科技金融更始：中信金控探路新生態(tài)

科技進步不僅打開了未來人類生活的想象空間，也為當(dāng)下的經(jīng)濟金融增長帶來新的動能。

在中國，科技體制改革連續(xù)多年被寫進頂層設(shè)計，科教興國、人才強國和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略成為重要的國家戰(zhàn)略。黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革 推進中國式現(xiàn)代化的決定》（下稱《決定》）指出，要構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，加強對國家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策。

《決定》所提出的這一任務(wù)，與2023年底中央金融工作會議的精神一脈相承。這次中央金融工作會議指出：要優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新、先進制造等，并提出要做好科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字等金融“五篇大文章”。

“在‘五篇大文章’中，科技金融居于首位。”中國人民銀行行長潘功勝在接受媒體采訪時表示。為此，央行將聚焦國家重大科技項目、中小科技企業(yè)等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，發(fā)揮科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款作用，會同相關(guān)部門培育支持科技創(chuàng)新的金融市場生態(tài)。

中信集團董事長奚國華多次強調(diào)，中信集團在科技金融領(lǐng)域要迎難而上、聚焦重點。旗下各金融機構(gòu)要健全激勵約束機制，統(tǒng)籌運用好股權(quán)、債權(quán)、保險等手段，為科技型企業(yè)提供全鏈條、全生命周期金融服務(wù)，支持做強制造業(yè)。①

新質(zhì)生產(chǎn)力：科技金融新機遇

2024年7月，在世界人工智能大會上，中國中信金融控股有限公司匯聚中信集團股權(quán)投資機構(gòu)專業(yè)力量，聯(lián)動外部投資機構(gòu)，發(fā)起構(gòu)建“中信股權(quán)投資聯(lián)盟”生態(tài)圈，旨在探索科技金融新路徑。

“要發(fā)揮‘中信股權(quán)投資聯(lián)盟’作用，投早、投小、投長期、投硬科技，通過股權(quán)和債權(quán)對接機制，帶動子公司業(yè)務(wù)聯(lián)動，加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力?！敝行偶瘓F副董事長、總經(jīng)理張文武表示。

中信金控總經(jīng)理曹國強談到，中信金控發(fā)揮綜合金融平臺優(yōu)勢，構(gòu)建了以股權(quán)投資為主、“股貸債保”聯(lián)動的科技金融服務(wù)支撐體系。后續(xù)，“中信股權(quán)投資聯(lián)盟”將聚焦人工智能、生物技術(shù)、新材料、高端裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以創(chuàng)投力量點亮科技創(chuàng)新之路。

在世界人工智能大會上，一家名為宇樹科技的高科技公司作為“中信股權(quán)投資聯(lián)盟”參投企業(yè)，受邀在中信集團展臺展示，成為大會矚目焦點。大會唯一可動態(tài)展示的宇樹科技人形機器人H1，身高1.8米，在展臺中央靈動起舞，配合四足機器人Go2向觀眾盡情展示前沿科技帶來的感官沖擊。

宇樹科技成立于2016年，經(jīng)過八年的高速發(fā)展，其四足機器人在全球市場銷量份額高達60%-70%?？焖俚陌l(fā)展離不開金融機構(gòu)的支持，“中信股權(quán)投資聯(lián)盟”為其提供股權(quán)投資，助力企業(yè)技術(shù)不斷升級迭代。

宇樹科技2023年發(fā)布面向大眾消費市場的四足機器人Go2，定價9997元，首次將機器人零售價格定到萬元以下，讓更多消費者能夠享受到高科技帶來的便利和樂趣。

作為首批獲準成立的金融控股公司，中信金控旗下?lián)碛秀y行、證券、信托、保險、基金、期貨、投資、消費金融等金融全牌照，同時背靠中信集團，能夠撬動先進智造、先進材料等實體產(chǎn)業(yè)資源。

秉持“一個中信，一個客戶”服務(wù)理念，中信金控依托中信集團“金融全牌照+實業(yè)廣覆蓋”優(yōu)勢，創(chuàng)新構(gòu)建了中信企業(yè)家辦公室“人-家-企-社”服務(wù)體系。“人”著眼于個人財富管理、保障規(guī)劃、股東融資；“家”著眼于財富傳承、子女成長；“企”著眼于企業(yè)全生命周期的經(jīng)營管理及環(huán)球投融資；“社”著眼于慈善公益及社會責(zé)任投資，為企業(yè)家構(gòu)建開放的融資+融智平臺，助力企業(yè)家行穩(wěn)致遠。

與宇樹科技的合作，就是中信支持科技創(chuàng)新的一個縮影。

專營體系：銀行信貸創(chuàng)新

在十四屆全國人大二次會議經(jīng)濟主題記者會上，潘功勝表示，金融機構(gòu)對科技型企業(yè)法人風(fēng)險評估能力，需要進一步提升。要增強金融機構(gòu)對科技型企業(yè)的風(fēng)險評估能力，豐富和適應(yīng)高新技術(shù)領(lǐng)域特點的金融產(chǎn)品。

6月28日，央行、證監(jiān)會等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于扎實做好科技金融大文章的工作方案》（下稱《工作方案》），其中提到，全面加強金融服務(wù)專業(yè)能力建設(shè)，支持銀行業(yè)金融機構(gòu)構(gòu)建科技金融專屬組織架構(gòu)和風(fēng)控機制，完善績效考核、盡職免責(zé)等內(nèi)部制度。

國家金融監(jiān)督管理總局法規(guī)司司長王勝邦認為，科技型企業(yè)的特點是輕資產(chǎn)，研發(fā)周期長，不確定性比較大。過去銀行在授信的時候，對傳統(tǒng)企業(yè)的信用評價是看它的資產(chǎn)和信用記錄，這是以物的評價為基礎(chǔ)的，這對科技型企業(yè)不再適用。

“怎樣進一步健全對于科技企業(yè)的信用評價體系？就要從過去的看財務(wù)報表、看押品，轉(zhuǎn)向看能力、看產(chǎn)品、看前景。過去我們的信用評級是向后看，科技企業(yè)的信用評級是向前看，我們鼓勵銀行構(gòu)建差異化的信用評價體系，更加符合科技創(chuàng)新型企業(yè)的經(jīng)營特點。”

以中信金控子公司為例，中信銀行已在12個重點地區(qū)成立了科技金融中心，建立200家科技金融先鋒軍支行。為解決科技企業(yè)融資痛點，該行優(yōu)化授信邏輯，擺脫只看“財務(wù)三張表”審批邏輯，更多關(guān)注企業(yè)專利、科研成果、業(yè)績成長等前瞻性指標，創(chuàng)新推出“積分卡審批”模式，為企業(yè)高管、知識產(chǎn)權(quán)、科技資質(zhì)等進行授信賦分，累計為1700家企業(yè)提供融資。推出全線上、無抵押的“科創(chuàng)e貸”，基于科技型企業(yè)創(chuàng)新積分制的“火炬貸”，面向科研院所和高校孵化企業(yè)的“成果轉(zhuǎn)化貸”，針對擬上市科創(chuàng)企業(yè)的“上市接力貸”等。

在眾多科技企業(yè)中，獲得官方認證的專精特新企業(yè)通常創(chuàng)新水平高、科研能力強，在特定領(lǐng)域或技術(shù)方面具備深度的專業(yè)知識及技術(shù)專長，是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要主體，亦是各大金融機構(gòu)爭相服務(wù)的對象。

今年以來，中信金控各子公司持續(xù)優(yōu)化專精特新企業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)控體系，建立科技金融授信業(yè)務(wù)盡職免責(zé)機制，推動“敢貸、愿貸、能貸、會貸”。

截至2024年11月末，工信部前五批國家級專精特新企業(yè)中，中信服務(wù)覆蓋率達到91.51%，較2023年初提升44個百分點。

模式變革：“股貸債?！甭?lián)動

科技型企業(yè)一般會經(jīng)歷種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期的不同階段，企業(yè)成長周期的不同階段，對金融需求有不同特點。

中國證監(jiān)會主席吳清說，“科技創(chuàng)新企業(yè)通常具有高投入、長周期、經(jīng)營不確定性大等特征，與堅持‘長期主義’的耐心資本在本質(zhì)上高度契合?！彼硎?，“我們將和有關(guān)方面一道，積極創(chuàng)造條件吸引更多中長期資金進入資本市場，圍繞創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資‘募投管退’全鏈條優(yōu)化支持政策，引導(dǎo)更好投早、投小、投硬科技，促進‘科技-產(chǎn)業(yè)-金融’良性循環(huán)?！?/p>

在央行、證監(jiān)會等七部門聯(lián)合印發(fā)的《工作方案》中，這些舉措在股權(quán)融資、債券融資、信貸和保險等方面被進一步細化。

與此同時，中信已率先探索落地“股貸債?！苯鹑诜?wù)支撐模式。

以股權(quán)融資為例，“中信股權(quán)投資聯(lián)盟”根據(jù)企業(yè)需求，量身定制“募投管退”股權(quán)投資全鏈條服務(wù)。同時發(fā)揮中信證券、中信建投證券在資本市場的專業(yè)優(yōu)勢，為客戶提供境內(nèi)外IPO、并購重組、再融資、市值管理等服務(wù)。截至目前，“中信股權(quán)投資聯(lián)盟”旗下基金管理規(guī)模超過3000億元，已投資超過1000家科創(chuàng)企業(yè)，其中有170余家國家級專精特新企業(yè)，通過股權(quán)投資深度綁定客戶，后續(xù)將聯(lián)動協(xié)同單位，實現(xiàn)“股權(quán)投資為主，股貸債保聯(lián)動”的全場景業(yè)務(wù)合作。2024年1-10月，共有42家國家級專精特新企業(yè)完成IPO，中信系券商保薦9家，占比21%，排名市場第一。

在債券融資方面，中信系券商科技創(chuàng)新債券承銷規(guī)模持續(xù)保持市場領(lǐng)先地位，發(fā)行深交所首單集成電路專項科技創(chuàng)新公司債券，助力工業(yè)轉(zhuǎn)型升級；服務(wù)多家央企首次發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券，助力拓展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；發(fā)行全市場首單“科技創(chuàng)新+鄉(xiāng)村振興”公司債，支持區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。

保險方面，通過科技創(chuàng)新專項擔(dān)保計劃，中信銀行無錫分行與無錫市屬國聯(lián)擔(dān)保共同創(chuàng)設(shè)特色信貸產(chǎn)品“明珠貸”，實行“見貸即保”。中信銀行長沙分行與湖南省工信廳共同創(chuàng)設(shè)“工信e貸”，專門面向?qū)＞匦缕髽I(yè)。

此外，作為長期資金，保險資金入市也獲得監(jiān)管支持。近年來，中信保誠人壽積極通過股權(quán)投資等多種金融工具為科技創(chuàng)新等實體經(jīng)濟領(lǐng)域提供資金或資本支持。據(jù)介紹，該公司通過間接股權(quán)投資具有“科技金融”屬性的項目共計24個，投資金額約10億元。

“下一步，中信集團將從加大股權(quán)投資、優(yōu)化信貸供給、放大債券勢能、構(gòu)筑保障防線、健全協(xié)同生態(tài)等方面，以更務(wù)實舉措努力打造科技金融‘中信樣板’。”中信集團副總經(jīng)理王國權(quán)在2024年人工智能大會投融資論壇上強調(diào)。

破除壁壘：構(gòu)建中信金融新生態(tài)

公開資料顯示，伴隨科技金融發(fā)展，近年來地方政府園區(qū)、商業(yè)銀行、投資銀行、學(xué)術(shù)機構(gòu)等各類主體紛紛開始探索構(gòu)建科技金融生態(tài)圈。

以商業(yè)銀行為例，在傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)展業(yè)過程中，商業(yè)銀行通常對于科創(chuàng)企業(yè)具體特征及需求缺乏了解。科創(chuàng)企業(yè)具有高度的專業(yè)性、成長性和行業(yè)細分度。商業(yè)銀行由于對科技賽道了解不深，與科創(chuàng)企業(yè)之間存在信息不對稱，難以全面識別客戶需求或準確預(yù)測其成長路徑。

在此情況下，與優(yōu)秀的創(chuàng)投機構(gòu)合作，往往成為商業(yè)銀行打破壁壘的關(guān)鍵。

正如七部門《工作方案》中所提出的，“打造科技金融生態(tài)圈，鼓勵各地組建科技金融聯(lián)盟，支持各類金融機構(gòu)、科技中介服務(wù)組織等交流合作，為科技型企業(yè)提供‘天使投資—創(chuàng)業(yè)投資—私募股權(quán)投資—銀行貸款—資本市場融資’的多元化接力式金融服務(wù)。”

2024世界人工智能大會投融資主題論壇上，在中信金控的倡議和統(tǒng)籌推動下，“中信股權(quán)投資聯(lián)盟”生態(tài)圈正式啟動?！爸行殴蓹?quán)投資聯(lián)盟”成員單位包括中信銀行、中信信托、中信保誠人壽、中信金融資產(chǎn)、中信投資控股、金石投資、中信建投資本等中信旗下金融及實業(yè)公司。“中信股權(quán)投資聯(lián)盟”強化內(nèi)部協(xié)同，同時積極拓展創(chuàng)投行業(yè)朋友圈，引入外部投資機構(gòu)，打造科技金融生態(tài)圈。

中信集團總經(jīng)理張文武在論壇現(xiàn)場表示，在金融服務(wù)科技發(fā)展方面，中信將進一步強化股權(quán)融資功能、信貸服務(wù)功能、跨境服務(wù)能力與智能驅(qū)動，利用綜合化優(yōu)勢，落實好“股貸債?！?，支持科技發(fā)展。

（編輯 楊林）