耐心資本　何以發(fā)展壯大？

耐心資本，正在成為資本市場(chǎng)的“新變量”。從今年4月份中央政治局會(huì)議提出“壯大耐心資本”，到黨的二十屆三中全會(huì)明確提出“發(fā)展耐心資本”，耐心資本正在成為新質(zhì)生產(chǎn)力和資本創(chuàng)新相關(guān)的熱門(mén)話題。

顧名思義，耐心資本是一種專注于長(zhǎng)期投資的資本形式，它不以追求短期收益為首要目標(biāo)，而更重視長(zhǎng)期回報(bào)的項(xiàng)目或投資活動(dòng)，因此被視為長(zhǎng)期主義的價(jià)值選擇。

耐心資本的發(fā)展，需要市場(chǎng)各方協(xié)同發(fā)揮作用。作為資本市場(chǎng)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)，廣發(fā)證券堅(jiān)持功能性定位，深度整合集團(tuán)資源，積極發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)助力耐心資本發(fā)展壯大。

修煉內(nèi)功，帶動(dòng)耐心資本穩(wěn)健增值

耐心資本在二級(jí)市場(chǎng)中，多指養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金。9月26日，中共中央政治局會(huì)議提出，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)，努力提振資本市場(chǎng)。

值得注意的是，耐心資本并非一味用時(shí)間換空間，投什么、怎么投，都考驗(yàn)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理水平。要想提升耐心資本入市的積極性，使其平穩(wěn)增值是關(guān)鍵。基于此，發(fā)揮投研優(yōu)勢(shì)，成為穩(wěn)定收益的保障，也是券商機(jī)構(gòu)的“基本功”。

如何將市場(chǎng)機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)化為做大耐心資本的強(qiáng)勁動(dòng)能？廣發(fā)證券針對(duì)保險(xiǎn)資金和養(yǎng)老金的不同特點(diǎn)，提供差異化的解決方案，助力中長(zhǎng)期資金穩(wěn)健增值，為資本市場(chǎng)引長(zhǎng)錢(qián)、聚活水。

廣發(fā)證券持續(xù)培育集團(tuán)內(nèi)優(yōu)秀的投資能力，在資產(chǎn)管理領(lǐng)域已經(jīng)形成了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。另外，2017年至2023年，廣發(fā)證券連續(xù)多年獲得新財(cái)富本土最佳研究團(tuán)隊(duì)、新財(cái)富最具影響力研究機(jī)構(gòu)等榮譽(yù)；連續(xù)多年獲得中國(guó)證券業(yè)分析師金牛獎(jiǎng)評(píng)選的五大金牛研究機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)；同時(shí)在賣方分析師水晶球獎(jiǎng)、上證報(bào)最佳分析師等評(píng)選中位居前列。

投研優(yōu)勢(shì)背后，是持之以恒的深厚積累與精準(zhǔn)專業(yè)的市場(chǎng)判斷。以服務(wù)保險(xiǎn)資金為例，廣發(fā)證券與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的合作始于2001年，至今已超過(guò)20年。公司針對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在參與權(quán)益投資時(shí)注重基本面分析、長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資等特征，采用“研究+交易+N”的服務(wù)策略，不斷加強(qiáng)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的全方位合作，現(xiàn)已覆蓋主流保險(xiǎn)集團(tuán)、保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資管公司超110家。

以服務(wù)養(yǎng)老金為例，廣發(fā)證券把投研能力建設(shè)作為重要著力點(diǎn)，綜合考慮投資經(jīng)驗(yàn)、投資業(yè)績(jī)、投資風(fēng)格等因素選拔優(yōu)秀的投資經(jīng)理，并為養(yǎng)老金提供投資策略交流、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)、績(jī)效評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)管理等綜合服務(wù)。

高質(zhì)量發(fā)展，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力

資本的耐心，帶來(lái)的是發(fā)展的信心。當(dāng)前國(guó)家大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，諸如人工智能、生物醫(yī)藥等顛覆性技術(shù)的突破所需要的資金支持更加巨大、周期更長(zhǎng)。發(fā)展耐心資本，有利于加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，搶占科技競(jìng)爭(zhēng)和未來(lái)發(fā)展制高點(diǎn)。

耐心資本在一級(jí)市場(chǎng)中，多指進(jìn)行中長(zhǎng)期投資的私募股權(quán)基金。做強(qiáng)私募股權(quán)業(yè)務(wù)，不僅是壯大耐心資本的必要手段，同樣是券商為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展保駕護(hù)航的重要路徑。關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值、不受市場(chǎng)短期波動(dòng)干擾在實(shí)踐層面并非易事，面對(duì)投資回報(bào)周期長(zhǎng)、不確定性強(qiáng)的痛點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)，券商機(jī)構(gòu)需要找到耐心資本穩(wěn)健發(fā)展的平衡點(diǎn)。

對(duì)此，廣發(fā)證券形成了一套助力耐心資本陪伴科創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)的“方法論”——以股權(quán)投資為抓手、以產(chǎn)業(yè)基金為載體，打通科創(chuàng)企業(yè)的投資痛點(diǎn)與發(fā)展難點(diǎn)。截至2024年10月末，廣發(fā)證券旗下的全資私募基金子公司廣發(fā)信德累計(jì)投資科創(chuàng)企業(yè)160余家，合計(jì)投入金額90多億元。其中，寧德時(shí)代、聯(lián)影醫(yī)療等已發(fā)展成為行業(yè)龍頭企業(yè)；大疆創(chuàng)新、黑芝麻智能等入選全球獨(dú)角獸榜單。

廣發(fā)信德深入理解科創(chuàng)企業(yè)在不同發(fā)展階段的需求，為其提供全方位的綜合金融服務(wù)。利用廣發(fā)證券集團(tuán)的資源和專業(yè)優(yōu)勢(shì)，幫助科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)對(duì)接、開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游并購(gòu)等，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。通過(guò)整合外部專業(yè)機(jī)構(gòu)力量，比如邀請(qǐng)行業(yè)專家開(kāi)展專題培訓(xùn)、利用獵頭資源協(xié)助招攬高端人才等，幫助科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)管理能力。

此外，廣發(fā)信德積極與國(guó)資平臺(tái)、產(chǎn)業(yè)龍頭等合作設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，通過(guò)“母基金+參股+直投”等方式，支持科技創(chuàng)新和區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。截至2024年10月末，廣發(fā)信德與廣東粵財(cái)、科大訊飛等合作設(shè)立了產(chǎn)業(yè)基金，合計(jì)規(guī)模300億元，資金主要用于支持新一代信息技術(shù)、新材料、新能源、高端裝備制造、人工智能等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

夯基固本，做好“看門(mén)人”與“管理者”

耐心資本的形成和壯大，離不開(kāi)市場(chǎng)環(huán)境的穩(wěn)定。塑造中長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)、留得住、發(fā)展得好”的良好生態(tài)非常重要。

上市公司是市場(chǎng)之基，投資者是市場(chǎng)之本。廣發(fā)證券堅(jiān)持在上市公司和投資者兩端同時(shí)發(fā)力，增強(qiáng)投資者信心，助力資本市場(chǎng)生態(tài)穩(wěn)定。

在上市公司端，公司切實(shí)履行“看門(mén)人”與“服務(wù)商”職責(zé)，發(fā)揮投行銀行的專業(yè)職能，促進(jìn)上市公司質(zhì)量提升。境內(nèi)股權(quán)融資方面，2024年上半年，廣發(fā)證券作為主辦券商持續(xù)督導(dǎo)掛牌公司共計(jì)43家，其中“專精特新”企業(yè)占比達(dá)76.74％。

當(dāng)前，廣發(fā)證券投行正在深化研究驅(qū)動(dòng)的展業(yè)模式，加快向提供綜合金融服務(wù)的“資源配置型投行”轉(zhuǎn)型。一方面，通過(guò)提升價(jià)值發(fā)現(xiàn)、定價(jià)等專業(yè)能力，積極推動(dòng)新業(yè)態(tài)、新技術(shù)、新模式的創(chuàng)新型公司進(jìn)入資本市場(chǎng)；另一方面，通過(guò)研究咨詢、再融資、并購(gòu)重組等綜合服務(wù)手段，協(xié)助上市公司強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)壁壘，實(shí)現(xiàn)盈利能力的持續(xù)增強(qiáng)和內(nèi)在價(jià)值的穩(wěn)步提升。

提升投資者獲得感，是保障資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)，也是留住耐心資本的關(guān)鍵。

在投資者端，廣發(fā)證券深度整合集團(tuán)在基金、資管、期貨等資產(chǎn)端的資源，形成覆蓋不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、各類客群、不同購(gòu)買(mǎi)起點(diǎn)的解決方案產(chǎn)品矩陣，助力廣大投資者提高投資勝率。同時(shí)，依托行業(yè)領(lǐng)先的線下投顧隊(duì)伍，為投資者提供有深度、有溫度的專業(yè)服務(wù)。公司目前擁有超過(guò)4500名證券投資顧問(wèn)，行業(yè)排名第一（母公司口徑）。

同時(shí)，公司充分發(fā)揮各分支機(jī)構(gòu)服務(wù)前沿陣地作用，持續(xù)在全國(guó)各地開(kāi)展投教服務(wù)活動(dòng)，并將高深、復(fù)雜的金融知識(shí)轉(zhuǎn)換口徑，做好投教表達(dá)。針對(duì)不同人群、不同場(chǎng)景實(shí)施分層分類投教，比如針對(duì)高校學(xué)生培養(yǎng)正確理財(cái)意識(shí)，針對(duì)老年投資者加強(qiáng)反詐宣導(dǎo)等。

2016年，廣發(fā)證券投資者教育基地被中國(guó)證監(jiān)會(huì)命名為“全國(guó)證券期貨投資者教育基地”，是業(yè)內(nèi)首批獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)授牌的互聯(lián)網(wǎng)投資者教育基地之一；近年來(lái)，公司投顧隊(duì)伍在新財(cái)富最佳投顧評(píng)選中多次獲得“卓越組織獎(jiǎng)”第一名等榮譽(yù)。

細(xì)水長(zhǎng)流淘盡沙，耐心方可匠心華。發(fā)展耐心資本不僅有助于促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)，同樣與建設(shè)良好的資本市場(chǎng)生態(tài)相輔相成。耐心資本的培育是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要市場(chǎng)多方參與者共同努力，唯有如此，耐心資本才有望迎來(lái)其價(jià)值發(fā)展的春天。