以國(guó)有資本驅(qū)動(dòng)“四鏈”融合共生

黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，要加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，強(qiáng)化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位，推動(dòng)創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈人才鏈深度融合。

“四鏈”融合的關(guān)鍵在“融”，本質(zhì)在于有效配置生產(chǎn)要素。吳江區(qū)是蘇南地區(qū)經(jīng)濟(jì)重鎮(zhèn)，歷來(lái)重視發(fā)揮資本紐帶作用，加速邁向“四鏈”深度融合發(fā)展，目前已形成電子信息、高端紡織、裝備制造、新材料四大千億元級(jí)產(chǎn)業(yè)。蘇州市吳江東方國(guó)有資本投資經(jīng)營(yíng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)東方國(guó)資）積極主動(dòng)、有力有效服務(wù)吳江區(qū)發(fā)展大局，在提升國(guó)資配置效率、促進(jìn)“四鏈”高效融合方面成果顯著。

打造新型產(chǎn)融生態(tài)“四鏈”融合提質(zhì)增效

（一）圍繞創(chuàng)新鏈布局產(chǎn)業(yè)鏈，提升創(chuàng)新鏈支撐作用

吳江區(qū)瞄準(zhǔn)創(chuàng)新鏈開(kāi)發(fā)新技術(shù)新應(yīng)用，強(qiáng)調(diào)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，推動(dòng)供應(yīng)鏈現(xiàn)代化，支撐主產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。東方國(guó)資等投資平臺(tái)圍繞產(chǎn)業(yè)鏈“卡脖子”技術(shù)、關(guān)鍵共性技術(shù)精準(zhǔn)發(fā)力，支持企業(yè)技術(shù)合作、成果開(kāi)發(fā)、項(xiàng)目孵化。

在這一方向性指引下，東方國(guó)資堅(jiān)持“做有預(yù)見(jiàn)性的投資”，圍繞區(qū)內(nèi)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)精準(zhǔn)布局。如在集成電路領(lǐng)域，2015年起與中芯國(guó)際戰(zhàn)略合作，設(shè)立了兩只產(chǎn)業(yè)投資基金，投資了一大批早期集成電路項(xiàng)目，培育出英集芯、南芯半導(dǎo)體等10家上市公司，開(kāi)啟了吳江區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展新篇章。

2017年，東方國(guó)資以天使投資方式，分階段投資英諾賽科項(xiàng)目6.5億元。如今，該項(xiàng)目已成長(zhǎng)為世界唯一能夠同時(shí)量產(chǎn)低壓和高壓硅基氮化鎵芯片的企業(yè)。此后，東方國(guó)資繼續(xù)參股設(shè)立昆橋二期集成電路基金等多只產(chǎn)業(yè)基金，帶動(dòng)第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群在吳江遞進(jìn)生成。下一步，將加快與明志科技、永鼎股份、賽伍技術(shù)、博眾精工等“鏈主”企業(yè)合作，設(shè)立系列CVC基金，在先進(jìn)材料、高端裝備等領(lǐng)域精準(zhǔn)布局。

（二）圍繞產(chǎn)業(yè)鏈部署資金鏈，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈融合發(fā)展

目前，吳江區(qū)正全面實(shí)施產(chǎn)業(yè)鏈“攀高、補(bǔ)短、育新”三大工程，支持本地龍頭企業(yè)豐富和完善產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新圖譜。東方國(guó)資靈活調(diào)整基金注冊(cè)地、返投比例等要求，與區(qū)內(nèi)鎮(zhèn)級(jí)平臺(tái)或知名金融平臺(tái)合作設(shè)立母基金14只，總規(guī)模超320億元；與產(chǎn)業(yè)資源、創(chuàng)新資源豐富的市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)合作設(shè)立了子基金近 60只，總規(guī)模超230億元。與此同時(shí)，針對(duì)性地扶持和引進(jìn)了一批專(zhuān)精特新企業(yè)，補(bǔ)齊戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資短板，著力解決傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩與新興產(chǎn)業(yè)投資不足的矛盾局面。

（三）圍繞創(chuàng)新鏈完善資金鏈，陪伴創(chuàng)新企業(yè)穿越寒冬

東方國(guó)資持續(xù)拓展金融服務(wù)功能，在蘇州灣創(chuàng)投壹號(hào)內(nèi)引進(jìn)國(guó)家電投、安信證券、君聯(lián)資本等國(guó)內(nèi)頭部機(jī)構(gòu)和旗下基金500余家，管理基金規(guī)模超2000億元。同時(shí)，吸引了中國(guó)母基金峰會(huì)永久會(huì)址、國(guó)內(nèi)知名創(chuàng)新教育機(jī)構(gòu)混沌學(xué)園等大平臺(tái)大項(xiàng)目落戶，打造創(chuàng)投資本聚集、創(chuàng)新要素匯集、創(chuàng)業(yè)人才富集之地。

借助國(guó)資機(jī)構(gòu)在資源集聚、人才培養(yǎng)、要素配置等方面的優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)投壹號(hào)充分發(fā)揮股權(quán)投資功能助力創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)，聘請(qǐng)了70余位創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師，與創(chuàng)新中心、孵化器、產(chǎn)業(yè)園等產(chǎn)業(yè)載體資源協(xié)同，近三年來(lái)舉辦融資路演、金融論壇、專(zhuān)題培訓(xùn)等活動(dòng)80余場(chǎng)，持續(xù)為區(qū)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)或擬落戶的創(chuàng)新項(xiàng)目提供相關(guān)幫助。

（四）圍繞產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建人才鏈，結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展勾勒人才地圖

產(chǎn)才融合是集聚人才的重要途徑。吳江區(qū)近年來(lái)著力構(gòu)建以產(chǎn)聚才、以才興產(chǎn)、產(chǎn)才互融的生態(tài)體系，在全省率先設(shè)立規(guī)模20億元的蘇州灣人才基金，創(chuàng)新推出“人才投”“人才貸”，為人才企業(yè)提供強(qiáng)力資本支撐。

不同于各地多由不同國(guó)資機(jī)構(gòu)分別運(yùn)營(yíng)基金小鎮(zhèn)和產(chǎn)業(yè)載體，東方國(guó)資在吳江區(qū)政府的支持下，同步運(yùn)營(yíng)蘇州灣創(chuàng)投壹號(hào)和江蘇長(zhǎng)三角智創(chuàng)科技園，創(chuàng)新實(shí)踐“資本招商”、“基金引才”模式，有效打通人才項(xiàng)目落地“最后一公里”，形成了“產(chǎn)業(yè)+基金+人才+項(xiàng)目+載體”圓融自洽的開(kāi)放創(chuàng)新生態(tài)。

在資本紐帶的牽引下，東方國(guó)資積極打造創(chuàng)投壹號(hào)人才會(huì)客廳，創(chuàng)辦蘇州灣書(shū)院，設(shè)立吳江區(qū)創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)和上市企業(yè)協(xié)會(huì)等，為各類(lèi)人才營(yíng)造更具活力的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)投氛圍。2023年8月，東方國(guó)資發(fā)起設(shè)立了蘇州灣母基金聯(lián)盟，區(qū)內(nèi)資金鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈、人才鏈的深度融合和互哺發(fā)展效應(yīng)持續(xù)深化。

區(qū)域一體化背景下“四鏈”融合的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

吳江區(qū)區(qū)域“四鏈”融合進(jìn)程，受益于本地產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、投資并購(gòu)升溫及創(chuàng)新人才流動(dòng)，同時(shí)面臨企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型緩慢、區(qū)域協(xié)同創(chuàng)新機(jī)制待完善等挑戰(zhàn)。

（一）傳統(tǒng)企業(yè)擁抱智能生產(chǎn)，數(shù)字轉(zhuǎn)型面臨多重挑戰(zhàn)

吳江區(qū)著力以智能化改造、信息化融合提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵要素加速聚集，但面臨多重挑戰(zhàn)。如部分企業(yè)轉(zhuǎn)型認(rèn)識(shí)欠佳，戰(zhàn)略缺位，轉(zhuǎn)型方向尚待厘清；能力建設(shè)遭遇瓶頸，數(shù)字人才缺口加大，第三方專(zhuān)業(yè)服務(wù)供給不足；新技術(shù)、新產(chǎn)品缺乏落地場(chǎng)景；價(jià)值收益體現(xiàn)周期漫長(zhǎng)，企業(yè)轉(zhuǎn)型信心不足等。

（二）自主創(chuàng)新能力尚待提高，區(qū)域創(chuàng)新協(xié)同仍需加強(qiáng)

吳江區(qū)目前已引進(jìn)蘇州大學(xué)未來(lái)校區(qū)、中國(guó)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)研究院江蘇分院等高校及科研院所，鼓勵(lì)龍頭企業(yè)與科研機(jī)構(gòu)緊密協(xié)作。但區(qū)域內(nèi)主體自主創(chuàng)新能力尚待加強(qiáng)，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力仍受區(qū)域內(nèi)科創(chuàng)平臺(tái)建設(shè)、區(qū)域間協(xié)同創(chuàng)新機(jī)制等掣肘，跨行政區(qū)域創(chuàng)新要素支持短板仍待補(bǔ)齊。在市場(chǎng)機(jī)制尚待完善的背景下，政府、企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)等各主體受制于自身局限，及時(shí)、全面捕捉市場(chǎng)信號(hào)的能力仍待提升，導(dǎo)致協(xié)同創(chuàng)新效率降低。

（三）估值洗牌迎來(lái)并購(gòu)機(jī)遇，“集而不群”隱憂初步顯現(xiàn)

當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)承壓，企業(yè)面臨階段性發(fā)展挑戰(zhàn)。東方國(guó)資通過(guò)股權(quán)投資加以支持，推動(dòng)創(chuàng)新型企業(yè)整體遷冊(cè)吳江，撬動(dòng)本地產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。但作為推動(dòng)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)建鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈的工作舉措，聯(lián)合“鏈主”企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)化并購(gòu)、專(zhuān)業(yè)化整合仍處于探索階段。部分產(chǎn)業(yè)集群產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度有限，人才分工模糊，價(jià)值鏈銜接松散，發(fā)展過(guò)程中面臨“集而不群”的困境，需進(jìn)一步完善重點(diǎn)領(lǐng)域戰(zhàn)略布局。

（四）國(guó)企投資異于實(shí)業(yè)運(yùn)營(yíng)，考核體系仍需調(diào)整優(yōu)化

構(gòu)建科學(xué)的考核體系，是國(guó)資機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、持續(xù)激發(fā)骨干人才活力的關(guān)鍵。東方國(guó)資在實(shí)踐中不斷完善國(guó)企投資責(zé)任體系，建立健全投資決策全過(guò)程管理制度，有效確保權(quán)力運(yùn)行和項(xiàng)目建設(shè)“雙安全”。但在考核激勵(lì)方面，經(jīng)營(yíng)責(zé)任考核壓力與市場(chǎng)化薪酬水平不成正比，員工中長(zhǎng)期激勵(lì)措施有待完善。考慮國(guó)有資本異于實(shí)業(yè)運(yùn)營(yíng)的特殊屬性，賦予國(guó)有投資機(jī)構(gòu)更大自由度，與時(shí)俱進(jìn)調(diào)整運(yùn)營(yíng)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，有助于提高機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化運(yùn)作水平。

（五）守正創(chuàng)新完善基金管理，投資質(zhì)量尚有提升空間

東方國(guó)資緊盯市場(chǎng)變化，不斷完善基金管理流程，提升基金管理質(zhì)量。但從投資成效來(lái)看，母基金資金回籠較慢，進(jìn)入尾盤(pán)期的子基金越來(lái)越多，面臨“退出難”的挑戰(zhàn)。近些年，股權(quán)投資市場(chǎng)格局持續(xù)變化，對(duì)基金管理人用好資本市場(chǎng)規(guī)則、平衡出資人多重訴求、提升投后管理質(zhì)量、把握投資退出時(shí)機(jī)等能力提出了更高要求。

“四鏈”融合向縱深挺進(jìn)的對(duì)策建議

（一）推動(dòng)企業(yè)數(shù)智轉(zhuǎn)型，促進(jìn)科技創(chuàng)新融合發(fā)展

持續(xù)推動(dòng)傳統(tǒng)企業(yè)智能化改造和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，支持企業(yè)瞄準(zhǔn)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)前沿領(lǐng)域，合理制定轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，明晰商業(yè)模式，推動(dòng)戰(zhàn)略快速落地。力求形成企業(yè)全業(yè)務(wù)場(chǎng)景中數(shù)智轉(zhuǎn)型“從單點(diǎn)試驗(yàn)到全面推廣”的規(guī)模效應(yīng)，增加第三方專(zhuān)業(yè)服務(wù)供給，持續(xù)輸出轉(zhuǎn)型價(jià)值收益，以增強(qiáng)企業(yè)轉(zhuǎn)型信心。進(jìn)一步打造城市級(jí)創(chuàng)新場(chǎng)景，共同為科技企業(yè)新技術(shù)、新產(chǎn)品和新解決方案提供落地應(yīng)用機(jī)會(huì)，推動(dòng)城市、科技、產(chǎn)業(yè)深度融合發(fā)展。進(jìn)一步擴(kuò)大政策紅利，吸引中青年高層次人才集聚。吳江區(qū)自然環(huán)境優(yōu)美，人文底蘊(yùn)深厚，營(yíng)商環(huán)境一流，產(chǎn)業(yè)層次穩(wěn)步提升，一體化發(fā)展前景廣闊，應(yīng)圍繞本地優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)持續(xù)夯實(shí)人才鏈，將人才優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為高質(zhì)量發(fā)展新動(dòng)力。

（二）加強(qiáng)區(qū)域協(xié)同合作，助力創(chuàng)新要素流動(dòng)整合

通過(guò)政策引導(dǎo)，加大對(duì)科技型企業(yè)支持力度。積極引入創(chuàng)新鏈上游知名高校、科研院所等，共建科技研發(fā)、成果交易共享平臺(tái)，暢通區(qū)域間技術(shù)交易、科技服務(wù)、項(xiàng)目需求發(fā)布渠道。完善資本市場(chǎng)服務(wù)體系，加速金融中介機(jī)構(gòu)、金融要素市場(chǎng)等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)集聚。協(xié)調(diào)政府、企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)等主體，建立常態(tài)化溝通機(jī)制，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃協(xié)同、政策體系對(duì)接，加強(qiáng)創(chuàng)新資源在區(qū)域間流動(dòng)和整合。同時(shí)，充分尊重區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律與資源稟賦差異，創(chuàng)新跨區(qū)域利益分享機(jī)制，優(yōu)化科研能力和生產(chǎn)力布局，形成分工合理、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、動(dòng)態(tài)平衡、發(fā)展高效的經(jīng)濟(jì)布局。

（三）發(fā)揮資源聚集優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)能級(jí)躍遷

依托產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金和CVC基金，發(fā)展專(zhuān)業(yè)產(chǎn)業(yè)園，投資引入符合當(dāng)?shù)匕l(fā)展規(guī)劃、附加值高、產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)性強(qiáng)的項(xiàng)目，推動(dòng)資源要素鏈?zhǔn)郊?，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，延伸產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)度和完整度。進(jìn)一步發(fā)揮國(guó)有資本投資導(dǎo)向、結(jié)構(gòu)調(diào)整、創(chuàng)新引領(lǐng)的作用，聚焦數(shù)字經(jīng)濟(jì)主賽道和吳江區(qū)“五新”經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，撬動(dòng)社會(huì)資本高效投入?yún)^(qū)域主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)。進(jìn)一步提高蘇州灣創(chuàng)投壹號(hào)服務(wù)能級(jí)，堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)投資、金融服務(wù)、生態(tài)運(yùn)營(yíng)一體推進(jìn)，加強(qiáng)創(chuàng)新資源吸引力，提高創(chuàng)新要素配置效率，深化重點(diǎn)核心企業(yè)投后賦能，為企業(yè)穿越“寒冬”保駕護(hù)航。

（四）豐富價(jià)值要素考量，完善國(guó)資績(jī)效評(píng)價(jià)體系

完善基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系，確保各只基金政策目標(biāo)差異化、績(jī)效評(píng)價(jià)個(gè)性化?？紤]國(guó)有資本投資綜合收益，根據(jù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的多樣性，更加強(qiáng)調(diào)國(guó)有資本在新時(shí)代所發(fā)揮的巨大非經(jīng)濟(jì)效益和服務(wù)大局、服務(wù)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)民生的獨(dú)特貢獻(xiàn)。如國(guó)資投入可視為“支持信號(hào)”，避免創(chuàng)投市場(chǎng)中“羊群效應(yīng)”造成的資本供給不足。鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)發(fā)揮示范作用，探索制定具有中國(guó)特色的ESG指標(biāo)體系，引導(dǎo)被投企業(yè)積極履行環(huán)境、社會(huì)及公司治理等方面的責(zé)任。

（五）提升基金投資質(zhì)量，鞏固放大國(guó)資基金優(yōu)勢(shì)

加大“走出去”力度，加大合作規(guī)模，打造具有全國(guó)影響力的國(guó)資投資集團(tuán)。瞄準(zhǔn)當(dāng)前機(jī)遇窗口，加大CVC基金、并購(gòu)基金出資力度，系統(tǒng)布局多層次基金體系。加強(qiáng)企業(yè)投后服務(wù)體系建設(shè)，聯(lián)動(dòng)政府、國(guó)企、中介等各方資源，深度賦能被投企業(yè)，鞏固和放大國(guó)資基金優(yōu)勢(shì)。提高基金退出管理意識(shí)，加快基金現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，提高國(guó)有資本循環(huán)使用率。在吳江區(qū)內(nèi)推動(dòng)引入私募股權(quán)投資基金二手份額轉(zhuǎn)讓交易平臺(tái)，為基金出資人提供更多流動(dòng)性解決方案，為項(xiàng)目企業(yè)的資本護(hù)航爭(zhēng)取更多時(shí)間與空間。

（作者系蘇州市吳江東方國(guó)有資本投資經(jīng)營(yíng)有限公司董事長(zhǎng) ）