我國第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)障礙及其發(fā)展路徑的文獻(xiàn)述評

摘要：人口老齡化已成為我國不可忽視的嚴(yán)峻國情，隨著人口老齡化規(guī)模及程度的不斷攀升，亟須加快建立起多層次、結(jié)構(gòu)合理的三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。本文綜合國內(nèi)外研究成果，對第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展必要性、障礙因素以及實(shí)現(xiàn)路徑等方面進(jìn)行梳理，指出第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)具有靈活性強(qiáng)、覆蓋面廣以及分擔(dān)財(cái)政壓力等優(yōu)勢；同時(shí)受限于制度不全、市場活躍度不高以及公眾相關(guān)意識(shí)淡薄等困境。為此，本文提出通過完善法制監(jiān)管框架、優(yōu)化稅收貨幣政策、調(diào)整體系結(jié)構(gòu)平衡、推動(dòng)多元機(jī)制創(chuàng)新、加強(qiáng)公眾養(yǎng)老教育五大路徑，確保第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)在我國養(yǎng)老體系中發(fā)揮作用，進(jìn)而推動(dòng)我國養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的完善與可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)；個(gè)人儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)；商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)；養(yǎng)老市場；養(yǎng)老金融

中圖分類號：F840.67" " " " " 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A" " " " " 文章編號：1007-0753（2024）08-0079-10

一、引言

隨著老年人口數(shù)量的快速上升，我國老齡化程度進(jìn)一步加深，人口結(jié)構(gòu)由正三角形加速過渡為紡錘形（馬鳳嬌，2022）。按照聯(lián)合國的最新標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)國家或地區(qū)65歲及以上老人占總?cè)丝诘谋壤^7%，即視為該地區(qū)進(jìn)入老齡化社會(huì)。人社部統(tǒng)計(jì)公報(bào)數(shù)據(jù)①顯示，截至2023年末，我國65歲及以上人口數(shù)達(dá)2.17億，占總?cè)丝诘?5.4%，且這一比重仍處于上升態(tài)勢。近年來，我國人口出生率持續(xù)下降，從2017年的12.64‰降低至2023年的6.3‰，死亡率則基本維持不變。

2023年末，出生率的下降導(dǎo)致人口增長率也迅速降低，我國人口自然增長率為-1.48‰。由此可見，我國人口老齡化的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了歐美等發(fā)達(dá)國家，正向深度老齡化社會(huì)邁進(jìn)。鑒于此，國家對構(gòu)建多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的需求日益迫切，在過去的二十多年里，我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度在結(jié)構(gòu)和覆蓋群體上逐步完善，養(yǎng)老戰(zhàn)略也已基本成型：以基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為基礎(chǔ)、企業(yè)（職業(yè)）年金為拓展、個(gè)人儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)為補(bǔ)充的三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。盡管養(yǎng)老三支柱在理論上并列，但在實(shí)際運(yùn)行中存在發(fā)展不充分、結(jié)構(gòu)不平衡等問題。人社部統(tǒng)計(jì)公報(bào)數(shù)據(jù)①顯示，2023年末基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入總額較2017年增長64.59%，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出總額較2017年增長69.31%，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入增長率呈現(xiàn)出低于基金支出增長率的趨勢，長遠(yuǎn)來看我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)收支平衡面臨重大壓力，未來有可能面臨缺口?！吨袊B(yǎng)老金精算報(bào)告2019—2050》②的數(shù)據(jù)顯示，未來幾年城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累積結(jié)余將呈上升態(tài)勢，預(yù)計(jì)在2027年達(dá)到峰值6.99萬億元。此后，城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余將不斷減少，可能在2035年出現(xiàn)耗盡危機(jī)。城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)水平普遍較低，2023年末城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入僅占基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入的8.06%，有限的資金規(guī)模和較低的保障水平難以有效分擔(dān)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的支付壓力。種種情況表明，我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支付前景不容樂觀，長期難以延續(xù)。

為了應(yīng)對此類問題，我國在“十四五”規(guī)劃中明確提出了要發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，提高企業(yè)年金覆蓋率，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)。2018年，財(cái)政部等五部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》（財(cái)稅〔2018〕22號），標(biāo)志著我國對第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的探索正式啟動(dòng)。《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（國辦發(fā)〔2022〕7號）、《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》（人社部發(fā)〔2022〕70號）以及《關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金有關(guān)個(gè)人所得稅政策的公告》（財(cái)政部 稅務(wù)總局公告2022年第34號）等文件的發(fā)布，明確了個(gè)人養(yǎng)老金的參加范圍、制度模式、繳費(fèi)水平、稅收政策、領(lǐng)取條件等，我國第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金頂層框架正式確立，至此開啟了個(gè)人養(yǎng)老金新時(shí)代（王增文等，2018）。然而，我國第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)起步較晚，盡管近些年政策框架逐步明晰，但仍面臨發(fā)展緩慢，成效不佳等現(xiàn)實(shí)問題。本文通過分析諸多文獻(xiàn)研究成果，總結(jié)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的整體發(fā)展和研究趨勢，并綜合諸多學(xué)者的觀點(diǎn)，探討第三支柱發(fā)展的必要性和影響因素，梳理分析第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展過程中存在的三重困境，最終為政策制定者提供五個(gè)方向的推進(jìn)路徑和解題方案，既有助于我們進(jìn)一步深入了解第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展概況，也為正在開展的實(shí)踐建設(shè)提供有力的理論指導(dǎo)。

二、發(fā)展必要性

（一）必要優(yōu)勢

從養(yǎng)老金的規(guī)模和結(jié)構(gòu)來看，中國養(yǎng)老金體系主要由三個(gè)支柱構(gòu)成。在超過13萬億元的總養(yǎng)老金中，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金規(guī)模約7.67萬億元，占57.15%；企業(yè)（職業(yè)）年金規(guī)模約5.75萬億元，占42.85%，而個(gè)人稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)和個(gè)人養(yǎng)老金制度因起步較晚，規(guī)模較小，可忽略不計(jì)。第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)由政府主導(dǎo)，覆蓋面廣且保障標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，已基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋，承擔(dān)養(yǎng)老體系的主要責(zé)任。其資金來源和支付相對穩(wěn)定，采用低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的資金運(yùn)作模式。我國城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金的平均替代率僅為40%左右，遠(yuǎn)低于世界銀行建議的70%，這意味著退休人員的生活水平可能相較于在職期間大幅下降。此外，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)嚴(yán)重依賴財(cái)政補(bǔ)貼，2021年的財(cái)政補(bǔ)貼金額達(dá)1.6萬億元，占當(dāng)年支出的27%。第二支柱發(fā)展穩(wěn)健，基金規(guī)模穩(wěn)步提升，對職工養(yǎng)老生活水平具有明顯的補(bǔ)充作用。然而，第二支柱存在與第一支柱相似的局限性：強(qiáng)制性繳納限制了個(gè)人自主選擇的空間，且覆蓋面較窄，職業(yè)年金僅面向機(jī)關(guān)事業(yè)單位。企業(yè)年金參與率在較低，主要集中在大城市和東部地區(qū)，在中西部地區(qū)和民營企業(yè)中的發(fā)展較慢。目前第三支柱在我國的發(fā)展相對滯后，仍處于起步階段，個(gè)人主導(dǎo)的儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場尚未完全啟動(dòng)，產(chǎn)品種類相對有限，缺乏創(chuàng)新機(jī)制，難以滿足不同收入群體和年齡段的需求。

從推動(dòng)我國第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的角度看，與第一、第二支柱相比，第三支柱尚處于萌芽初生階段，未來具備廣闊的發(fā)展空間，且具備第一、第二支柱所欠缺的獨(dú)有優(yōu)勢。相較于第一支柱，第三支柱提供了多樣化的產(chǎn)品選擇，允許個(gè)人根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好、收入水平和未來預(yù)期自由配置資金，且商業(yè)保險(xiǎn)公司可以為投保人提供更高的資金回報(bào)率。鼓勵(lì)參與第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)不僅有助于減輕政府的財(cái)政壓力，改善公共財(cái)政的可持續(xù)性，還能有效抵抗政府決策失敗風(fēng)險(xiǎn)，避免養(yǎng)老金赤字引發(fā)的社會(huì)問題。相較于第二支柱，第三支柱具有更廣泛的覆蓋面，面向所有社會(huì)成員，尤其是中小企業(yè)員工、靈活就業(yè)人員和新興業(yè)態(tài)從業(yè)人員。這些人員可以通過自主選擇第三支柱產(chǎn)品積累養(yǎng)老金，彌補(bǔ)第二支柱的制度缺陷。同時(shí)，第三支柱靈活性更高，允許個(gè)人根據(jù)自身情況選擇不同的投資產(chǎn)品和期限，滿足多樣化養(yǎng)老需求，并通過市場化投資運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)資金增值（蔡紅青，2022）。世界銀行（1996）提出，建立三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)制度體系，是實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保障計(jì)劃儲(chǔ)蓄、再分配和保險(xiǎn)三項(xiàng)功能目標(biāo)的重要路徑。充分發(fā)揮第三支柱對多層次養(yǎng)老體系的補(bǔ)充作用，既是對沖“第一支柱”替代率、應(yīng)對老齡化趨勢的關(guān)鍵，也可以滿足投資養(yǎng)老結(jié)構(gòu)優(yōu)化、推動(dòng)養(yǎng)老金從“儲(chǔ)蓄”轉(zhuǎn)向“投資”的需要，還是調(diào)整金融市場結(jié)構(gòu)、促進(jìn)我國資本市場健康發(fā)展的路徑（夏詩園，2022）。在目前我國所面臨的超預(yù)期“銀發(fā)”挑戰(zhàn)、不平衡支付承壓以及待補(bǔ)全短板效應(yīng)等亟須解決的養(yǎng)老保險(xiǎn)問題的沖擊下，養(yǎng)老保險(xiǎn)第一支柱承壓巨大、第二支柱發(fā)展艱難的態(tài)勢日趨嚴(yán)峻，大力發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)成為目前較為可行的選擇（許秀茹，2023）。

（二）影響因素

1.法律制度

基于我國國情，法律制度的建立健全將有利于我國養(yǎng)老的長期穩(wěn)健發(fā)展。在依法治國的背景下，科學(xué)立法是首要前提，執(zhí)行落實(shí)個(gè)人養(yǎng)老金制度必須要加強(qiáng)完善個(gè)人養(yǎng)老金法律體系，加強(qiáng)“硬法”即上位法規(guī)定，彌補(bǔ)我國個(gè)人養(yǎng)老金制度無上位法規(guī)制的空白（明重陽，2023）。多層次化是包括我國在內(nèi)的全球社會(huì)保障體系發(fā)展的共同趨勢。目前我國養(yǎng)老保險(xiǎn)三支柱比例失調(diào)，因此必須對第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展方向進(jìn)行界定，并在法律制度上給予明確的認(rèn)可（鄭功成，2019）。宋書芹等（2021）指出大力發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度對構(gòu)建和諧社會(huì)具有重要意義，不僅有利于積極應(yīng)對我國人口老齡化問題，完善我國社會(huì)養(yǎng)老保障體系，而且有利于降低家庭養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)，刺激家庭消費(fèi)，促進(jìn)消費(fèi)與投資的雙向平衡發(fā)展。

2.財(cái)稅激勵(lì)工具

財(cái)稅激勵(lì)工具被視為發(fā)展第三支柱的關(guān)鍵因素，其作用功效對該制度的運(yùn)行有著顯著影響。研究主要集中在三個(gè)方面：一是個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)受財(cái)稅雙激勵(lì)政策的影響。Dicks-Mireaux和King（1982）、Davis （1996）分別通過分析加拿大的社會(huì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和稅收優(yōu)惠模式、稅率、社會(huì)保險(xiǎn)替代率等關(guān)鍵因素，證實(shí)了稅收優(yōu)惠對個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的正相關(guān)效應(yīng)。二是養(yǎng)老儲(chǔ)蓄受財(cái)稅激勵(lì)政策的影響。關(guān)于這一方面存在兩種截然不同的立場，Jane （1991）和Poterba等（1996）認(rèn)為稅收減免政策可以促進(jìn)國民養(yǎng)老儲(chǔ)蓄的增加，然而Antón等（2014）以及Pfarr和Schneider（2013）指出在西班牙和德國，稅優(yōu)政策并未顯著提升低收入者的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄。三是研究財(cái)稅政策推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的創(chuàng)新路徑。有研究提出要充分考慮國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。對于發(fā)展中國家而言，應(yīng)引入并推廣稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，同時(shí)對高收入群體進(jìn)行稅收優(yōu)惠額度限制；對于發(fā)達(dá)國家而言，需要采取稅收激勵(lì)鼓勵(lì)個(gè)人擴(kuò)充養(yǎng)老儲(chǔ)蓄并申購商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，引導(dǎo)三支柱間的合理流動(dòng)，減輕第一支柱的財(cái)政壓力（Moore，2017；王怡和高布權(quán)，2024）。劉夢潔（2022）建議根據(jù)養(yǎng)老國情合理控制稅收優(yōu)惠力度，結(jié)合財(cái)政承受能力和第三支柱目標(biāo)替代率，將個(gè)人養(yǎng)老金和企業(yè)（職業(yè)）年金的稅收優(yōu)惠調(diào)節(jié)進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃。養(yǎng)老金制度是養(yǎng)老金體系的重要組成部分，但是長壽風(fēng)險(xiǎn)壓抑了我國群眾對第三支柱的需求，在這種風(fēng)險(xiǎn)下，投資市場的波動(dòng)和不確定性將進(jìn)一步放大，從而使群眾對第三支柱的投資產(chǎn)生疑慮，降低了其價(jià)值，而通過稅收優(yōu)惠可以激勵(lì)人們購買養(yǎng)老金保險(xiǎn)（王曉軍和路倩，2018）。

3.多元主體參與度

多元合作是促進(jìn)第三支柱發(fā)展的重要影響因素，政府可以通過探索與私營合作的模式，鼓勵(lì)民眾參與和拓展產(chǎn)品范圍，引導(dǎo)多元參與，共同構(gòu)建基金積累制的第三支柱養(yǎng)老金體系（Dorfman等，2013）。鼓勵(lì)市場多元參與將充分激發(fā)市場活力，促進(jìn)養(yǎng)老投資產(chǎn)品經(jīng)營主體多元化，如允許銀行、保險(xiǎn)、基金等同業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)入個(gè)人養(yǎng)老金市場，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金的保值增值，拓寬第三支柱養(yǎng)老金的投資渠道和產(chǎn)品種類，為低收入者以及第一、第二支柱未覆蓋群體提供保障，滿足大眾多樣化的養(yǎng)老需求，激發(fā)民眾參保的主動(dòng)積極性（董鑫，2022）。茹夢怡（2023）在參考各地區(qū)惠民保的經(jīng)營實(shí)踐后提出建立“政府+行業(yè)協(xié)會(huì)+金融機(jī)構(gòu)+媒體”多方合作協(xié)調(diào)機(jī)制，多元參與格局將有利于充分發(fā)揮功能效力，推進(jìn)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展。積極促進(jìn)政府、市場、社會(huì)、個(gè)人和家庭等多主體齊心協(xié)作，加快構(gòu)建一個(gè)適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展情況的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，可以有效統(tǒng)籌支持調(diào)節(jié)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金協(xié)調(diào)發(fā)展的政策（孫潔，2020）。

4.其他因素

也有學(xué)者從國外的國家福利、人口壽命以及退休養(yǎng)老準(zhǔn)備等多方面探討了第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的作用，為國內(nèi)養(yǎng)老金制度的發(fā)展提供了更多思路。從日本的養(yǎng)老金制度變革可以發(fā)現(xiàn)，盡管引進(jìn)個(gè)人退休賬戶（IRA）可能會(huì)即期加重政府負(fù)擔(dān)，但從長遠(yuǎn)角度看，逐步實(shí)施公民個(gè)人籌資的IRA賬戶制度有助于減輕政府財(cái)政壓力，提高整體邊際福利回報(bào)。值得重視的是，IRA賬戶制度將對當(dāng)代居民造成福利虧損，因?yàn)镮RA賬戶要求居民將一部分收入存入賬戶，且通常在退休前不能隨意取出，這意味著當(dāng)代居民在工作期間的可支配收入減少，即期消費(fèi)能力下降，生活質(zhì)量也將受到影響（謝欣雨，2024；姚麗娜，2022；Kitao，2015）。Wang等（2016）和龐茜（2024）等學(xué)者基于澳大利亞養(yǎng)老金制度與人口老齡化程度的長期交互作用，構(gòu)建通用養(yǎng)老金計(jì)劃模型，發(fā)現(xiàn)實(shí)施如超級年金（Superannuation）這樣的強(qiáng)制性繳費(fèi)計(jì)劃能明顯提升中產(chǎn)階級的壽命，但對低收入群體的壽命周期波動(dòng)則表現(xiàn)出差異性。Chen和Rach （2021）則以德國養(yǎng)老金制度為出發(fā)點(diǎn)，分析了生命周期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)情況，探討了養(yǎng)老金制度對個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，以及政策制定者應(yīng)如何平衡風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和個(gè)體責(zé)任。在個(gè)人退休養(yǎng)老準(zhǔn)備水平及外部環(huán)境上，Alicia（1976）研究了私人養(yǎng)老金制度對個(gè)體儲(chǔ)蓄行為的影響，發(fā)現(xiàn)私人養(yǎng)老金制度能夠促進(jìn)個(gè)體儲(chǔ)蓄，提高個(gè)體退休準(zhǔn)備水平，并對養(yǎng)老金政策的設(shè)計(jì)提出了一些建議。建立鎖定的繳費(fèi)計(jì)劃可以增加養(yǎng)老儲(chǔ)蓄的長期積累，在個(gè)人退休后得到顯著回報(bào)（Barr和Diamond，2008）。Lusardi和Mitchell（2017）研究了普通消費(fèi)者在面對復(fù)雜經(jīng)濟(jì)決策時(shí)的表現(xiàn)，并探討了金融素養(yǎng)與退休準(zhǔn)備之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)提高金融素養(yǎng)水平對于提升個(gè)體退休準(zhǔn)備指數(shù)的重要性。趙恒等（2022）利用交疊模型發(fā)現(xiàn)，個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃的建設(shè)和發(fā)展需要溫和的通脹環(huán)境，否則就會(huì)影響消費(fèi)和勞動(dòng)供給結(jié)構(gòu)，從而影響產(chǎn)出和第三支柱的年度總收入。

三、發(fā)展困境及障礙

（一）國家制度頂層設(shè)計(jì)不到位，稅收優(yōu)惠政策滯后

我國采取單一的EET模式③。在現(xiàn)行制度下，該模式難以有效激勵(lì)、引導(dǎo)、增加養(yǎng)老金積累（劉明慧和丁銘，2023）。同時(shí)，當(dāng)前的稅收優(yōu)惠制度與目標(biāo)人群的需求不匹配，稅收優(yōu)惠額度偏低，激勵(lì)作用不足， 對潛在參保對象缺乏吸引力（許淼，2023；夏昱和王韌，2023；傅志明和魏福臨，2022），對中低收入者具有排斥效應(yīng)，與共同富裕的要求不相符（馬少楠，2023）。個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展遲緩，主要在于存在制度缺陷，出臺(tái)的相關(guān)制度缺乏強(qiáng)制性，制度間的替代性不高，儲(chǔ)戶依舊依賴基本養(yǎng)老保險(xiǎn)（徐仁瓊，2021）。同時(shí)，受商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的角色定位和投資風(fēng)險(xiǎn)前置防控、配套激勵(lì)政策尚未明確等多因素制約，我國第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)起步晚，配套政策長期缺位（董捷和張露月，2023），資金支取不靈活亦抑制了民眾參保的積極性（王浩，2023）。完全封閉的長期投資極大地降低了參保人的資金流動(dòng)性，當(dāng)前亟待解決的是打通養(yǎng)老保險(xiǎn)三支柱數(shù)據(jù)的問題。目前基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保數(shù)據(jù)分散于各省級社保部門，而企業(yè)年金和個(gè)人養(yǎng)老金數(shù)據(jù)則分別存放在國家批準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)中，無法實(shí)現(xiàn)交互兼容，進(jìn)而影響個(gè)人養(yǎng)老金全國統(tǒng)一信息平臺(tái)的構(gòu)建（張銳，2022）。我國養(yǎng)老第三支柱存在許多問題，當(dāng)前國家亟須建立一套相對健全的制度，打通三支柱，促進(jìn)數(shù)據(jù)流動(dòng)，使資金運(yùn)用更靈活高效，提高資源的有效利用率。

（二）養(yǎng)老市場機(jī)制作用不明顯

在養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展過程中，應(yīng)依靠政府的參與和市場的自發(fā)作用使供需流動(dòng)達(dá)到相對平衡。其中，市場要起決定性作用，而當(dāng)前市場所起的作用要遠(yuǎn)弱于政府的影響（張婧怡等，2022；張曉舉等，2023）。目前我國第三支柱養(yǎng)老金融產(chǎn)品專屬優(yōu)勢缺乏、金融工具創(chuàng)新不足、同質(zhì)化嚴(yán)重、未充分發(fā)揮金融資源優(yōu)勢、投資范圍過于有限等特點(diǎn)，均導(dǎo)致養(yǎng)老金融產(chǎn)品不斷縮水，流向銀行存款（彭蓉，2020；王永欣，2021；王彬和王紫臻，2022）。養(yǎng)老保險(xiǎn)市場產(chǎn)業(yè)鏈的不成熟和專業(yè)人才的匱乏抑制了第三支柱的發(fā)展。現(xiàn)有養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，缺乏創(chuàng)新性和多樣性，保障范圍有限，無法充分體現(xiàn)生命周期特征，難以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的需求。此外，市場封閉、鏈條碎片化，導(dǎo)致商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)與養(yǎng)老醫(yī)療照護(hù)、康養(yǎng)、信托等環(huán)節(jié)未能形成協(xié)同效應(yīng)（尹成遠(yuǎn)和王珠存，2022）。除去養(yǎng)老保險(xiǎn)種類單一以外，保險(xiǎn)公司對產(chǎn)品的宣傳力度不夠、缺乏營銷服務(wù)主動(dòng)性、售后不足等因素，同樣導(dǎo)致民眾無法及時(shí)獲取產(chǎn)品信息，對養(yǎng)老保險(xiǎn)缺乏正確清晰的認(rèn)知，進(jìn)而影響市場化作用機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)，不利于商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的長期發(fā)展（蔡紅青，2022）。由于金融養(yǎng)老市場不成熟，儲(chǔ)蓄收益率缺乏競爭力，許多客戶對保本類產(chǎn)品的年化收益率持謹(jǐn)慎態(tài)度，這限制了第三支柱養(yǎng)老金的蓬勃發(fā)展（夏昱和王韌，2023）。年化收益率較低降低了民眾參與個(gè)人養(yǎng)老金的積極性，我國對養(yǎng)老金的投資始終較為審慎保守，對風(fēng)險(xiǎn)的把控極其謹(jǐn)慎，在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期，這種保守的投資策略降低了個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的吸引力（王浩，2023）。在養(yǎng)老市場化機(jī)制運(yùn)行過程中，如何把握政府與市場角色分配、金融產(chǎn)品創(chuàng)新與同質(zhì)合理準(zhǔn)入、投資收益與風(fēng)險(xiǎn)間的三個(gè)“平衡”，是當(dāng)前亟待解決的研究重點(diǎn)。

（三）民眾養(yǎng)老金融素養(yǎng)水平不高，儲(chǔ)蓄心理轉(zhuǎn)變難

對于多數(shù)投資者來說，養(yǎng)老金金融活動(dòng)的總體參與度不高，投資風(fēng)險(xiǎn)偏好保守，養(yǎng)老規(guī)劃意識(shí)不強(qiáng)，缺乏養(yǎng)老儲(chǔ)備意識(shí)，資產(chǎn)配置不合理（董捷和張露月，2023；許淼，2023；夏昱和王韌，2023）?！吨袊?cái)富報(bào)告（2022）》顯示在中國居民財(cái)富中，房產(chǎn)占比70%、金融資產(chǎn)占比30%，其中大部分為現(xiàn)金、短期儲(chǔ)蓄和理財(cái)?shù)取＿@種資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)并不合理，可能導(dǎo)致部分家庭在未來面臨養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)時(shí)缺乏足夠的生存能力，部分家庭可能會(huì)選擇減少當(dāng)下的教育、醫(yī)療及住房消費(fèi)支出來加大退休后的養(yǎng)老金儲(chǔ)備（張婧怡等，2022）。公眾資產(chǎn)配置不合理、繳費(fèi)能力不足嚴(yán)重抑制了第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展，在促進(jìn)國內(nèi)大循環(huán)為主體的新發(fā)展格局下，提高公眾消費(fèi)水平是一個(gè)重要的戰(zhàn)略目標(biāo)。然而，這一戰(zhàn)略的實(shí)施可能會(huì)在短期內(nèi)降低居民儲(chǔ)蓄率，從而削弱公眾長期儲(chǔ)蓄的能力，進(jìn)一步擠壓個(gè)人養(yǎng)老資金的儲(chǔ)蓄空間（張銳，2022）。未來要維持第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的健康發(fā)展，民眾的養(yǎng)老儲(chǔ)備意識(shí)轉(zhuǎn)變極其重要，在“養(yǎng)兒防老”的理念基礎(chǔ)上更要主動(dòng)做好充足的養(yǎng)老金準(zhǔn)備，提升投資者的金融素養(yǎng)及養(yǎng)老意識(shí)亦是未來重點(diǎn)關(guān)注的方向。

大部分學(xué)者認(rèn)為第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展緩慢的共性原因是稅收優(yōu)惠政策不健全和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)存在擠出效應(yīng)。造成第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展緩慢的困境障礙主要集中在國家制度、險(xiǎn)企產(chǎn)品、儲(chǔ)戶個(gè)人三個(gè)層面。目前在我國第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)中仍存在如頂層設(shè)計(jì)滯后、市場機(jī)制不明顯、民眾養(yǎng)老金融素養(yǎng)不高等問題，本文較為全面地總結(jié)了第三支柱發(fā)展面臨的主要障礙，但在國家制度設(shè)計(jì)、市場機(jī)制間的互動(dòng)關(guān)系以及公共養(yǎng)老意識(shí)與金融素養(yǎng)提升路徑上，應(yīng)有更深入的探討和系統(tǒng)性總結(jié)。

相關(guān)文獻(xiàn)大多缺乏有力的實(shí)證分析和多種研究方法的驗(yàn)證，如果在文獻(xiàn)分析法和定量分析法的基礎(chǔ)上考慮結(jié)合使用問卷分析法、調(diào)查訪談法和案例分析法等多種方法，可為文獻(xiàn)增添更多實(shí)證說服力。

四、優(yōu)化及實(shí)現(xiàn)路徑

學(xué)者們主要從以下五種視角對中國第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展路徑及相關(guān)建議進(jìn)行研究：

（一）推動(dòng)法律制度監(jiān)管責(zé)任明細(xì)化

我國要不斷完善第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)立法工作，確保個(gè)人養(yǎng)老金在發(fā)展過程中有法可依，有序完成個(gè)人養(yǎng)老金體系各環(huán)節(jié)的構(gòu)建。在建立完善的監(jiān)管法規(guī)框架上，厘清各部門的監(jiān)管職責(zé)，構(gòu)建系統(tǒng)監(jiān)管體系，從監(jiān)管角度明確對金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品的要求和規(guī)定，如信息披露、產(chǎn)品開發(fā)、投資者權(quán)益保護(hù)等（張曉舉等，2023）。從金融普惠性角度出發(fā)，強(qiáng)調(diào)必須保障市場化運(yùn)營機(jī)制，制定符合市場化運(yùn)營規(guī)律的監(jiān)管舉措，加強(qiáng)對監(jiān)管投資人、養(yǎng)老產(chǎn)品、金融產(chǎn)品、市場秩序等行業(yè)條框的監(jiān)管，保障養(yǎng)老保險(xiǎn)金融普惠性的多維度正軌運(yùn)行（王彬和王紫臻，2022）。應(yīng)繼續(xù)從健全法律法規(guī)和明確機(jī)構(gòu)監(jiān)管職責(zé)兩方面入手，促進(jìn)養(yǎng)老體系頂層設(shè)計(jì)的完善。一方面，完善相關(guān)法律法規(guī)，做好中央立法和地方立法的銜接，從立法層次敲定第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的監(jiān)管框架與標(biāo)準(zhǔn)；另一方面，厘清各金融監(jiān)管主體的職責(zé)，建立各部門的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，制定監(jiān)管細(xì)則，在機(jī)構(gòu)獨(dú)立性和監(jiān)管合力中達(dá)成平衡，以防出現(xiàn)監(jiān)管重疊、交叉和真空。此外，完善信息披露制度必不可少，要及時(shí)公布并定期更新地方性金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營情況、產(chǎn)品信息等內(nèi)容，充分保障參保人的知情權(quán)，以此提高市場透明度，降低信息不對稱帶來的風(fēng)險(xiǎn)（尹成遠(yuǎn)和王珠存，2022）。

（二）推動(dòng)財(cái)稅與貨幣政策功能化

諸多學(xué)者不謀而合，均提出要更加注重政策的公平性和普惠性，健全多層次稅收優(yōu)惠體系（董鑫，2022；許淼，2023；王浩，2023）。通過直接補(bǔ)貼低收入群體、加大高齡職工稅收優(yōu)惠力度、為非在職居民群體提供多樣化選擇等多重靈活舉措擴(kuò)大稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)優(yōu)惠政策的普惠范圍，優(yōu)化稅收政策額度，有效運(yùn)用EET與TEE④兩項(xiàng)稅收優(yōu)惠杠桿機(jī)制，在繳費(fèi)和領(lǐng)取環(huán)節(jié)實(shí)施不同的免稅政策，如投資收益免稅，領(lǐng)取階段部分或全部免稅，進(jìn)而促進(jìn)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)健康發(fā)展（張銳，2022）。除此之外，對低收入非納稅群體給予適當(dāng)財(cái)政補(bǔ)貼或根據(jù)年收入情況劃分各類群體并設(shè)定差異化抵扣上限，皆是科學(xué)有效的精細(xì)化政策手段（許淼，2023）。政府要通過不斷加強(qiáng)財(cái)稅政策支持以及注重優(yōu)化貨幣政策傳導(dǎo)作用，多靶向發(fā)力強(qiáng)化做實(shí)個(gè)人養(yǎng)老金第三支柱，同時(shí)加大對商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的稅收優(yōu)惠政策支持力度（茹夢怡，2023）。鄭巖等（2022）認(rèn)為通過分時(shí)期過渡模式來靈活選擇財(cái)稅激勵(lì)政策是一種更好的選擇，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對全部社會(huì)群體的覆蓋。既然當(dāng)前稅收優(yōu)惠政策對中低收入群體的激勵(lì)效果不明顯，可以考慮在短期內(nèi)直接給予財(cái)政補(bǔ)貼，這一措施可以有效刺激中低收入群體的參與意愿，提高其儲(chǔ)蓄和投資能力。在中長期階段，可以借鑒美德等國的經(jīng)驗(yàn)，通過執(zhí)行更匹配低收入群體的TEE稅優(yōu)模式，有序調(diào)減針對低收入群體的財(cái)政補(bǔ)貼，最終實(shí)現(xiàn)由“EET+財(cái)補(bǔ)”向“EET+TEE”雙向激勵(lì)模式的過渡。財(cái)稅貨幣作為第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的關(guān)鍵因素，是顯著調(diào)節(jié)養(yǎng)老機(jī)制運(yùn)行的有效手段。需要注意的是，不能盲目采取國外相關(guān)政策舉措，要充分考慮到我國人口眾多、中低收入群體龐大的現(xiàn)實(shí)國情，短期內(nèi)直接給予中低收入群體財(cái)政補(bǔ)貼的行為未必奏效，有可能導(dǎo)致財(cái)政重負(fù)承壓，實(shí)現(xiàn)概率有待研究。

（三）推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系結(jié)構(gòu)平衡化

若要構(gòu)建多重平衡、協(xié)調(diào)發(fā)展的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，必須探索三支柱賬戶流動(dòng)機(jī)制，盡快建立個(gè)人賬戶間的資金轉(zhuǎn)續(xù)渠道，實(shí)現(xiàn)賬戶資金融通，從而維系三支柱平衡（王浩，2023）。針對個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)“一人多戶”問題，政府要加快完善科學(xué)統(tǒng)一的個(gè)人賬戶制度，一體化推進(jìn)產(chǎn)品查詢、繳費(fèi)、稅收優(yōu)惠、轉(zhuǎn)續(xù)等平臺(tái)功能建設(shè)，優(yōu)化平臺(tái)供需雙方信息的對稱（王東，2023）?？茖W(xué)確定三支柱的最佳平衡比例，有助于統(tǒng)一調(diào)整養(yǎng)老金三大支柱的繳費(fèi)率，在保持政府與市場關(guān)系合理平衡的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)三支柱繳費(fèi)率合理調(diào)節(jié)“有升有降”，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力（馬鳳嬌，2022）。張銳（2022）提出，可以考慮用家庭賬戶代替?zhèn)€人賬戶，通過改變繳納單位主體，使“戶主”擺脫單位限制，自由購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，甚至可以拉動(dòng)整個(gè)家庭的需求。充分運(yùn)用強(qiáng)制約束機(jī)制也是加快養(yǎng)老體系結(jié)構(gòu)化調(diào)整的重要手段。一方面，強(qiáng)化個(gè)人養(yǎng)老金政策的強(qiáng)制程度，嘗試建立自動(dòng)加入機(jī)制，有效提升第三支柱的社會(huì)參與度；另一方面，從滿足養(yǎng)老保障的需求出發(fā)，在第三支柱發(fā)展成熟后，通過年金提取限制等措施加強(qiáng)個(gè)人養(yǎng)老金管理，增強(qiáng)功能的可持續(xù)性（鄭巖等，2022）。諸多學(xué)者提出的三支柱賬戶流動(dòng)機(jī)制、統(tǒng)一個(gè)人賬戶、家庭賬戶及強(qiáng)制約束機(jī)制的建議，盡管有助于顯著提高第三支柱的社會(huì)參與度，但是在執(zhí)行環(huán)節(jié)的可行有效性、政策的長期可持續(xù)性、公平性和家庭權(quán)益分配等衍生問題仍需深入考究。

（四）推動(dòng)創(chuàng)新模式多樣化

諸多學(xué)者在探討第三支柱資源利用的多元化和創(chuàng)新機(jī)制上提供了許多有價(jià)值的見解以及探索。我國目前個(gè)人公積金利用率并不高，對無住房需求或房貸的家庭來說，公積金只能閑置于賬戶中。若能實(shí)現(xiàn)公積金和個(gè)人養(yǎng)老金的靈活流動(dòng)，或建立公積金家屬共享養(yǎng)老機(jī)制，社會(huì)福利的配置將進(jìn)一步優(yōu)化，養(yǎng)老金的資金來源也會(huì)進(jìn)一步豐富（許淼，2023）。也可以嘗試探索構(gòu)建“消費(fèi)積累+個(gè)人養(yǎng)老”新模式，政府主導(dǎo)建立擁有消費(fèi)累積功能的線上平臺(tái)，發(fā)揮監(jiān)管職能，消費(fèi)者可以通過線上平臺(tái)消費(fèi)取得相應(yīng)積分，這部分消費(fèi)積分可以轉(zhuǎn)化為個(gè)人積分存入個(gè)人養(yǎng)老賬戶，作為個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)的組成部分。政府需要厘清“政、商、民、金”四方的權(quán)責(zé)，探索確定科學(xué)合理的轉(zhuǎn)化率。同時(shí)第三方金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)做好消費(fèi)個(gè)人賬戶管理，按規(guī)定將消費(fèi)基金納入市場化管理（王東，2023）。金融機(jī)構(gòu)需要在第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展中更加活躍，主動(dòng)擔(dān)當(dāng)責(zé)任。政府要采用激勵(lì)手段提高金融機(jī)構(gòu)參與第三支柱的積極性，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)也要圍繞客戶需求主動(dòng)推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新，除此之外相關(guān)部門要注重研究金融與老齡產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)性支持（茹夢怡，2023）。董捷和張露月（2023）提出了一個(gè)創(chuàng)新建議路徑：“個(gè)人養(yǎng)老金賬戶可繼承且債權(quán)人不得追索。”在傳統(tǒng)的家庭觀念中，老人更傾向于在死后為子女留下資金，而非為自己的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄。如果出臺(tái)允許繼承個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的規(guī)定，那么極有可能得到更多投資者的支持。此外，通過明確規(guī)定債權(quán)人無權(quán)強(qiáng)制執(zhí)行個(gè)人養(yǎng)老金賬戶中的資金，也能進(jìn)一步確保和加強(qiáng)賬戶的繼承屬性。建立目標(biāo)日期 FOF投資和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF基金雙重運(yùn)行機(jī)制，旨在保持資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值和風(fēng)險(xiǎn)對沖管理，這種多元化組合模式可以更好地滿足不同投資者的養(yǎng)老需求，引導(dǎo)居民學(xué)習(xí)并了解公募創(chuàng)新基金的投資機(jī)會(huì)，個(gè)人可以根據(jù)自己的收入狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和目前所處的生命周期階段，自主選擇匹配的金融產(chǎn)品進(jìn)行養(yǎng)老儲(chǔ)蓄（馬少楠，2023）。

（五）推動(dòng)宣傳引導(dǎo)理念

宣傳引導(dǎo)可以充分調(diào)動(dòng)家庭部門參與第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的積極性，教育家庭部門樹立正確的養(yǎng)老理念，加大消費(fèi)者群體教育力度，提高養(yǎng)老金融素養(yǎng)，加強(qiáng)養(yǎng)老投資管理（茹夢怡，2023）。應(yīng)加強(qiáng)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的普及教育，將宣傳活動(dòng)深入到社區(qū)和學(xué)校，幫助居民盡早制定養(yǎng)老規(guī)劃，確保個(gè)人養(yǎng)老金的安全和資產(chǎn)增值。政府應(yīng)在此過程中發(fā)揮主導(dǎo)作用，明確支持第三支柱發(fā)展的立場，完善法律法規(guī)，整合資源，保障各方合法權(quán)益，推動(dòng)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的金融教育（姚曉維和王瑩潔，2023）。

金融機(jī)構(gòu)也可以充分發(fā)揮“密集網(wǎng)點(diǎn)+專業(yè)人員”雙重優(yōu)勢，定期舉辦養(yǎng)老金融產(chǎn)品推介會(huì)及個(gè)人養(yǎng)老金普及宣傳活動(dòng)，進(jìn)而提升社會(huì)各界的關(guān)注與參與程度（姚麗娜，2022）。金融機(jī)構(gòu)在長期養(yǎng)老規(guī)劃和資產(chǎn)有效配置等方面，要下沉社區(qū)開展加強(qiáng)投資教育、普及養(yǎng)老保險(xiǎn)知識(shí)等宣傳活動(dòng)，正確引導(dǎo)社會(huì)公眾樹立良好的養(yǎng)老金融觀，促進(jìn)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的可持續(xù)發(fā)展（張婧怡等，2022）。

樹立正確的養(yǎng)老理念不能缺少宣傳教育的引導(dǎo)，要形成“政府主導(dǎo)、社會(huì)參與、機(jī)構(gòu)普及、輿論引導(dǎo)”的宣傳機(jī)制，確保樹立正確的大眾金融觀。

五、總結(jié)與展望

本文通過梳理諸多研究成果，針對當(dāng)前人口老齡化的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，強(qiáng)調(diào)建立三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的迫切性，著重闡述了第三支柱的靈活性、廣覆蓋性以及緩解財(cái)政壓力的幾大優(yōu)勢，接著通過分析梳理如法律制度、財(cái)稅激勵(lì)工具、多元主體參與度以及人口壽命等影響第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的有關(guān)因素，厘清了第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的內(nèi)在發(fā)展邏輯，指出目前在我國第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展過程中仍存在如頂層設(shè)計(jì)滯后、市場機(jī)制不明顯、民眾養(yǎng)老金融素養(yǎng)不高等問題，最終提出政策建議，認(rèn)為應(yīng)從“法律制度、財(cái)稅貨幣、體系結(jié)構(gòu)、多元?jiǎng)?chuàng)新、宣傳引導(dǎo)”五視角多舉措推動(dòng)解決問題并優(yōu)化機(jī)制，解決當(dāng)前養(yǎng)老難題。

從現(xiàn)有文獻(xiàn)來看，業(yè)界專家學(xué)者的研究視野多數(shù)集中在宏觀層面，在研究國家養(yǎng)老數(shù)據(jù)和文獻(xiàn)觀察后提出了一些建議，而針對第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)在地方基層發(fā)展運(yùn)行過程中的實(shí)質(zhì)性研究較少，欠缺基層研究經(jīng)驗(yàn)，如個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和個(gè)人養(yǎng)老金制度推行以來對縣域養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展起到的作用及現(xiàn)狀分析等，對基層第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的研究有待進(jìn)一步發(fā)掘及深化。

注釋：

① 中國人力資源和社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)（2017—2023）， https：//www.mohrss.gov.cn/SYrlzyhshbzb/zwgk/szrs/tjgb/。

② 《中國養(yǎng)老金精算報(bào)告2019—2050》， http：//www.cisscass.com/yanjiucginfo.aspx？ids=26amp;fl=3。

③ EET模式指在補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)購買階段、資金運(yùn)用階段免稅，在養(yǎng)老金領(lǐng)取階段征稅的一種稅收模式。

④ TEE模式指個(gè)人用繳納個(gè)人所得稅后的工資來為個(gè)人養(yǎng)老金賬戶繳費(fèi)，在投資產(chǎn)生收益環(huán)節(jié)和退休提取環(huán)節(jié)，無需繳納個(gè)人所得稅。

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（責(zé)任編輯：唐詩柔）

A Literature Review on the Obstacles and Development Path of the

Third Pillar Pension Insurance in China

CHENG Yanlong， LIU Xinping

（ Business School， University of Shanghai for Science amp; Technology ）

Abstract： Population aging has become a severe national condition that cannot be ignored in China. As the scale and degree of population aging continue to rise， there is an urgent need to accelerate the establishment of a multi-level and reasonably structured three-pillar pension insurance system. This paper synthesizes domestic and international research findings to outline the necessity， obstacles， and pathways for the development of the third pillar pension insurance. It points out that the third pillar pension insurance has advantages such as strong flexibility， wide coverage， and the ability to alleviate fiscal pressure. However， it is also constrained by incomplete government systems， weak market activity， and a lack of public awareness. To address these issues， this paper proposes five pathways： Improving the legal and regulatory framework， optimizing tax and monetary policies， adjusting the structural balance of the system， promoting diversified mechanism innovation， and strengthening public pension education. These measures aim to ensure that the third pillar pension insurance plays a role in China's pension system， thereby promoting the improvement and sustainable development of the country's pension insurance system.

Keywords： Third pillar pension insurance; Individual savings-type pension insurance; Commercial pension insurance; Pension market; Pension finance

收稿日期：2024-07-03

作者簡介：程炎龍，碩士研究生，上海理工大學(xué)管理學(xué)院，研究方向?yàn)閿?shù)字治理、普惠金融。

劉新萍，博士，碩士生導(dǎo)師，副教授，上海理工大學(xué)管理學(xué)院，研究方向?yàn)檎當(dāng)?shù)據(jù)開放、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、跨部門協(xié)同。

基金項(xiàng)目：國家社科基金青年項(xiàng)目“政府?dāng)?shù)據(jù)開放生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)路徑研究”（19CGL049）。

本文感謝匿名審稿專家的意見，文責(zé)自負(fù)。