵路徑。政府應(yīng)通過系統(tǒng)性政策設(shè)計(jì)和資源配置，為各方主體創(chuàng)造合作的制度環(huán)境；金融機(jī)構(gòu)則需充分發(fā)揮資本集聚與分配的核心作用，優(yōu)化綠色金融資源的供給效率；企業(yè)與社會(huì)資本應(yīng)通過技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，融入生態(tài)治理全鏈條，以實(shí)現(xiàn)治理主體間的協(xié)同增效。第二，針對生態(tài)敏感區(qū)域（如重點(diǎn)生態(tài)功能區(qū)），建議搭建區(qū)域性生態(tài)治理合作平臺(tái)。該平臺(tái)可整合地方政府、企業(yè)及社會(huì)組織的資源與能力，通過推動(dòng)跨部門、跨行業(yè)協(xié)作，形成生態(tài)治理合力。平臺(tái)應(yīng)建立資源共享機(jī)制，重點(diǎn)支持綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、生態(tài)修復(fù)工程以及環(huán)境監(jiān)測體系完善，從而提升區(qū)域生態(tài)韌性。第三，應(yīng)進(jìn)一步拓寬公眾參與生態(tài)治理的渠道，構(gòu)建以公眾為主體的綠色投資體系。建議開發(fā)綠色金融創(chuàng)新產(chǎn)品，如綠色儲(chǔ)蓄賬戶、綠色債券與環(huán)境信托基金等，為公眾提供直接參與生態(tài)保護(hù)與修復(fù)的途徑。通過金融工具的普及與教育，提升公眾對生態(tài)環(huán)境問題的關(guān)注度與責(zé)任意識(shí)，逐步形成“政府—市場—公眾”共同治理的綠色發(fā)展格局。

（責(zé)任編輯：張恩娟）

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[32]胡超凡，陳柳欽.數(shù)字普惠金融發(fā)展的經(jīng)濟(jì)效能、動(dòng)力與空間差異——基于社會(huì)福利改進(jìn)視角[J].全球化，2024（2）：113-125+136.

收稿日期：2024-12-03

作者簡介：胡超凡（1996-），男，湖南郴州人，欽點(diǎn)智庫數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心研究員；

陳柳欽（1969-），男，湖南邵東人，欽點(diǎn)智庫創(chuàng)始人兼理事長，北京中宣文化研究院院長、首席研究員；

謝 捷（1999-），男，湖南衡陽人，欽點(diǎn)智庫數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心研究員。